Berapa Banyak GBP/USD Perlu Dijual untuk Melindung Nilai Posisi Beli EUR/USD?

Jika euro dan paun lazimnya bergerak sehala berbanding dolar, posisi jual GBP/USD boleh mengurangkan turun naik posisi beli EUR/USD. Dalam contoh andaian ini, jualan 54,000 paun memberi varians terendah. Kesannya boleh berbalik jika hubungan antara kedua-dua pasangan berubah.

Gunakan dolar sebagai ukuran yang sama

Pembelian 100,000 EUR pada 1.2000 memberikan nilai nosional awal 120,000 USD. Ambil h sebagai nosional dolar posisi jual GBP/USD dibahagi 120,000. Bagi pulangan mudah rE dan rG dalam tempoh yang sama, untung rugi dolar per dolar pendedahan awal ialah rE − h × rG. Ukuran ini menggunakan nosional awal, bukan margin. Jika anda mahu menyemak baki pendedahan setiap mata wang, rujuk cara mengasingkan dua komponen pasangan mata wang.

Masukkan beza turun naik dalam kiraan

Andaikan sisihan piawai harian 0.60% dan 0.80% dengan korelasi 0.75. Varians dalam mata peratusan kuasa dua ialah 0.36 + 0.64h² − 0.72h. Nilai minimum dicapai pada h = 0.75 × 0.60 / 0.80 = 0.5625. Jualan bersamaan 67,500 USD, atau 54,000 GBP pada 1.2500. Menggunakan korelasi sahaja memberikan 90,000 USD.

Uji sama ada perlindungan masih berkesan

Kekalkan posisi jual dan kedua-dua sisihan piawai. Korelasi mesti melebihi h × σG / (2 × σE), iaitu 0.375, untuk menurunkan varians. Pada ambang itu varians sama. Jika korelasi menjadi −0.25, turun naik menjadi 0.8352%, melebihi 0.60% tanpa lindung nilai. Dalam kejutan harian berasingan, EUR/USD jatuh 1% dan GBP/USD naik 0.5%. Kerugian 1,200 USD dan 337.50 USD membawa jumlah kepada 1,537.50 USD sebelum kos.

Uji saiz lindung nilai tetap ketika pound jatuh pada September 2022

Siri H.10 Rizab Persekutuan merekodkan kadar belian tengah hari di New York dalam dolar AS bagi setiap unit mata wang. Kadar pada 31 Ogos menjadi titik mula bagi 15 pasangan pulangan sehingga 22 September 2022. Korelasi sampel ialah 0.7683 dan nisbah lindung nilai ialah 0.8473. Pada 22 September, EUR/USD berada pada 0.9841 dan GBP/USD pada 1.1269. Bagi belian EUR 100,000, saiz jualan dianggarkan GBP 73,992, berbanding GBP 87,328 jika nilai nosional dolar disamakan. Kekalkan kedua-dua saiz itu bagi enam cerapan dari 23 hingga 30 September, bermula pada hari UK mengumumkan Pelan Pertumbuhan.

Darabkan perubahan kadar EUR/USD dengan 100,000, kemudian tolak perubahan GBP/USD yang didarab dengan kuantiti pound yang dijual. Pada 23 September, kadar masing-masing jatuh kepada 0.9719 dan 1.0921. Kedudukan tanpa lindung nilai rugi USD 1,220, manakala nisbah anggaran menghasilkan untung indikatif sekitar USD 1,355. Dalam seluruh tempoh ujian, kaedah nosional sama mencatat untung akhir tertinggi tetapi turun naik untung rugi hariannya lebih besar daripada kedudukan tanpa lindung nilai. Nisbah anggaran mengurangkan sisihan piawai kira-kira 7%. Kadar rujukan ini tidak mengambil kira spread, pembiayaan dan fi. Untuk menilai sama ada kesan itu berterusan, ulang ujian dalam tempoh lebih panjang yang tidak bertindih, meliputi pasaran tenang dan bergelora.

Sahkan pada tempoh lain

Padankan waktu harga, tempoh pulangan dan arah sebut harga. Pulangan mudah bagi kadar songsang ialah 1/(1+r) − 1. Tandakan data hilang dan gunakan pemerhatian berpasangan. Jika varians GBP/USD sifar, nisbah tidak dapat dikira. Kekalkan nisbah yang dianggarkan pada tempoh berikutnya dan bandingkan dengan dua penanda aras dalam jadual. Kira semula ambang jika turun naik relatif berubah. Ambil kira beza bida-tawar, komisen, kos pembiayaan dan masa pelaksanaan setiap posisi.