Rencana Perumahan Trump: Menurunkan Suku Bunga, Bukan Harga

Paket pendanaan pemerintah yang sangat penting gagal disahkan di Senat pada hari Kamis, secara signifikan meningkatkan kemungkinan penutupan pemerintahan yang dijadwalkan dimulai Sabtu pukul 12:01 pagi ET.

Pemungutan suara prosedural atas paket enam RUU tersebut gagal, dengan hasil akhir 45-55. RUU tersebut membutuhkan 60 suara untuk mengatasi filibuster dan dapat maju.

Hasil ini sudah banyak diantisipasi seiring dengan semakin intensifnya kebuntuan legislatif. Kegagalan ini kemungkinan akan memaksa Partai Republik di Senat untuk kembali bernegosiasi dengan Partai Demokrat guna mencari jalan agar pemerintahan tetap berjalan.

Pendanaan DHS Menjadi Titik Permasalahan

Inti dari perselisihan ini adalah pendanaan untuk Departemen Keamanan Dalam Negeri (DHS). Partai Demokrat menuntut agar pendanaan untuk lembaga tersebut dicabut dari paket tersebut, dan bersikeras adanya pembatasan baru untuk penegakan hukum imigrasi federal. Hal ini menyusul insiden di mana agen menembak dan membunuh dua warga negara AS di Minneapolis bulan ini.

Tujuh senator Partai Republik bergabung dengan Partai Demokrat dalam memblokir RUU tersebut. Pemimpin Mayoritas John Thune, seorang Republikan dari Dakota Selatan, memberikan suara "tidak" sebagai langkah prosedural untuk mempertahankan hak mempertimbangkan kembali suara tersebut di kemudian hari.

"Partai Demokrat siap mengesahkan lima rancangan undang-undang pendanaan bipartisan di Senat," kata Pemimpin Minoritas Chuck Schumer, seorang Demokrat dari New York, di ruang sidang Senat. "Kami siap mendanai 96% pemerintah federal hari ini, tetapi rancangan undang-undang DHS masih membutuhkan banyak perbaikan."

Apa saja isi paket pendanaan tersebut?

Selain alokasi anggaran Keamanan Dalam Negeri yang kontroversial, paket yang gagal tersebut juga mencakup pendanaan untuk beberapa departemen federal penting lainnya:

• Pertahanan

• Departemen Keuangan

• Negara

• Kesehatan dan Layanan Kemanusiaan

• Tenaga kerja

• Perumahan dan Pembangunan Perkotaan

• Transportasi

• Pendidikan

Negosiasi Diintensifkan untuk Mencegah Krisis

Dengan tenggat waktu yang semakin dekat, Partai Republik mulai memberi sinyal potensi kompromi pada hari Rabu. Beberapa menyatakan kesediaan untuk memisahkan RUU pendanaan DHS dari paket utama, sehingga departemen lain dapat didanai sementara negosiasi berlanjut.

Namun, mengubah rancangan undang-undang tersebut menghadirkan tantangan prosedural tersendiri, karena akan memerlukan pemungutan suara lain di Dewan Perwakilan Rakyat, yang saat ini sedang dalam masa reses.

Thune membenarkan bahwa Partai Demokrat sedang bernegosiasi dengan Gedung Putih untuk mencari solusi. "Semoga berhasil," katanya kepada wartawan.

Ia mengakui bahwa penyelesaian atas isu-isu yang kontroversial akan membutuhkan kesepakatan yang lebih luas. "Ada jalan untuk mempertimbangkan beberapa hal tersebut dan menegosiasikannya antara Partai Republik, Partai Demokrat, DPR, Senat, dan Gedung Putih, tetapi itu tidak akan terjadi dalam RUU ini," kata Thune.

Amerika Serikat sekali lagi berada di ambang penutupan sebagian pemerintahan setelah rancangan undang-undang pendanaan penting gagal disahkan oleh Senat. Dengan tenggat waktu yang semakin dekat, perpecahan di Kongres semakin intensif, meningkatkan kemungkinan gangguan signifikan terhadap operasi federal.

RUU Pengeluaran Penting Ditolak dalam Pemungutan Suara Bipartisan

Pemungutan suara penting terkait rancangan undang-undang pengeluaran HR 7148 dikalahkan di Senat dengan hasil 45-55, kurang dari 60 suara yang dibutuhkan untuk pengesahan. Hasil ini mengancam akan menghentikan operasi sebagian pemerintah federal paling cepat pada Jumat malam.

Penentangan tersebut jelas bersifat bipartisan, dengan tujuh anggota Partai Republik bergabung dengan Partai Demokrat dalam memberikan suara menentang RUU tersebut. Meskipun lolos dari Dewan Perwakilan Rakyat, RUU tersebut terhenti di Senat karena Partai Republik tidak dapat mengamankan dukungan yang diperlukan dari Partai Demokrat, yang menunjukkan semakin dalamnya perpecahan ideologis.

Tuntutan Demokratis untuk Reformasi Federal sebagai Intinya

Poin utama yang menjadi kendala adalah desakan Partai Demokrat untuk melakukan reformasi substansial di dalam lembaga-lembaga federal, yang dipicu oleh insiden kontroversial baru-baru ini. Senator dari pihak oposisi menuntut pembatasan baru terhadap agen-agen federal, termasuk:

• Larangan penggunaan masker

• Kamera tubuh wajib

• Pengawasan independen terhadap penerapan kekuatan

Pemimpin Minoritas Senat Chuck Schumer menggarisbawahi pendirian tegas partainya, dengan menyatakan, "Tidak ada RUU pendanaan ICE yang akan maju tanpa restrukturisasi." Meskipun pemungutan suara lain berpotensi terjadi pada Sabtu pagi, prospek untuk terobosan tampaknya suram.

Potensi Dampak Ekonomi dari Penutupan Sebagian Pemerintah

Meskipun kesepakatan pendanaan sebelumnya telah mengamankan anggaran untuk Departemen Kehakiman, FBI, dan Departemen Urusan Veteran hingga tahun 2026, penutupan sebagian pemerintahan tetap akan memiliki konsekuensi yang luas.

Rilis data ekonomi penting mungkin tertunda, dan lembaga seperti IRS mengantisipasi gangguan operasional. Penutupan yang berkepanjangan, serupa dengan penghentian selama 43 hari yang pernah terjadi sebelumnya, dapat berdampak serius di berbagai sektor, termasuk mata uang kripto.

Pasar Taruhan Memperhitungkan Probabilitas Penutupan yang Tinggi

Mencerminkan taruhan yang tinggi dan ketidakpastian politik, pasar perjudian memberikan sinyal ekspektasi yang kuat akan penutupan pemerintahan. Polymarket saat ini menunjukkan probabilitas 75% bahwa pemerintah akan mengalami penghentian kegiatan pada hari Sabtu.

Sumber: Bloomberg

Bank-bank global memasuki era kekuatan baru, dengan valuasi pasar mencapai titik tertinggi sepanjang sejarah seiring mereka menghadapi lingkungan regulasi dan pendapatan yang lebih menguntungkan. Setelah bertahun-tahun membangun ketahanan terhadap suku bunga rendah, industri ini menunjukkan kepercayaan diri yang baru.

Menurut Boston Consulting Group, 53% bank di seluruh dunia kini memiliki rasio harga terhadap nilai buku (PBR) di atas satu. Ini merupakan peningkatan signifikan dibandingkan empat tahun lalu ketika hanya 35% bank yang melewati ambang batas yang sama.

"Selama dekade terakhir, industri keuangan telah mengambil sikap yang lebih hati-hati dan berorientasi ke dalam, dengan fokus pada peningkatan produktivitas dan kepatuhan," kata Saurabh Tripathi, pemimpin global praktik lembaga keuangan di Boston Consulting Group.

Setelah diskusi di Forum Ekonomi Dunia di Davos, Swiss, Tripathi mengamati pergeseran sentimen yang jelas. "Para pemimpin di sektor perbankan merasa yakin bahwa mereka dapat mempertahankan profitabilitas tinggi dalam jangka menengah, didukung oleh margin bunga bersih yang stabil dan pelonggaran regulasi," katanya.

Menavigasi Lingkungan Tingkat Suku Bunga yang Berubah-ubah

Selama bertahun-tahun, sektor perbankan telah bergulat dengan tantangan suku bunga rendah, sebuah realitas yang muncul setelah krisis keuangan 2008. Kebijakan uang mudah yang diadopsi selama pandemi COVID-19 kemudian dibatalkan oleh bank sentral di AS dan Eropa untuk memerangi inflasi.

Kini, fase baru telah dimulai. "Suku bunga kebijakan sekarang memasuki fase penurunan," jelas Tripathi, merujuk pada tren yang dimulai sekitar pertengahan tahun 2024. Namun, ia memperkirakan bahwa penurunan pendapatan bunga bersih bank yang dihasilkan "kemungkinan akan bertahap," sehingga memungkinkan bank untuk mempertahankan profitabilitas yang kuat.

Deregulasi Menciptakan Peluang Baru

Salah satu pendorong utama bagi sektor ini adalah dorongan untuk deregulasi keuangan, khususnya dari pemerintahan Trump. Pada bulan November, Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) AS menyetujui aturan final yang melonggarkan standar permodalan untuk bank.

Aturan ini bertujuan untuk mengurangi beban regulasi pada lembaga keuangan besar dibandingkan dengan arahan yang dikeluarkan pada masa pemerintahan Biden, sehingga standar AS lebih selaras dengan persyaratan modal internasional.

Studi Kasus Kesuksesan Perbankan Global

Tren positif industri ini tercermin dalam kinerja masing-masing raksasa perbankan di AS dan Jepang.

Perubahan Haluan Luar Biasa Wells Fargo

Wells Fargo menonjol sebagai contoh utama bank global yang meningkatkan valuasinya. Sekitar tahun 2020, PBR grup ini turun di bawah 1, tetapi sejak itu telah pulih menjadi sekitar 2.

Faktor kunci adalah pencabutan tindakan penegakan hukum pada bulan Juni tahun lalu, yang sebelumnya membatasi pertumbuhan aset bank karena pelanggaran di masa lalu. Dengan dicabutnya pembatasan tersebut, Wells Fargo bebas untuk mengejar strategi yang berorientasi pada pertumbuhan.

Dalam demonstrasi kapasitasnya yang telah diperbarui baru-baru ini, Wells Fargo berkomitmen untuk memberikan pinjaman sebesar $29,5 miliar sebagai bagian dari penawaran Netflix senilai $72 miliar untuk Warner Bros. Discovery. Komitmen ini merupakan fasilitas pinjaman jangka pendek terbesar dari jenisnya untuk satu bank.

Sektor Perbankan Jepang Meningkat

Di Jepang, lembaga-lembaga terkemuka seperti Mitsubishi UFJ Financial Group juga telah melihat rasio PBR mereka melampaui angka 1,0, didorong oleh normalisasi suku bunga. Bank-bank teratas di negara itu kini berada di jalur yang tepat untuk melaporkan laba konsolidasi yang memecahkan rekor untuk tahun fiskal yang berakhir pada bulan Maret.

Pertumbuhan ini semakin didukung oleh perubahan kebijakan. Badan Jasa Keuangan Jepang berencana untuk melonggarkan aturan yang membatasi pinjaman bank sebagai persentase dari modal mereka. Langkah ini akan memberdayakan bank untuk menyediakan pendanaan sementara yang substansial untuk kegiatan korporasi besar seperti akuisisi.

Presiden Donald Trump mengeluarkan peringatan langsung kepada Iran pada hari Rabu melalui media sosial, memberi sinyal bahwa serangan militer akan dilakukan kecuali para pemimpin negara tersebut menyetujui penyelesaian politik yang komprehensif. Pesan ini disampaikan ketika militer Amerika Serikat memusatkan kekuatan yang besar untuk potensi operasi terhadap Iran.

Puluhan kapal perang, termasuk kapal induk bertenaga nuklir, bersama dengan ratusan pesawat tempur, kini diposisikan untuk menyerang jika diperintahkan.

Analisis Mendalam tentang Peningkatan Kekuatan Militer AS

Amerika Serikat telah mengerahkan armada udara dan laut yang kuat untuk mendukung tekanan diplomatiknya terhadap Iran. Semua informasi mengenai pengerahan ini didasarkan pada intelijen sumber terbuka dari berbagai media termasuk Pentagon dan Gedung Putih.

Kekuatan Angkatan Laut di Kawasan Ini

Inti dari pengerahan angkatan laut ini adalah gugus tempur kapal induk USS Abraham Lincoln, yang bergerak ke wilayah tersebut dari Indo-Pasifik. Pengerahan ini mencakup konsentrasi daya tembak yang sangat besar:

• Kapal Induk: USS Abraham Lincoln yang bertenaga nuklir membawa sembilan skuadron udara, termasuk pesawat tempur siluman F-35C Lightning II, jet F/A-18E/F Super Hornet, dan pesawat perang elektronik EA-18G.

• Armada Pengawal: Kapal induk ini dikawal oleh tiga kapal perusak rudal berpemandu kelas Arleigh Burke, yang masing-masing mampu meluncurkan puluhan rudal jelajah Tomahawk untuk menyerang darat.

• Pasukan Tambahan: Di luar kelompok utama Lincoln, enam kapal perusak kelas Arleigh Burke lainnya beroperasi di Laut Arab, Laut Merah, dan Laut Mediterania. Sangat mungkin juga bahwa kapal selam rudal berpemandu Angkatan Laut AS, yang dipersenjatai dengan Tomahawk, berada di wilayah tersebut.

Aset Angkatan Udara dalam Keadaan Siaga Tinggi

Sejumlah besar aset Angkatan Udara AS juga ditempatkan di pangkalan-pangkalan di seluruh Timur Tengah dan Eropa, siap mendukung setiap potensi aksi.

• Pangkalan Eropa: RAF Lakenheath di Inggris Raya menampung sekitar 54 pesawat tempur siluman F-35A Lightning II dan 35 pesawat tempur F-15E Strike Eagle. Setidaknya satu skuadron F-16 Fighting Falcon berbasis di Italia.

• Pangkalan di Timur Tengah: Di Yordania, Pangkalan Udara Muwaffaq Salti menampung 37 pesawat tempur F-15E Strike Eagle dan dua skuadron jet tempur A-10 Thunderbolt.

• Pesawat Pengebom Strategis: Angkatan Udara memiliki puluhan pesawat pengebom strategis B-1 Lancer, B-2 Spirit, dan B-52 Stratofortress yang siaga di daratan AS untuk serangan presisi jarak jauh. Pesawat angkut juga telah terlihat melakukan penerbangan reguler ke Timur Tengah.

Ultimatum Trump: Bernegosiasi atau Hadapi Konsekuensi

Dalam unggahan di platform Truth Social miliknya, Presiden Trump merinci kehadiran militer dengan pesan langsung kepada Teheran.

"Armada besar sedang menuju Iran. Armada itu bergerak cepat, dengan kekuatan, antusiasme, dan tujuan yang besar," kata Trump, seraya mencatat bahwa itu adalah kekuatan yang lebih besar daripada yang dikirim ke Venezuela. Dia menekankan bahwa militer AS "siap, bersedia, dan mampu untuk segera memenuhi misi mereka, dengan kecepatan dan kekerasan, jika perlu."

Namun, Trump membingkai pengerahan pasukan tersebut sebagai alat tawar-menawar untuk diplomasi. Ia mendesak Iran untuk "segera duduk di meja perundingan" dan menegosiasikan solusi atas masalah-masalah yang telah lama ada dengan Barat, khususnya program senjata nuklirnya. Pesan presiden menunjukkan bahwa peningkatan kekuatan militer bertujuan untuk memaksa solusi permanen, baik melalui negosiasi maupun tindakan langsung.

Untuk memperkuat argumennya, Trump mengingatkan rezim Iran tentang operasi militer masa lalu, dengan mencatat bahwa kegagalan mereka sebelumnya untuk mencapai kesepakatan menyebabkan Operasi Midnight Hammer. Selama operasi itu, militer AS menggunakan pesawat pembom siluman B-2 Spirit dan rudal Tomahawk untuk melakukan serangan presisi terhadap beberapa fasilitas nuklir Iran.

"Waktu hampir habis, ini benar-benar sangat penting!" Trump menyimpulkan. "Serangan berikutnya akan jauh lebih buruk! Jangan sampai itu terjadi lagi."

Di balik perselisihan publik mengenai suku bunga, konsensus yang mengejutkan sedang terbentuk antara pemerintahan Trump dan Federal Reserve AS tentang prospek ekonomi jangka pendek.

Meskipun Presiden Donald Trump telah dengan lantang menyerukan penurunan suku bunga yang signifikan, baik tim ekonominya maupun para pejabat di bank sentral kini sebagian besar sepakat pada beberapa poin penting: potensi peningkatan produktivitas dapat mendorong perekonomian tanpa memicu inflasi, tarif tidak mungkin menyebabkan tekanan harga yang berkelanjutan, dan pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan tetap solid.

Keselarasan ini tidak sempurna. Perbedaan krusial terletak pada bagaimana mengelola risiko. Pemerintah menginginkan taruhan agresif pada produktivitas untuk membenarkan pemotongan suku bunga segera. Di sisi lain, The Fed menuntut lebih banyak bukti, terutama karena inflasi tetap di atas target 2% selama setahun terakhir.

Konsensus Tersembunyi tentang Ekonomi AS

Ketua Fed Jerome Powell, berbicara setelah bank sentral mempertahankan suku bunga acuan tetap di kisaran 3,50% hingga 3,75%, menggambarkan pandangan optimis tentang perekonomian. Ini menandai perubahan signifikan dari tahun lalu ketika kekhawatiran tentang perlambatan pertumbuhan dan perang dagang mendominasi perdebatan kebijakan.

Meskipun nada bicara Powell terukur, pandangannya memiliki tema-tema utama yang sama dengan para pejabat tinggi pemerintahan, bahkan ketika The Fed menolak seruan untuk penurunan suku bunga yang cepat.

Keputusan untuk mempertahankan suku bunga tidak bulat. Dua pembuat kebijakan, Gubernur Christopher Waller dan Gubernur Stephen Miran, keduanya ditunjuk oleh Trump, berbeda pendapat dan mendukung penurunan suku bunga pada pertemuan Januari. Namun, Powell menggambarkan sentimen untuk mempertahankan suku bunga tetap stabil untuk saat ini sebagai "luas" di antara 19 anggota Komite Pasar Terbuka Federal.

Penangguhan kenaikan suku bunga saat ini bukan semata-mata karena perbedaan pendapat mendasar tentang arah perekonomian, melainkan lebih karena bagaimana menimbang berbagai kekuatan yang membentuknya.

Produktivitas dan Tarif: Inti dari Prospek Ini

Kedua belah pihak memantau dengan cermat produktivitas dan dampak tarif, karena menganggapnya sebagai hal yang sentral dalam perkiraan ekonomi.

Tarif sebagai Guncangan Harga Sekali Waktu

Mengenai tarif, pandangan The Fed adalah bahwa meskipun tarif telah mendorong kenaikan beberapa harga, efeknya bersifat sementara.

"Pada akhirnya, kami pikir hal itu tidak akan mengakibatkan inflasi, melainkan hanya kenaikan harga satu kali," kata Powell, menambahkan bahwa ada "harapan bahwa suatu saat di pertengahan kuartal tahun ini kita akan melihat inflasi tarif mencapai puncaknya." Para pejabat pemerintah juga percaya bahwa dampak harga dari tarif akan bersifat sementara dan inflasi akan menurun.

Teka-teki Produktivitas

Mengenai topik produktivitas, pemerintahan, yang dipimpin oleh kepala penasihat ekonomi Kevin Hassett, berpendapat bahwa lonjakan yang muncul memerlukan kebijakan moneter yang lebih longgar, mirip dengan pendekatan yang diambil oleh Ketua saat itu, Alan Greenspan, selama booming teknologi tahun 1990-an.

Powell mengakui bahwa The Fed sedang mengamati hal ini dengan cermat. "Kami semua memperhatikan hal itu," katanya. "Tidak ada seorang pun di sini yang tidak menyadari kemungkinan peningkatan produktivitas... Kami sangat menyadari bahwa produktivitas yang lebih tinggi berarti potensi output yang lebih tinggi, dan itu mengubah cara Anda berpikir tentang, berpotensi, inflasi, pertumbuhan, dan pasar tenaga kerja."

Namun, ia menambahkan catatan peringatan yang mendefinisikan sikap The Fed saat ini: "Kami sangat menyadari kemungkinan bahwa produktivitas yang lebih tinggi ini dapat berlanjut, dan juga kemungkinan bahwa hal itu mungkin tidak akan terjadi." Ketidakpastian ini membuat bank sentral ragu untuk mengubah kebijakan terlalu cepat.

Powell Memberi Sinyal Kekuatan, Mempertahankan Suku Bunga Tetap

Setelah setahun yang didominasi oleh ketidakpastian, Powell mencatat bahwa "ekonomi sekali lagi mengejutkan kita dengan kekuatannya." Pernyataan kebijakan terbaru The Fed meningkatkan penilaiannya terhadap pertumbuhan, pandangan yang kontras dengan deskripsi Trump yang lebih lantang tentang AS sebagai ekonomi "terpanas" di dunia tetapi tetap menunjukkan lintasan positif.

Powell mengatakan bahwa konsumsi dan investasi bisnis yang kuat berarti "tahun ini dimulai dengan landasan yang kokoh untuk pertumbuhan." Ia juga menunjuk pada tren yang menarik: konsumen mengungkapkan pandangan negatif dalam survei tetapi terus berbelanja, yang menunjukkan ketidaksesuaian antara sentimen dan perilaku.

Apa yang Bisa Memicu Penurunan Suku Bunga Fed?

Terlepas dari kesamaan pandangan ekonomi, ketegangan terkait suku bunga kemungkinan besar tidak akan hilang. Meskipun ekspektasi jangka panjangnya adalah suku bunga pada akhirnya akan turun, penurunan suku bunga dalam waktu dekat kemungkinan akan menandakan bahwa ada sesuatu yang salah.

"Jika mereka melonggarkan kebijakan sebelum Juni, sesuatu yang buruk telah terjadi dalam perekonomian," kata Neil Dutta, kepala ekonom di Renaissance Macro Research.

Powell mencatat bahwa tingkat pengangguran saat ini sebesar 4,4% tampaknya "stabil," dengan risiko terhadap pasar kerja yang berkurang dibandingkan tahun lalu. Menurut Dutta, beberapa skenario utama sedang dipertimbangkan untuk langkah selanjutnya dari The Fed:

• Tidak Ada Pemotongan Suku Bunga Tahun Ini: Jika pertumbuhan dan pasar kerja melampaui ekspektasi sementara inflasi tetap stagnan, The Fed mungkin tidak akan memotong suku bunga sama sekali.

• Pemotongan Bertahap: Jika inflasi melambat seperti yang diantisipasi oleh para pembuat kebijakan, The Fed dapat memulai serangkaian pemotongan suku bunga secara bertahap.

• Pemotongan Suku Bunga Lebih Cepat: Jika pertumbuhan ekonomi melambat dan tingkat pengangguran meningkat, The Fed kemungkinan akan merespons dengan pengurangan suku bunga yang lebih cepat.

Data penting berikutnya adalah laporan pekerjaan bulan Januari. "Berita pasar tenaga kerja korporat saat ini tidak terasa bagus," Dutta memperingatkan, seraya mencatat penurunan kepercayaan konsumen baru-baru ini tentang pasar kerja. "Ketika konsumen mengatakan kondisi pasar tenaga kerja memburuk, biasanya ada baiknya untuk mempercayainya."