Risalah Fed, Pembicaraan Ukraina, dan Perdagangan Tipis Menghambat Arah Pergerakan Mata Uang

Hanya sedikit agenda ekonomi di minggu terakhir tahun ini, sehingga risalah rapat Fed bulan Desember menjadi satu-satunya fokus pasar selama liburan Tahun Baru. Risalah tersebut diharapkan dapat menjelaskan perdebatan internal yang menghasilkan perbedaan pendapat tiga arah yang jarang terjadi. Presiden Fed Chicago, Austin Goolsbee, dan Presiden Fed Kansas City, Jeffrey Schmid, sama-sama memilih untuk mempertahankan suku bunga tetap. Di sisi yang berlawanan, Gubernur Stephen Miran yang sangat pro-pelonggaran kebijakan moneter menentang dan memilih penurunan suku bunga yang lebih besar, yaitu 50 basis poin. Para pembuat kebijakan lainnya mendukung langkah konsensus tersebut, menghasilkan pengurangan 25 basis poin yang menurunkan kisaran target menjadi 3,50–3,75%.

Perubahan pernyataan yang menyertainya sama pentingnya dengan pemungutan suara itu sendiri. Dengan menyiratkan ambang batas yang lebih tinggi untuk pemotongan tambahan, The Fed secara efektif mendukung penetapan harga pasar untuk penahanan suku bunga pada bulan Januari, meskipun ekspektasi jangka panjang masih belum pasti. Ketidakpastian itu terlihat jelas di pasar berjangka, di mana kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan Maret berkisar sekitar 50%.

Sementara itu, plot titik menunjukkan betapa terpecahnya komite tersebut. Tidak termasuk Miran, para pembuat kebijakan hampir terbagi rata, dengan empat orang memproyeksikan satu pemotongan pada tahun 2025 dan tujuh orang memperkirakan tidak ada pemotongan sama sekali—termasuk skenario yang melibatkan pengetatan kembali. Pada saat yang sama, tujuh pejabat memperkirakan dua atau lebih pemotongan pada tahun 2026. Penyebaran yang luas ini menunjukkan bahwa dibutuhkan perubahan data yang signifikan untuk secara tegas mengalihkan ekspektasi dari perkiraan median satu pemotongan.

Dengan latar belakang tersebut, masih terlalu dini untuk menarik kesimpulan yang pasti, setidaknya tidak sebelum laporan data non-farm payrolls bulan Desember pada tanggal 9 Januari, yang kemungkinan akan menjadi katalis nyata berikutnya untuk menyesuaikan kembali ekspektasi The Fed.

Perhatian juga tertuju pada geopolitik. Presiden AS Donald Trump mengatakan pembicaraan dengan Presiden Ukraina Volodymyr Zelenskyy "sudah sangat dekat" dengan kesepakatan perdamaian, meskipun ia mengakui adanya masalah besar yang belum terselesaikan, termasuk nasib wilayah Donbas. Jaminan keamanan juga tetap menjadi poin penting yang menjadi kendala. Zelenskyy mengatakan kesepakatan prinsip telah tercapai, sementara Trump lebih berhati-hati, menyarankan Eropa perlu memikul sebagian besar tanggung jawab dengan dukungan AS. Zelenskyy kemudian mengatakan ia telah meminta jaminan keamanan yang berlaku hingga 50 tahun dan bahwa setiap kesepakatan perdamaian harus diajukan ke referendum selama gencatan senjata 60 hari.

Di pasar mata uang, Yen memimpin kenaikan hari ini, diikuti oleh Dolar dan Euro. Sementara itu, Kiwi, Aussie, dan Loonie tertinggal, dan Poundsterling serta Franc Swiss diperdagangkan di tengah-tengah.

Di Eropa, pada saat penulisan ini, FTSE turun -0,01%. DAX turun -0,10%. CAC naik 0,09%. Imbal hasil obligasi pemerintah Inggris 10 tahun turun -0,09 menjadi 4,495. Imbal hasil obligasi pemerintah Jerman 10 tahun turun -0,021 menjadi 2,845. Sebelumnya di Asia, Nikkei turun -0,44%. HSI Hong Kong turun -0,71%. SSE Shanghai Tiongkok naik 0,04%. Strait Times Singapura turun -0,05%. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10 tahun naik 0,017 menjadi 2,058.

Opini BoJ mengindikasikan serangkaian kenaikan suku bunga karena suku bunga netral masih jauh.

Ringkasan Opini terbaru dari pertemuan Bank Sentral Jepang (BoJ) pada 18-19 Desember memperkuat bias pengetatan yang jelas, dengan banyak pembuat kebijakan berpendapat bahwa kenaikan suku bunga Desember seharusnya tidak menandai akhir dari siklus tersebut.

Salah satu pendapat mencatat bahwa "masih ada jarak yang cukup jauh" menuju tingkat netral, secara eksplisit menyerukan kenaikan suku bunga dalam "interval beberapa bulan". Pendapat lain mengaitkan pelemahan Yen dan kenaikan imbal hasil jangka panjang sebagian karena suku bunga kebijakan terlalu rendah relatif terhadap inflasi, menunjukkan bahwa normalisasi yang tertunda berisiko memperburuk distorsi keuangan.

Kekhawatiran tentang inflasi menjadi sorotan utama dalam diskusi tersebut. Beberapa anggota menggambarkan tekanan harga baru-baru ini sebagai "kaku". Salah satu pendapat menyoroti negosiasi upah musim semi sebagai ujian penting, dengan alasan bahwa tahun ketiga berturut-turut pertumbuhan upah yang sesuai target akan mengkonfirmasi bahwa inflasi inti telah mencapai 2%.

Namun, tidak semua pihak mendukung pendekatan agresif. Beberapa pembuat kebijakan mendesak kehati-hatian, dengan alasan ketidakpastian seputar suku bunga netral dan perubahan lingkungan suku bunga global. Mereka berpendapat bahwa fleksibilitas harus diutamakan daripada menargetkan tingkat kebijakan tertentu.

Pada pertemuan tersebut, Bank Sentral Jepang (BoJ) menaikkan suku bunga kebijakannya ke level tertinggi dalam 30 tahun terakhir, yaitu 0,75%.

Prospek Tengah Hari USD/CHF

Pivot Harian: (S1) 0,7868; (P) 0,7886; (R1) 0,7914; 

Bias intraday pada USD/CHF tetap netral dan konsolidasi lebih lanjut akan terlihat di atas level terendah sementara 0,78670. Meskipun pemulihan yang lebih kuat tidak dapat dikesampingkan, penurunan lebih lanjut diperkirakan akan terjadi selama resistensi 0,7986 bertahan. Penembusan 0,7860 akan menargetkan level terendah 0,7828. Penembusan yang menentukan di sana akan mengkonfirmasi kelanjutan tren penurunan yang lebih besar.

Secara keseluruhan, prospek akan tetap bearish selama level support 0.8332 yang berubah menjadi resistance (terendah tahun 2023) bertahan. Tren penurunan jangka panjang dari 1.0342 (tertinggi tahun 2017) masih berlangsung. Target selanjutnya adalah proyeksi 100% dari 1.0146 (tertinggi tahun 2022) ke 0.8332 dari 0.9200 di 0.7382.

Sumber: ACTIONFOREX