冰雪經濟：長坡厚雪，樂趣體驗

經濟

摘要:

我們看好冰雪經濟成為擴大內需重要成長點，政策帶動下冰雪運動、冰雪旅遊可望實現高品質發展，看好功能性服飾與冰雪遊龍頭公司成長潛力。

一系列政策發布，支持冰雪經濟高品質發展

一系列支持冰雪經濟高品質發展政策發布

政策支持下看好冰雪經濟高品質發展、成為擴大內需重要成長點。 2024年11-12月國務院、發改委、吉林省政府等分別發布《國務院辦公廳關於以冰雪運動高品質發展激發冰雪經濟活力的若干意見》、《推動東北地區冰雪經濟高品質發展助力全面振興取得新突破實施方案》、《關於推動吉林省冰雪經濟高品質發展的實施意見》等政策，提出2027年和2030年，冰雪經濟總規模分別達到1.2兆元和1.5兆元，強調冰雪經濟主要產業鏈實現高水準協調融合發展、冰雪消費成為擴大內需重要成長點。我們認為此次一系列冰雪經濟促進政策兼顧供給端的提質升級與需求端的直接刺激，且強調產業鏈各方以及各區域的協同合作發展，有望進一步激活冰雪消費熱情，促進冰雪經濟高品質發展。此次一系列政策的具體方向包括：

推動冰雪運動發展：如廣泛開展群眾性冰雪運動，支持開展大眾冰雪季、歡樂冰雪周等活動，深入實施冰雪運動「南展西擴東進」策略，推動冰雪運動在全國普及發展；因地制宜培育具有地域特色的群眾性冰雪運動品牌；大力推動冰雪運動進校園，鼓勵各地結合實際透過政府購買服務等方式，推動中小學與體校、滑雪場、滑冰場等合作進行冰雪運動教育。

優化發展冰雪旅遊：如興建一批冰雪主題高品質旅遊景區、度假區，推動北京、河北、內蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、新疆等地建設3—5個全球知名冰雪旅遊高品質目的地；推動黑龍江亞布力、吉林北大湖、內蒙古扎蘭屯、遼寧天橋溝等國家級滑雪旅遊度假地建設，升級改造哈爾濱冰雪大世界、黑龍江雪鄉、漠河北極村、吉林長白山等景區。引導冰雪旅遊目的地從單季開放轉向四季營運。

完善冰雪經濟相關基礎設施：如加強冰雪場地設施建設，支持將符合資格的冰雪設備納入大規模設備更新支援範圍；加強冰雪運動場所交通基礎建設，完善鐵路、公路、民航等交通服務，加速瀋陽至白河高鐵、國道G331沿邊開發開放旅遊大通道改擴建等工程建設，推進牡丹江至敦化高鐵、新建亞布力機場、延吉機場遷建等工程前期工作。

豐富冰雪消費產品：引導條件成熟的地方創新冰雪消費模式，整合地方雪場資源，推出形式豐富、內容可選的聯票、季卡、滑雪住宿套餐等；推動傳統冰雪旅遊產品提質升級，探索冰雪旅遊新業態、新場景，組織進行商旅文體健聯動的促消費活動。

推廣冰雪裝備器材產業高品質發展：如強化企業科技創新主體地位，支持企業開發一批滿足人民眾多元冰雪運動需求的裝備器材；發展壯大個人冰雪運動器材產業，加強冰刀、冰鞋、滑雪板、滑雪服等產品研發生產。

各地政府多措並舉推動冰雪消費發展

哈爾濱將舉辦亞洲冬季運動會，可望進一步提升城市形象。哈爾濱將於2025年2月7日至2月14日舉辦亞洲冬季運動會。哈爾濱擁有完善的冰雪運動基礎設施，已建成國際會展中心體育館、哈爾濱體育學院滑冰館、哈爾濱冰球館、省冰上訓練中心速滑館和滑冰館、亞布力滑雪場等比賽場館，且擁有豐厚的冰雪文化氛圍與冰雪運動群眾基礎，我們認為亞洲冬季運動會的成功舉辦可望進一步提升哈爾濱城市形象與國際美譽。

哈爾濱多措並舉成功出圈，當地冰雪經濟蓬勃發展。哈爾濱借助舉辦2025亞洲冬季運動會的契機持續推廣冰雪運動、冰雪旅遊和冰雪文化；依托獨特的自然和城市景觀資源成功打造一年一度的「哈爾濱冰雪大世界」計畫（第二十六屆「哈爾濱冰雪大世界」於12月21日開園，園區整體面積100萬平方米，總用冰用雪量30萬立方米）；持續強化服務配套設施以提升遊客體驗，如「冰雪大世界」園區內提供志工服務、提供暖心薑茶等。

多種舉措帶動哈爾濱成功出圈，全國掀起「爾濱」熱。

其他地方政府也同樣採取多元措施推動冰雪消費。如新疆今年來增設多趟冰雪旅遊專列，北京市文旅局於12月正式啟動2024-2025京張冰雪文化旅遊季，內蒙古自今年11月開始分三批推出特色鮮明的冬季旅遊產品（如敖魯古雅森林童話集體婚禮、泛北極圈主題文化體驗等）。

冰雪運動消費具備較大規模，功能性服飾直接受益

政策支持下，運動裝備等冰雪運動消費具備較大規模

政策支持下，功能性服飾可望直接受益。隨著國家政策的支持以及北京冬奧等大型賽事的成功舉辦，中國冰雪運動的參與人數有了快速提升，在北京申辦冬奧會的過程中，中國正式向國際社會做出「帶動三億人參與冰雪運動」的承諾，從2015年北京申冬奧成功到2021年10月間，全國冰雪運動參與人數達3.46億人。為鞏固及擴大「帶動三億人參與冰雪運動」成果，以冰雪運動為引領，帶動冰雪文化、冰雪裝備、冰雪旅遊全產業鏈發展，推動冰雪經濟成為新增長點，國務院辦公廳在2024年11月印發了《關於以冰雪運動高品質發展激發冰雪經濟活力的若干意見》，提出的要求包括：廣泛開展群眾性冰雪運動；推動冰雪裝備器材產業高品質發展；加強冰雪場地設施建設；打造一批冰雪領域知名品牌和龍頭企業；豐富冰雪消費產品等。我們認為隨著國家對於冰雪經濟的多項支持政策逐步落地，羽絨外套、衝鋒衣等冰雪相關的功能性服飾有望直接受益。

2023-2024冰雪季參與冰雪運動人數超2.6億，延續快速成長。我國居民參與冰雪運動的人數眾多，並維持快速成長，以全國大眾冰雪季為例，參與人次自2014年約1,000萬人次提升至2023年約1.8億人次。另根據美國國家體育總局冬季運動管理中心《大眾冰雪消費市場研究報告》，2023-2024冰雪季全國居民冰雪運動參與率達18.7%，各類冰雪運動參與人數達2.64億。自北京冬奧結束以來，18歲以上居民參與冰雪運動類型主要為民俗冰雪活動（2.0億人）、冰雪觀賞體驗類活動（1.1億人）及冰雪運動項目（0.7億人）。此外，2024年國際冬季運動(北京)博覽會上發布的《中國冰雪產業發展研究報告（2024）》顯示，2023-2024冰雪季，我國冰雪休閒旅遊人數超過3.85億人次，並預計2024-2025年冰雪季預計突破5億人次。

冰雪運動消費已具備較大規模，運動裝備為「吃住行」等剛需項目外的核心支出。根據《大眾冰雪消費市場研究報告》，我國各類冰雪運動消費規模已超1,500億元，從消費結構看，除了門票、「吃住行」等必需性支出以外，運動裝備為居民參與冰雪運動的主要消費項目（佔36%），在除冰雪觀賞體驗類活動以外的項目均有較高佔比。

羽絨外套、衝鋒衣等保暖功能性服飾雙十一期間熱銷。第四季為保暖服飾的銷售旺季，從2024年雙十一期間的銷售情況看，天貓平台羽絨服產品熱銷，戶外鞋服品類銷售額同比增長超50%；京東平台羽絨服、衝鋒衣成交額同比增長超100%。

看好冰雪旅遊消費熱忱持續釋放

冰雪旅遊消費發展如火如荼

冰雪旅遊消費發展如火如荼，看好政策支持下消費熱忱持續釋放。自冬奧以來我國冰雪旅遊消費需求愈加旺盛，冰雪旅遊發展如火如荼。根據美國國家體育總局於2024年6月發布的《大眾冰雪消費市場研究報告（2023-2024冰雪季）》，頭部冰雪旅遊目的地維持快速發展趨勢，2023-2024冰雪季26個國家級滑雪旅遊度假地接待總人次2,608.5萬人次、實現文體旅綜合收入193.49億元，分別較去年同期成長92%及140%。 2025年2月將於哈爾濱舉辦亞洲冬季運動會，疊加11-12月以來促進冰雪旅遊相關政策發布，我們看好冰雪遊消費熱情持續釋放，如FlightAI數據顯示截至12月20日哈爾濱位列春運熱門搜尋目的地第一且搜尋熱度年增約22%，長春、瀋陽、大連等冰雪遊目的地搜尋熱度較去年同期成長三至四成。

長白山作為熱門冰雪遊目的地，接待人次保持快速成長。此次一系列政策重點提及支持吉林長白山等地打造具有國際影響力的冰雪經濟集聚區，2024年1-11月長白山主景區接待遊客318萬人次、年增24.1%。

風險提示

政策及效果不如預期。今年底以來一系列促進冰雪經濟發展的政策推出，我們認為可望刺激冰雪運動及冰雪旅遊發展潛力。但若政策落地時間延遲、或政策力道不如預期，可能導致對產業及公司發展的潛在益處較小。

消費力修復不如預期。當前居民對冰雪運動和冰雪旅遊相關消費熱情不減，且政策推動下可望進一步釋放消費潛力。但若居民消費信心和消費力持續承壓，則可能減少冰雪運動和冰雪旅遊相關的消費，進而影響相關產業和公司的發展。

產業競爭加劇。若冰雪運動和冰雪旅遊業中競爭格局逐漸惡化，在激烈的競爭環境中脫穎而出並實現可持續的業務成長將成為一大挑戰。若企業擴張節奏慢於預期，可能會喪失搶佔優質資源的機會，降低企業影響力，進而導致產業競爭力與長期獲利能力無法達到預期。

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