Berkurangnya Jumlah Uang Beredar di Inggris Membayangi Prospek Pemulihan Ekonomi yang Cepat

Opini Trader

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Kaum moneteris meramalkan inflasi dua digit yang dibarengi dengan resesi.

Pada awal tahun 2024, Inggris terus mengalami penurunan jumlah uang beredar, sehingga memicu kekhawatiran di kalangan ekonom mengenai kemungkinan pemulihan cepat dari resesi yang dialami tahun lalu.

Data terbaru yang dirilis oleh Bank of England menunjukkan penurunan signifikan dalam jumlah uang beredar M4 selama dua bulan awal tahun 2024, dengan penurunan sebesar 1,1% yang diamati pada bulan Februari dibandingkan tahun sebelumnya. Khususnya, penurunan ini menempatkan Inggris di belakang AS dan zona euro dalam hal peningkatan jumlah uang beredar.

Temuan-temuan ini membingungkan para penganut monetaris, yang sebelumnya memperkirakan lonjakan inflasi sebesar dua digit bersamaan dengan resesi teknis di Inggris dengan memantau secara cermat tren jumlah uang beredar. Meskipun para ekonom arus utama dan bank sentral sangat optimis terhadap perbaikan ekonomi Inggris secara bertahap tahun ini, para penganut monetaris masih lebih berhati-hati dalam memberikan pandangan mereka.

Sumber: Bank Of England

Dalam beberapa bulan terakhir, sejumlah indikator ekonomi utama menunjukkan tren positif bagi Inggris. Namun, data jumlah uang beredar masih tetap lesu, hanya menunjukkan sedikit peningkatan dibandingkan bulan-bulan terakhir tahun 2023.

Menurut data Bank of England, M4 tidak termasuk perusahaan keuangan menengah lainnya – ukuran jumlah uang beredar yang diawasi secara ketat – turun sebesar 1,6% tahun-ke-tahun di bulan Januari dan sebesar 1,1% di bulan Februari. Meskipun angka-angka ini menunjukkan peningkatan dibandingkan penurunan tahun sebelumnya, bulan Februari merupakan bulan kedelapan berturut-turut yang mengalami kontraksi.

Sumber: Badan Statistik Nasional

Meskipun para gubernur bank sentral meremehkan pentingnya data jumlah uang beredar, perkiraan akurat yang dibuat oleh para ahli monetaris non-konvensional telah memicu seruan kepada Bank of England (BOE) untuk memantau secara cermat angka-angka tersebut.

Jumlah uang beredar mengalami lonjakan besar tidak lama sebelum inflasi meningkat, mencapai puncaknya di atas 11% pada akhir tahun 2022. Selanjutnya, jumlah tersebut menurun tajam, mengalami kontraksi untuk pertama kalinya dalam setidaknya 13 tahun, sehingga memicu peringatan resesi, termasuk dari mantan Gubernur BOE Mervyn King. Data resmi mengkonfirmasi bahwa Inggris mengalami resesi teknis ringan pada paruh kedua tahun sebelumnya.

Baru-baru ini, Kepala Ekonom BOE Huw Pill mengakui perlunya mengadopsi "pendekatan yang lebih luas" terhadap perkiraan, yang memerlukan pemeriksaan data jumlah uang beredar. Sebuah tinjauan, yang dipimpin oleh mantan Ketua Federal Reserve Ben Bernanke, mengenai metode perkiraan BOE dijadwalkan pada 12 April menyusul kritik yang ditujukan kepada bank sentral karena kegagalannya memperkirakan besarnya dan durasi guncangan inflasi.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

OPEC+ Mencapai Harga Minyak Pada Titik Tertingginya, Triknya Adalah Mempertahankannya

Owen Li

Energi dan Iklim

Tidak mengherankan jika pertemuan puncak para menteri OPEC+ memilih untuk mempertahankan kebijakan produksi tidak berubah karena pasar minyak mentah global hampir sesuai dengan keinginan kelompok eksportir.

Komite tingkat menteri OPEC+ pada hari Rabu mempertahankan target produksi saat ini tetapi mencatat bahwa beberapa negara telah melakukan produksi berlebih dan telah berupaya meningkatkan kepatuhan.

Artinya, pengurangan produksi sukarela sebesar 2,2 juta barel per hari (bph) akan tetap berlaku hingga setidaknya akhir Juni, bergabung dengan pemotongan 3,66 juta barel per hari yang disepakati pada tahun 2022.

Pengurangan produksi sukarela dipimpin oleh Arab Saudi dan Rusia, eksportir utama dalam kelompok yang menyatukan Organisasi Negara-negara Pengekspor Minyak (OPEC) dan sekutunya.

Harga minyak mentah telah meningkat dalam beberapa bulan terakhir, dengan patokan Brent berjangka mencapai level tertinggi dalam enam bulan dan berada dalam kisaran satu sen dari $90 per barel pada perdagangan Rabu.

Produksi yang lebih rendah dari OPEC+, ketegangan di Timur Tengah akibat konflik Israel-Hamas, dan tanda-tanda permintaan yang lebih kuat semuanya berkontribusi pada kenaikan harga Brent dari level terendah $72,29 per barel pada 13 Desember hingga penutupan $89,35 pada hari Rabu.

OPEC+ tidak secara formal menargetkan tingkat harga minyak, namun diyakini bahwa sebagian besar negara anggota saat ini lebih menyukai harga mendekati $90 per barel dibandingkan level $70 pada akhir tahun lalu.

Dengan harga yang sekarang berada pada level tersebut, trik bagi OPEC+ adalah menjadikan $90 sebagai jangkar di mana harga dapat diperdagangkan dalam volatilitas harian seperti biasa, yang sering kali didorong oleh berita utama mengenai peristiwa yang mengancam pasokan atau mengubah permintaan yang diantisipasi.

Risikonya adalah $90 per barel terlampaui dan harga minyak mentah kembali ke $100, yang kemungkinan akan memicu babak baru inflasi di negara-negara pengimpor, serta mengganggu pertumbuhan permintaan yang diantisipasi.

Harga minyak Brent rata-rata sekitar $82,10 per barel pada tahun 2023, sehingga tingkat apa pun yang melebihi angka tersebut akan menambah tekanan inflasi dan membuat pelonggaran moneter oleh bank sentral semakin sulit dilakukan.

Harga minyak yang lebih kuat juga dapat mengurangi permintaan, terutama di negara-negara berkembang yang sensitif terhadap harga di Asia, yang merupakan wilayah pengimpor minyak terbesar di dunia.

Asia yang Kuat

Permintaan Asia meningkat dalam beberapa bulan terakhir, dengan data LSEG Oil Research menunjukkan impor bulan Maret sebesar 27,33 juta barel per hari, naik dari 26,68 juta barel per hari pada bulan Februari dan merupakan yang tertinggi sejak Juni tahun lalu.

Tiongkok, importir minyak mentah utama dunia, memimpin dengan kedatangan bulan Maret sebesar 11,68 juta barel per hari, naik dari kedatangan bulan Februari sebesar 11,16 juta barel per hari.

India, pembeli minyak mentah terbesar kedua di Asia, mengalami impor sebesar 5,07 juta barel per hari pada bulan Maret, naik dari 4,55 juta barel per hari pada bulan Februari karena negara Asia Selatan tersebut membeli lebih banyak minyak Rusia, dengan impor dari negara yang terkena sanksi Barat mencapai angka tertinggi dalam delapan bulan. sebesar 1,53 juta barel per hari.

Meskipun permintaan minyak mentah di Asia tinggi, hal serupa tidak terjadi pada margin kilangnya, yang terhimpit oleh harga minyak yang lebih tinggi dan tidak diimbangi dengan kenaikan harga produk olahan.

Margin keuntungan dari mengubah satu barel minyak mentah Dubai menjadi produk di kilang Singapura turun ke level terendah dalam empat bulan di $4,22 per barel pada tanggal 2 April, sebelum pulih sedikit hingga berakhir pada $4,33 pada hari Rabu.

Margin tersebut telah menyusut 56% sejak level tertingginya pada tahun 2024 sebesar $9,91 per barel, yang dicapai pada 13 Februari.

Pertanyaan bagi pasar adalah apakah harga minyak mentah yang lebih tinggi dan margin penyulingan yang berada di bawah tekanan akan mengakibatkan melemahnya pertumbuhan permintaan impor di Asia, atau apakah kisah pemulihan ekonomi di Tiongkok dan kekuatan yang sedang berlangsung di India akan cukup untuk menjaga permintaan tetap kuat.

Tentu saja, sejarah terkini menunjukkan bahwa Tiongkok cenderung mengurangi impor ketika para pengilangannya yakin bahwa harga telah meningkat terlalu tinggi, terlalu cepat, dan mereka beralih ke persediaan untuk menjaga produksi tetap tinggi jika permintaan memerlukannya.

Namun setiap pengurangan impor oleh Tiongkok mengakibatkan pergerakan harga terhambat karena dibutuhkan waktu sekitar dua bulan sejak minyak dibeli hingga tiba secara fisik di pelabuhan Tiongkok.

Sumber: Reuters

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

KKR Mengatakan Koreksi Real Estat Tiongkok Mungkin Baru Setengah Jalan Selesai

Samantha Luan

Tren Ekonomi

Permasalahan real estate di Tiongkok sepertinya masih jauh dari selesai dan permasalahan industri perlu diatasi dengan cepat jika pertumbuhan PDB secara keseluruhan ingin meningkat secara signifikan, menurut sebuah laporan yang dirilis pada hari Kamis oleh perusahaan investasi global KKR.

Itulah salah satu dari dua hal penting yang dapat diambil dari perjalanan baru-baru ini ke Tiongkok yang dilakukan oleh kepala alokasi aset global dan makro perusahaan tersebut, Henry H. McVey. Ini adalah kunjungannya yang keempat dalam kurun waktu satu tahun.

“Industri real estate yang secara fundamental sudah dibangun secara berlebihan perlu diatasi – dan dengan cepat,” katanya dalam laporan tersebut, yang juga melibatkan Changchun Hua, kepala ekonom KKR untuk Tiongkok Raya, sebagai salah satu penulisnya.

“Kedua, kepercayaan harus dipulihkan untuk mendorong penghematan kembali,” kata McVey, sambil mencatat bahwa hal ini akan memacu konsumen dan dunia usaha untuk mengeluarkan uang untuk meningkatkan produk-produk berkualitas lebih tinggi, seperti yang dipromosikan oleh otoritas Tiongkok.

Real estat dan sektor-sektor terkait pernah menyumbang sekitar seperlima atau lebih perekonomian Tiongkok, tergantung pada luasnya perhitungan para analis. Industri properti telah merosot dalam beberapa tahun terakhir setelah tindakan keras Beijing terhadap tingginya ketergantungan pengembang terhadap utang untuk pertumbuhan.

Berdasarkan perbandingan dengan koreksi perumahan di AS, Jepang dan Spanyol, “koreksi pasar perumahan di Tiongkok mungkin baru setengah jalan” dalam hal kedalamannya, kata laporan KKR.

“Baik harga maupun volume harus berada di bawah tekanan untuk menyelesaikan siklus pembersihan,” kata laporan itu. “Namun, hingga saat ini, sebagian besar volumenya mengalami kontraksi.”

Meskipun laporan KKR tidak memberikan banyak rincian mengenai ekspektasi terhadap kebijakan real estat tertentu, penulisnya mengatakan bahwa tindakan lebih lanjut yang dilakukan Beijing untuk meningkatkan sektor real estat Tiongkok “dapat mengubah persepsi investor secara signifikan.”

Di tengah ketegangan geopolitik, kemerosotan pasar properti di negara tersebut dan anjloknya saham telah menyebabkan banyak investor institusi asing berhenti sejenak untuk berinvestasi di Tiongkok.

“Berdasarkan beberapa survei milik kami, banyak pengalokasi yang mempertimbangkan untuk mengurangi paparan terhadap Tiongkok menjadi 5-6%, turun dari 10-12% saat ini pada saat kami berpikir bahwa fundamental perekonomian kemungkinan berada pada titik terendah,” kata laporan KKR.

Sebagian besar data resmi Tiongkok pada awal tahun ini mengalahkan ekspektasi para analis.

Para pejabat Tiongkok mengatakan sektor real estate masih berada dalam periode penyesuaian, sementara Beijing mengalihkan penekanannya ke sektor manufaktur dan apa yang mereka anggap sebagai “pembangunan berkualitas tinggi.”

Pihak berwenang juga telah mengeluarkan kebijakan untuk mempromosikan dukungan keuangan bagi pengembang properti terpilih, sementara banyak pemerintah daerah – meskipun bukan kota-kota terbesar – telah secara signifikan melonggarkan pembatasan pembelian rumah.

Perlambatan sektor properti menjadi moderat

KKR memperkirakan akan terjadi sedikit perlambatan dalam pertumbuhan PDB Tiongkok menjadi 4,7% tahun ini, dan 4,5% tahun depan, dengan sektor real estat dan faktor-faktor terkait Covid mengurangi separuh hambatannya terhadap perekonomian dari 1,4 poin persentase pada tahun 2024 menjadi 0,7 poin persentase pada tahun 2025.

“Intinya adalah: dengan koreksi [properti] yang sedang berlangsung serta beberapa potensi dukungan kebijakan lebih lanjut, kami pikir hambatan terhadap perekonomian secara keseluruhan akan sedikit berkurang dalam beberapa tahun ke depan,” kata McVey dalam pernyataan terpisah. . Beliau juga menjabat sebagai kepala investasi di Neraca KKR.

Katering, akomodasi, dan grosir diperkirakan akan sedikit meningkatkan kontribusinya terhadap pertumbuhan dalam dua tahun ke depan, sementara digitalisasi dan peralihan ke industri ramah lingkungan yang lebih netral karbon diperkirakan akan tetap menjadi pendorong pertumbuhan terbesar, menurut laporan tersebut.

Bagi investor, laporan tersebut mengatakan bahwa perkembangan yang lebih penting daripada peningkatan PDB Tiongkok adalah apakah pihak berwenang dapat mempermudah dunia usaha dan rumah tangga untuk memanfaatkan pasar modal.

“Memperbaiki titik lemah dalam perekonomian, terutama di sekitar perumahan, pada akhirnya akan meningkatkan biaya modal, dan juga akan memungkinkan perusahaan konsumen baru untuk mengakses pasar modal dengan harga yang mungkin lebih baik jika kondisi real estat dan kepercayaan membaik,” kata McVey. dalam pernyataan itu.

Beijing pada bulan Maret mengumumkan target PDB sekitar 5% untuk tahun ini. Menteri Perumahan dan Pembangunan Perkotaan-Pedesaan Ni Hong mengatakan bulan lalu bahwa pengembang harus bangkrut jika perlu dan pihak berwenang akan mendorong pembangunan perumahan yang terjangkau.

Data terkini menunjukkan adanya stabilisasi pada perlambatan sektor properti. Rata-rata pergerakan tujuh hari penjualan rumah baru di 21 kota besar turun 34,5% tahun-ke-tahun pada hari Senin, lebih baik dari penurunan 45,3% yang tercatat seminggu sebelumnya, menurut Nomura, mengutip Wind Information.

Dibandingkan dengan periode yang sama pada tahun 2019, rata-rata penjualan hanya turun 27,8% pada hari Senin, dibandingkan penurunan 47% pada minggu sebelumnya, kata Nomura, seraya mencatat bahwa sebagian besar peningkatan terjadi di kota-kota terbesar di Tiongkok.

Pandangan konsumen

KKR mengatakan sebagian besar portofolio lokalnya berada di perusahaan konsumen dan jasa, yang bisnisnya mencerminkan bagaimana masyarakat Tiongkok yang berpenghasilan menengah ke atas membelanjakan uang mereka secara sederhana untuk meningkatkan gaya hidup mereka.

“Pertumbuhan pendapatan solid, margin tetap terjaga, dan konsumen membelanjakan barang-barang yang tidak terlalu mencolok seperti 'rumah pintar', hewan peliharaan, dan aktivitas rekreasi,” kata laporan itu. “Perjalanan domestik juga kuat.”

Penjualan ritel naik lebih baik dari perkiraan sebesar 5,5% tahun-ke-tahun pada bulan Januari dan Februari, didorong oleh pertumbuhan signifikan dalam belanja liburan Tahun Baru Imlek.

Dalam jangka panjang, KKR masih berharap Tiongkok dapat mengikuti preseden sejarah dalam mengubah kebijakan menjadi “lebih ramah investor.”

“Meskipun pesan kami bukanlah sebuah sinyal yang jelas untuk bersandar,” kata laporan tersebut, “hal ini merupakan sebuah pengingat – dengan menggunakan sejarah sebagai panduan – bahwa, jika Tiongkok menyesuaikan kebijakan dalam negerinya agar lebih ramah terhadap investor (terutama ketika negara tersebut berkaitan dengan reformasi sisi penawaran), pasar ini dapat pulih secara signifikan dari level saat ini.”

Sumber：CNBC

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pencarian Investasi Asing senilai $100 Miliar Putra Mahkota Saudi MBS Gagal

Thomas

Tren Ekonomi

Mobil listrik pertama yang dirakit di Arab Saudi oleh Lucid Group Inc. bersinar di bawah lampu sorot pabrik, dirancang untuk menunjukkan kepada dunia bagaimana sebuah kerajaan yang dibangun berdasarkan minyak dapat menarik modal asing untuk menjadi pusat global bagi industri masa depan.

Kenyataan jangka pendek lebih rumit. Lucid yang berbasis di California semakin menghabiskan uang Saudi untuk bertahan dalam bisnisnya. Pekan lalu, mereka mendapat bantuan tunai sebesar $1 miliar dari Kerajaan Arab Saudi, selain Dana Investasi Publik (PIF) Arab Saudi senilai $5,4 miliar yang telah disalurkan.

Lucid, yang menganggap PIF sebagai pemegang saham terbesarnya, dianggap sebagai contoh perusahaan asing yang berinvestasi dalam rencana transformasi ekonomi “Visi 2030” bernilai triliunan dolar di Arab Saudi. Namun kebutuhan Lucid akan uang Saudi adalah salah satu tanda bahwa upaya terburu-buru negara tersebut untuk melakukan reinvention harus dibayar dengan uang sendiri, karena kerajaan tersebut sangat bergantung pada kekayaan minyaknya untuk menarik perusahaan-perusahaan masuk ke dalamnya.

“Pemerintah harus memberikan insentif yang luar biasa kepada Lucid,” kata Karen Young, ekonom politik yang berfokus pada Teluk di Pusat Kebijakan Energi Global Universitas Columbia.

Hal ini juga menggambarkan kesulitan yang dihadapi perusahaan asing di Arab Saudi, sebuah negara yang hanya memiliki sedikit pengalaman dalam bidang manufaktur kompleks atau industri berat di luar sektor perminyakan.

“Lucid berkomitmen penuh terhadap kemitraan jangka panjang kami dengan PIF dan mendukung tujuan Visi Arab Saudi 2030,” kata Chief Executive Officer Peter Rawlinson dalam sebuah pernyataan kepada Bloomberg. “Lucid menciptakan ratusan, dan akhirnya ribuan, peluang kerja baru bagi talenta Saudi.”

PIF tidak menanggapi permintaan komentar.

Arab Saudi telah lama menyadari bahwa kebutuhan pendanaannya sebagian besar akan didukung oleh modal lokal dan hanya sebagian oleh dana asing. Meski begitu, negara ini ingin mencapai investasi asing langsung sebesar $100 miliar setiap tahunnya pada tahun 2030, sebuah pencapaian yang kira-kira tiga kali lebih besar dari yang pernah dicapai dan sekitar 50% lebih besar dari apa yang diperoleh India saat ini. Antara tahun 2017-2022, arus masuk FDI tahunan ke kerajaan ini rata-rata berjumlah lebih dari $17 miliar. Data awal untuk tahun 2023 menunjukkan FDI berada di bawah target, yaitu sekitar $19 miliar, menurut pernyataan dari Kementerian Investasi.

Peningkatan target pada tahun 2030 nampaknya tidak dapat dicapai saat ini karena investor asing tetap berhati-hati, menurut percakapan dengan para bankir, pengacara yang memberikan nasihat kepada investor dan orang-orang yang mengetahui upaya penggalangan dana di Arab Saudi.

Hal ini menyebabkan pemerintah harus memperhitungkan kemungkinan untuk mendanai sendiri sebagian besar pembangunan kembali perekonomiannya dalam jangka waktu yang ketat. Negara ini sudah mulai mengurangi megaproyek yang dirancang untuk memperbaiki perekonomiannya yang senilai $1,1 triliun. Dan mereka menerbitkan obligasi senilai miliaran dolar untuk membantu menutup defisit fiskal yang belum diperkirakan hingga akhir tahun lalu.

Cara negara ini menggunakan uangnya mempunyai implikasi terhadap investasinya di dalam dan luar negeri, dan terhadap kebijakan minyak yang membentuk pasar global.

'Sangat Mahal'

Putra mahkota, atau MBS begitu ia disapa, ingin investor asing mentransfer keahlian dan ikut mendanai megaproyek seperti yang dikembangkan Neom. Rencana senilai $500 miliar tersebut bertujuan untuk mengubah wilayah terpencil di barat laut menjadi pusat teknologi tinggi bebas karbon yang dipenuhi robot.

Meskipun Neom telah mengadakan roadshow pemasaran dan investor, namun belum ada kemajuan serius dalam meningkatkan modal, kata orang-orang yang mengetahui masalah tersebut.

Bukan hanya wilayah pesisir yang kurang berkembang saja yang mengalami hambatan dalam proyek-proyeknya. Di dekat ibu kota, sebuah kota hiburan bernama Qiddiya memiliki komitmen belanja lebih dari $1 triliun – namun hal tersebut sepenuhnya didukung oleh PIF dan pengembang Saudi yang dimilikinya, menurut dua orang yang diberi pengarahan mengenai proyek tersebut.

“Jika kita tidak memiliki bukti yang jelas mengenai pendanaan tambahan pada akhir tahun ini, maka patut dipertanyakan dari mana dana tersebut akan berasal dari proyek-proyek ini,” kata David Dawkins dari perusahaan data investasi Preqin yang berbasis di London, yang menganalisis tren Saudi. “Harganya sangat mahal.” Penundaan persetujuan peraturan untuk Neom telah meninggalkan tanda tanya bagi investor. Banyak yang mengatakan keengganan mereka memberikan dana kepada kerajaan sering kali disebabkan oleh undang-undang yang mengatur kontrak dan investasi yang tidak jelas dan belum teruji.

Terdapat tanda-tanda bahwa dorongan untuk menambah modal eksternal mulai mendapatkan daya tarik. Ada 232 kesepakatan investasi yang tercapai pada tahun 2023, banyak di antaranya memiliki komponen investasi asing yang “cukup besar” yang mungkin mulai “berhasil” menuju angka FDI pada tahun 2024, kata Kementerian Investasi dalam sebuah pernyataan. Baru-baru ini, Amazon.com Inc. Unit cloud 'memimpin sekelompok perusahaan yang setuju untuk berinvestasi lebih dari $10 miliar di pusat data Saudi. Baca selengkapnya: Dorongan Manufaktur Saudi Menarik SoftBank, Perusahaan Pengawasan Tiongkok

Menyusut Pot Uang

Namun pemerintah, yang menggunakan uang tunai, meningkatkan upaya untuk menarik lebih banyak uang asing. Mereka meminta negara tetangganya yang lebih kecil, Kuwait, untuk membiayai lebih dari $16 miliar untuk proyek-proyek termasuk Neom pada tahun ini, kata orang-orang yang mengetahui masalah tersebut.

Yang dipertaruhkan bagi MBS adalah ambisi yang identik dengan Visi 2030. Meskipun perusahaan seperti Air Products yang berbasis di AS telah menandatangani usaha patungan di Neom, Arab Saudi masih harus menanggung hampir seluruh biayanya – kira-kira setara dengan setengah biayanya. keluaran perekonomian saat ini.

“Ini sebenarnya masih merupakan model pembangunan yang dipimpin sektor publik,” kata Monica Malik, kepala ekonom di Abu Dhabi Commercial Bank PJSC. “Saat ini mereka menggunakan seluruh kekuatan mereka untuk rencana transformasi ini dan saya pikir ke depannya hal ini akan terjadi. sebagian besar masih merupakan rencana pembangunan yang dipimpin oleh Saudi.”

Cara Arab Saudi membelanjakan uangnya akan berpengaruh di seluruh dunia mengingat jejak investasinya kini meluas dari bandara London hingga golf dan ekuitas swasta, menjadikannya sumber dana penting bagi Wall Street dan pemerintah. Ketika kerajaan ini mengisi kesenjangan pendanaan di dalam negeri, mereka akan bersandar pada cara menghasilkan uang dari cara yang paling mereka ketahui: minyak.

Realisasi tersebut mengantarkan pada pendekatan yang mengkonsolidasikan daya beli di tangan PIF. Kerajaan Arab Saudi baru-baru ini memberi dana tersebut tambahan $164 miliar saham di Saudi Aramco, yang akan menghasilkan pembayaran dividen setidaknya $20 miliar tahun ini.

Langkah ini pada dasarnya adalah “mengumpulkan uang dari satu kantong masyarakat dengan mengorbankan kantong masyarakat lainnya,” kata Mohamed Abu Basha, kepala penelitian di bank investasi EFG Hermes yang berbasis di Kairo.

Hal ini menunjukkan bagaimana kerajaan tersebut masih bergantung pada harga minyak yang tinggi untuk mempertahankan rencana diversifikasinya, katanya.

Arab Saudi kemungkinan akan menganjurkan pembatasan produksi yang lebih lama oleh OPEC+, kartel minyak yang dipimpinnya bersama dengan Rusia, yang telah membantu menopang harga, kata Jean-Michel Saliba, ekonom Timur Tengah dan Afrika Utara di Bank of America Corp.

Namun meskipun pemotongan tersebut telah membatasi pasokan, harga tetap berada di bawah harga yang dibutuhkan untuk mendanai ambisi besarnya. Ketika memperhitungkan pengeluaran domestik dengan PIF, kerajaan tersebut membutuhkan minyak mentah setidaknya $108 per barel untuk menyeimbangkan anggarannya, menurut Bloomberg Economics. Brent melonjak dalam beberapa minggu terakhir namun tetap di bawah $90.

Perhatikan Kesenjangannya

PIF sudah merasakan kesulitannya. Mereka mengendalikan aset sekitar $900 miliar tetapi hanya memiliki cadangan tunai sebesar $15 miliar pada bulan September.

Dana tersebut, yang sebelumnya mengerahkan hampir 30% modalnya untuk investasi internasional, kini menargetkan alokasi sebesar 20% hingga 25%, meskipun jumlah absolutnya masih akan meningkat seiring berjalannya waktu, menurut gubernurnya, Yasir Al-Rumayyan.

“Penempatan kami akan berlanjut secara internasional tetapi fokus kami saat ini adalah pada proyek-proyek yang kami miliki di Arab Saudi,” katanya pada bulan Februari.

Menteri Keuangan Mohammed Al-Jadaan juga mengakui kekurangan pendanaan dan menandai penerbitan lebih banyak utang. Dia pernah menjadi bagian dari komite yang diketuai oleh MBS yang mempelajari kebutuhan pendanaan Vision 2030 yang sangat besar dan membandingkannya dengan aliran pendapatan yang diharapkan oleh kerajaan.

“Ada kesenjangan,” katanya kepada podcast Socrates Thmanyah. “Kami menyebutnya Studi Kesenjangan.”

Menunda dan membatalkan beberapa proyek akan menutup lubang tersebut, katanya, tanpa menjelaskan secara rinci.

Hal ini menandai persimpangan jalan bagi beberapa proyek paling ambisius di Arab Saudi. Mereka yang berada di Riyadh, tempat Expo 2030 akan diadakan, mungkin akan mulai mengambil prioritas. Dan orang-orang seperti Lucid akan melihat kerajaan tersebut memberikan lebih banyak dana, bukan lebih sedikit. Kerajaan melihatnya sebagai bagian dari rencana yang lebih luas untuk membangun rantai pasokan otomotif, di mana PIF juga bermitra dengan Hyundai Motor Co. dan pemasok seperti pembuat ban Italia Pirelli C. SpA.

Namun impian Visi 2030 lainnya akan memudar atau terhapuskan, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut.

“Beberapa di antaranya adalah strategi yang kami katakan pada diri kami sendiri: sebenarnya kami tidak perlu mengeluarkan uang untuk hal ini,” kata Jadaan.

Sumber: Bloomberg

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Saham Asia Naik seiring Fokus Beralih ke Data Pekerjaan Utama: Market Wrap

Owen Li

Tren Ekonomi

Pasar Saham Global

Tolok ukur naik dari Australia hingga Jepang dan Korea Selatan, dengan indeks Topix naik sebanyak 1,7% menuju hari terbaiknya dalam waktu sekitar dua minggu. Pasar di Hong Kong, Tiongkok daratan, dan Taiwan tutup untuk hari libur.

Ekuitas berjangka AS juga naik tipis di perdagangan Asia setelah indeks SP 500 bertambah 0,1% pada hari Rabu, sementara indeks Nasdaq 100 yang sarat teknologi naik 0,2%.

Kemunduran dolar baru-baru ini telah mengurangi tekanan pada ekuitas di kawasan ini, yang sedang mencari arah yang jelas setelah memberikan kinerja kuartal pertama terbaiknya sejak tahun 2019. Indeks greenback stabil setelah mengalami penurunan terbesar dalam hampir empat minggu pada hari Rabu karena tekanan harga di industri jasa AS mereda.

Ketua Fed Powell menegaskan kembali bahwa bank sentral akan mengambil pendekatan menunggu dan melihat sebelum mengurangi biaya pinjaman. Namun, pandangannya bahwa angka inflasi baru-baru ini tidak “mengubah secara signifikan” gambaran keseluruhan memberikan dukungan untuk aset berisiko.

Dalam beberapa hari terakhir, para pedagang telah mengurangi ekspektasi penurunan suku bunga mereka di tengah tanda-tanda ketahanan ekonomi dan nada yang lebih hati-hati dari para pejabat Fed. Hal ini menimbulkan keraguan mengenai apakah Powell dan rekan-rekannya akan mampu memenuhi proyeksi bank sentral mengenai penurunan suku bunga sebanyak tiga kali pada tahun ini.

“Powell mengatakan data terbaru tidak mengubah gambaran secara signifikan,” kata Krishna Guha dari Evercore. “Kami membaca hal ini sebagai konfirmasi bahwa kekhawatiran di pasar bahwa perekonomian mungkin terlalu kuat bagi The Fed untuk melakukan pemangkasan pada bulan Juni adalah hal yang berlebihan – dan kasus dasarnya tetap pada bulan Juni dan tiga pemotongan pada tahun ini.”

Treasury stabil setelah berakhir lebih tinggi pada hari Rabu menyusul reli kecil yang condong ke ujung depan kurva. Di Jepang, tingkat inflasi titik impas untuk obligasi terkait CPI 10 tahun naik satu basis poin ke rekor tertinggi.

Di tempat lain, emas bertahan mendekati rekor baru yang dicapai pada hari Rabu, ketika mencapai $2.300 per ounce dalam reli yang dibantu oleh dukungan Powell terhadap potensi penurunan suku bunga tahun ini. West Texas Intermediate melanjutkan kenaikannya, bersiap untuk kenaikan sesi kelima berturut-turut, meninggalkan harga acuan AS di sekitar $85 per barel. Sementara itu, tembaga melonjak ke level tertinggi sejak Januari 2023 di tengah tanda-tanda baru permintaan.

Investor juga menilai dampak gempa bumi terkuat yang melanda Taiwan dalam seperempat abad terakhir. Guncangan tersebut menewaskan sedikitnya sembilan orang dan mengganggu produksi semikonduktor. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., pemasok utama chip untuk Apple Inc. dan Nvidia Corp, memindahkan beberapa staf dari pusat produksinya tetapi mengatakan “tidak ada kerusakan pada peralatan penting”.

Saham Samsung Electronics dan SK Hynix naik di tengah ekspektasi kenaikan harga chip akibat gangguan produksi di Taiwan yang disebabkan oleh gempa bumi terbaru di pulau itu.

Yen stabil terhadap dolar pada hari Kamis. Mantan anggota dewan Bank of Japan Makoto Sakurai mengatakan pada hari Rabu bahwa bank sentral kemungkinan akan menunggu hingga sekitar bulan Oktober sebelum mempertimbangkan kenaikan suku bunga lagi.

Ekonomi AS

Meskipun terdapat prospek “solid” untuk soft landing di AS, ekspektasi investor saham semakin meningkat, menurut catatan dari komite investasi global Morgan Stanley. Dinamika tersebut memberikan peluang untuk mencari peluang di luar SP 500,

Reli benchmark ekuitas AS didorong oleh ekspansi berlipat ganda, dengan investor mengharapkan peningkatan laba meskipun pertumbuhan melambat, tulis Chief Investment Officer Morgan Stanley Wealth Management Lisa Shalett minggu ini.

Para investor tampaknya menunjukkan permintaan yang “terus-menerus” terhadap saham-saham AS, menurut ahli strategi Citigroup Inc., yang mengindikasikan adanya ruang bagi reli untuk melanjutkan kembali setelah kemunduran baru-baru ini.

Lebih dari $16 miliar posisi net long ditambahkan ke SP 500 futures minggu lalu, sementara dana yang diperdagangkan di bursa menunjukkan arus masuk bersih, tulis ahli strategi yang dipimpin oleh Chris Montagu minggu ini.

Sumber: Bloomberg

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pengambilan Cepat Pasar Global: Asia – 4 April 2024

SAXO

Tren Ekonomi

Ekuitas

Saham berjangka AS sedikit lebih tinggi setelah Ketua Powell menegaskan kembali bahwa penurunan suku bunga akan dimulai pada tahun ini. Laporan jasa ISM yang agak lemah semalam juga membantu Wall Street membendung penurunan dua hari dan fokus beralih ke data pekerjaan AS yang akan dirilis pada hari Jumat. Intel turun lebih dari 8% setelah mengungkapkan kerugian operasional sebesar $7 miliar untuk bisnis pengecorannya hingga tahun 2023, karena perusahaan tersebut kehilangan lebih banyak bisnis karena pesaingnya di Asia termasuk TSMC dan Samsung. Disney turun lebih dari 3% karena CEO Iger memenangkan suara proksi atas Peltz dengan pemilihan dewan, sementara Paramount melonjak 14% karena laporan kesepakatan dengan Skydance. Tesla berhasil ditutup lebih tinggi meskipun angka pengiriman Q1 suram, dan pemotongan target harga serta banyaknya broker, dan Ahli Strategi ekuitas Saxo Peter Garnry menarik kesamaan antara Tesla dan Nvidia mengingat ekspektasi mereka yang tinggi.

Sementara itu, saham Jepang dibuka lebih tinggi sebesar 1% pada hari Kamis karena layanan ISM AS gagal dan komentar Ketua Powell membuat penurunan suku bunga tidak diperhatikan. Saham-saham Jepang juga mendekati musim laporan pendapatan setahun penuh yang dapat mengembalikan fokus pada peningkatan keuntungan pemegang saham. Pasar HK dan China ditutup melemah pada hari Rabu dan akan ditutup hari ini.

FX

Dolar melemah lebih lanjut kemarin karena hilangnya layanan ISM sekali lagi mempertanyakan penolakan terhadap ekspektasi penurunan suku bunga yang telah diperhitungkan oleh pasar. Data NFP yang kuat dapat membawa kembali beberapa keuntungan bagi dolar, namun masih sulit untuk melihat kenaikan yang kuat dan berkelanjutan dari sini mengingat faktor musiman dan faktor teknis masih tidak mendukung dolar. Namun yen Jepang gagal memperoleh keuntungan meskipun imbal hasil dan dolar lebih rendah, dan USDJPY diperdagangkan ke level tertinggi 151,95 sebelum mundur ke 151,60 karena melemahnya dolar. Kurangnya intervensi pada level ini merupakan sinyal yang jelas bahwa pemerintah Jepang tidak akan membiarkan pasar terpaku pada level tertentu, namun mengalahkan NFP adalah risiko utama untuk intervensi yen. EURUSD naik ke 1,0840 meskipun inflasi ZE lebih lemah, sementara GBPUSD memperoleh kembali 1,2650. Yuan terus menguji batas atas kisaran perdagangannya, dan CNH lepas pantai akan menjadi fokus hari ini karena Tiongkok sedang menjalani liburan panjang akhir pekan. Baca catatan FX kami tentang penurunan CNH untuk mengetahui lebih lanjut.

Komoditas

Melemahnya dolar secara luas mendukung komoditas untuk melanjutkan kenaikannya. OPEC+ merekomendasikan tidak ada perubahan pada pengurangan produksi sebesar 2 juta b/h yang telah diterapkan sejak awal tahun. Perjanjian yang ada saat ini dijadwalkan akan berlanjut hingga akhir Juni 2024. Meskipun hal ini sudah diperkirakan secara luas, hal ini memberikan jaminan bahwa meningkatnya ketegangan di Timur Tengah baru-baru ini tidak mengubah pandangan kelompok tersebut terhadap pasar. Pada data mingguan EIA, stok minyak mentah mengalami peningkatan yang mengejutkan, dibandingkan dengan data persediaan swasta yang lebih besar dari perkiraan pada Selasa malam. Bensin dan Sulingan keduanya mengalami penurunan yang lebih besar dari perkiraan. Emas menyentuh level $2.300 sementara tembaga naik 3%, mencapai level tertinggi sejak Januari 2023.

Pendapatan tetap

Imbal hasil 10-tahun terus menguji resistensi kritis di 4,35%, bergerak lebih tinggi di awal sesi tetapi kembali ditutup tepat di level tersebut. Penembusan dan penutupan di atas 4.35% dapat menandakan potensi kenaikan menuju 4.5%. Penting untuk memperhatikan laporan non-farm payrolls pada hari Jumat di mana ekspektasi yang lebih rendah dapat mendorong imbal hasil lebih tinggi.

Makro

Data AS beragam. Ketenagakerjaan ADP pada bulan Maret lebih baik dari perkiraan, namun layanan ISM melemah namun masih mengalami ekspansi. ADP untuk bulan Maret mencapai 184 ribu, di atas perkiraan 148 ribu, dan sebelumnya, direvisi lebih tinggi, 155 ribu. Layanan ISM utama dicetak 51,4 untuk bulan Maret dicetak 51,4, jauh dari ekspektasi 52,7 dan 52,6 sebelumnya. Harga yang dibayarkan turun menjadi 53,4 (sebelumnya 58,6), angka terendah sejak Maret 2020, yang merupakan pertanda baik bagi pasar setelah adanya penolakan terhadap perkiraan penurunan suku bunga Fed baru-baru ini.

Bostic dari Fed mengatakan menurutnya tepat untuk menurunkan suku bunga pada kuartal keempat tahun ini jika perekonomian berkembang sesuai ekspektasinya. Dia juga mengatakan bahwa dia hanya memperkirakan satu kali penurunan suku bunga pada tahun 2024. Ketua Powell masih cenderung percaya bahwa kenaikan harga baru-baru ini adalah sebuah lonjakan, dan tidak melihat perubahan material dalam gambaran keseluruhan. Dia menegaskan kembali bahwa kemungkinan akan tepat untuk menurunkan suku bunga pada tahun ini.

IHK bulan Maret di kawasan Euro lebih rendah dari perkiraan sebesar 2,4% YoY (vs ekspektasi 2,5% dan 2,6% sebelumnya) menunjukkan bahwa pergerakan di bawah 2% mungkin hanya terjadi dalam beberapa bulan ke depan. Penurunan suku bunga pada bulan Juni diperkirakan dengan peluang 85%, dan kemungkinannya dapat meningkat lebih jauh.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Perkiraan USD/JPY: BoJ dan Pemerintah Jepang Menjadi Sorotan saat 152 Penghalang Bertahan

Kevin Du

Tren Ekonomi

Tren Kebijakan Bank Sentral

Pasar Valas

Bank of Japan dan Pemerintah Jepang

Pada hari Kamis, investor harus mempertimbangkan panduan ke depan Bank of Japan dan ancaman pemerintah Jepang untuk melakukan intervensi.

Pandangan BoJ baru-baru ini mengenai lintasan suku bunga telah menekan Yen. Gubernur BoJ Kazuo Ueda menegaskan kembali perlunya mendukung perekonomian agar BoJ dapat mencapai target inflasi 2%.

Ekspektasi pasar terhadap BoJ yang mempertahankan suku bunga nol membuat perbedaan suku bunga sangat menguntungkan dolar AS. Prospek carry trade juga mendukung greenback, mendukung USD/JPY pada level saat ini.

Sebaliknya, pemerintah Jepang tetap berkomitmen untuk mencegah pelemahan Yen lebih lanjut. USD/JPY masih berada pada level 152. Penembusan di atas 152 dapat memaksa pemerintah Jepang untuk memenuhi ancaman untuk memperkuat Yen.

Dinamika ini dapat berubah ketika kenaikan upah pada musim semi berdampak pada belanja rumah tangga. Tren peningkatan belanja rumah tangga dapat memicu tekanan inflasi yang didorong oleh permintaan. BoJ dapat meresponsnya dengan menaikkan suku bunga untuk mencapai stabilitas harga pada target inflasi 2%.

Tidak ada indikator ekonomi dari Jepang yang perlu dipertimbangkan investor pada hari Kamis. Kurangnya statistik akan membuat dinamika pemerintahan BoJ mempengaruhi tren pagi hari.

Kalender Ekonomi AS: Klaim Pengangguran AS dan Pidato Anggota FOMC

Pada hari Kamis, angka klaim pengangguran mingguan AS akan menarik minat investor. Setelah Laporan ADP bulan Maret, penurunan klaim pengangguran yang tidak terduga dapat berdampak pada perkiraan penurunan suku bunga Fed di bulan Juni.

Kondisi pasar tenaga kerja yang lebih ketat dapat mendukung pertumbuhan upah dan meningkatkan pendapatan yang dapat dibelanjakan. Tren peningkatan pendapatan yang dapat dibelanjakan dapat mendorong belanja konsumen dan inflasi yang didorong oleh permintaan. Jalur suku bunga Fed yang lebih tinggi dan jangka panjang dapat mengurangi pendapatan yang dapat dibelanjakan. Konsumen dapat membatasi konsumsi, mengurangi tekanan inflasi yang didorong oleh permintaan.

Para ekonom memperkirakan klaim pengangguran awal akan meningkat dari 210 ribu menjadi 214 ribu dalam pekan yang berakhir 30 Maret.

Dengan fokus pada pasar tenaga kerja AS, pidato Fed juga perlu dipantau. Anggota FOMC Thomas Barkin, Michelle Bowman, Austan Goolsbee, Loretta Mester, dan Adriana Kugler dijadwalkan untuk berbicara. Pandangan terhadap inflasi, perekonomian AS, dan lintasan suku bunga dapat menjadi faktor penentu.

Prakiraan Jangka Pendek

Tren jangka pendek untuk USD/JPY akan bergantung pada Laporan Pekerjaan AS dan obrolan bank sentral. Laporan Ketenagakerjaan AS yang lebih baik dari perkiraan dan obrolan Fed yang hawkish dapat mengarahkan divergensi kebijakan moneter terhadap dolar AS. Namun, kondisi pasar tenaga kerja AS yang lebih ketat dapat memaksa pemerintah Jepang melakukan intervensi guna meningkatkan Yen. 152 tetap menjadi batasan jangka pendek USD/JPY.

Aksi Harga USD/JPY

Grafik Harian

USD/JPY Forecast: BoJ, Japanese Government in Spotlight as 152 Barrier Holds_1

USD/JPY melayang dengan nyaman di atas EMA 50 hari dan 200 hari, mengirimkan sinyal harga bullish.

Penembusan USD/JPY dari level resistensi 151,685 dapat membuat pembeli bergerak ke level 152. USD/JPY harus menembus resistensi pada tertinggi hari Rabu di 151,951 untuk menembus penghalang 152.

BoJ, pemerintah Jepang, data pasar tenaga kerja AS, dan The Fed perlu dipertimbangkan.

Sebaliknya, penurunan USD/JPY di bawah level 151.500 bisa menandakan penurunan hingga level 150. Penembusan di bawah 150 akan mempengaruhi EMA 50 hari.

RSI 14-hari di 63,77 menunjukkan penembusan USD/JPY di atas penghalang 152 sebelum memasuki wilayah overbought.