Dolar AS mengenepi lebih tinggi pada hari Isnin, didagangkan dalam cara yang stabil menjelang pengeluaran data ekonomi AS yang penting berikutan penutupan kerajaan berakhir, dengan Rizab Persekutuan mengadakan mesyuarat dasar terakhirnya tahun ini bulan depan.

Pada 04:00 ET (09:00 GMT), Indeks Dolar, yang menjejaki dolar AS berbanding sekumpulan enam mata wang lain, didagangkan 0.1% lebih tinggi kepada 99.282, melantun selepas kejatuhan mingguan.

Dollar menanti keluaran data penting

Tumpuan minggu ini akan tertumpu pada pelbagai keluaran data AS untuk petunjuk mengenai kesihatan ekonomi terbesar dunia itu, dengan laporan gaji bukan ladang September yang dipantau rapi pada Khamis.

Ini berikutan berakhirnya penutupan kerajaan AS, yang telah menangguhkan pengeluaran banyak keluaran data, menafikan kejelasan pasaran serta pegawai Fed tentang kesihatan ekonomi terbesar dunia itu.

"Dalam seminggu apabila kita akhirnya mula melihat keluaran data AS datang, adalah penting untuk ambil perhatian bahawa hasil keputusan kadar Fed seterusnya pada bulan Disember kelihatan lebih baik pada harga peluang 50% untuk pemotongan," kata penganalisis di ING, dalam satu nota.

"Ini bermakna bahawa dolar mungkin tidak perlu rali terlalu banyak pada minit FOMC yang dikeluarkan Rabu ini dan boleh mengambil petunjuk daripada laporan pekerjaan Khamis."

Terdapat juga banyak penceramah Fed yang dijadualkan minggu ini.

"Ulangan mesej Fed baru-baru ini bahawa ia tidak seharusnya tergesa-gesa melakukan pemotongan kadar selanjutnya dan beberapa ketidakpastian tentang di mana kadar dasar neutral sebenarnya berada mungkin sedikit positif dolar," tambah ING.

Euro berundur dari paras tertinggi

Di Eropah, EUR/USD didagangkan 0.2% lebih rendah kepada 1.1601, turun semula daripada paras tertinggi dua minggu yang dilihat minggu lepas.

Set keluaran penting seterusnya untuk euro ialah PMI kilat Jumaat untuk November.

"Ingat, ini telah bertahan dengan baik dan mencadangkan bahawa perniagaan boleh belajar untuk hidup dengan persekitaran antarabangsa yang tidak menentu di sini," tambah ING.

"Dolar yang lebih kukuh telah mengheret EUR/USD kembali ke 1.1600. Kami menjangkakan beberapa permintaan akan masuk sekiranya ia betul lebih rendah ke kawasan 1.1560/80."

GBP/USD didagangkan 0.1% lebih rendah kepada 1.3162, dengan sterling menstabilkan ke tahap berikutan perubahan mendadak yang dilihat pada akhir minggu lepas berikutan berita bahawa Menteri Kewangan Rachel Reeves tidak bercadang untuk menaikkan kadar cukai pendapatan dalam bajet akan datang.

Reeves dijangka perlu mengumpul berpuluh bilion pound untuk terus berada di landasan yang betul bagi memenuhi sasaran fiskalnya dalam belanjawan tahunan 26 November.

Yen berundur selepas data KDNK Jepun

Di Asia, USD/JPY mengenepi 0.1% lebih tinggi kepada 154.68, selepas data awal menunjukkan bahawa ekonomi Jepun menguncup pada suku ketiga pada penurunan tahunan sebanyak 1.8% -- lebih lemah daripada suku sebelumnya tetapi lebih baik sedikit daripada ramalan median penurunan 2.5%.

Pada asas suku ke suku, KDNK jatuh 0.4%, yang lebih kecil sedikit daripada ramalan ahli ekonomi tetapi masih menunjukkan kehilangan momentum.

Penguncupan itu didorong oleh eksport yang lebih lemah yang mencerminkan kesan tarif AS yang dikenakan baru-baru ini. Penggunaan swasta menyumbang sedikit kepada pertumbuhan dan hanya meningkat sederhana disebabkan tekanan inflasi berterusan yang dihadapi oleh isi rumah.

Satu-satunya komponen yang kukuh dalam data ialah perbelanjaan modal, yang meningkat dan menunjukkan bahawa syarikat tetap bersedia untuk melabur walaupun menghadapi masalah perdagangan.

USD/CNY didagangkan 0.1% lebih tinggi kepada 7.1045, manakala AUD/USD meningkat 0.1% kepada 0.6534.

Sumber: Pelaburan

Apa yang berlaku dalam sesi Asia?

Sesi Asia pada 17 November menyaksikan aktiviti bercampur-campur dalam indeks ekuiti serantau, harga komoditi dan pasangan mata wang didorong oleh KDNK Jepun yang lebih lemah, tekanan sektoral dan sentimen pelabur yang berhati-hati menjelang keluaran data utama AS, Eropah dan serantau. Saham pelancongan dan runcit di Jepun terjejas terutamanya, manakala Kospi menunjukkan kekuatan relatif, dan harga minyak lemah. Yen kekal stabil selepas keluaran KDNK, dan pasaran India dibuka kukuh di tengah-tengah aliran domestik yang kukuh.​

Apakah maksudnya untuk sesi Eropah AS?

Sesi dagangan hari ini dicirikan oleh ketidakpastian ketara yang berpunca daripada data ekonomi AS yang tertangguh, mengubah jangkaan pemotongan kadar Fed (kini pada 50% untuk Disember), dan jangkaan pendapatan korporat yang kritikal. Data inflasi Kanada (1:30 PM GMT) mewakili keluaran makroekonomi utama hari ini, manakala penguncupan KDNK Jepun yang disahkan menyerlahkan kebimbangan pertumbuhan global. Penarikan semula 25% Bitcoin dari paras tertinggi Oktober mencerminkan sentimen penghindaran risiko yang lebih luas, manakala harga minyak kekal di bawah tekanan walaupun terdapat ketegangan geopolitik.

Indeks Dolar (DXY)

Dolar AS sedang menavigasi persekitaran yang kompleks yang ditandai dengan jangkaan penurunan kadar Rizab Persekutuan yang berkurangan, ketidaktentuan ekonomi yang berlarutan akibat penutupan kerajaan yang bersejarah, dan minggu kritikal pengeluaran data akan datang. Dengan DXY menguji sokongan utama sekitar 99.00 dan kemungkinan pemotongan kadar Fed Disember jatuh di bawah 50%, trajektori jangka pendek dolar bergantung pada penunjuk ekonomi akan datang yang akhirnya akan memberi penerangan tentang keadaan sebenar ekonomi AS. Nota Bank Pusat:

24 Jam Seterusnya BiasWeak Bearish

Emas (XAU)

Penutupan kerajaan AS selama 43 hari baru-baru ini mewujudkan turun naik yang ketara, pada mulanya meningkatkan emas melebihi $4,240 atas permintaan selamat sebelum mencetuskan pengambilan untung pada penyelesaian. Data ekonomi yang tertunda dan ulasan Fed yang hawkish telah memperkenalkan ketidakpastian yang tulen untuk mesyuarat FOMC 10 Disember. 24 Jam Seterusnya Bias Lemah Bullish

Euro (EUR)

Tiada peristiwa berita utamaApakah yang boleh kita jangkakan daripada EUR hari ini?Euro membuka sesi dagangan Isnin pada tahap kukuh pada 1.1621, disokong oleh gabungan kelemahan dolar AS, dasar ECB yang stabil dan prestasi sektor perkhidmatan zon euro yang berdaya tahan. Walaupun ECB mengekalkan "tempat yang baik" dengan kadar ditahan dan hanya 40% peluang pemotongan menjelang September 2026, Rizab Persekutuan menghadapi tekanan yang semakin meningkat untuk mengurangkan lagi, dengan kemungkinan pemotongan kadar Disember kini melonjakkan syiling pada kira-kira 50%.Nota Bank Pusat:

24 Jam Seterusnya BiasWeak Bearish

Franc Swiss (CHF)

Franc Switzerland memasuki minggu ini pada paras tertinggi berbilang tahun, disokong oleh tiga tonggak utama: pengurangan tarif AS yang disahkan daripada 39% kepada 15%, permintaan selamat yang berterusan didorong oleh ketidaktentuan global, dan kestabilan dasar SNB pada 0% dengan kadar negatif diketepikan. Pasangan mata wang USD/CHF didagangkan berhampiran 0.79, paras terkuatnya sejak 2011, manakala EUR/CHF telah mencapai tahap yang tidak dilihat sejak 2015. Dengan anggaran kilat KDNK Q3 Switzerland yang akan dikeluarkan hari ini dan mesyuarat SNB 11 Disember di ufuk, trajektori franc akan bergantung pada keluaran data ekonomi dan sebarang perubahan dalam tinjauan SNB.

24 Jam Seterusnya BiasMedium Bullish

Acara berita utama Pound (GBP) hari ini

Pound Britain menghadapi masalah besar apabila sesi Asia Isnin bermula. Pusingan U fiskal kerajaan telah menimbulkan persoalan tentang kredibiliti fiskal UK, manakala data ekonomi yang lemah secara berterusan telah mengukuhkan jangkaan untuk penurunan kadar Disember. Dengan harga pasaran dalam kebarangkalian 75-80% pemotongan 25 mata asas pada 18 Disember, dan penunjuk teknikal menunjukkan kepada risiko penurunan selanjutnya, Sterling berkemungkinan kekal di bawah tekanan melainkan data yang akan datang mengejutkan kenaikan atau komen Catherine Mann menandakan rintangan kepada pelonggaran jangka pendek. Pedagang harus memerhatikan zon sokongan 1.3150-1.3185 dengan teliti, kerana penembusan di bawah boleh mempercepatkan kerugian ke arah 1.2875 atau lebih rendah. Nota Bank Pusat:

Dolar Kanada (CAD)

Hari ini menandakan detik penting bagi pedagang Dolar Kanada dengan keluaran CPI Oktober. Data inflasi yang datang sejajar dengan jangkaan berkemungkinan akan mengukuhkan konsensus pasaran bahawa Bank of Canada telah menjeda pemotongan kadar, memberikan sokongan teknikal untuk loonie di sekitar tahap semasa berhampiran 1.40. Walau bagaimanapun, tinjauan yang lebih luas kekal lemah dengan perbezaan kadar dan ketidaktentuan perdagangan yang mempengaruhi prestasi CAD jangka sederhana. Pasaran akan memantau dengan teliti kedua-dua tajuk utama dan angka inflasi teras di samping sebarang petunjuk panduan ke hadapan untuk keputusan BoC 10 Disember. Nota Bank Pusat:

24 Jam Seterusnya BiasWeaK Bullish

Minyak

Harga minyak merosot pada hari Isnin, 17 November, apabila operasi eksport Rusia disambung semula di Novorossiysk berikutan mogok Ukraine. Pasaran menghadapi tekanan menurun yang ketara daripada lebihan bekalan yang semakin meningkat, dengan amaran IEA tentang lebihan mencecah 4 juta bpd pada 2026. Walaupun terdapat risiko geopolitik daripada memperhebatkan serangan Ukraine terhadap infrastruktur tenaga Rusia, sekatan AS ke atas Rosneft dan Lukoil berkuat kuasa pada 21 November, dan penyitaan kapal tangki Iran di Selat Hormuz telah mengimbangi risiko asas bekalan yang mencukupi ini. kebimbangan.

24 Jam Seterusnya BiasWeak Bearish

Sumber: IC Markets

Perkara utama:

Lupakan sektor. Lupakan negara. Masa depan pelaburan adalah trend jangka panjang.

Industri pembentukan semula kecerdasan buatan, belanjawan pertahanan yang melambung tinggi, kos jenayah siber meningkat, kejayaan penjagaan kesihatan memanjangkan hayat, pertumbuhan dividen memberi ganjaran kesabaran, dan kewangan pendawaian semula blokchain. Ini adalah naratif yang membentuk pasaran hari ini dan esok.

Semakin ramai pelabur menyedari bahawa mereka bukan sahaja mahukan pendedahan kepada indeks. Mereka mahukan pendedahan kepada tema jangka panjang. Mereka mahu portfolio mereka mencerminkan dunia yang mereka lihat akan datang. Itulah idea di sebalik pelaburan tematik: menyelaraskan modal dengan arah aliran jangka panjang yang membentuk masa depan, sambil mengekalkannya dalam asas.

Latar belakang: empat kuasa menulis semula buku permainan

Empat kuasa struktur keseluruhan sedang membentuk semula ekonomi dan pasaran: teknologi, demografi, geopolitik dan iklim.

Teknologi: AI meresap segala-galanya daripada semikonduktor kepada penjagaan kesihatan. Demografi: populasi yang semakin tua mendorong permintaan untuk ubat-ubatan, manakala generasi muda menuntut perkhidmatan asli digital. Geopolitik: belanjawan pertahanan meningkat, serangan siber semakin berganda dan rantaian bekalan sedang dilukis semula. Iklim: penyahkarbonan dan peralihan hijau mengagihkan semula modal merentas industri.

Ini bukan bunyi suku tahunan; mereka adalah pergeseran generasi. Setiap tema pelaburan Saxo dibina di sekitar satu atau lebih kuasa struktur ini: menterjemahkan megatrend yang luas seperti teknologi, demografi, geopolitik dan iklim kepada syarikat konkrit yang boleh diteliti dan diikuti oleh pelabur.

"Melabur dalam aliran mega adalah mengenai meletakkan modal di mana dunia pergi, bukan di mana ia berada." - Jacob Falkencrone

Pelaburan tematik, dijelaskan

Pelaburan tematik tidak sama dengan membeli dana sektor. ETF sektor mungkin memberi anda bank; tema seperti "keselamatan siber" merentasi perisian, perkakasan dan perkhidmatan, semuanya terikat pada pemacu yang sama.

Anggap ia sebagai memiliki jalan cerita dan bukannya genre. Daripada memfailkan portfolio anda di bawah "teknologi", anda memilih bab yang dipanggil "AI" dan melihat syarikat daripada pereka bentuk cip hingga pusat data yang semuanya menggunakan arka itu.

Yang penting, tema bukan fesyen. Tema yang dibina dengan baik mempunyai pemacu struktur, perkaitan yang luas, dan syarikat dengan hasil sebenar dan model perniagaan di belakangnya.

"Tema terbaik bukan tentang apa yang bergaya hari ini, tetapi tentang perkara yang masih penting dalam sepuluh tahun." - Jacob Falkencrone

Tiga tahun yang lalu telah menunjukkan betapa pantasnya tema boleh berubah daripada gembar-gembur kepada penggunaan. AI Generatif ialah fiksyen sains, kemudian projek perintis, kini agenda bilik lembaga. Perbelanjaan pertahanan tidak berubah selama beberapa dekad, kini sekutu NATO melakukan dua peratus daripada KDNK sebagai garis dasar. Penjagaan kesihatan sedang beralih daripada rawatan kepada pencegahan dan pemperibadian.

Tema bukanlah menjanjikan pulangan yang lancar, tetapi ia adalah enjin pertumbuhan jangka panjang. Cabaran untuk pelabur adalah memisahkan isyarat daripada bunyi bising.

Jadikan ia milik anda: melabur dengan keyakinan

Salah satu sebab pelabur tertarik kepada tema ialah penglibatan. Lebih mudah untuk terus melabur apabila anda percaya pada cerita itu. Jika anda mengambil berat tentang keselamatan data, tema siber terasa ketara. Jika anda berminat dengan sains, inovasi penjagaan kesihatan bergema. Jika anda mahukan pendapatan yang stabil, pertumbuhan dividen menarik.

Hubungan emosi ini penting. Pelabur kurang cenderung untuk panik-menjual apabila mereka mempunyai keyakinan tentang mengapa mereka memiliki sesuatu.

Kesesuaian portfolio: teras dan satelit

Tema berfungsi paling baik sebagai satelit di sekeliling teras yang pelbagai. Bayangkan portfolio anda sebagai sistem suria: pegangan teras ekuiti dan bon yang luas, dikelilingi oleh satelit tematik yang menyatakan keyakinan anda.

Pelabur biasa mungkin memperuntukkan lima hingga 20% daripada portfolio mereka kepada tema, bergantung pada selera risiko. Ini membuatkan anda sentiasa terlibat tanpa terlalu mendedahkan anda kepada mana-mana jalan cerita.

"Tema sepatutnya menggembirakan anda, tetapi ia tidak sepatutnya menguasai portfolio anda. Fikirkan rempah ratus, bukan keseluruhan hidangan." - Jacob Falkencrone

Inspirasi terpilih: Tema pelaburan Saxo

Untuk menjadikan pelaburan tematik lebih mudah diakses, ahli strategi Saxo telah membina tema pelaburan: senarai syarikat yang dipilih dengan teliti yang berkait rapat dengan arah aliran jangka panjang tertentu.

Senarai susun atur ini membantu menyelesaikan salah satu halangan terbesar bagi pelabur: cara mengenal pasti dan memilih syarikat dalam tema. Walaupun memilih saham tunggal boleh menjadi kompleks dan ETF yang luas boleh mencairkan pendedahan kepada trend keyakinan tinggi, senarai tema menawarkan titik permulaan yang tertumpu untuk penyelidikan dalam kawasan tertentu.

Dengan menggunakan tema sebagai inspirasi, anda boleh meneroka bahagian rantaian nilai yang berbeza, elakkan hanya menumpukan pada nama yang paling terkenal dan menjimatkan jam penyaringan dan penjanaan idea. Senarai disemak secara berkala supaya ia boleh berkembang mengikut tema dan bukannya membuatkan anda terjebak dengan pemenang semalam.

Memenuhi tema pelaburan

Profesional pelaburan di Saxo telah mengenal pasti satu set tema keyakinan tinggi yang direka untuk menangkap arah aliran jangka panjang yang utama. Setiap tema dipilih susun oleh pasukan ahli strategi Saxo dan biasanya merangkumi sekitar lapan saham. Enam di bawah diserlahkan di sini untuk tujuan ilustrasi sahaja, namun Saxo menawarkan tema tambahan juga, yang boleh anda terokai di platform kami .

Kecerdasan buatan: AI tidak lagi terhad kepada makmal. Ia memacu peningkatan produktiviti merentas industri, daripada pembuat cip dan infrastruktur awan kepada penjagaan kesihatan dan apl pengguna. Penerimaan semakin pantas apabila syarikat berlumba-lumba untuk membenamkan AI dalam model perniagaan mereka.

Pertahanan: geopolitik telah kembali ke pusat pasaran. Belanjawan tentera yang meningkat, program persenjataan semula dan teknologi baharu dalam aeroangkasa dan keselamatan mewujudkan permintaan jangka panjang untuk kontraktor dan pembekal pertahanan.

Keselamatan siber: dengan infrastruktur digital kini kritikal untuk segala-galanya daripada perbankan kepada penjagaan kesihatan, kos jenayah siber semakin meningkat. Syarikat dan kerajaan sama-sama mengutamakan perbelanjaan untuk perlindungan, menjadikan ini pasaran pertumbuhan struktur.

Inovasi penjagaan kesihatan: kejayaan dalam genomik, perubatan peribadi dan bioteknologi mengubah cara penyakit dirawat. Penduduk yang semakin tua menambah momentum, menyemarakkan permintaan untuk terapi yang lebih baik dan teknologi baharu.

Pertumbuhan dividen: pelabur yang mencari daya tahan dan pendapatan tertarik kepada syarikat dengan rekod terbukti meningkatkan pembayaran tahun demi tahun. Firma-firma ini cenderung kukuh dari segi kewangan, dengan pendapatan yang stabil dan tumpuan kepada pemegang saham yang memberi ganjaran.

Crypto dan blockchain: teknologi blockchain mula membentuk semula infrastruktur kewangan dan aset digital. Walaupun terdapat ketidaktentuan dan risiko kawal selia, potensinya untuk mengubah pembayaran, penyelesaian dan kewangan terdesentralisasi menjadikannya tema yang terlalu besar untuk diabaikan.

Pelaburan tematik bukan tentang meramalkan cetakan KDNK suku seterusnya. Ia adalah mengenai menyatakan pandangan tentang bagaimana dunia berubah dan memiliki sebahagian daripada perubahan itu.

Sumber: SAXO

Harga emas jatuh dalam dagangan Asia pada hari Isnin, melanjutkan kerugian daripada sesi sebelumnya apabila peniaga terus mengurangkan jangkaan bahawa Rizab Persekutuan akan mengurangkan kadar faedah bulan depan.

Logam kuning ditekan oleh dolar yang lebih kukuh, manakala peningkatan pengelakan risiko, di tengah-tengah pertaruhan pada pemotongan kadar tertunda dan ketidaktentuan ekonomi yang meningkat, juga tidak banyak menghalang kerugian emas.

Emas spot jatuh 0.6% kepada $4,053.84 seaun menjelang 00:33 ET (05:33 GMT), manakala niaga hadapan emas untuk Disember turun 0.9% kepada $4,055.91/oz.

Emas di bawah tekanan kerana harga pedagang keluar dari pemotongan kadar Disember

Kerugian emas baru-baru ini didorong terutamanya oleh peniaga yang sentiasa menetapkan harga daripada jangkaan untuk penurunan kadar Fed pada bulan Disember.

Pasaran dilihat meletakkan harga dalam peluang 39.8% untuk pemotongan 25 mata asas semasa mesyuarat Fed pada 10-11 Disember, turun mendadak daripada peluang 61.9% yang dilihat minggu lepas, CME Fedwatch menunjukkan.

Pertaruhan yang ditahan meningkat kepada 60.2% daripada 38.1% minggu lepas.

Ini didorong terutamanya oleh ketidaktentuan yang meningkat terhadap ekonomi AS, terutamanya apabila negara itu baru-baru ini muncul daripada penutupan kerajaan yang paling lama pernah berlaku. Penutupan itu dijangka telah melambatkan atau mengganggu beberapa cetakan ekonomi utama untuk bulan Oktober, terutamanya inflasi dan pekerjaan.

Kekurangan pemahaman tentang kedua-duanya menyebabkan Fed menjadi buta ke dalam mesyuarat Disember. Jangkaan pasaran untuk penahanan juga diteruskan dengan peningkatan tanda-tanda inflasi AS yang lekat, manakala Pengerusi Fed Jerome Powell sebahagian besarnya tidak komited terhadap penurunan kadar Disember.

Tinggi untuk kadar yang lebih lama memberi petanda buruk untuk aset tidak menghasilkan seperti emas dan logam lain.

Antara logam berharga lain, platinum spot naik 0.1% kepada $1,548.0/oz tetapi mengalami kerugian mendadak daripada sesi sebelumnya, manakala perak spot tidak berubah pada $50.5795/oz, juga telah jatuh dari hampir rekod tertinggi minggu lepas.

Dolar stabil dengan minit Fed, ekonomi AS. data yang perlu dibayar minggu ini

Dolar mengukuh sedikit pada hari Isnin, memulihkan ukuran kerugian minggu lalu. Indeks dolar meningkat 0.1%.

Tumpuan minggu ini akan tertumpu pada pelbagai petunjuk ekonomi AS, dengan cetakan gaji bukan ladang kerajaan untuk bulan September akan tamat pada hari Khamis. Data indeks pengurus pembelian untuk bulan November juga perlu dibayar minggu ini.

Minit mesyuarat Fed pada bulan Oktober dijadualkan pada hari Rabu, dan dijangka menawarkan lebih banyak maklumat tentang bank pusat mengenai keputusan Disember.

Inflasi dan pekerjaan adalah dua pertimbangan terbesar Fed untuk kadar faedah.

Tetapi pegawai AS baru-baru ini memberi isyarat bahawa kedua-dua cetakan itu mungkin tidak akan dikeluarkan untuk Oktober, kerana penutupan.

Sumber: Pelaburan

Platform Dagangan Salin Terbaik 2025: Yuran, Kebaikan Keburukan dan Ulasan Pedagang Sebenar

Memilih platform dagangan salinan terbaik pada tahun 2025 memerlukan lebih daripada menyemak populariti atau pulangan yang diiklankan. Pedagang memerlukan data ROI sebenar, yuran telus dan bukti bahawa strategi sebenarnya berfungsi dalam keadaan pasaran yang berbeza. Panduan ini menyemak platform teratas melalui rekod prestasi yang disahkan, maklum balas pengguna dan kawalan risiko untuk membantu anda membuat keputusan yang yakin dan termaklum.

Daniel Lebetkin dari Citigroup Inc. telah membantu mengemudi hampir kesemua $18 bilion dalam jualan bon antarabangsa dari Afrika tahun ini. Dari Nigeria ke Kenya, dia melihat pelabur melunaskan hutang dengan pantas. Satu perkara yang tidak berubah: negara-negara Afrika membayar lebih untuk meminjam.

"Sudah tentu malang," kata Lebetkin. "Hanya terdapat perbezaan struktur dalam hasil."

Ini adalah pandangan yang dikongsi secara meluas dalam kalangan penggubal dasar dan pelabur, yang menunjukkan bahawa walaupun kadar faedah global jatuh dan pasaran Afrika matang, kos pinjaman rantau ini masih yang tertinggi di dunia. Ada yang berpendapat ia wajar, memandangkan rekod prestasi lalai di tempat seperti Ghana dan Zambia, serta politik bergolak dan skandal rasuah di rantau itu. Selain itu, negara-negara Afrika cenderung menjadi peminjam yang kecil dan agak baru.

Walau bagaimanapun, kepada orang lain, seperti Menteri Kewangan Afrika Selatan Enoch Godongwana, itu bukan cerita penuh. Dia melihat berat sebelah terhadap benua itu yang merangkumi daripada agensi penarafan kepada organisasi antarabangsa kepada pelabur. Dan buktinya ialah "negara dengan metrik fiskal yang sama mendapat penarafan yang lebih baik daripada orang Afrika."

Africa Finance Corp., sebuah bank pembangunan, telah menggelarnya sebagai "prejudis prejudis," menganggarkan bahawa benua itu membelanjakan sebanyak $75 bilion setahun dalam kos pinjaman tambahan. Caj tambahan itu menjadi lebih penting apabila minat terhadap pasaran baru muncul kembali memanas. Tahun ini akan menjadi yang paling sibuk untuk jualan hutang Afrika sejak sekurang-kurangnya 2021.

Menyematkan apakah premium bon, dan sama ada faktor lain yang bermain, adalah sukar kerana banyak bergantung pada perkara yang sukar untuk diukur. Kajian Julai oleh Tabung Kewangan Antarabangsa mendapati bahawa negara-negara Afrika sub-Sahara membayar kira-kira setengah mata peratusan lebih dalam pasaran bon daripada negara yang diberi penarafan yang sama, dan ia cenderung meningkat semasa masa tekanan. Tetapi mereka juga berkata premium akan hilang apabila isu seperti tadbir urus dan ketelusan belanjawan diambil kira.

Untuk bahagian belakang perbandingan sampul surat, ambil dua negara yang menjual bon 12 tahun hanya bulan lepas: Kenya dan Bahrain. Kenya diklasifikasikan oleh IMF sebagai berisiko tinggi mengalami masalah hutang, manakala Bahrain mempunyai hubungan rapat dengan negara jirannya yang kaya dengan minyak seperti Arab Saudi. Kenya, dinilai satu langkah di bawah Bahrain oleh SP Global Ratings, membayar 9.2% pada bonnya. Bahrain dijual pada 6.625%.

Ghana adalah satu kes yang masuk akal bahawa pelabur menuntut hasil yang lebih tinggi, memandangkan lalainya pada 2022, kata Andrew Matheny, ahli ekonomi Afrika untuk Goldman Sachs Group Inc. Walaupun begitu, dagangan bon 2029 hanya melebihi 6%, yang menunjukkan pelabur percaya pada rancangan Presiden John Mahama untuk memulihkan keyakinan terhadap kewangan negara.

"Hakikat yang berlaku, hanya tiga tahun selepas kemungkiran kedaulatan itu sendiri, sebenarnya, agak mengejutkan," katanya. “Saya tidak fikir terdapat banyak bukti bahawa sub-Sahara Afrika dilayan secara tidak adil dalam pasaran.

Secara keseluruhannya, kos pinjaman di Afrika telah jatuh secara mendadak dalam beberapa tahun kebelakangan ini, dibantu oleh tindakan dasar seperti keputusan Nigeria untuk menyatukan kadar pertukaran dan pemotongan kadar faedah di AS dan Eropah. Jualan eurobond baru-baru ini untuk Nigeria dan Kenya telah dilanggan sebanyak lima kali, tanda permintaan pelabur yang kukuh yang membolehkan mereka mengurangkan kos pinjaman mereka. Nigeria membayar 8.625% untuk hutang 10 tahun bulan ini, berbanding 10.375% pada bulan Disember.

Purata permintaan pelabur hasil tambahan untuk memegang bon dolar negara Afrika dan bukannya Perbendaharaan kini berada pada kira-kira 3.7 mata peratusan, terendah sejak 2018, berdasarkan data daripada indeks JPMorgan. Ia masih lebih tinggi daripada Amerika Latin pada 3.2 mata peratusan, Eropah muncul pada 2.2 mata peratusan, dan Asia sedang pesat membangun pada hanya 0.8 mata peratusan.

Menurut analisis tahun lepas oleh Moody's Ratings, hasil yang lebih tinggi tidak dapat dijelaskan sepenuhnya oleh risiko tidak membayar. Data mereka menunjukkan bahawa antara negara yang mempunyai penarafan yang sama, bon berdaulat Afrika cenderung mempunyai risiko lalai yang sama seperti negara lain. Kos pinjaman di Afrika mencerminkan "pertimbangan lain," tulis para penyelidik, tanpa menghuraikan sebab-sebab tersebut.

"Kami tidak mempunyai banyak data di Afrika," kata Isaah Mhlanga, ketua ekonomi di FirstRand Ltd., pemberi pinjaman terbesar Afrika mengikut nilai, dalam satu temu bual di Johannesburg. "Spekulasi saya ialah apabila pelabur tidak mempunyai data itu, mereka menambah sedikit premium."

Tetapi kekurangan data juga dikaitkan dengan kekurangan sumber yang diperuntukkan untuk pengumpulan data di Afrika berbanding wilayah lain, katanya, termasuk oleh syarikat penarafan. Dia mempersoalkan sama ada negara lain, termasuk AS dan UK, dikenakan hukuman sebanyak atau secepat mungkin kerana kemerosotan dalam "kualiti institusi."

Negara-negara Afrika juga cenderung untuk diturunkan lebih cepat pada masa kegawatan global, menurut kertas putih yang diterbitkan pada bulan September oleh Gemcorp Capital LLP, pemberi pinjaman swasta utama. Ia memetik "apa yang dilihat oleh sesetengah pihak sebagai bias penarafan yang wujud terhadap rantau ini atau malah defisit persepsi" yang melanda Afrika sub-Sahara secara tidak seimbang apabila keadaan ekonomi global merosot.

Kertas itu memetik data yang menunjukkan bahawa 62.5% negara Afrika yang dinilai telah diturunkan oleh tiga syarikat penarafan besar semasa pandemik Covid-19, berbanding purata global kira-kira 32%.

Satu lagi halangan ialah peminjam Afrika adalah sebahagian kecil daripada alam pelaburan, menyumbang kurang daripada 10% daripada semua bon dalam denominasi dolar yang dijual oleh pasaran baru muncul tahun ini. Jika penganalisis hutang kurang mengenali sesebuah negara, mereka mungkin kurang berkemungkinan membuat cadangan pembelian, kata Lauren van Biljon, pengurus portfolio kanan di Allspring Global Investments.

"Ia selalunya disebabkan fakta bahawa ini adalah pengeluar dengan hanya beberapa sekuriti yang layak untuk indeks," katanya.

Kepada Reza Baqir, yang mengetuai amalan penasihat kedaulatan di Alvarez Marsal, negara-negara Afrika perlu bergabung untuk memujuk institusi dan pelabur yang meminjamkan dolar, dan mempertikaikan kes mereka dengan data, bukannya retorik. Mengikut pengalamannya, negara-negara Afrika sering membayar mata peratusan penuh lebih daripada negara yang dinilai sama pada bon lima tahun, dan menghadapi masa yang lebih sukar untuk membuka kunci tunai daripada sektor swasta atau pemiutang rasmi.

"Ini adalah berat sebelah lembut yang sukar untuk diukur dan diukur," kata Baqir, bekas gabenor bank pusat Pakistan. "Tetapi ada peranan besar yang dimainkan oleh penguasa Afrika sendiri yang boleh menjadi berkesan."

Di Citigroup, Lebetkin berkata dia sentiasa memberitahu pelanggan mereka perlu berbuat lebih banyak untuk bercakap dengan pelabur dan menyediakan data tetap. Pasukannya di bank itu mempunyai kehadiran fizikal di 16 negara di Afrika.

"Kami menghabiskan banyak masa di tanah di benua itu," katanya. "Adalah sangat penting untuk pergi dan melihat orang di mana mereka berada, di pejabat mereka, dan bukan semua orang berbuat demikian. Selain itu, memandangkan kami melakukan semua transaksi ini, kami fikir kami mempunyai intel terbaik, yang kami fikir memberikan kami kredibiliti dengan penerbit dan pelabur sama.

Sumber: Bloomberg Eropah