Protes di Iran Mengungkap Kegagalan Kebijakan Luar Negeri AS

Presiden Bank Federal Reserve Kansas City, Jeff Schmid, berpendapat bahwa suku bunga perlu tetap cukup tinggi untuk terus menekan perekonomian dan memastikan inflasi mereda sepenuhnya.

"Dengan tekanan inflasi yang masih terlihat, pilihan saya adalah untuk mempertahankan kebijakan moneter yang agak ketat," kata Schmid dalam pidato yang disiapkan untuk acara hari Kamis di Kansas City.

Ia juga membahas pasar tenaga kerja, mencatat bahwa meskipun telah mendingin, perlambatan ini diperlukan untuk mencegah inflasi memburuk.

Sejarah Perbedaan Pendapat dan Prospek Tingkat Saat Ini

Sikap hati-hati Schmid konsisten dengan tindakannya di masa lalu. Ia menentang dua pemotongan suku bunga terakhir Federal Reserve pada Oktober dan Desember 2025, dan memperingatkan pada saat itu bahwa pertumbuhan ekonomi yang kuat dapat memicu kembali inflasi.

Ke depan, The Fed secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetap stabil pada pertemuan berikutnya. Investor tidak memperkirakan penurunan suku bunga lagi setidaknya hingga pertengahan tahun. Suku bunga acuan dana federal saat ini berada di kisaran 3,5%-3,75%, tingkat yang dianggap "netral" oleh banyak pejabat Fed—artinya tidak merangsang maupun membatasi aktivitas ekonomi.

Masalah Pasar Tenaga Kerja vs. Risiko Inflasi

Schmid menegaskan kembali keyakinannya bahwa penurunan suku bunga lebih lanjut tidak akan efektif dalam meningkatkan perekrutan tenaga kerja, yang lesu pada tahun 2025. Ia berpendapat bahwa perlambatan tersebut disebabkan oleh masalah struktural yang mendalam, bukan penurunan siklus yang dapat dengan mudah diatasi oleh The Fed.

"Saya rasa penurunan suku bunga lebih lanjut tidak akan banyak membantu menutupi keretakan di pasar tenaga kerja—tekanan yang kemungkinan besar muncul dari perubahan struktural dalam teknologi dan kebijakan imigrasi," jelas Schmid.

Ia memperingatkan bahwa pemotongan yang terlalu dini dapat memiliki konsekuensi jangka panjang yang berbahaya. "Saya khawatir pemotongan tersebut dapat memiliki dampak yang lebih lama terhadap inflasi karena komitmen kita terhadap target 2% semakin dipertanyakan."

Membela Struktur The Fed

Schmid juga mengomentari independensi Federal Reserve dan struktur federalnya yang unik, yang mencakup para pejabat di Washington dan di 12 bank cadangan regional di seluruh negeri. Sistem ini telah menghadapi peningkatan pengawasan dari pemerintahan Trump, dengan beberapa pihak menyerukan peninjauan kembali peran bank cadangan.

Schmid menyebut model desentralisasi ini sebagai keunggulan utama.

"Fed yang terdesentralisasi juga memungkinkan adanya perbedaan pandangan mengenai arah kebijakan moneter yang tepat," katanya. "Ini adalah kekuatan dari sistem tersebut. Diskusi kebijakan akan lebih kuat ketika melibatkan beragam pandangan."

Presiden Federal Reserve San Francisco, Mary Daly, menyatakan pada hari Kamis bahwa kebijakan moneter bank sentral saat ini berada pada posisi yang siap beradaptasi dengan perkembangan ekonomi di masa mendatang.

Dalam sebuah unggahan publik, Daly menegaskan bahwa kebijakan Fed "berada pada posisi yang baik untuk merespons bagaimana pun perekonomian berkembang," memberikan landasan yang fleksibel untuk menavigasi jalan ke depan.

Menengok Kembali Tindakan Fed Baru-baru Ini

Daly mencatat bahwa Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) sebelumnya telah memangkas suku bunga kebijakannya sebesar 75 basis poin tahun lalu. Langkah ini merupakan respons langsung terhadap dua faktor utama: perlambatan signifikan di pasar tenaga kerja dan tekanan inflasi yang lebih ringan dari yang diperkirakan.

Data Menjanjikan yang Diimbangi Ketidakpastian

Melihat kondisi saat ini, Daly menggambarkan data ekonomi yang masuk sebagai "menjanjikan." Dia menunjuk pada beberapa indikator positif:

• Proyeksi pertumbuhan ekonomi yang solid

• Pasar tenaga kerja yang stabil

• Inflasi diperkirakan akan membaik hingga tahun 2026

Terlepas dari prospek optimis ini, ia menekankan bahwa ketidakpastian yang signifikan masih tetap ada. Daly menyoroti bahwa risiko tetap ada untuk kedua sisi mandat ganda The Fed—menjaga stabilitas harga dan mencapai lapangan kerja penuh. Ini berarti bank sentral harus tetap "hati-hati" dalam menyesuaikan kebijakan untuk memenuhi kedua tujuan tersebut.

Pendekatan yang Lebih Luas terhadap Keputusan di Masa Depan

Menurut Daly, keputusan kebijakan di masa depan akan membutuhkan lebih dari sekadar fokus sempit pada rilis data individual. Ia menekankan pentingnya mengumpulkan masukan langsung dari bisnis, rumah tangga, dan masyarakat untuk mendapatkan pemahaman komprehensif tentang kondisi ekonomi.

Meskipun model, data, dan analisis sangat penting, Daly berpendapat bahwa umpan balik langsung memberikan wawasan yang tak ternilai tentang bagaimana orang merencanakan masa depan. Dengan menggabungkan semua informasi yang tersedia, ia menyimpulkan, The Fed dapat merancang kebijakan moneter yang secara efektif menanggapi perubahan prospek ekonomi dan tetap sesuai dengan tantangan di masa mendatang.

Sumber: AP

Saat penguasa ulama Iran menghadapi salah satu ancaman paling signifikan terhadap kekuasaan mereka dalam beberapa tahun terakhir, mitra utama mereka, Tiongkok, menunjukkan keraguan yang semakin besar untuk campur tangan. Dengan Amerika Serikat mengancam potensi tindakan militer untuk mendukung para demonstran Iran, pilihan terbatas dan sikap diam Beijing mengungkapkan sifat sebenarnya dari hubungannya dengan Teheran—hubungan yang dibangun atas dasar kepentingan, bukan keyakinan.

Para ahli berpendapat bahwa keselarasan ini bersifat pragmatis, didorong oleh kepentingan bersama daripada kepercayaan yang mendalam. Hal ini menjadi jelas ketika otoritas Iran melakukan penindakan berdarah terhadap protes anti-pemerintah massal, yang telah mendorong Presiden AS Donald Trump untuk memberlakukan tarif baru dan memperingatkan akan adanya "tindakan yang sangat keras" terhadap negara tersebut.

Jonathan Fulton, seorang spesialis hubungan Tiongkok-Timur Tengah di Universitas Zayed di Abu Dhabi, mencatat bahwa meskipun Iran adalah mitra penting, Beijing belum tentu berkomitmen pada rezim saat ini. "Saya rasa Beijing tidak terlalu terikat pada Republik Islam," tulisnya. "Ada manfaat [bagi Tiongkok] dalam pemerintahan anti-Barat yang besar di Teluk, tetapi apakah itu dijalankan oleh Ayatollah, militer, atau dewan tetua, saya rasa Beijing sebagian besar bersikap agnostik. Selama energi mengalir, mereka tidak masalah."

Respons Terukur dari Beijing

Respons resmi China terhadap krisis di Iran telah dibatasi dengan hati-hati. Beijing memfokuskan pernyataan publiknya pada kecaman terhadap tekanan ekonomi AS, khususnya pengumuman Trump tentang tarif tambahan 25 persen bagi negara-negara yang berbisnis dengan Iran.

"Kami selalu percaya bahwa tidak ada pemenang dalam perang tarif, dan China akan dengan tegas melindungi hak dan kepentingannya yang sah," kata juru bicara Kementerian Luar Negeri China, Mao Ning, pada 13 Januari.

Ketika ditanya sehari sebelumnya tentang tindakan keras Teheran yang dilaporkan telah menewaskan sedikitnya 2.400 demonstran, Mao menyatakan harapan bahwa "pemerintah dan rakyat Iran akan mengatasi kesulitan saat ini dan menjaga stabilitas nasional." Pernyataan yang hati-hati ini menyoroti keinginan untuk menghindari keterlibatan langsung dalam urusan internal Iran.

Minyak Mendefinisikan dan Membatasi Kemitraan

Hubungan China-Iran berlandaskan pada energi dan tujuan bersama untuk melawan pengaruh AS. China berperan sebagai jalur ekonomi vital bagi perekonomian Iran yang dikenai sanksi berat, dengan membeli sekitar 90 persen ekspor minyaknya. Sebagai imbalannya, Iran memasok sekitar 12 persen impor minyak China, seringkali melalui armada tanker bayangan untuk menghindari sanksi.

Namun, ketergantungan energi ini tidak lagi sepenting dulu bagi China, sehingga memperlihatkan keretakan dalam kemitraan tersebut.

Penyangga Strategis Tiongkok Terhadap Guncangan

Menurut Joseph Webster, seorang peneliti senior di Global Energy Center Atlantic Council, China telah mempersiapkan diri menghadapi potensi gangguan di pasar minyak selama bertahun-tahun. "China telah menimbun minyak mentah sejak tahun 2024," jelasnya.

Data dari perusahaan intelijen komoditas Kpler menunjukkan bahwa kilang-kilang minyak Tiongkok menyimpan antara 1,2 dan 1,4 miliar barel minyak pada akhir tahun 2025. Webster memperkirakan jumlah ini cukup untuk menutupi kebutuhan impor selama sekitar tiga bulan jika pasokan terputus. Selain itu, sejumlah besar minyak Iran masih tersimpan di penyimpanan terapung di lepas pantai Malaysia, yang kemungkinan besar dapat diakses oleh Tiongkok untuk lebih melindungi diri dari guncangan geopolitik.

Portofolio Energi yang Terdiversifikasi

Beijing juga secara strategis melakukan diversifikasi pemasok minyaknya untuk menghindari ketergantungan berlebihan pada satu sumber saja. Mitra energi utamanya saat ini meliputi:

• Rusia

• Arab Saudi

• Irak

• Malaysia

Strategi ini memastikan bahwa meskipun terjadi gangguan baru-baru ini, seperti serangan Washington terhadap Venezuela, impor energi China tetap stabil.

Jalur Kehidupan Ekonomi yang Tidak Merata

Hubungan perdagangan sangat asimetris. Meskipun Tiongkok adalah mitra dagang utama Iran, Iran hanyalah pemain kecil dalam jejak ekonomi global Tiongkok. Pada tahun 2024, ekspor resmi Tiongkok ke Iran berjumlah $8,9 miliar—sebagian kecil dari perdagangan globalnya yang mencapai $6 triliun.

Sebaliknya, Iran sangat bergantung pada China. Sanksi AS telah menyebabkan Teheran hanya memiliki sedikit pembeli untuk minyaknya, dan pembelian Beijing, yang seringkali merupakan bagian dari sistem barter yang menukarkan minyak dengan barang dan teknologi manufaktur China, sangat penting dalam menopang perekonomian Iran.

Keretakan dalam Aliansi yang Rapuh

Terlepas dari upaya formal untuk memperdalam hubungan, gesekan dan harapan yang tidak terpenuhi terus menghantui hubungan tersebut. Meskipun Tiongkok mendukung masuknya Iran ke Organisasi Kerja Sama Shanghai (SCO) pada tahun 2023 dan blok BRICS pada tahun 2024, kemenangan diplomatik ini belum diterjemahkan menjadi dukungan yang teguh.

Perjanjian kerja sama ekonomi penting selama 25 tahun yang ditandatangani pada tahun 2021 disambut dengan skeptisisme publik di Iran, sebagian karena teksnya tidak pernah diungkapkan kepada publik. Para pejabat Iran sejak itu mendesak China untuk berbuat lebih banyak dalam mengimplementasikan kesepakatan tersebut, yang telah menghasilkan hasil terbatas karena sanksi internasional yang masih berlaku.

Keterbatasan dukungan Beijing juga terungkap dengan jelas pada bulan Juni ketika mereka hanya sedikit membantu Teheran setelah Israel dan Amerika Serikat melancarkan serangan terhadap Iran.

Permohonan tersebut menuai reaksi negatif dari publik.

Permohonan bantuan dari Teheran tidak diterima dengan baik di Tiongkok. Pada 8 Januari, di tengah pemadaman komunikasi dan meningkatnya jumlah korban jiwa, duta besar Iran di Beijing, Abdolreza Rahmani-Fazli, mengatakan kepada televisi milik negara Phoenix bahwa Iran akan melindungi kepentingan Tiongkok dan berharap mendapat bantuan dari "negara-negara sahabat."

Menurut Tuvia Gering, seorang peneliti di Institut Studi Keamanan Nasional di Israel, permohonan ini menuai kritik tajam di media sosial China yang diawasi ketat. Sebuah akun nasionalis populer di WeChat, Zhanhao, dengan blak-blakan menolak komentar duta besar tersebut: "Iran terus mengharapkan China untuk menanggung akibatnya. Itu hanyalah khayalan belaka!"

Sentimen ini menggarisbawahi kesenjangan mendasar. "Ini menegaskan apa yang telah diperingatkan oleh beberapa pengamat Iran-China selama bertahun-tahun," tulis Gering. "Teheran dan Beijing tidak melihat hubungan tersebut dengan cara yang sama."

Ekonomi Inggris diperkirakan akan tumbuh sebesar 1,4% tahun ini, sebuah kinerja yang akan membuatnya melampaui negara-negara besar Eropa dan menandai pertumbuhan terkuatnya sejak tahun 2022. Namun, perkiraan tersebut masih jauh dari tujuan ambisius pemerintah untuk memimpin negara-negara terkaya di dunia.

Menurut angka terbaru dari Bloomberg Economics, prospek ekonomi Inggris untuk tahun 2025 telah membaik, dengan data dari bulan November menunjukkan momentum yang lebih kuat daripada yang diperkirakan sebelumnya. Proyeksi ekspansi sebesar 1,4% ini akan menjadi peningkatan signifikan dari periode pemulihan pasca-penguncian wilayah.

Posisi Inggris dalam Persaingan Pertumbuhan G7

Ketika Perdana Menteri Keir Starmer menjabat pada tahun 2024, ia berjanji untuk menjadikan pembangunan ekonomi Inggris sebagai yang tercepat di antara negara-negara Kelompok Tujuh (G7). Negara ini telah lama bergumul dengan pertumbuhan yang lambat, yang telah menekan pendapatan rumah tangga dan menciptakan tantangan fiskal bagi pemerintah.

Tingkat pertumbuhan 1,4% akan menempatkan Inggris di posisi ketiga di antara negara-negara G7, hanya tertinggal dari Amerika Serikat dan Kanada. Kinerja ini sangat kontras dengan Jerman, ekonomi terbesar di Eropa, yang hanya mencatat pertumbuhan 0,2% tahun lalu. Inggris tampaknya akan mempertahankan peringkat ketiga ini sepanjang tahun ini.

Terlepas dari kekuatan relatifnya, prospeknya belum sepenuhnya jelas. Meskipun perekonomian sekarang tampaknya akan mencatatkan pertumbuhan moderat pada kuartal terakhir tahun ini—menghindari kinerja stagnan yang diprediksi beberapa analis dan Bank of England—kekhawatiran tetap ada. Angka pasar kerja yang lemah dan aktivitas konsumen yang berhati-hati terus membebani agenda ekonomi pemerintah Partai Buruh.

Akankah Belanja Konsumen Mendorong Pertumbuhan di Masa Depan?

Pertanyaan utama bagi perekonomian Inggris adalah apakah konsumen akan lebih bersedia untuk berbelanja, menurut para ahli Bloomberg Economics, Ana Andrade dan Dan Hanson. Mereka memproyeksikan pertumbuhan triwulanan sekitar 0,3% hingga akhir tahun 2026, tetapi memperingatkan bahwa perkiraan ini mungkin "terlalu optimis, terutama dalam konteks pasar tenaga kerja yang mendingin."

Jika dilihat lebih jauh ke depan, ekspansi diperkirakan akan melambat. Para ekonom yang disurvei oleh Bloomberg memperkirakan pertumbuhan akan melambat menjadi 1,1% pada tahun 2026, tingkat yang masih di bawah level yang secara konsisten dicapai Inggris selama tahun 2010-an.

Menganalisis Angka PDB Terbaru

Pertumbuhan PDB sebesar 0,3% pada bulan November mengejutkan banyak pihak, karena lebih tinggi dari perkiraan. Namun, sebagian besar peningkatan ini berasal dari pemulihan produksi industri setelah peretasan mengganggu operasional Jaguar Land Rover. Peristiwa tunggal ini menimbulkan pertanyaan tentang kekuatan ekonomi yang mendasarinya.

Ketidakpastian semakin bertambah karena dampak anggaran yang diumumkan oleh Menteri Keuangan Rachel Reeves, yang mencakup kenaikan pajak sebesar £26 miliar. Dampak dari pengetatan fiskal ini masih belum sepenuhnya terlihat.

Kallum Pickering, kepala ekonom di Peel Hunt, menawarkan perspektif yang terukur. "Meskipun momentum jelas melemah di paruh kedua tahun ini karena rumah tangga dan bisnis menjadi lebih berhati-hati di tengah kekhawatiran akan kenaikan pajak lebih lanjut, aktivitas ekonomi tampaknya tidak selemah yang ditunjukkan oleh survei dan anekdot dari bisnis," catatnya.

Pada akhirnya, pemerintah menghadapi tugas sulit untuk mempertahankan momentum ekonomi sambil mengatasi tantangan dari basis konsumen yang ragu-ragu dan pasar tenaga kerja yang melemah.

Awal tahun yang penuh gejolak bagi perak mengalami perubahan tajam, dengan harga turun setelah Presiden Donald Trump mengkonfirmasi bahwa AS tidak akan mengenakan tarif impor pada logam mulia dan mineral penting lainnya untuk saat ini. Keputusan ini memberikan jeda sementara bagi pasar yang telah melonjak 30% di awal tahun di tengah meningkatnya kekhawatiran akan pasokan.

Gedung Putih Memilih Negosiasi daripada Tarif

Dalam serangkaian proklamasi, Gedung Putih mengumumkan bahwa mereka tidak akan menerapkan tarif pada mineral penting olahan dan produk turunannya. Sebaliknya, pemerintah berencana untuk mengupayakan perjanjian perdagangan baru untuk meningkatkan pasokan bahan-bahan ini, berdasarkan rekomendasi dari Menteri Perdagangan.

Pernyataan tersebut menyoroti ketergantungan negara tersebut pada sumber-sumber asing, dan mencatat bahwa AS kekurangan kapasitas produksi yang memadai untuk mineral olahan. Pada tahun 2024, Amerika Serikat 100% bergantung pada impor bersih untuk 12 mineral penting dan setidaknya 50% bergantung pada impor untuk 29 mineral lainnya.

"Menteri merekomendasikan agar saya menegosiasikan perjanjian dengan negara-negara asing untuk memastikan Amerika Serikat memiliki pasokan mineral penting yang memadai dan untuk mengurangi kerentanan rantai pasokan secepat mungkin," demikian pernyataan Gedung Putih.

Namun, pemerintah tetap membuka kemungkinan pembatasan perdagangan di masa mendatang, dengan menambahkan bahwa "mungkin tepat untuk memberlakukan pembatasan impor, seperti tarif, jika kesepakatan yang memuaskan tidak tercapai tepat waktu."

Dampak Langsung pada Pasar: Harga Perak Mundur dari Level Tertinggi

Berita tersebut memicu aksi jual signifikan di pasar perak. Setelah mencapai titik tertinggi $93 per ons, harga perak spot terakhir diperdagangkan pada $90,09 per ons, penurunan lebih dari 3% pada hari itu. Terlepas dari penurunan tersebut, harga menunjukkan ketahanan dengan memantul dari titik terendah di dekat $86 per ons.

Para analis meyakini bahwa penghapusan ancaman tarif langsung dapat meringankan masalah likuiditas yang telah melanda pasar perak.

"Dalam jangka pendek, harga mungkin akan terkonsolidasi dalam kisaran tertentu karena risiko tarif dievaluasi ulang dan posisi kembali normal," kata Ewa Manthey, Ahli Strategi Komoditas di ING. "Namun, defisit struktural, ketersediaan fisik yang ketat, dan ketidakpastian kebijakan yang berkelanjutan menunjukkan bahwa penurunan harga mungkin terbatas, dengan perak kemungkinan akan tetap mendapat dukungan yang baik saat terjadi penurunan."

Mengapa Tarif Menjadi Salah Satu Pilihan?

Para pelaku pasar telah mengamati keputusan ini dengan saksama selama berbulan-bulan. Isu ini muncul pada bulan November ketika perak dan Logam Grup Platinum (PGM) ditambahkan ke Daftar Mineral Kritis 2025 Survei Geologi AS (USGS). Tindakan ini memicu penyelidikan tarif Bagian 232, memberi pemerintah waktu 90 hari untuk membuat keputusan.

Meskipun emas, perak, dan PGM dikecualikan dari tarif global yang diberlakukan tahun lalu karena statusnya sebagai logam mulia, kekhawatiran tetap ada bahwa perak, platinum, dan paladium dapat menghadapi pungutan baru karena pentingnya peran industri mereka.

Meskipun para analis menganggap tarif sebagai kemungkinan yang kecil, risiko yang terus ada memaksa pelaku pasar untuk mempertahankan stok AS yang tinggi sepanjang sebagian besar tahun 2025. Hal ini memberikan tekanan besar pada rantai pasokan global, menciptakan kekurangan likuiditas karena investasi dan permintaan industri bersaing untuk mendapatkan pasokan yang terbatas di London dan Tiongkok.

Pandangan Analis: Kelemahan Jangka Pendek, Dukungan Jangka Panjang

Meskipun berita tentang tarif telah memberikan sedikit kelegaan terhadap krisis pasokan, para analis tetap berpendapat bahwa masalah struktural mendasar di pasar masih jauh dari terselesaikan.

Analis pasar di BMO Capital Markets mencatat bahwa aksi jual reaksioner tersebut sudah diperkirakan. "Karena Trump belum secara tegas menolak tarif, kami memperkirakan ini hanya bersifat sementara," kata mereka.

Pandangan ini juga dianut oleh pihak lain yang melihat ketatnya pasokan di pasar global. "Tekanan terhadap perak mungkin sudah mereda saat ini, tetapi kita tidak bisa mengharapkan ketatnya pasokan akan berkurang secara drastis, terutama karena sekarang juga ketat di Asia," komentar Rhona O'Connell, kepala analisis pasar di StoneX.

Meskipun masalah pasokan AS telah teratasi untuk sementara waktu, pasar fisik tetap sensitif terhadap potensi gangguan lain, termasuk pembatasan ekspor baru dari China. Namun, analis di Metals Focus berpendapat bahwa kekhawatiran ini mungkin berlebihan.

"Ekspor perak dari Tiongkok daratan selalu memerlukan lisensi, dan daftar perusahaan yang memenuhi syarat ditinjau setiap dua tahun," jelas perusahaan tersebut. "Kebijakan ini tidak boleh diartikan sebagai larangan ekspor atau perubahan mendasar dalam sikap Tiongkok terhadap ekspor perak. Sebaliknya, ini merupakan langkah menuju pengelolaan perizinan ekspor yang lebih ketat."

Metals Focus memperkirakan bahwa seiring pulihnya persediaan di London dan normalisasi ekspor Tiongkok, dislokasi pasar akan berangsur-angsur mereda. Hal ini dapat menciptakan pelemahan harga jangka pendek, tetapi mereka memperkirakan investor akan segera membeli saat harga turun, yang mengarah pada "potensi kenaikan lebih lanjut untuk harga perak dalam waktu dekat."

Ke depan, perusahaan memperkirakan masalah pasokan yang berkelanjutan akan memicu volatilitas. Kekurangan kapasitas pemurnian berkualitas tinggi telah memperlambat kembalinya perak bekas ke pasar. Hal ini, "dikombinasikan dengan defisit struktural yang berkelanjutan pada tahun 2026, [berarti] persediaan batangan logam mulia di atas permukaan tanah belum dibangun kembali secepat yang diharapkan."