Penyelesaian Harian Berjangka: Mencocokkan Kas dan Laba Transaksi

Kontrak berjangka bisa dijual di atas harga belinya, tetapi laporan hari penutupan tetap menunjukkan rugi. Itu belum tentu kesalahan pembukuan. Laba seluruh transaksi dihitung sejak harga masuk, sedangkan penyelesaian harian menghitung perubahan sejak harga penyelesaian sebelumnya. Keuntungan yang sudah masuk ke kas tidak dibayarkan lagi ketika posisi ditutup.

Cara memeriksanya adalah menjumlahkan seluruh perubahan harian, lalu mencocokkannya dengan laba setiap kontrak dari pembukaan sampai penutupan. Setelah itu, pisahkan biaya dan arus dana dari luar. Kenaikan saldo tidak otomatis sama dengan hasil perdagangan.

Harga terakhir belum tentu harga penyelesaian

Harga transaksi terakhir, harga penyelesaian harian resmi, dan harga penyelesaian akhir saat jatuh tempo memiliki fungsi berbeda. Bursa dapat memakai rentang waktu dan metode tertentu; angka sementara juga bisa direvisi. Gunakan nilai final dan ketentuan kontrak yang benar-benar diperdagangkan.

Untuk kontrak linear biasa, posisi beli yang dibawa dari kemarin menghasilkan selisih harga penyelesaian dikali pengali kontrak dan jumlah kontrak. Posisi jual memakai tanda sebaliknya. Posisi baru hari ini mulai dihitung dari harga eksekusi, sedangkan posisi yang ditutup berakhir pada harga penutupannya. Kontrak invers, opsi, konversi valuta, dan biaya penyerahan memerlukan perhitungan tersendiri.

Jangan mengganti harga kontrak bulan tertentu dengan grafik berjangka kontinu yang disesuaikan saat pergantian kontrak. Penyesuaian seri historis tidak mengubah transaksi yang tercatat di rekening.

Dua kontrak dan empat hari yang dapat dihitung ulang

Anggap dua kontrak dibeli pada 100, dengan nilai 50 satuan mata uang per poin per kontrak. Semua angka menggunakan mata uang yang sama. Contoh ini hipotetis dan awalnya belum memasukkan biaya.

Hari pertama: (102−100)×50×2=200. Hari kedua: (99−102)×50×2=−300. Pada hari ketiga, kontrak yang ditutup menghasilkan (101−99)×50=100, sementara kontrak yang masih terbuka menghasilkan (103−99)×50=200. Total harian adalah 300.

Hari terakhir mencatat −50 karena harga jual 102 lebih rendah daripada harga penyelesaian 103. Namun, kontrak itu dibeli pada 100 sehingga laba sepanjang transaksinya 100. Keuntungan 150 yang sudah dibukukan sebelumnya dikurangi 50 pada hari terakhir tepat sama dengan 100. Menambahkan laba keseluruhan sekali lagi ke kredit harian akan menggandakan hasil.

Jumlah harian 200−300+300−50=150. Jika dihitung per transaksi, kontrak pertama menghasilkan 50 dan yang kedua 100: totalnya tetap 150. Perbedaan hanya terletak pada waktu dana dibukukan.

Setoran tidak termasuk keuntungan

Misalkan biaya setiap sisi transaksi adalah 2 per kontrak. Membuka dua kontrak memerlukan 4; masing-masing penutupan memerlukan 2. Total biaya 8 sehingga laba bersih 142. Dengan kas awal 5000 dan tambahan setoran 1000, saldo setelah semua posisi ditutup menjadi 5000+1000+150−8=6142, tanpa penyesuaian lain.

Dari kenaikan 1142, sebanyak 1000 berasal dari dana tambahan. Untuk contoh yang sudah selesai seluruhnya ini, hasil=kas akhir−kas awal−setoran+penarikan. Bunga, selisih kurs, dan penyesuaian lain harus dipisahkan jika ada. Pada rekening yang masih memiliki posisi terbuka, periksa apakah ekuitas telah memasukkan laba belum terealisasi dan apakah perubahan harian sudah masuk ke kas. Satu pergerakan harga tidak boleh dihitung melalui keduanya sekaligus.

Margin bukan biaya kedua

Margin merupakan agunan. Dana yang diblokir dapat menurunkan dana tersedia tanpa menciptakan kerugian; pembebasannya bukan pendapatan. Kas, ekuitas, dana yang dapat digunakan dan dana yang dapat ditarik bisa berbeda karena potongan nilai agunan, mata uang, waktu pembukuan, dan aturan pialang.

Dalam contoh terpisah, ekuitas 2800, margin pemeliharaan 3000, dan margin awal 3600. Jika pelanggaran batas pemeliharaan mengharuskan pemulihan ke margin awal, kekurangannya 800, bukan 200. Angka ini bukan ketentuan margin terkini. Tenggat, pengawasan intrahari, dan hak likuidasi mengikuti kontrak serta pialang.

Strategi yang akhirnya untung tetap bisa gagal membiayai kerugian sementara. Karena itu, laba akhir dan kebutuhan kas sepanjang perjalanan harus dianalisis terpisah. Margin juga bukan batas kerugian maksimum.

Langkah mencari selisih

1. Cocokkan bursa, bulan kontrak, arah, jumlah, pengali dan mata uang penyelesaian.
2. Gunakan hari kliring dan harga resmi final, bukan sekadar tanggal kalender.
3. Bangun kembali posisi dari seluruh eksekusi; pisahkan penutupan sebagian.
4. Hitung posisi bawaan dan transaksi baru secara terpisah. Ikuti pembulatan per kontrak karena hasilnya bisa berbeda dari pembulatan total.
5. Cocokkan biaya, setoran, penarikan dan penyesuaian satu per satu.
6. Jika masih ada selisih, sampaikan tanggal, kontrak, eksekusi, harga acuan dan perhitungan kepada pialang.

Angka negatif pada hari penutupan bukan bukti kesalahan. Selisih yang tetap tidak terjelaskan setelah seluruh dasar disamakanlah yang perlu ditelusuri.