馬斯克力挺川普

民調差距拉近

經濟議題上的角力

來源：國際金融報

在過去幾年裡，聯準會主席鮑威爾時常把「依賴數據」、「逐次會議做出決定」等措辭掛在嘴邊。然而，這種看似穩健的官僚做派正遭受經濟學家的批評。

最近三個月的就業數據更是說明了這件事情的不尋常：7、8月的就業數據明顯疲軟，因此在鮑威爾的率領下，聯準會以超規格的50基點降息拉開了本輪降息週期。然而，9月的就業成長反彈，先前的疲軟又似乎消失了。交易員們撤回繼續大幅降息的押注，一些經濟學家開始批評聯準會過於恐慌，過快採取行動。

這正是困住鮑威爾、經濟學家和全球市場的問題：大家的目光正被牢牢束縛在每隔6週的聯準會決策週期裡，持續輪迴。

死盯數據正在造成波動

對中央銀行來說，關注數據本身是絕對正確的。在短期的經濟嚴重不確定性下，政策制定者會跟隨這些數據進行決策。但問題在於，鮑威爾持續做“甩手掌櫃”，正在令越來越多的投資者和經濟學家感到不滿，他們認為美聯儲掌門至少應該對未來一年左右的經濟預期表現出更多信心，有助於民眾更能理解貨幣政策方向。

大都會人壽投資管理的策略師Drew Matus抨擊稱，聯準會對數據的依賴正在造成更多波動。經濟數據的品質已經惡化，而且大多數數據都是向後看的。此外數據修訂可能會顛覆先前關於經濟健康和方向的假設。所以現在聯準會的做法真的不是推動政策的好方法。

與現在大家只關心「6週之後」不同，過去幾十年的研究表明，貨幣政策的作用不僅體現在利率的設定上，還體現在市場參與者和公眾對未來一年利率可能走向的預期上。官方的表態對於這種預測至關重要。

達特茅斯學院教授、前聯準會經濟學家Andrew Levin表示，每位貨幣經濟學家都知道，貨幣政策透過整個期限結構發揮作用，而不僅僅是當前的聯邦基金利率設定。中央銀行需要清楚地解釋，如果其基準預測被證明是錯誤的，它將如何調整政策利率的路徑。

鮑威爾的局限性?

這個問題的一部分，源自於聯準會並沒有所謂的經濟共識預期，而是每季發布19個獨立的預測。同時，聯準會主席對這份預測的態度也時近時遠──用得上的時候積極採納，不時保持距離。

（聯準會委員們9月對政策利率變動的預期）

但事實上，聯準會主席對於政策委員會的前景看法有足夠的資訊。他在每次會議前都會與所有的FOMC成員交談。而且在開會期間，官員們的表示通常會非常詳細且具有前瞻性。問題在於，這些詳細紀錄要等5年才會向社會公開。

所以如何向大眾透露貨幣政策制定者的預期，完全看鮑威爾的個人選擇。在上個月的新聞發布會上，他對當前經濟狀況發表了許多看法，但沒有太多關注中期展望。

安永首席經濟學家Gregory Daco解讀稱，鮑威爾的風格更多是關於“對選擇的開放性”，而不是對預期的懷疑，這有些不尋常。 Daco表示，他對經濟如何演變非常坦率，然而前瞻性的視角將會是有益的。

前段時間火了的「薩姆規則」創立者克勞迪婭·薩姆也表示，對於經濟發展的一個紮實、結構化故事有助於政策制定者討論前景風險。在這種情況下，故事結構稍微緊湊一些是有幫助的，因為如果基本情境沒有很好地展開，那麼相關的風險就不會被深入分析。

來源: 財聯社

歐盟統計局下修了歐元區9月通膨率，為歐洲央行連續第二次降息奠定了基礎。

歐盟統計局週四報告稱，9月消費者物價指數(CPI)漲幅從上月的2.2%放緩至1.7%。先前公佈的初值為1.8%。

數據公佈後，市場普遍預期歐洲央行將再次將存款利率調降25個基點至3.25%。最新的數據表明，歐元區通膨的回落速度比預期的要快，經濟狀況也比預期的更糟。

雖然在交易員看來，今晚歐洲央行降息幾乎板上釘釘，可能會採取更多措施，但進一步降息的步伐和程度仍有待確定。更多的鴿派政策制定者正在推動迅速降息，但鑑於通膨仍居高不下，一些鷹派人士敦促謹慎行事。

不過，挑戰這些觀點的是，服務業通膨率降至3.9%，兩年來第二次降至4%以下。儘管如此，不包括波動的能源和食品成本的潛在價格變動指標仍維持在2.7%。

來源: 智通財經

自8月5日觸底以來，比特幣整體呈現緩慢上漲的態勢，幾乎每個月都有新的突破。同時，隨著流動性寬鬆預期逐漸明朗，過去一周，以MEME、AI以及MOVE語言公鍊為代表的山寨幣持續暴漲，市場的賺錢效應正逐漸顯現。

與以往快拉猛幹的風格不同，本輪行情的節奏十分慢熱，不僅比特幣反覆一拉三洗，山寨幣行情也基本上以輪動為主，市場幾乎很少出現普漲性的行情。雖然這種慢熱的狀態讓大多數人無法快速獲利，但也反映了上漲行情的可持續性。畢竟在存量的格局下，每一次多頭情緒的集中爆發往往都是行情階段性見頂的訊號。因此，反覆洗盤、穩定推進才是慢牛、長牛最理想的形式。

儘管比特幣距離歷史高點仍有12%的漲幅，但全網的期貨持股量已創歷史新高。期貨持倉量的急速飆升意味著多空雙方對市場即將變盤的預期愈發強烈，都開始排兵布陣，準備一決高下，因此近期的日內博弈變得異常激烈。例如，10月15日，比特幣的日內震幅僅3.2%，但爆倉金額卻達到3.6億美元，僅21:00-22:00一小時的爆倉金額就達到2.2億美元。顯然，主力正利用場內急躁情緒反覆對高槓桿部位進行收割。比較有趣的是，在全網9.3萬個爆倉帳戶中，做多帳戶佔比約60%，這也驗證了多頭在牛市中更容易虧錢的現象。從長期來看，儘管目前位置做多的勝率更高，但筆者始終不建議投資人在變盤期參與高槓桿交易。

從交易層面來看，比特幣本輪上漲很大程度上得益於川普當選新美國總統的機率上升。 PredictIt博彩數據顯示哈里斯的領先優勢自9月下旬以來不斷收窄，並在10月14日被川普反超，後者的勝率達到54%。這一時點與比特幣上漲的啟動時間高度吻合。 10月15日，美國各州民調結果顯示，川普在密西根、賓州、內華達、北卡羅萊納、喬治亞和亞利桑那等七個關鍵搖擺州的支持率已經超過哈里斯。如果選情與民調一致，川普最終將獲得302張選舉人票，超過勝選所需的270票。受此影響，比特幣盤中持續上漲，突破了關鍵壓力位66,500美元。

儘管哈里斯近期也頻頻向加密市場釋放友好信號，但這些空泛的言辭相較於川普直擊人心的承諾和深度的利益捆綁，顯得蒼白無力。首先，川普承諾採取措施確保美國在加密貨幣領域的領導地位，計劃將比特幣納入國家儲備，並解僱被稱為「加密殺手」的SEC主席Gary Gensler。其次，川普本人深度參與加密市場，不僅多次發行NFT，近期也常在社群媒體上宣傳家族發行的WLFI代幣。此外，川普最大的金主及顧問成員——馬斯克，同樣是比特幣和狗狗幣的支持者。在媒體揭露馬斯克豪擲7,500萬美元支持川普後，狗狗幣應聲大漲，飆漲超過12%。因此，可以預見，無論是兌現競選承諾、擴大家族利益，還是回饋支持者，川普在當選後都有足夠的動力推出提振加密市場的政策。

目前，美股市場對比特幣的狂熱看漲情緒在MicroStrategy（MSTR）的估值背離上展現得淋漓盡致。根據MSTR披露的數據，該公司持有總計252,220枚比特幣，價值約170億美元，而該公司當前總市值為378億美元。參考Tableau、Qlik等成熟商業智慧公司3至5倍的EV/Revenue倍數，MicroStrategy主營業務的估值介於15億至25億美元之間。即便取其上限25億美元，市場對MSTR比特幣資產的溢價率仍高達107.65% [（378億- 25億- 170億）/ 170億]。這表明，目前買入MSTR股票的投資者仍預期比特幣還有一倍以上的漲幅。事實上，美股歷史上也曾出現類似現象，例如2020年灰階比特幣信託的溢價率一度達到80%，隨後比特幣價格大幅飆漲。

操作上，儘管比特幣自8月5日低點以來累計上漲了38%，但由於反彈過程中洗盤非常充分，目前比特幣的籌碼結構相對穩定。即便短期出現調整，大機率也會以非常溫和的方式展開。對於趨勢投資者而言，這種波動完全可以忽略。

來源: 金色財經

儘管不清楚唐納德·川普或卡馬拉·哈里斯誰將成為新總統，但越來越多的證據表明，選舉可能會促使金融交易活動回升。這對花旗集團(CN)、高盛(GS.N)和摩根大通(JPM.N)等大銀行而言是個好消息。

歷史先例是一個原因。根據Mergermarket的統計，在過去選舉年中，合併和收購活動通常在第三季下降（選舉前），而在第四季上升。在過去四個選舉週期中，第三季的交易量在三次下降，而第四季則在三次上升，例外情況包括2008年的金融危機和2020年的新冠疫情。

雖然Mergermarket指出整體合併和收購活動與去年同期略有下降，但大型銀行的投資銀行業務仍強勁。花旗集團和高盛本週表示，投資銀行業務的費用分別較去年同期成長了44%和20%。這一成長趨勢緊接著摩根大通和富國銀行的上週報告，分別成長了30%和37%。

許多分析師相信，無論哈里斯或川普獲勝，重大交易的政治環境都會改善。喬·拜登總統將強有力的反壟斷執法作為其政府的標誌，分別任命了兩位強硬的執法官員——莉娜·汗和喬納森·坎特，擔任聯邦貿易委員會和司法部反壟斷部門的負責人。

現在，一些商界領袖認為哈里斯會放緩強硬執法，甚至可能替換莉娜汗。包括LinkedIn聯合創始人瑞德霍夫曼在內的大型民主黨捐贈者公開表示哈里斯應該這樣做，儘管霍夫曼後來表示自己從未與哈里斯直接談論此事。

Signum Global Advisors的分析師在周三的一份報告中寫道：「新總統讓一個任期已滿的主席留任是前所未有的。」他們補充道，哈里斯更可能會任命其他民主黨委員作為主席。

對一些大型科技公司和其他大型企業而言，這樣的改變將是受歡迎的。作為聯邦貿易委員會主席，莉娜·汗反對了一些其他主席可能會批准的交易。她曾對亞馬遜(AMZN.O)和Meta Platforms(META.O)等科技公司提起訴訟或展開調查，並起訴阻止克羅格與阿爾伯森斯的合併。

對大型科技公司的審查讓一些保守派感到滿意，儘管他們也批評這些公司，但如果川普勝選，莉娜汗和喬納森坎特很可能會被替換。儘管莉娜汗與一些共和黨人在反壟斷問題上意見一致，但作為主席，她也掌控了FTC的其他監管議程，這對川普來說是難以接受的，Beacon Policy Advisors在一份研究報告中寫道。

Beacon在本月稍早表示：“如果哈里斯未能獲勝，幾乎可以肯定她和坎特都不會繼續留任。”

川普在反壟斷計畫上也沒有明確表態。本週在芝加哥經濟俱樂部的採訪中，川普未直接回應是否支持司法部提出的法院可能會解散Alphabet(GOOGL.O)的建議，他表示將「採取措施」來應對該公司，但認為谷歌可以在不解散的情況下變得「更公平」。

在川普的政府下，任何替換莉娜汗的人可能不會像傳統的共和黨候選人那樣“寬鬆”，Beacon寫道，但對華爾街的交易者而言，這種未知的情況可能看起來比目前的情況更具吸引力。

來源: 金十數據