鋅錳電池產業研究

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摘要:

一次電池和二次電池不存在完全替代的關係，一次電池在小功率電器的使用上佔優勢。

一次電池和二次電池不存在完全替代的關係，一次電池在小功率電器的使用上佔優勢。化學電池依使用性質可分為一次電池和二次電池兩種。一次電池又稱為“原電池”，電池中的活性物質消耗完後即失去效用，常見有鹼性鋅錳電池、碳性鋅錳電池、鋰一次電池等。二次電池又稱為“蓄電池”，電量耗盡後可以透過充電重複使用，常見有鎳氫電池、鋰離子電池、鉛酸蓄電池、鎳鎘電池等。儘管一次電池和二次電池的應用領域存在一定交集，但在主要使用場景上仍界限分明，並不存在完全替代的關係。近年來，家庭消費性電器的趨勢逐漸向中小耗電量方向發展，一次電池在這些場景中仍佔優勢。

國內鋅錳電池的鹼性化率逐年提高，相較發達國家仍有較大提升空間。碳性鋅錳電池生產成本低，但容量小、內阻大、穩定性不高。鹼性電池是在碳性鋅錳電池的基礎上發展而來，容量大、穩定性好、可放置時間長、小電流放電性能好，尤其適用於長期需要小電流放電的環境。

在同等型號下，鹼性鋅錳電池容量為碳性鋅錳電池的5-7倍，鹼性鋅錳電池取代碳性鋅錳電池是未來的發展趨勢。目前我國各部門推出了各種產業政策，大力支持我國鹼性鋅錳電池產業持續發展，鹼性電池免徵4%的消費稅。隨著消費升級，國內鋅錳電池的鹼性化率逐年提高，目前在60%左右，相較發達國家市場的80%的鹼性化率還有較大的提升空間。

鋅錳電池未來下游需求潛力較大，未來或將溫和成長。根據智研瞻產業研究院數據顯示，中國乾性電池市場從2018年的456.8億元成長至2022年的600.1億元，CAGR為7.1%，維持穩健成長態勢。伴隨鋅錳電池的下游電動玩具市場的溫和成長、家電產品更新迭代，老化帶來的家庭醫用設備增加，鋅錳電池未來需求量穩定，或將溫和成長。

鋅錳電池出口量的下滑幅度縮窄，出口目的地相對分散，美國關稅影響較小。出口來看，2023年中國鋅錳電池出口總額為17.8億美元，較去年同期-5.2%，出口量為270.5億支，較去年同期-0.8%。其中，碳性鋅錳電池出口總額為5.9億美元，年比-6.5%，出口量為132.9億支，年比-0.6%；鹼性鋅錳電池出口總額為11.95億美元，年比-4.4%，出口量為137.58億支，年比-0.7%。

整體來看，23年鋅錳電池出口量的下行程度縮窄，額的下滑幅度較量而言更大，代表鋅錳電池均價有所下滑。鋅錳電池出口目的地相對分散，美國關稅影響較小。其中，奈及利亞在2023年成為中國碳性鋅錳電池出口排名第一的國家，出口量達29.14億個，出口金額為0.93億美元。

鋅錳電池競爭格局成熟穩定，南孚為國內該領域的領導企業。從全球來看，鋅錳電池市場主要由國際公司品牌商和國內優秀電池企業所佔據。國內市場中，南孚電池主要以自有品牌佔據龍頭地位，其「南孚牌」鹼錳電池產品連續三十一年（1993年-2023年）在中國市場銷量第一，在我國鹼性5號和7號電池品類零售市場的銷售額份額為85.9%（尼爾森數據）。

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來源：天風證券

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