美國1月PCE：面臨通膨與就業新挑戰

經濟分析局

數據解讀

摘要:

聯準會的雙重目標——通膨和就業之間正在出現緊張關係，而持續的價格壓力和包括新進口關稅在內的激進政策調整，對消費者支出產生負面影響。

1月PCE年增2.5%，預期為2.5%，前值為2.6%；

1月PCE季增0.3%，預期為0.3%，前值為0.3%；

1月核心PCE年增2.6%，預期為2.6%，前值為2.9%；

1月核心PCE季增0.3%，預期為0.3%，前值為0.2%。

數據表明，1月個人消費支出較上季下降0.2%。調整通膨因素後的實際個人消費支出較上季下降0.5%，這是近四年來最大的月跌幅。 1月個人消費支出不佳，主要受極端冬季天氣影響，且發生在經歷了強勁假日消費季之後。汽車購買的異常大幅下滑是支出下降的主要因素是。此外，佔個人消費支出的最大部分的服務支出1月增長疲軟，服務支出的放緩若持續，可能會加劇對美國消費前景的擔憂。

分項來看，由於機動車和汽油價格上漲，商品價格上漲了0.5%。同時，服務價格上漲0.2%，娛樂服務成本的強勁成長被醫療保健價格的下降部分抵銷。然而1月消費意外下降，占美國經濟活動三分之二以上的消費者支出上個月下降了0.2%。數據可能反映了假日季節提前購買，以及席捲大部分地區的寒流和暴風雪。這與先前公佈的數據吻合，1月美國零售銷售月率下滑0.9%。名目個人收入1月季增0.9%，部分受到社保福利年度生活成本調整的提振。經通膨調整的可支配個人所得上升0.6%，推動1月份的儲蓄率升至去年6月以來的最高水平，達到4.6%。

潛在的就業市場風險正在引起關注，可能衝擊美國經濟支柱消費。上周美國初請失業金人數較上月激增2.2萬人，達24.2萬人。

總的來說，週五的PCE報告在通膨方面帶來一定程度的緩解。先前一系列的報告曾顯示，通膨降溫的進程不僅停滯，甚至出現逆轉。聯準會官員們已明確表示，在開始再次降息前，他們需要看到通膨明顯緩解，尤其是考慮到川普政策可能對物價帶來的不確定性影響。

美國1月PCE

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