Robinhood高管稱穩定幣收益應返還用戶，前提是充分披露風險

Robinhood總經理Johann Kerbrat表示，只要清晰披露風險以及缺乏諸如FDIC存款保險等傳統保護機制，穩定幣發行方和交易平台就應被允許將收益讓渡給用戶。

Kerbrat周三在CoinDesk於香港舉辦的Consensus大會上發表講話時指出，當存在可產生收益的替代方案時，不應將消費者限制在不產生回報的穩定幣產品中。在他看來，關鍵問題在於透明度，而非禁止。

「我們認為應該能夠把收益傳遞給消費者，」Kerbrat表示。「如果他們可以選擇高收益儲蓄帳戶，就不應該被鎖定在一種不賺取利息的穩定幣上。」

與此同時，Kerbrat強調，穩定幣在本質上不同於銀行存款。與儲蓄帳戶不同，穩定幣不受美國聯邦存款保險公司（FDIC）保障，他表示，平台必須清晰且顯著地向用戶傳達這一差異。

Kerbrat稱，一旦用戶清楚了解哪些保護適用、哪些不適用，就應被允許自行決定如何配置資金，無論是通過傳統銀行產品、穩定幣，還是代幣化支付系統。

帶收益的穩定幣正處於美國加密市場結構立法討論的核心位置，包括《CLARITY法案》等提案。加密行業認為，由儲備資產產生的利息應歸用戶所有，而銀行方面則警告稱，這類產品可能削弱支撐放貸和信貸創造的存款基礎。

從監管角度來看，問題不僅在於競爭。引入收益機制可能模糊消費者對安全性、流動性和風險的認知。Kerbrat將解決方案定義為以披露為導向：向用戶提供清晰信息，並允許其自主選擇。

Kerbrat還藉此機會批評了傳統市場基礎設施，稱當前T+1的股票結算周期是「過時的遺留產物」。他認為，即便從T+2縮短至T+1，體系中仍存在不必要的對手方風險和操作風險。

據Kerbrat介紹，基於區塊鏈的系統可以實現原子化結算，即資產轉移與資金支付同時完成，從而徹底消除結算延遲。他表示，這種轉變將實質性降低傳統清算模式中內嵌的系統性風險。

Robinhood正圍繞代幣化和連續交易進行布局。公司近期宣布計劃推出一個基於Arbitrum技術棧的以太坊Layer 2網絡，旨在支持美股和ETF等現實世界資產的代幣化。

其長期目標是實現類似加密市場的全天候交易。業內人士認為，在美國主要交易所推出能夠支持連續結算的數字資產平台之前，真正的24小時、7天不間斷的代幣化股票交易最早也要到2026年末才有可能實現。

Kerbrat表示，近期市場波動顯示出散戶行為的變化。即便在大幅下跌期間，Robinhood也觀察到用戶選擇在低位買入而非退出倉位，這表明散戶投資者對風險的參與方式正在發生轉變。

帶收益的穩定幣和代幣化股票能否進入主流，取決於監管協調程度以及交易所的準備情況。對於Robinhood等平台而言，其押注在於，將區塊鏈結算與用戶熟悉的資產相結合，最終將重塑市場運作方式。