強增長下的就業隱憂

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摘要:

經濟數據方面，美國初請失業金人數在三季一度上行，9 月附近觸頂後呈現回落趨勢，顯示企業新增裁員壓力有所緩解。

海外宏觀數據追蹤

上週二，日本軟銀集團宣布已完成對OpenAI 的225 億美元投資，這是2025年3 月該集團承諾的總額為400 億美元投資的第二次交割。本輪投資完成後，軟銀在OpenAI 的持股比例約為11%。 Meta 正式揭露，已順利完成對通用型自主AI 智能體企業Manus 的收購。本次交易規模高達數十億美元，在Meta 的歷史收購記錄中排名第三，僅次於對WhatsApp 的收購，以及先前對Scale AI 進行的重大策略投資。

假期美國逮捕委內瑞拉總統馬杜羅成為新聞頭條。市場主要關注事件對油價的影響，一些分析師指出，委內瑞拉產出僅佔全球的一小部分，當前全球供應仍充足。長期來看，對油價的影響偏向下行，因為美國可能放寬禁運釋放積壓庫存，生產恢復正常化。但對基礎設施的投資和建設可能需要數年時間。

經濟數據方面，美國初請失業金人數在三季一度上行，9 月附近觸頂後呈回落趨勢，說明企業新增裁員壓力有所緩解；與此同時，續請失業金人數在年末出現更為明顯的下降，顯示失業者重新就業的速度加快。美國房價指數仍維持年比正成長，但漲幅明顯收窄，房價年增率在去年連續個多月放緩。

聯準會觀點跟踪

費城聯邦儲備銀行主席安娜保爾森：她指出，關稅因素是通膨長期高於政策目標的重要原因之一，關稅調整或將在未來六個月內基本落定。從整體來看，經濟運行態勢仍較為穩健，不排除在今年後期再次實施降息操作的可能，當前就業市場也為政策寬鬆提供了一定支撐。

展望未來，通膨水準預計在明年逐步回歸常態，通膨壓力趨緩，就業與經濟成長率預計將保持相對穩定。此外，人工智慧技術可能成為推動經濟成長的新動能，但也存在抑制就業擴張的潛在影響，相關政策制定需保持審慎。

來源：中郵證券

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