Taruhan Besar Takaichi pada Pemilu Mendadak di Jepang

China sedang mempersiapkan perombakan kebijakan besar untuk periode 2026-2030 yang dirancang untuk mengatasi ketidakseimbangan mendasar dalam perekonomiannya: produksi pabrik kuat, tetapi permintaan domestik tertinggal. Perencana negara mengumumkan strategi baru akan berfokus pada peningkatan sektor jasa untuk mendorong konsumsi rumah tangga.

Menurut Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional (NDRC), pergeseran ini merupakan respons langsung terhadap "masalah penting" yang dihadapi perekonomian.

Mendiagnosis Defisit Permintaan

Meskipun ekonomi China mencapai target pertumbuhan 5% tahun lalu, angka utama tersebut menyembunyikan kesenjangan internal yang semakin besar. Masalah intinya terletak pada ketidakseimbangan antara produksi dan pengeluaran.

Pada tahun 2025, produksi industri meningkat sebesar 5,9%, tetapi penjualan ritel hanya tumbuh sebesar 3,7%. Perbedaan ini menyoroti perekonomian yang memproduksi lebih banyak daripada yang dikonsumsi warganya, sebuah dinamika yang ditopang oleh lonjakan ekspor—strategi yang semakin sulit untuk dipertahankan.

"Masalah pasokan yang kuat namun permintaan yang lemah dalam operasi ekonomi saat ini memang merupakan masalah yang menonjol," kata Wang Changlin, wakil kepala NDRC, pada konferensi pers baru-baru ini.

Pergeseran Strategis ke Sektor Jasa

Untuk mengatasi hal ini, para pemimpin Tiongkok telah berjanji untuk meningkatkan secara "signifikan" pangsa konsumsi rumah tangga dalam perekonomian. Strategi baru ini mengalihkan fokus dari barang ke jasa.

Pejabat NDRC Zhou Chen menyatakan bahwa "sektor jasa kini menjadi fokus utama dalam upaya memperluas permintaan domestik." Pemerintah melihat ruang pertumbuhan yang substansial di beberapa bidang utama, termasuk:

• Perawatan lansia

• Perawatan Kesehatan

• Waktu luang dan rekreasi

Ini menandai pergeseran strategis dalam cara Beijing berencana untuk merangsang pasar domestiknya selama lima tahun ke depan.

Keberlanjutan Subsidi Barang Konsumsi

Fokus baru pada sektor jasa bukan berarti dukungan yang ada untuk konsumsi barang akan hilang. Pemerintah akan terus menggunakan kebijakan seperti subsidi tukar tambah untuk mendorong pembelian barang-barang seperti kendaraan listrik (EV) dan peralatan rumah tangga.

Sebagai contoh, pada bulan Desember, China mengalokasikan 62,5 miliar yuan (8,98 miliar dolar AS) dari dana obligasi pemerintah khusus untuk mendukung program tukar tambah barang konsumsi tahun 2026, yang menunjukkan komitmen berkelanjutan untuk merangsang pengeluaran barang-barang mahal di samping dorongan baru yang berorientasi pada jasa.

Inggris dan China diam-diam telah membentuk forum tingkat tinggi baru bagi para pejabat keamanan untuk membahas serangan siber, sebuah perkembangan signifikan di tengah hubungan yang tetap tegang akibat tuduhan peretasan yang terus berlanjut.

Menurut sumber yang mengetahui kesepakatan pribadi tersebut, "Dialog Siber" yang baru ini dirancang untuk menciptakan saluran langsung dalam mengelola ancaman keamanan nasional, meningkatkan komunikasi, dan mencegah kesalahan perhitungan agar tidak semakin memburuk.

Ini menandai pertama kalinya ada mekanisme tunggal dan khusus bagi para pejabat senior dari kedua negara untuk menangani insiden siber. Sebelumnya, membangun jalur komunikasi yang jelas mengenai isu-isu sensitif ini seringkali merupakan proses yang sulit.

Saluran Baru untuk Pembicaraan Berisiko Tinggi

Tujuan utama dialog ini adalah untuk memungkinkan diskusi pribadi tentang langkah-langkah pencegahan dan membantu mengelola dampak dari aktivitas siber. Forum ini menyediakan cara terstruktur bagi London dan Beijing untuk terlibat langsung dalam masalah keamanan yang telah memperburuk hubungan mereka.

Inisiatif ini muncul pada saat yang kritis. Pemerintah Inggris diperkirakan akan memutuskan pada tanggal 20 Januari mengenai permintaan China untuk membangun kedutaan besar super baru di London. Setelah itu, Perdana Menteri Keir Starmer dijadwalkan bertemu dengan Presiden Xi Jinping di Beijing pada akhir bulan.

Pemerintah Inggris menolak berkomentar mengenai masalah ini, dengan alasan kebijakan terkait isu keamanan. Kedutaan Besar China di London menyatakan tidak mengetahui adanya kesepakatan tersebut, dan Kementerian Luar Negeri di Beijing tidak segera menanggapi permintaan komentar.

Menavigasi Perairan Diplomatik yang Tegang

Sejak terpilih 18 bulan lalu, pemerintah Partai Buruh telah berupaya memperbaiki hubungan dengan Beijing. Namun, upaya-upaya ini secara konsisten terhambat oleh tuduhan Inggris tentang kampanye siber Tiongkok yang hampir terus-menerus menargetkan infrastruktur nasional dan sistem pemerintahan Inggris. Hubungan diplomatik sudah berada di bawah tekanan karena pandemi COVID-19 dan dukungan Tiongkok terhadap perang Rusia di Ukraina.

Sumber-sumber meyakini bahwa forum siber baru ini adalah yang pertama dari jenisnya antara China dan negara lain mana pun, yang menyoroti hal ini sebagai langkah penting menuju peningkatan keterlibatan diplomatik.

Pada bulan November, diplomat tertinggi Tiongkok, Wang Yi, bertemu dengan Penasihat Keamanan Nasional Inggris, Jonathan Powell, di Beijing. Meskipun pernyataan resmi dari Tiongkok tidak menyebutkan aktivitas siber, pernyataan tersebut mencatat bahwa keduanya sepakat untuk "menghadapi dan menyelesaikan masalah" dan "lebih meningkatkan dialog reguler."

Langkah Hati-hati Menuju De-eskalasi

Pembentukan forum ini menyusul laporan yang menggarisbawahi parahnya ancaman siber. Pada bulan Oktober, Bloomberg melaporkan bahwa pejabat Inggris meyakini peretas Tiongkok telah memata-matai sistem komputer pemerintah Inggris selama lebih dari satu dekade. Para pejabat juga mengindikasikan bahwa aktor yang didukung negara dari Tiongkok telah membahayakan infrastruktur penting dalam skala yang lebih besar daripada yang telah diungkapkan kepada publik.

Meskipun dialog baru ini kemungkinan tidak akan menghentikan operasi siber ini sepenuhnya, sumber internal menyatakan bahwa dialog ini menawarkan peluang berharga untuk mengurangi risiko kesalahan perhitungan berbahaya antara kedua kekuatan tersebut.

China telah mencabut pembatasan impor canola Kanada, sebuah perubahan kebijakan yang membuka kembali jalur impor utama dan diperkirakan akan meningkatkan pasokan bahan baku pakan ternak. Langkah ini membuka kembali pasar China untuk sumber canola terbesarnya dan melengkapi dimulainya kembali impor kedelai AS baru-baru ini serta pengiriman percobaan biji raps Australia.

Dengan mendiversifikasi sumber pasokan biji minyak penting, Beijing memperkuat strategi ketahanan pangannya. Meningkatnya persaingan di antara pemasok global diperkirakan akan menurunkan harga komponen pakan ternak yang penting. Ini menandai perubahan yang signifikan dari beberapa tahun terakhir, di mana perdagangan pertanian sering digunakan sebagai alat tawar-menawar dalam perselisihan dengan mitra utama.

Kembalinya Kanola Kanada

Keputusan untuk melonggarkan tarif pengiriman canola Kanada menyusul kunjungan Perdana Menteri Mark Carney ke Beijing. Hal ini mencairkan hubungan perdagangan yang sebelumnya membuat China mengenakan bea masuk pada produk canola Kanada dan tanaman itu sendiri dalam dua keputusan terpisah tahun lalu. Langkah-langkah tersebut merupakan respons terhadap pengenaan bea masuk oleh Ottawa pada kendaraan listrik, baja, dan aluminium China.

Tekanan Meningkat pada Harga Pakan Domestik

Ketersediaan biji minyak yang lebih luas sudah mulai membebani pasar domestik. Harga berjangka bungkil kedelai, bahan pakan utama, ditutup pada hari Senin 15% di bawah puncaknya pada bulan Agustus. Pada saat yang sama, harga berjangka bungkil rapeseed telah jatuh ke level terendah dalam 16 bulan.

Dengan jalur pasokan yang kini sepenuhnya terbuka, fokus bergeser ke pengelolaan konsumsi domestik China, khususnya dari populasi babi yang sangat besar.

Prospek Permintaan: Populasi Babi yang Menyusut

Meskipun produksi daging babi China mencapai rekor tertinggi pada tahun 2025, jumlah babi mulai menurun. Ini adalah kebijakan yang disengaja oleh Beijing untuk mengurangi kelebihan kapasitas, mendukung pendapatan petani, dan memerangi tekanan penurunan harga dalam perekonomian.

Penurunan permintaan pakan yang diantisipasi sudah tercermin dalam harga pasar. Kontrak berjangka untuk bungkil kedelai saat ini diperdagangkan dengan harga diskon, mencerminkan ekspektasi para pedagang terhadap penurunan konsumsi di masa mendatang.

Tren penurunan ini dapat diperkuat jika komitmen geopolitik menyebabkan China mengimpor lebih banyak biji minyak daripada yang dibutuhkannya. Janji Beijing untuk membeli setidaknya 25 juta ton kedelai dari AS setiap tahun selama tiga tahun ke depan merupakan faktor kunci. Meskipun biaya pakan yang lebih rendah akan meningkatkan margin bagi produsen ternak, hal itu juga akan memperkuat kekuatan deflasi di sektor pertanian.

Perkembangan Ekonomi Penting Lainnya di Tiongkok

Selain pertanian, beberapa sektor lain juga memberikan sinyal perubahan besar dalam perekonomian Tiongkok.

Strategi Ekspor dan Ketegangan Perdagangan

Saat Presiden Xi Jinping menghadapi deflasi dan penurunan investasi, pemerintahannya bertaruh pada peningkatan ekspor untuk mendorong pertumbuhan. Dalam konteks ini, ancaman yang dibuat oleh Donald Trump terhadap sekutu utama AS dipandang sebagai peluang potensial bagi China. Sementara itu, ekspor magnet tanah jarang China ke Jepang pada bulan Desember menurun dari rekor bulan sebelumnya, dengan investor mengamati tanda-tanda pembatasan bahan-bahan penting oleh Beijing di tengah ketegangan dengan Tokyo.

Pergerakan di Sektor Komoditas

• Bijih Besi: RBC Capital Markets mencatat bahwa diskon bijih besi dari BHP Group, menyusul tekanan dari China, kemungkinan bersifat "optik, sementara, dan terbatas secara ekonomi" dan tidak menandakan penurunan kekuatan penetapan harga perusahaan tambang tersebut.

• Pembiayaan Pertambangan Tembaga: Perusahaan peleburan terkemuka Jiangxi Copper Co. mengumumkan rencana untuk menerbitkan obligasi hingga 25 miliar yuan ($3,6 miliar) untuk berpotensi mendanai ekspansi pertambangan seiring dengan kenaikan harga. Secara terpisah, perusahaan pertambangan Tiongkok CMOC Group Ltd. mengumpulkan $1,2 miliar dari penjualan obligasi konvertibel tanpa kupon.

Investasi Infrastruktur dan Energi

Perusahaan milik negara China Southern Power Grid Co. berencana meningkatkan pengeluaran tahunannya menjadi rekor 180 miliar yuan ($26 miliar) tahun ini. Investasi ini merupakan bagian dari dorongan Beijing yang lebih luas untuk memodernisasi jaringan listriknya guna menangani pertumbuhan energi terbarukan. Menurut Bloomberg Intelligence, rencana peningkatan jaringan listrik China senilai 4 triliun yuan untuk tahun 2026-2030 juga akan mendorong perluasan penyimpanan baterai yang lebih cepat.

Dalam berita industri lainnya, laporan menunjukkan bahwa booming semen yang berlangsung lama di China telah berakhir secara definitif.

Dana Moneter Internasional (IMF) telah meningkatkan perkiraan pertumbuhan ekonomi Arab Saudi untuk tahun ketiga berturut-turut, menandakan kepercayaan yang diperbarui terhadap lintasan ekonomi Kerajaan tersebut.

Dalam laporan Januari lalu, IMF memproyeksikan ekonomi Arab Saudi akan tumbuh sebesar 4,5% tahun ini. Ini menandai peningkatan yang signifikan dari tingkat pertumbuhan 4% yang diperkirakan dalam prospek Oktober 2025.

Menelaah Lebih Dalam Peningkatan Peringkat yang Diberikan IMF

Revisi positif ini meluas hingga melampaui tahun ini. IMF juga menaikkan perkiraan pertumbuhan ekonomi Arab Saudi untuk tahun 2025 menjadi 4,3%, naik dari perkiraan sebelumnya sebesar 4%. Ke depan, IMF memperkirakan ekonomi akan tumbuh sebesar 3,6% tahun depan, meningkat dari proyeksi 3,2% pada bulan Oktober.

Optimisme regional ini merupakan bagian dari pembaruan global yang lebih luas, di mana IMF juga meningkatkan perkiraan pertumbuhan dunia untuk tahun 2026 menjadi 3,3%, kenaikan 0,2 poin persentase dari penilaiannya pada bulan Oktober.

Proyeksi IMF sangat selaras dengan proyeksi dari Kementerian Keuangan Arab Saudi sendiri, yang memperkirakan pertumbuhan sebesar 4,6% tahun ini, 3,7% pada tahun 2027, dan 4,5% pada tahun 2028. Keselarasan ini menggarisbawahi realisme perencanaan keuangan kementerian tersebut.

Faktor-Faktor Utama yang Mendorong Momentum Ekonomi

IMF mengaitkan perkiraan optimisnya dengan dua faktor utama:

• Ekonomi non-minyak yang kuat: Momentum berkelanjutan di berbagai sektor Kerajaan memberikan fondasi yang stabil untuk pertumbuhan.

• Pemulihan sektor minyak: Pelonggaran pembatasan produksi minyak yang diharapkan berdasarkan kesepakatan OPEC+ diperkirakan akan meningkatkan kontribusi sektor minyak terhadap PDB.

Pandangan Konsensus dari Lembaga-Lembaga Global

Lembaga keuangan besar lainnya memiliki pandangan serupa tentang perekonomian Arab Saudi.

Bank Dunia memproyeksikan ekonomi Arab Saudi akan tumbuh sebesar 4,3% tahun ini dan 4,4% pada tahun 2027. Analisisnya menunjukkan peningkatan produksi minyak yang lebih cepat dari perkiraan pada awal tahun 2025, yang dilengkapi dengan pertumbuhan yang kuat dan berkelanjutan dalam kegiatan bisnis non-minyak.

Sementara itu, Fitch Ratings memperkirakan ekspansi yang lebih kuat lagi sebesar 4,8% untuk ekonomi Arab Saudi pada tahun 2026. Lembaga pemeringkat tersebut juga memperkirakan defisit negara akan menyempit menjadi 3,6% dari PDB pada akhir tahun, didorong oleh penguatan pendapatan non-minyak dan peningkatan efisiensi.

Ekspor magnet tanah jarang China ke Jepang turun 8% pada bulan Desember dibandingkan bulan sebelumnya, mencerminkan kekhawatiran pasar atas perselisihan diplomatik dan larangan ekspor yang akan datang dari Beijing. Pembatasan baru tersebut, yang menargetkan barang-barang dwiguna, diberlakukan pada bulan Januari.

Pengiriman Barang Jepang Turun Menjelang Larangan Ekspor Baru

Menurut data dari Administrasi Umum Bea Cukai, pengiriman magnet tanah jarang dari Tiongkok ke Jepang mencapai total 280 metrik ton pada bulan Desember. Angka ini menunjukkan penurunan dari puncak tahun 2025 sebesar 305 ton yang tercatat pada bulan November.

Gambar 1: Grafik batang yang menunjukkan ekspor magnet tanah jarang Tiongkok ke Jepang setiap bulannya dari tahun 2024 hingga 2025, dengan volume bulan Desember sebesar 280 ton menandai penurunan dari angka tertinggi di bulan November.

Meskipun terjadi penurunan bulanan, volume perdagangan Desember 31,4% lebih tinggi dibandingkan bulan yang sama tahun 2024. Analis memperkirakan lonjakan tahunan ini kemungkinan didorong oleh pembeli Jepang yang menimbun bahan baku sebagai antisipasi pembatasan perdagangan lebih lanjut dari Tiongkok.

Larangan tersebut menyusul komentar dari Perdana Menteri Jepang Sanae Takaichi, yang menyatakan bahwa Jepang akan merespons secara militer jika China menyerang Taiwan. Pernyataan tersebut membuat marah Beijing, yang mengklaim kedaulatan atas pulau tersebut.

Ekspor ke Amerika Serikat Juga Menurun

Data bulan Desember juga mengungkapkan penurunan pengiriman ke Amerika Serikat. Ekspor magnet tanah jarang turun 3% dari bulan sebelumnya, menjadi 564 ton.

Sepanjang tahun 2025, China mengirimkan 5.933 ton ke AS, yang menunjukkan penurunan tahunan sebesar 20,3%.

Gambar 2: Pengiriman magnet tanah jarang Tiongkok ke AS menurun untuk bulan kedua berturut-turut pada Desember 2025, yang berkontribusi pada penurunan volume yang signifikan dibandingkan tahun sebelumnya.

Pengiriman-pengiriman ini sebelumnya pulih setelah China setuju untuk menangguhkan kontrol ekspor tertentu menyusul pertemuan antara Presiden Xi Jinping dan mitranya dari AS, Donald Trump.

Tren yang Lebih Luas dalam Ekspor Global China

Secara keseluruhan, total ekspor magnet tanah jarang China turun 3,2% pada bulan Desember dibandingkan bulan sebelumnya, mencapai 5.952 ton. Meskipun terjadi penurunan bulanan, angka ini masih merupakan yang tertinggi keempat yang tercatat pada tahun 2025, menunjukkan permintaan yang terus kuat.

Sepanjang tahun, China mengekspor 57.392 ton magnet tanah jarang, mengalami sedikit penurunan tahunan sebesar 1,3%.

Gambar 3: Grafik garis yang melacak total ekspor magnet tanah jarang bulanan Tiongkok dari tahun 2019 hingga 2025 menunjukkan bahwa meskipun bulan Desember mengalami sedikit penurunan, tingkat ekspor pada paruh kedua tahun 2025 secara signifikan lebih tinggi daripada tahun-tahun sebelumnya.

Perdana Menteri Jepang Sanae Takaichi menghadapi tantangan besar: bagaimana mendanai usulan pemotongan pajak penjualan tanpa memicu kekhawatiran akan krisis fiskal yang mengingatkan pada mantan pemimpin Inggris Liz Truss. Usulan tersebut telah mengguncang pasar obligasi Jepang, mendorong imbal hasil ke level tertinggi dalam beberapa dekade.

Rencana Takaichi adalah menangguhkan pajak penjualan atas makanan dan minuman selama dua tahun, sebuah langkah yang dirancang untuk mengatasi inflasi, yang merupakan kekhawatiran utama bagi para pemilih. Namun, Kementerian Keuangan pemerintah sendiri memperkirakan kebijakan tersebut akan menelan biaya sekitar ¥5 triliun ($31,6 miliar) setiap tahunnya—hampir sama dengan seluruh anggaran untuk pendidikan, sains, dan kebudayaan jika digabungkan.

Meskipun Perdana Menteri bersikeras bahwa pemotongan tersebut dapat didanai tanpa menerbitkan obligasi baru untuk menutupi defisit, pemerintahannya belum menjelaskan caranya. Kurangnya mekanisme pendanaan yang jelas ini memicu skeptisisme dan mendorong investor untuk menjual saham.

Perjudian Politik Berisiko Tinggi

Waktu pengajuan proposal ini sangat penting. Takaichi tampaknya memanfaatkan pemotongan pajak untuk mengkonsolidasikan kekuasaan menjelang pemilihan majelis rendah pada 8 Februari. Kebijakan ini secara langsung menargetkan kecemasan pemilih atas meningkatnya biaya hidup.

Namun, para analis memperingatkan bahwa langkah populer ini membawa risiko jangka panjang yang signifikan. Banyak yang percaya bahwa penangguhan "sementara" selama dua tahun akan menjadi mustahil untuk dibatalkan secara politis, terutama dengan pemilihan majelis tinggi yang dijadwalkan pada musim panas 2028. Hal ini dapat mengunci defisit permanen dalam keuangan negara.

"Masih sangat tidak pasti apakah pemotongan pajak konsumsi dapat diimplementasikan tanpa bergantung pada penerbitan obligasi pemerintah," kata Ataru Okumura, seorang ahli strategi suku bunga senior di SMBC Nikko Securities.

Dalam lingkungan ini, Takaichi harus melakukan tindakan penyeimbangan yang sulit: mengamankan dukungan pemilih sekaligus mencegah kepanikan pasar atas keberlanjutan keuangan publik Jepang.

Sinyal Pasar Obligasi Meningkatnya Kekhawatiran

Investor tidak menunggu penjelasan. Reaksi pasar sangat cepat dan jelas, dengan investor menjual obligasi pemerintah Jepang secara besar-besaran.

Pada hari Selasa, imbal hasil obligasi Jepang jangka 40 tahun melonjak menjadi 4%, level yang belum pernah terlihat sejak obligasi tersebut pertama kali diterbitkan pada tahun 2007. Ini juga menandai pertama kalinya jatuh tempo utang negara Jepang mencapai level tersebut dalam lebih dari 30 tahun.

Aksi jual besar-besaran ini dipicu oleh spekulasi bahwa jika partai Takaichi memperkuat posisinya dalam pemilihan, ia akan memiliki keleluasaan lebih besar untuk meningkatkan stimulus dan pengeluaran pemerintah.

"Pasar semakin menyadari ekspansi fiskal," jelas Takuya Hoshino, kepala ekonom di Dai-ichi Life Research Institute. "Mereka merasa lebih sulit untuk membeli ketika mereka khawatir tentang kemungkinan percepatan kebijakan fiskal ekspansif di masa mendatang."

Pertanyaan Pendanaan yang Belum Terjawab

Meskipun Takaichi bertujuan untuk meningkatkan pendapatan pajak dengan mempercepat pertumbuhan ekonomi daripada menaikkan tarif pajak, angka-angka tersebut tampaknya tidak sesuai.

Beberapa pihak menunjuk pada pertumbuhan nominal yang meningkat, yang didorong oleh inflasi, sebagai faktor yang telah menurunkan rasio utang terhadap PDB Jepang, yang secara teoritis menciptakan lebih banyak ruang fiskal. Inflasi memang telah meningkatkan pendapatan pajak. Namun, analisis dari Okumura dari SMBC Nikko menunjukkan bahwa ini bukanlah solusi mujarab. Ia memperkirakan peningkatan pendapatan tahunan dari inflasi mencapai lebih dari ¥2 triliun, tetapi peningkatan pembayaran bunga pemerintah atas utang yang ada akan menghabiskan jumlah yang hampir sama.

Hal ini menyisakan dana sebesar ¥5 triliun yang dibutuhkan untuk pemotongan pajak yang belum dapat dipastikan ketersediaannya. "Sumber pendanaan baru harus diamankan, atau sebagian besar pendanaan akan bergantung pada penerbitan obligasi pemerintah baru," simpul Okumura.

Sementara itu, kelompok oposisi terbesar Jepang, Aliansi Reformasi Sentris, mengadvokasi penghapusan permanen pajak penjualan makanan sebesar 8%. Rencana mereka melibatkan pembiayaan pemotongan pajak melalui dana kekayaan negara, meskipun detail spesifik tentang bagaimana hal ini akan berjalan masih belum jelas.

Pemerintah Berupaya Keras Menenangkan Pasar

Menanggapi gejolak pasar, para pejabat berupaya menenangkan situasi. Menteri Strategi Pertumbuhan Minoru Kiuchi menyatakan pada hari Selasa bahwa pemerintahan Takaichi akan memprioritaskan disiplin fiskal. Ia menyarankan agar pendapatan non-pajak dan peninjauan pengeluaran berlebih dipertimbangkan sebagai opsi pendanaan.

Kiuchi juga menegaskan kembali komitmen pemerintah untuk mengurangi rasio utang terhadap PDB.

"Kami akan terus memantau pergerakan pasar dengan penuh kewaspadaan," katanya. "Kami akan terus berupaya untuk menjaga kepercayaan pasar."