Produksi Minyak OPEC Tetap Stabil Sementara Krisis Venezuela Memburuk

Rusia telah mengeluarkan peringatan langsung bahwa mereka akan menganggap setiap pasukan Barat yang ditempatkan di Ukraina sebagai "target tempur yang sah." Pernyataan tajam dari Kementerian Luar Negeri Moskow pada hari Kamis ini meningkatkan ketegangan menyusul komitmen baru-baru ini dari Inggris dan Prancis untuk berpotensi mengirim pasukan multinasional.

Tanggapan Kremlin muncul setelah pertemuan "koalisi negara-negara yang bersedia" di Paris, di mana pemerintah pro-Ukraina membahas pengaturan keamanan di masa depan. Kementerian Luar Negeri Rusia menggambarkan "deklarasi militeristik" koalisi tersebut sebagai semakin berbahaya.

KTT Paris Memperkuat Rencana Pengerahan Pasukan

Pada pertemuan hari Selasa, Inggris dan Prancis menandatangani deklarasi niat yang meletakkan dasar untuk pengerahan pasukan di Ukraina, dengan syarat adanya gencatan senjata.

Gambar 1: Presiden Prancis Emmanuel Macron (tengah) berjabat tangan dengan Presiden Ukraina Volodymyr Zelensky (kiri) dan Pemimpin Partai Buruh Inggris Keir Starmer (kanan) pada KTT Paris, menandai fase baru kerja sama.

Presiden Prancis Emmanuel Macron menyatakan bahwa rencana tersebut dapat melibatkan pengiriman ribuan pasukan Prancis. Perdana Menteri Inggris Keir Starmer menambahkan bahwa perjanjian tersebut menciptakan kerangka hukum bagi "pasukan Inggris, Prancis, dan mitra" untuk beroperasi di wilayah Ukraina. Tujuan yang dinyatakan dari pengerahan tersebut adalah untuk mengamankan akses udara dan laut Ukraina serta membantu membangun kembali angkatan bersenjatanya.

Gambar 2: Para pemimpin dari Ukraina, Prancis, dan Inggris menandatangani deklarasi niat di Istana Élysée, meresmikan rencana kerja sama keamanan di masa depan di wilayah Ukraina.

Balasan Moskow: Ancaman Langsung

Pernyataan resmi Rusia tidak menyisakan ruang untuk ambiguitas. Moskow memperingatkan bahwa setiap pengerahan unit militer, fasilitas, atau infrastruktur Barat di Ukraina akan diklasifikasikan sebagai "campur tangan asing" dan menimbulkan "ancaman langsung terhadap keamanan tidak hanya Rusia tetapi juga negara-negara Eropa lainnya."

Pernyataan tersebut secara eksplisit menyatakan: "Semua unit dan fasilitas tersebut akan dianggap sebagai sasaran tempur yang sah dari Angkatan Bersenjata Rusia."

Moskow selanjutnya menyebut koalisi dan pemerintah Ukraina sebagai "poros perang yang sesungguhnya." Kementerian tersebut menambahkan bahwa rencana kelompok itu "semakin berbahaya dan merusak bagi masa depan benua Eropa dan penduduknya," yang menurut klaim mereka dipaksa untuk membiayai ambisi tersebut.

Gambar 3: Presiden Ukraina Zelenskyy, Presiden Prancis Macron, dan Pemimpin Partai Buruh Inggris Keir Starmer berpidato di KTT 'Koalisi Sukarelawan' di Paris, menguraikan komitmen keamanan mereka.

Narasi-Narasi yang Bersaing Mengenai Konflik

Alasan mendasar untuk perang tersebut tetap sangat terpecah. Rusia, yang melancarkan invasi skala penuhnya pada Februari 2022, mempertahankan bahwa mereka bertindak untuk mencegah Ukraina diserap ke dalam NATO dan digunakan untuk mengancam keamanan Rusia. Mereka secara konsisten menyatakan bahwa kehadiran pasukan Barat di tanah Ukraina tidak dapat diterima.

Sebaliknya, Ukraina dan sekutunya menuduh Moskow melancarkan perang imperialistik untuk penaklukan. Mereka berpendapat bahwa Ukraina, yang telah kehilangan kendali atas hampir 20% wilayahnya, membutuhkan jaminan keamanan yang kuat dalam setiap kesepakatan damai untuk mencegah agresi Rusia di masa depan.

Posisi Amerika Serikat

Sementara sekutu-sekutu Eropa bergerak menuju potensi pengerahan pasukan, Amerika Serikat telah menolak untuk mengirim pasukannya sendiri ke Ukraina. Namun, pada pertemuan di Paris, utusan khusus AS Steve Witkoff menegaskan bahwa Presiden Donald Trump "sangat mendukung" protokol keamanan yang dirancang untuk mencegah serangan di masa mendatang terhadap Ukraina.

Defisit anggaran Indonesia untuk tahun 2025 membengkak menjadi 2,92% dari PDB, mendorong keuangan negara ke ambang batas legal 3%. Para pejabat mengkonfirmasi angka yang belum diaudit tersebut, yang merupakan salah satu kesenjangan fiskal terluas dalam lebih dari dua dekade, didorong oleh kombinasi penurunan pendapatan dan pengeluaran besar untuk program sosial dan stimulus ekonomi.

Situasi ini menuai sorotan tajam dari pasar keuangan, khususnya menyusul pemecatan Menteri Keuangan yang dihormati, Sri Mulyani Indrawati, pada bulan September.

Apa Penyebab Melebarnya Kesenjangan Fiskal?

Defisit tahun 2025, setara dengan 695,1 triliun rupiah (41,39 miliar dolar AS), adalah yang terbesar yang tercatat dalam lebih dari 20 tahun, tidak termasuk tahun pandemi 2020 dan 2021 ketika batas 3% ditangguhkan sementara. Terakhir kali defisit lebih tinggi dalam keadaan normal adalah pada tahun fiskal 1999-2000, ketika mencapai 3,9% dari PDB.

Beberapa faktor berkontribusi terhadap kesulitan keuangan tersebut:

• Pendapatan Lemah: Pendapatan pemerintah terpukul oleh penurunan harga komoditas. Pendapatan negara mencapai 2,756 kuadriliun rupiah, hanya 91,7% dari perkiraan pertengahan tahun.

• Pengeluaran Tinggi: Pengeluaran meningkat menjadi 3,451 kuadriliun rupiah, atau 95,3% dari total proyeksi. Ini termasuk $6 miliar untuk kebijakan andalan pemerintah berupa makan siang gratis di sekolah dan $6,6 miliar lainnya dalam bentuk stimulus fiskal.

• Tantangan Pengumpulan Pajak: Pengumpulan pajak semakin terhambat oleh tingginya pengembalian pajak dan gangguan perangkat lunak pada sistem "pajak inti" yang baru, yang mengganggu proses pengajuan pajak.

Pemerintah Membela Strategi Stimulus

Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa membela kebijakan fiskal pemerintah, dengan menyatakan bahwa peningkatan pengeluaran tersebut merupakan langkah yang diperlukan untuk mendukung perekonomian.

"Kita tahu bahwa ketika ekonomi kita mengalami penurunan, kita harus menstimulasi ekonomi," katanya kepada wartawan. "Defisit memang meningkat... tetapi ini sejalan dengan misi untuk menjaga agar ekonomi tetap berkembang."

Menteri tersebut memastikan bahwa pengeluaran tidak akan melanggar batas defisit yang ditetapkan undang-undang.

Prospek untuk tahun 2026: Target Ambisius Bertemu Realitas Fiskal

Ke depan, pemerintah bertujuan untuk mempersempit defisit anggaran menjadi 2,68% dari PDB pada tahun ini. Menteri Purbaya menyatakan keyakinannya bahwa hal ini dapat dicapai melalui prospek ekonomi yang lebih baik dan penegakan pajak yang lebih ketat. Salah satu fokus utama adalah mengatasi masalah seperti praktik under-invoicing dalam ekspor minyak sawit, di mana penjual melaporkan nilai sebenarnya dari pengiriman lebih rendah dari nilai sebenarnya.

Namun, komitmen pengeluaran juga diperkirakan akan meningkat tajam. Anggaran untuk program makan siang gratis di sekolah telah ditingkatkan lebih dari tiga kali lipat menjadi 335 triliun rupiah, memperluas jangkauannya hingga 83 juta penerima. Pemerintah berpendapat bahwa investasi dan lapangan kerja yang diciptakan oleh program ini akan membantu mencapai target pertumbuhan ekonomi sebesar 5,4%, naik dari 5,2% pada tahun 2025.

Namun, para ekonom tetap berhati-hati. Dengan program-program kesejahteraan besar yang diperluas di bawah Presiden Prabowo Subianto, banyak yang memperkirakan defisit anggaran akan tetap mendekati batas legal kecuali jika penerimaan pajak dapat ditingkatkan secara substansial.

"Dengan perluasan program-program baru Presiden Prabowo Subianto, risiko defisit yang terus tinggi pada tahun 2026 cukup nyata," demikian peringatan Muhammad Rizal Taufikurahman, seorang ekonom di Institut Pengembangan Ekonomi dan Keuangan.

Jepang, yang sejak lama dipandang sebagai negara dengan utang terbanyak di dunia, secara bertahap mengurangi beban pinjamannya—suatu perkembangan yang enggan diumumkan oleh Kementerian Keuangannya sendiri. Perubahan fiskal ini bukanlah suatu kebetulan; ini adalah hasil dari strategi inti program "Abenomics" mendiang Perdana Menteri Shinzo Abe: fokus tanpa henti pada pertumbuhan ekonomi nominal.

Tidak seperti PDB riil yang disesuaikan dengan inflasi, PDB nominal mencakup perubahan harga. Abe menetapkan target 600 triliun yen untuk PDB nominal Jepang. Data revisi terbaru menunjukkan perekonomian telah melampaui target tersebut, mencapai 665 triliun yen, peningkatan 20% selama lima tahun terakhir.

Pertumbuhan ini secara langsung mengurangi tumpukan utang negara. Inflasi yang tinggi secara historis telah membantu meningkatkan pendapatan perusahaan, yang menyebabkan kenaikan gaji dan, akibatnya, lonjakan pendapatan pajak bagi pemerintah.

Menilai Upaya Pengurangan Utang Jepang

Para analis menggunakan dua metrik utama untuk mengukur utang, dan keduanya menunjukkan adanya peningkatan.

Perspektif Utang Bersih

Menurut Morgan Stanley, utang bersih Jepang—yang mencakup aset yang dipegang oleh pemerintah—kini mencapai 120% dari PDB. Data dari Dana Moneter Internasional (IMF) mengkonfirmasi bahwa ini adalah rasio terendah yang tercatat sejak tahun 2009.

Namun, Kementerian Keuangan Jepang (MOF) secara tradisional menghindari metrik ini. Para pejabat berpendapat bahwa banyak aset pemerintah bersifat tidak likuid dan tidak dapat dengan mudah dijual untuk mendapatkan uang tunai guna melunasi utang.

Prospek Utang Bruto

Kementerian Keuangan lebih memilih untuk fokus pada utang bruto. Berdasarkan ukuran ini, rasio tersebut telah turun menjadi sekitar 233%. Bloomberg Economics memproyeksikan bahwa rasio tersebut akan terus menurun, berpotensi mencapai 195% pada tahun 2034, yang akan menjadi level terendah sejak tahun 2008.

Langkah-langkah Kebijakan dan Realitas Pasar

Terlepas dari kemajuan yang telah dicapai, pemerintah tidak mengendurkan upayanya. Bulan lalu, Perdana Menteri Sanae Takaichi memperkenalkan paket stimulus fiskal senilai 18 triliun yen, yang terbesar sejak pandemi COVID-19, yang bertujuan untuk meningkatkan pertumbuhan riil dan nominal. Meskipun hal ini dapat memperlambat perbaikan fiskal, preseden historis menunjukkan bahwa tidak semua dana yang dialokasikan kemungkinan akan dibelanjakan.

Dalam sebuah catatan kepada klien, ekonom Morgan Stanley, Takeshi Yamaguchi dan Masayuki Inui menyimpulkan, "Kekhawatiran yang berlebihan tentang posisi fiskal Jepang tampaknya tidak perlu."

Beberapa pengamat pasar mengaitkan kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) baru-baru ini dengan kecemasan fiskal. Namun, penyebab yang lebih langsung adalah pergeseran kebijakan Bank Sentral Jepang. Bank sentral telah menaikkan suku bunga dan mengurangi kepemilikan obligasi pemerintah, memaksa investor swasta untuk menyerap lebih banyak pasokan dan menuntut imbal hasil yang lebih tinggi sebagai kompensasi.

Sementara itu, data IMF menunjukkan bahwa pendapatan pemerintah Jepang telah meningkat menjadi lebih dari 37% dari PDB, persentase tertinggi sejak pencatatan IMF dimulai pada tahun 1980.

Fragmentasi Global dan Pergeseran Aliansi

Saat Jepang memperkuat keuangannya, lanskap ekonomi global mengalami keretakan. Capital Economics baru-baru ini memperbarui "peta keretakan global" mereka, dengan perubahan penting untuk tahun 2026 yang melibatkan India.

Analis Shilan Shah dan Mark Williams mencatat bahwa "perubahan paling signifikan secara ekonomi dan strategis tahun ini adalah pergeseran India dari blok AS ke kubu negara-negara non-blok." Ini menandai pembalikan dari setahun yang lalu, ketika India merupakan tujuan utama bagi perusahaan-perusahaan AS yang melakukan diversifikasi dari China di bawah bendera "friendshoring."

Hubungan tersebut telah mendingin di bawah pemerintahan Trump, sebuah poin yang baru-baru ini disoroti oleh Trump sendiri. Ke depan, Shah dan Williams percaya bahwa status netral India mungkin tidak berkelanjutan. Mereka berpendapat bahwa AS dan China akan memanfaatkan kendali mereka atas teknologi-teknologi penting—seperti model AI, semikonduktor, dan logam tanah jarang—untuk memaksa negara-negara memilih pihak. Dalam skenario tersebut, mereka memperkirakan "jauh lebih mungkin bahwa India akan kembali condong ke AS."

Menurut diplomat tertinggi Kamboja, delegasi Amerika Serikat dijadwalkan mengunjungi Kamboja dalam beberapa hari mendatang untuk membantu memperkuat gencatan senjata yang rapuh dengan negara tetangga Thailand. Langkah ini menandakan intervensi diplomatik langsung Amerika dalam ketegangan perbatasan yang sedang berlangsung.

Menteri Luar Negeri Kamboja Prak Sokhonn membenarkan dalam sebuah wawancara bahwa seorang pejabat senior dari Departemen Luar Negeri AS akan memimpin diskusi tersebut. Ia menegaskan komitmen pemerintahnya untuk bekerja sama dengan Washington dalam masalah ini.

Sikap Kamboja terhadap Ketegangan Perbatasan

Berbicara di Phnom Penh, Sokhonn menuduh pasukan militer Thailand terus menduduki wilayah Kamboja, sebuah tindakan yang menurutnya telah menyebabkan lebih dari 200.000 orang mengungsi. Terlepas dari itu, ia menekankan komitmen Kamboja terhadap perdamaian.

"Dari pihak kami, kami berkomitmen untuk menjaga dan melestarikan gencatan senjata karena berbagai alasan," kata Sokhonn. "Kami ingin menyerukan kepada Thailand untuk memiliki komitmen yang sama dalam menjaga, menghormati, dan menerapkan gencatan senjata."

Identitas pejabat AS yang memimpin delegasi tersebut belum diungkapkan. Departemen Luar Negeri AS belum segera menanggapi permintaan komentar.

Taruhan Geopolitik: AS vs. China di Asia Tenggara

Upaya diplomatik Amerika ini menyusul pertemuan trilateral pekan lalu antara Kamboja, Thailand, dan China. Selama pembicaraan tersebut, Beijing menampilkan diri sebagai mediator netral, sebuah kontras yang mencolok dengan pendekatan Presiden AS Donald Trump yang mengancam akan mengenakan tarif pada kedua negara jika konflik meningkat.

Sengketa perbatasan ini telah menjadi titik panas baru bagi persaingan antara AS dan Tiongkok, karena kedua kekuatan global tersebut berupaya memperluas pengaruh mereka di Asia Tenggara dengan memainkan peran sentral dalam menengahi perdamaian.

Meskipun AS menyatakan bahwa Beijing tidak memainkan peran signifikan dalam menyelesaikan konflik, Sokhonn memuji China karena mengambil "peran yang sangat aktif." Ia menambahkan bahwa pemilihan umum Thailand yang akan datang, bersama dengan pengaruh kuat monarki dan militer, telah mempersulit negosiasi.

"China sangat tertarik pada perdamaian di Asia Tenggara," ujar Sokhonn, "dan pada perdamaian antara dua negara yang merupakan sahabat setara China."

Harga-harga konsumen di Chili turun lebih dari yang diperkirakan bulan lalu, memperkuat keputusan bank sentral baru-baru ini untuk memangkas suku bunga karena inflasi mendingin lebih cepat dari perkiraan sebelumnya.

Pada bulan Desember, harga mencatat penurunan 0,2% dari bulan sebelumnya, penurunan yang lebih besar daripada penurunan 0,1% yang diprediksi oleh para analis. Badan statistik nasional melaporkan pada hari Kamis bahwa tingkat inflasi tahunan berada di angka 3,5%.

Bank Sentral Menyesuaikan Prospek Inflasi

Berdasarkan data tersebut, para bankir sentral Chili, yang dipimpin oleh Rosanna Costa, kini memproyeksikan bahwa inflasi tahunan akan mencapai target 3% mereka pada awal tahun 2026. Ini merupakan percepatan yang signifikan dari perkiraan sebelumnya, yang menargetkan kuartal ketiga tahun 2026.

Pergeseran ini terjadi setelah para pembuat kebijakan memangkas biaya pinjaman sebesar seperempat poin menjadi 4,5% bulan lalu, sehingga suku bunga acuan berada pada level terendah dalam sekitar empat tahun. Para pelaku pasar kini memperkirakan penurunan terakhir sebesar 25 basis poin pada bulan April.

Risalah dari pertemuan kebijakan terakhir mengungkapkan bahwa para bankir sentral sepakat bahwa risiko inflasi telah mereda, sehingga membenarkan langkah untuk menurunkan suku bunga menuju kisaran yang lebih netral.

Pergerakan Harga Spesifik Sektor

Angka inflasi utama dipengaruhi oleh pergerakan harga yang kontras di berbagai sektor ekonomi.

• Perhotelan: Harga restoran dan hotel meningkat sebesar 0,6% pada bulan Desember, bertepatan dengan dimulainya musim panas di Belahan Bumi Selatan.

• Pakaian: Biaya pakaian mengalami penurunan tajam, turun 3,2% selama periode tersebut.

• Makanan: Harga makanan dan minuman non-alkohol juga menurun, turun sebesar 0,4%.

Konteks Ekonomi yang Lebih Luas

Chile telah bergulat dengan inflasi di atas target sejak awal tahun 2021, yang dipicu oleh guncangan harga akibat kenaikan biaya komoditas setelah invasi Rusia ke Ukraina dan pencairan kembali tarif listrik domestik.

Namun, beberapa faktor kini membantu meredam tekanan harga. Peso Chili telah menguat lebih dari 11% dalam 12 bulan terakhir, membuat impor menjadi lebih murah. Sementara itu, pertumbuhan upah nominal melambat menjadi 5,9% secara tahunan pada bulan November, turun dari angka tertinggi 8,8% pada awal tahun 2025, menandakan moderasi momentum ekonomi.

Senat AS dijadwalkan akan melakukan pemungutan suara pada hari Kamis mengenai resolusi yang bertujuan untuk mencegah Presiden Donald Trump mengambil tindakan militer lebih lanjut terhadap Venezuela tanpa persetujuan Kongres. Pemungutan suara yang sangat penting ini menyusul penangkapan dramatis Presiden Venezuela Nicolas Maduro oleh pasukan AS, sebuah langkah yang telah mengintensifkan perdebatan tentang kewenangan presiden dalam berperang.

Resolusi ini adalah upaya terbaru dari serangkaian upaya para anggota parlemen untuk mengekang tekanan militer pemerintah terhadap Venezuela, yang meningkat dengan serangan terhadap kapal-kapal pesisir pada bulan September. Meskipun Partai Republik sebelumnya telah memblokir langkah-langkah ini, momentum mungkin sedang bergeser.

Pemungutan suara terakhir untuk resolusi serupa pada bulan November gagal dengan selisih suara yang sangat tipis, 49-51, dengan dua senator Republik membelot dan bergabung dengan Demokrat. Pada saat itu, para pejabat pemerintah telah meyakinkan para anggota parlemen bahwa perubahan rezim bukanlah tujuannya. Sekarang, setelah penangkapan Maduro, beberapa anggota Kongres—termasuk Demokrat secara terbuka dan beberapa Republikan secara pribadi—menuduh pemerintah telah menyesatkan mereka.

Perburuan Dukungan Partai Republik

Para pendukung resolusi tersebut yakin bahwa mereka lebih dekat dari sebelumnya untuk mendapatkan mayoritas. Senator Rand Paul, seorang Republikan dari Kentucky yang ikut mensponsori RUU tersebut bersama Senator Demokrat Tim Kaine dari Virginia, menyatakan optimisme yang hati-hati.

"Saya berbicara dengan setidaknya dua anggota Partai Republik hari ini yang sebelumnya tidak memilih resolusi ini dan sekarang sedang mempertimbangkannya," kata Paul dalam konferensi pers. Dia tidak menyebutkan nama senator tersebut, tetapi mencatat bahwa mereka telah "berbicara secara terbuka tentang keraguan mereka."

Dengan Partai Republik memegang mayoritas 53-47 di Senat, perubahan beberapa suara saja dapat mengubah keseimbangan.

Masih Terdapat Hambatan Legislatif Utama

Sekalipun resolusi tersebut lolos di Senat, jalannya untuk menjadi undang-undang penuh dengan rintangan. Resolusi itu masih perlu melewati Dewan Perwakilan Rakyat yang dipimpin Partai Republik dan, yang paling menantang, lolos dari veto yang diperkirakan akan dilakukan oleh Presiden Trump. Mengesampingkan veto presiden membutuhkan mayoritas dua pertiga di kedua kamar—sebuah standar yang sangat tinggi untuk dipenuhi.

Terlepas dari jalan yang sulit di depan, para pendukung berpendapat bahwa meningkatnya kekhawatiran atas kampanye yang berkepanjangan dan mahal di Venezuela dapat mempengaruhi lebih banyak pendukung Partai Republik. Kekhawatiran ini diperkuat oleh seruan Trump baru-baru ini di platform Truth Social miliknya untuk meningkatkan anggaran militer AS dari $1 triliun menjadi $1,5 triliun.

Menentukan Misi: Perang vs. Penegakan Hukum

Inti dari konflik ini terletak pada pertanyaan konstitusional mendasar: Apakah tindakan AS di Venezuela merupakan perang atau operasi penegakan hukum?

Argumen untuk Pengawasan Kongres

Para pendukung resolusi tersebut bersikeras bahwa AS terlibat dalam kampanye militer yang membutuhkan otorisasi kongres berdasarkan Konstitusi. Senator Kaine menunjuk pada serangan pasukan AS selama berbulan-bulan terhadap kapal-kapal Venezuela, penyitaan minyak Venezuela, dan pernyataan Trump bahwa AS akan "mengelola" negara tersebut.

"Ini sama sekali bukan operasi penghentian operasi," bantah Kaine.

Argumen untuk Otoritas Presiden

Para penentang resolusi tersebut membantah bahwa penangkapan Maduro adalah tindakan penegakan hukum yang sah, bukan tindakan militer. Mereka mencatat bahwa Maduro menghadapi persidangan di pengadilan AS atas tuduhan narkoba dan senjata api, di mana ia telah menyatakan tidak bersalah.

Dari sudut pandang mereka, Presiden Trump bertindak sesuai haknya sebagai panglima tertinggi untuk memerintahkan tindakan militer terbatas yang dianggapnya perlu untuk keamanan nasional.