Yen Melemah Setelah Perseteruan Pertama antara PM Jepang dan Gubernur BOJ

Delapan kapal selam AUKUS akan memberi Australia kemampuan pencegahan dan tempur yang memadai.

Empat raksasa pertahanan telah bekerja sama untuk mengembangkan sistem tempur untuk kapal selam bertenaga nuklir baru Australia.

BAE Systems, Raytheon Australia, General Dynamics Mission Systems, dan Thales telah bekerja sama untuk mengembangkan dan memasang sistem tempur pada kapal selam AUKUS milik Angkatan Laut Kerajaan Australia.

Sistem Tempur untuk Kapal Selam Nuklir

Keempat perusahaan menandatangani nota kesepahaman yang mengusulkan pembentukan Tim Kolaborasi Sistem Tempur AUKUS yang akan merancang, memproduksi, dan mengintegrasikan sistem tempur di kapal selam AUKUS.

Proposal tersebut mencakup sistem komando trinasional untuk kedua angkatan laut yang akan didasarkan pada sistem tempur AN/BYG-1 yang sudah ada. Dirancang dan diproduksi oleh General Dynamics, AN/BYG-1 adalah sistem kendali tempur modular berarsitektur terbuka untuk kapal selam yang mengintegrasikan kendali taktis, kendali muatan dan persenjataan, serta jaminan informasi. Sistem tempur ini sudah beroperasi di berbagai kapal selam, termasuk kapal selam kelas Virginia, Los Angeles, Ohio, Columbia, dan Seawolf milik Angkatan Laut AS, serta kapal selam kelas Collins milik Australia.

Tentu saja, perusahaan pertahanan perlu bernegosiasi dengan Angkatan Laut Kerajaan dan Angkatan Laut Kerajaan Australia tentang persyaratan dan kemampuan spesifik di balik setiap rangkaian sistem tempur.

Keempat raksasa pertahanan menandatangani nota kesepahaman di Pameran Maritim Internasional Indo-Pasifik.

Nota Kesepahaman ini merupakan langkah strategis lainnya menuju pengembangan sistem tempur paling efektif dan canggih untuk SSN-AUKUS, sekaligus memperkuat kedaulatan operasional dan kapabilitas industri Australia," ujar Craig Lockhart, CEO BAE Systems Australia, dalam siaran pers perusahaan.

BAE Systems (bersama ASC Pty Ltd) juga merupakan salah satu dari dua produsen utama di balik pembangunan kapal selam Australia.

"Dengan menyelaraskan diri dengan mitra industri dan trilateral kami, penandatanganan ini akan mempercepat dan meningkatkan pengembangan sistem tempur yang dirancang untuk saling beroperasi, menegaskan kembali peran kami sebagai mitra tepercaya bagi Persemakmuran Australia dan Angkatan Laut Kerajaan Australia," tambah Lockhart.

Di bawah AUKUS, Australia akan menerima total delapan kapal selam dan kapal selam serang bertenaga nuklir pertamanya. Namun, kapal selam tersebut tidak akan dipersenjatai dengan senjata nuklir, melainkan mengandalkan tenaga nuklir untuk beroperasi. Kapal selam bertenaga nuklir dapat berlayar hampir tanpa batas waktu dan tidak memerlukan bahan bakar untuk beroperasi. Dalam banyak hal, selama operasi, kapal selam dibatasi oleh jumlah perbekalan dan amunisi yang dibawanya.

Angkatan Laut Kerajaan juga akan mendapatkan kapal selam AUKUS dan berharap kapal pertamanya akan beroperasi pada akhir dekade mendatang. Di Inggris, kapal selam AUKUS akan menggantikan tujuh kapal selam bertenaga nuklir kelas Astute milik Angkatan Laut Kerajaan .

Kesepakatan di Luar Kapal Selam

Australia, Inggris, dan Amerika Serikat mengumumkan pakta AUKUS pada musim gugur 2021. Bagi Canberra, ini merupakan keputusan penting dalam urusan luar negeri. Hingga saat itu, militer Australia telah bermitra dengan Prancis untuk membeli kapal selam. Pakta AUKUS membuat Australia menarik kembali opsi tersebut, yang mendinginkan hubungannya dengan Prancis. Keputusan ini diambil secara sadar dengan satu tujuan: Tiongkok.

Kebangkitan Tiongkok di Indo-Pasifik mengkhawatirkan Australia, karena mengancam keamanan nasional dan stabilitas kawasan. Canberra memperkirakan bahwa delapan kapal selam AUKUS akan memberikan kemampuan pencegahan yang memadai bagi militernya untuk mencegah konflik, sekaligus kemampuan tempur yang memadai untuk unggul dalam salah satunya.

Sumber: The National Interest

Minggu lalu, saya menulis tentang "Trump Trades". Reaksi awal banyak investor terhadap pemilu AS 2024 telah berbalik pada tahun 2025. Saham internasional telah berkinerja lebih baik, dan di pasar AS, saham teknologi berkapitalisasi besar telah memimpin. Dolar melemah dan harga obligasi naik—semuanya bertolak belakang dengan ekspektasi awal.

Saya hanya menyinggung sektor jasa keuangan sekilas , dan sama sekali lupa membahas bank-bank regional secara lebih spesifik. Indeks Morningstar Banks—Regional AS mengalami lonjakan yang luar biasa selama setahun terakhir.

Setelah melewati gelombang optimisme pascapemilu, saham bank regional anjlok tajam ketika gejolak tarif mengguncang pasar pada Maret dan April 2025, lalu pulih, lalu mengalami aksi jual baru-baru ini. Kebangkrutan pemasok otomotif First Brands , antara lain, meningkatkan kekhawatiran atas eksposur bank terhadap kredit macet. Ini bukan pertama kalinya harga saham bank regional menjadi peringatan akan masalah pasar kredit yang lebih luas. Namun, terkadang, pasar memberikan peringatan palsu. Apakah kita sekarang berada di tahun 2007 atau 2023?

Bank Daerah Periksa Kecoa

Berbeda dengan bank-bank "pusat keuangan" yang terdiversifikasi seperti JPMorgan Chase ( JPM) , Bank of America (BOA) , Wells Fargo (WFC) , dan Citigroup (C) , bank-bank regional cenderung berfokus pada aktivitas tradisional seperti perbankan ritel dan komersial. Bank-bank regional dianggap lebih sensitif terhadap kondisi ekonomi, suku bunga, dan pasar kredit. Dan, sebagaimana tercantum dalam sebutan "regional", pemberi pinjaman seperti PNC (PNC) , US Bancorp (USB) , Truist (TFC) , MT ( MTB) , dan Fifth Third Bancorp (FITB) cenderung memiliki cakupan geografis yang terbatas.

Mengingat karakteristik ini, tidaklah mengherankan melihat Indeks Morningstar US Banks—Regional melonjak setelah pemilu AS pada November 2024. Indeks ini naik lebih tinggi daripada Indeks Pasar Morningstar AS secara umum, lebih tinggi daripada Indeks Layanan Keuangan Morningstar AS tingkat sektoral , yang tidak hanya mencakup bank tetapi juga perusahaan asuransi, manajer aset, dan pelaku pasar modal, serta lebih tinggi daripada Indeks Morningstar US Banks . Jelas, investor melihat kemenangan Donald Trump dan Partai Republik di Kongres sebagai masa depan pertumbuhan ekonomi, deregulasi, dan suku bunga yang lebih tinggi. Deregulasi sangat penting bagi industri yang menginginkan merger dan akuisisi. Suku bunga yang lebih tinggi mendukung "margin bunga bersih"—selisih antara apa yang dibayarkan bank kepada deposan dan yang dibebankan kepada pemberi pinjaman.

Sejak pemilu, bank-bank regional telah menjadi barometer sentimen ekonomi. Kekhawatiran akan resesi dan tingginya gagal bayar pinjaman akibat tarif Trump mengguncang saham-saham perbankan pada bulan Maret dan April. Seiring meredanya kekhawatiran ekonomi makro, bank-bank regional bangkit kembali. Pendapatan yang kuat meredakan kekhawatiran.

Ketidakstabilan pada bulan September dan Oktober 2025 mencerminkan permasalahan di pasar kredit. Tricolor Holdings , sebuah perusahaan pemberi pinjaman subprime untuk mobil, mengajukan kebangkrutan, yang memicu penurunan nilai aset dari JPMorgan Chase dan Fifth Third, yang merupakan komponen utama indeks bank regional. First Citizens Bank FCNCA , bank regional lainnya, terdampak oleh kebangkrutan First Brands. Kemudian, muncul pengungkapan dari Zions ( ZION) dan Western Alliance (WAL) bahwa mereka telah menjadi korban penipuan peminjam. Harga saham Zions anjlok 13% dalam satu hari, sementara Western turun lebih dari 10%.

"Ketika Anda melihat seekor kecoa, kemungkinan besar ada lebih banyak lagi," kata CEO JPMorgan Chase, Jamie Dimon, dalam panggilan pendapatan kuartal ketiga perusahaan. Dimon pernah mengalami krisis keuangan sebelumnya. Ia tahu bahwa masalah yang tampaknya hanya terjadi sekali dapat menandakan masalah sistemik. Marc Rowan, CEO Apollo, juga turut berkomentar, menyebut masalah pasar kredit sebagai "kecelakaan siklus akhir". Sulit untuk mengetahui sejauh mana hubungan dalam sistem tersebut. Sebagian besar pinjaman berisiko saat ini dilakukan oleh apa yang disebut NDFI—lembaga keuangan nondepositori. Bank memberikan pinjaman kepada NDFI.

Tunggu, Bukankah Kita Melihat Film Ini di Tahun 2023?

Belum lama ini, bank-bank regional AS dilanda krisis lain. Pada Maret 2023, Silicon Valley Bank kolaps, korban penarikan dana secara besar-besaran yang sudah biasa. Signature Bank yang lebih kecil, pemberi pinjaman untuk industri mata uang kripto, ikut gulung tikar. Kemudian, pada bulan Mei, First Republic, bank dengan kebangkrutan terbesar kedua dalam sejarah AS, juga gulung tikar. First Republic dan Silicon Valley Bank keduanya merupakan 10 bank teratas dalam Morningstar US Banks–Regional Index per 28 Februari 2023. Pada bulan Juni, keduanya menghilang dari indeks. Simak penurunan nilai indeks bank regional tahun itu.

Saat itu, saya bertanya-tanya apakah kita sedang berada di tengah krisis keuangan lain, seperti yang saya saksikan mulai tahun 2007. Tanda-tanda peringatan saat itu adalah kebangkrutan pemberi pinjaman hipotek subprime New Century Financial pada bulan April, kolapsnya dana lindung nilai Bear Stearns pada bulan Juni, dan penarikan besar-besaran bank dari bank Inggris Northern Rock pada bulan September. Saat itu, kami tidak tahu apakah itu hanya kejadian sekali saja atau pertanda. Pada akhir tahun 2008, Lehman Brothers telah gulung tikar, dan Washington Mutual menjadi bank AS dengan kegagalan terbesar yang pernah ada, sebuah catatan yang masih dipegangnya hingga kini.

Adapun krisis perbankan tahun 2023, hal itu tidak bermetastasis. Kegagalan Silicon Valley Bank dan First Republic Bank bukan disebabkan oleh masalah kredit sistemik, melainkan lebih disebabkan oleh manajemen risiko yang buruk dan basis deposan yang terkonsentrasi. Baik SVB maupun First Republic telah berinvestasi besar-besaran dalam obligasi pemerintah AS jangka panjang, yang kehilangan nilainya secara substansial ketika Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga pada tahun 2022, sebagai respons terhadap inflasi yang tinggi.

Berkat reformasi pascakrisis keuangan, permodalan bank jauh lebih baik pada tahun 2023. Namun, seperti pada tahun 2008, intervensi pemerintah diperlukan. Regulator bergerak cepat untuk menjamin simpanan, melebihi batas yang dijamin FDIC. Lelucon di Silicon Valley adalah bahwa keruntuhan SVB "mengubah kapitalis ventura menjadi sosialis ventura." Namun jika dipikir-pikir kembali, SVB dan First Republic hanyalah pengalihan isu.

Apa Masa Depan Bank Regional?

Para peneliti Morningstar telah menerbitkan analisis bermanfaat tentang bank-bank regional. Dalam sebuah catatan tentang Zions , analis ekuitas Morningstar, Rajiv Bhatia, mengakui bahwa penurunan nilai asetnya "dapat menimbulkan pertanyaan tentang praktik underwriting dan manajemen risiko perusahaan." Tim tersebut telah memodelkan "biaya penghapusan aset dan pencadangan yang lebih tinggi, dengan periode 2021-24 secara umum sehat dari perspektif kredit, dan hasilnya cenderung kembali normal seiring waktu."

Saya perhatikan rekan-rekan analis ekuitas saya saat ini tidak memandang saham bank regional sebagai pembelian yang sangat menguntungkan. US Bancorp adalah satu-satunya bank regional dengan Peringkat Parit Ekonomi Morningstar yang lebar, yang berarti bank ini memiliki keunggulan kompetitif yang tahan lama di mata para peneliti kami. Saat ini, bank ini memiliki Peringkat "beli" Morningstar bintang 4. Banyak saham bank regional yang diulas oleh analis Morningstar dianggap sebagai bisnis tanpa parit, yang berarti mereka tidak memiliki keunggulan kompetitif yang tahan lama, dan memiliki Peringkat Ketidakpastian Morningstar yang Tinggi.

Morningstar DBRS , sebuah lembaga pemeringkat kredit, memperkirakan akan ada lebih banyak tunggakan dan kerugian kredit di kuartal-kuartal mendatang dari bank-bank regional. DBRS mencatat bahwa bank-bank bahkan memanfaatkan "fasilitas repo" dari Federal Reserve AS untuk memastikan mereka memiliki likuiditas yang cukup untuk memenuhi kewajiban jangka pendek. Meskipun peneliti DBRS, Michael Driscoll dan John Mackerey, menilai bank-bank regional yang mereka nilai "berada pada posisi yang baik untuk menyerap kerugian kredit yang lebih tinggi," DBRS juga melihat penurunan di pasar utang swasta, yang secara tidak langsung berdampak pada bank-bank tersebut. "Penurunan peringkat terus melampaui peningkatan peringkat kredit swasta," demikian judul salah satu bagian dalam laporan bulan Oktober.

Sebuah makalah penelitian DBRS tentang bank-bank regional memuat bagian "pelajaran yang dipetik dari kegagalan bank tahun 2023", yang mengandung banyak hikmah. "Bank-bank terlibat dalam bisnis kepercayaan," tulis Driscoll dan Mackerey. "Penarikan dana yang cepat" dapat "memperburuk masalah yang sudah ada." Hal ini konsisten dengan Peringkat Ketidakpastian Tinggi yang dimiliki sebagian besar bank regional, menurut Morningstar Equity Research.

Hanya waktu yang akan membuktikan apakah guncangan yang kita saksikan saat ini merupakan tanda bahaya seperti yang terjadi pada tahun 2007 atau indikasi bahaya seperti yang kita saksikan pada tahun 2023. Meskipun bank-bank regional menikmati hiruk-pikuk transaksi yang diantisipasi setelah pemilu—merger Huntington dengan Cadence Bank ( CADE) , dan Fifth Third yang mengakuisisi Comerica (CMA) adalah dua contoh terbaru—kita semua waspada terhadap lebih banyak kecoak. Berikut prediksinya: Indeks bank regional akan terus menghasilkan imbal hasil yang fluktuatif.

Sumber: Morningstar

Dewan Perwakilan Rakyat Amerika Serikat pada Rabu malam meloloskan rancangan undang-undang yang bertujuan untuk membuka pendanaan dan mengakhiri penutupan pemerintah terlama yang pernah ada, dengan Presiden Donald Trump sekarang siap menandatangani tindakan tersebut menjadi undang-undang.

RUU tersebut, yang akan mendanai pemerintah setidaknya hingga 30 Januari, disahkan dengan perolehan suara 222 berbanding 209, dengan 216 anggota Partai Republik dan enam anggota Partai Demokrat yang mendukung langkah tersebut.

RUU tersebut ditentang hampir dengan suara bulat oleh minoritas Demokrat di DPR.

RUU tersebut sekarang akan dibawa ke meja Presiden Trump untuk ditandatangani menjadi undang-undang, dengan Gedung Putih menyatakan bahwa Trump akan menandatangani RUU tersebut pada pukul 21:45 ET (02:45 GMT).

Pemungutan suara hari Rabu dilakukan setelah delapan Senator Demokrat melintasi garis partai awal minggu ini dan membantu RUU pendanaan memperoleh persetujuan di majelis tinggi Kongres.

RUU ini disahkan hanya beberapa jam sebelum penutupan pemerintah memasuki hari ke-43 berturut-turut. Penutupan ini sejauh ini merupakan penutupan terpanjang dalam sejarah AS, melampaui penutupan pemerintah selama 35 hari yang terjadi selama masa jabatan pertama Trump, pada akhir 2018-2019.

Partai Demokrat sebagian besar menentang rancangan undang-undang untuk membuka kembali pemerintahan, dengan alasan kekhawatiran atas pencabutan subsidi Perawatan Terjangkau tertentu yang sekarang akan mengakibatkan biaya perawatan kesehatan yang jauh lebih tinggi bagi hampir 10 juta warga Amerika.

Penutupan tersebut telah memicu gangguan yang meluas pada layanan federal, terutama pada staf lalu lintas udara dan keselamatan perjalanan, yang pada gilirannya mengakibatkan ribuan penerbangan dibatalkan di seluruh negeri. Menteri Perhubungan Sean Duffy telah memperingatkan bahwa penutupan tersebut dapat mengganggu perjalanan liburan Thanksgiving yang penting.

Laporan terkini menyebutkan penutupan tersebut merugikan ekonomi AS antara $10 miliar hingga $30 miliar per minggu, dan juga dapat menghapus hingga 2% dari produk domestik bruto nasional.

Sumber: Investasi

Presiden Federal Reserve Boston, Susan Collins, yang mendukung kedua penurunan suku bunga acuan The Fed tahun ini, mengatakan pada hari Rabu bahwa ia melihat "standar yang relatif tinggi" untuk pelonggaran tambahan dalam waktu dekat, dengan alasan kekhawatiran tentang inflasi yang tinggi.

"Tanpa bukti nyata kemerosotan pasar tenaga kerja, saya ragu untuk melonggarkan kebijakan lebih lanjut, terutama mengingat terbatasnya informasi mengenai inflasi akibat penutupan pemerintah," ujar Collins dalam pidato yang disiapkan untuk disampaikan pada konferensi perbankan di Boston.

"Kemungkinan besar akan tepat untuk mempertahankan suku bunga kebijakan pada tingkat saat ini untuk beberapa waktu guna menyeimbangkan inflasi dan risiko ketenagakerjaan dalam lingkungan yang penuh ketidakpastian ini."

Pernyataannya menggarisbawahi semakin dalamnya perpecahan di Fed dan kurangnya konsensus seputar pemangkasan suku bunga berikutnya, tantangan yang digaungkan oleh Ketua Fed Jerome Powell dua minggu lalu.

Meskipun ada dukungan "solid" untuk pemangkasan suku bunga terbaru, Powell mengatakan, pemangkasan berikutnya pada pertemuan Fed bulan Desember "bukanlah sesuatu yang sudah pasti, jauh dari itu."

Collins "tidak pernah berbeda pendapat dan selalu sejalan dengan inti Komite, jadi ini tampak signifikan," tulis kepala ekonom III Capital Management, Karim Basta. "Januari mungkin lebih mungkin terjadi daripada Desember untuk langkah selanjutnya karena memberi mereka waktu untuk mempelajari lebih banyak data."

DPR AS pada hari Rabu bersiap untuk memberikan suara guna mengakhiri penutupan pemerintahan yang telah berlangsung lama, yang telah menunda rilis data ekonomi utama. Gedung Putih pada hari Rabu mengatakan laporan ketenagakerjaan dan inflasi bulan Oktober mungkin tidak akan pernah dirilis.

Pengurangan seperempat poin persentase dalam kisaran suku bunga kebijakan menjadi 3,75%-4,00% pada bulan Oktober memicu dua perbedaan pendapat, satu dari kepala Fed Kansas City Jeffrey Schmid, yang ingin suku bunga tidak berubah, dan yang lainnya dari Gubernur Fed Stephen Miran, yang menginginkan pemotongan setengah poin lebih besar karena ia merasa inflasi turun lebih cepat daripada yang diperkirakan secara luas.

Sejak itu, beberapa dari 12 penentu suku bunga The Fed lainnya, seperti Collins pada hari Rabu, telah mengisyaratkan peningkatan kehati-hatian terhadap penurunan suku bunga. Mereka termasuk Presiden The Fed St. Louis, Alberto Musalem, yang khawatir kebijakan akan menjadi terlalu longgar, dan Wakil Ketua The Fed, Philip Jefferson, yang mengatakan bahwa melanjutkan secara perlahan sangatlah bijaksana mengingat kurangnya data resmi selama penutupan pemerintah AS.

Para penentu suku bunga tanpa hak suara, termasuk Presiden Fed Atlanta, Raphael Bostic, juga telah menyatakan preferensi untuk mempertahankan suku bunga tetap, mengingat risiko inflasi, sementara pihak lain, seperti Presiden Fed San Francisco, Mary Daly, menyerukan untuk berpikiran terbuka.

Pada hari Rabu, Collins mengatakan ia memandang biaya pinjaman jangka pendek "agak membatasi" di tengah kondisi keuangan yang menjadi pendorong pertumbuhan ekonomi. Pasar tenaga kerja jelas telah melemah, ujarnya, tetapi risiko penurunan belum memburuk sejak musim panas.

Dan sementara tarif telah mendorong inflasi kurang dari yang diharapkan dan dampaknya mungkin mereda pada awal 2026, katanya, dia khawatir inflasi yang telah berjalan di atas target Fed sebesar 2% selama hampir lima tahun dapat tetap tinggi.

"Tampaknya bijaksana untuk memastikan inflasi berada pada lintasan yang berkelanjutan kembali ke 2% sebelum melakukan penyesuaian lebih lanjut terhadap kebijakan kami," kata Collins.

Sumber: Investasi

China sedang menuju perlambatan pertumbuhan konsumsi terpanjang sejak pemulihan pasca-Covid-19 melemah lebih dari empat tahun lalu. Hal ini menggarisbawahi bagaimana retorika pemerintah tentang dukungan terhadap permintaan domestik belum sesuai dengan kenyataan.

Data pemerintah yang akan dirilis pada hari Jumat kemungkinan akan menunjukkan penjualan ritel naik 2,8% bulan lalu dibandingkan tahun sebelumnya, menurut perkiraan median para ekonom dalam survei Bloomberg. Hal ini akan menandai perlambatan bulan kelima berturut-turut — rekor terpanjang sejak 2021, dan kenaikan terlemah dalam lebih dari setahun.

Para pejabat tinggi pemerintah dan Partai Komunis secara rutin menyatakan komitmen mereka untuk meningkatkan belanja domestik — sesuatu yang juga telah lama dituntut oleh AS dan mitra dagang utama lainnya. Bulan lalu, partai tersebut berjanji untuk "secara signifikan" meningkatkan porsi belanja konsumen dalam perekonomian selama lima tahun mendatang.

Yang pasti, sebagian dari kelemahan yang diantisipasi pada bulan Oktober memiliki sifat teknis: penjualan tahun lalu menawarkan dasar perbandingan yang tinggi, dan bulan lalu memiliki satu hari kerja lebih sedikit dibandingkan tahun 2024.

Meskipun demikian, angka ritel yang lemah diproyeksikan akan dirilis bersamaan dengan indikator-indikator lain yang mungkin juga memicu kekhawatiran tentang perlambatan pertumbuhan ekonomi. Produksi industri diperkirakan naik 5,5%, dibandingkan 6,5% pada bulan sebelumnya. Kontraksi dalam investasi aset tetap kemungkinan akan semakin dalam menjadi 0,8% selama 10 bulan pertama tahun ini dari 0,5% pada Januari-September, dengan investasi properti yang terpuruk dalam kontraksi dua digit.

"Indikator ekonomi tampaknya akan melambat pada bulan Oktober karena basis yang lebih tinggi dan efek kalender serta momentum yang lebih lemah," tulis ekonom Citigroup Inc. termasuk Yu Xiangrong dalam sebuah catatan minggu lalu.

Angka perdagangan bulan Oktober yang diterbitkan minggu lalu menunjukkan ekspor turun untuk pertama kalinya dalam delapan bulan.

Namun, otoritas tinggi mungkin tidak yakin tindakan lebih lanjut diperlukan, mengingat target pertumbuhan tahunan mereka sekitar 5% masih terlihat pada tahun 2025. Konsensus perkiraan saat ini di antara para ekonom adalah kenaikan produk domestik bruto sebesar 4,9% untuk tahun ini.

Tanda-tanda moderasi dalam konsumsi sudah terlihat ketika data perjalanan dan pengeluaran yang suam-suam kuku dilaporkan selama libur Hari Nasional selama seminggu di awal bulan.

Pendinginan ini menggarisbawahi keterbatasan pendekatan Beijing dalam memacu konsumsi rumah tangga melalui subsidi terbatas untuk barang-barang tertentu, alih-alih mengadopsi serangkaian reformasi yang lebih luas untuk meningkatkan daya beli rumah tangga.

Sektor ekonomi lainnya menawarkan gambaran yang beragam. Belanja modal di sektor teknologi tinggi telah menjadi fokus utama para pembuat kebijakan. Namun, investasi infrastruktur yang lebih tradisional—alat utama yang digunakan pemerintah untuk menopang perekonomian selama siklus penurunan—telah kehilangan daya tarik karena Beijing memperketat kontrol terhadap otoritas lokal guna mengendalikan risiko utang. Dan kemerosotan properti yang telah berlangsung bertahun-tahun juga semakin memburuk, bukannya membaik.

Sejak akhir September, pemerintah telah menambahkan stimulus gabungan sebesar 1 triliun yuan ($141 miliar) untuk meningkatkan investasi dan memperkuat keuangan daerah. Namun, mungkin perlu waktu agar dana tersebut dapat mengalir ke seluruh perekonomian.

Mengenai stimulus moneter, hal itu mungkin tidak akan segera terjadi. Beberapa ekonom telah menurunkan proyeksi mereka untuk penurunan suku bunga acuan lagi setelah Bank Rakyat Tiongkok pada hari Selasa mengisyaratkan sikap yang kurang dovish dengan meremehkan kekhawatiran atas perlambatan pertumbuhan kredit.

Di sisi positifnya, gencatan senjata perang dagang dengan AS dan pesta investasi global dalam kecerdasan buatan meringankan kekhawatiran atas prospek ekspor China.

"Permintaan eksternal dapat kembali melampaui ekspektasi seiring percepatan pertumbuhan global dan daya saing manufaktur Tiongkok," tulis para ekonom Macquarie Group, termasuk Larry Hu, dalam sebuah laporan pada hari Selasa. Tim tersebut menyebut ekspor sebagai "kejutan terbesar" tahun ini, dan mencatat proyeksi konsensus untuk pertumbuhan tersebut tahun depan adalah 1%.

Jika hal itu terjadi, pola ekonomi Tiongkok yang terbagi dua kemungkinan akan berlanjut tahun depan, "karena permintaan eksternal yang kuat mengurangi urgensi untuk meningkatkan permintaan domestik," kata mereka.

Sumber: Bloomberg Eropa

Selandia Baru menyaksikan rekor jumlah warga negara yang meninggalkan negaranya dalam 12 bulan hingga September karena ekonomi yang lesu memaksa lebih banyak orang mencari pekerjaan di luar negeri dengan gaji lebih baik.

Sekitar 72.684 warga negara meninggalkan negara tersebut selama periode tersebut, ungkap Statistik Selandia Baru, Kamis, di Wellington. Terdapat 26.318 warga negara yang kembali, sehingga total eksodus mencapai 46.366. Kedatangan pekerja asing mengalami peningkatan imigrasi bersih tahunan sebesar 12.434, tetapi angka tersebut turun dari puncaknya di tahun 2023, yaitu 135.529.

Perekonomian Selandia Baru gagal tumbuh pada paruh pertama tahun ini, dan para ekonom khawatir bahwa pemulihan yang diharapkan pada paruh kedua berjalan lambat karena perusahaan-perusahaan enggan merekrut dan pengangguran meningkat. Banyak warga negara memilih untuk mencari pekerjaan di luar negeri—terutama ke Australia—sementara pekerja asing juga semakin enggan pergi ke Selandia Baru ketika lapangan pekerjaan terbatas, yang mengakibatkan penurunan imigrasi tahunan bersih yang stabil.

Eksodus warga telah menjadi titik tekanan bagi Perdana Menteri Christopher Luxon, yang berpendapat bahwa pemerintahan kanan-tengahnya merupakan pengelola ekonomi yang lebih baik daripada oposisi, tetapi belum berhasil meyakinkan para pemilih. Partainya tertinggal dalam jajak pendapat baru-baru ini dan pemilihan umum dijadwalkan pada akhir 2026.

Sekitar 58% dari seluruh keberangkatan warga negara adalah ke Australia, kata badan statistik hari ini, mengutip data untuk tahun yang berakhir pada bulan Maret yang merupakan data terbaru yang tersedia.

Sumber: Bloomberg Eropa