Rekor Pinjaman India: Bagaimana Rencana 17,2 Triliun Rupee Akan Berjalan

Pemerintah India sedang bersiap meluncurkan program pinjaman yang memecahkan rekor pada tahun fiskal mendatang, tetapi para pejabat bersikeras bahwa mereka memiliki strategi untuk mencegahnya membanjiri pasar atau mendorong kenaikan suku bunga.

Sekretaris Urusan Ekonomi Anuradha Thakur menyatakan bahwa pemerintah akan menggunakan berbagai instrumen keuangan, termasuk pertukaran obligasi, untuk mengelola penerbitan utangnya. Tujuan utamanya adalah untuk menjaga suku bunga pinjaman tetap kompetitif dan memastikan pasar tidak "terganggu."

Thakur juga mencatat bahwa kesepakatan perdagangan AS-India baru-baru ini telah memberikan dorongan tepat waktu bagi kepercayaan investor. "Sentimen investasi portofolio asing akan berubah," katanya, menambahkan bahwa "rupee juga mulai menguat."

Target Pinjaman Sebesar 17,2 Triliun Rupee, Rekor Tertinggi

Pasar obligasi India sudah bersiap menghadapi perkiraan utang baru sebesar 30 triliun rupee (331,81 miliar dolar AS) dari pemerintah federal dan negara bagian pada tahun fiskal mendatang. Hal ini terjadi pada saat yang sensitif, karena siklus penurunan suku bunga Bank Sentral India tampaknya akan segera berakhir.

Menteri Keuangan Nirmala Sitharaman mengumumkan dalam pidato anggaran bahwa New Delhi berencana meminjam dana sebesar 17,2 triliun rupee pada tahun 2026-2027, jumlah yang belum pernah terjadi sebelumnya. Angka ini menunjukkan peningkatan sekitar 17% dari 14,61 triliun rupee yang dipinjam pada tahun fiskal berjalan.

Setelah memperhitungkan pembayaran kembali utang masa lalu, pinjaman bersih pemerintah diperkirakan akan meningkat dari 11,33 triliun rupee menjadi 11,73 triliun rupee. Besarnya pengumuman tersebut awalnya mendorong imbal hasil obligasi acuan 10 tahun ke level tertinggi dalam satu tahun, meskipun kemudian mereda setelah berita tentang kesepakatan perdagangan.

Panduan untuk Mengelola Pasokan Obligasi

Untuk mengelola utang jatuh tempo sebesar 5,5 triliun rupee dan penerbitan obligasi baru, bank sentral akan menerapkan berbagai strategi untuk menyeimbangkan stabilitas pasar dengan kebutuhan pemerintah akan biaya pinjaman yang rendah. Imbal hasil obligasi pemerintah merupakan tolok ukur penting, karena memengaruhi biaya pinjaman baik untuk perusahaan maupun rumah tangga di seluruh negeri.

Instrumen-instrumen utama meliputi:

• Pertukaran Obligasi: Pemerintah bertujuan untuk melakukan pertukaran obligasi senilai 2,5 triliun rupee pada tahun 2026-2027. Proses ini melibatkan pertukaran obligasi pemerintah yang ada dengan obligasi baru untuk mengelola profil jatuh tempo utangnya.

• Pembelian kembali obligasi: Meskipun belum ada target spesifik yang diumumkan, New Delhi biasanya menggunakan pembelian kembali obligasi untuk membeli kembali utangnya dari pasar, yang secara efektif mengurangi pasokan secara keseluruhan.

• Operasi Pasar Terbuka: Bank Sentral India, yang bertindak sebagai pengelola utang pemerintah, akan terus membeli atau menjual obligasi untuk mengelola likuiditas dalam sistem perbankan.

Dengan menggunakan kombinasi alat-alat ini, para pejabat bertujuan untuk melaksanakan rencana pinjaman tanpa menyebabkan gangguan pasar yang signifikan.

($1 = 90,4130 rupee India)