Eksik Forex Fiyatları: Vadeli İşlemlerin Volatiliteye Etkisi

Forex fiyat dosyasındaki yatay bir çizgi, değişmeyen bir fiyatı veya kayıt yapmayı durduran bir veri akışını tanımlayabilir. Bunlar farklı türde kanıtlardır. Son mevcut fiyatı boş satırlara kopyalamak, dosyanın sürekli görünmesini sağlar, ancak piyasanın boşluk sırasında ne fiyat verdiğini belirlemez.

Boşlukları doldurmak her zaman ölçülen oynaklığı azaltmaz. Bir tersine dönüşü gizleyebilir, ancak aynı zamanda birkaç kademeli hareketi tek bir büyük kaydedilmiş değişikliğe de yoğunlaştırabilir. Pratik soru, gözlemlerin seçilen örnekleme aralığını ve uygulama varsayımlarını destekleyip desteklemediğidir; tamamlanmış bir elektronik tablonun güven verici bir sayı üretip üretmediği değil.

Değişmemiş bir alıntı ile gözlemlenmemiş bir alıntı aynı şey değildir.

Bir EURUSD dosyasının her dakika sınırında geçerli bir teklif içermesi amaçlandığını varsayalım. Bir veri toplama hatası nedeniyle iki sınır eksik kalır. İleriye dönük doldurma işlemi, kaydedilen son teklifi her iki sınıra da atar. Getiri serisindeki sıfırlar bu atamanın bir sonucudur; teklifin değişmeden kaldığının kanıtı değildir.

Farklı bir durum ise, geçerli bir fiyat teklifindeki değişiklikleri bildiren sağlıklı bir olay akışıdır. Eğer tüm mesajları ve fiyat teklifi kuralları, fiyat teklifinin geçerliliğini koruduğunu gösteriyorsa, bu durumu devam ettirmek uygun olabilir. Aynı fiyattan yeni bir kayıt da gerçek bir sıfır getiri sağlayabilir. Her sıfırı silmeyin veya yeni mesajların olmamasının hareketsizlik veya bir arıza anlamına geldiğini varsaymayın.

Öncelikle kaynağın ne kaydettiğini belirleyin: anlık görüntüler, değişiklikler, gösterge niteliğindeki fiyatlar, uygulanabilir kotasyonlar veya işlemler. Enstrümanı ve alış, satış veya orta nokta tanımını tutarlı tutun. Bir aralığı eksik olarak nitelendirmeden önce, beklenen zaman sınırlarını hizalayın; forex mum çubuğu zaman pencerelerini ve fiyat tanımlarını kontrol etmek, pencere uyumsuzluğunu gerçek bir kayıt boşluğundan ayırmaya yardımcı olur.

Aynı hayatta kalan uç noktalar, çok farklı kayıp fiyatlarına olanak tanır.

Bir UTC gününde, dört ardışık dakika sınırında, dolar/euro cinsinden fiyatlandırılmış varsayımsal EURUSD tekliflerini kullanın. Kaydedilen tek fiyatlar 12:00'da 1.1000 ve 12:03'te 1.1006'dır. 12:01 ve 12:02'deki kayıtlar kaybolmuştur. Tablo, doldurulmuş F serisini ve kaydedilen uç noktalarla uyumlu iki olası tam dakika örneklemeli yol olan A ve B'yi göstermektedir.

A yolu her dakika 2 pip artış gösterir. B yolu +10, -14 ve +10 pip hareket eder. F yolu ise 0, 0 ve +6 pip kaydeder. Burada bir EURUSD pipi, euro başına 0,0001 dolardır. Bu değişiklikler fiyat hareketini okumak için faydalıdır, ancak pipler aşağıdaki volatilite hesaplamasında kullanılan yüzde getiri baz puanları değildir.

Ne A ne de B, geri kazanılmış bir tarih değildir ve ikisi de sürekli, adım adım bir yol izlemez. Bunlar, kaydedilen iki fiyatın belirleyemediği şeyi gösteren, kasıtlı olarak oluşturulmuş alternatiflerdir. Ortak uç noktalar, genel fiyat değişimini belirler; üç ayrı bir dakikalık değişimi ortaya koymazlar.

A copied flat line can push the volatility calculation either way

For each one-minute interval define z_i = 10000 × ln(P_i/P_(i−1)), a log return measured in basis points. For this same three-minute window, calculate Q = Σz_i² and V = √Q. Q is the sampled realized-variance measure in squared basis points; V is its square root in basis points. Neither is annualized. This calculation does not subtract the mean or divide by the number of returns, so it is not the usual sample standard deviation.

F produces Q = 29.7358, compared with 9.9119 for the gradual path A: filling has made the measured square sum roughly three times as large. Against the reversing path B, whose Q is 327.0944, the same filled series substantially understates it. Since the square root is increasing, the direction of the comparison is the same for V. There is no universal rule that the inserted zeros must lower the whole-window result.

The arithmetic explains why. When several missing log returns are replaced by zeros and one catch-up return, their squared contribution becomes (Σz_i)² rather than Σz_i². The difference is 2Σ_(ij)z_i z_j. Moves in the same direction reinforce one another when combined; opposing moves can cancel. In all three examples, the cumulative log return remains 10000 × ln(1.1006/1.1000) = 5.4531 basis points.

These are comparisons on a specified one-minute grid over three minutes, not claims about the true continuous-time volatility or tomorrow’s risk. A and B are not confidence limits or the highest and lowest possible histories. More unobserved paths remain possible, and assigning equal probabilities to these two examples would add another unsupported assumption.

Do not turn the copied quote into an unsupported trade

The same gap can contaminate a trading test. Suppose the valid 12:00 quote is bid 1.1000 and ask 1.1002. A signal to buy 10000 euros arrives at 12:01 without using future information, but its execution quote is missing. The next saved valid quote, at 12:03, is bid 1.1006 and ask 1.1008. For this illustration there are no separate commissions, financing charges or slippage.

A test that simply treats the copied 1.1002 ask as an available entry at 12:01, then exits at the 12:03 bid, reports 10000 × (1.1006−1.1002) = $4 gross profit. The arithmetic is correct; the missing evidence is whether that entry was available at the signal time and for the required quantity. The filled row cannot supply it.

For contrast, explicitly change the model: the signal remains valid until the next saved quote, entry occurs at the 12:03 ask of 1.1008, and the position is immediately closed at the bid of 1.1006. That model produces a $2 gross loss. This is an intentionally different execution rule, not a reconstruction of the actual trade or a lower bound on its result. Both calculations already include the bid/ask difference; subtracting an estimated spread again would double-count it.

A stale timestamp alone does not prove that the old quote had expired, just as copying it does not prove it remained executable. Without a valid execution record or a predefined alternative execution rule, the trade remains unresolved—not a zero-profit observation. Cancelling or delaying a signal also changes the strategy; if it affects later positions, cash or entries, replay those consequences rather than choosing the favorable treatment afterward.

Removing the empty rows does not repair the missing minutes

If the two empty rows are deleted, the return from 12:00 to 12:03 is still a three-minute return. It can be correctly reported with that duration, but must not be relabelled as a one-minute observation and mixed into an equal-frequency calculation. Under a strict rule requiring genuine endpoint observations exactly one minute apart, none of the three one-minute returns in this example is available. The answer is missing information, not zero.

Four populated price rows also do not mean four independent observations. Two rows here contain copied values. Conversely, counting only nonzero returns is not a valid count of independent evidence: genuine quotes can repeat and successive returns can be dependent. Report original records, inserted values, gap lengths and coverage separately from statistical sample-size claims.

Filling backward from the next observation, or drawing an interpolated path using that future endpoint, can place information into a historical signal before it was available. Such a curve may be acceptable as a labelled retrospective illustration, but not as an unnoticed live-trading input. Carrying only past information avoids that particular timing error; it still does not make the old price current or executable.

Nor is deleting every incomplete period a neutral cure. If recording failures cluster in difficult market conditions, a complete-record subset can answer a different question from the intended full-period test. Keep the excluded coverage visible and examine how sensitive the conclusion is to the affected periods instead of silently discarding them.

Judge the history by its evidence, not its row count

Preserve the raw file. For every sampled value, retain the grid time, original quote time, source identifier, price side and a flag identifying inserted values; keep receipt time when available. The age of the last genuine quote must remain visible. Replacing its timestamp with the new row’s time disguises an old observation as a fresh one.

Veri akışının sağlıklı olup olmadığını, mesajların sırasız gelip gelmediğini veya mükerrer olup olmadığını ve fiyat teklifi geri çekmelerinin veya durum değişikliklerinin kaydedilip kaydedilmediğini kontrol edin. Bilinen bir işlem yapılmayan dönemi, toplayıcı kesintisinden farklı şekilde ele alın. Gözlemleri aynı enstrüman ve fiyat tanımı içinde eşleştirin; eski bir alış ve yeni bir satış fiyatını ayrı ayrı taşımak, otomatik olarak tutarlı ve uygulanabilir bir fiyat teklifi oluşturmaz.

Performansı değerlendirmeden önce izin verilen tüm alıntı yaşı sınırlarını belirleyin ve etkisini test edin. Düzensiz bir ızgarada tek bir dolu satır sınırı, mutlaka bir dakika sınırı anlamına gelmez ve hiçbir tek yaş sınırı her kaynak için geçerlilik sağlamaz. Zamanlama, veri kalitesi ve yürütme kontrollerini ayrı tutun: birini geçmek diğerlerini de geçmeyi garanti etmez.

Son olarak, hangi getirilerin ve işlemlerin ikameye dayandığını gösterin, savunulabilir yaklaşımları açıkça etiketlenmiş pencerelerde karşılaştırın ve çözülmemiş vakaları saklayın. İddia edilen oynaklık seviyesi veya strateji avantajı, desteklenmeyen bir boşluk yaklaşımıyla önemli ölçüde değişirse, geçmiş bu sonucu kanıtlamamıştır. Daha düzgün bir grafik ve daha fazla ondalık basamak, eksik gözlemlerin yerini alamaz.