德國2月PMI：經濟成長回暖，製造業拖累減輕

數據解讀

摘要:

2月21日公佈數據顯示，德國2月綜合PMI為51.0，創9個月新高，製造業PMI為46.1，創24個月新高，服務業PMI為52.2，略低於上月，製造業產出指數為48.5，創9個月新高。數據顯示，德國私部門2月連續第二個月擴張，整體經濟成長動能增加。

2月21日標普全球公佈了德國2月HCOB PMI報告：

德國2月HCOB製造業PMI初值為46.1，預測值45.5，前值45，創24個月新高；

德國2月HCOB服務業PMI初值為52.2，預測值52.5，前值52.5，創2個月新低；

德國2月HCOB綜合PMI初值為51，預測值50.8，前值50.5，創9個月新高。

數據顯示，德國私部門商業活動2月成長加速，綜合PMI指數升至9個月高點，顯示經濟恢復動能增強。服務業連續第三個月擴張，支撐整體經濟成長，但成長略有放緩。製造業雖然仍處收縮區間，但對整體經濟的拖累減輕，製造業產出降幅為去年5月以來最小。

新訂單方面，德國企業的新業務需求趨於穩定，訂單減少幅度為過去九個月最少。出口訂單的收縮速度也有所放緩，反映出海外市場需求略有回溫。同時，企業產能利用率下降，未完成訂單量持續減少，顯示企業仍在消化現有訂單。

就業市場方面，德國私部門整體就業人數2月小幅下降，製造業裁員加劇，抵銷了服務業的就業成長。服務業連續第二個月新增就業，但增幅較小，製造業則持續裁員，導致整體就業人數降幅略大於1月。

通膨方面，德國企業的投入成本和產出價格漲幅均較1月回落。服務業由於勞動成本上升，投入價格仍維持較高水平，而製造業的投入成本則加速下降。整體來看，企業轉嫁成本給客戶的能力仍然較強，服務業的銷售價格漲幅達到一年以來的最高水準。

展望未來，德國企業對未來一年的經濟成長預期在2月有所下調，但仍處於去年7月以來的次高水準。儘管製造業的低迷狀況有所緩解，但企業仍擔憂美國可能加徵的關稅及全球地緣政治不確定性對未來業務的影響。

整體而言，德國2月PMI數據顯示，經濟成長動能增強，製造業的下行壓力緩解，而服務業仍維持穩健成長。然而，就業市場的疲軟以及企業信心的下降仍需關注，未來經濟的穩定性仍取決於政策調整和全球經濟環境的變化。

德國2月PMI

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