PPI September Naik 0,3%, Reaksi Pasar Terbatas

Pembuat komputer dan printer HP mengumumkan pada 25 November sebuah rencana restrukturisasi besar-besaran yang akan menghilangkan sekitar 10 persen tenaga kerjanya secara global karena perusahaan beralih ke kecerdasan buatan untuk meningkatkan efisiensi.

Menurut laporan pendapatan terbarunya, raksasa teknologi itu berharap dapat mengurangi jumlah karyawan globalnya antara 4.000 dan 6.000 karyawan untuk berfokus pada adopsi AI guna meningkatkan inovasi dan kepuasan pelanggan.

Langkah HP mencerminkan tren yang berkembang di seluruh sektor teknologi, di mana perusahaan berinvestasi besar dalam pengembangan AI sambil menggunakan teknologi tersebut untuk mengurangi biaya operasional.

Perusahaan teknologi besar termasuk Google, Microsoft, dan Amazon telah mengumumkan pengurangan tenaga kerja selama dua tahun terakhir, dengan banyak yang menyebutkan perlunya mengalokasikan kembali sumber daya, termasuk pekerjaan, menuju inisiatif AI.

Analis industri mengatakan otomatisasi AI khususnya memengaruhi peran dalam dukungan pelanggan, moderasi konten, entri data, dan tugas pemrograman komputer tertentu.

HP mengatakan rencana AI-nya bertujuan menghasilkan penghematan tahunan sekitar US$1 miliar pada akhir tahun fiskal 2028.

Perusahaan telah berupaya mengubah model bisnisnya di tengah perubahan pola permintaan di pasar PC dan pencetakan.

Kepala eksekutif HP Enrique Lores mengatakan kepada Wall Street Journal bahwa perusahaan berencana untuk menaikkan harga komputernya dan bekerja sama dengan pemasok baru untuk membantu mengimbangi biaya komputasi AI yang lebih tinggi.

Pada kuartal terakhirnya, HP membukukan laba sebesar US$795 juta, dibandingkan dengan US$906 juta pada tahun sebelumnya.

Pendapatan naik 4,2 persen menjadi US$14,64 miliar, melampaui estimasi analis karena penjualan PC mengimbangi penurunan penjualan printer. AFP

Sumber: Straitstimes

Tahun ini merupakan tahun yang baik bagi saham internasional . Setelah pulih dari beberapa tahun terakhir, Eropa dan banyak pasar berkembang telah mengungguli ekuitas AS pada tahun 2025. Depresiasi dolar AS telah memperbesar keuntungan bagi investor AS dengan eksposur global.

Seberapa besar eksposur global yang sebenarnya dimiliki investor AS dalam portofolio mereka masih menjadi pertanyaan. Periode penguatan ekuitas AS yang berkepanjangan telah menyebabkan penurunan pangsa pasar reksa dana saham internasional . Ledakan kecerdasan buatan hanyalah tren teknologi terkini yang manfaatnya dirasakan secara tidak proporsional oleh perusahaan-perusahaan AS. Akibatnya, pangsa AS dalam nilai pasar ekuitas global telah meningkat pesat sebesar 20 poin persentase sejak 2010. Meskipun mewakili sekitar seperempat ekonomi global, saham AS melampaui 62% dari nilai pasar ekuitas global, sebagaimana diukur dengan bobot AS dalam Morningstar Global Markets Index . Ini merupakan ketidakseimbangan yang mencolok.

Pangsa AS dalam Nilai Pasar Ekuitas Global

Dengan AI yang mendominasi percakapan investasi dan berkontribusi pada kenaikan tajam saham AS di tahun 2025, saya ingin berbagi cuplikan percakapan saya baru-baru ini dengan Mike Pyle dari BlackRock untuk podcast The Long View di Morningstar . Pyle berbicara tentang potensi diversifikasi dengan mengambil posisi long dan short di saham-saham di seluruh dunia. Saya menindaklanjutinya untuk mendapatkan pandangannya tentang eksposur global dalam sebuah portofolio.

Dan Lefkovitz: Dan saya ingin fokus pada aspek global dari strategi tersebut. Tentu saja, investasi ekuitas global telah membuahkan hasil tahun ini, tetapi jika melihat kembali 10, 15 tahun yang lalu, pasar AS memang menjadi pilihan yang tepat. Saya ingin tahu apa pendapat Anda tentang alokasi ke ekuitas internasional?

Mike Pyle: I would say this is one of those points where market neutrality actually really matters a lot. So, yes, 100% right that at some level, the trade of the last, not just a couple of years, the last 15 years has been to be overweight the United States versus the rest of the world. But that's different than saying that there isn't alpha in other markets elsewhere in the world when you're going long and going short in a market-neutral way. So, investors aren't exposed to the beta of the rest of the world. But what they're able to gain access to is alpha insights that make accurate forecasts about companies that are going to outperform, companies that are going to underperform, and generate return from the difference between those two things. And importantly, to the point I was making earlier, having a bigger investment opportunity set, being able to reach across global markets, just not US markets, expands the reach of the strategies that the systematic team has developed over time and expands the number of alpha opportunities that are available to generate return for clients, again in this market-neutral way. So, 100% right, the US has outperformed. We can talk about the outlook for that. But this strategy is benefiting by being neutral to the market, but capitalizing on the expanded number of opportunities that come from being invested globally, not just in the US.

Lefkovitz: Well, I'll take you up on your offer to share the outlook. A lot of folks are wondering if this is the time to increase their allocations to international.

Pyle: The principal driver of the US equity market since its lows in April, just as it has been for the last couple of years, a strong performance, really, is that those exposures that are giving you access to the theme around AI transformation, the mega trend around AI transformation. And importantly, this goes to the point around a more uncertain, more unstable macro environment. In some ways, we think diversification is obviously no less important than it ever has been. But getting diversification, not just across geographies, but also mega trends like the AI transformation, is vital for building portfolios that are going to generate the outcomes that investors want.

What does that mean? It means, bottom line, that continuing to be exposed to the US equity market, because the US equity market is providing the exposure to this underlying theme of AI transformation that really no other equity market globally can do, still needs to be a core part of portfolios. But again, whether you're looking at geographic diversification or thematic diversification, being sure you're being thoughtful about just how much of the US you want, just how much AI you want, is a really important question as well. And building balance around that is going to be the right way of thinking about building a portfolio that can generate return, but also resilience.

Lefkovitz: Bagaimana dengan diversifikasi mata uang? Anda menyebutkan pelemahan dolar sebelumnya dalam percakapan kita. Apakah menurut Anda penting bagi investor untuk mendiversifikasi eksposur mata uang mereka?

Pyle: Saya pikir ini poin yang sangat penting bagi investor global dan percakapan yang rutin saya lakukan ketika berada di luar negeri, baik di Eropa, Kanada, maupun Asia. Sejumlah investor global membiarkan rasio lindung nilai mereka turun jauh selama beberapa tahun terakhir karena AS telah mengungguli. Oleh karena itu, mereka semakin banyak mengambil eksposur ekuitas AS, eksposur terhadap aset AS secara umum, tanpa lindung nilai. Dan tahun ini, posisi itu sulit. Meskipun indeks harga saham gabungan (SP) naik sedikit lebih dari 13%, dolar turun sedikit lebih dari 10%. Jadi, pengalaman tahun ini bagi investor yang berbasis di Eropa, misalnya, dengan eksposur AS tersebut, bukanlah yang paling menguntungkan. Jadi, saya pikir hal ini menyebabkan investor bertanya-tanya, bukan, apakah ini akhir dari dolar? Bukan, apakah saya akan meninggalkan dolar? Namun, apakah saya ingin beralih, mungkin dari tingkat eksposur yang tidak dilindungi nilai yang saya miliki terhadap AS, kembali ke sesuatu yang secara historis terlihat lebih normal dalam hal rasio lindung nilai, keseimbangan antara memiliki eksposur AS, tetapi melindungi sebagian mata uangnya?

Sumber: Morningstar

Harga konsumen Australia naik pada laju yang lebih cepat dari perkiraan pada bulan Oktober, sebuah laporan bulanan baru menunjukkan pada hari Rabu, yang menunjukkan peningkatan inflasi yang memperkuat taruhan bahwa siklus pelonggaran kebijakan saat ini kemungkinan besar akan berakhir.

Dolar Australia menguat 0,2% ke level $0,6480, sementara obligasi pemerintah berjangka tiga tahun merosot 7 poin ke level 96,17. Investor mengurangi ekspektasi bahwa Bank Sentral Australia (RBA) dapat memangkas suku bunga terakhirnya pada bulan Mei tahun depan menjadi 27%, dari 40% sebelumnya.

Data dari Biro Statistik Australia menunjukkan indeks harga konsumen (CPI) bulanannya naik 3,8% pada bulan Oktober dibandingkan dengan tahun sebelumnya, naik dari 3,6% pada bulan September dan di atas perkiraan median sebesar 3,6%.

Ukuran rata-rata inflasi inti yang dipangkas berjalan pada 3,3% tahunan pada bulan Oktober, naik dari 3,2% pada bulan September, yang juga tidak berjalan sesuai keinginan RBA.

Ini adalah laporan IHK bulanan lengkap pertama yang diterbitkan oleh ABS, menggantikan seri bulanan yang lama dan parsial. Namun, RBA menyatakan masih lebih menyukai data triwulanan sebagai tolok ukur tren inflasi yang lebih baik mengingat data baru dapat bersifat fluktuatif.

Inflasi umum melonjak pada kuartal terakhir menjadi 3,2%, kembali di atas kisaran target 2-3%, memicu kekhawatiran bahwa kebijakan moneter mungkin tidak akan ketat setelah tiga kali pemotongan suku bunga tahun ini. Kredit perumahan melonjak dan sentimen konsumen berubah optimis untuk pertama kalinya dalam empat tahun.

Rincian laporan tersebut menunjukkan adanya tekanan harga yang tinggi di sektor jasa, yang berjalan pada tingkat tahunan sebesar 3,9% bulan lalu, naik dari 3,5% pada bulan September.

Inflasi perumahan naik menjadi 5,9% dalam 12 bulan hingga Oktober, naik dari 5,7% sebelumnya.

Sumber: Investasi

Bank sentral Selandia Baru memangkas suku bunga acuan resmi sebesar 25 basis poin menjadi 2,25% pada hari Rabu, level terendah sejak pertengahan 2022, ketika para pembuat kebijakan memperluas upaya mereka untuk menghidupkan kembali ekonomi yang sedang kesulitan dan mengurangi hambatan global.

Keputusan itu sesuai dengan jajak pendapat Reuters di mana semua kecuali empat dari 36 ekonom yang disurvei memperkirakan Bank Sentral Selandia Baru akan memangkas suku bunga tunai sebesar seperempat poin.

Bank sentral, yang mengejutkan pasar dengan memangkas suku bunga sebesar 50 basis poin lebih besar dari yang diharapkan pada bulan Oktober, telah memberikan pelonggaran sebesar 325 basis poin sejak Agustus 2024 untuk menopang perekonomian yang telah berkontraksi dalam tiga dari lima kuartal terakhir.

Sumber: Investasi

Poin-poin Utama:

Pedagang USD/JPY bersiap untuk sesi pertengahan minggu yang krusial pada hari Rabu, 26 November, karena pasar menyesuaikan taruhan pada sikap kebijakan moneter BoJ dan Fed.

Perkembangan awal dari negosiasi upah tahunan Jepang untuk tahun 2026 menunjukkan kenaikan gaji substansial lainnya, yang mendukung kenaikan suku bunga BoJ pada bulan Desember. Gubernur BoJ Kazuo Ueda baru-baru ini menggarisbawahi pentingnya negosiasi upah tahunan, yang umumnya dikenal sebagai Shunto. Ia menyatakan bahwa diperlukan lebih banyak data dari diskusi upah untuk menilai apakah tarif AS akan memaksa perusahaan untuk membatasi kenaikan upah.

Sementara itu, data ekonomi AS dan anggota FOMC telah memicu spekulasi pemangkasan suku bunga The Fed pada bulan Desember, yang menandakan potensi penyempitan selisih suku bunga AS-Jepang, dan menguntungkan yen. Divergensi kebijakan moneter dapat secara signifikan mengubah arah bullish USD/JPY baru-baru ini, sehingga memberikan penekanan lebih besar pada data yang akan datang.

Indeks Ekonomi Terkemuka Jepang dalam Fokus

Pada hari Rabu, 26 November, Indeks Ekonomi Utama (LEI) Jepang akan memberikan wawasan mengenai sentimen bisnis dan konsumen pada akhir kuartal ketiga. Para ekonom memperkirakan LEI akan naik dari 107,0 pada bulan Agustus menjadi 108,0 pada bulan September.

Angka LEI yang lebih tinggi dapat mengindikasikan peningkatan investasi bisnis dan upah yang lebih tinggi, sejalan dengan perkembangan negosiasi upah. Yang terpenting, upah yang lebih tinggi dapat meningkatkan daya beli rumah tangga, yang mengarah pada peningkatan belanja dan inflasi yang didorong oleh permintaan. Lebih lanjut, membaiknya sentimen konsumen juga dapat berdampak pada peningkatan konsumsi swasta.

Sebagai konteks, LEI turun ke 104,2 pada bulan April, level terendah dalam dua tahun sebelum akhirnya menguat. Tren LEI mencerminkan perkembangan perdagangan. Tren ini menunjukkan peningkatan pada bulan September, mengingat AS telah menurunkan tarif barang-barang Jepang menjadi 15% pada bulan September. Pelemahan yen juga dapat meningkatkan sentimen, mengingat penguatan USD/JPY akan mengimbangi dampak tarif terhadap margin keuntungan perusahaan.

FX Empire – Indeks Ekonomi Terkemuka Jepang

Dengan fokus BoJ pada upah dan inflasi, sentimen yang membaik akan mendukung arah suku bunga BoJ yang lebih hawkish dan penguatan yen. Khususnya, USD/JPY sempat turun di bawah 156 minggu ini. Para pedagang bereaksi terhadap pembaruan dari negosiasi upah Jepang dan data ekonomi AS yang lebih lemah.

USDJPY – Grafik Harian – 261125 – Stimulus Fiskal dan Sikap Fed yang Dovish

Jelang Libur AS dan Pidato Ketua The Fed, Dolar AS Berpotensi Terbalik

Di tengah meningkatnya taruhan pada kenaikan suku bunga BoJ pada bulan Desember, data pekerjaan AS dapat meningkatkan taruhan pada pemotongan suku bunga Fed pada bulan Desember, yang berpotensi mengirim USD/JPY turun tajam.

Para ekonom memperkirakan klaim pengangguran awal akan meningkat dari 220 ribu (pekan yang berakhir pada 15 November) menjadi 227 ribu (pekan yang berakhir pada 22 November). Peningkatan yang lebih besar dari perkiraan dapat memperkuat spekulasi penurunan suku bunga pada bulan Desember, yang akan membebani permintaan dolar AS. Potensi penyempitan selisih suku bunga AS-Jepang dapat mendorong USD/JPY menuju 155.

Sebagai konteks, ADP melaporkan penurunan rata-rata lapangan kerja sebesar 13,5 ribu dalam 4 minggu, yang menandakan pasar tenaga kerja yang mendingin. Penurunan ketiga berturut-turut dalam rata-rata 4 minggu ini mendorong USD/JPY melemah, menyoroti kemungkinan respons pasangan mata uang ini terhadap klaim pengangguran yang lebih tinggi.

Selain data, para pedagang sebaiknya memantau pidato anggota FOMC. Reaksi terhadap data ekonomi AS dan pandangan mengenai jadwal pemotongan suku bunga akan memengaruhi tren USD/JPY. Meningkatnya seruan untuk pemotongan suku bunga pada bulan Desember dapat mempercepat penurunan pasangan mata uang ini menuju level 150.

Skenario USD/JPY: Kebijakan Moneter yang Berbeda

USDJPY – Grafik Harian – 261125

Baca prakiraan USD/JPY selengkapnya , termasuk pengaturan grafik dan ide perdagangan.

Penggerak Pasar Utama yang Perlu Diperhatikan Saat Ini:

Sumber: FX Empire

Inflasi inti Australia lebih kuat dari yang diantisipasi pada bulan Oktober, menunjukkan Bank Sentral akan tetap berada di pinggir lapangan sambil mencoba menilai apakah perekonomian berjalan melampaui batas kecepatannya.

Nilai tukar rupiah menguat karena indikator harga konsumen rata-rata terpangkas yang diawasi ketat, yang mengurangi komponen volatilitas, naik 3,3% dibandingkan tahun lalu, menurut data Biro Statistik Australia yang dirilis Rabu. Angka ini berada di atas batas atas kisaran target RBA dan dibandingkan dengan proyeksi kenaikan sebesar 3%.

Angka utama mencapai 3,8%, juga melampaui perkiraan kenaikan sebesar 3,6%.

Dolar Australia menguat 0,2% dan imbal hasil obligasi pemerintah tiga tahun yang sensitif terhadap kebijakan naik 6 basis poin. Pasar uang melihat peluang tipis RBA akan memangkas suku bunga tahun depan, sementara para ekonom umumnya memperkirakan pemangkasan suku bunga sekitar pertengahan 2026. Goldman Sachs Group Inc. dan Commonwealth Bank of Australia termasuk di antara segelintir bank yang memperkirakan siklus pelonggaran telah berakhir.

Data tersebut mendukung penilaian RBA bahwa upayanya untuk mengendalikan inflasi inti telah sia-sia, di saat ekonomi menunjukkan tanda-tanda peningkatan momentum. Bank sentral bertujuan untuk menjaga inflasi di sekitar titik tengah kisaran 2–3%.

Ini adalah rilis perdana data inflasi bulanan, menggantikan indikator IHK bulanan parsial sebelumnya. Namun, laporan inflasi triwulanan akan tetap menjadi bacaan utama bagi para pembuat kebijakan hingga mereka yakin bahwa setiap kekurangan dalam rilis bulanan yang baru telah diperbaiki.

Sumber: Bloomberg Eropa