以伊衝突對全球能源市場的影響，究竟有多大？

隨著以色列與伊朗衝突進入第七天，全球市場屏息等待衝突走向，一個關鍵技術問題正折磨著在華盛頓戰情室裡的川普：鑽地炸彈真的能摧毀伊朗核設施？

據央視新聞週四報道，三位知情人士稱，美國總統川普在6月17日已向高級助手錶示批准了對伊朗的攻擊計劃，但暫不下達最終命令，希望通過威脅手段迫使伊朗放棄核計劃。

這種威脅與躊躇的背後，是川普對一個核心問題的深度糾結：鑽地炸彈能否終結伊朗核計畫？

據媒體報道，美國官員透露，總統一再詢問軍事顧問：如果美軍加入以色列戰爭並投放巨型掩體炸彈，是否真能摧毀伊朗戒備森嚴的核設施？

美國官員透露，川普希望確保此類攻擊確實有必要，不會將美國拖入中東的長期戰爭——最重要的是，能夠真正實現摧毀伊朗核計畫的目標。

福爾多難題：技術障礙背後的策略僵局

衝突的焦點指向伊朗重兵防守的福爾多鈾濃縮設施，據央視新聞報道，伊朗重兵防守的福爾多核設施可能成為美國的打擊目標——這處核設施深藏山體內部，軍事專家普遍認為只有最具威力的巨型鑽地炸彈才能將其摧毀。

軍事專家指出：

以色列缺乏所需的30,000磅巨型鑽地炸彈和攜帶它們的B-2轟炸機，而美國兩者兼備且在伊朗打擊範圍內。而如果福爾多在戰爭中倖存，伊朗的核子計畫也將延續。

川普週三表示，"我們是唯一有能力做到這一點的國家，但這並不意味著我會去做，每個人都問過我這個問題，但我還沒做決定。"

美國官員透露，川普特別詢問了軍事顧問巨型鑽地炸彈(MOP)是否能摧毀福爾多。五角大廈官員向川普表示有信心，但總統似乎並未完全被說服。

關鍵在於，這些大規模鑽地彈從未在實戰中使用過，儘管在研發期間經過了多次測試。另一位美國高級官員透露，「掩體炸彈會起作用，這不是能力問題。我們有這個能力。但這是一個完整的計劃，不只是扔一枚掩體炸彈就宣布勝利」。

談判時間窗口正在關閉，全球市場或迎避險浪潮？

在川普考慮是否參戰的關鍵時刻，他的特使Steve Witkoff一直在與伊朗外交部長Abbas Araghchi保持直接溝通。

一位美國官員透露，“我們繼續釋放信號：讓我們談談吧，因為希望永遠存在。有些天Steve說我接到了回電，他們有興趣談話，有些天他說他們沒回我電話。我們一點也沒放棄。”

川普週三再次在戰情室與頂級國家安全團隊就以伊戰爭舉行會議。一位美國官員警告：

總統的耐心每分鐘都在消耗。伊朗的時鐘真的在滴答作響，所有選項都擺在桌面上。

美國官員表示，川普認為對其決定保持模糊性會對伊朗施加更大壓力。總統週三表示。

我有想法，但我喜歡在最後一秒做決定。

根據央視新聞報道，當地時間6月18日，央視記者獲悉，美國高級官員正在為未來幾天對伊朗發動攻擊的可能性做準備，但情況仍在演變，可能會發生變化。彭博社引述知情人士消息報道稱，攻擊可能會在本週末進行。

隨著以伊衝突進入第七天，全球市場繼續在這種不確定性中搖擺。川普的"最後一秒決定"策略或許是談判籌碼，但對投資者而言，每一個"滴答聲"都可能引發市場巨震。

隨著中東局勢緊張程度提升，原油市場已經開始消化潛在的供應中斷風險。以色列對伊朗實施空襲後，國際原油價格曾出現顯著上漲。如果美國直接參與對伊朗核設施的軍事行動，伊朗很可能封鎖霍爾木茲海峽作為報復，這將導致全球約1/5的石油供應受到嚴重影響。

有分析認為，美國對伊朗發動軍事打擊將使原油價格在短期內突破100美元/桶，甚至有可能攀升至120美元/桶以上，這對全球經濟復甦將造成沉重打擊。

如果川普最終決定對伊朗核設施採取軍事行動，金融市場可能出現典型的"避險"模式：避險資產如黃金和美元將受到追捧，而股市可能面臨拋售壓力。

來源: 華爾街見聞

高盛週三在報告中表示，隨著布蘭特原油價格上漲至每桶76-77美元，該行估計地緣政治風險溢價約為每桶10美元。

雖然高盛的基本預測是，假設供應不受干擾，布蘭特原油價格將在第四季度降至每桶60美元左右，但該行表示，考慮到伊朗供應減少的情景(布倫特原油價格可能飆升至90美元以上)以及更廣泛的地區石油生產或運輸受到負面影響的極端情景，每桶10美元的溢價似乎是合理的。

伊朗與以色列的衝突加劇了人們對中東這一關鍵產油區潛在供應中斷的擔憂，隨著交易員對日益增長的地緣政治風險作出反應，原油價格被推高。

週三，美國總統川普讓外界猜測美國是否會加入以色列對伊朗核設施和飛彈基地的轟炸行動，而伊朗首都的居民在空襲的第六天紛紛逃離城市。

伊朗是歐佩克第三大產油國，日均原油產量約330萬桶。

週三，布蘭特原油期貨結算價上漲25美分，報每桶76.70美元，美國西德州中質原油上漲30美分，每桶75.14美元。

此外，巴克萊銀行週三表示，如果伊朗原油出口減少一半，油價可能升至每桶85美元，而在更廣泛的衝突「最壞情況」下，價格可能會突破100美元。

高盛指出，2025年通過連接紅海和印度洋的曼德海峽的石油流量較2023年下降45%，顯示航運容易受到伊朗控制的胡塞武裝攻擊的影響。

來源: 智通財經

中東博弈升級，川普已批准攻擊計畫但暫緩執行，投資人恐慌拋售或一觸即發。

據，美國總統川普在6月17日晚間已告訴他的高級助手，稱他已批准了對伊朗的攻擊計劃，但暫不下達最終命令，以觀察伊朗是否會放棄其核計劃。知情人士也透露，伊朗重兵防守的福爾多核設施可能成為美國的打擊目標。

Polymarket博彩網站數據顯示，"美軍在7月前對伊朗採取軍事行動"的機率為63%，較週二的82%有所回落，但仍遠高於衝突開始前的35%。

美股可能出現"膝跳反射"式拋售

油價已經開始對地緣政治緊張局勢做出反應。自以色列上週五發動攻擊以來，原油價格上漲近9%，儘管週三因投資者權衡供應中斷風險而回落近2%。

對於戰爭的擔憂增強了對債券的避險需求，美國公債殖利率下跌。被視為避險貨幣的美元匯率攀升。自上週四以來，美元兌日圓和瑞士法郎都上漲了約1%。

Horizo​​​​n Investment Services執行長Chuck Carlson預測，一旦川普下令美軍深度介入伊以衝突，美股可能出現"膝跳反射"式拋售。 "我能預見到的初始反應會是'這很糟糕'"，Carlson表示，但他同時認為更快的升級可能會更快地結束衝突。

但市場最初的反應無疑將是負面的。 Spartan Capital Securities首席經濟學家Peter Cardillo，一旦美國介入，金價會飆升，美債殖利率可能會下降，美元可能會反彈。

巴克萊銀行發出更嚴厲的警告：如果伊朗出口減半，原油價格可能升至每桶85美元；在"最壞情況"下，價格可能突破100美元大關。目前布蘭特原油價格約為76美元。

霍爾木茲海峽：全球能源的"死穴"

伊朗手中握有一張可能重創全球經濟的王牌——霍爾木茲海峽。這條寬度僅35至60英里的水道承載著全球約20%的石油和海運天然氣運輸，堪稱化石燃料貿易的生命線。

伊朗官員在衝突中例行威脅封鎖該海峽的能源運輸。一旦付諸實施，Capital Economics預測油價可能從目前的75美元飆升至130美元或更高，引發股市拋售並提高全球經濟衰退機率。

不過，前中情局分析師Kenneth Pollack在表示，封鎖海峽將促使美國及其盟友"幾乎肯定使用武力重新開放出口航線"。伊朗雖可造成"數週血腥混亂"，但無法無限期阻止波斯灣石油出口。

花旗集團經濟學家警告，油價大幅上漲"將對全球經濟構成負面供給衝擊，降低成長並推高通膨－這將給已在努力應對關稅風險的各國央行帶來進一步挑戰"。

來源: 華爾街見聞

為贏得選民支持，日本執政黨推出新競選政綱，2030財年讓全國平均年薪增加100萬日圓。

週四，日本自民黨在最新競選綱領中承諾，將推動工資逐年增長，其中實際工資每年增長1%、名義工資每年增長3%，目標是在2030財年讓全國平均年薪比現在提高100萬日元。

自民黨政策負責人小野寺五典表示，目前，日本勞工的平均年收入為420萬日元，自民黨希望到2030財年提高至520萬日元。

通膨與關稅壓力並存，政府發放現金補貼應對民怨

目前，首相石破茂領導的少數政府正面臨通膨持續的民眾不滿，加之川普發起的關稅戰也加大了日本經濟陷入技術性衰退的風險。

為緩和通膨影響，自民黨承諾將發放現金補貼，每位低收入者及兒童可獲得4萬日元，其餘民眾則發放2萬日圓。

自民黨政策負責人小野寺五典表示：“選擇發放現金是因為操作迅速、並能精準覆蓋到低收入與育兒家庭。這是過渡性措施，直到工資真正上漲。”

石破茂近期支持率小幅上揚，部分得益於農林水產大臣小泉進次郎在遏制大米價格上漲方面取得的進展，而稻米價格上漲正成為通膨衝擊家庭支出最直觀的體現。

去年，日本政府提出在2040年左右實現名目GDP達到1,000兆日圓的目標。

如今，石破茂的承諾再次引發了人們對這個願景的關注。 2024年，日本名目GDP已達到創紀錄的609兆日圓。

來源: 華爾街見聞

英國央行預計將政策利率維持在4.25%。

英國通膨數據仍遠高於英國央行的目標。

英鎊兌美元維持在接近1.3600的區間上端交易。

英國央行（BoE）將於週四公佈最新的貨幣政策決定，恰逢其2025年第四次利率設定會議。

市場分析師預計，央行將在5月8日會議上宣布的降息後，將基準利率維持在4.25%不變。

貨幣政策委員會（MPC）的決定將隨後發布會議紀錄，詳細說明影響結果的內部討論。

由於利率決定似乎在很大程度上已被預期，投資者可能會將注意力轉向英國經濟的預期表現，該經濟呈現出混合訊號。關鍵考慮因素將包括利率的潛在軌跡、關於關稅的持續辯論，以及圍繞美英貿易協定的最新進展。

利率、高通膨和關稅

英國央行已將政策利率下調四分之一點至4.25%，這是在貨幣政策委員會（MPC）中出現明顯分歧投票後做出的決定：斯瓦蒂·丁格拉（Swati Dhingra）和阿蘭·泰勒（Alan Taylor）支持更大幅度的半點降息，而首席經濟學家休·皮爾（Huw Pill）和凱瑟琳·曼（Catherine Mann）則主張休·利率不變。

這位「老夫人」更新了今年的通膨預測，現在預計高峰約為3.50%。這項調整意味著從先前的3.75%的預測下調，同時反映出與3月最新官方數據2.60%的上升。專家預測，到2027年第一季，通膨將達到2%的目標。

央行預測今年經濟成長率為1%，高於先前的0.75%的預測。此次修正反映出2024年強勁的結局，受到2025年初的樂觀官方數據的支持，該數據顯示第一季的季度增長率為0.60%。

報告指出，1月至3月期間觀察到的成長激增似乎是個孤立事件。因此，2026年的成長預測已下調至1.25%，低於先前的1.5%的預測。

國家統計局（ONS）發布的最新數據顯示，5月年度消費者物價指數（CPI）上升至3.4%。核心通膨（不包括波動較大的食品和能源成本）上升了3.50%，顯示基礎價格壓力持續緩解。同時，服務業通膨在過去12個月上升了4.70%。

同時，一些利率制定者，包括貝利行長，對未來的寬鬆週期以及仍然高企的消費者價格表示謹慎：

貝利行長在向財政委員會發言時表示，他對降低利率的方式將是「漸進和謹慎」。他強調，這些話就是他的指導原則。他表示，儘管他仍然預計利率會下降，但由於全球貿易政策的動盪，軌跡變得“充滿更多不確定性”，並變得“不可預測”。

副行長薩拉·布里登（Sarah Breeden）告知委員會，她認為在5月有降息的理由，與國際發展無關。她評估國內的通貨緊縮過程正在按預期推進，並預計將持續。

MPC成員斯瓦蒂·丁格拉也指出，她認為對英國通膨預測有下行風險。她表示，最近的通膨上升主要歸因於能源成本的上升，而不是基本價格壓力。

政策制定者梅根·格林（Megan Greene）認為，儘管央行預計最近的通膨激增將會下降，但對前景仍然「並不樂觀」。她警告說，潛在的二次效應帶來了相當大的風險。

英國央行的利率決定將如何影響英鎊/美元？

投資者預計英國央行將在周四11:00 GMT保持其參考利率在4.25%。

儘管結果已完全計入，但關注的焦點將是MPC成員之間的投票分歧，如果表明投票不尋常，可能會成為英鎊的市場推動因素。

在會議前，英鎊兌美元似乎在1.3400區域遇到了一定的阻力，這受到美元（USD）動態和對美國貿易政策的情緒變化，以及重新點燃的地緣政治緊張局勢的推動。

FXStreet高級分析師帕布羅·皮奧瓦諾（Pablo Piovano）表示：「在6月13日突破1.3600的三年高點後，英鎊/美元承受了一些不太令人信服的下行壓力。」他指出，若突破年度高點，可能會觸發向2022年高點1.3748（1月13日）的走勢。

在下檔方面，皮奧瓦諾將55日簡單移動均線（SMA）1.3329視為初步支撐，隨後是5月低點1.3139（5月12日）。一旦英鎊兌美元突破後者，更相關的200日SMA可能會在1.2922回到投資者的視野中，緊接著是4月低點1.2707（4月7日）。

來源: 投資慧眼

阿聯酋打造了加密貨幣領域最精密的避稅天堂，披上了監管合法性的外衣，並讓世界稱之為「數位領導力」。

前言

過去五年，阿拉伯聯合大公國（阿聯酋）打造了一個引人注目的數位帝國：每年處理300億美元的加密貨幣交易，擁有超過700家區塊鏈公司，並吸引全球最大的加密貨幣交易所將杜拜作為其總部。

帝國建立在資源之上，而阿聯酋的數位帝國依賴的資源比石油更有價值：他人的稅務義務。

身價330億美元的幣安創始人趙長鵬就住在杜拜。

其他數十家大型加密貨幣公司的高階主管也是如此，他們發現在阿聯酋經營價值數十億美元的數位資產業務具有一個顯著的優勢：他們可以保留更多的財富。

阿聯酋的數位轉型故事堪稱經濟戰略的典範。

當其他國家還在爭論加密貨幣監管時，阿聯酋已經開始建造基礎建設了。

當競爭對手施加限制時，杜拜提供了清晰的規則。

當傳統大國猶豫不決時，阿布達比投資了數十億美元。

在創新敘事的背後是一個更簡單的真相：阿聯酋打造了加密貨幣領域最精密的避稅天堂，披上了監管合法性的外衣，並讓世界稱其為「數位領導力」。

這對全球金融的未來究竟意味著什麼？

宏偉的入口

想像一下：2020年，大多數政府還在爭論加密貨幣是否是騙局。

阿聯酋審視了自己的石油儲備，又看了看比特幣，然後想：「為什麼不兩者兼得呢？」

快轉到2025年，阿聯酋執行了歷史上最成功的國家加密貨幣戰略。

他們從依賴石油的經濟體轉變為數位資產強國。

• 截至2024年，30% 的人口持有加密貨幣

• 每年加密貨幣交易超過300億美元

• 光是杜拜就有700多家區塊鏈公司

• 按鏈上交易價值排名全球前40

• 中東和北非地區第三大加密貨幣經濟體

這不僅僅是零售市場的狂熱。

阿聯酋的主權財富基金共投資了數十億美元。

• 穆巴達拉：4.085億美元投資於比特幣ETF

• MGX基金：20億美元投資於幣安（使用川普的穩定幣，因為2025年有點奇怪）

• 與黑石集團和微軟合作設立的300億美元人工智慧基礎設施基金

當你的政府購買比特幣ETF，你的主權財富基金大舉投資全球最大的加密貨幣交易所時，你知道一些根本性的變化已經在發生了。

讓我們來分析一下

監管創新：2022年3月，杜拜推出了虛擬資產監理局（VARA）－全球首個獨立的、專為虛擬資產設計的監管機構。

不是委員會，不是工作小組，也不是一群西裝革履的人邊學邊幹，而是一個真正具有權威的專用加密貨幣監管機構。

VARA在短短三年內的成就：

• 為幣安、Bybit、OKX、Crypto.com和Bitpanda等全球大型交易所頒發了牌照

• 創建了基於活動的監管體系（而非「一刀切」的規則）

• 為從質押到代幣化的所有事項制定了清晰的指導方針

• 設定了公司實際遵守的合規期限（例如，更新規則的截止日期為2025年6月19日）

同時，阿布達比透過阿布達比全球市場（ADGM）創建了自己的補充框架，專注於機構級數位資產。

結果如何？雙酋長國模式，涵蓋零售和機構市場。

基礎設施投資：阿聯酋不僅改變了監管——他們還建立了實際的基礎設施：

• 杜拜人工智慧與Web3園區：區塊鏈創新的實體生態系統

• Sigma Capital設立1億美元區塊鏈新創基金

• 根據Tracxn的數據，該園區擁有977家區塊鏈公司

• 美國以外最大的AI園區（位於阿布達比）

銀行業整合：Zand銀行成為首家取得VARA託管授權的數位專屬銀行，現在為幾乎所有VARA授權的虛擬資產服務供應商提供服務。

他們是傳統銀行與數位資產之間的橋樑。

同時，中央銀行批准了Coin AE——第一個以阿聯酋迪拉姆為後盾的穩定幣——證明他們在國家層面上對數位貨幣的認真態度。

實際應用

房地產代幣化：杜拜剛剛啟動了中東和北非地區首個獲得許可的代幣化房地產計畫。只需2,000迪拉姆（545美元），任何人都可以購買杜拜房產的部分所有權。杜拜土地局甚至啟動了一個項目，為房地產登記提供RWA代幣化。

政府加密貨幣支付：杜拜宣布與Crypto.com合作，接受使用加密貨幣支付政府服務的費用。停車費、水電費、許可證續約－所有費用均可使用加密貨幣支付，並自動轉換為迪拉姆。

跨境支付：2025年5月，Ripple透過與Zand銀行和Mamo的合作，在阿聯酋推出了跨境區塊鏈支付服務。

人工智慧整合：阿布達比的Bold Technologies剛剛宣布了一個25億美元的人工智慧驅動的智慧城市平台，名為Aion Sentia Cognitive City。

出逃的數學

阿聯酋的吸引力始於一個難以忽視的數學原理。

公司無需支付資本利得稅，加密貨幣收益無需繳納個人所得稅，年收入超過10.2萬美元的企業只需繳納9% 的公司稅。加密貨幣交易完全免徵增值稅。

相較之下，在美國，加密貨幣收益需繳納高達37% 的資本利得稅，公司需支付21% 的聯邦稅加上州稅，監管不確定性還增加了合規成本，對於大型交易所來說，每年可能高達數百萬美元。

舉個例子：如果Coinbase明天搬到杜拜，基於其2024年13億美元的淨收入，理論上僅稅收一項每年就能節省超過2.5億美元。

但只有真正能夠在杜拜運營，遷址的數學原理才有效。

這正是阿聯酋監管策略的相關性所在——不是因為它特別創新，而是因為它提供了其他司法管轄區所缺乏的法律確定性。

杜拜的虛擬資產監管局（VARA）已為幣安、Bybit、OKX、Crypto.com和Bitpanda頒發了執照。這些公司都能在清晰的規則下合法運營，這在加密貨幣行業中出奇地罕見。

監理套利

VARA代表了一種不同的加密貨幣監管方式：合作而非對抗。與其將加密貨幣公司視為潛在罪犯，VARA與它們合作建立合規框架。

這與美國形成鮮明對比，美國的監管機構往往透過執法行動而非指導進行溝通。證券交易委員會（SEC）多年來一直在訴訟中爭論某些加密資產是否屬於證券，而VARA只是簡單地定義了類別和許可要求。

實際結果如何？大型加密貨幣公司可以在杜拜獲得法律上的確定性，而其競爭對手則在更大的市場中應對監管不確定性。

截至2024年，杜拜擁有超過700家區塊鏈公司。阿聯酋在中東和北非地區的加密貨幣交易量排名第三，去中心化金融（DeFi）活動增加了74%。

美國公司在加密貨幣開發中佔據主導地位，全球19% 的加密貨幣開發者在美國，而阿聯酋的份額微乎其微。

財富集中也反映了類似的故事。

全球17位加密貨幣億萬富翁的總財富為930億美元，其中大多數在美國，包括Chris Larsen（Ripple）、Brian Armstrong（Coinbase）和Michael Saylor（MicroStrategy）。

而阿聯酋的貢獻主要來自趙長鵬。

阿聯酋為加密貨幣業務建立了令人印象深刻的基礎設施，但核心創新仍在其他地方發生？

穩定幣主權實驗

阿聯酋的穩定幣戰略既展現了其發展方式中的機遇，也蘊含著矛盾。阿聯酋央行批准了首個由阿聯酋迪拉姆（AED）支持的穩定幣AE Coin，從而在阿聯酋貨幣與全球加密貨幣市場之間架起了一座橋樑。

更具爭議性的是，阿布達比的MGX基金使用唐納德·川普的USD1穩定幣對其20億美元的幣安投資。這個選擇凸顯了阿聯酋的策略：透過與掌權者合作保持中立。

這種務實的做法引發了關於阿聯酋長期定位的疑問。圍繞政治關聯資產建立金融基礎設施可能帶來短期優勢，但也可能造成長期依賴。

阿聯酋在加密貨幣領域的所謂主導地位源自於其成功舉辦產業活動。杜拜的Token2049、各種區塊鏈高峰會和定期加密貨幣會議營造了本地活動蓬勃發展的印象。

這些活動吸引了全球參與者並產生了正面報道，但不一定反映基礎經濟活動。

阿聯酋在加密貨幣行銷方面變得非常擅長，但這不應與加密貨幣開發混淆。

我們的觀點

阿聯酋在加密貨幣領域的成功故事，本質上在於套利——監管、稅收和地理位置。他們發現了其他國家在處理數位資產方面的低效率之處，並建立了相應的系統來抓住由此帶來的機會。但這種方法有其限制。隨著市場成熟和低效之處得到糾正，套利機會最終會消失。

阿聯酋的優勢依賴其他國家維持次優政策，這可能不會永遠持續下去。如果稅收優勢消失，或者其他司法管轄區的監管清晰度也與其相媲美，會發生什麼？

該模式嚴重依賴吸引外國公司和人才，而非發展國內能力。如果全球稅收協調努力取得成功，或者像美國這樣的主要經濟體實現了監管清晰度，阿聯酋的競爭優勢可能會迅速消失。

話雖如此，在更廣闊的全球地緣政治格局中，25年的政治穩定必然具有重要意義。

阿聯酋也展示了有價值的東西：當一個司法管轄區選擇果斷行動時，它能多快適應新技術。當其他國家花了數年爭論加密貨幣政策時，阿聯酋只是簡單地實施了框架並從經驗中學習。

他們建立了真正的基礎設施和專業知識，為應對這一情景提供了一些保護。 VARA的監管框架、加密貨幣企業的集中以及不斷增長的開發者社群創造了超越稅收優勢的網路效應。

推動阿聯酋加密貨幣成長的監管清晰度和稅收優勢並非永遠可持續的。最終，主要經濟體將提供類似的好處以留住自己的加密貨幣企業。當這種情況發生時，阿聯酋將需要依靠創新和基礎設施而非套利來競爭。

阿聯酋加密貨幣策略的考驗不在於它能否吸引逃離不利監管環境的公司，而是當這些監管劣勢消失時，它能否留住這些公司。

目前，大規模的搬遷仍在持續。加密貨幣高層正在收拾行囊前往杜拜，被清晰的規則和有利的稅收吸引。

他們是在建立金融的未來，還是只是在優化他們的稅務帳單，這在很大程度上取決於他們到達後要做什麼。

來源: 非小號