英國高利率預期提供支撐，日圓弱勢格局下英鎊兌日圓仍偏向上行

摘要:

英國6月通膨持續回落，短期削弱了英國央行進一步升息的必要性，但核心物價壓力依舊頑固，市場對於英國維持高利率的預期並未明顯降溫。同時，儘管日本央行釋放出對提前升息持開放態度的訊號，但政策正常化進程預計仍將循序漸進。在英日利差依舊顯著的背景下，套息交易邏輯可望繼續支撐英鎊兌日圓中期走強。

BUY GBPJPY

有效期至

交易中

218.162

開倉價

225.010

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218.089 -0.121 -0.06%

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停利價

基本面

英國6月消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲2.6%，低於市場預期的2.7%，顯示整體通膨持續呈現溫和降溫趨勢。然而，剔除能源和食品後的核心CPI仍維持在2.6%，高於市場預期的2.5%，顯示英國國內價格壓力仍具有較強韌性。

同時，英國央行高度關注的服務業通膨率仍維持在3.6%的相對高位，反映出薪資成長和消費需求仍持續對物價形成支撐。考慮到英國能源價格上限上調，以及國際油價有再上漲的風險，市場預計未來數月英國通膨可能會重新升至3%以上。

因此，儘管最新通膨數據降低了英國央行進一步升息的緊迫性，但同時也強化了「高利率維持更長時間」的市場預期。相較於先前市場對英國央行快速轉向寬鬆政策的押注，當前數據更支持英國央行在較長時間內維持限制性利率水平，這將繼續為英鎊提供基本面支撐。

另一方面，日本方面雖然有消息指出日本央行內部對提前升息持開放態度，但市場普遍預期7月底會議仍將維持現行政策不變。即便未來繼續推動政策正常化，其升息節奏預計仍將十分緩慢。

此外，日本經濟復甦基礎仍脆弱，實質薪資成長長期承壓，居民消費表現疲軟，過快收緊貨幣政策可能對經濟活動造成進一步衝擊。因此，日本央行在退出超寬鬆政策的過程中仍面臨較大約束，市場對於日圓能夠獲得持續政策性支撐的預期仍相對有限。

更重要的是，日本與英國之間仍有顯著的利率差，這使得套息交易邏輯依舊佔據主導地位。在全球風險偏好維持穩定的背景下，資金仍傾向流向高收益貨幣資產，進而持續壓制日圓表現。

整體而言，雖然英國通膨放緩短期內令英鎊承壓，但英國央行長期維持高利率的預期，以及日本央行政策正常化進程緩慢，仍使英鎊兌日圓具備較強的中期上行動能。

技術面

從技術結構來看，英鎊兌日圓短期維持高位整理格局，日內走勢偏向中性略偏空。若匯價再次跌破217.51，回檔可能進一步延伸，但預計將在216.35關鍵支撐附近獲得買盤支撐，並有望重新企穩反彈。

上檔方面，若匯價成功突破219.60阻力位，將確認新一輪上漲行情的開啟，並有望進一步挑戰220.90阻力，隨後向223.84以及227.01斐波那契擴展目標位發起衝擊。

整體來看，只要216.35支撐區域保持完好，中期上升趨勢仍未遭到破壞，當前調整更傾向於視為上漲過程中的技術性回檔。

綜合來看，英國高利率預期與日本緩慢的政策正常化進程形成鮮明對比，英日利差優勢仍將持續吸引套利資金流入。在基本面與資金面共振的背景下，英鎊兌日圓中期仍有望延續震盪上行走勢，並逐步向225.00上方區域靠攏。

交易建議

交易方向：多

入場點位： 217.50

目標點位： 225.01

停損點位： 214.00

有效期限至： 2026年8月21日23:55

支撐位： 217.51、216.35、214.59

阻力位： 219.60、220.90、223.84

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