Taruhan Berisiko Uni Eropa pada LNG AS Mulai Terurai

Frederick Miles

Konflik Rusia-Ukraina

Energi dan Iklim

Keterangan Pejabat

Tren Ekonomi

Komoditas

Fokus Politik

Ringkasan:

Pergeseran Eropa dari gas Rusia ke LNG AS menciptakan ketergantungan baru yang meresahkan, yang diperumit oleh peraturan iklim dan pergeseran kepercayaan politik.

Pergeseran Uni Eropa dari gas Rusia dimaksudkan untuk mengamankan masa depan energinya. Namun, yang terjadi justru sebaliknya, yaitu terciptanya ketergantungan baru yang mengkhawatirkan pada gas alam cair (LNG) AS, dan para pejabat di Brussels mulai menyuarakan kekhawatiran mereka.

Komisaris Energi Uni Eropa, Dan Jorgensen, baru-baru ini menyuarakan konsensus yang berkembang di antara para pemimpin Eropa, dengan menyatakan, "Saya benar-benar mendengar hal ini ketika berbicara dengan para menteri energi dan kepala negara dari seluruh Eropa bahwa ada kekhawatiran yang semakin meningkat." Kekhawatiran ini menandai pembalikan yang mencolok dari beberapa tahun yang lalu ketika blok tersebut merayakan peralihannya ke energi Amerika.

Dari Gas Rusia Menuju Ketergantungan Amerika

Pada tahun 2022, Uni Eropa mengambil langkah tegas untuk menghukum Rusia atas invasinya ke Ukraina timur dengan mengganti gas pipa Rusia dengan LNG AS. Pada saat itu, para pejabat memuji pemasok Amerika sebagai mitra yang dapat diandalkan dan menggambarkan keputusan tersebut sebagai langkah besar menuju kemerdekaan energi.

Strategi tersebut telah menjadikan Uni Eropa sebagai pembeli gas cair AS terbesar di kawasan ini. Namun, ketergantungan ini datang dengan harga yang mahal, dan dengan pemerintahan AS yang berbeda, persepsi tentang Amerika sebagai pemasok yang setia telah berubah secara mendasar.

Gambar 1: Kapal pengangkut LNG telah menjadi jalur vital penting bagi pasokan energi Eropa, memfasilitasi impor rekor dari Amerika Serikat setelah peralihan dari gas pipa Rusia.

Benturan Kebijakan: Aturan Metana Bertentangan dengan Realita

Komplikasi utama muncul dari kebijakan iklim Uni Eropa sendiri. Regulasi baru mewajibkan pemantauan, pelacakan, dan pelaporan kebocoran metana secara ketat di seluruh rantai pasokan LNG. Kebijakan ini sekarang bertentangan dengan realitas operasional produsen gas terbesar di dunia.

Menteri Energi AS Chris Wright telah menyatakan dengan jelas bahwa produsen LNG Amerika tidak berniat untuk mematuhi aturan ketat Uni Eropa. QatarEnergy mengambil posisi yang sama, berulang kali memberi sinyal bahwa mereka tidak akan berinvestasi dalam pelacakan metana yang dipersyaratkan.

Karena dua eksportir LNG terbesar di dunia enggan memenuhi standar yang ditetapkan, Uni Eropa mendapati pilihannya sangat terbatas.

Faktor Trump: Sebuah Peringatan Politik

Lanskap politik juga telah berubah secara dramatis, menghancurkan mitos kemitraan transatlantik yang dapat diprediksi. "Kasus Greenland" menjadi peringatan keras bagi Brussel, menunjukkan bahwa AS di bawah Presiden Trump beroperasi berdasarkan serangkaian asumsi yang berbeda mengenai jaminan perdagangan dan keamanan.

Para pemimpin Eropa sebelumnya berasumsi bahwa bisnis akan terus berjalan seperti biasa. Namun, Trump memprioritaskan penagihan apa yang ia anggap sebagai utang, menuntut peningkatan pengeluaran NATO, dan memberlakukan tarif impor. Pendekatan transaksional ini telah mengikis kepercayaan terhadap AS sebagai mitra energi yang stabil dan jangka panjang.

Pencarian Alternatif: Jalan Buntu?

Seiring meningkatnya kekhawatiran, Uni Eropa berupaya keras mencari sumber lain. Komisioner Jorgensen menyebutkan penjajakan kesepakatan dengan Qatar, Kanada, dan Aljazair. Namun, jalan menuju diversifikasi penuh dengan rintangan:

• Qatar tetap tidak mematuhi peraturan metana Uni Eropa.

• Rusia tidak masuk dalam pertimbangan karena sanksi, dengan larangan penuh terhadap impor gas Rusia yang disetujui untuk dimulai tahun depan.

• Tidak ada pemasok tunggal lain yang memiliki kapasitas untuk menggantikan volume LNG yang sangat besar yang saat ini berasal dari Amerika Serikat.

Hal ini membuat para pembeli gas Eropa menghadapi tugas sulit untuk mencari volume yang lebih kecil di pasar global guna menyusun strategi diversifikasi, yang sangat berbeda dari keamanan yang pernah mereka cari.

Terikat: Kesepakatan Energi Senilai $250 Miliar

Yang memperparah masalah ini adalah kesepakatan perdagangan yang ditandatangani oleh Presiden Komisi Eropa Ursula von der Leyen dan Presiden Trump, yang mewajibkan Uni Eropa untuk mengimpor energi AS senilai $250 miliar setiap tahun hingga tahun 2027.

Meskipun Uni Eropa secara fisik belum mampu membeli jumlah tersebut, kesepakatan ini berhasil mendorong blok tersebut untuk membeli volume LNG dan minyak Amerika dalam jumlah yang sangat tinggi. Perjanjian ini mengunci Eropa pada ketergantungannya pada AS, sehingga menyisakan sedikit ruang gerak. Seperti yang telah berulang kali ditunjukkan oleh Presiden Trump, ia bermain sesuai aturannya sendiri, sehingga Uni Eropa harus menghadapi masa depan energi yang semakin tidak pasti.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

EURUSD menghapus semua keuntungan minggu lalu karena penguatan Dolar AS secara luas. Awal dari tren bearish?

adam

Pasar Valas

TINJAUAN DASAR

USD:

Dolar AS pulih di akhir pekan lalu dengan para analis menunjuk penunjukan Kevin Warsh sebagai ketua Fed berikutnya sebagai katalis utama. Kenyataannya adalah bahwa aksi jual dolar AS pada awalnya tidak didukung oleh fundamental. Dolar AS tidak memiliki alasan kuat untuk menguat, tetapi juga tidak ada alasan untuk aksi jual yang begitu kuat.

Data ekonomi AS terus membaik, terutama di sisi pasar tenaga kerja karena klaim pengangguran AS tampaknya mengindikasikan percepatan kembali aktivitas ekonomi. Februari mungkin menjadi bulan di mana dolar AS kembali menguat jika kita mendapatkan serangkaian data ekonomi yang kuat lainnya.

Laporan NFP (Non-Farm Payrolls) tentu menjadi sorotan utama minggu ini, tetapi kita akan mendapatkan banyak data penting lainnya yang dapat mendorong penguatan dolar AS. Pasar memperkirakan pelonggaran kebijakan moneter sebesar 55 bps hingga akhir tahun, dan perkiraan tersebut akan dikurangi jika data menunjukkan penguatan. Sebaliknya, jika data lebih lemah dari yang diper预期, maka kita dapat melihat dolar AS kembali berada di bawah tekanan, meskipun momentumnya tidak akan sekuat minggu-minggu sebelumnya.

EUR:

Di sisi EUR, anggota ECB mulai merasa tidak nyaman karena EUR/USD melewati level 1,20 pekan lalu. Ini semacam garis batas karena Wakil Presiden ECB de Guindos tahun lalu mengatakan bahwa kenaikan di atas 1,20 akan mempersulit keadaan bagi mereka.

Minggu ini, kita akan menyaksikan keputusan kebijakan ECB di mana bank sentral diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah dan menegaskan kembali sikap netral mereka. Risikonya adalah ECB akan lebih banyak menekan euro meskipun mereka belum memiliki alasan untuk melakukannya mengingat data terbaru lebih kuat dari yang diperkirakan.

ANALISIS TEKNIS EURUSD – KERANGKA WAKTU HARIAN

EURUSD - harian

Pada grafik harian, kita dapat melihat bahwa EURUSD menembus level 1.20 tetapi akhirnya menghapus keuntungan tersebut karena para pembuat kebijakan ECB memberikan arahan terkait mata uang tersebut dan data AS terus membaik. Kita memiliki level ayunan kunci di dekat level 1.18 yang dapat bertindak sebagai support. Para pembeli kemungkinan akan masuk di sana dengan risiko yang terdefinisi di bawah support untuk memposisikan diri untuk reli menuju level tertinggi baru. Di sisi lain, para penjual akan mencari penembusan ke bawah untuk meningkatkan taruhan bearish ke level 1.16 berikutnya.

ANALISIS TEKNIS EURUSD – KERANGKA WAKTU 4 JAM

EURUSD - 4 jam

Pada grafik 4 jam, kita dapat melihat bahwa terdapat garis tren menurun yang mendefinisikan momentum bearish saat ini. Jika terjadi koreksi harga, kita dapat memperkirakan para penjual akan memanfaatkan garis tren tersebut dengan risiko tertentu di atasnya untuk terus mendorong harga ke titik terendah baru. Di sisi lain, para pembeli akan mencari peluang untuk menembus level yang lebih tinggi guna memicu reli menuju level tertinggi siklus baru.

ANALISIS TEKNIS EURUSD – KERANGKA WAKTU 1 JAM

EURUSD - 1 jam

Pada grafik 1 jam, kita dapat melihat lebih jelas zona resistensi di sekitar level 1,19 di mana kita dapat menemukan garis tren menurun. Di situlah kita dapat memperkirakan para penjual akan masuk untuk terus mendorong harga ke titik terendah baru, sementara para pembeli akan mencari peluang untuk menembus level yang lebih tinggi guna memperpanjang kenaikan ke level tertinggi baru. Garis merah menunjukkan rentang harian rata-rata untuk hari ini.

Sumber: investinglive

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

AS Menanggapi China dengan Cadangan Strategis Logam Tanah Jarang Senilai $12 Miliar

James Riley

Komoditas

Tren Ekonomi

Fokus Politik

China–U.S. Trade War

Pemerintahan Trump meluncurkan inisiatif senilai hampir $12 miliar untuk membangun cadangan strategis unsur tanah jarang, sebuah langkah langsung untuk menantang dominasi China atas mineral yang penting bagi teknologi modern dan pertahanan.

Gedung Putih pada hari Senin mengkonfirmasi bahwa "Proyek Vault" sedang berlangsung, bertujuan untuk melindungi produsen Amerika dari kerentanan rantai pasokan. Persediaan ini dirancang untuk melindungi industri-industri utama, termasuk otomotif, elektronik, dan pertahanan, dari potensi gangguan.

Di dalam "Proyek Vault": Sebuah Rencana untuk Mengamankan Mineral Penting

Proyek ini akan didanai melalui kombinasi pembiayaan publik dan swasta:

• Pinjaman sebesar $10 miliar dari Bank Ekspor-Impor AS, yang distrukturkan selama periode 15 tahun.

• Hampir $1,67 miliar modal swasta.

Inisiatif ini mengikuti upaya pemerintah AS sebelumnya untuk mendorong industri logam tanah jarang dalam negeri, yang mencakup pengambilan saham di perusahaan pertambangan MP Materials dan memberikan dukungan keuangan kepada perusahaan seperti Vulcan Elements dan USA Rare Earth.

Pembentukan cadangan tersebut pertama kali dilaporkan oleh Bloomberg News. Sebagai pertanda pentingnya rencana tersebut, Presiden Trump dijadwalkan bertemu dengan CEO General Motors Mary Barra dan miliarder pertambangan Robert Friedland pada hari Senin.

Mematahkan Cengkeraman China pada Rantai Pasokan

Langkah ini diambil setelah China menunjukkan pengaruhnya selama perundingan perdagangan tahun lalu dengan membatasi ekspor unsur tanah jarang. Unsur-unsur ini sangat penting untuk memproduksi berbagai macam produk, mulai dari kendaraan listrik, laptop, dan telepon hingga mesin jet canggih dan sistem radar.

Posisi pasar China yang sangat dominan memberikannya kendali strategis yang kuat:

• Sektor ini menyumbang sekitar 70% dari penambangan logam tanah jarang di dunia.

• Perusahaan ini mengendalikan 90% pengolahan logam tanah jarang secara global.

Dengan menciptakan cadangan nasional, serupa dengan cadangan strategis untuk minyak bumi, AS bertujuan untuk mengembangkan sumber alternatif dan mengurangi ketergantungannya pada China untuk bahan-bahan penting ini.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Sektor manufaktur AS mengakhiri tren penurunan, tetapi tarif tetap memberikan dampak buruk.

Ukadike Micheal

Keterangan Pejabat

Interpretasi data

Tren Ekonomi

Tren Kebijakan Bank Sentral

Berita harian

China–U.S. Trade War

Aktivitas pabrik di AS meningkat pada bulan Januari, menandai tanda pertumbuhan pertama dalam setahun seiring dengan pulihnya pesanan baru secara tajam. Namun, sektor manufaktur menghadapi tantangan yang terus berlanjut, dengan tarif impor yang mendorong kenaikan biaya bahan baku dan membebani rantai pasokan.

Lembaga Manajemen Pasokan (ISM) mengumumkan pada hari Senin bahwa PMI manufaktur mereka naik menjadi 52,6 bulan lalu. Ini adalah pertama kalinya indeks tersebut naik di atas ambang batas 50 poin dalam 12 bulan dan merupakan angka tertinggi sejak Agustus 2022, menand signaling kembalinya pertumbuhan untuk sektor yang menyumbang 10,1% dari perekonomian.

Angka Januari menunjukkan perubahan signifikan dari angka Desember sebesar 47,9, yang mengakhiri tren kontraksi selama 10 bulan. Hasil ini juga jauh melampaui perkiraan 48,5 dari para ekonom yang disurvei oleh Reuters.

Pesanan Baru Mendorong Pemulihan di Bulan Januari

Faktor utama yang mendorong pemulihan ini adalah peningkatan permintaan yang dramatis.

• Sub-indeks pesanan baru prospektif ISM melonjak ke 57,1, sebuah peningkatan besar dari 47,4 pada bulan Desember dan level tertinggi sejak Februari 2022.

• Pesanan yang tertunda juga meningkat, dan ekspor menunjukkan pemulihan yang moderat.

Perbaikan ini mungkin sebagian terkait dengan undang-undang pajak baru, yang menjadikan penyusutan bonus bersifat permanen. Selain itu, industri teknologi telah menunjukkan beberapa kekuatan, sebagian besar karena booming investasi dalam kecerdasan buatan.

Kendala Rantai Pasokan dan Inflasi Tetap Berlanjut

Terlepas dari angka utama yang positif, data yang mendasarinya mengungkapkan adanya tekanan yang semakin meningkat. Lonjakan pesanan baru telah memberi tekanan pada rantai pasokan dan mendorong kenaikan biaya input.

Indeks pengiriman pemasok dalam survei tersebut naik menjadi 54,4 dari 50,8. Angka di atas 50 menunjukkan waktu pengiriman yang lebih lambat, yang dapat menandakan permintaan ekonomi yang kuat tetapi juga dapat mencerminkan hambatan rantai pasokan yang terkait dengan tarif.

Gesekan-gesekan ini secara langsung memicu kenaikan harga. Indeks harga yang dibayarkan meningkat menjadi 59,0 dari 58,5 pada bulan Desember, menunjukkan bahwa inflasi barang masih memiliki ruang untuk meningkat dan dapat berkontribusi untuk menjaga inflasi secara keseluruhan di atas target 2% Federal Reserve.

Konteks yang Lebih Luas dan Pengawasan Ketat dari The Fed

Data PMI Januari kontras dengan kinerja sektor manufaktur yang lesu baru-baru ini. Data Federal Reserve menunjukkan bahwa produksi pabrik mengalami kontraksi sebesar 0,7% per tahun pada kuartal keempat, dan lapangan kerja di sektor manufaktur turun sebanyak 68.000 pekerjaan pada tahun 2025. Kebangkitan sektor manufaktur secara luas yang diimpikan Presiden Donald Trump dengan kebijakan tarifnya belum terwujud.

Bank Sentral AS (Federal Reserve) memantau tekanan harga ini dengan cermat. Bank sentral AS mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah di kisaran 3,50%-3,75% pada pertemuan terakhirnya. Ketua Fed Jerome Powell menghubungkan lonjakan inflasi dengan tarif, dan menambahkan bahwa ia memperkirakan "inflasi tarif akan mencapai puncaknya" sekitar pertengahan tahun.

Sementara itu, pasar tenaga kerja pabrik tetap lemah. Meskipun laju penurunan melambat, lapangan kerja di sektor ini terus menyusut. Indeks lapangan kerja manufaktur ISM naik menjadi 48,1 dari 44,8 pada bulan Desember, tetapi tetap di bawah ambang batas pertumbuhan 50 poin. ISM mencatat bahwa perusahaan-perusahaan melakukan PHK dan menunda pengisian posisi yang kosong "karena permintaan jangka pendek hingga menengah yang tidak pasti," yang menyoroti sifat rapuh dari pemulihan sektor ini.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Dana kripto melanjutkan eksodus dengan arus keluar mingguan sebesar $1,7 miliar lagi karena 'sentimen investor memburuk': CoinShares

adam

Mata uang kripto

Menurut CoinShares, produk investasi kripto global yang ditawarkan oleh manajer aset seperti BlackRock, Grayscale, Fidelity, dan Bitwise telah menyaksikan sentimen investor semakin memburuk, dengan arus keluar yang meningkat untuk minggu kedua berturut-turut.

Dana kripto mencatat arus keluar bersih sebesar $1,7 miliar lagi minggu lalu, sehingga arus keluar bersih global sepanjang tahun ini mencapai $1 miliar, menurut laporan mingguan terbaru CoinShares. Demikian pula, dana yang menawarkan eksposur terhadap aset digital mencatat penarikan dana mingguan sebesar $1,7 miliar pada minggu sebelumnya, seperti yang dilaporkan The Block sebelumnya.

Penarikan dana yang berkelanjutan juga telah membebani aset yang dikelola, yang telah menurun sebesar $73 miliar sejak mencapai puncaknya pada Oktober 2025. James Butterfill, kepala riset di CoinShares, menghubungkan perubahan sentimen tersebut dengan kombinasi tekanan makro dan spesifik pasar, termasuk penunjukan ketua Federal Reserve AS yang lebih agresif, penjualan besar-besaran yang terus berlanjut terkait dengan siklus empat tahun kripto, dan meningkatnya ketidakpastian geopolitik.

“Sentimen investor memburuk seiring dengan percepatan arus keluar dana,” kata Butterfill.

Dana kripto melanjutkan eksodus dengan arus keluar mingguan sebesar $1,7 miliar lagi karena 'sentimen investor memburuk': CoinShares_1

Arus dana terkonsentrasi di sekitar Bitcoin dan AS.

Sekali lagi, arus keluar dana sebagian besar terkonsentrasi di Amerika Serikat, mencapai $1,65 miliar dari total penarikan minggu lalu. Dana di Kanada dan Swedia juga mencatat arus keluar bersih masing-masing sebesar $37,3 juta dan $18,9 juta, sementara produk di Swiss dan Jerman mengalami arus masuk yang moderat masing-masing sebesar $11 juta dan $4,3 juta.

Meskipun penurunan terjadi di sebagian besar aset digital utama, Bitcoin BTC-0,45% menanggung beban terbesar dari penarikan dana besar-besaran. Dana berbasis Bitcoin, yang dipimpin oleh IBIT milik BlackRock, mencatat arus keluar mingguan sebesar $1,32 miliar, sementara produk Ethereum ETH-3,64% mengalami arus keluar sebesar $308 juta. Aset favorit pasar baru-baru ini, XRP dan Solana, juga tidak mampu melawan tren tersebut minggu lalu, dengan mencatatkan penarikan bersih masing-masing sebesar $43,7 juta dan $31,7 juta.

Namun, beberapa produk menonjol sebagai pengecualian. Produk investasi Bitcoin jangka pendek menarik arus masuk sebesar $14,5 juta, meningkatkan aset kelolaan sepanjang tahun sebesar 8,1%, karena investor mengambil posisi defensif di tengah penurunan harga. Produk yang terkait dengan hype juga mencatat arus masuk sebesar $15,5 juta, yang menurut CoinShares diuntungkan dari peningkatan aktivitas onchain yang terkait dengan logam mulia yang di tokenisasi.

Penurunan harga ini bertepatan dengan penurunan tajam pada harga secara umum, dengan bitcoin turun sekitar 12% selama seminggu terakhir dan ether turun sekitar 22%, menurut halaman harga The Block.

Sumber: theblock

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Dolar AS: Upaya Perdagangan Penggantian Basis Data

adam

Pasar Valas

Dolar AS telah sedikit pulih lebih lanjut sementara emas dan perak anjlok, dan kami pikir ada cukup stabilitas untuk membiarkan data yang berbicara di pasar valuta asing minggu ini. Kalender AS seharusnya mencapai puncaknya dengan data penggajian/pengangguran yang baik, membuka pintu bagi kenaikan dolar lebih lanjut. Di tempat lain, ECB mungkin tidak akan banyak membahas euro, sementara RBA bisa menaikkan suku bunga malam ini.

USD: Kesehatan Sebagian Pulih

Dolar terlihat lebih sehat. Perdagangan penurunan nilai yang tampaknya menjadi penyebab utama penurunan USD minggu lalu mulai mereda sejak Kevin Warsh menjadi calon Ketua Federal Reserve pilihan Presiden AS Donald Trump. Besarnya koreksi pada logam mulia yang mengalami overbought mungkin memberikan dukungan tambahan bagi dolar, tetapi kami telah berulang kali menekankan bagaimana penurunan USD tampak terlalu terlepas dari gambaran makroekonomi.

Dengan dolar yang kini telah pulih sampai batas tertentu, kami pikir dolar akan bergerak lebih selaras dengan data dan dinamika suku bunga jangka pendek minggu ini. Kalender AS cukup padat, dengan survei ISM (manufaktur dirilis hari ini), dan JOLT serta ADP sebelum data pekerjaan pada hari Jumat. Prediksi kami adalah 80.000 lapangan kerja dan tingkat pengangguran yang tidak berubah di 4,4%, yang dapat membuka jalan bagi stabilisasi/pemulihan lebih lanjut pada dolar.

Sebelum itu, kami akan mengamati dengan saksama seberapa besar minat untuk membeli saat EUR/USD turun. Tampaknya bagi kami level support terbesar berada di sekitar 1.1880-1.1900, dan penembusan ke bawah merupakan tanda pulihnya kepercayaan terhadap dolar. Kenaikan lebih lanjut tanpa data atau peristiwa yang jelas membenarkannya akan menunjukkan bahwa kerusakan pada dolar bersifat lebih lama. Untuk saat ini, prediksi kami tetap bahwa USD akan pulih lebih lanjut dalam jangka pendek.

EUR: Kekhawatiran Akan Penguatan Euro Mungkin Berlebihan

Fokus utama minggu ini adalah menentukan seberapa serius Bank Sentral Eropa memandang apresiasi euro. Fakta bahwa EUR/USD tidak lagi berada di level 1,20 yang sangat dikhawatirkan memang mengurangi kemungkinan reaksi vokal dari anggota ECB, tetapi reaksi tersebut lebih mungkin muncul dalam komentar pasca-pertemuan atau notulen rapat.

Pada pertemuan hari Kamis ini – temukan pratinjau terbaru kami di sini – mungkin tidak akan ada cukup hal untuk memicu perubahan sikap Presiden Christine Lagarde yang tidak menyukai pembahasan tingkat nilai tukar. Demikian pula, kami ragu pasar memperhitungkan banyak risiko ketidakpuasan verbal terhadap kekuatan euro, sehingga ambang batas untuk reaksi negatif terhadap euro bisa dibilang tidak tinggi.

Inflasi inti zona euro pada hari Rabu diperkirakan sedikit menurun menjadi 2,2%. Ekonom kami memperkirakan 2,3%, tetapi angka mana pun seharusnya tidak terlalu berpengaruh pada euro pada tahap ini. EUR/USD seharusnya tetap hampir sepenuhnya sebagai perpanjangan sentimen USD, dan jika kami benar dalam meyakini bahwa kepercayaan USD secara bertahap pulih, kami memperkirakan pergerakan menuju nilai wajar jangka pendek yang kami perkirakan sebesar 1,770 untuk EUR/USD akan terjadi lebih cepat daripada nanti.

AUD: RBA Akan Menaikkan Suku Bunga dalam Situasi yang Sangat Tipis

Dolar Australia telah menjadi korban utama dari pelepasan posisi beli emas dan perak secara tiba-tiba. Bagaimanapun, tampaknya AUD/USD menyisipkan banyak hal positif di bulan Januari, mengingat perbedaan suku bunga yang tidak berubah. Tidak seperti EUR/USD, di mana salah satu dari dua mata uang (EUR) hanya mengalami sedikit perubahan ekspektasi suku bunga akhir-akhir ini, AUD/USD telah menghadapi beberapa aksi jangka pendek di kedua sisi.

Pasar telah memperkirakan pengetatan kebijakan moneter sebesar 19bp oleh Reserve Bank of Australia pada pertemuan malam ini, dan kami sejalan dengan konsensus yang menyerukan kenaikan sebesar 25bp menjadi 3,85%. Ini tampaknya akan menjadi keputusan yang sulit, dan meskipun kejutan kenaikan pada CPI Desember (dipadukan dengan pasar perumahan yang sedang memanas) membenarkan langkah ini, RBA seharusnya menahan diri untuk tidak memberi sinyal bahwa ini adalah awal dari siklus kenaikan suku bunga baru. Pasar memperkirakan setidaknya satu kenaikan lagi hingga akhir tahun, dan indikasi apa pun bahwa ini bisa menjadi langkah sekali saja akan membatasi dukungan yang dapat diberikan kenaikan suku bunga terhadap AUD.

Menurut pandangan kami, implikasi pengetatan kebijakan moneter RBA terhadap AUD/USD mungkin akan lebih terlihat dalam jangka panjang, setelah volatilitas USD yang sangat tinggi mereda. Sejalan dengan pandangan kami terhadap USD, dan mengingat harga pasar yang sudah cenderung ke arah hawkish, kami memperkirakan AUD/USD akan kembali diperdagangkan lebih rendah dalam beberapa minggu mendatang sebelum kembali memasuki jalur yang berkelanjutan di atas 0,70.

Sumber: investasi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pertumbuhan PDB China Sebesar 5% Menutupi Keretakan Ekonomi yang Lebih Dalam

King Ten

Tren Ekonomi

Keterangan Pejabat

Interpretasi data

China mengumumkan telah mencapai target pertumbuhan ekonomi resminya sebesar 5% untuk tahun 2025, sebuah pencapaian yang sebagian besar didorong oleh surplus perdagangan yang memecahkan rekor sebesar $1,19 triliun. Surplus ini, meningkat 20% dari tahun 2024, menggarisbawahi dominasi berkelanjutan negara tersebut sebagai pengekspor barang manufaktur global, dengan peningkatan pengiriman ke Eropa, Amerika Latin, dan Asia Tenggara yang mengimbangi penurunan ekspor ke Amerika Serikat sebesar 20%.

Namun, angka utama tersebut dibayangi oleh tanda-tanda kelemahan domestik yang signifikan dan meningkatnya skeptisisme dari analis internasional. Meskipun mencapai target tahunan, pertumbuhan ekonomi pada kuartal terakhir tahun 2025 melambat menjadi 4,5% secara tahunan. Lebih mengkhawatirkan lagi, penjualan ritel pada Desember 2025 hanya tumbuh sebesar 0,9%, laju paling lambat dalam tiga tahun, yang mencerminkan sentimen konsumen yang buruk di tengah harga yang stagnan dan pemotongan upah.

Keraguan Muncul Terkait Data Pertumbuhan Resmi

Selama bertahun-tahun, para ekonom mempertanyakan keakuratan statistik ekonomi resmi Tiongkok, dan angka tahun 2025 telah menghidupkan kembali perdebatan ini. Laporan PDB yang kuat tampaknya bertentangan dengan data investasi dan pengeluaran konsumen yang terus-menerus lemah.

Para analis di Capital Economics, sebuah perusahaan riset yang berbasis di Inggris, berpendapat bahwa perhitungan mereka menunjukkan angka resmi China "melebih-lebihkan laju ekspansi ekonomi" setidaknya sebesar 1,5%. Perbedaan ini menyoroti kesenjangan mendasar antara kinerja ekspor negara tersebut dan kesehatan ekonomi internalnya.

Batasan Model yang Berorientasi Ekspor

Ketergantungan China pada strategi pertumbuhan yang didorong oleh ekspor menghadapi pertanyaan tentang keberlanjutannya. Meskipun pemotongan harga dapat meningkatkan volume ekspor, pendekatan ini mengikis keuntungan dan pada akhirnya dapat menghambat pertumbuhan di masa depan.

Tekanan geopolitik menambah lapisan risiko lain. Pada April 2025, Presiden AS Donald Trump menuduh China sebagai manipulator mata uang. Meskipun AS belum secara resmi menetapkannya demikian, setiap upaya Beijing untuk mendevaluasi mata uangnya yang sudah undervalued untuk lebih meningkatkan ekspor dapat memicu tarif dari pemerintahan Trump.

Risiko ini diperparah oleh meningkatnya proteksionisme global dan langkah negara-negara Eropa untuk "mengurangi risiko" dari Tiongkok. Kekhawatiran atas penggunaan pengaruh ekonomi Beijing untuk mencapai tujuan politik, khususnya terkait Taiwan dan Laut Cina Selatan, mendorong mitra dagang untuk mengurangi ketergantungan mereka pada barang-barang Tiongkok.

Kelemahan yang Berkelanjutan dalam Permintaan Domestik

Tujuan jangka panjang Beijing untuk meningkatkan konsumsi domestik guna menyeimbangkan perekonomian masih belum tercapai. Terlepas dari inisiatif pemerintah, termasuk fokus yang diperbarui dalam rencana lima tahun mendatang, konsumsi berada di angka 39% dari PDB—jauh di bawah angka sekitar 60% yang lazim di negara-negara maju.

Beberapa faktor struktural menghambat pengeluaran konsumen:

• Rendahnya Kepercayaan: Sentimen negatif tentang masa depan ekonomi dan kurangnya kepercayaan pada kebijakan pemerintah mendorong rumah tangga untuk menabung daripada berbelanja.

• Tingkat Pengangguran Pemuda yang Tinggi: Dengan tingkat pengangguran pemuda yang berkisar sekitar 20%, sebagian besar penduduk tidak memiliki pendapatan yang stabil.

• Jaringan Pengaman Sosial yang Tidak Memadai: Ketiadaan tunjangan pengangguran yang memadai dan perawatan medis gratis memaksa individu untuk mempertahankan tabungan darurat yang tinggi.

• Hambatan Demografis: Penurunan populasi dan angka kelahiran yang lebih rendah menciptakan tekanan jangka panjang pada pertumbuhan konsumsi.

Lingkungan ini telah menciptakan lingkaran umpan balik yang berbahaya. Ketika konsumen menunda pembelian dengan harapan mendapatkan penawaran yang lebih baik, perusahaan terpaksa memangkas harga lebih jauh, yang pada gilirannya mendorong penundaan yang lebih lama lagi. Dinamika ini berisiko mendorong Tiongkok ke dalam perangkap deflasi, di mana penurunan harga menyebabkan penutupan bisnis dan pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat.

Sektor Real Estat Tetap Lesu

Sektor properti, yang menyumbang sekitar 15% dari perekonomian, terus menjadi penghambat utama pertumbuhan. Data dari Januari 2026 menunjukkan bahwa harga perumahan turun 2,7% secara tahunan pada Desember 2025, penurunan paling tajam dalam lima bulan terakhir.

Krisis ini meluas ke investasi, dengan beberapa metrik kunci menunjukkan tanda bahaya:

• Investasi properti turun sebesar 17,2% selama setahun.

• Investasi aset tetap menurun sebesar 3,8%, penurunan tahunan pertama sejak pencatatan dimulai pada tahun 1996.

• Investasi swasta mengalami kontraksi sebesar 6,4%.

Kemerosotan ekonomi ini memiliki konsekuensi yang luas, merusak aktivitas konstruksi, mengikis kekayaan rumah tangga, dan membebani keuangan pemerintah daerah. Dengan penjualan lahan yang anjlok, pemerintah daerah yang terbebani utang telah mengurangi pengeluaran infrastruktur, yang semakin menekan aktivitas ekonomi.

Dilema Kebijakan Beijing untuk Tahun 2026

Ke depan, Beijing diperkirakan akan menetapkan target pertumbuhan 5% lagi untuk tahun 2026. Pemerintah telah menjanjikan kebijakan "proaktif" untuk memulihkan kepercayaan, tetapi menghadapi tantangan yang sulit. Langkah-langkah stimulus dapat meningkatkan pertumbuhan tetapi juga akan menambah tingkat utang negara yang sudah tinggi.

Pada saat yang sama, strategi bergeser ke sektor-sektor yang intensif teknologi seperti kecerdasan buatan, robotika, dan komputasi kuantum. Meskipun penting untuk daya saing jangka panjang, industri-industri ini tidak padat karya dan dapat memperburuk masalah pengangguran kaum muda. Fokus pemerintah juga semakin beralih ke keamanan nasional, menggunakan teknologi untuk menjaga stabilitas sosial.

Pada akhirnya, China menghadapi kombinasi tantangan struktural—model ekspor yang tidak berkelanjutan, permintaan domestik yang lemah, krisis properti, dan penurunan demografi—yang kemungkinan akan menyebabkan tingkat pertumbuhan yang lebih rendah di tahun-tahun mendatang.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya