Upaya Trump untuk Mengumpulkan Greenland Memicu Krisis NATO

Sumber: Bloomberg

Pemerintah Inggris telah mengindikasikan akan terus memblokir pengembalian cadangan emas Venezuela senilai 4,8 miliar dolar AS, bahkan setelah penangkapan dramatis penguasa otokratis negara itu, Nicolas Maduro.

Saat berbicara kepada para anggota parlemen, Menteri Luar Negeri Yvette Cooper mengisyaratkan bahwa London tidak akan mengakui kepemimpinan baru di Caracas, yang berarti Bank of England kemungkinan akan mempertahankan kendalinya atas emas negara tersebut.

Perang Hukum yang Berlangsung Lama

Bank of England telah menyimpan 31 ton metrik emas Venezuela di brankasnya di London sejak tahun 2008. Kepemilikan cadangan ini telah menjadi subjek sengketa hukum yang sengit sejak tahun 2020.

Konflik dimulai ketika pemerintah Nicolas Maduro menuntut pengembalian emas tersebut, tetapi Bank of England menolak. Penolakan Bank tersebut didasarkan pada kebijakan pemerintah Inggris yang tidak mengakui legitimasi pemerintahan Maduro, yang dituduh melakukan kecurangan dalam dua pemilihan nasional.

Sebaliknya, antara tahun 2018 dan 2022, Inggris secara resmi mengakui pemimpin oposisi Juan Guaido sebagai kepala negara Venezuela. Sikap diplomatik ini memberikan landasan hukum bagi Bank of England untuk menolak permintaan Maduro, meskipun pemerintahannya mengendalikan bank sentral Venezuela.

Masalah ini berlarut-larut melalui sistem peradilan Inggris:

1. 2020: Pengadilan Tinggi awalnya memihak Bank of England.

2. Kemudian pada tahun 2020: Pengadilan Banding membatalkan keputusan tersebut.

3. 2021: Mahkamah Agung menolak banding tersebut, dan akhirnya memblokir pengembalian emas kepada Maduro.

Penangkapan Maduro Mengubah Kepemimpinan

Situasi tersebut kembali menjadi sorotan menyusul penangkapan dan penahanan Nicolas Maduro oleh pasukan khusus AS pada hari Sabtu.

Mantan wakilnya, Delcy Rodriguez, telah ditunjuk sebagai pemimpin baru. Pemerintahan Trump di Gedung Putih secara implisit telah menyetujui penunjukannya, menandakan kesediaan untuk berinteraksi dengan pemerintahan baru.

Sikap Inggris Berbeda dari AS

Terlepas dari perubahan kepemimpinan, posisi Inggris tetap tidak berubah. Menteri Luar Negeri Yvette Cooper menegaskan bahwa pemerintah akan melanjutkan kebijakan non-pengakuan. Kebijakan ini merupakan dasar utama penolakan Bank of England untuk melepaskan emas tersebut.

"Penting bagi kita untuk memberikan tekanan agar terjadi transisi menuju demokrasi yang juga sesuai dengan kehendak rakyat Venezuela," kata Cooper kepada anggota Parlemen. Ia menambahkan bahwa meskipun Bank of England membuat keputusan independen, prinsip-prinsip pemerintah adalah "untuk menjaga dan mewujudkan stabilitas serta transisi menuju demokrasi, dan itulah yang memandu pendekatan kita terhadap pengakuan tersebut."

Sikap ini membuat Inggris berselisih dengan pemerintahan AS di bawah Donald Trump, yang telah menyatakan bahwa mereka terbuka untuk bekerja sama dengan Rodriguez, asalkan dia memenuhi tuntutan utama dari para pejabat Amerika.

Sementara itu, presiden baru Venezuela telah mengadopsi nada kerja sama. Dalam rapat kabinet pertamanya, ia menyatakan, "Kami mengundang pemerintah AS untuk berkolaborasi dengan kami dalam agenda kerja sama yang berorientasi pada pembangunan bersama dalam kerangka hukum internasional."

Rodriguez belum mengajukan tuntutan spesifik apa pun terkait cadangan emas tersebut. Departemen Luar Negeri AS juga belum secara terbuka menyatakan preferensinya mengenai masalah ini.

Bank of England, yang mengoperasikan salah satu brankas emas terbesar di dunia dan merupakan kustodian utama bagi negara-negara berkembang, menolak berkomentar. Departemen Luar Negeri AS dan Kementerian Luar Negeri Inggris tidak menanggapi permintaan komentar.

Nvidia telah mengaktifkan rantai pasokannya untuk memproduksi chip AI H200 untuk pasar Tiongkok, tetapi penjualan masih ditangguhkan menunggu persetujuan penting dari Washington dan Beijing, demikian dikonfirmasi oleh CEO Jensen Huang pada hari Selasa. Langkah ini menandakan kesiapan Nvidia untuk kembali terlibat dengan pasar utama meskipun ada gesekan geopolitik yang sedang berlangsung.

Berbicara kepada wartawan di pameran dagang CES 2026 di Las Vegas, Huang menyatakan bahwa H200 sudah "beredar di jalur produksi." Dia menggarisbawahi urgensi tersebut dengan menyoroti minat yang besar dari pelanggan Tiongkok, dan mencatat, "Di Tiongkok, permintaan pelanggan sangat tinggi. Sangat tinggi. Bahkan sangat tinggi."

Nvidia kini sedang menyelesaikan langkah-langkah terakhir untuk mendapatkan lisensi ekspor AS. Kepala Bagian Keuangan Colette Kress menambahkan sebelumnya bahwa pemerintah AS "bekerja keras" untuk memproses izin yang diperlukan, dan menyatakan harapan bahwa masalah ini "segera selesai."

Menangani Persetujuan Ganda dari Washington dan Beijing

Jalan menuju penjualan H200 di Tiongkok membutuhkan penembusan rintangan di dua sisi. Pertama, di Washington, di mana Presiden Donald Trump menyatakan bulan lalu bahwa pemerintahannya akan mengizinkan penjualan H200 kepada "pelanggan yang disetujui." Namun, persetujuan ini disertai dengan syarat penting: pemerintah AS akan menerima 25% dari pendapatan penjualan tersebut.

Persetujuan kedua, dan yang kurang dapat diprediksi, harus datang dari Beijing. Pemerintah Tiongkok pada akhirnya akan memutuskan apakah—dan dalam jumlah berapa—Nvidia diizinkan untuk menjual chip ini di pasar AI terbesar kedua di dunia.

Pesanan Pembelian Berfungsi Sebagai Persetujuan Diam-diam

Huang mengatakan dia tidak mengharapkan pengumuman resmi dari pemerintah Tiongkok. Sebaliknya, dia mengharapkan untuk menerima "persetujuan pemerintah secara diam-diam" yang ditunjukkan melalui tindakan perusahaan-perusahaan domestiknya.

"Pada akhirnya, harapan saya adalah kita akan mempelajari semuanya melalui pesanan pembelian," jelas Huang. "Saya menantikan para pembeli."

Ia menjelaskan bahwa ketika perusahaan-perusahaan Tiongkok melakukan pemesanan, hal itu secara otomatis akan mengkonfirmasi bahwa mereka mematuhi hukum dan peraturan setempat, sehingga berfungsi sebagai lampu hijau tersirat dari pihak berwenang. Huang memperkirakan pesanan-pesanan ini akan terwujud "segera" setelah Washington memberikan izin ekspor.

Sejarah Larangan Chip dan Gangguan Pasar

Situasi saat ini terjadi setelah periode gangguan signifikan bagi Nvidia di Tiongkok. Baik chip H100 maupun H200 awalnya dilarang dijual di negara tersebut pada tahun 2024 di bawah pembatasan ekspor chip AI yang diperketat yang diberlakukan oleh pemerintahan sebelumnya dari Presiden Joe Biden.

Sebagai tanggapan, Nvidia mengembangkan chip H20, versi yang lebih kecil dari chip andalannya, H100, yang dirancang untuk mematuhi pembatasan tersebut. Namun, lanskap regulasi berubah lagi pada bulan April ketika pemerintahan Trump mulai mensyaratkan lisensi untuk ekspor bahkan chip versi yang lebih rendah ini.

Nvidia sebelumnya telah menegosiasikan kesepakatan pada bulan Agustus untuk membayar pemerintah AS 15% dari pendapatannya dari penjualan semester pertama tahun 2020. Namun sebelum kesepakatan ini dapat diimplementasikan, Beijing menuduh perusahaan tersebut melanggar undang-undang anti-monopoli Tiongkok pada bulan September. Menurut Huang, dampaknya sangat parah, menyebabkan pangsa pasar Nvidia di negara tersebut anjlok dari 95% menjadi nol.

Chip Rubin Generasi Berikutnya Tidak Termasuk dalam Penjualan di China

Sembari menavigasi kompleksitas strategi China saat ini, Nvidia juga terus maju dengan peta jalan teknologinya. Dalam pidato utama pada hari Senin, Huang mengungkapkan bahwa chip Rubin generasi berikutnya sudah dalam "produksi penuh."

Arsitektur Rubin adalah penerus Blackwell yang sangat dinantikan, chip tercanggih perusahaan tersebut. Namun, Presiden Trump telah memperjelas bahwa baik chip Blackwell maupun Rubin yang baru tidak termasuk dalam kesepakatan apa pun untuk menjual teknologi canggih ke China, memperkuat pendirian AS dalam membatasi akses ke perangkat keras AI terkuatnya.

Setelah penangkapan Presiden Nicolas Maduro oleh pasukan AS, perhatian tertuju pada sektor sumber daya alam Venezuela yang sangat besar namun bermasalah. Berikut adalah ulasan mendalam tentang kondisi industri minyak dan pertambangan negara tersebut.

Cadangan Minyak Terbesar di Dunia (Di Atas Kertas)

Venezuela memiliki cadangan minyak terbesar di planet ini, yaitu sekitar 303 miliar barel, yang setara dengan sekitar 17% dari total global. Angka ini menempatkannya di atas pemimpin tradisional OPEC, Arab Saudi.

Namun, potensi besar ini sebagian besar masih belum dimanfaatkan. Puluhan tahun salah urus, kurangnya investasi, dan sanksi internasional telah melumpuhkan produksi minyak mentah negara itu, sehingga hanya menghasilkan sebagian kecil dari kapasitas sebenarnya.

Sebagian besar cadangan ini terletak di wilayah Orinoco tengah dan terdiri dari minyak mentah berat. Meskipun secara teknis mudah diekstraksi, jenis minyak ini lebih mahal untuk diproduksi dan dimurnikan, sehingga menambah tantangan ekonomi.

Di Balik Minyak: Gambaran Pertambangan yang Suram

Pada tahun 2019, pemerintahan Maduro, bersama Wakil Presiden saat itu Delcy Rodriguez, meluncurkan rencana pertambangan lima tahun untuk mendiversifikasi ekonomi agar tidak lagi bergantung pada minyak.

Terlepas dari upaya-upaya ini, menilai potensi pertambangan Venezuela yang sebenarnya tetap sulit. Katalog mineral pemerintah tahun 2018 untuk investor menimbulkan kebingungan dengan menggunakan istilah-istilah kunci industri seperti "cadangan" dan "sumber daya" secara bergantian. Cadangan mengacu pada mineral yang dapat diproduksi secara ekonomis, sedangkan sumber daya adalah perkiraan yang lebih luas tentang keberadaan mineral di suatu wilayah, terlepas dari kelayakan produksinya.

Berdasarkan laporan tahun 2018 tersebut, perkiraan cadangan mineral Venezuela meliputi:

• Batu bara: Cadangan sekitar 3 miliar metrik ton.

• Nikel: Cadangan sebesar 407.885 metrik ton.

• Emas: Estimasi sumber daya sebesar 644 metrik ton.

• Bijih Besi: Sumber daya sebesar 14,68 miliar metrik ton, meskipun diakui sebagai spekulatif.

• Bauksit: Sumber daya sebesar 321,5 juta metrik ton.

Peta mineral selanjutnya yang diterbitkan pada tahun 2021, berdasarkan data tahun 2009, mencantumkan keberadaan antimon, tembaga, koltan, molibdenum, magnesium, perak, seng, titanium, tungsten, dan uranium, tetapi tidak memberikan perkiraan volume. Negara ini tampaknya tidak memiliki cadangan unsur tanah jarang yang signifikan, yang sangat penting untuk pembuatan magnet berteknologi tinggi.

Dari Pendiri OPEC hingga Keruntuhan Produksi

Sebagai anggota pendiri OPEC, Venezuela pernah menjadi kekuatan dominan dalam energi global. Pada tahun 1970-an, negara ini memproduksi hingga 3,5 juta barel per hari (bpd), yang mewakili lebih dari 7% produksi minyak dunia.

Era itu kini hanya tinggal kenangan. Produksi turun di bawah 2 juta barel per hari pada tahun 2010-an dan rata-rata hanya 1,1 juta barel per hari tahun lalu—hanya 1% dari produksi global dan kira-kira setara dengan produksi negara bagian North Dakota di AS. Perjuangan yang terus-menerus dengan pembangkit listrik seringkali menghambat operasi minyak dan pertambangan.

Para analis terpecah pendapat mengenai masa depan negara tersebut. Arne Lohmann Rasmussen dari Global Risk Management mencatat, "Jika perkembangan pada akhirnya mengarah pada perubahan rezim yang nyata, ini bahkan dapat menghasilkan lebih banyak minyak di pasar dari waktu ke waktu. Namun, dibutuhkan waktu agar produksi pulih sepenuhnya."

Analis MST Marquee, Saul Kavonic, berpendapat bahwa perubahan rezim yang berhasil dapat meningkatkan ekspor seiring dengan pencabutan sanksi dan kembalinya investasi asing. Namun, Jorge Leon, kepala analisis geopolitik di Rystad Energy, memberikan peringatan. "Sejarah menunjukkan bahwa perubahan rezim yang dipaksakan jarang menstabilkan pasokan minyak dengan cepat, dengan Libya dan Irak menawarkan preseden yang jelas dan menyadarkan," katanya.

Sementara itu, Presiden AS Trump mengatakan kepada Fox News bahwa Amerika Serikat akan "sangat terlibat" dalam sektor perminyakan Venezuela.

Status operasional tambang-tambang di bawah rencana lima tahun pemerintah masih belum jelas. Pada tahun 2025, Dewan Nasional untuk Ekonomi Produktif Maduro mengklaim bahwa produksi emas, batu bara, dan bijih besi telah meningkat dalam tiga kuartal pertama, tetapi tidak memberikan angka untuk mendukung klaim ini. Sebagian besar produksi mineral negara telah menurun seiring dengan penurunan produksi minyak selama dekade terakhir.

• Batu bara: Setelah memulai kembali produksi, Venezuela menargetkan ekspor lebih dari 10 juta metrik ton pada tahun 2025, meskipun tidak diketahui apakah target ini tercapai. Pada tahun 2019, Survei Geologi AS (USGS) memperkirakan produksi hanya sebesar 100.000 metrik ton.

• Bauksit: Data USGS terbaru dari tahun 2021 menunjukkan produksi sebesar 250.000 metrik ton, turun dari 550.000 pada tahun 2017.

• Bijih Besi: Produksi mencapai 1,41 juta ton pada tahun 2021.

• Emas: Produksi tercatat sebesar 480 kg pada tahun 2021.

• Aluminium: Produksi alumina turun menjadi 80.000 ton pada tahun 2021 dari 240.000 ton empat tahun sebelumnya. Produksi logam aluminium menyusut menjadi hanya 20.000 ton dari 144.000 ton pada tahun 2017.

Sejarah Nasionalisasi dan Kemitraan Luar Negeri

Venezuela menasionalisasi industri minyaknya pada tahun 1970-an, menciptakan perusahaan raksasa milik negara Petroleos de Venezuela SA (PDVSA). Setelah periode keterbukaan terhadap investasi asing pada tahun 1990-an, pemerintahan Hugo Chavez membalikkan kebijakan tersebut, mewajibkan PDVSA untuk memegang saham mayoritas di semua proyek minyak. Hal ini menyebabkan kepergian pemain utama seperti Exxon dan Conoco, yang asetnya disita pada tahun 2000-an.

Untuk mempertahankan produksi, PDVSA membentuk usaha patungan dengan beberapa perusahaan internasional, termasuk Chevron, China National Petroleum Corporation (CNPC), ENI, Total, dan Rosneft dari Rusia.

Pemerintah juga mengejar jalur pendapatan lain. Setidaknya sejak 2016, pemerintah telah mendukung penambangan emas skala kecil di Amazon Venezuela. Pada tahun 2023, Maduro mengancam akan memberikan izin operasi penambangan di wilayah yang dipersengketakan dengan negara tetangga Guyana.

Pergeseran Aliansi: Dari Pasar AS ke Utang Tiongkok

Secara historis, Amerika Serikat adalah pembeli utama minyak Venezuela. Namun, sanksi AS telah mengubah fokus ekspor negara tersebut secara drastis, menjadikan China sebagai tujuan utama selama dekade terakhir.

Pergeseran ini didorong oleh utang. China menjadi pemberi pinjaman terbesar Venezuela di bawah Hugo Chavez, dan negara itu sekarang berutang kepada Beijing sekitar $10 miliar. Pinjaman ini dibayar dengan pengiriman minyak mentah yang diangkut oleh tiga kapal tanker super yang sebelumnya dimiliki bersama oleh Venezuela dan China. Pada bulan Desember, ketika dua kapal tanker ini mendekati Venezuela, Presiden Trump mengumumkan blokade terhadap semua kapal yang masuk atau keluar dari negara tersebut.

Meskipun ada blokade, sekitar selusin kapal tanker yang membawa minyak Venezuela telah meninggalkan perairan tersebut sejak awal tahun. Trump kemudian mengatakan kepada Fox News bahwa China akan mendapatkan minyak tersebut, tanpa memberikan detail lebih lanjut. Rusia juga telah meminjamkan miliaran dolar kepada Venezuela, meskipun jumlah pastinya tidak jelas.

PDVSA juga memiliki aset penyulingan yang signifikan di luar negeri, terutama CITGO di Amerika Serikat. Namun, para kreditur telah terlibat dalam pertempuran hukum yang berkepanjangan di pengadilan AS untuk mendapatkan kendali atas aset berharga ini.

Harga minyak turun pada hari Selasa, dengan para pedagang lebih fokus pada kelebihan pasokan global yang semakin meningkat daripada ketegangan geopolitik yang memanas. Pasar tampaknya bertaruh bahwa potensi penyelesaian di Ukraina dan Venezuela dapat menambah lebih banyak minyak mentah ke sistem yang sudah kelebihan pasokan.

Harga minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) berjangka turun 2% menjadi $57,13 per barel, menghapus semua kenaikan pada hari Senin. Penurunan ini mencerminkan sentimen pasar yang lebih luas bahwa fundamental kini lebih mendorong harga daripada berita internasional.

Pergeseran Geopolitik Menambah Prospek yang Lesu

Beberapa perkembangan geopolitik penting berkontribusi pada tekanan penurunan harga minyak.

Kemajuan Kesepakatan Perdamaian Ukraina

Negosiasi untuk mengakhiri perang di Ukraina semakin maju, dengan pemerintahan Presiden Donald Trump dan sekutunya semakin mendekati kesepakatan tentang jaminan keamanan untuk Kyiv. Resolusi konflik kemungkinan akan menghilangkan gangguan pasokan dari Rusia, melepaskan lebih banyak barel ke pasar global dan semakin menekan harga.

Perubahan Kepemimpinan di Venezuela

Penggulingan pemimpin Venezuela Nicolas Maduro oleh pasukan AS baru-baru ini juga telah mengubah ekspektasi pasar. Perusahaan-perusahaan minyak besar dilaporkan akan membahas sektor energi negara itu dengan Washington. Meskipun kurangnya investasi selama bertahun-tahun telah melumpuhkan infrastruktur Venezuela, kembalinya operator-operator besar pada akhirnya dapat mengembalikan produksi yang signifikan.

Chevron, satu-satunya perusahaan minyak besar Amerika yang masih beroperasi di Venezuela dengan izin khusus, telah mengirimkan sejumlah kecil kapal ke negara itu bulan ini. Namun, para ahli memperingatkan bahwa dampak langsungnya akan minimal. Ben Luckock, kepala global bidang minyak di Trafigura Group, mengatakan kepada Bloomberg TV bahwa jumlah barel minyak yang kemungkinan akan dikembalikan Venezuela tahun ini "sangat, sangat sedikit."

Terlepas dari perkembangan ini dan protes yang sedang berlangsung di Iran, Luckock menyatakan, "Saya tidak memperkirakan kenaikan harga yang signifikan, hampir tidak peduli apa pun yang terjadi di Iran, Ukraina, dan Venezuela."

Grafik keuangan yang menunjukkan tren penurunan harga minyak yang signifikan, diilustrasikan oleh serangkaian candlestick merah yang menonjol.

Fokus Pasar Kembali pada Kelebihan Pasokan Fundamental

Para analis meyakini bahwa pasar minyak kini mengesampingkan gejolak geopolitik dan berkonsentrasi pada surplus pasokan yang jelas dan terus meningkat.

"Sepertinya pasar kembali fokus pada fundamental," kata Darrell Fletcher, direktur pelaksana komoditas di Bannockburn Capital Markets. "Reaksi dari akhir pekan memang agak tenang, tetapi tampaknya trennya kembali menurun."

Pandangan ini juga diutarakan oleh ahli strategi Bloomberg, Nour Al Ali, yang mencatat, "Harga minyak tetap di bawah rata-rata enam bulan, menunjukkan bahwa pasar terus mengabaikan berita utama geopolitik dan lebih fokus pada prospek surplus yang meningkat."

Bukti lebih lanjut tentang kelebihan pasokan datang dari Arab Saudi, yang telah memangkas harga minyak mentahnya untuk pelanggan di Asia untuk bulan ketiga berturut-turut. Penyesuaian harga ini merupakan respons langsung terhadap melemahnya permintaan di tengah melimpahnya pasokan.

Prakiraan dan Komentar Resmi Memperkuat Tren Bearish

Ke depan, perkiraan menunjukkan tekanan dari sisi penawaran akan berlanjut. Morgan Stanley memperkirakan surplus global akan meningkat sepanjang paruh pertama tahun ini, mencapai puncaknya sekitar pertengahan tahun. Bank tersebut telah memangkas perkiraan harga untuk tiga kuartal pertama tahun 2026.

Tahun lalu, harga minyak berjangka mencatat penurunan tahunan terbesar sejak tahun 2020 karena OPEC+ dan produsen lainnya menambahkan lebih banyak barel ke pasar.

Sentimen negatif semakin diperkuat ketika Presiden Trump menyatakan dalam pertemuan Partai Republik di DPR bahwa ia bermaksud bertemu dengan perusahaan-perusahaan minyak. "Kita memiliki banyak minyak untuk dieksploitasi, yang akan semakin menurunkan harga minyak," katanya.

Harga Penutupan Minyak Hari Selasa

• Minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) untuk pengiriman Februari turun 2% menjadi $57,13 per barel di New York.

• Harga Brent untuk pengiriman bulan Maret turun 1,7% menjadi $60,70 per barel .

Sumber: Reuters