來源：華夏時報

有跡象顯示，隨著大體溫和的美國7月通膨報告，增強了交易員押注聯準會很快就會降息的信心。聯準會9月議息會議的懸念，已開始逐漸從「是否降息」變成「降息多少」…

一些業內人士眼下甚至已更為看好聯準會屆時大幅下調利率的可能性。而美國財長貝森特隔夜的一番鴿派言辭施壓，也可能進一步加劇聯準會內部的遊戲。

貝森特週二表示，他希望參議院能夠在9月下次會議之前，確認現任白宮經濟顧問委員會主席史蒂芬米蘭填補聯準會理事會的臨時空缺。

貝森特在接受採訪時表示，鑑於上周公布的就業數據大幅下修以及週二公佈的有利通膨數據，米蘭的任命可能為9月會議上大幅降息奠定基礎。

「現在真正需要考慮的是，9月我們是否應該降息50個基點，」貝森特指出。他強調，在聯準會7月30日維持利率不變兩天后，修正數據顯示5月和6月新增非農就業人數大幅下跌。如果聯準會當時掌握了修正後的數據，「可能在6月和7月就降息了」。

美國總統川普上週表示，他將提名米蘭，填補庫格勒提前離任所留下的聯準會理事會席位空缺。米蘭的提名必須獲得參議院批准，任期至明年1月31日。

“他會成為一個偉大的聲音，”貝森特談到米蘭時說道，“這將改變美聯儲的組成。”

此前，在聯準會7月議息會議上，已經罕見地出現了兩位聯準會理事－沃勒和鮑曼，一同投票反對當月聯準會按兵不動決定的情況。而如果對米蘭的理事提名真的能在9月會議前獲批，那麼9月美聯儲決策層中的鴿派聲音無疑將進一步放大，這確實有望令美聯儲5月直降50個基點，不再是一件不可能的事…

市場對聯準會大手筆降息的押注升溫

從美國固收市場的變動來看，數週以來，投資人也已不斷湧入掉期、選擇權和直接做多美國公債的部位，押注聯準會能在未來幾個月降低借貸成本。

他們的預測在周二得到了初步證實：與利率預期關聯最緊密的2年期美債收益率，在7月溫和的通膨數據公佈後下跌4個基點至3.73%，而掉期交易員則將9月降息的機率上調到了90%以上。

根據美國勞工統計局的數據，7月剔除食品和能源的美國核心CPI月增0.3%。這項數據與經濟學家的預測一致，整體CPI的季比漲幅也符合預期。

「或許只是通膨數據未出現意外上行，就足以讓市場繼續預期更多降息，」CreditSights投資級和宏觀經濟策略主管Zachary Griffiths表示，「我們認為這份數據其實是中性的，但仍認為聯準會將在9月降息——甚至可能降息50個基點，因為勞動力市場已成為政策制定者的重點。

貝萊德全球固定收益首席投資官Rick Riede在一份報告中則指出，“週二的通膨報告比前幾個月的略強一些，但比許多人擔心的水平要低，因此，我們預計美聯儲將在9月開始降息，而且將聯邦基金利率下調50個基點或許也是合理的。”

摩根士丹利投資管理公司抵押貸款和證券化投資團隊聯席主管Andrew Szczurowski則指出，「我認為市場原本預期可能會更高的通膨數據，但事實並非如此。當你考慮到聯準會職責的另一面時，你就會突然發現——他們未能實現勞動力目標的程度，可能比未能實現通膨目標的程度還要深。」

值得一提的是，在周二CPI報告發布前，不少交易員的頭寸佈局包括持續買入一個期權頭寸，該頭寸將受益於聯準會在9月一口氣降息50個基點。聯準會通常以25個基點為單位調整利率，儘管其在2024年末的三次降息也是以去年9月降息50個基點開始的。

業內計算顯示，如果SOFR（擔保隔夜融資利率）合約最終開始定價9月降息50個基點的潛在影響，那麼與SOFR 9月份合約相關的期權交易(目前期權費約為500萬美元)，可能會帶來高達4000萬美元的回報。

當然，眼下距離聯準會9月16日至17日的議息會議還有一個多月的時間，在此期間市場人士還需要經受另一個月度CPI和非農業數據的考驗，屆時仍可能會出現一些新的變數。

聯準會主席鮑威爾也將於下週在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的聯準會年度研討會上發表演講，或將藉此機會闡明其對通膨風險的最新看法——即川普政府今年實施的關稅措施帶來的通膨風險，是否需要聯準會在降息時保持謹慎…

來源: 財聯社

當地時間8月12日，美國勞工統計局公佈的數據顯示，7月消費者物價指數（CPI）較上月上漲0.2%，符合預期，較6月的0.3%放緩；較去年同期漲幅2.7%，與上月持平。剔除食品與能源的核心CPI較上月升0.3%，創1月以來最大漲幅，較去年同期升至3.1%，高於6月的2.9%。

消息公佈後，川普在社群平台「真實社交」發文稱，關稅並未推高通膨，也未對經濟造成損害，並批評高盛對關稅影響的判斷失準。

在最新的社群媒體發文中，川普稱，「太遲先生」鮑威爾現在必須降息，「他總是做得太晚，造成的傷害無法估量」。川普並透露，正考慮允許針對鮑威爾的重大訴訟繼續推進，理由是後者在美聯儲大樓翻修項目上的管理“糟糕透頂”，耗資30億美元，卻是一個“原本只需5000萬美元修復的工程”。

Evercore ISI固定收益策略師史丹希普利認為，數據低於部分投資人擔心的水平，市場因此鬆了口氣，這一結果「幾乎鎖定了」9月降息的可能。紐約梅隆銀行宏觀策略師約翰·維利斯認為，疲軟的就業數據疊加這次通膨表現，使聯準會有更多理由下調政策利率。

目前市場預計，9月17日降息25個基點的機率已超過八成。

住房與服務價格領漲，能源成拖累

分項數據顯示，房屋成本持續主導物價上漲，7月較上季0.2%；外食漲0.3%，醫療服務漲0.3%，機票價格反彈0.4%。能源整體價格下滑1.1%，其中汽油下降2.2%，成為抵銷因素。

年比來看，房屋價格上漲3.5%，醫療服務上漲4.3%，二手車價格降幅達4.8%，能源整體下降6.6%。

關稅傳導壓力或在未來數月顯現

值得注意的是，據報道，因預算與人員縮減，美國勞工統計局以「需要將調查工作量與資源水平相匹配」為由，暫停了內布拉斯加州一城市、猶他州全州及紐約州全州的CPI數據採集，併中止了其他72個地區約15%樣本的收集，缺失部分由估算填補。這導致用於計算CPI的價格和租金數據暫時減少，不得不透過估算填補缺口，這意味著數據波動可能被放大、短期訊號的可信度下降，令通膨讀數的穩定性和代表性受到市場關注。

川普近期頻頻對聯準會主席鮑威爾施壓。本月初，他撤換了勞工統計局局長，並提名保守派智庫傳統基金會的EJ·安東尼接任，該任命有待參議院確認。

巴克萊美國經濟學家艾倫‧德特邁斯特（Alan Detmeister）對第一財經記者表示，人員短缺導致CPI價格採集樣本減少，可能放大月數據的波動性，增加噪音。 “目前的不確定性仍處於高位。”

德特邁斯特說，“這意味著市場和政策制定者在解讀單月數據時需要更加謹慎，避免過度依賴短期變化做出政策判斷。”

川普政府在貿易政策上持續加碼關稅，跡象表明，部分壓力正向消費者端傳遞。全國獨立企業聯合會同日公佈調查顯示，32%的小型企業計畫漲價，創去年3月以來最高。

畢馬威首席經濟學家黛安‧史旺克認為，工具、家電、家具等依賴進口的品類近期漲價，說明關稅已開始對價格產生影響，「這只是開始，更多上調還在後」。

來源: 網易財經

週二美股盤後，全球第二大穩定幣發行商Circle股價大幅下挫超6%，此前該公司及包括聯合創始人兼首席執行官Jeremy Allaire在內的股東宣布將聯合出售1000萬股股票。

根據週二向美國證券交易委員會提交的文件，Circle計劃發行200萬股新股，現有股東將出售800萬股。以週二163.21美元的收盤價計算，此次股票出售將籌集16.3億美元資金。

據彭博引述知情人士透露，此次股票發行定價預計將於8月14日週四晚間完成。此次股票發行由摩根大通、花旗集團和高盛集團共同承銷。

消息公佈後，Circle股價在紐約盤後交易中跌超6%至153美元。與299美元的歷史高點相比，下跌了近50%，但仍較首次公開發行（IPO）價31美元上漲約五倍。

此次股票發行距離Circle在6月成功IPO僅過兩個月。在此期間，受穩定幣監管法案簽署等利好因素推動，其股價已累計飆升超過426%。

時機引發市場質疑

Circle選擇在財報發布後立即啟動股票發行，時機選擇相當微妙。華爾街見聞文章寫道，該公司剛公佈的第二季財報顯示核心業務表現強勁，總營收年增53%至6.58億美元，USDC穩定幣流通量較去年同期激增90%至613億美元。

然而，在投資人還未充分消化財報利多時，管理層就宣布大規模股票發行計劃，市場對此反應負面。特別是現有股東出售800萬股的規模，遠超公司自身200萬股的發行量，相當於為市場增加了可觀的流通股供應，這可能加劇了投資者對內部人員套現的擔憂。

監管環境改善，但挑戰仍存在

先前GENIUS法案的簽署為美國支付穩定幣建立了聯邦監管框架，這對Circle的長期合規地位是重大利多。作為率先獲得監管合規的穩定幣發行商，Circle在新監管環境下的競爭優勢可能進一步鞏固。

然而，Circle在財報風險揭露中也坦承面臨諸多挑戰：收益型數位資產競爭加劇、潛在的穩定幣擠兌風險、技術中斷風險以及不斷演進的監管環境等。

來源: 華爾街見聞

川普提名的勞工統計局（BLS）局長人選EJ·安東尼（EJ Antoni）曾建議，在該機構數據收集問題得到修正前，應暫停發布月度非農就業報告，僅公佈季度數據。

在8月4日接受福斯數位新聞採訪時（當時尚未獲得提名），安東尼表示，當月度報告不可靠且經常誇大事實形成誤導時，企業無法制定計劃，美聯儲也難以實施貨幣政策。

“在問題修正前，勞工統計局應暫停發布月度就業報告，轉而公佈更準確但時效性較差的季度數據，”他通過福克斯商業頻道表示，“從華爾街到華盛頓的決策者都依賴這些數據，對數據缺乏信心將產生深遠影響。”

就業報告是所謂的「主要聯邦經濟指標」之一，根據法律規定，統計機構需提前一年向白宮提交發佈時間表，並按既定日期發布。川普首任任期內的勞工統計局局長威廉·比奇（William Beach）表示，只有在存在瀆職或蓄意破壞證據時才能暫緩報告發布，但局長無權阻止其公佈。

「局長幾乎無權更改報告內容或暫停發布，總統或許能憑藉行政權力暫緩發布，但局長肯定無能為力。」比奇指出。

不過比奇補充說，在某些情況下，局長可以授權暫停發布報告的某些部分。例如在疫情初期企業大規模停工時，他領導的勞工統計局就曾暫停發布工業用鑽石批發價格資料。

當被問及勞工統計局是否會繼續發布月度就業報告時，白宮新聞秘書卡羅琳·萊維特（Karoline Leavitt）表示：“我相信這是既定計劃，也是我們的期望，這些月度報告將成為美國人民可以信賴的數據。”

在被追問安東尼的具體言論時，她回應道：“我認為他提出的是在理順數據和方法論前可能暫停發布的設想，而本屆政府希望確保勞工統計局發布的是準確、誠實且值得民眾信任的數據。”

勞工統計局定於9月5日發布8月非農就業報告。

若獲參議院批准，安東尼將接替8月1日突然被解職的埃里卡·麥肯塔夫（Erika McEntarfer）。先前勞工統計局報告顯示7月非農業就業成長疲軟，且前兩個月數據大幅下修。川普在無證據的情況下指控其“為政治目的操縱數據”，並強調這位前局長由拜登任命。

在勞工統計局任職十餘年、曾主管就業與通膨項目的邁克爾·霍里根（Michael Horrigan）表示，暫停月度就業報告的影響將“非常令人擔憂”，會衝擊華爾街和市場對該機構的信任。他補充說，這也將對就業報告中的其他數據序列產生連鎖反應，例如各州及地方的就業和工資數據。 “消除數據修正影響的更簡單方案，是延遲單月數據的發佈時間直至獲得完整樣本，從而消除修正帶來的噪音。”

NerdWallet資深經濟學家伊麗莎白·倫特（Elizabeth Renter）認為，不能因大幅修正就暫停或延遲就業數據發布。她指出，當經濟處於轉捩點時，大幅修正常有發生──這反而使得資料發布更為關鍵。

“大多數經濟數據都需要權衡：有些頻率較低但更精確，有些頻率較高但可能不夠準確，”倫特在分析報告中寫道，“而且所有數據——年度、季度、月度甚至週度——都是估算值，沒有絕對精確的。”

來源: 金十數據

美國財政部長貝森特（Scott Bessent）暗示，聯準會在下個月會議中應考慮更大幅度的50個基點降息，此前該央行在最近一次會議上維持利率不變。

「現在真正需要思考的是，我們是否應該在9月實施50個基點的降息，」貝森特週二在接受福克斯商業頻道採訪時表示。他強調稱，在聯準會7月30日按兵不動的兩天后，修正數據顯示5月和6月的就業成長比官方最初公佈的數據更為疲軟。

貝森特指出，如果當時能掌握修正後的數據，Fed「本來可以在6月、7月就啟動降息」。此番表態恰逢最新通膨報告發布數小時後，他認為這份報告證明經濟學家誤判了關稅政策的實際影響。

7月消費者物價指數（CPI）較上月上漲0.2%，而剔除食品和能源價格的核心指標符合經濟學家預期，上漲0.3%。儘管川普提高了關稅，但在服務業通膨加速的同時，商品價格反而更為低迷。

「所有人都預期會出現商品通膨，但實際出現的卻是非常反常的服務業通膨，」貝森特分析。

貝森特同時表示，他對川普提名的聯準會理事候選人史蒂芬·米蘭（Stephen Miran）能在9月16-17日政策會議前就任「抱持期待」。他特別說明，這位白宮經濟顧問委員會主任仍需獲得參議院確認。

米蘭被提名填補任期至明年1月的理事空缺。貝森特透露其有可能被要求「留任」更長時間，聯準會理事完整任期為14年。

「他將成為重要的聲音，這將改變聯準會的決策格局。」貝森特評價米蘭時稱。

關於現任主席鮑威爾明年5月任期屆滿後的繼任者問題，貝森特表示目前“遴選範圍非常廣泛”，川普持“完全開放的態度”。這位財政部長提出主席人選的三大標準：貨幣政策立場、監理政策理念，以及領導央行機構改革的能力。他直言美聯儲“已變得臃腫”，這種狀況正在危及貨幣政策的獨立性。

談到聯準會華盛頓總部翻修工程的天價開支時，貝森特尖銳對比稱自己正自費裝修財政部辦公室。聯準會這項涉及兩棟建築的改造工程因耗資25億美元遭到共和黨人猛烈抨擊。

「我正在自掏腰包翻新財政部的辦公室，」貝森特強調。川普先前就曾因總部裝修問題嚴厲批評鮑威爾，這疊加了他對聯準會今年未實施降息的持續不滿。鮑威爾及其同僚多次表示，需要看到更多證據來評估關稅政策對通膨及通膨預期的實際影響。

當轉向正在進行的貿易談判時，貝森特提出理想目標是在未來幾個月內完成與主要經濟體的諮詢。 「我們處於有利地位，將與所有重要國家達成實質協議。」他信心十足地表示。

貝森特也特別稱讚了自川普重返白宮以來，各國企業及政府所做的投資承諾。 「光是私人領域的承諾投資就已遠超10兆美元，」他透露。

來源: 金十數據