Tiongkok Pertahankan Target Pertumbuhan PDB 2026 di 5% Meski Ada Tanda-tanda Peringatan Ekonomi

Pasar Valas

Tren Ekonomi

Ringkasan:

China menetapkan target pertumbuhan PDB sebesar 5% untuk tahun 2026, mempertahankan angka yang sama yang digunakan tahun ini, menurut penasihat dan analis pemerintah.

Target tersebut memberi tekanan pada para pembuat kebijakan untuk menjaga pengeluaran fiskal dan pelonggaran moneter tetap terbuka lebar saat mereka mencoba memutus siklus deflasi yang berkepanjangan.

Sasaran tersebut dibentuk secara tertutup dan terkait langsung dengan dimulainya rencana lima tahun ke-15, suatu periode yang dimaksudkan untuk mengatur ulang laju setelah bertahun-tahun terjadi tekanan di seluruh perekonomian.

Target 5% dimaksudkan untuk memberikan peluncuran yang kuat bagi rencana lima tahun baru sementara para pejabat mencoba mengatasi kerusakan selama bertahun-tahun akibat kemerosotan properti yang berkepanjangan, permintaan konsumen yang lemah, kelebihan kapasitas pabrik, dan menurunnya investasi yang dipimpin oleh infrastruktur.

Para pemimpin telah memberi sinyal adanya peralihan ke arah peningkatan konsumsi rumah tangga dan mendorong perubahan ekonomi struktural selama lima tahun ke depan.

Namun, para penasihat mengatakan langkah-langkah tersebut membutuhkan waktu untuk berhasil. Untuk saat ini, solusi jangka pendek tetap berfokus pada belanja pemerintah dan tindakan bank sentral.

Beijing mendorong instrumen fiskal dan suku bunga

Sebagian besar penasihat yang berbicara diduga mengatakan mereka mendukung target pertumbuhan 5% untuk tahun 2026. Kelompok yang lebih kecil menyarankan kisaran yang sedikit lebih rendah, yakni 4,5% hingga 5%.

Para pejabat tinggi diperkirakan akan menyetujui angka akhir tersebut pada Konferensi Kerja Ekonomi Pusat akhir bulan ini, yang akan menentukan prioritas ekonomi tahun depan. Publik baru akan melihat target tersebut pada bulan Maret, ketika target tersebut dirilis pada rapat parlemen tahunan.

Para penasihat tersebut bukanlah pengambil keputusan formal dan diminta untuk tidak disebutkan namanya karena pembicaraan ini bersifat tertutup. Pandangan mereka sangat sesuai dengan konsensus yang lebih luas di antara para ekonom swasta. Pertemuan penetapan agenda tahun lalu berlangsung dari 11 hingga 12 Desember.

Seorang penasihat diduga berkata langsung, "Kita harus menetapkan target sekitar 5% untuk tahun 2026, tahun pertama dari rencana lima tahun ke-15. Tentu akan ada tantangan dalam mencapainya, tetapi masih ada ruang untuk bermanuver dengan kebijakan fiskal dan moneter."

Sebagian besar penasihat ini juga menginginkan rasio defisit anggaran tetap mendekati 4% atau sedikit di atasnya. Tiongkok telah mencatat rekor defisit PDB sebesar 4% tahun ini untuk mendukung pertumbuhan. Di sisi minyak, permintaan tidak menawarkan peningkatan dalam jangka pendek.

Janet Kong, CEO Hengli Petrochemical International Pte, mengatakan permintaan minyak kemungkinan akan tetap lemah setidaknya hingga pertengahan tahun depan. "Sulit untuk menemukan titik terang kecuali pemerintah meluncurkan kebijakan baru di awal tahun depan," ujar Janet di sela-sela Financial Times Commodities Asia Summit di Singapura.

Tiongkok tetap menjadi importir minyak mentah terbesar di dunia, tetapi pertumbuhan yang lambat, perang dagang yang dipicu oleh Presiden Donald Trump, dan meningkatnya elektrifikasi transportasi menghambat penggunaan bahan bakar. Bahkan petrokimia, yang telah lama dianggap sebagai salah satu dari sedikit sektor permintaan yang cerah, berada di bawah tekanan akibat kelebihan kapasitas.

Janet juga menunjuk pada kemungkinan pergeseran permintaan global, dengan mengatakan permintaan minyak mungkin lebih menguat di pasar Barat Suez daripada di Timur Suez, dengan Amerika Serikat dan ekonomi tradisional OECD diperkirakan akan mengalami pertumbuhan.

Bank sentral dan subsidi tetap berlaku

Dari sisi kebijakan, analis Citi memperkirakan bank sentral Tiongkok akan memulai kembali pemangkasan suku bunga paling cepat Januari 2026, setelah pemangkasan terakhir pada bulan Mei. Periode setelah Konferensi Kerja Ekonomi Pusat juga dipandang sebagai waktu yang penting untuk putaran berikutnya dukungan properti tambahan.

Di sisi fiskal, Citi mengatakan dalam sebuah catatan bahwa penerbitan obligasi pemerintah dapat kembali digenjot di awal tahun 2026, dengan peralihan perlahan menuju dukungan konsumen dan belanja kesejahteraan.

Pemerintah juga diperkirakan akan mempertahankan subsidi tukar tambah barang konsumsi tahun depan. Total subsidi tersebut mencapai 300 miliar yuan, sekitar $42,43 miliar, tahun ini. Para pejabat sedang membahas kemungkinan pengalihan sebagian dana dari barang ke jasa, tetapi program dukungan secara keseluruhan diperkirakan akan tetap aktif pada tahun 2026.

Dalam jangka panjang, Tiongkok menghadapi masalah matematika yang rumit. Sebuah studi resmi yang terkait dengan proposal rencana lima tahun menyatakan bahwa negara tersebut membutuhkan pertumbuhan tahunan rata-rata sebesar 4,17% selama dekade mendatang untuk menggandakan PDB per kapita menjadi $20.000 dari levelnya di tahun 2020. Tonggak sejarah tersebut akan menandai transisi formal menuju apa yang disebut para pejabat sebagai negara yang cukup maju.

Karena ekonomi yang melambat, para pembuat kebijakan diharapkan mempertahankan target pertumbuhan tahunan yang ambisius selama beberapa tahun ke depan untuk melindungi fleksibilitas kebijakan di masa mendatang, menurut para penasihat dan ekonom.

Pada saat yang sama, rencana lima tahun baru, yang akan dirilis pada pertemuan parlemen, diperkirakan tidak akan menetapkan target pertumbuhan tetap untuk tahun 2026 hingga 2030, tetap mempertahankan praktik yang sama yang digunakan dalam rencana saat ini.

Sumber: CryptoSlate

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Bitcoin: Penembusan Bersih di Atas $93.000 Bisa Membuka Jalan Menuju $99.000

adam

Mata uang kripto

Kuartal keempat tahun ini merupakan periode yang sulit bagi Bitcoin. Sejak awal Oktober, mata uang digital yang paling banyak diperdagangkan di dunia ini telah anjlok hampir 25%, menyentuh level terendah sekitar $80.000 per koin. Penurunan ini sebagian besar didorong oleh arus keluar modal, termasuk sekitar $400 juta yang keluar dari pasar pada hari Senin saja.

Situasi memburuk setelah bank sentral China mengeluarkan peringatan langsung tentang aktivitas ilegal yang terkait dengan industri mata uang digital dan memperkuat pendiriannya terhadap operasi kripto yang melanggar hukum.

Momentum beli baru-baru ini, yang mendorong Bitcoin kembali ke atas level $90.000 dan sempat melewati batas $90.000 lagi, telah memberikan sedikit kelegaan bagi para pembeli. Permintaan baru ini telah memberikan jeda sejenak bagi pasar dan meningkatkan ekspektasi bahwa penurunan yang lebih luas mungkin melambat, setidaknya untuk saat ini.

Menunggu Kembalinya Arus Modal Masuk

Selama akhir pekan, perdagangan Bitcoin mengalami lonjakan tekanan jual yang tajam. Pemicu utamanya adalah Bank Rakyat Tiongkok (PBOC), yang sekali lagi mengeluarkan peringatan tegas tentang sektor mata uang kripto yang lebih luas. Pernyataan bank sentral ini menegaskan bahwa mata uang kripto tidak memiliki status resmi atau teregulasi di Tiongkok, dan menggunakannya sebagai metode pembayaran adalah ilegal.

Apakah peringatan ini akan mengarah pada pembatasan konkret atau pengawasan yang lebih ketat masih belum pasti. Kenyataannya, jutaan pengguna Tiongkok masih dapat mengakses platform luar negeri untuk perdagangan kripto, yang menyoroti kesenjangan antara kebijakan dan penegakan praktis.

Dua faktor fundamental utama turut menjelaskan penurunan Bitcoin baru-baru ini. Pertama, pemerintahan AS yang baru sejauh ini telah mengambil langkah-langkah terbatas untuk membuat sektor kripto lebih menarik di Amerika Serikat. Kedua, jeda pemangkasan suku bunga telah membebani aset-aset berisiko, kategori yang sangat berpengaruh, termasuk Bitcoin. Dampak suku bunga kemungkinan akan segera mereda, karena pemangkasan sebesar 25 basis poin akhir bulan ini tampaknya semakin mungkin terjadi dan dapat mengimbangi tekanan tersebut.

Bitcoin juga cenderung bergerak dalam siklus. Setelah periode pertumbuhan yang panjang, Bitcoin sering kali mengalami koreksi yang dalam, sebuah fase yang dikenal luas sebagai musim dingin kripto. Jika pola historis ini terulang kembali, tren kenaikan yang kuat dan berkelanjutan mungkin baru akan terjadi pada kuartal terakhir tahun depan. Dalam skenario ini, momentum dapat pulih secara bertahap, dengan pemulihan yang lebih tajam mungkin terjadi pada kuartal terakhir tahun 2026.

Dalam jangka pendek, aliran modal ke ETF Bitcoin spot akan menjadi indikator utama yang perlu diperhatikan. Hingga akhir pekan lalu, dana-dana ini hampir tidak menunjukkan aktivitas arus masuk, mencerminkan lemahnya permintaan institusional. Jika tren ini berlanjut, Bitcoin dapat diperdagangkan dalam zona konsolidasi yang luas di sekitar $93.000 per koin hingga pembeli atau penjual mendapatkan kembali kendali penuh.

Bitcoin Berjuang untuk Mengakhiri Koreksi Luas

Penolakan cepat terhadap aksi jual harga Bitcoin baru-baru ini mendukung pandangan optimis yang berhati-hati bahwa tren turun yang lebih luas dapat berhenti. Saat ini, area $93.000 merupakan level resistensi utama. Penutupan di atasnya membuka jalan menuju persimpangan garis tren turun dan kisaran resistensi berikutnya di dekat $99.000 per koin, menawarkan pembeli pengaturan untuk mendorong ke level yang lebih tinggi menuju $99.000 dan seterusnya.

Bitcoin: Penembusan Bersih di Atas $93K Bisa Membuka Jalan Menuju $99K_1

Jika level ini bertahan, pasar dapat memasuki fase konsolidasi yang telah dibahas sebelumnya, dengan support terdekat di sekitar $84.000 per BTC. Tren yang terikat dalam rentang ini tetap realistis jika pembeli gagal menembus level yang lebih tinggi dan penjual terus menekan.

Sumber: investasi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Harga Impor AS Tak Terduga Stabil di Bulan September

Glendon

Pasar Valas

Tren Ekonomi

Harga impor AS tidak berubah secara tak terduga pada bulan September karena tingginya biaya barang konsumen, kecuali kendaraan bermotor, diimbangi oleh produk energi yang lebih murah.

Data harga impor yang stagnan, dilaporkan oleh Biro Statistik Tenaga Kerja Departemen Tenaga Kerja pada hari Rabu, menyusul kenaikan 0,1% yang direvisi turun pada bulan Agustus. Para ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan harga impor, tidak termasuk tarif, akan naik 0,1% setelah kenaikan 0,3% yang dilaporkan sebelumnya pada bulan Agustus.

Dalam 12 bulan hingga September, harga impor naik 0,3%. Ini merupakan kenaikan tahunan pertama sejak Maret, menyusul penurunan 0,1% pada Agustus.

Laporan tersebut tertunda akibat penutupan pemerintah yang memecahkan rekor selama 43 hari. Dampak tarif terhadap harga konsumen sejauh ini masih relatif kecil, dengan para ekonom mengatakan bahwa para pelaku bisnis memilih untuk menanggung bea masuk.

Namun, para ekonom terus memperkirakan percepatan laju pass-through, dengan alasan bahwa penurunan margin yang berkelanjutan pada bisnis tidak berkelanjutan dan dapat menghambat belanja modal dan tenaga kerja. Pemerintah pekan lalu melaporkan lonjakan harga produsen untuk barang-barang pada bulan September, sebagian besar didorong oleh kenaikan biaya pangan dan energi.

Harga bahan bakar impor turun 1,5% pada bulan September setelah turun 0,5% pada bulan Agustus. Harga gas alam turun 3,0%. Harga pangan turun 0,8%. Tidak termasuk bahan bakar dan pangan, harga impor naik 0,3%. Harga impor inti naik dengan margin yang sama pada bulan Agustus. Dalam 12 bulan hingga September, harga tersebut naik 0,8%.

Hal ini sebagian mencerminkan melemahnya dolar terhadap mata uang mitra dagang utama AS. Dolar yang tertimbang dalam perdagangan telah melemah sekitar 5,6% tahun ini.

Para pejabat Federal Reserve akan bertemu minggu depan untuk memutuskan suku bunga. Sebanyak lima dari 12 pembuat kebijakan yang memiliki hak suara di Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang menetapkan suku bunga bank sentral telah menyatakan penolakan atau skeptisisme terhadap pemotongan suku bunga lebih lanjut, sementara tiga anggota inti Dewan Gubernur yang berbasis di Washington menginginkan suku bunga turun.

Harga barang konsumsi impor, kecuali kendaraan bermotor, naik 0,4%, menyamai kenaikan di bulan Agustus. Harga barang modal impor turun 0,2%, sementara harga kendaraan bermotor, suku cadang, dan mesin tidak berubah.

Sumber: Reuters

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

AS Hentikan Sementara Semua Aplikasi Imigrasi dari 19 Negara Non-Eropa

Justin

Fokus Politik

Tren Ekonomi

Pemerintahan Trump pada hari Selasa mengatakan pihaknya menghentikan sementara semua aplikasi imigrasi, termasuk pemrosesan kartu hijau dan kewarganegaraan AS, yang diajukan oleh imigran dari 19 negara non-Eropa, dengan alasan kekhawatiran atas keamanan nasional dan keselamatan publik.

Penghentian sementara ini berlaku bagi orang-orang dari 19 negara yang telah dikenai larangan perjalanan sebagian pada bulan Juni, yang memberikan pembatasan lebih lanjut pada imigrasi - fitur inti platform politik Presiden AS Donald Trump.

Daftar negara tersebut mencakup Afghanistan dan Somalia.

Memorandum resmi yang menguraikan kebijakan baru tersebut mengutip serangan terhadap anggota Garda Nasional AS di Washington pekan lalu, di mana seorang pria Afghanistan telah ditangkap sebagai tersangka. Satu anggota Garda Nasional tewas dan satu lainnya luka parah dalam penembakan tersebut.

Trump juga telah meningkatkan retorika terhadap warga Somalia dalam beberapa hari terakhir, menyebut mereka "sampah" dan mengatakan "kami tidak menginginkan mereka di negara kami."

Sejak kembali menjabat pada bulan Januari, Trump secara agresif memprioritaskan penegakan hukum imigrasi, mengirimkan agen federal ke kota-kota besar di AS, dan menolak pencari suaka di perbatasan AS-Meksiko. Pemerintahannya sering menyoroti upaya deportasi, tetapi hingga kini kurang menekankan upaya untuk merombak sistem imigrasi legal.

Serangkaian pembatasan yang dijanjikan sejak serangan terhadap anggota Garda Nasional menunjukkan peningkatan fokus pada imigrasi legal yang dibingkai seputar perlindungan keamanan nasional dan menyalahkan mantan Presiden Joe Biden atas kebijakannya.

Daftar negara yang menjadi sasaran memorandum hari Rabu tersebut mencakup Afghanistan, Burma, Chad, Republik Kongo, Guinea Ekuatorial, Eritrea, Haiti, Iran, Libya, Somalia, Sudan, dan Yaman, yang menjadi sasaran pembatasan imigrasi paling ketat pada bulan Juni, termasuk penangguhan penuh atas entri dengan beberapa pengecualian.

Negara lain dalam daftar 19 negara yang dikenakan pembatasan sebagian pada bulan Juni adalah Burundi, Kuba, Laos, Sierra Leone, Togo, Turkmenistan, dan Venezuela.

Kebijakan baru ini menangguhkan aplikasi yang tertunda dan mewajibkan semua imigran dari daftar negara tersebut untuk "menjalani proses peninjauan ulang yang menyeluruh, termasuk wawancara potensial dan, jika perlu, wawancara ulang, guna menilai secara menyeluruh semua ancaman terhadap keamanan nasional dan keselamatan publik."

Memorandum tersebut mengutip beberapa kejahatan terkini yang diduga dilakukan oleh imigran, termasuk serangan Garda Nasional.

Sharvari Dalal-Dheini, direktur senior hubungan pemerintah untuk Asosiasi Pengacara Imigrasi Amerika, mengatakan organisasi tersebut telah menerima laporan tentang upacara sumpah yang dibatalkan, wawancara naturalisasi, dan wawancara penyesuaian status bagi individu dari negara-negara yang tercantum dalam larangan perjalanan.

Sumber: TradingView

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Investor ritel memegang kendali dalam emas dan perak, menurut CME

adam

Komoditas

Permintaan ritel terus mendominasi pasar logam mulia, menurut data perdagangan dari CME Group.

Pada hari Selasa, pasar derivatif terkemuka dunia mengumumkan bahwa volume perdagangan bulan lalu mencapai rekor tertinggi kedua. Bursa tersebut mencatat volume harian rata-rata (ADV) sebesar 33,1 juta kontrak pada bulan November, meningkat 10% dibandingkan tahun sebelumnya.

Khususnya di sektor logam, CME mengatakan total volume harian rata-rata meningkat 52% bulan lalu, didorong oleh kontrak emas dan perak yang lebih kecil.

Berdasarkan data bulanan, kontrak berjangka Mikro Emas — sepersepuluh ukuran kontrak reguler 100 ons — mencatat ADV sebesar 476.000 kontrak, meningkat 235% dari tahun lalu.

Tidak mengherankan, mengingat pergerakan harga, perak menarik perhatian signifikan bulan lalu. Harga jual berjangka perak mencapai 108.000 kontrak, naik 22% dari November 2024. Sementara itu, harga berjangka perak mikro — seperlima dari harga berjangka perak 5.000 ons — mencatat volume rata-rata 75.000 kontrak, naik 238% dari tahun lalu.

Para analis mengatakan bahwa permintaan investasi ritel merupakan faktor kunci di balik lonjakan harga perak baru-baru ini. Bulan lalu, harga perak berjangka melonjak 18,6%, menandai kinerja bulanan terbaiknya sejak Juli 2020.

Sebagian besar keuntungan perak terjadi pada minggu terakhir bulan November dengan reli 14,5%, menembus di atas $55 per ons untuk pertama kalinya dalam sejarah. Reli perak yang luar biasa juga terjadi setelah perdagangan di CME dihentikan selama 10 jam semalam akibat gangguan teknis. Perdagangan dilanjutkan Jumat pagi di awal sesi Amerika Utara.

Harga perak terus menguat secara parabola hingga Desember, dengan harga terakhir diperdagangkan di $59,275 per ons, naik 0,23% pada hari itu. Sementara itu, harga perak telah naik lebih dari 100% sepanjang tahun ini.

Meskipun harga perak dapat mengalami volatilitas baru pada rekor tertingginya, para analis mencatat bahwa tren naik logam mulia tersebut tetap didukung dengan baik karena permintaan yang kuat terus melebihi berkurangnya pasokan.

Chris Mancini, salah satu Manajer Portofolio GOLDX di Gabelli Funds, mengatakan dalam sebuah catatan hari Selasa bahwa perak masih merupakan permainan nilai yang menarik dibandingkan dengan emas.

Rasio jangka panjang emas dan perak adalah sekitar 68. Artinya, harga emas per ons dibagi dengan harga perak per ons, dalam jangka panjang berada di sekitar 68. Saat ini, rasionya berada di sekitar 74. Jadi, saya pikir ada peluang bagi perak untuk benar-benar mengejar dan diperdagangkan pada rata-rata jangka panjang sekitar 68 — yang berarti harga perak akan naik dari $58 saat ini menjadi sekitar $65 per ons,” ujarnya.

Sumber: Kitco

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Prospek Valas: Pasar Menguat Setelah Perdagangan Hassett

adam

Tren Ekonomi

Berita semalam bahwa pemerintahan Trump tiba-tiba membatalkan wawancara dengan para finalis nominasi ketua The Fed telah memperkuat pandangan bahwa Kevin Hassett akan menggantikan Jerome Powell Mei mendatang. Respons pasar terhadap sikap dovish Hassett adalah melemahnya Dolar AS, kurva imbal hasil yang lebih curam, dan reli aset-aset berisiko.

USD: Hassett ikut bermain

Dolar AS melemah di Asia karena muncul berita bahwa wawancara untuk posisi ketua The Fed telah dibatalkan. Secara teori, orang-orang seperti Christopher Waller seharusnya bertemu dengan Wakil Presiden Vance hari ini. Namun, berita yang beredar adalah bahwa Presiden Trump telah mengambil keputusan – ia mengatakannya di Air Force One akhir pekan lalu.

Dan pilihan presiden kemungkinan besar adalah Kevin Hassett, yang saat ini menjabat sebagai Direktur Dewan Ekonomi Nasional dan pandangannya dianggap paling dekat dengan presiden. Menjelang Thanksgiving, pasar taruhan memberikan peluang sekitar 35% bagi Hassett dan Waller sebagai ketua Fed berikutnya. Minggu ini, peluang Hassett melonjak menjadi 85%.

Aksi harga semalam telah memberikan gambaran singkat tentang apa yang bisa kita harapkan jika Hassett semakin jelas akan menggantikan Powell. Mengingat persepsi Hassett yang cukup dovish, dolar AS sedikit melemah secara keseluruhan, kurva imbal hasil mengalami sedikit peningkatan bullish, dan aset berisiko sedikit ditawar. Ini bisa menjadi tema dominan hingga pertemuan FOMC minggu depan. Berbicara kepada nasabah buy-side baru-baru ini, beberapa berharap pelemahan dolar AS mereda akibat efek pengumuman Hassett, dan pada akhirnya bertaruh bahwa ia tidak akan bersikap dovish atau diizinkan bersikap dovish mengingat sifat proses pemungutan suara FOMC.

Selain berita Hassett, ada dua data AS hari ini. Ekspektasinya adalah rilis data ketenagakerjaan ADP bulan November akan melemah menjadi 10 ribu dari 42 ribu sebelumnya. Hal ini seharusnya tidak memengaruhi probabilitas 92% yang terkait dengan pemangkasan suku bunga The Fed sebesar 25bps minggu depan. Kita juga akan melihat data ISM Services untuk bulan November. Pasar berpotensi bereaksi terhadap angka komponen ketenagakerjaan, yang bulan lalu masih berada di wilayah kontraksi di angka 48.

Kami masih tidak yakin dolar AS telah terhubung sepenuhnya dengan penurunan terkini dalam suku bunga jangka pendek AS, dan penembusan DXY ke level 99,00 dapat memicu momentum penurunan.

EUR: Biaya lindung nilai menurun

EUR/USD menemukan penawaran beli di Asia menyusul berita Hassett. Namun, di balik itu semua, terdapat beberapa bukti pendukung lain untuk reli tersebut. Harga energi yang lebih rendah mendorong nilai tukar zona euro ke level tertinggi tahun ini dan mendukung neraca eksternal zona euro. Dan mungkin yang lebih penting, biaya lindung nilai bagi penduduk zona euro yang ingin mengasuransikan diri terhadap kerugian valuta asing atas aset AS kini telah turun menjadi 1,85% per tahun jika dibandingkan dengan periode tiga bulan ke depan. Biaya tersebut sebelumnya berada di 2,40% pada bulan Juli.

Meskipun penurunan biaya lindung nilai sebesar 55 basis poin mungkin tampak kecil, hal ini merupakan masalah besar bagi investor obligasi yang biasanya menginginkan imbal hasil yang lebih konservatif. Sebagai referensi, pada akhir kuartal kedua tahun ini, investor zona euro memegang sekitar €800 miliar utang negara AS dan €1,5 triliun surat utang AS lainnya. Oleh karena itu, sedikit peningkatan rasio lindung nilai dapat menghasilkan pasokan dolar AS yang cukup besar. Selama beberapa minggu ke depan, kita mungkin perlu mewaspadai aksi jual dolar AS di sisi beli pada saat valuta asing utama.

Di Eropa, fokus utama masih tertuju pada perundingan damai Ukraina. Tidak mengherankan, tampaknya hanya ada sedikit kemajuan dalam perundingan AS-Rusia kemarin. Fokus hari ini kemungkinan besar tertuju pada usulan Komisi Eropa untuk menggunakan aset Rusia yang dibekukan guna mendanai Ukraina. Para analis politik secara luas berpendapat bahwa pinjaman ini penting untuk mendanai kemampuan Ukraina mempertahankan diri setelah kuartal kedua tahun depan. Kegagalan menyalurkan dana ini, baik karena keengganan Belgia untuk menggunakan aset yang dibekukan di Euroclear maupun penolakan Hongaria untuk mendanai lebih lanjut bagi Ukraina, akan melemahkan posisi negosiasi Ukraina.

Jika EUR/USD berhasil menembus area 1,1655/70 – mungkin dengan bantuan data AS yang lebih lemah – kita bisa melihat pergerakan yang cukup baik menembus 1,17. Kami mempertahankan target akhir tahun di 1,18.

PLN: Zloty Beri Respons Asimetris terhadap NBP yang Tak Terduga

Bank Nasional Polandia diperkirakan akan kembali memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 4,00% hari ini. Setelah inflasi dan upah yang melemah minggu lalu, hal ini tampaknya menjadi pandangan konsensus pasar. Bank sentral akan bekerja sesuai proyeksi November dan rapat hari ini hanya akan membahas pernyataan MPC. Oleh karena itu, fokus akan tertuju pada susunan kata dan kemungkinan arahan ke depan. Namun, acara utamanya adalah konferensi pers Gubernur Adam Glapinski besok.

Setelah data yang lebih lemah, pasar kembali bergeser ke arah yang lebih dovish dan saat ini memperkirakan suku bunga terminal di 3,50%. Minggu ini, pasar suku bunga mengalami rebound yang lebih kecil setelah reli suku bunga inti minggu lalu. Meskipun 3,50% tampak seperti nilai yang wajar sesuai dengan perkiraan kami, tidak dapat dikesampingkan bahwa dengan profil inflasi yang menurun, bank sentral juga akan bersikap lebih dovish. Sebelumnya, kami telah melihat perubahan yang sering terjadi dalam komunikasi suku bunga terminal di kisaran 3,00-4,00%. Di saat yang sama, kami juga mendengar bahwa 4,00% bisa menjadi level pertama untuk menghentikan siklus pemotongan dan menunggu data lebih lanjut serta dampak dari langkah-langkah sebelumnya. Pasar akan meninjau detail ini dengan saksama.

Kami berpandangan bahwa PLN berada dalam situasi asimetris dan kami sedikit optimis. Jika bank sentral memberikan kejutan ke arah dovish, hal itu bukanlah hal baru bagi pasar, dan setelah perubahan suku bunga minggu lalu, kami tidak melihat banyak ruang di sini dan valuta asing kemungkinan besar akan tetap tidak berubah. Di sisi lain, kejutan hawkish, misalnya pengumuman jeda yang lebih lama meskipun angka inflasi lebih rendah, kemungkinan akan menyebabkan penyesuaian harga suku bunga yang lebih signifikan dan dukungan baru untuk valuta asing.

Pada saat yang sama, kami terus memantau negosiasi antara Ukraina dan Rusia, dan setiap kemajuan di sini juga akan mendukung zloty. EUR/PLN berada di bawah kisaran biasanya 4,230-270, tetapi seperti yang telah kita bahas di sini beberapa hari sebelumnya, kondisi menunjukkan bahwa kita dapat melihat penembusan batas bawah dan menguji 4,220 lagi.

Asia: Berita beragam

Nilai tukar valuta asing Asia menutup tahun ini dengan sedikit volatilitas. USD/INR telah menembus level 90 karena kurangnya kesepakatan perdagangan AS yang membebani. Agaknya, akan ada banyak perhatian pada akun eksternal juga untuk melihat apakah peralihan dari impor minyak mentah Rusia telah meningkatkan tagihan energi secara signifikan. Dalam prospek valuta asing kami, kami merasa rupee akan kembali menguat, tetapi jelas penundaan dalam kesepakatan perdagangan dengan AS telah berdampak.

Di sisi lain, kami melihat USD/CNH terus melemah. Hal ini telah terjadi bahkan sebelum dolar AS melemah secara signifikan. Kami tidak yakin apakah ini terkait dengan arus masuk portofolio asing ke Tiongkok atau hanya karena eksportir Tiongkok akhirnya melepas pendapatan ekspor mereka. Namun, otoritas lokal telah sepenuhnya mengendalikan USD/CNY tahun ini dan jelas membiarkan apresiasi renminbi ini. Di sini, kami pikir mereka mungkin lebih menyukai CNY yang lebih kuat untuk mendukung permintaan domestik, karena mereka beralih dari model ekspor yang telah lama mereka pegang. Tim kami memperkirakan USD/CNY akan turun ke area 6,90 tahun depan.

Sumber: investasi

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Jumlah Gaji Swasta di Bulan November Turun 32.000 Secara Tak Terduga, Dipicu PHK Besar-besaran oleh Usaha Kecil, Laporan ADP

Michelle

Pasar Valas

Tren Ekonomi

Perlambatan pasar tenaga kerja AS meningkat pada bulan November karena perusahaan swasta memangkas 32.000 pekerja, dengan usaha kecil yang paling terpukul, perusahaan pemrosesan penggajian ADP melaporkan pada hari Rabu.

Dengan meningkatnya kekhawatiran atas kondisi ketenagakerjaan domestik, ADP mengindikasikan bahwa permasalahannya lebih buruk dari yang diantisipasi. Penurunan jumlah tenaga kerja menandai penurunan tajam dari bulan Oktober, yang mencatat kenaikan 47.000 posisi, dan jauh di bawah estimasi konsensus Dow Jones dari para ekonom sebesar 40.000.

Bisnis yang lebih besar, yaitu perusahaan dengan 50 karyawan atau lebih, sebenarnya melaporkan keuntungan bersih sebanyak 90.000 pekerja.

Namun, perusahaan dengan kurang dari 50 pekerja mengalami penurunan sebesar 120.000, termasuk penurunan sebesar 74.000 di antara perusahaan dengan 20 hingga 49 karyawan. Total kerugian ini merupakan penurunan terbesar sejak Maret 2023.

Sektor pendidikan dan layanan kesehatan memimpin kenaikan dengan 33.000 perekrutan, sementara sektor pariwisata dan perhotelan menambahkan 13.000. Namun, penurunan yang meluas di seluruh industri menyebabkan total penurunan.

Kerugian terbesar terjadi di sektor jasa profesional dan bisnis, yang mengalami penurunan sebesar 26.000. Sektor lain yang kehilangan pekerjaan antara lain jasa informasi (-20.000), manufaktur (-18.000), serta kegiatan keuangan dan konstruksi, yang keduanya mengalami penurunan sebesar 9.000.

Tingkat pembayaran juga melambat, dengan pekerja yang bertahan pada pekerjaan mereka mengalami peningkatan 4,4% dari tahun ke tahun, turun 0,1 poin persentase dari Oktober.

"Perekrutan akhir-akhir ini tidak stabil karena perusahaan menghadapi konsumen yang berhati-hati dan kondisi makroekonomi yang tidak menentu," kata kepala ekonom ADP, Nela Richardson. "Dan meskipun perlambatan di bulan November bersifat umum, hal itu disebabkan oleh penurunan di kalangan usaha kecil."

Laporan ADP merupakan gambaran lapangan kerja terakhir yang didapatkan Federal Reserve sebelum rapat pada 9-10 Desember. Para pedagang berjangka memperkirakan probabilitas hampir 90% bahwa bank sentral akan menyetujui pemotongan suku bunga acuan sebesar seperempat poin persentase lagi, meskipun beberapa pejabat masih ragu apakah pelonggaran lebih lanjut diperlukan.

Dalam beberapa minggu terakhir, para pembuat kebijakan The Fed telah menunjukkan perbedaan pendapat. Satu pihak memandang pemangkasan suku bunga diperlukan untuk mencegah masalah pasar tenaga kerja lebih lanjut, sementara pihak lain khawatir pemangkasan tambahan dapat memperburuk inflasi, yang telah bertahan jauh di atas target The Fed sebesar 2%.

Biro Statistik Tenaga Kerja akan merilis pendapatnya tentang gambaran penggajian nonpertanian pada tanggal 16 Desember, tanggal yang tertunda karena penutupan pemerintah.