Tiongkok baru saja menaikkan pagu utangnya

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Sidang parlemen menyingkapkan segala sesuatu tunduk pada pertumbuhan.

Kongres Rakyat Nasional Tiongkok dan Konferensi Konsultatif Politik Rakyat Tiongkok bertemu pada awal Maret untuk menetapkan target ekonomi utama negara tersebut untuk tahun 2025. Seperti yang diharapkan, target utamanya adalah pertumbuhan produk domestik bruto riil sekitar 5% dan inflasi indeks harga konsumen sekitar 2%. Pertumbuhan riil ini harus dicapai dengan peningkatan rasio defisit terhadap PDB sebesar 4%, naik dari sebelumnya 3%. Kuota obligasi pemerintah daerah khusus akan diizinkan meningkat sebesar 4,4%, dibandingkan dengan 3,9% sebelumnya.

Indikator utang ini sebanding dengan pagu utang di AS dan kriteria Maastricht di kawasan euro. Tiongkok selalu memperhatikan pembatasan defisit fiskal umum hingga 3%. Persyaratan pembiayaan pemerintah daerah selalu berada di bawah radar karena pemerintah daerah tidak diizinkan untuk meminjam. Namun, sebagai sumber utama pendapatan pemerintah daerah (sekitar 80%), alokasi penggunaan lahan telah mengering sejak dimulainya krisis real estat dan pinjaman melalui sarana pembiayaan pemerintah daerah telah meroket.

Pemerintah Cina telah mengatasi masalah ini dengan mengizinkan pemerintah daerah untuk menerbitkan obligasi dalam kuota obligasi pemerintah daerah untuk menukar LGFV tersembunyi mereka dengan penerbitan obligasi resmi dan tidak menggunakan saluran pembiayaan bayangan ini untuk menutupi kebutuhan pembiayaan mereka saat ini. LGFV sebagian besar dimiliki oleh bank dan asuransi. Namun, pinjaman bank langsung juga telah menggantikan penerbitan LGFV.

Menurut Konsultasi Pasal IV Dana Moneter Internasional terkini pada pertengahan tahun 2024, pinjaman pemerintah umum Tiongkok meningkat pesat hingga diperkirakan mencapai 60,5% dari PDB pada tahun 2024 dari 38,5% pada tahun 2019. Utang tambahan, yang mencakup LGFV, telah meningkat menjadi 124% dari PDB dari 86,3%. Porsi utang pemerintah daerah meningkat menjadi lebih dari 60% dari PDB dari hampir 50%. Utang nonfinansial secara keseluruhan meningkat menjadi 312% dari PDB pada tahun 2024 dari 245%, menempatkan Tiongkok di antara negara-negara yang paling banyak berutang.

Di sisi lain, peningkatan pasokan uang M2 (lampiran 4 laporan IMF) berjalan dua kali lipat dari pertumbuhan PDB riil. Pada saat yang sama, CPI mendekati deflasi (negatif pada Februari 2025), sebuah teka-teki tersendiri.

Bisakah China mencapai target pertumbuhannya?

Keputusan parlemen baru-baru ini memberi tahu kita bahwa semuanya tunduk pada target pertumbuhan PDB riil sekitar 5%. Namun, pertumbuhan ini harus didukung oleh kebijakan moneter yang akomodatif dan rasio utang terhadap PDB yang lebih tinggi sebesar 4% sebagaimana diadopsi oleh NPC.

Bank Rakyat Tiongkok telah menjalankan kebijakan moneter akomodatif ini selama dua tahun terakhir untuk mendorong pertumbuhan ekonomi yang lesu. Bank tersebut membeli obligasi pemerintah yang baru diterbitkan dalam jumlah besar tahun lalu, tanpa menyebutnya pelonggaran kuantitatif. Namun, kebijakan ini ditangguhkan pada awal tahun 2025 karena imbal hasil jatuh ke rekor terendah dan renminbi terdepresiasi. Bank-bank regional dan investor institusional terus membeli obligasi tambahan yang diterbitkan ini. Pada awal tahun 2025, PBoC juga memasok likuiditas dalam jumlah besar di pasar uang untuk mendukung pinjaman bank, yang diperkirakan akan meningkat.

Pertanyaan yang masih terbuka adalah apakah semua langkah ini akan merangsang aktivitas ekonomi riil seperti pinjaman oleh sektor swasta untuk meningkatkan konsumsi dan investasi swasta. Mengingat prospek ekspor yang tidak pasti dan kurangnya kepercayaan pada pasar domestik, tujuan pertumbuhan mungkin lebih sulit dicapai daripada sebelumnya.

Sumber:Herbert Poenisch

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Pratinjau Federal Reserve: Tidak ada tekanan yang akan terjadi, namun risiko penurunan pertumbuhan mengindikasikan adanya penurunan suku bunga di semester kedua

ING

Tren Kebijakan Bank Sentral

Perekonomian tidak sesuai harapan

Pada awal tahun, ada banyak optimisme. Perekonomian dalam kondisi baik dan harapannya adalah Presiden Trump akan datang dan memacu pertumbuhan ekonomi dengan pemotongan pajak dan deregulasi. Bila dikombinasikan dengan tarif yang berpotensi meningkatkan inflasi dan kontrol imigrasi, pasar merasa Federal Reserve akan memiliki ruang lingkup yang lebih kecil untuk memangkas suku bunga. Hingga 12 Februari, pasar keuangan memperkirakan hanya satu pemangkasan suku bunga sebesar 25bp untuk tahun mendatang.

Namun, ternyata prioritas awal Presiden Trump adalah pemotongan belanja pemerintah dan proteksionisme perdagangan. Hal ini telah meningkatkan kekhawatiran tentang pemutusan hubungan kerja, tidak hanya bagi pegawai pemerintah Federal, tetapi juga berpotensi di antara jutaan kontraktor sektor swasta yang bekerja di sektor pemerintah.

Penerapan tarif, yang mungkin meningkat secara signifikan karena Presiden Trump berupaya untuk memulihkan aktivitas manufaktur, menimbulkan kekhawatiran tentang potensi kenaikan harga yang dapat merusak daya beli konsumen dan ketakutan di kalangan perusahaan bahwa biaya input yang lebih tinggi dapat menekan margin keuntungan. Tarif timbal balik dari pemerintah asing dan boikot konsumen kemudian akan memperparah masalah bagi eksportir AS. Hasilnya adalah sentimen dan angka pengeluaran yang lebih lemah.

Namun Fed tidak terburu-buru untuk menurunkan suku bunga lebih lanjut

Data ekonomi yang mengecewakan dan Presiden Trump yang tidak menunjukkan tanda-tanda goyah dalam komitmennya terhadap kebijakan ini telah menyebabkan pasar ekuitas mengambil pandangan yang lebih suram terhadap prospek ekonomi. Meskipun itu bukan kasus dasar kami, pembicaraan tentang resesi sedang meningkat. Ketua Powell kemungkinan akan mengecilkan ketakutan tersebut dalam konferensi pers pasca-pertemuan. Dalam pidatonya pada 7 Maret, ia menyatakan bahwa "meskipun tingkat ketidakpastian meningkat, ekonomi AS terus berada di tempat yang baik." Ia menggambarkan angka pertumbuhan dan pasar tenaga kerja sebagai "solid" dan sambil mengakui cetakan kepercayaan konsumen yang lebih lemah, ia berpendapat bahwa "pembacaan sentimen belum menjadi prediktor yang baik dari pertumbuhan konsumsi dalam beberapa tahun terakhir". Dengan demikian "kita tidak perlu terburu-buru [untuk mengubah kebijakan moneter], dan berada dalam posisi yang baik untuk menunggu kejelasan yang lebih besar."

Oleh karena itu, kami memperkirakan Fed akan mempertahankan sebagian besar perkiraan mereka dari Desember dan mengisyaratkan bahwa skenario dasar mereka tetap dua kali pemotongan suku bunga sebesar 25bp tahun ini. Tidak ada kebutuhan mendesak untuk pemotongan suku bunga tambahan mengingat pengangguran rendah dan inflasi masih tinggi dan kemungkinan akan tetap di atas target hingga akhir tahun mengingat dorongan dari tarif. Meskipun demikian, prospek pertumbuhan mendingin dan tekanan bagi Fed untuk menawarkan lebih banyak dukungan bagi perekonomian kemungkinan akan meningkat. Kami memperkirakan penurunan sewa penyewa baru akan menghasilkan angka inflasi perumahan CPI yang lebih rendah pada akhir tahun 2025 dan ini akan mengurangi sebagian besar ancaman inflasi dari tarif. Ini akan memberi Fed ruang untuk pemotongan suku bunga pada bulan September dan Desember dengan langkah ketiga sebesar 25bp pada bulan Maret tahun depan.

Departemen Keuangan AS akan fokus pada jalur pengetatan kuantitatif

Setelah rapat FOMC terakhir, Ketua Powell ditanyai satu pertanyaan tentang pengetatan kuantitatif (QT). Ia membacakan apa yang tampak seperti pernyataan yang telah disiapkan, pada dasarnya tidak mengatakan sesuatu yang material. Namun, risalah rapat berikutnya menunjukkan bahwa jalur menuju QT sebenarnya menjadi pokok bahasan di antara anggota komite. Dan memang seharusnya begitu, seperti menurut angka-angka kami, QT yang berkelanjutan dengan kecepatan saat ini kemungkinan akan membuat cadangan bank mencapai US$3 triliun pada pertengahan tahun 2025.

Area US$3 triliun itu mendekati 10% dari PDB dan dianggap sebagai semacam batas bawah yang tidak ingin terlalu banyak dilampaui oleh Fed. Terakhir kali Fed melakukan QT, mereka menurunkan cadangan bank menjadi 7,5% dari PDB, dan mengalami masalah likuiditas pasar saat itu, karena mereka telah bertindak terlalu jauh. Ada argumen yang mengatakan bahwa 9% dari PDB mungkin sudah cukup, tetapi bagaimanapun juga kita akan melihat pergerakan ke wilayah satu digit sebagai % dari PDB sebagai titik di mana Fed akan bermaksud untuk mengurangi QT, sepenuhnya.

Bagi obligasi pemerintah, hal ini penting, karena begitu QT berakhir, The Fed akan menjadi pembeli obligasi pemerintah secara rutin. Dengan US$50 miliar hingga US$100 miliar yang terus menurun setiap bulannya, Federal Reserve akan membeli jumlah tersebut di pasar untuk menjaga agar kepemilikan obligasi pemerintah mereka saat ini tidak berubah. Pada pertemuan FOMC terakhir, mereka secara umum sepakat untuk berinvestasi sesuai dengan distribusi kapitalisasi utang yang beredar. Ini berarti mereka akan membeli di sepanjang kurva.

Meskipun berdampak, kita tidak boleh terlalu terbawa suasana. Itu tidak akan menentukan arah. Sebaliknya, itu mengembalikan kita ke 'norma' di mana Fed adalah 'peserta pasar' yang konstan karena mengelola kewajiban cadangannya secara berkelanjutan. Ini, titik-titik dan nada Ketua Powell adalah masalah besar bagi Treasury. Mempertahankan dua titik, ditambah proyeksi pelonggaran QT, akan mendukung. Namun kemungkinan diimbangi oleh proyeksi tarif pada inflasi.

FX: Risiko peristiwa kenaikan untuk dolar

Seperti di atas, jika Ketua Fed Powell berhasil mengendalikan beberapa ketakutan akan resesi dan mengembalikan harga pasar ke hanya dua pemangkasan suku bunga Fed sebesar 25bp tahun ini, maka dolar dapat bangkit. Apakah pasar saham AS akan menginginkannya masih harus dilihat, tetapi secara keseluruhan kita dapat melihat dolar menikmati pemulihan yang moderat terhadap mata uang G10 yang berkinerja lebih baik tahun ini – mata uang Skandinavia, yen Jepang, dan bahkan terhadap euro yang baru-baru ini dinilai ulang.

Aktivitas AS yang lebih lemah dan penetapan harga ulang dovish sebesar 50bps tahun ini dalam siklus pelonggaran Fed 2025 telah menjadi faktor pendorong utama dalam reli EUR/USD – tentu saja juga prospek kebijakan fiskal yang lebih longgar di Eropa. Jadi mari kita lihat apakah data AS yang kurang meresahkan atau keyakinan Fed dapat membantu dolar menemukan semacam dasar.

Sumber:ING

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Penjualan Panik Bitcoin Merugikan Investor Baru $100 Juta dalam 6 Minggu

Warren Takunda

Mata uang kripto

Spekulan Bitcoin menderita kerugian lebih dari $100 juta hanya dalam enam minggu akibat penjualan panik, berdasarkan perhitungan penelitian baru.

Data dari platform analitik onchain CryptoQuant mengungkap tingkat kapitulasi terkini oleh pemegang jangka pendek (STH).

Spekulan Bitcoin berlari ke pintu keluar “dalam kondisi rugi”

Entitas Bitcoin yang memegang koin antara satu dan tiga bulan menanggung beban penurunan pasar saham yang brutal, dan banyak yang tidak mampu bertahan.

CryptoQuant memperkirakan bahwa bagian dari keseluruhan kelompok investor STH ini, yang didefinisikan sebagai mereka yang membeli hingga enam bulan lalu, mengeluarkan sekitar $100 juta dari kantong mereka.

"Hal ini menunjukkan penurunan signifikan dalam nilai Bitcoin yang dimiliki oleh kelompok ini, yang sekarang terpuruk karena banyak yang membeli pada harga lebih tinggi dan keluar dengan kerugian," tulis kontributor Onchained dalam salah satu posting blog "Quicktake" pada tanggal 13 Maret.

Onchained merujuk pada kapitalisasi pasar dan kapitalisasi terealisasi dari entitas terkait, yang sesuai dengan nilai BTC terkini yang mereka miliki versus harga saat mereka terakhir kali memindahkannya secara onchain.

“Kapitalisasi pasar (MC) dari kepemilikan mereka sekarang lebih rendah daripada kapitalisasi yang terealisasi (RC), yang menandakan bahwa para pemegang saham ini tengah mengunci kerugian yang terealisasi,” kata postingan tersebut.

“Perilaku ini berkontribusi pada peningkatan tekanan jual dan dapat menyebabkan penurunan harga lebih lanjut dalam jangka pendek.” Penjualan Panik Bitcoin Merugikan Investor Baru $100 Juta dalam 6 Minggu_1

Penjualan Panik Bitcoin Merugikan Investor Baru $100 Juta dalam 6 Minggu_1

Kapitalisasi pasar investor Bitcoin 1-3 bulan, kapitalisasi yang terealisasi (tangkapan layar). Sumber: CryptoQuant

Bagan terlampir menunjukkan perubahan mingguan negatif yang dramatis dalam batas yang direalisasikan pada skala yang tidak terlihat selama beberapa bulan.

Skor laba/rugi bersih yang belum direalisasi (NUPL) kelompok tersebut saat ini berada di -0,19, yang sekaligus menunjukkan lebih banyak koin yang ditahan "di bawah air" daripada kapan pun selama setahun terakhir. Penjualan Panik Bitcoin Merugikan Investor Baru $100 Juta dalam 6 Minggu_2

Penjualan Panik Bitcoin Merugikan Investor Baru $100 Juta dalam 6 Minggu_2

Investor Bitcoin 1-3 bulan NUPL. Sumber: CryptoQuant

Penurunan harga BTC memungkiri “fase bearish yang lebih luas”

Bulan Februari menandai masa percobaan terkini bagi para pembeli Bitcoin terkini, dengan BTC/USD kehilangan hingga 30% dibandingkan titik tertinggi sepanjang masa yang terlihat pada pertengahan Januari.

Seperti yang dilaporkan Cointelegraph, koreksi mendadak cenderung merugikan investor spekulatif, dengan penjualan yang merugi menjadi hal biasa karena ketakutan dan kepanikan mulai muncul.

Sementara itu, entitas bervolume besar semakin mengabaikan fluktuasi harga BTC jangka pendek untuk menambah eksposur pada level sekitar $80.000.

Dalam laporan mingguan terbarunya yang dilihat oleh Cointelegraph pada tanggal 12 Maret, CryptoQuant memperingatkan bahwa koreksi saat ini mungkin lebih kuat daripada yang terlihat di permukaan.

"Secara historis, koreksi pasar bullish cenderung berumur pendek dan diikuti oleh pemulihan yang kuat, tetapi indikator on-chain saat ini menunjukkan adanya potensi pergeseran struktural yang dapat menghalangi fase bearish yang lebih luas," rangkumannya. Penjualan Panik Bitcoin Merugikan Investor Baru $100 Juta dalam 6 Minggu_3

Penjualan Panik Bitcoin Merugikan Investor Baru $100 Juta dalam 6 Minggu_3

Penurunan harga Bitcoin per tahun. Sumber: CryptoQuant

Sumber: Cointelegraph

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Ekonomi Inggris Menyusut Secara Tak Terduga, Pukulan Bagi Rachel Reeves

Warren Takunda

Tren Ekonomi

Ekonomi Inggris berkontraksi sebesar 0,1% pada bulan Januari, memberikan pukulan bagi Rachel Reeves sebelum pernyataan musim semi akhir bulan ini.

Dalam kejutan bagi para ekonom Kota, yang mengharapkan pertumbuhan 0,1% pada bulan Januari, data Kantor Statistik Nasional menunjukkan sektor jasa gagal mengimbangi penurunan di sektor industri dan mempertahankan pertumbuhan dari bulan sebelumnya.

Produksi manufaktur turun 1,1% pada Januari 2025, membalikkan lonjakan 0,7% pada Desember tahun lalu. Konstruksi menjadi hambatan lain bagi perekonomian setelah cuaca musim dingin yang buruk menghambat pembangunan rumah.

Jasa hanya meningkat sebesar 0,1%, dengan penurunan di sektor perhotelan serta seni dan hiburan yang menjadi penyumbang pertumbuhan terbesar.

ONS mengatakan PDB diperkirakan tumbuh sebesar 0,2% dalam tiga bulan hingga Januari 2025, dibandingkan dengan tiga bulan hingga Oktober 2024, sebagai hasil dari pertumbuhan di sektor jasa.

Yael Selfin, kepala ekonom di KPMG UK, mengatakan: “Perekonomian Inggris mengawali tahun ini dengan lesu karena ketidakpastian global membayangi prospeknya.”

Reeves menyalahkan ketidakpastian ekonomi global atas kemerosotan tersebut, seraya menambahkan bahwa rencana untuk meningkatkan anggaran pertahanan akan memberikan dorongan bagi perekonomian.

Ia berkata: "Dunia telah berubah dan di seluruh dunia kita merasakan konsekuensinya. Itulah sebabnya kami melangkah lebih jauh dan lebih cepat untuk melindungi negara kami, mereformasi layanan publik kami, dan memulai pertumbuhan ekonomi untuk mewujudkan rencana perubahan kami.

“Dan mengapa kami meluncurkan peningkatan anggaran pertahanan yang terbesar dan berkelanjutan sejak perang dingin.”

Menteri keuangan bayangan, Mel Stride, mengatakan: “Tidak mengherankan jika pertumbuhan kembali menurun, setelah hampir tidak ada pertumbuhan dalam tiga bulan terakhir tahun 2024.”

Stride mengatakan anggaran Oktober lalu telah memukul kepercayaan bisnis. "Setelah terus-menerus merendahkan Inggris, menaikkan pajak ke rekor tertinggi, dan menghancurkan bisnis dengan undang-undang ketenagakerjaan yang ekstrem, pemerintah ini adalah pembunuh pertumbuhan," katanya.

Sebagian besar survei bisnis menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan menghentikan perekrutan pekerja dan menunda investasi untuk menghemat dana. Proyek-proyek belanja pemerintah juga mengalami penundaan sementara para menteri meninjau rencana-rencana yang diajukan di bawah pemerintahan Konservatif sebelumnya.

Menteri keuangan diperkirakan akan mengumumkan pemotongan besar-besaran dalam belanja kesejahteraan pemerintah pada pernyataan musim semi tanggal 26 Maret untuk tetap berada dalam aturan anggaran pemerintah. Pada bulan Desember, ekonomi tumbuh sebesar 0,4%, membantu kuartal terakhir tahun ini untuk mencatat kenaikan sebesar 0,1% dan menghindari dua kuartal tanpa pertumbuhan.

Komite kebijakan moneter Bank of England yang menetapkan suku bunga diperkirakan tidak akan terpengaruh oleh angka-angka terbaru saat bertemu minggu depan. Pasar keuangan memperkirakan suku bunga akan tetap bertahan pada 4,5%.

Lembaga Penelitian Ekonomi dan Sosial Nasional (Niesr) telah memperkirakan bahwa ekonomi akan tumbuh sebesar 0,4% pada kuartal pertama tahun 2025, jauh lebih tinggi dari Bank yang memperkirakan pertumbuhan akan dibatasi hanya sebesar 0,1%.

Setelah kinerja yang kurang menggembirakan pada paruh kedua tahun 2024, pertumbuhan tetap rapuh karena ketidakpastian global dan domestik.

Hailey Low, ekonom di Niesr, mengatakan: "Sangat penting bahwa pernyataan musim semi mendatang memberikan stabilitas daripada menambah ketidakpastian dalam negeri. Perubahan kebijakan yang sering terjadi berisiko merusak kepercayaan bisnis dan investor pada saat kejelasan dan konsistensi sangat dibutuhkan."

Sumber: Theguardian

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Emas Capai Tonggak Baru di Tengah Meningkatnya Perang Dagang Global

Warren Takunda

Tren Ekonomi

Harga emas mencapai titik tertinggi baru pada hari Kamis, dengan emas berjangka di Comex melonjak 1,5%, yang sempat melampaui tonggak baru $3.000 (€2.764) per ons untuk pertama kalinya dalam sejarah. Harga emas spot melonjak 1,9% menjadi $2.988 (€2.752) per ons, mencapai titik tertinggi sepanjang masa.

Emas dipandang sebagai aset safe haven, dengan harga naik lebih dari 13% tahun ini di tengah sentimen penghindaran risiko, melemahnya dolar AS, dan meningkatnya pembelian bank sentral.

Permintaan terhadap aset haven meningkat

Permintaan aset safe haven melonjak di tengah ketidakpastian ekonomi dan politik seputar tarif Trump dan meningkatnya ketegangan geopolitik. Prospek ekonomi global menjadi suram karena meningkatnya ancaman tarif balasan antara AS dan negara-negara lain.

Presiden AS Donald Trump memberlakukan tarif sebesar 25% pada impor baja dan aluminium, yang memicu tindakan balasan dari Kanada dan Uni Eropa. Ia juga mengancam akan mengenakan tarif sebesar 200% pada anggur dan minuman beralkohol lainnya dari Uni Eropa sebagai tanggapan atas rencana blok tersebut untuk mengenakan pajak pada impor wiski Amerika. Sementara perang dagang yang meluas diperkirakan akan memicu inflasi, hambatan perdagangan yang lebih tinggi dan deglobalisasi dapat memperlambat pertumbuhan ekonomi global.

Konflik perdagangan yang semakin dalam dapat memperburuk tekanan inflasi sekaligus melemahkan pertumbuhan ekonomi, sehingga menciptakan kondisi stagflasi—skenario yang secara historis menguntungkan bagi emas sebagai alat penyimpan nilai.

Dolar AS melemah

Selain itu, melemahnya dolar AS dan ekspektasi pemangkasan suku bunga Federal Reserve yang lebih cepat juga memicu kenaikan harga emas. Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur nilai dolar AS relatif terhadap sekeranjang mata uang asing utama, telah turun lebih dari 5% dari titik tertinggi tahunannya pada pertengahan Januari.

Kekhawatiran tentang ekonomi AS kemungkinan akan menyebabkan suku bunga yang lebih rendah, dan data inflasi yang lebih rendah dari perkiraan baru-baru ini telah memperkuat ekspektasi pasar untuk penurunan suku bunga pada bulan Juni, daripada yang diproyeksikan sebelumnya pada bulan September. Dolar mungkin terus melemah terhadap mata uang G10 lainnya karena sentimen investor berubah. Namun, tren ini mungkin tidak akan berlanjut jika Federal Reserve mempertahankan sikap agresif, karena meningkatnya ketegangan perdagangan dapat memperburuk tekanan inflasi.

Sementara itu, reli euro juga membebani dolar AS, di tengah optimisme seputar potensi pergeseran kebijakan fiskal di Uni Eropa, yang mendorong arus investasi menjauh dari pasar AS.

Bank sentral mungkin akan beralih dari obligasi pemerintah AS

Bank-bank sentral telah meningkatkan cadangan emas mereka sambil mengurangi kepemilikan obligasi pemerintah AS. Tarif dan kebijakan fiskal Trump yang bertujuan untuk mengurangi defisit pemerintah telah menimbulkan kekhawatiran tentang kemampuan AS untuk membayar utangnya.

"Kebijakan pajak dan perdagangan Trump mendorong aliran masuk ke emas karena bank sentral berupaya mengalihkan cadangan dari Treasury, sementara ada kekhawatiran tentang meningkatnya beban utang AS dan kemampuan ekonomi AS untuk melunasinya," tulis Kyle Rodda, analis pasar senior di Compital.com, dalam email.

Investor beralih ke mode defensif saat aset berisiko merosot

Dana investasi telah beralih dari aset berisiko seperti ekuitas dan energi menuju aset defensif, termasuk emas, di tengah meningkatnya kekhawatiran tentang pertumbuhan ekonomi global.

Aset yang sensitif terhadap risiko, termasuk pasar saham dan minyak mentah, terus menurun. Investor juga telah menarik diri dari pasar ekuitas AS, khususnya saham teknologi berkapitalisasi besar, selama bulan lalu karena kekhawatiran pertumbuhan. SP 500, indeks saham acuan AS, telah memasuki wilayah koreksi untuk tahun ini, turun 10% dari titik tertingginya sepanjang masa pada bulan Februari. Pasar saham Eropa juga diperkirakan akan berakhir minggu ini lebih rendah karena efek spillover dari Wall Street.

Harga minyak mentah masih mendekati level terendah dalam beberapa tahun terakhir karena prospek permintaan yang memburuk, sementara pembicaraan gencatan senjata dapat menyebabkan produksi Rusia kembali ke pasar. Harga minyak mentah acuan, termasuk West Texas Intermediate (WTI) dan Brent, masing-masing telah turun 7% dan 8% tahun ini, mendekati level terendah sejak Desember 2021.

Sumber: Euronews

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Harga Emas Capai $3.000/Oz untuk Pertama Kalinya

ING

Tren Ekonomi

Permintaan aset haven, kekhawatiran perang dagang dorong emas

Emas baru saja mencapai $3.000/oz untuk pertama kalinya. Kekhawatiran tarif yang berisiko meningkatkan inflasi dan memperlambat pertumbuhan ekonomi memacu permintaan untuk aset safe haven seperti emas.

Kemarin, Presiden AS Donald Trump mengancam akan mengenakan tarif 200% pada anggur, sampanye, dan minuman beralkohol lainnya dari Prancis dan tempat lain di UE. Hal ini menyusul tindakan balasan langsung dari UE dan Kanada setelah Gedung Putih menerapkan tarif 25% pada impor baja dan aluminium awal minggu ini. Kami melihat ketidakpastian atas perdagangan dan tarif terus menaikkan harga emas – dan jika ketegangan perdagangan meningkat dan kami melihat lebih banyak tindakan balasan, permintaan emas sebagai tempat berlindung yang aman akan terus berlanjut.

Emas merupakan salah satu komoditas utama dengan kinerja terbaik tahun ini, naik lebih dari 14% tahun ini. Emas telah mencapai serangkaian rekor tertinggi berturut-turut, didorong oleh ketegangan perdagangan, pembelian bank sentral, dan arus masuk ke kepemilikan ETF. Total kepemilikan dana perdagangan-bursa emas yang diketahui telah tumbuh sekitar 3,5 juta ons sepanjang tahun ini menjadi hampir 86,4 juta ons. Bank sentral membeli 1.045 ton tahun lalu, yang mencakup sekitar seperlima dari keseluruhan permintaan (menurut World Gold Council) dan lebih banyak pembelian kemungkinan akan berlanjut tahun ini. Jika kita melihat lebih banyak penambahan, ini akan memberikan harga emas batangan dorongan lebih lanjut. Kami yakin lebih banyak keuntungan untuk emas sudah di depan mata.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Penawaran Pagi: Pasar Bersiap untuk Naik namun Ancaman Tarif Mengintai

Warren Takunda

Tren Ekonomi

Saham global memperoleh sedikit kelegaan yang sangat dibutuhkan pada hari Jumat setelah seminggu penuh hantaman hebat, yang sejenak mengesampingkan kekhawatiran atas perang dagang ketika Senator Demokrat AS Chuck Schumer mengisyaratkan partainya akan memberikan suara untuk mencegah penutupan pemerintah.

Para pedagang bereaksi cepat sehingga membuat saham berjangka naik: Nasdaq berjangka melonjak lebih dari 1% sementara S&P 500 berjangka naik 0,8%, pergerakan yang relatif besar untuk jam perdagangan Asia.

Indeks MSCI untuk saham Asia Pasifik di luar Jepang naik 1%.

Eropa juga tampak bersiap untuk pembukaan yang kuat, dengan kontrak berjangka EUROSTOXX 50 naik 0,3% dan kontrak berjangka DAX naik 0,5%.

Kepekaan pasar terhadap berita yang jarang menimbulkan banyak reaksi di masa lalu menunjukkan betapa gelisahnya para investor saat ini.

"Jika Anda sudah berada di rumah hantu dan Anda sudah merasa takut, maka setiap tikus kecil akan membuat Anda takut," kata Vishnu Varathan, kepala penelitian makro Mizuho untuk Asia kecuali Jepang.

Dalam beberapa tahun terakhir, pasar sebagian besar tidak terpengaruh oleh berita utama seputar penutupan pemerintah AS, mengingat para pembuat undang-undang secara rutin meloloskan rancangan undang-undang pengeluaran sementara untuk menjaga pemerintah tetap beroperasi sementara mereka menyelesaikan pekerjaan mereka.

Namun menjelang akhir minggu, pasar global dilanda ketakutan akan terjadinya resesi AS dan meningkatnya perang dagang global.

Penawaran Pagi: Pasar Bersiap untuk Udara namun Ancaman Tarif Mengintai_1

Bagan batang bertumpuk yang menunjukkan hasil jajak pendapat tentang posisi warga Amerika terhadap tarif

Para pedagang di London akan bangun pagi untuk menyambut rilis estimasi pertumbuhan ekonomi Inggris untuk bulan Januari yang akan dirilis pada awal hari perdagangan Eropa. Harapannya adalah ekonomi tumbuh 0,1% per bulan, sedikit melambat dari 0,4% di bulan Desember.

Perlu dicatat bahwa pendekatan Inggris yang relatif terukur terhadap perdagangan AS dan posisi perdagangan yang sebagian besar seimbang antara keduanya telah menguntungkan pound, yang berada di jalur untuk kenaikan mingguan kedua berturut-turut.

Di AS, Survei Konsumen Universitas Michigan akan menjadi item utama untuk diperhatikan pada hari Jumat, mengingat bagaimana serangan tarif Presiden AS Donald Trump mengguncang bisnis dan konsumen.

Sementara itu, ekuitas Tiongkok telah muncul sebagai tempat perlindungan yang tidak diduga bagi investor global yang mencari perlindungan dari semua ketidakpastian di Amerika Serikat.

Indeks Hang Seng Hong Kong naik 17% sejak Trump kembali ke Gedung Putih pada bulan Januari, dibandingkan dengan penurunan sekitar 9% pada SP 500.

Penawaran Pagi: Pasar Naik untuk Udara tetapi Ancaman Tarif Mengintai_2

Sejak awal tahun, Hang Seng Hong Kong telah melonjak sementara SP 500 telah melemah.

Saham di daratan China dan Hong Kong kembali melonjak pada hari Jumat, dipimpin oleh saham konsumen, setelah sebuah kota di China utara mengumumkan rencana untuk meningkatkan angka kelahiran. Investor juga menunggu konferensi pers Senin depan oleh pejabat China dari badan perencanaan utama dan tempat lain untuk langkah-langkah tambahan guna meningkatkan konsumsi domestik.

Perkembangan utama yang dapat memengaruhi pasar pada hari Jumat:

- Estimasi PDB Inggris (Januari)

- Produksi industri Inggris (Januari)

- Survei Konsumen Universitas Michigan AS (Maret)