非農前市場謹慎觀望，金價站穩4,100美元後可望進一步開啟上行空間

Eva Chen

摘要:

黃金在美元短線回落的推動下延續反彈，但聯準會升息預期依然限制漲幅。市場正等待美國非農就業報告提供新的政策線索，若就業數據不如預期，黃金可望進一步擴大漲幅；反之，強勁數據或令金價再度承壓。

BUY XAUUSD

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基本面

黃金週四歐洲時段一度刷新日內高點，並在美元小幅回落的帶動下維持震盪上行。不過，由於市場仍普遍預期聯準會將在今年持續收緊貨幣政策，加上地緣政治風險持續支撐美元避險需求，金價整體仍運行於前一交易日波動區間內，突破動能暫時受限。

在美國6月非農就業報告公佈前，投資人普遍選擇保持謹慎，避免建立大規模方向性部位。就業數據不僅將影響市場對美國經濟韌性的判斷，也將直接左右聯準會未來政策路徑。

目前，芝商所FedWatch工具顯示，市場預計聯準會9月升息的機率約為64%，年底前再次升息的機率接近85%。同時，聯準會主席沃什週三重申，將堅定致力於實現2%的通膨目標，這進一步強化了市場對高利率將在更長時間維持的預期。

不過，從中長期來看，多家機構仍對黃金保持樂觀。在美國財政赤字持續擴大、政府債務不斷攀升的背景下，黃金作為貨幣和信用風險對沖工具的重要性將進一步提升。同時，全球央行持續購金、實體黃金需求維持穩健，而全球黃金ETF及共同基金配置比例仍低於長期建議區間，意味著未來仍存在較大的資金流入空間。

我們預計，即便聯準會維持偏鷹派立場，也難以改變黃金在後疫情時代的長期牛市邏輯，未來6至9個月國際金價可望升至4700至5500美元區間，黃金價格在2027年初觸及5000美元仍具有實現可能。

技術面

週三黃金強勢突破4,100美元整數關口，成功站上近期震盪區間上沿，短期技術結構明顯改善。 4100美元目前已由前期阻力轉化為關鍵支撐，若價格能夠連續幾個交易日穩固運行於該水平上方，將確認突破有效，並重新激活中期上漲趨勢。

上方首先關注4115美元附近阻力，若進一步突破，則可望分別測試4222美元及4384美元區域；下方則重點留意4029美元及3994美元支撐，一旦跌破4100美元並重新回到震盪區間內，則需警惕突破失敗帶來的迴調風險。

交易建議

交易方向：多

入場點位： 3879

目標點位： 4590

停損點位： 3785

有效期限至： 2026-07-01 23:55

支撐位： 4029、3994、3943

阻力位： 4115、4222、4384

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