Lot Forex Sama Belum Tentu Menetralkan Risiko Dolar

Membeli satu lot EUR/USD dan menjual satu lot GBP/USD tidak otomatis menutup risiko dolar. Lot mengukur unit mata uang dasar: 100.000 euro dan 100.000 pound memiliki nilai dolar berbeda. Arah transaksi yang berlawanan belum cukup.

Tentukan risiko yang ingin diseimbangkan, waktu, dan kurs acuan. Mencocokkan nilai nosional awal hanya menjawab satu tujuan; hasilnya bukan bukti lindung nilai permanen atau pengurangan margin otomatis.

Uraikan transaksi menjadi jumlah mata uang

Asumsikan rekening USD, laba rugi valuta yang linear, dan ukuran kedua kontrak 100.000 unit mata uang dasar per lot. Kurs hipotetisnya EUR/USD=1,1000 dan GBP/USD=1,2500. Spread, pendanaan, komisi, dan selisih eksekusi dikeluarkan dahulu agar perhitungan jumlah bisa diperiksa sendiri.

Pembelian 100.000 EUR mewakili +100.000 EUR dan −110.000 USD. Penjualan 100.000 GBP mewakili −100.000 GBP dan +125.000 USD. Jumlahkan setiap mata uang secara terpisah.

Masih ada +15.000 USD, selain eksposur beli euro dan jual pound. Ini penguraian ekonomi, bukan pernyataan bahwa rekening bermargin benar-benar menerima atau meminjam simpanan sejumlah itu. Saldo kas mengikuti model rekening.

Hitung nilai yang hendak dicocokkan

Untuk menyamai nilai awal euro sebesar 110.000 USD, jumlah pound adalah 110.000÷1,2500=88.000 GBP, atau 0,88 lot pada kontrak ini. Hasilnya +100.000 EUR, −88.000 GBP, dan komponen USD bersih awal nol.

Itu rasio pencocokan nosional awal. Bukan rasio lindung nilai varians minimum berdasarkan volatilitas dan korelasi, bukan pengimbangan margin broker, dan bukan rekomendasi ukuran transaksi.

Perubahan kurs acuan, jumlah euro, atau unit kontrak mengharuskan perhitungan ulang. Satu posisi beli dan satu jual tidak dengan sendirinya menetapkan apa yang dilindungi.

Terapkan guncangan yang sama

Pada skenario pertama, kedua kurs dolar naik tepat 1%: EUR/USD menjadi 1,1110 dan GBP/USD 1,2625. Ini kondisi uji, bukan ramalan bahwa keduanya bergerak bersama.

Posisi euro menghasilkan 100.000×(1,1110−1,1000)=1.100 USD. Penjualan 100.000 GBP rugi 1.250 USD, sementara 88.000 GBP rugi 1.100 USD. Lot sama menghasilkan −150 USD; nosional awal yang disesuaikan menghasilkan nol khusus pada pengujian ini.

Skenario kedua berdiri sendiri: EUR/USD naik 2% menjadi 1,1220 dan GBP/USD naik 1% menjadi 1,2625. Dengan 88.000 GBP dijual, hasil sebelum biaya adalah 2.200−1.100=1.100 USD. Perubahan relatif yang berlawanan bisa menghasilkan kerugian.

Risiko relatif tetap terbuka

Portofolio yang disesuaikan tetap membeli euro terhadap pound secara ekonomi. Rasio acuan EUR/GBP bergerak dari 0,8800 ke sekitar 0,888713 dalam skenario kedua. Risiko antar-mata uang tidak hilang.

Membagi dua kurs acuan bukan berarti memperoleh kuotasi silang yang dapat dieksekusi. Sisi bid-ask, waktu, dan biaya harus sesuai; contoh ini tidak membuktikan arbitrase tanpa biaya atau hasil realisasi identik dengan transaksi langsung pada pasangan silang.

Pada waktu berikutnya, sensitivitas terhadap perubahan persentase bersama memakai 100.000×EUR/USD saat itu−88.000×GBP/USD saat itu. Setelah skenario kedua, selisihnya 1.100 USD. Jika jumlah tetap dan keduanya naik lagi 1%, tambahan laba harga menjadi 11 USD, bukan nol.

Periksa margin dan eksekusi secara terpisah

Penyeimbangan ulang mengubah eksposur berikutnya, tetapi menambah transaksi, spread, biaya, dan risiko slippage. Tindakan itu tidak menghapus laba rugi yang sudah terjadi. Biaya pendanaan kedua posisi belum tentu saling menutup.

Produk, entitas, jenjang margin, dan mode rekening dapat menghalangi pengimbangan jaminan. Satu sisi bisa ditutup lebih dulu; pasangan ekonomi tidak menjamin eksekusi atau likuidasi serentak.

Untuk rekening selain USD, hasil dolar dikonversi dengan aturan sebenarnya dan menambah sensitivitas lain. Cocokkan dengan catatan rekening, pendanaan, dan eksekusi bertanggal.

Buat pemeriksaan yang bisa diulang

Catat arah, unit per lot, jumlah, serta waktu acuan setiap transaksi. Pisahkan mata uang dasar dan kuotasi dengan tandanya, lalu agregasikan per mata uang. Kas yang sudah ada tetap dipisahkan kecuali jelas masuk cakupan analisis.

Uji jumlah tetap dengan guncangan bersama dan relatif. Jelaskan apakah memakai harga acuan atau harga eksekusi, biaya yang dihitung, serta mata uang hasil. Cocokkan dengan laporan, bukan mengubah angka agar sesuai label lindung nilai.

Periksa langkah volume, kontrak, pendanaan, margin, dan penutupan satu sisi. Hubungkan dengan ukuran posisi berdasarkan risiko rekening; beberapa transaksi kecil bisa memperbesar sumber risiko yang sama.