Akankah Minyak Mentah Kembali Melonjak?

Komoditas

Ringkasan:

Minyak mentah menelusuri kembali ke 77,5. Dalam konteks pengurangan produksi, kekhawatiran mengenai kesenjangan antara pasokan dan permintaan mendorong harga minyak lebih tinggi. Jadi, harga minyak akan melonjak? Saat ini, pasar hampir sepenuhnya bullish. Namun, kita harus tetap rasional.

Ketika berita tentang Rusia di Arab Saudi jauh melebihi ekspektasi pasar kemarin, yang mengklaim akan menunda pengurangan produksi hingga akhir tahun, harga minyak kembali melonjak, dan pasar Eropa dan Amerika naik dengan cepat menjadi 87,5. Pasar secara umum optimis bahwa harga minyak akan naik melampaui harga tertinggi sebelumnya yaitu 93, namun juga mengkhawatirkan kesenjangan antara pasokan dan permintaan pada akhir tahun. Namun, menurut saya pasar penuh dengan ketidakpastian. Oleh karena itu, kita harus bersikap bullish, namun menghindari posisi long secara membabi buta. Dalam situasi ini, sulit bagi harga minyak untuk kembali menembus level tertinggi sebelumnya yaitu 93 hanya berdasarkan ekspektasi saja. Premis dari terobosan ini adalah stimulus positif yang mendasar, yaitu dorongan untuk meningkatkan permintaan. Karena sisi penawaran telah mencapai batas dorongannya jika sisi permintaan gagal untuk mengimbanginya, maka tren bullish ini mungkin akan berakhir. Namun, mundurnya harga minyak kemarin mungkin juga mengindikasikan kekhawatiran pasar akan kenaikan.

Mari kita mulai dengan berita kemarin. “Pemotongan produksi tambahan” di Arab Saudi dan Rusia dimulai pada Juli 2023 dengan tenggat waktu awal satu bulan. Sejak itu, keduanya telah memperpanjang pengurangan produksi tambahan ini sebanyak dua kali hingga akhir September. Namun perpanjangan tiga bulan kali ini melebihi ekspektasi pasar. Mungkin pasar tidak akan terkejut dengan hal ini, karena hal ini terjadi pada awal Juli dan awal Agustus. Juli adalah pertama kalinya pengurangan produksi diperpanjang, dan pasar merespons sebagaimana mestinya, meningkat dengan lancar selama sebulan. Namun perpanjangan Agustus hanya bertahan hingga 10 Agustus ketika terjadi koreksi mendalam. Nah, ini perpanjangan pengurangan produksi yang ketiga, namun tiba-tiba diperpanjang 3 bulan. Oleh karena itu, cerita seperti apa yang akan ada? Mungkin sejarah selalu sangat mirip.

Dari sudut pandang produsen OPEC+, pengurangan produksi yang lebih besar akan membantu menstabilkan harga minyak dan menjaga keseimbangan anggaran. Tekadnya juga tidak perlu diragukan lagi. Salah satunya adalah proyek belanja ambisius Muhammad Bin Salman, Putra Mahkota Saudi. Alasan lainnya adalah konflik Rusia-Ukraina yang “berlarut-larut” dan membutuhkan harga minyak yang stabil. Pertanyaannya adalah, apakah “harga per volume” ini akan mendorong harga minyak ke tingkat yang lebih tinggi?

Ada beberapa aspek yang harus kita perhatikan. Di satu sisi, produksi minyak Iran pada bulan Agustus telah kembali ke rekor tertinggi dalam lima tahun terakhir, dengan sekitar lebih dari 3 juta barel per hari, yang sebagian besar telah mengurangi dampak pemotongan tersebut. Pengurangan produksi tambahan lebih lanjut yang dilakukan Arab Saudi telah menjadikan total produksi minyak mentahnya menjadi sekitar 9 juta barel per hari dari puncak bersejarah sebesar 12 juta barel per hari. Menurut laporan bulanan yang dikeluarkan oleh bank sentral Saudi pekan lalu, cadangan devisa negara tersebut turun lebih dari $16 miliar menjadi sekitar $407 miliar, yang merupakan level terendah sejak akhir tahun 2009. Meskipun terdapat tekad untuk mengurangi produksi, masih terdapat ruang untuk mengurangi cadangan devisa negara tersebut. pengurangan produksi lebih lanjut sangat terbatas. Mungkin setelah harga minyak stabil, mereka akan menarik pengurangan produksi secara bertahap.

Di satu sisi, salah satu faktor penting dalam perpanjangan pengurangan produksi tambahan adalah pemulihan ekonomi Tiongkok yang masih kurang dari perkiraan. Tiongkok, konsumen minyak terbesar di dunia, telah meluncurkan paket langkah-langkah pelonggaran sejak bulan Agustus untuk menstimulasi perekonomian, dan pasar memperkirakan bahwa pemulihannya akan semakin tertunda hingga kuartal keempat. Pada saat yang sama, ketakutan terhadap resesi global belum sepenuhnya hilang. Dilihat dari data perekonomian Eropa dan Amerika pada bulan Agustus, situasi perekonomian kurang optimis. Oleh karena itu, pasar secara umum memperkirakan pola perlambatan pada kuartal keempat di Eropa dan Amerika.

Secara pribadi, menurut saya pengurangan produksi yang berkepanjangan merupakan respons terhadap lesunya permintaan, yang merupakan penyelamat bagi harga minyak, bukan hal yang meringankan. Pada saat yang sama, hal ini juga akan membatasi kenaikan harga minyak lebih lanjut. Oleh karena itu, investor perlu mewaspadai kemungkinan terjadinya aksi ambil untung dalam jangka pendek.

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Komentar

Favorit Saya

Investor Asing Buru-buru Masuk ke Saham India karena Keterbatasan Penduduk Lokal

Thomas

Tren Ekonomi

Pasar Saham Global

Investor global yang mencari alternatif terhadap perekonomian Tiongkok yang lesu mengalirkan dana ke India, memilih saham dengan hati-hati di pasar yang mereka tinggalkan pada tahun 2022 dan masih dianggap mahal.

India menarik, kata para investor, karena terisolasi dari Tiongkok dan juga menjadi pusat manufaktur paralel lepas pantai yang kuat, dan memiliki basis konsumen yang sehat. Pasar secara tradisional berjalan baik pada tahun pemilu, dan pemilu akan diadakan pada bulan April.

Namun valuasi saham-saham blue-chip yang populer sangat tinggi, sehingga memaksa para investor untuk memilih sektor-sektor seperti otomotif dan teknologi, sambil menghindari bank dan perusahaan-perusahaan blue-chip.

India bukan satu-satunya negara yang menarik investor yang kecewa dengan pasar Tiongkok dan perekonomian Tiongkok yang tertatih-tatih setelah lockdown selama bertahun-tahun akibat pandemi.

Namun dana asing senilai hampir $16,5 miliar telah mengalir ke saham-saham India tahun ini, pengeluaran terbesar mereka setidaknya sejak tahun 2008, melampaui dana yang diterima oleh Korea Selatan dan Taiwan sebesar $8 miliar dan $5 miliar.

“Saya pikir pasar India menarik dibandingkan dengan negara-negara lain di kawasan ini,” kata Sukumar Rajah, direktur manajemen portofolio di Franklin Templeton Emerging Markets Equity, menunjuk pada demografi negara yang menarik, ekonomi yang berorientasi pasar, dan meningkatnya kelas menengah. Foreign Investors Rush into Indian Stocks as Locals Lie Low_1

Foreign Investors Rush into Indian Stocks as Locals Lie Low_1

Foreign Investors Rush into Indian Stocks as Locals Lie Low_2

Penduduk Lokal VS. Orang asing

Saham blue-chip SP BSE Sensex dan indeks Nifty 50 keduanya naik 8% tahun ini, mengungguli kenaikan 3% pada indeks saham pasar negara berkembang MSCI dan indeks saham MSCI Asia-ex-Jepang yang datar.

Namun kedua indeks tersebut mendekati level rekornya, sehingga penting bagi investor asing, yang biasanya lebih memilih perusahaan besar, untuk berhati-hati.

Bagi Kunjal Gala, kepala pasar negara berkembang global di Federated Hermes, saham teknologi adalah "taruhan pelawan" terhadap pemulihan sektor teknologi AS, namun ia juga menyukai perusahaan otomotif dan keuangan non-perbankan.

Manajer Portofolio Aubrey Capital Management yang berbasis di Inggris, Rob Brewis, berfokus pada perusahaan yang berfokus pada konsumen, dengan dananya menghitung Varun Beverages sebagai perusahaan induk terbesarnya. Perusahaan pembotolan Pepsi naik 41% tahun ini, setelah melonjak 123% tahun lalu.

“Kami selalu berpandangan bahwa Anda mendapatkan apa yang Anda bayar, dan ini adalah kisah pertumbuhan terbaik. Sepertinya hal ini akan terus berlanjut selama beberapa tahun mendatang,” kata Brewis, mengacu pada saham-saham India yang bernilai tinggi.

Orang asing menarik $17 miliar dari India pada tahun 2022.

Namun kembalinya investasi tersebut pada tahun ini bertepatan dengan mundurnya investor domestik, yang telah menjadi kekuatan pendorong di balik kenaikan pasar sebesar 150% dari posisi terendah akibat pandemi pada bulan Maret 2020.

Data menunjukkan investor institusi domestik memasukkan lebih dari $13 miliar ke pasar modal India tahun ini, dibandingkan dengan sekitar $36 miliar tahun lalu.

Pramod Gubbi, pendiri Marcellus Investment Managers yang berbasis di Mumbai, menunjuk pada munculnya buih di perusahaan-perusahaan bermodal kecil dan menengah, segmen yang dimasuki sebagian besar investor ritel domestik. Indeks saham berkapitalisasi kecil naik lebih dari 28% tahun ini.

Investor lokal kini tergoda oleh pilihan tabungan tradisional yang lebih aman, karena suku bunga deposito bank telah melonjak sejak akhir tahun 2022.

Imbal hasil obligasi acuan 10 tahun berada di atas 7%, sementara deposito bank satu tahun menghasilkan sekitar 7%.

“Secara keseluruhan, ekuitas mulai terlihat mahal dibandingkan alternatif lain bagi investor domestik,” kata Sunil Tirumalai, analis pasar negara berkembang dan India di UBS di Mumbai. Foreign Investors Rush into Indian Stocks as Locals Lie Low_3

Foreign Investors Rush into Indian Stocks as Locals Lie Low_3

Foreign Investors Rush into Indian Stocks as Locals Lie Low_4

Kesenjangan Penilaian

Investor asing telah lama mewaspadai valuasi India yang kaya. Sensex yang bernilai hampir $900 miliar sekarang diperdagangkan dengan rasio harga terhadap pendapatan sebesar 22,6 kali dibandingkan dengan 12,6 untuk indeks MSCI Asia-Pasifik di luar Jepang.

Gala Federasi Hermes mengatakan dananya telah memangkas posisinya sejak awal tahun menjadi netral di India.

"Bukannya kami menyerah terhadap India. Namun... perusahaan-perusahaan berkualitas baik, perusahaan-perusahaan yang berorientasi pada pertumbuhan, perusahaan-perusahaan yang idealnya ingin kami beli tidak tersedia dengan valuasi yang masuk akal."

Kekhawatiran terhadap tata kelola perusahaan juga menghalangi beberapa investor, setelah perusahaan short-seller Hindenburg Research yang berbasis di AS menuduh Grup Adani pada bulan Januari melakukan transaksi bisnis yang tidak pantas.

James Thom, direktur investasi senior ekuitas Asia di abrdn, terlalu memperhatikan India dan telah memiliki posisi besar di negara tersebut selama bertahun-tahun. Dia mengatakan Tiongkok adalah negara yang murah namun tidak banyak investor yang berani bertaruh bahwa Tiongkok akan pulih kembali.

“India mungkin merupakan negara makro yang paling menarik saat ini,” kata Thom.

Sumber: Reuters

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Pengambil Kebijakan ECB Mengatakan Keputusan Suku Bunga Sept Masih Belum Dikabulkan

Devin

Tren Kebijakan Bank Sentral

Tren Ekonomi

Tiga pengambil kebijakan Bank Sentral Eropa yang berpengaruh pada hari Rabu memperingatkan investor yang sangat bertaruh terhadap kenaikan suku bunga ECB minggu depan bahwa keputusan tersebut masih belum pasti.

Dengan memburuknya aktivitas ekonomi zona euro dan pelonggaran inflasi, meskipun masih tinggi, ECB diperkirakan akan mengakhiri sembilan kenaikan suku bunga berturut-turut pada pertemuannya pada 14 September.

Namun para pemimpin bank sentral Belanda, Perancis dan Jerman, yang berbicara pada hari terakhir sebelum masa tenang yang ditetapkan ECB, mengatakan bahwa keputusan Dewan Pengatur masih terbuka.

Gubernur bank sentral Belanda Klaas Knot mengatakan para investor mungkin meremehkan kemungkinan kenaikan suku bunga pada Kamis depan, dan bahwa keputusan tersebut akan menjadi keputusan yang sulit.

“Saya terus berpikir bahwa mencapai target inflasi sebesar 2% pada akhir tahun 2025 adalah hal minimum yang harus kami capai,” kata Knot kepada Bloomberg.

"Saya jelas merasa tidak nyaman dengan perkembangan apa pun yang akan menggeser tenggat waktu tersebut lebih jauh lagi. Dan saya tidak akan terlalu keberatan jika tenggat waktu tersebut digeser sedikit ke depan."

Rekannya dari Perancis, Francois Villeroy de Galhau mengisyaratkan bahwa kenaikan suku bunga baru masih bisa dilakukan di kemudian hari.

“Pilihan kami terbuka di Dewan ini seperti pada pertemuan-pertemuan berikutnya,” katanya kepada wartawan.

"Kami sudah dekat, sangat dekat dengan puncak suku bunga kami. Namun kami masih jauh dari titik di mana kami dapat mempertimbangkan untuk memotongnya."

Joachim Nagel dari Bundesbank juga menyatakan hal yang sama, dengan mengatakan bahwa keputusan minggu depan akan bergantung, antara lain, pada proyeksi ekonomi baru ECB dan bahwa penurunan suku bunga tidak akan terjadi dalam waktu dekat.

“Adalah salah jika bertaruh pada penurunan suku bunga secara cepat setelah puncaknya,” kata Nagel kepada harian bisnis Jerman Handelsblatt.

Berbicara kepada Reuters Global Markets Forum pekan lalu, kepala bank sentral Austria Robert Holzmann mengatakan ECB mungkin masih melakukan "satu atau dua kenaikan" lagi, sementara Gubernur Portugal Mario Centeno mengatakan perlu sangat berhati-hati dalam melakukan pengetatan lebih lanjut.

Sumber: Reuters

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Pemerasan Saudi Membawa Energi Kembali ke Campuran FX

Samantha Luan

Pasar Valas

USD: ISM menjadi satu-satunya ancaman terhadap cerita yang bullish

Kenaikan dolar yang tiada henti terus berlanjut. DXY kemarin naik ke level tertinggi sejak Maret karena imbal hasil AS sekali lagi naik tipis. Meskipun hari tersibuk dalam penerbitan obligasi korporasi tingkat investasi AS dalam tiga tahun terakhir telah membebani Treasury AS, pasar Valuta Asing juga berada di bawah pengaruh harga energi yang lebih tinggi. Saudi pada minggu ini telah mengkonfirmasi rencana mereka untuk memperpanjang pengurangan pasokan sebesar 1 juta barel per hari hingga bulan Desember. Hal ini menjaga kondisi pasar energi mentah tetap ketat dan kini Brent diperdagangkan di atas $90/bl. Bagi pasar valuta asing, hal ini menjadi pengingat akan lonjakan harga energi pada musim panas lalu yang telah memukul mata uang pengimpor energi di Eropa dan Asia.

Kemandirian energi AS dan status eksportir bersihnya membuat dolar berada pada posisi yang baik untuk harga energi yang lebih tinggi. Tampaknya satu-satunya ancaman nyata terhadap dolar dalam waktu dekat adalah penilaian ulang yang dramatis terhadap prospek pertumbuhan. Hal ini membawa kita pada bagian penting dari data AS minggu ini – rilis indeks jasa ISM untuk bulan Agustus hari ini. Penurunan tajam dalam seri ini memang membebani dolar pada akhir tahun lalu, namun kecuali jika angka ini benar-benar mengejutkan dengan pembacaan di bawah 50 hari ini, perkirakan dolar akan mempertahankan kenaikan baru-baru ini dan berkonsolidasi pada level tertinggi sebelum AS pada bulan Agustus. Rilis CPI kali ini minggu depan.

Namun dalam kaitannya dengan mata uang G3, kita mungkin melihat beberapa penyesuaian ulang. Spekulan tampaknya masih mempertahankan posisi beli euro, sementara mereka terus mengambil posisi sangat pendek terhadap yen di carry trade. Kenaikan USD/JPY sekarang terlihat lebih terbatas karena retorika dari Tokyo mengancam intervensi dalam waktu dekat. Posisinya menunjukkan level support EUR/USD lebih rentan. EUR/JPY sekarang mungkin kesulitan untuk melewati area 158,50 dan mungkin akan memulai koreksi ke area 155.

EUR: EUR/USD terlihat rentan

Kita semakin sering mendengar istilah 'stagflasi' untuk menggambarkan perekonomian Zona Euro. Sebagai mata uang yang sensitif terhadap pertumbuhan, stagflasi merupakan berita bearish bagi euro dan merupakan salah satu faktor utama yang membebani mata uang ini sejak kelahirannya pada tahun 1999. Ditambah lagi dengan lonjakan pasokan energi yang didorong oleh pasokan, menghidupkan kembali ketakutan akan dampak negatif pada musim panas lalu. kisah ketentuan perdagangan untuk euro. Dalam praktiknya, hal ini berarti surplus perdagangan zona euro berubah menjadi defisit dan euro terpukul. Dengan harga gas alam yang masih lemah, berita mengenai energi ini tidak akan memberikan dampak yang besar terhadap euro seperti tahun lalu, namun hal ini tetap tidak diinginkan.

Mengenai kebijakan Bank Sentral Eropa (ECB), pasar hanya memperkirakan kemungkinan 25% kenaikan suku bunga sebesar 25bp pada minggu depan. Kami pikir peluangnya jauh lebih tinggi dari itu. Namun, posisi spekulatif dan kisah energi membuat EUR/USD dalam posisi rentan dan EUR/USD dapat dengan mudah lolos dari support di area 1.0700 dan bergerak ke area 1.0635/40.

Di wilayah lain di Eropa saat ini, kita akan melihat dimulainya siklus pelonggaran di Polandia. Langkah ini terlihat terekam dengan baik dan mungkin tidak terlalu membebani zloty. Namun, kisah EUR/USD yang lebih lemah dan harga minyak yang lebih tinggi tampaknya akan membuat zloty tetap tertekan dalam waktu dekat.

GBP: Nantikan Gubernur BoE Andrew Bailey pada pukul 15:15 CET

Sterling berada di bawah tekanan terhadap dolar yang kuat dan sedikit mengungguli euro yang tertekan. Pertumbuhan upah yang tinggi tampaknya menjadi alasan utama pasar mempertahankan ekspektasi pengetatan lebih lanjut Bank of England (BoE) sebesar 57bp dalam siklus ini – menjadikan rilis angka pendapatan rata-rata untuk bulan Juli pada hari Rabu depan menjadi sangat penting. Kasus dasar kami adalah kenaikan Bank Sentral sebesar 25bp lagi pada tanggal 21 September dan kemudian jeda yang berkepanjangan.

Kemerosotan manufaktur di zona euro dan tingginya harga energi menunjukkan EUR/GBP dapat diperdagangkan di batas bawah kisaran 0,8500-0,8600 pada pertemuan suku bunga BoE pada tanggal 21 September. GBP/USD terlihat lebih rentan terhadap pengujian kuat support psikologis 1,2500.

CAD: Jeda yang tidak mengejutkan dari Bank of Canada hari ini

USD/CAD mencetak level tertinggi sejak Maret kemarin, menembus sebentar di atas level tertinggi April di 1,3660 menyusul penguatan USD lainnya dan pelemahan umum dalam mata uang pro-siklus. Kami tidak memperkirakan pertemuan Bank of Canada hari ini akan menjadi titik balik bagi loonie, karena para pembuat kebijakan harus mempertimbangkan pelemahan pertumbuhan baru-baru ini dan melemahnya pasar tenaga kerja dan memilih untuk berhenti sejenak – inilah pratinjau lengkap kami.

Pergerakan dovish dalam ekspektasi pasar telah terjadi dan pasar memperkirakan tidak ada perubahan hari ini, sementara kurva CAD OIS tersisa sebesar 9bp sebelum akhir tahun. Ini berarti bahwa risiko penurunan CAD dari jeda hari ini akan dibatasi, juga karena Dewan Komisaris mungkin ingin menghindari penutupan kemungkinan untuk melakukan pengetatan lebih lanjut.

Kenaikan USD/CAD dalam sebulan terakhir tidak dicerminkan oleh perbedaan dalam perbedaan jangka pendek USD/CAD dengan besaran yang sama, dan pasangan ini saat ini dinilai terlalu tinggi sebesar 2,5% menurut model nilai wajar jangka pendek kami. Meskipun perubahan data aktivitas AS kemungkinan masih diperlukan untuk memicu koreksi USD dan menutup kesenjangan penilaian yang salah, kami berpendapat bahwa kenaikan lebih lanjut USD/CAD akan terbukti semakin tidak berkelanjutan. Kemunduran ke MA 200 hari di 1,3460 adalah bias pilihan kami untuk bulan September.

Sumber: ING

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Dis-Inversi dari The Back End

Cohen

Pasar Obligasi Global

Tren Ekonomi

Kurva AS tidak bisa terbalik selamanya. Jadi, jika suku bunga tidak diturunkan, suku bunga jangka panjang harus naik

Ada banyak teori yang beredar tentang mengapa imbal hasil obligasi 10 tahun AS berbalik pada hari Jumat, pasca-payrolls. Awalnya melonjak menuju 4%. Namun dalam sekejap, angka tersebut kembali menuju 4,25%.

Kami merasionalisasikan hal ini berdasarkan dua faktor. Pertama, kurvanya masih sangat terbalik, dengan imbal hasil tenor yang lebih panjang mengantisipasi penurunan suku bunga resmi di masa depan. Itu adalah keadaan yang normal. Namun selama perekonomian terus berjalan, kebijaksanaan untuk melakukan banyak penurunan suku bunga akan dipertanyakan oleh pasar. Pengurangan suku bunga di masa depan akan meningkatkan batas tersirat yang ditetapkan oleh dana The Fed. Lantai itu terus naik lebih tinggi. Itulah alasan kedua (dan terkait).

Laporan penggajian pada hari Jumat tidak menunjukkan adanya kerusakan. Sebaliknya, hal ini mengisyaratkan hal yang sama di masa depan. Ada banyak cerita yang beredar mengenai kenaikan harga minyak dan besarnya penerbitan obligasi primer oleh korporasi, namun kami tidak yakin bahwa hal-hal tersebut merupakan faktor pendorong yang dominan. Tentu saja mereka mendorong ke arah yang sama, tapi itu saja – memberi kontribusi dan bukan mendorong.

Sampai aktivitas benar-benar terhenti, tidak ada alasan bagi Federal Reserve untuk mempertimbangkan penurunan suku bunga, dan seiring dengan berlanjutnya cerita tersebut, batas bawah suku bunga pasar akan semakin tinggi dan menjadi lebih struktural pada tingkat yang lebih tinggi. Dalam kondisi tersebut, satu-satunya cara agar kurva tersebut tidak terbalik adalah karena imbal hasil dengan jatuh tempo yang lebih panjang mendapat tekanan yang meningkat karena imbal hasil dengan tenor yang lebih pendek tetap bertahan.

Sesuatu akan rusak pada akhirnya, tapi sejauh ini belum. Oleh karena itu, jalur yang paling sedikit resistensinya tetap menjadi jalur pengujian yang lebih tinggi pada harga pasar tenor yang lebih panjang. Dis-Inversion from The Back End_1

Peristiwa hari ini dan pandangan pasar

Suku bunga semakin tinggi dan pasar primer yang sibuk merupakan faktor teknis – meskipun biasanya hanya sesaat – yang menambah tekanan ke atas. Namun datalah yang memberikan petunjuk kepada pasar, meskipun kesan pertama bisa saja menipu.

Data penting hari ini adalah jasa ISM yang diperkirakan sedikit melemah, menunjukkan sektor ini kehilangan momentum menjelang kuartal keempat. Untuk saat ini, hal itu tidak akan mengubah situasi secara keseluruhan secara berarti. Susan Collins, presiden Fed Boston, dijadwalkan berbicara mengenai ekonomi dan kebijakan. Nanti malam, The Fed juga akan merilis Beige Book dengan informasi anekdotal mengenai kondisi terkini di distrik-distrik The Fed.

Di zona euro, kita akan mendapatkan data penjualan ritel untuk bulan Juli. Kemarin, ekspektasi inflasi konsumen yang disurvei Bank Sentral Eropa menunjukkan sedikit peningkatan, namun hal ini diimbangi oleh PMI final yang direvisi turun – dampak bersih terhadap perkiraan pasar untuk pertemuan ECB bulan September tidak terlalu besar. Tidak ada pembicara ECB yang dijadwalkan hari ini. Di pasar primer obligasi pemerintah, Jerman menggunakan patokan obligasi 10 tahun sebesar €5 miliar.

Bank of Canada akan memutuskan kebijakan moneter hari ini dan diperkirakan tidak akan ada perubahan setelah perekonomian secara mengejutkan mengalami kontraksi pada kuartal kedua.

Sumber: ING

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Eropa Menghadapi Pertarungan Inflasi yang Lebih Kotor dibandingkan AS

Devin

Tren Ekonomi

Eropa mungkin membutuhkan keajaiban untuk mengulangi “disinflasi sempurna” yang saat ini terjadi di Amerika Serikat. Di wilayah Atlantik, tekanan harga mulai berkurang tanpa adanya resesi atau hilangnya lapangan pekerjaan secara besar-besaran. Perekonomian zona euro yang didorong oleh ekspor lemah, konsumen dan dunia usaha meminjam lebih sedikit, dan biaya pinjaman yang lebih tinggi berarti akan ada penderitaan lebih lanjut yang akan terjadi.

Nasib yang kontras antara Christine Lagarde, presiden Bank Sentral Eropa, dan Jerome Powell, ketua Federal Reserve AS, dapat diringkas dalam dua angka. Tingkat inflasi AS pada bulan Juli adalah 3,2%, sedangkan PDB tumbuh 2,1% tahun-ke-tahun pada kuartal kedua. Angka yang setara untuk zona euro masing-masing adalah 5,3% dan 0,6%. Europe Faces Dirtier Inflation Fight than U.S._1

Europe Faces Dirtier Inflation Fight than U.S._1

Ini adalah kisah dua perekonomian. Di Amerika Serikat, kenaikan suku bunga yang tajam oleh The Fed tampaknya berhasil mengarahkan inflasi menuju target bank sentral sebesar 2% tanpa menyebabkan resesi. Pengetatan agresif serupa yang dilakukan ECB kurang berhasil dalam meredam pertumbuhan harga konsumen, namun berisiko menyebabkan blok tersebut mengalami penurunan.

20 negara yang menggunakan mata uang tunggal berhasil lolos dari resesi – yang biasanya didefinisikan sebagai penurunan PDB selama dua kuartal berturut-turut – pada awal tahun ini. Meskipun output ekonomi di zona euro mengalami kontraksi sebesar 0,1% dalam tiga bulan terakhir tahun 2022, blok tersebut tidak mencatat pertumbuhan sama sekali pada kuartal pertama tahun ini, sehingga menghindari definisi teknis resesi dengan margin yang paling sempit.

Namun risiko resesi masih mengintai. Sektor manufaktur di zona euro, yang menyumbang sekitar seperlima PDB, sudah menyusut. Aktivitas pabrik pada bulan Juli turun pada laju tercepat sejak puncak pandemi pada bulan Mei 2020, menurut survei terhadap sekitar 5.000 perusahaan yang dilakukan oleh SP Global. Harga tersebut sedikit pulih pada bulan Agustus namun tetap pada tingkat yang konsisten dengan resesi. Lemahnya permintaan ekspor dari Tiongkok dan berakhirnya lonjakan konsumsi pasca-Covid memaksa perusahaan-perusahaan industri Eropa untuk mengurangi upayanya. Menurut Dana Moneter Internasional (IMF), perekonomian Jerman yang didorong oleh ekspor dan terbesar di zona euro akan mengalami penurunan PDB sebesar 0,3% tahun ini.

Aktivitas di sektor jasa, yang merupakan bagian terbesar dari output blok tersebut, juga merosot, menyentuh titik terendah dalam 30 bulan pada bulan Agustus, menurut survei SP Global. Hal ini karena permintaan terhadap layanan seperti perjalanan dan hiburan, yang meningkat pesat setelah pandemi, semakin berkurang. Ketika pemerintah menghapuskan dukungan fiskal dan kenaikan harga serta biaya pinjaman berdampak buruk pada keuangan konsumen, perusahaan jasa mengalami penurunan pesanan baru terburuk sejak Mei 2013, kecuali tahun-tahun pandemi, pada bulan Agustus.

Sembilan kenaikan suku bunga kebijakan ECB berturut-turut sejak tahun lalu juga membuat kredit semakin langka dan kurang diminati. Bank sentral menemukan bahwa permintaan pinjaman perusahaan pada kuartal kedua adalah yang terendah sejak pencatatan dimulai dua dekade lalu. Hal ini tidak mengherankan mengingat suku bunga acuan berada pada tingkat tertinggi sejak tahun 2000, sementara bank mengenakan biaya pinjaman paling tinggi kepada perusahaan dan rumah tangga sejak tahun 2008 dan 2012.

Indikator ekonomi yang suram ini menunjukkan bahwa obat pahit yang diberikan oleh Lagarde dan rekan-rekannya berhasil. Inflasi zona euro telah berkurang setengahnya dari puncaknya sebesar 10,6% yang dicapai pada bulan Oktober 2022. Namun, harga-harga masih meningkat lebih dari dua kali lipat target 2% ECB dan bank sentral memperkirakan inflasi akan tetap berada di atas level tersebut hingga setidaknya tahun 2025. Para pengambil kebijakan di Frankfurt telah mengisyaratkan bahwa, meskipun tingkat suku bunga segera berhenti naik, kenaikan tersebut akan tetap tinggi untuk sementara waktu. Hal ini akan memberikan tekanan yang lebih besar pada perekonomian.

Yang pasti, baik ECB maupun peramal profesional di sektor jasa keuangan tidak memperkirakan resesi tahun ini. Bank sentral memperkirakan pertumbuhan PDB sebesar 0,9% pada tahun 2023, sementara para ekonom yang disurvei oleh Reuters, rata-rata memperkirakan output blok tersebut akan meningkat sebesar 0,5%.

Salah satu titik terangnya adalah para pekerja di wilayah tersebut. Tingkat pengangguran di zona euro berada pada titik terendah dalam sejarah sebesar 6,4%, sebagian besar karena perusahaan mulai melakukan perekrutan besar-besaran untuk memenuhi lonjakan permintaan barang dan jasa pasca Covid-19. Dan itu belum selesai. Sekitar 3% dari pekerjaan yang tersedia di blok tersebut saat ini masih kosong, mendekati rekor 3,2% yang dicapai pada kuartal kedua tahun 2022. Dengan kecepatan saat ini, diperlukan waktu hingga tahun 2026 agar tingkat kekosongan kembali ke tingkat sebelum terjadinya Covid. memperhitungkan Ekonomi Modal. Europe Faces Dirtier Inflation Fight than U.S._2

Europe Faces Dirtier Inflation Fight than U.S._2

Meskipun resesi akan menyebabkan peningkatan PHK, ketahanan pasar kerja menunjukkan bahwa penurunan yang singkat dan dangkal dapat menghindari pengangguran massal. Peraturan ketenagakerjaan Eropa dan serikat pekerja yang kuat, yang mempersulit perusahaan untuk memecat karyawannya saat resesi, juga akan membatasi dampak buruknya.

Hal ini pada gilirannya memungkinkan ECB untuk menikmati beberapa versi dari "disinflasi sempurna" yang terjadi di Amerika Serikat. Namun, masalah bagi Lagarde adalah meningkatnya daya tawar pekerja berdampak pada kenaikan upah. Biaya tenaga kerja di zona euro naik 5,0% pada kuartal pertama tahun ini dibandingkan periode yang sama pada tahun 2022. Hal ini tidak sesuai dengan penurunan inflasi kembali ke 2%. Eropa menghadapi perjuangan yang lebih panjang dan lebih sulit untuk mengendalikan kenaikan harga.

Sumber: Reuters

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Komentar

Favorit Saya

Pemotongan Minyak Saudi dan Rusia

Owen Li

Komoditas

Energi – Saudi memperluas pengurangan produksi

Pasar minyak bergerak lebih tinggi kemarin, dengan ICE Brent menetap di atas US$90/bbl untuk pertama kalinya sejak bulan November. Pengurangan pasokan Saudi dan Rusia menjadi katalisator pergerakan harga yang lebih tinggi.

Arab Saudi mengumumkan bahwa mereka akan memperpanjang pengurangan pasokan sukarela sebesar 1MMbbls/hari hingga akhir tahun. Demikian pula, Rusia mengatakan bahwa mereka akan memperpanjang pengurangan ekspor sebesar 300Mbbls/hari hingga akhir tahun. Meskipun pemotongan sukarela ini diperkirakan akan diperpanjang, ekspektasinya adalah perpanjangan satu bulan, bukan tiga bulan. Hal ini menyebabkan pasar mengalami defisit yang lebih besar dari perkiraan pada kuartal keempat tahun 2023, yang akan terus mendukung harga. Untuk saat ini, kami enggan merevisi perkiraan harga kami lebih tinggi akibat perpanjangan ini, karena kekhawatiran terhadap permintaan terus berlanjut dan pasokan dari Iran meningkat. Iran memproduksi hampir 3,1MMbbls/hari dan berencana untuk memproduksi sekitar 3,4MMbbls/hari. Sementara itu, neraca minyak kita menunjukkan sedikit surplus pada kuartal pertama tahun 2024, yang seharusnya membatasi kenaikan harga secara signifikan. Kami terus memperkirakan bahwa Brent akan rata-rata sebesar US$92/bbl pada kuartal keempat tahun ini.

Melihat lebih jauh ke depan, kami tidak mengesampingkan perpanjangan pemotongan ini (sepenuhnya atau sebagian) hingga awal tahun depan, mengingat neraca kami menunjukkan bahwa pasar minyak akan mengalami surplus kecil pada kuartal pertama tahun depan. Pemotongan apa pun jelas akan bergantung pada lokasi perdagangan minyak menjelang akhir tahun dan apakah kekhawatiran terhadap permintaan masih ada.

Pertanian – Inspeksi gandum mingguan di AS menurun

Laporan kemajuan tanaman terbaru dari USDA menunjukkan bahwa 53% tanaman jagung AS dinilai dalam kondisi baik hingga sangat baik, turun dari 56% pada minggu sebelumnya dan sedikit di bawah 54% yang terlihat pada tahap yang sama tahun lalu. Hasil panen kedelai juga mengalami penurunan dalam seminggu, dengan 53% hasil panen dinilai baik hingga sangat baik, turun dari 58% pada minggu sebelumnya dan juga di bawah 57% pada tahun lalu. Sementara itu, panen gandum musim semi terus berjalan dengan baik dengan panen selesai 74%, naik dari 54% pada minggu sebelumnya dan di atas 68% yang dipanen pada tahap yang sama tahun lalu.

Data inspeksi ekspor mingguan USDA untuk pekan yang berakhir 31 Agustus menunjukkan melemahnya permintaan ekspor jagung dan gandum. Inspeksi ekspor jagung mencapai 481,3kt selama seminggu, lebih rendah dari 600kt pada minggu sebelumnya dan 543kt yang dilaporkan pada tahun lalu. Demikian pula, inspeksi ekspor gandum AS mencapai 300kt, turun dari 390,4kt pada minggu lalu dan juga lebih rendah dari 538,5kt yang terlihat pada tahun lalu. Untuk kedelai, inspeksi ekspor AS mencapai 378,6kt, dibandingkan dengan 326,1kt dari minggu lalu dan 500,3kt yang dilaporkan pada tahun lalu.

Di Australia, pemerintah telah memangkas perkiraan produksi gandum sebesar 3% dari bulan Juni menjadi 25,4 juta ton, yang berarti 36% lebih kecil dibandingkan rekor panen tahun lalu. Revisi ini dilakukan terutama karena kondisi cuaca kering dan curah hujan di bawah rata-rata di beberapa wilayah penghasil gandum.