Forward valas berjendela atau bertanggal tetap: berapa biaya jika tanggal pembayaran bergeser?

Jika jumlah euro sudah diketahui tetapi tanggal pembayaran masih bisa berubah, forward berjendela menyediakan pilihan tanggal penyerahan yang disepakati. Nilai fleksibilitas itu dapat diukur dengan membandingkannya dengan forward bertanggal tetap yang kemudian digeser melalui swap valas. Dalam contoh ini, biaya menggeser kontrak awal ke tanggal akhir harus lebih dari 16 pip agar pengeluaran dolar nominal dengan jendela lebih rendah.

Tanggal yang diizinkan dalam konfirmasi

Cermati apakah konfirmasi menyebut rentang hari kerja atau tanggal tertentu. Kurs bisa tunggal atau mengikuti aturan per tanggal yang ditetapkan saat transaksi. Periksa tenggat instruksi, penarikan minimum dan penyelesaian saldo di hari terakhir. Jika tanggal pembayaran melewati batas, biaya menyimpan euro atau memperpanjang kontrak perlu dihitung terpisah.

Jika kuotasi hanya berupa poin, lihat perhitungan poin forward untuk kurs beli dan jual untuk mendapatkan kurs penuh.

Arus dolar pada masing-masing tanggal

Perusahaan membeli EUR 250.000 dengan dolar AS. Kurs beli hipotetis adalah 1,0820 untuk tanggal awal, 1,0832 untuk tanggal akhir, dan 1,0836 pada kedua tanggal untuk kontrak berjendela. Tabel menjumlahkan arus keluar nominal USD tanpa diskonto, biaya, pendanaan atau agunan. Kurs forward ditetapkan saat kontrak dibuat. Kedua swap adalah skenario terpisah dengan kurs hipotetis saat tanggal pembayaran berubah. Satu pip setara USD 25.

Untuk mengundur kontrak awal, jual pada tanggal awal di 1,0770 dan beli kembali pada tanggal akhir di 1,0788. Arus keluar bersih pada tanggal awal menjadi USD 1.250, lalu USD 269.700 pada tanggal akhir. Arus bersih membantu perbandingan, tetapi jika penyelesaian dilakukan terpisah, dana pembelian bruto mungkin harus tersedia sebelum hasil jual diterima. Untuk memajukan kontrak akhir, beli lebih awal di 1,0812 dan jual pada tanggal akhir di 1,0820. Pengeluaran menjadi USD 270.300 lebih awal dan USD 300 bersih kemudian.

Titik impas untuk dua arah pergeseran

Selisih beli akhir dikurangi jual awal adalah 18 pip, melebihi premi jendela 16 pip. Dalam skenario tersebut jendela menghemat USD 50. Jika biaya pengunduran 15 pip, kontrak tetap justru lebih murah USD 25. Untuk memajukan kontrak akhir, bandingkan beli awal dikurangi jual akhir dengan premi 4 pip. Selisih −8 pip membuat kontrak tetap yang dimajukan lebih murah USD 300. Ulangi perhitungan dengan kurs yang bisa dieksekusi, biaya aktual, dan tanggal penilaian yang sama.

Penarikan sebagian dan kelebihan euro

Jika penarikan sebagian diizinkan, EUR 100.000 dan EUR 150.000 di kurs 1,0836 membutuhkan USD 108.360 dan USD 162.540. Jika tagihan turun ke EUR 200.000, kelebihan EUR 50.000 tetap harus ditangani. Menerima pada 1,0836 dan menjual di 1,0700 untuk tanggal valuta yang sama menimbulkan rugi USD 680 sebelum biaya. Cocokkan kalender kedua mata uang dan tenggat instruksi, lalu catat kontrak awal dan kedua kaki swap terpisah. Uji pula pembayaran di luar jendela dan pengurangan nilai tagihan.