Prediksi Yen Jepang: USD/JPY Turun Seiring Menguatnya Spekulasi Kenaikan Suku Bunga Bank Sentral Jepang

Poin-poin Penting:

Minggu ini pergerakan USD/JPY cukup bergejolak, dengan pasangan mata uang ini menguji level resistensi di 157 sebelum keputusan suku bunga The Fed, proyeksi, dan grafik titik (dot plot). Sejak itu, pasangan mata uang ini menguji level support di 155, dengan data pekerjaan AS yang lebih lemah menekan permintaan dolar AS.

Fluktuasi ini terjadi menjelang keputusan suku bunga Bank Sentral Jepang yang sangat dinantikan pada 19 Desember. Ekspektasi kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 0,75% telah berkontribusi pada penurunan USD/JPY karena fokus pasar beralih dari The Fed ke Bank Sentral Jepang.

Yang terpenting, spekulasi pasar terhadap kenaikan suku bunga Bank Sentral Jepang (BoJ) pada bulan Desember dan kebijakan fiskal Perdana Menteri Sanae Takaichi mendorong imbal hasil Obligasi Pemerintah Jepang (JGB) 10 tahun ke level tertinggi sejak tahun 2007 sebelum kemudian sedikit menurun.

Grafik Triwulanan JGB 10 Tahun – 121225

Mengingat keputusan kebijakan moneter Bank of Japan (BoJ) yang akan datang, kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB), dan siklus penurunan suku bunga The Fed, prospek jangka pendek hingga menengah untuk USD/JPY tetap bearish.

Di bawah ini, saya akan membahas latar belakang makro, katalis harga jangka pendek, dan level teknikal yang harus diperhatikan dengan cermat oleh para trader.

Produksi Industri Jepang dalam Fokus

Pada hari Jumat, 12 Desember, produksi industri Jepang akan menjadi sorotan, mengingat Gubernur Bank Sentral Jepang (BoJ), Kazuo Ueda, melihat berkurangnya risiko tarif AS terhadap perekonomian. Menurut laporan pendahuluan, produksi meningkat 1,4% secara bulanan pada bulan Oktober, setelah naik 2,6% pada bulan September.

Peningkatan produksi industri selama tiga bulan berturut-turut akan memperkuat pandangan Gubernur Ueda bahwa risiko tarif AS telah mereda. Yang terpenting, peningkatan permintaan juga akan mendorong pertumbuhan lapangan kerja dan upah. Upah yang lebih tinggi kemungkinan akan memicu pengeluaran konsumen dan inflasi yang didorong oleh permintaan, mendukung jalur suku bunga BoJ yang lebih ketat dan yen yang lebih kuat.

Penguatan yen kemungkinan akan mempertahankan USD/JPY pada tren penurunan menjelang keputusan kebijakan moneter BoJ minggu depan, dengan level 155 sebagai batas yang berisiko.

USDJPY – Grafik Harian – 121225 – Penutupan Kuartal ke-3

Dengan pasar yang bertaruh pada kenaikan suku bunga BoJ pada bulan Desember, volatilitas USD/JPY dapat meningkat seiring dengan data ekonomi AS dan retorika Fed. Di satu sisi, pasar berspekulasi tentang seberapa jauh BoJ perlu melangkah untuk mencapai normalisasi. Di sisi lain, data AS yang akan datang akan mengisi kekosongan data yang disebabkan oleh penutupan pemerintahan AS, yang dapat secara signifikan mengubah jalur suku bunga Fed.

Para Ketua Federal Reserve Akan Menyoroti Mata Uang Dolar AS

Later on Friday, traders should closely monitor FOMC members' speeches as the dust settles from Wednesday's monetary policy decision. FOMC members Beth Hammack and Austan Goolsbee are due to speak. Notably, Cleveland Fed President Hammack will become a voting member in 2026, while Chicago Fed President Goolsbee will be an alternative after being a voting member in 2025.

Cleveland Fed President Hammack's views on inflation, the labor market, and the timeline for a rate cut will influence US dollar demand. The FOMC's Dot Plot signaled a single rate cut in 2026. Growing calls for a Q1 2026 rate cut would signal a more dovish Fed rate path. A more dovish Fed policy stance would support a bearish short- to medium-term USD/JPY outlook.

For context, the CME FedWatch Tool gives a 24.4% chance of a January 2026 Fed rate cut, while the probability of a March 2026 cut rose from 42.2% to 49.6% on Thursday, December 11. Traders should closely monitor sentiment toward a Q1 2026 Fed rate cut, which are likely to influence USD/JPY trends.

Technical Outlook: USD/JPY on a Downward Trajectory

With markets focused on rate differentials, technical indicators, and fundamentals will give crucial insights into potential USD/JPY price trends.

Looking at the daily chart, USD/JPY remained above the 50-day and 200-day Exponential Moving Averages (EMAs), signaling a bullish bias. While technicals remain bullish, fundamentals are increasingly outweighing the technical structure.

A drop below the 155 support level would open the door to testing the 50-day EMA. If breached, 153 would be the next key support. A sustained break below the 50-day EMA would signal a bearish near-term trend reversal. A near-term bearish trend reversal would expose the 200-day EMA and 150.

USDJPY – Daily Chart – 121225 – EMAs

Position and Upside Risk

In my view, speculation about multiple BoJ rate hikes and a shifting Fed rate path support a bearish short- to medium-term outlook. The BoJ's view on the neutral rate will be crucial for yen demand. USD/JPY would see a sharper drop toward 130 if the BoJ signals a 1.5% neutral rate. The neutral rate is where monetary policy is neither restrictive nor accommodative.

However, upside risks could challenge the bearish outlook. These risks include:

These scenarios would send USD/JPY higher. However, yen intervention threats are likely to cap the upside. USD/JPY topped at a November 20 high of 157.893, based on past communication.

Read the full USD/JPY forecast, including chart setups and trade ideas.

Conclusion: Longer-Term Fall to 140 Hinges on the Dot Plot

In summary, expectations of a BoJ rate hike and an evenly balanced chance of a March 2026 Fed rate cut signal a bearish USD/JPY outlook. Economic indicators and central bank commentary will be crucial in the final weeks of 2025.

Two key questions, beyond the economic calendar, would be:

Kemungkinan Ketua Fed yang baru akan bersikap lunak dan suku bunga netral BoJ sebesar 1,5% akan semakin mempersempit perbedaan suku bunga. Yang terpenting, beberapa pemangkasan suku bunga Fed dan kenaikan suku bunga BoJ akan mendukung penurunan USD/JPY menuju 130 dalam jangka waktu 6-12 bulan.

Sumber: FX Empire