Dividen dan Harga Saham: Cara Mengira Pulangan Sebenar

Harga saham turun daripada 20 kepada 19 tidak semestinya bermakna kekayaan pemegangnya sebelum cukai susut 5%. Jika saham mula didagangkan tanpa hak terhadap dividen tunai sebanyak 1, sebahagian nilai yang sebelumnya terkandung dalam saham telah menjadi hak menerima bayaran. Untung rugi perlu dinilai dengan menggabungkan nilai saham dan dividen, kemudian menolak cukai serta kos.

Namun, membeli sebelum tarikh tanpa kelayakan dividen bukan jalan mendapat wang percuma. Harga sebenar ditentukan pasaran, wang mungkin diterima kemudian, dan potongan mengurangkan baki pelabur. Soalan utamanya ialah berapa nilai saham dan tunai yang tinggal berbanding wang asal yang dibelanjakan.

Hak menerima dividen bukan tunai yang terus boleh digunakan

Tarikh rekod mengenal pasti pemegang yang berdaftar. Tarikh tanpa kelayakan dividen menentukan sama ada pembelian membawa hak terhadap agihan seterusnya. Tarikh pembayaran pula berkaitan penyaluran wang. Aturan penyelesaian, cuti dan agihan khas boleh mengubah susunan ini. Semak pengumuman penerbit dan jadual bursa berkenaan, bukan menyalin aturan masa daripada pasaran lain.

Ambil contoh rekaan bagi dividen tunai biasa. Pelabur yang layak menerima agihan membeli 100 saham pada harga 20, dengan perbelanjaan awal 2,000. Dividen kasar ialah 1 sesaham. Jika faktor lain tidak berubah, harga rujukan selepas hak dividen dipisahkan ialah 19: saham bernilai 1,900 ditambah dividen belum diterima sebanyak 100, masih berjumlah 2,000 sebelum cukai. Hak itu mungkin sebahagian nilai ekonomi aset, tetapi belum menjadi baki yang boleh dikeluarkan atau digunakan membeli saham.

Semua angka menggunakan satu mata wang rekaan, tanpa pinjaman, jualan singkat atau tambahan dana luar. Harga, potongan dan fi ialah andaian pembelajaran, bukan sebut harga semasa atau peraturan cukai mana-mana negara.

Mengapa satu pegangan menghasilkan tiga angka pulangan?

Andaikan 100 saham dijual kemudian pada 19.60, menghasilkan 1,960. Potongan dividen diandaikan 20%, meninggalkan 80 bersih. Tiada kos belian; fi 4 hanya dikenakan pada jualan terakhir. Dividen disimpan dalam tunai.

Jumlah 2,036 ialah 1,960 ditambah 80 dan ditolak 4, iaitu untung bersih 36. Pulangan harga menerangkan perubahan sebut harga; pulangan keseluruhan kasar mengambil kira agihan; pulangan akaun mencerminkan potongan yang diandaikan. Membandingkan indeks yang melabur semula dividen kasar dengan akaun yang menyimpan dividen bersih sebagai tunai boleh mengelirukan perbezaan kaedah dengan prestasi pengurusan.

Jika terdapat fi belian sebenar, masukkannya dalam perbelanjaan awal. Bagi saham asing, pelaburan, dividen dan nilai akhir perlu ditukar secara konsisten kepada mata wang asas akaun. Kadar 20% dalam contoh bukan kadar cukai untuk digunakan bagi keadaan pembaca.

Harga pulang modal tidak semestinya kembali kepada 20

Apabila dividen kekal dalam tunai, harga jualan pulang modal ialah (2,000 − 80 + 4) / 100 = 19.24. Jurang harga pada carta boleh belum tertutup walaupun pelabur sudah memperoleh semula modal asal. Kos dan harga masuk setiap pelabur berbeza.

Jika jualan berlaku pada 18.80, baki ialah 1,880 + 80 − 4 = 1,956: rugi 44, atau −2.2%. Hasil dividen 5% daripada 1 / 20 bukan jaminan keuntungan 5% sepanjang tempoh pegangan. Agihan akan datang masih bergantung pada keuntungan, sumber tunai dan keputusan syarikat.

Pemisahan hak dividen sendiri bukan bukti saham terlebih jual atau pasti pulih. Amaran keuntungan, kejatuhan pasaran atau perubahan kecairan boleh berlaku pada hari yang sama. Asingkan maklumat baharu itu daripada pelarasan akibat dividen.

Dividen yang dilabur semula tidak boleh dikira dua kali

Dalam laluan alternatif, 80 bersih yang sudah diterima dilabur semula pada harga pelaksanaan sebenar 19.20. Jika pecahan saham dibenarkan dan pembelian ini tanpa fi, tambahan ialah 4.1667 saham, menjadikan jumlah 104.1667. Pada harga akhir 19.60, nilainya kira-kira 2,041.67. Selepas fi jualan terakhir yang masih diandaikan 4, baki bersih 2,037.67 memberikan pulangan sekitar 1.8833% atas modal 2,000.

Jangan tambah 80 sekali lagi; wang itu sudah diwakili oleh saham tambahan. Harga pelaksanaan 19.20 juga tidak boleh diganti dengan harga rujukan tanpa dividen 19. Tarikh penerimaan, pelaksanaan, pecahan saham, fi dan lebihan tunai semuanya mempengaruhi hasil. Jika harga akhir turun kepada 18.80, saham tambahan hanya bernilai sekitar 78.33, kurang daripada mengekalkan tunai 80. Pelaburan semula menambah pendedahan pasaran, bukan menjamin hasil lebih baik.

Pelan automatik tertakluk pada syaratnya sendiri. Jika menggunakan pesanan had secara berasingan, sahkan pelaksanaannya. Penjelasan mengapa harga menyentuh had tetapi pesanan belum dilaksanakan membantu membezakan pesanan dihantar daripada pertambahan saham sebenar.

Lima semakan untuk memadankan carta dengan penyata

Harga tanpa pelarasan berguna untuk menyemak urus niaga sebenar. Sejarah harga terlaras dan indeks pulangan keseluruhan menggunakan andaian yang tidak semestinya sama dengan cukai serta pelaksanaan akaun individu. Semak sama ada dividen sudah dimasukkan sebelum menambahnya pada pulangan yang dipaparkan.

1. Sahkan tarikh tanpa kelayakan, tarikh bayaran, agihan sesaham dan bilangan saham yang layak melalui pengumuman syarikat.
2. Asingkan dividen kasar, potongan dan penerimaan bersih. Selepas bayaran, gantikan hak belum terima dengan tunai tanpa mengekalkan kedua-duanya.
3. Catat tarikh pelaksanaan, harga, kuantiti, fi dan lebihan tunai bagi pelaburan semula.
4. Bandingkan saham akhir, tunai belum digunakan dan hak sah dengan perbelanjaan awal. Aliran dana luar memerlukan kaedah pulangan berasaskan aliran tunai atau subtempoh yang sesuai.
5. Selaraskan dividen, cukai, pelaburan semula, mata wang serta tarikh dengan penanda aras.

Carta menerangkan perjalanan harga. Penyata menerangkan ke mana agihan pergi. Kedua-duanya diperlukan untuk mengukur pulangan sebenar.