Prakiraan Yen Jepang: USD/JPY Stabil Menjelang Proyeksi Utama dari The Fed

Poin-poin Utama:

Harga produsen Jepang memicu spekulasi kenaikan suku bunga Bank of Japan pada bulan Desember pada hari Rabu, 10 Desember. Harga produsen mengindikasikan inflasi harga konsumen yang stagnan di pertengahan kuartal keempat. USD/JPY melemah sebagai respons terhadap kenaikan harga produsen, sebagian membalikkan penurunan 0,63% pada hari sebelumnya akibat laporan Lowongan Kerja JOLT AS yang menarik.

Meskipun data November memperkuat spekulasi kenaikan suku bunga BoJ pada bulan Desember, para pedagang menghadapi ketidakpastian yang lebih tinggi terkait prospek kebijakan moneter The Fed. Taruhan pasar terhadap penurunan suku bunga The Fed pada bulan Desember tetap kuat meskipun data ketenagakerjaan AS semalam menunjukkan hasil yang solid.

Akan tetapi, tidak adanya data inflasi dan pasar tenaga kerja bulan Oktober, yang dibatalkan karena penutupan pemerintah AS, telah menyebabkan Fed tidak mengetahui laporan penting yang dibutuhkan untuk membuat keputusan suku bunga yang tepat dan menawarkan proyeksi ekonomi yang berarti.

Mengingat dinamika ini dan pengembalian USD/JPY ke 156, prospek jangka pendek terlihat bullish namun hati-hati, sedangkan prospek jangka menengah tetap bearish, bergantung pada pemangkasan suku bunga Fed dan kenaikan suku bunga BoJ.

Di bawah ini, saya akan membahas latar belakang makro, katalis harga jangka pendek, dan level teknis yang harus diperhatikan pedagang.

Harga Produsen Jepang Memberi Posisi Kuat bagi Hawks BoJ

Harga produsen naik 2,7% year-on-year pada bulan November, mencerminkan tren bulan Oktober, sehingga meningkatkan permintaan yen Jepang. Harga produsen bulan November mengindikasikan kenaikan harga impor, yang memaksa produsen untuk membebankan biaya yang lebih tinggi kepada konsumen. Harga yang lebih tinggi juga dapat menandakan permintaan yang lebih kuat, yang memungkinkan produsen untuk menaikkan harga dan memicu inflasi yang didorong oleh permintaan.

BoJ sebelumnya telah menyuarakan kekhawatiran tentang pelemahan yen yang mendorong harga impor lebih tinggi, yang berdampak negatif pada daya beli rumah tangga. Kenaikan harga produsen akan memberikan argumen yang lebih kuat bagi para petinggi BoJ untuk menaikkan suku bunga pada 19 Desember.

USD/JPY merespons, sempat jatuh dari 156,840 ke 156,795 setelah data tersebut.

USDJPY – Grafik Satu Menit – 101225

Data November ini mengikuti prospek ekonomi optimis Gubernur BoJ Kazuo Ueda. Beliau menyatakan bahwa ekonomi akan kembali tumbuh pada kuartal keempat dan seterusnya, memperkuat pivot bullish-nya baru-baru ini. Pekan lalu, Gubernur Ueda mendukung kenaikan suku bunga, dengan alasan pertumbuhan upah yang kuat, meredanya risiko tarif AS, dan pelemahan nilai tukar.

Sementara ekspektasi kenaikan suku bunga BoJ memperkuat permintaan yen, keputusan suku bunga FOMC, Proyeksi Ekonomi FOMC, dan konferensi pers Ketua Fed Powell akan menentukan selera pembeli terhadap dolar AS.

Keputusan Suku Bunga FOMC Semakin Dekat

Rabu malam, The Fed akan menjadi pusat perhatian sementara investor menunggu keputusan suku bunga yang sangat dinantikan dan Proyeksi Ekonomi. Para ekonom memperkirakan The Fed akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin, dengan CME FedWatch Tool memberikan peluang penurunan suku bunga sebesar 87,6%.

Kecuali jika terjadi penahanan tak terduga atau penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin yang mengejutkan, fokus pasar akan tertuju pada Proyeksi Ekonomi dan dot plot ekspektasi suku bunga. Khususnya, peluang penurunan suku bunga pada Q1 2026 menurun semalam.

Komite FOMC telah terbagi menjadi dua kubu dalam beberapa bulan terakhir. Di satu sisi, para anggota mendukung pelonggaran kebijakan lebih lanjut untuk memperkuat pasar tenaga kerja yang sedang melemah, sementara di sisi lain, para pemilih memandang inflasi yang stagnan sebagai alasan untuk menunda pemangkasan suku bunga lebih lanjut. Mengingat adanya perpecahan di antara para anggota pemilih, pemangkasan yang agresif tampaknya mungkin terjadi, di mana The Fed mengecilkan pelonggaran lebih lanjut dalam waktu dekat, tetapi tetap bergantung pada data.

Proyeksi Ekonomi dan Dot Plot untuk Menyorot Dolar AS

Proyeksi Ekonomi dan dot plot akan memberikan wawasan penting tentang prospek dan potensi jalur suku bunga The Fed. Sebagai konteks, dot plot bulan September memproyeksikan Suku Bunga Dana Fed (FFR) sebesar 3,25%-3,50% pada akhir tahun 2026.

Pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin hari ini akan menyisakan dua pemangkasan suku bunga lebih lanjut yang sesuai dengan dot plot bulan September, yang menjadi acuan bagi para pedagang. Pemangkasan suku bunga The Fed yang dovish akan menghasilkan FFR yang lebih rendah pada akhir tahun 2026, sementara pemangkasan yang hawkish akan menghasilkan proyeksi FFR 2026 yang lebih tinggi.

Perlu dicatat, proyeksi tersebut akan didasarkan pada data inflasi dan ketenagakerjaan yang sudah usang, mengingat pembatalan data Oktober. Ketiadaan laporan pemerintah bulan Oktober dapat mengecilkan pengaruh inflasi, pengangguran, dan proyeksi PDB terhadap permintaan dolar AS. Namun, mengingat sensitivitas USD/JPY terhadap data lowongan kerja JOLT bulan September, pasangan mata uang ini akan terpapar volatilitas yang lebih tinggi.

Sementara itu, ada juga potensi pengumuman pembelian obligasi (pelonggaran kuantitatif).

Dengan meningkatnya ketidakpastian mengenai arah suku bunga The Fed pasca-Desember, prospek jangka pendek dan menengah bergantung pada keputusan suku bunga The Fed dan BoJ serta prospek kebijakannya. Meskipun terdapat ketidakpastian, pelonggaran kebijakan The Fed dan pengetatan kebijakan BoJ mendukung prospek jangka menengah yang bearish untuk USD/JPY.

Prospek Teknis: USD/JPY dalam Lintasan Penurunan

Melihat grafik harian, USD/JPY diperdagangkan di atas Exponential Moving Average (EMA) 50 hari dan 200 hari, menandakan bias bullish. Namun, fundamental telah mulai bergeser dari tren teknis, mendukung prospek bearish jangka menengah.

Penembusan di bawah level support 155 akan memicu EMA 50 hari. Jika ditembus, level support 153 akan menjadi support kunci berikutnya. Yang penting, penurunan berkelanjutan di bawah EMA 50 hari akan menandakan pembalikan tren bearish, yang mendukung penurunan jangka pendek menuju 150.

USDJPY – Grafik Harian – 101225

Posisi dan Risiko Keuntungan

Menurut saya, selisih suku bunga AS-Jepang yang sempit mendukung prospek jangka menengah yang bearish. Penurunan USD/JPY yang berkelanjutan di bawah EMA 50 hari akan menandakan penurunan menuju EMA 200 hari. Penembusan EMA 200 hari akan menegaskan pembalikan tren bearish.

Namun, risiko kenaikan harga dapat menggagalkan momentum penurunan harga. Risiko-risiko tersebut meliputi:

Meskipun demikian, peringatan intervensi yen kemungkinan akan membatasi kenaikan di sekitar titik tertinggi 20 November di 157,893, berdasarkan komunikasi sebelumnya.

Baca prakiraan USD/JPY selengkapnya , termasuk pengaturan grafik dan ide perdagangan.

Kesimpulan: Penurunan Jangka Panjang ke 140 Bergantung pada Dot Plot

Singkatnya, dukungan BoJ untuk kenaikan suku bunga di bulan Desember menempatkan The Fed sebagai pengendali utama. Pemangkasan suku bunga The Fed yang dovish, dengan proyeksi dua hingga tiga penyesuaian kebijakan pada tahun 2026, dan QE akan sejalan dengan prospek jangka menengah yang bearish untuk USD/JPY. Lebih lanjut, pemangkasan suku bunga The Fed yang dovish dapat membuka jalan menuju level 130 dalam jangka waktu 6-12 bulan.

Sumber: FX Empire