Produksi Minyak Mentah AS Akan Capai Rekor 13,41 Juta Barel per Hari pada 2025 Sebelum Turun, Kata EIA

Harga minyak sedikit berubah pada hari Rabu setelah jatuh pada sesi sebelumnya setelah laporan industri menunjukkan stok minyak mentah AS naik minggu lalu, yang menunjukkan akhir periode permintaan musim panas semakin dekat. Minyak mentah Brent berjangka naik 3 sen menjadi $66,15 per barel pada pukul 01.02 GMT setelah turun 0,8% pada sesi sebelumnya. Minyak mentah West Texas Intermediate AS turun 3 sen menjadi $63,14 setelah turun 1,2%.

Persediaan minyak mentah di AS, konsumen minyak terbesar dunia, naik 1,52 juta barel pekan lalu, menurut sumber pasar, mengutip data American Petroleum Institute (API) pada hari Selasa. Persediaan bensin turun sementara persediaan distilat sedikit meningkat. Jika data Badan Informasi Energi AS (EIA) yang akan dirilis Rabu malam juga menunjukkan penurunan, hal ini dapat mengindikasikan bahwa konsumsi selama musim mengemudi di musim panas telah mencapai puncaknya dan kilang-kilang mulai mengurangi produksi. Musim permintaan biasanya berlangsung dari libur Hari Pahlawan di akhir Mei hingga libur Hari Buruh di awal September.

Para analis yang disurvei oleh Reuters memperkirakan laporan EIA akan menunjukkan penurunan persediaan minyak mentah sekitar 300.000 barel pekan lalu. Prospek yang dikeluarkan oleh OPEC dan EIA pada hari Selasa menunjukkan peningkatan produksi tahun ini yang juga membebani harga. Namun, keduanya memperkirakan produksi di AS, produsen terbesar dunia, akan menurun pada tahun 2026, sementara wilayah lain akan meningkatkan produksi minyak dan gas alam. Produksi minyak mentah AS akan mencapai rekor 13,41 juta barel per hari pada tahun 2025 karena peningkatan produktivitas sumur, meskipun harga minyak yang lebih rendah akan mendorong penurunan produksi pada tahun 2026, menurut perkiraan EIA dalam laporan bulanannya.

Laporan bulanan Organisasi Negara-negara Pengekspor Minyak (OPEC) menyebutkan permintaan minyak global akan naik sebesar 1,38 juta barel per hari pada tahun 2026, naik 100.000 barel per hari dari perkiraan sebelumnya. Proyeksi untuk tahun 2025 tetap tidak berubah. Gedung Putih pada hari Selasa meredam ekspektasi akan kesepakatan gencatan senjata Rusia-Ukraina yang cepat, yang dapat mendorong investor untuk mempertimbangkan kembali kemungkinan berakhirnya perang dalam waktu dekat dan pelonggaran sanksi terhadap pasokan Rusia, yang selama ini menopang harga. Presiden AS Donald Trump dan Presiden Rusia Vladimir Putin dijadwalkan bertemu di Alaska pada hari Jumat untuk membahas upaya mengakhiri perang.

"Trump meremehkan ekspektasi pertemuannya dengan Presiden Putin ... Namun, ekspektasi sanksi tambahan terhadap minyak mentah Rusia terus menurun," tulis Daniel Hynes, ahli strategi komoditas senior ANZ, dalam sebuah catatan.

Sumber: Yahoo Finance

Poin-poin utama:

Belanja agresif oleh konsumen dapat meredam dampak tarif terhadap inflasi tetapi juga dapat menyebabkan siklus penurunan permintaan dan peningkatan pengangguran, kata presiden Richmond Fed Tom Barkin pada hari Selasa, sambil menambahkan bahwa ia berharap kenaikan tajam dalam tingkat pengangguran dapat dihindari karena pengeluaran rumah tangga sejauh ini bertahan dengan baik.

Barkin, dalam pernyataan tertulisnya di hadapan kelompok kesehatan di Chicago, mengatakan bahwa ia merasa sebagian "kabut" yang sebelumnya menyelimuti prospek ekonomi mulai terangkat dengan disahkannya RUU pajak besar, meningkatnya visibilitas perubahan imigrasi, dan finalisasi tarif serta kesepakatan perdagangan oleh pemerintahan Trump.

Hasil akhirnya, ujarnya, kini akan bergantung pada bagaimana konsumen merespons tekanan harga yang muncul. Ia berpendapat bahwa sejauh ini pergeseran mereka ke perburuan barang murah, gelombang pengeluaran sebelumnya untuk mengantisipasi tarif lebih awal, dan tindakan-tindakan lain mungkin justru membantu meredam tekanan harga.

"Di tengah semua pembicaraan tentang tarif dan kenaikan harga barang yang akan datang, kita melihat orang-orang menimbun iPhone dan mengurangi layanan, seperti perjalanan udara dan penginapan. Jika kita melihat penurunan permintaan seperti ini secara lebih luas, dampak inflasi dari tarif akan lebih kecil dari yang diantisipasi banyak orang," kata Barkin.

Data baru menunjukkan inflasi harga konsumen bulan Juli sebagian besar sejalan dengan ekspektasi, dengan ukuran inflasi "inti" atau inflasi dasar naik menjadi 3,1%.

Risikonya, kata Barkin, adalah konsumen akan menarik diri secara drastis sehingga "perusahaan akan mengalami penurunan volume dan margin keuntungan. Mereka akan mencari cara untuk memangkas biaya. Akibatnya, lapangan kerja bisa terdampak."

Namun, ia merasa hal itu dapat dihindari karena banyak bisnis enggan mengurangi jumlah staf, dan mengingat kemungkinan pertumbuhan pasokan tenaga kerja yang lebih lambat akibat kebijakan imigrasi yang ketat dan masa pensiun yang terus berlanjut di kalangan pekerja yang lebih tua.

"Penambahan lapangan kerja telah melambat akhir-akhir ini, dan ini tentu patut diperhatikan. Namun, saya berharap meskipun bisnis menghadapi tekanan biaya dan harga, mereka sebagian besar akan terhindar dari PHK besar-besaran yang dapat meningkatkan pengangguran," ujarnya.

Barkin bukan pemilih pada kebijakan suku bunga tahun ini, tetapi mengatakan ia merasa suku bunga acuan saat ini sebesar 4,25% hingga 4,5% "diposisikan dengan baik" untuk menanggapi kenaikan inflasi atau kenaikan pengangguran, yang keduanya masih memungkinkan.

"Kita mungkin akan melihat tekanan pada inflasi, dan kita mungkin juga melihat tekanan pada pengangguran, tetapi keseimbangan antara keduanya masih belum jelas," ujarnya. "Seiring dengan terus membaiknya visibilitas, kami berada di posisi yang tepat untuk menyesuaikan sikap kebijakan kami sesuai kebutuhan."

Sumber: Reuters

RINGKASAN PASAR

Saham-saham ditawar pada hari Selasa sementara Dolar dijual dan T-Notes menguat sebagai respons terhadap IHK yang "tidak seburuk yang dikhawatirkan" di tengah tarif Trump, sehingga mempertahankan kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan September menyusul laporan ketenagakerjaan bulan Juli yang lemah - untuk informasi lebih lanjut tentang IHK, silakan lihat analisis di bawah ini. Kinerja yang unggul dipimpin oleh Russell, yang naik hampir 3% sementara tiga indeks lainnya mengalami kenaikan sekitar 1%. Mayoritas sektor menguat, dengan kinerja yang unggul pada saham-saham Komunikasi dan teknologi, sementara Real Estat, Barang Konsumsi Pokok, dan Perawatan Kesehatan tertinggal. T-Notes menguat, dengan tawaran awal sementara penjualan jangka panjang setelah IHK, dengan T-Notes mencapai titik terendah setelah Trump mengumumkan bahwa ia mempertimbangkan untuk menuntut Ketua Fed Powell atas renovasi Fed, yang meningkatkan kekhawatiran atas independensi Fed dan meningkatkan premi berjangka. CPI dan postingan Trump tepat sasaran, menyebabkan Dolar dan CAD berkinerja buruk di ruang FX sementara CHF menguat, mengurangi sebagian pelemahan baru-baru ini akibat dampak perang dagang AS/Swiss. GBP juga berkinerja baik setelah data pekerjaan terbaru menunjukkan perlambatan dalam laju perlambatan pasar tenaga kerja. Harga minyak mentah ditutup di zona merah dengan perhatian masih tertuju pada pertemuan Trump/Putin pada hari Jumat, meskipun Ukraina mengumumkan bahwa Rusia telah membuat lebih banyak kemajuan hari ini dan bahwa Ukraina tidak bersedia menarik diri dari Donbas. Di tempat lain, OPEC MOMR memperkirakan permintaan minyak dunia tidak berubah, tetapi EIA meningkatkan perkiraan mereka untuk tahun 2025 dan 2026. Sementara itu, Fed Speak melihat Schmid mempertahankan nada hawkish - menyatakan bahwa Fed hampir netral dan dia masih mendukung pendekatan tunggu dan lihat.

KITA

IHK JULI: IHK utama naik 0,197%, sejalan dengan perkiraan 0,2% dan menurun dari perkiraan sebelumnya 0,287%, naik 2,7% secara tahunan, di bawah perkiraan 2,8% dan sesuai dengan laju sebelumnya. IHK inti naik 0,322%, meningkat dari perkiraan sebelumnya 0,228% tetapi sejalan dengan perkiraan 0,3%, sementara secara tahunan lebih tinggi dari perkiraan di 3,1% (ekspektasi 3,0%, sebelumnya 2,9%). Mengenai The Fed, tingkat inflasi terkendali dan kemungkinan akan mendukung penurunan suku bunga pada bulan September mengingat perlambatan di pasar tenaga kerja. Pantheon Macroeconomics mencatat bahwa harga barang inti, tidak termasuk otomotif, naik 0,2%, lebih rendah dari kenaikan 0,5% pada bulan Juni, tetapi masih melampaui tren tahun 2024, ketika harga tetap stabil. Laporan tersebut mencatat bahwa harga barang-barang yang sebagian besar diimpor tetap mengalami kenaikan paling tinggi sejak Januari. Pantheon juga menyoroti bahwa harga Jasa Inti naik sebesar 0,4%, tetapi Pantheon mengatakan hal ini bukan alasan untuk khawatir karena kenaikan harga tiket pesawat sebesar 4,0% berkontribusi 0,05 pp terhadap perubahan harga secara keseluruhan. Meskipun demikian, kenaikan harga jasa yang bersamaan dengan kenaikan harga barang, membantah teori bahwa penurunan harga jasa akan diimbangi oleh kenaikan harga barang – hal ini perlu diperhatikan dalam beberapa bulan mendatang. Sebagai pengingat, ini adalah data bulan Juli, dan tarif terbaru baru berlaku pada bulan Agustus. Kita akan melihat metrik dan data bulan Agustus mendatang untuk melihat implikasi dari tarif terbaru. Meskipun masih membuka peluang penurunan suku bunga pada bulan September, setelah data tersebut, Schmid (yang berpandangan agresif) dari The Fed angkat bicara, mencatat bahwa mempertahankan kebijakan yang sedikit restriktif adalah tepat, seraya menambahkan bahwa inflasi terlalu tinggi. Namun, Barkin mencatat bahwa mereka mungkin melihat tekanan pada inflasi dan pengangguran, mengingat keseimbangan antara keduanya masih belum jelas. Sementara itu, terkait implikasi PCE, Pantheon menyatakan bahwa data IHK konsisten dengan peningkatan PCE Inti sebesar 0,23%.

SCHMID dari The Fed (Pemilih 2025) menyampaikan nada hawkish dan mengatakan bahwa mempertahankan kebijakan yang sedikit restriktif adalah tepat untuk saat ini, dan ia mendukung pendekatan yang sabar terhadap suku bunga. Presiden The Fed Kansas City tersebut mengatakan bahwa dampak tarif terhadap inflasi terbatas dan merupakan alasan untuk mempertahankan kebijakan, bukan peluang untuk menurunkan suku bunga, mengingat kebijakan tersebut tidak jauh dari netral, dan inflasi terlalu tinggi. Schmid melanjutkan retorika hawkish ini dan mencatat bahwa dampak tarif yang teredam terhadap inflasi kemungkinan merupakan tanda bahwa kebijakan telah dikalibrasi dengan tepat. Ia mencatat bahwa ia akan menyesuaikan pandangannya jika ada tanda-tanda pelemahan signifikan dalam pertumbuhan permintaan.

BARKIN dari FED (pemilih 2027) mengatakan kemungkinan akan ada tekanan pada inflasi dan pengangguran, dan keseimbangan antara keduanya masih belum jelas. Barkin mengatakan kebijakan Fed berada pada posisi yang tepat untuk menyesuaikan diri seiring dengan membaiknya visibilitas ekonomi. Presiden Fed Richmond mengatakan agar ekonomi melemah, belanja konsumen harus dikurangi secara lebih signifikan, dan meskipun belanja telah melemah, penurunan yang signifikan sulit dibayangkan mengingat rendahnya pengangguran dan kenaikan upah yang berkelanjutan. Di pasar tenaga kerja, ia mengatakan lapangan kerja dapat terdampak jika konsumen mengurangi kegiatan ekonomi, tetapi PHK besar-besaran dapat dihindari, dan peningkatan tingkat pengangguran mungkin lebih rendah dari yang diperkirakan karena penurunan imigrasi dan pertumbuhan pasokan tenaga kerja yang lebih rendah.

PENDAPATAN TETAP

Kontrak Berjangka T-NOTE (U5) Setel 2+ Tik Lebih Rendah di 111-26

Kurva Treasury menanjak setelah IHK mempertahankan pemangkasan suku bunga September. Pada saat penyelesaian, 2 tahun -2,1bps di 3,733%, 3 tahun -1,2bps di 3,707%, 5 tahun +0,2bps di 3,824%, 7 tahun +1,1bps di 4,032%, 10 tahun +2,0bps di 4,293%, 20 tahun +3,7bps di 4,857%, 30 tahun +4,1bps di 4,882%.

INFLASI BERSIH: BEI 1 tahun -4,4bps pada 3,223%, BEI 3 tahun -3,7bps pada 2,699%, BEI 5 tahun -2,6bps pada 2,454%, BEI 10 tahun -1,3bps pada 2,372%, BEI 30 tahun -0,3bps pada 2,272%.

HARI INI: T-Notes menguat merespons laporan inflasi AS. Singkatnya, IHK utama sejalan dengan ekspektasi (B/B), dan (Y/Y) lebih lemah dari perkiraan. Angka inti sejalan (B/B) tetapi lebih tinggi dari perkiraan di 3,1% (Y/Y). Data tersebut menunjukkan reli awal di seluruh kurva dan mencapai puncak T-Notes di 112-06. Namun, pergerakan ini tidak bertahan lama, dengan harga jual jangka panjang yang cepat setelahnya, meskipun kontrak berjangka jangka depan tetap diminati karena data inflasi netral bersih memperkuat tawaran untuk penurunan suku bunga pada bulan September, dengan penurunan 25bps kini dihargai dengan probabilitas 98%, menurut data LSEG. Meskipun demikian, harga jangka panjang kurva sebagian besar telah mengurangi kenaikan, dengan T-Notes jatuh ke level terendah 111-19+. Penurunan terjadi segera setelah data tersebut, tetapi tekanan jual diperburuk setelah Trump mengumumkan bahwa ia mempertimbangkan untuk menuntut Powell "terlambat" atas renovasi The Fed, yang menimbulkan kekhawatiran seputar independensi The Fed dan membuat para peserta memperhitungkan premi jangka panjang yang lebih tinggi. Perlu dicatat juga bahwa dalam laporan inflasi, meskipun tidak terlalu mengkhawatirkan dibandingkan dengan berita utama, harga barang dan jasa inti meningkat. Hal ini mungkin mengkhawatirkan mereka yang berharap tren penurunan harga jasa akan mengimbangi kenaikan harga barang yang diperkirakan akibat tarif. T-Notes kemudian bergerak menuju penyelesaian, tetapi pidato The Fed memperlihatkan pemilih 2025, Schmid (Hawk), mengulangi pernyataan hawkish-nya, menganjurkan The Fed untuk mempertahankan pendekatan tunggu dan lihat. Fokus tetap pada data antara saat ini dan pertemuan bulan September untuk sepenuhnya membentuk ekspektasi terhadap pertemuan tersebut.

MEMASOK

Tagihan

PENGADUK/OPERASI

MENTAH

WTI (U5) MENETAP 0,79 DOLAR LEBIH RENDAH DI 63,17/BBL; BRENT (V5) MENETAP 0,51 DOLAR LEBIH RENDAH DI 66,12/BBL

Harga minyak mentah melemah pada hari Selasa karena para peserta menunggu pertemuan Trump/Putin mendatang di Alaska pada hari Jumat. Menjelang pertemuan tersebut, Trump dan Gedung Putih tampaknya berusaha meredam ekspektasi, yang disorot oleh Gedung Putih hari ini dengan menyatakan bahwa ini adalah "latihan mendengarkan Trump". Menjelang pertemuan tersebut, Rusia tampaknya telah membuat beberapa kemajuan dalam perang dengan Ukraina, dengan NY Post mengatakan pasukan Moskow membuat salah satu kemajuan paling dramatis tahun ini ketika mereka maju lebih jauh ke wilayah Donetsk di Ukraina. Sementara itu, Zelensky mengatakan bahwa dorongan Rusia saat ini di Ukraina timur bertepatan dengan perundingan Trump-Putin. Beberapa penguatan terlihat di harga minyak mentah setelah Presiden Ukraina mengatakan Ukraina tidak akan menarik diri dari Donbas, karena langkah tersebut akan membuka jalan bagi Rusia untuk menyerang Dnipropetrovsk, Zaporizhzhia, dan Kharkiv. Hal ini sedikit membantah laporan The Telegraph pada hari Senin bahwa Ukraina dapat setuju untuk menghentikan pertempuran dan menyerahkan wilayah yang sudah dikuasai Rusia sebagai bagian dari rencana perdamaian yang didukung Eropa. Di tempat lain, tidak ada pergerakan yang terlihat pada MOMR, yang mempertahankan proyeksi pertumbuhan permintaan tahun 2025 dan menaikkan metrik tahun 2026. EIA STEO sedikit menaikkan proyeksi permintaan minyak dunia untuk tahun 2025 dan 2026. Selanjutnya, metrik inventaris swasta akan dirilis setelah jam kerja, dengan ekspektasi saat ini (bbl): Minyak Mentah -0,3 juta, Distilat +0,7 juta, Bensin -0,7 juta.

EKUITAS

Ringkasan Valuta Asing AS

Indeks Dolar melemah pada hari Selasa dan terbebani oleh laporan inflasi AS dan pernyataan Trump yang mengatakan bahwa ia sedang mempertimbangkan gugatan terhadap Ketua Fed Powell. Yang pertama terdampak adalah IHK AS, yang sebagian besar dianggap "tidak cukup tinggi" untuk mencegah penurunan suku bunga oleh Fed pada bulan September. Singkatnya, angka bulanan (M/M) sesuai, sementara inflasi inti tahunan (Y/Y) sedikit lebih tinggi dari perkiraan, tetapi inflasi utama sedikit lebih rendah dari perkiraan. Lebih lanjut, perlu dicatat bahwa inflasi barang inti naik 1,2% tahunan (Y/Y) - level tertinggi sejak Juni 2023. Setelah IHK, Trump mengunggah di Truth bahwa ia "mempertimbangkan untuk mengizinkan gugatan besar terhadap [Ketua Fed] Powell" karena pembangunan Gedung Fed, yang menyebabkan Greenback kembali melemah. Di tempat lain, Barkin dan Schmid dari Fed berbicara, dengan Schmid bersikap hawkish dan menyatakan bahwa mereka mendekati netral dan bahwa ia masih lebih memilih pendekatan tunggu dan lihat setelah data terbaru.

Nilai tukar G10 menguat terhadap mata uang utama, dan sekali lagi sebagian besar dipengaruhi oleh Dolar, alih-alih berita utama. Namun, GBP menguat di pagi hari di Inggris setelah laporan ketenagakerjaan terbaru, yang gagal menunjukkan penurunan tajam di pasar tenaga kerja seperti yang diperkirakan beberapa pihak. Secara keseluruhan, kesimpulannya adalah pasar tenaga kerja Inggris melemah, tetapi laju perlambatannya tampaknya melambat. Oleh karena itu, mengingat keputusan suku bunga BoE minggu lalu, yang lebih menekankan kurangnya kemajuan dalam mengembalikan inflasi ke target, data IHK mendatang kemungkinan akan memiliki pengaruh yang lebih besar terhadap ruang suku bunga Inggris.

Dari Eropa, meskipun hanya sedikit pergerakan yang terlihat pada mata uang tunggal tersebut, data ZEW Jerman mengecewakan, baik dari segi kondisi terkini maupun sentimen ekonomi. EUR/USD diperdagangkan antara 1,1599-1697 menjelang IHK Jerman dan Spanyol pada hari Rabu, dengan pergerakan harga didominasi oleh pelemahan Dolar.

AUD tertinggal di antara mata uang G10 selama sebagian besar sesi setelah RBA semalam, tetapi berhasil mengejar mata uang lainnya akibat pelemahan Dolar yang disebutkan sebelumnya. RBA tidak memberikan kejutan dan memberikan pemangkasan suku bunga sebesar 25bps yang telah diperkirakan secara bulat untuk menurunkan Suku Bunga Tunai menjadi 3,60%. RBA juga menegaskan kembali pernyataannya bahwa inflasi terus melambat dan prospeknya masih belum pasti. Dalam Pernyataan Kebijakan Moneter Triwulanannya, RBA menunjukkan penurunan estimasi pertumbuhan produktivitas jangka panjang Australia menjadi 0,7% dari 1,0%, dan dengan tren pertumbuhan PDB yang sekarang diperkirakan sekitar 2,0%, turun dari 2,25%.

Nilai tukar mata uang negara berkembang hampir secara eksklusif menguat terhadap Dolar. Data inflasi IPCA Brasil lebih rendah dari perkiraan, baik pada metrik bulanan maupun tahunan, sementara suku bunga u/e Afrika Selatan naik sedikit lebih tinggi dari yang diantisipasi. Sekali lagi, arus berita untuk negara berkembang masih minim dan tampaknya mengabaikan impuls makro yang lebih luas untuk sementara waktu.

Sumber: Zero Hedge

Saham-saham di Asia diperkirakan akan mengikuti jejak Wall Street setelah data inflasi AS yang sejalan dengan ekspektasi memperkuat spekulasi bahwa Federal Reserve akan memiliki ruang untuk memangkas suku bunga pada bulan September. Indeks berjangka saham menunjukkan bahwa indeks acuan di Tokyo, Hong Kong, dan Sydney akan dibuka menguat. Indeks AS naik lebih dari 1%, dengan S&P 500 dan Nasdaq 100 mencapai rekor tertinggi. Meskipun reli awal obligasi pemerintah AS mereda, pasar uang memperkirakan peluang penurunan suku bunga The Fed bulan depan sekitar 90%. Imbal hasil obligasi dua tahun, yang lebih sensitif terhadap kebijakan yang akan datang, turun empat basis poin menjadi 3,73%. Dolar melemah.

Data tersebut memperkuat ekspektasi bahwa The Fed dapat bergerak menuju penurunan suku bunga tanpa memicu kembali tekanan harga. Meskipun inflasi inti meningkat ke level terkuat sejak awal tahun, kenaikan harga barang yang moderat meredakan kekhawatiran bahwa biaya terkait perdagangan dapat memicu tekanan harga yang lebih luas. "Inflasi memang meningkat, tetapi tidak sebesar yang dikhawatirkan sebagian orang," kata Ellen Zentner dari Morgan Stanley Wealth Management. "Dalam jangka pendek, pasar kemungkinan akan menerima angka-angka ini karena angka-angka ini akan memungkinkan The Fed untuk fokus pada pelemahan pasar tenaga kerja dan tetap mempertimbangkan penurunan suku bunga di bulan September."

Presiden Fed Bank of Richmond, Tom Barkin, mengatakan ketidakpastian arah perekonomian menurun, tetapi masih belum jelas apakah bank sentral harus lebih berkonsentrasi pada pengendalian inflasi atau penguatan pasar tenaga kerja. Dalam sebuah unggahan media sosial, Presiden Donald Trump kembali mengkritik Jerome Powell atas keputusan bank sentral untuk mempertahankan suku bunga. Trump juga mengatakan sedang mempertimbangkan gugatan terhadap pimpinan Fed tersebut terkait renovasi kantor pusat bank sentral—sebuah proyek yang pembengkakan biayanya telah mengundang sorotan.

"Sikap kebijakan The Fed sangat bergantung pada data, dan dengan inflasi yang terkendali dan pelemahan pasar tenaga kerja yang semakin terlihat dalam data penggajian yang direvisi, penekanannya sekarang akan condong ke arah ketenagakerjaan," kata Alexandra Wilson-Elizondo dari Goldman Sachs Asset Management. "Data inflasi ini mendukung narasi penurunan suku bunga asuransi pada bulan September, yang akan menjadi pendorong utama bagi pasar."

Di Asia, Beijing mendesak perusahaan-perusahaan lokal untuk menghindari penggunaan prosesor H20 Nvidia Corp., terutama untuk keperluan yang berkaitan dengan pemerintahan, sehingga mempersulit kembalinya produsen cip tersebut ke Tiongkok setelah pemerintahan Trump mencabut larangan AS yang efektif atas penjualan tersebut. Sementara itu, Tiongkok akan menerapkan pungutan lebih lanjut terhadap rapeseed Kanada setelah penyelidikan anti-dumping, yang memperparah perselisihan dagang yang telah mengganggu arus hasil panen. Secara terpisah, China Evergrande Group mengatakan sahamnya di Hong Kong akan dihapus dari pencatatan, menandai berakhirnya era bagi mantan pengembang papan atas yang kejatuhannya menjadi simbol kehancuran properti negara tersebut. Keruntuhan perusahaan tersebut sejauh ini merupakan yang terbesar dalam krisis yang menghambat pertumbuhan ekonomi Tiongkok dan menyebabkan lonjakan tekanan yang memecahkan rekor di kalangan pengembang.

Para pejabat AS mempertahankan suku bunga acuan tahun ini dengan harapan mendapatkan kejelasan apakah tarif akan menyebabkan inflasi berkelanjutan. Di saat yang sama, pasar tenaga kerja—separuh lain dari mandat kebijakan ganda mereka—menunjukkan tanda-tanda kehilangan momentum. Dengan meningkatnya risiko terhadap pasar tenaga kerja, The Fed kemungkinan akan menoleransi angka inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan untuk sementara waktu—dengan syarat risiko efek putaran kedua tetap terkendali dan ekspektasi harga tetap terjaga, menurut Marco Casiraghi dari Evercore.

"Saya pikir hal yang perlu dipikirkan sekarang adalah apakah kita akan mendapatkan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan September," ujar Menteri Keuangan Scott Bessent kepada Fox Business. Ia mengatakan The Fed bisa saja menurunkan suku bunga pada bulan Juni atau Juli jika mereka memiliki data laporan lapangan pekerjaan "asli". Setelah data IHK selesai, fokus akan beralih ke angka penjualan ritel AS hari Jumat, di mana investor akan melihat apakah konsumen tampak seoptimis yang ditunjukkan oleh komentar pendapatan perusahaan dan di tengah kekhawatiran tentang pasar tenaga kerja, menurut Bret Kenwell dari eToro.

Sumber: Bloomberg Eropa

Inflasi dasar AS meningkat pada bulan Juli ke laju terkuat sejak awal tahun, meskipun kenaikan harga barang yang lemah meredakan kekhawatiran tentang tekanan harga yang disebabkan oleh tarif.

Indeks harga konsumen inti, tidak termasuk kategori makanan dan energi yang seringkali fluktuatif, naik 0,3% dari bulan Juni, menurut data Biro Statistik Tenaga Kerja yang dirilis Selasa. Angka ini sejalan dengan proyeksi para ekonom. Secara tahunan, indeks ini naik menjadi 3,1%.

Pasar awalnya merespons angka-angka tersebut dengan tenang, dengan reli obligasi pemerintah AS dan indeks S&P 500 berjangka, meskipun kemudian mengurangi sebagian keuntungan tersebut. Namun, para pedagang semakin yakin bahwa Federal Reserve akan memangkas suku bunga bulan depan.

Kenaikan IHK inti didorong oleh harga jasa. Di luar energi, harga tersebut mengalami kenaikan tertinggi sejak awal tahun. Harga tiket pesawat melonjak paling tinggi dalam tiga tahun, sementara harga perawatan medis dan rekreasi juga mengalami kenaikan.

Harga barang, kecuali komoditas pangan dan energi, naik dengan laju yang terkendali. Beberapa kategori yang dikenakan tarif, seperti mainan, barang olahraga, serta perabotan dan perlengkapan rumah tangga, terus meningkat, meskipun dengan laju yang lebih lambat dibandingkan bulan sebelumnya.

Akselerasi kembali biaya jasa, setelah berbulan-bulan angka inflasi yang lebih rendah, menggarisbawahi kesulitan yang masih ada dalam mengendalikan inflasi. Para ekonom dan pembuat kebijakan sebagian besar mengkhawatirkan harga barang mengingat tarif besar-besaran Presiden Donald Trump, tetapi permintaan konsumen berisiko meningkatkan inflasi jasa.

Kenaikan harga jasa yang berkelanjutan akan menjadi tantangan tambahan bagi para pembuat kebijakan The Fed saat mereka berdebat apakah tarif akan menyebabkan tekanan inflasi yang lebih berkelanjutan pada barang dagangan. Para pejabat tidak mengubah tarif tahun ini karena mereka ingin mendapatkan keyakinan yang lebih kuat tentang bagaimana tarif akan berdampak pada inflasi — menentang seruan berulang kali dari Trump untuk memangkas tarif.

Salah satu pendorong utama inflasi dalam beberapa tahun terakhir adalah biaya perumahan — kategori terbesar dalam sektor jasa. Harga tempat tinggal naik 0,2% untuk bulan kedua, mencerminkan biaya perumahan yang stabil dan penurunan berkelanjutan dalam harga menginap di hotel.

Indikator jasa lain yang dipantau ketat oleh The Fed, yang tidak memperhitungkan biaya perumahan dan energi, naik 0,5%, salah satu laju terkuat sejak awal 2024. Meskipun para bankir sentral telah menekankan pentingnya melihat metrik tersebut saat menilai lintasan inflasi secara keseluruhan, mereka menghitungnya berdasarkan indeks terpisah.

Ukuran tersebut — yang dikenal sebagai indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi — tidak terlalu menekankan pada perumahan dibandingkan dengan IHK. Laporan pemerintah tentang harga produsen yang akan dirilis hari Kamis akan memberikan wawasan tentang kategori tambahan yang secara langsung berkontribusi pada PCE, yang dijadwalkan akhir bulan ini.

Setelah berbulan-bulan dilanda ancaman dan pembalikan yang kacau, suku bunga yang lebih tinggi untuk hampir semua negara dimulai minggu lalu. Hal ini mungkin akan terus menekan inflasi ke depannya, bahkan ketika Trump terus bernegosiasi dengan beberapa mitra dagang utama seperti Tiongkok.

Beberapa perusahaan telah menunda kenaikan harga karena takut konsumen akan mengurangi pengeluaran, yang akan meningkatkan minat terhadap laporan hari Jumat tentang penjualan eceran dan sentimen konsumen.

Para bankir sentral juga mencermati pertumbuhan upah karena dapat membantu membentuk ekspektasi belanja konsumen — penggerak utama perekonomian. Laporan terpisah hari Selasa yang menggabungkan angka inflasi dengan data upah terbaru menunjukkan bahwa pendapatan riil rata-rata per jam naik 1,4% dari tahun sebelumnya, pulih dari bulan Juni.

Laporan tersebut dikeluarkan setelah Trump menunjuk EJ Antoni, kepala ekonom Heritage Foundation yang konservatif, untuk memimpin BLS setelah memecat mantan kepala badan tersebut awal bulan ini. Antoni telah vokal menyuarakan keprihatinannya terhadap data dan revisi pekerjaan BLS, dan presiden telah menuduh badan tersebut, tanpa bukti, memanipulasi angka-angka tersebut.

Sumber: Bloomberg Eropa

Poin-poin Utama:

Presiden Trump sedang mempertimbangkan untuk mereformasi metode statistik pengumpulan data ketenagakerjaan federal menyusul pemecatan direktur Biro Statistik Tenaga Kerja baru-baru ini selama pertemuan tertutup dengan Departemen Tenaga Kerja.

Pergeseran ini dapat memengaruhi kredibilitas data ketenagakerjaan, meningkatkan kekhawatiran tentang potensi manipulasi politik, dan memengaruhi volatilitas di pasar kripto yang terkait dengan laporan ketenagakerjaan.

Gedung Putih Bergerak untuk Merombak Pengumpulan Data Tenaga Kerja

Para pejabat Gedung Putih telah memulai diskusi dengan Departemen Tenaga Kerja untuk menjajaki teknologi baru guna meningkatkan efisiensi data sebagai respons terhadap tantangan terkini dalam statistik ketenagakerjaan federal. Menurut Ringkasan Situasi Ketenagakerjaan - September 2023 , perubahan terbaru menyoroti potensi dampak pada laporan nasional. Pemecatan direktur BLS merupakan respons terhadap data kinerja pekerjaan yang tidak memuaskan, yang mendorong Presiden Trump untuk menekankan pentingnya menghindari revisi data di masa mendatang.

Perubahan tersebut mungkin melibatkan penyesuaian metodologi statistik dan tingkat respons survei yang lebih baik, yang berpotensi menimbulkan kekhawatiran tentang motif politik. Muncul pertanyaan tentang kemungkinan dampaknya terhadap laporan penggajian non-pertanian, rilis data bulanan yang memengaruhi sentimen pasar.

Sumber: CryptoSlate