Poundsterling Menahan Napas Menjelang Keputusan Bank of England

ETF Bitcoin spot AS mencatatkan arus masuk harian terbesar sejak 11 November pada hari Rabu, bertepatan dengan pasar kripto yang bergejolak di mana Bitcoin BTC$86.817,46 melonjak hingga hampir $90.000 sebelum berbalik dan jatuh di bawah $86.000.

Secara total, dana tersebut mencatat arus masuk bersih sebesar $457,3 juta, sebagian besar — ​​$391,5 juta — masuk ke Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), menurut data Farside. Ini menempati peringkat lima besar dalam jumlah arus masuk untuk FBTC. iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik BlackRock juga menunjukkan permintaan yang kuat, dengan mencatat arus masuk sebesar $111,2 juta.

Dominasi Bitcoin, yang mengukur pangsa BTC dari total kapitalisasi pasar mata uang kripto, telah naik menjadi 60%. Ini adalah level tertinggi sejak 14 November, ketika bitcoin diperdagangkan mendekati $100.000. Mata uang kripto terbesar ini saat ini diperdagangkan sekitar $87.000.

Beberapa peristiwa makroekonomi yang dijadwalkan hari ini dapat semakin memperkuat volatilitas pergerakan harga bitcoin. Volatilitas tersirat Bitcoin, yang mencerminkan ekspektasi pasar terhadap fluktuasi harga di masa depan berdasarkan harga opsi, saat ini berada sedikit di bawah 50 menurut Indeks Volatilitas Tersirat Bitcoin Volmex (BVIV). Level ini secara historis rendah dan menunjukkan penetapan harga risiko yang terkendali meskipun terjadi pergerakan pasar baru-baru ini.

Bank of England (BOE) diperkirakan akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada pukul 12:00 UTC, menurunkan suku bunga acuan menjadi 3,75%. Bank Sentral Eropa (ECB) diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetap di 2,15%. Kemudian pada hari yang sama, AS dan Jepang akan merilis data inflasi , peristiwa yang dapat meningkatkan volatilitas di pasar global, termasuk mata uang kripto.

Sumber: CoinDesk

Dalam pidato malam yang jarang terjadi dari Gedung Putih, Presiden AS Donald Trump pada hari Rabu membual tentang prestasinya dan menyalahkan pendahulunya dari Partai Demokrat atas melonjaknya harga konsumen, sementara partainya bersiap menghadapi pemilihan paruh waktu yang sulit tahun depan.

"Sebelas bulan lalu, saya mewarisi kekacauan, dan saya sedang memperbaikinya," kata Trump dalam pidato yang berlangsung kurang dari 20 menit dan disampaikan dengan sangat cepat.

Presiden dari Partai Republik, yang secara rutin mengeluh bahwa ia tidak mendapatkan pengakuan atas prestasinya, hanya menawarkan sedikit inisiatif kebijakan baru untuk mengatasi biaya yang tinggi. Sebaliknya, ia menyalahkan mantan presiden Joe Biden, perjanjian perdagangan sebelumnya, imigran, dan apa yang ia sebut sebagai sistem yang korup.

Presiden dari Partai Republik, yang secara rutin mengeluh bahwa ia tidak mendapatkan pengakuan atas prestasinya, memuji kinerja pemerintahannya tahun ini dalam berbagai isu, mulai dari mengurangi penyeberangan perbatasan hingga menurunkan harga beberapa barang.

Trump mengumumkan bahwa pemerintahannya akan mengirimkan "dividen prajurit" sebesar US$1.776 (RM7.264) kepada 1,45 juta anggota militer AS pada minggu mendatang. Ia juga mendukung proposal Partai Republik untuk mengirimkan uang tunai langsung kepada masyarakat untuk menutupi biaya asuransi kesehatan daripada memberikan subsidi melalui Affordable Care Act, sebuah proposal yang belum mendapatkan dukungan yang cukup di Kongres.

"Saya ingin uang itu langsung diberikan kepada rakyat sehingga Anda dapat membeli layanan kesehatan Anda sendiri," kata Trump, dengan ruangan di belakangnya dihiasi dekorasi liburan. "Satu-satunya pihak yang akan rugi adalah perusahaan asuransi."

Trump mendapat nilai buruk dalam hal ekonomi.

Pidato tersebut memberikan kesempatan bagi presiden untuk menanggapi kekhawatiran masyarakat tentang keterjangkauan harga, sebuah isu yang berulang kali disebut Trump, seorang Republikan, sebagai tipuan Demokrat. Pada hari Rabu, sambil menyalahkan kepresidenan Biden, Trump mengakui bahwa harga tetap tinggi sambil berpendapat bahwa negara tersebut "siap" untuk mengalami ledakan ekonomi.

"Saya menurunkan harga-harga tinggi itu dan menurunkannya dengan sangat cepat," katanya.

Partai Republik pimpinan Trump berupaya mempertahankan kendali atas Dewan Perwakilan Rakyat dan Senat dalam pemilihan November tahun depan, sementara Partai Demokrat menyoroti masalah keterjangkauan biaya dan perbedaan kebijakan perawatan kesehatan dalam upaya merebut kekuasaan.

Inflasi tinggi selama empat tahun masa jabatan Biden membantu Trump mengalahkan mantan wakil presiden Kamala Harris dalam pemilihan tahun lalu. Namun, kebijakan tarif Trump tahun ini telah menciptakan ketidakpastian dan menaikkan harga di ekonomi yang kini telah diawasi oleh pemerintahannya selama hampir setahun — dan Trump, seperti Biden sebelumnya, telah berjuang untuk meyakinkan warga Amerika bahwa ekonomi dalam keadaan sehat.

Sebuah jajak pendapat Reuters/Ipsos terbaru pada hari Selasa menunjukkan hanya 33% orang dewasa AS yang menyetujui cara Trump menangani perekonomian.

Pidato Trump berlangsung di Ruang Resepsi Diplomatik Gedung Putih dan bukan di Ruang Oval seperti yang sering terjadi dalam pidato presiden.

'Negara terpanas di mana pun'

Dalam pidatonya, Trump mengatakan bahwa ia telah menarik investasi sebesar US$18 triliun yang akan menciptakan lapangan kerja dan membuka pabrik. Ia menyebut kebijakan tarifnya sebagai faktor utama: "Setahun yang lalu, negara kita mati... Sekarang, kita adalah negara terpanas di dunia."

Dia juga mengatakan akan segera mengumumkan ketua Federal Reserve berikutnya, "seseorang yang percaya pada penurunan suku bunga, secara signifikan, dan pembayaran hipotek akan turun lebih jauh lagi."

Pidato tersebut disampaikan hanya sehari sebelum pembaruan yang sangat dinantikan mengenai inflasi dari Biro Statistik Tenaga Kerja.

Setelah menyentuh titik terendah empat tahun sebesar 2,3% pada bulan April, hanya tiga bulan setelah masa jabatan kedua Trump dimulai, inflasi tahunan sejak saat itu terus meningkat.

Pada bulan September — data terbaru yang tersedia karena gangguan pelaporan yang disebabkan oleh penutupan pemerintahan terlama dalam sejarah — indeks harga konsumen naik 3,0% dari tahun ke tahun, tertinggi sejak Januari dan lebih tinggi daripada kapan pun selama masa jabatan pertama Trump.

Meskipun demikian, dampak inflasi dari tarif Trump tidak sebesar yang diprediksi banyak ekonom di awal masa jabatannya, karena biaya pajak impor tersebar di antara produsen asing, importir barang, dan pengguna akhir, termasuk konsumen.

Sebelum pidato tersebut, pemimpin Partai Demokrat di Senat, Chuck Schumer dari New York, berpendapat bahwa Trump telah gagal memenuhi janji-janji kampanyenya.

"Dia berjanji akan menurunkan biaya sejak hari pertama. Itu janji utamanya. Itu alasan utama dia memenangkan pemilihan. Dan biaya terus meningkat," kata Schumer dalam konferensi pers di Capitol Hill.

Sumber: Theedgemarkets

Bank sentral Norwegia mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah di angka 4,0% pada hari Kamis, sesuai dengan ekspektasi pasar, dan memberi sinyal bahwa penurunan suku bunga di masa mendatang akan sangat bertahap.

Keputusan untuk mempertahankan suku bunga saat ini sudah banyak diantisipasi, dengan pasar keuangan memperkirakan hanya ada sedikit peluang penurunan dan hanya satu ekonom dari 28 yang disurvei memperkirakan penurunan.

Dalam pernyataannya, Norges Bank mengulangi bahwa "jika perekonomian berkembang secara luas seperti yang diproyeksikan saat ini, suku bunga kebijakan akan diturunkan lebih lanjut dalam tahun mendatang." Gubernur bank sentral Ida Wolden Bache menekankan bahwa bank tersebut "tidak terburu-buru untuk menurunkan suku bunga kebijakan."

Siaran pers tersebut juga menekankan bahwa "kebijakan moneter yang ketat masih diperlukan" untuk mengelola kondisi ekonomi di Norwegia.

Proyeksi suku bunga bank sentral hampir tidak berubah dari bulan September, menunjukkan bahwa penurunan suku bunga berikutnya kemungkinan akan terjadi pada kuartal keempat tahun 2026. Perkiraan tersebut mengindikasikan bahwa suku bunga kebijakan akan secara bertahap mendekati 3% pada akhir tahun 2028.

Sumber: Investasi

Saham-saham Inggris memasuki tahun 2026 dengan pijakan yang lebih kuat daripada yang diperkirakan banyak pihak, dengan data aktivitas yang mendukung dan kesenjangan valuasi yang terus berlanjut menciptakan peluang investasi, menurut laporan baru UBS pada hari Kamis.

Baik indeks PMI Uni Eropa yang dihitung berdasarkan bobot FTSE 100 maupun FTSE Mid-Cap 250 telah mempertahankan angka di atas 50 selama dua bulan berturut-turut, menandai sinyal ekspansi paling jelas sejak awal tahun 2024. Peningkatan aktivitas ekonomi ini sebagian besar dipimpin oleh sektor perbankan.

Dapatkan berita dan wawasan premium, pilihan saham berbasis AI, dan alat riset mendalam dengan meningkatkan keanggotaan Anda ke InvestingPro - dapatkan diskon 55% hari ini!

Meskipun ekspektasi pendapatan pada tahun 2025 cenderung menurun di sebagian besar sektor, konsensus sekarang memperkirakan pemulihan yang jelas pada tahun 2026. Sektor Material, Utilitas, Industri, dan TI menunjukkan pemulihan yang paling meyakinkan dalam pertumbuhan laba per saham (EPS) ke depan.

Sektor pertambangan, perbankan, dan farmasi diperkirakan akan menjadi kontributor terkuat terhadap laba per saham (EPS) yang dihitung berdasarkan kapitalisasi pasar pada tahun fiskal 2026.

Valuasi tetap menjadi aspek paling menarik dari saham-saham Inggris, dengan FTSE 100 dan FTSE 250 terus diperdagangkan dengan diskon yang konsisten dibandingkan MSCI Europe berdasarkan rasio P/E ke depan. Diskon ini berlaku untuk perusahaan-perusahaan berkualitas tinggi dan perusahaan-perusahaan berkapitalisasi menengah yang menghasilkan arus kas yang besar.

Sentimen terhadap saham-saham Inggris telah membaik tetapi masih belum merata. Posisi investasi pada saham-saham berkapitalisasi besar di Inggris menunjukkan konsentrasi tinggi pada sektor Industri dan Barang Konsumsi Pokok, sementara sektor Properti masih banyak yang melakukan short selling. Dana aktif untuk saham-saham berkapitalisasi besar telah mencatat arus masuk positif, tetapi saham-saham berkapitalisasi kecil dan menengah terus mengalami arus keluar aktif.

Anggaran Inggris baru-baru ini diperkirakan akan membentuk kembali pola konsumsi, dengan pajak yang lebih tinggi yang memengaruhi rumah tangga berpenghasilan tinggi sementara peningkatan Upah Minimum Nasional dan tunjangan memberikan dukungan bagi rumah tangga berpenghasilan rendah. Hal ini dapat menciptakan lingkungan konsumsi "berbentuk barbel" pada tahun 2026, dengan kategori nilai dan kebutuhan pokok terbukti lebih tangguh daripada pengeluaran diskresioner premium.

UBS menyoroti sektor Ritel Bahan Makanan Pokok sebagai sektor dengan prospek yang kuat, khususnya menyebut Tesco PLC , Sainsbury PLC, dan Marks Spencer Group PLC sebagai saham unggulan.

Bank tersebut juga merekomendasikan perusahaan-perusahaan dengan neraca keuangan yang solid, margin yang stabil, dan visibilitas pendapatan yang layak, serta diperdagangkan dengan valuasi yang wajar.

Bank of England diperkirakan akan memangkas suku bunga dua kali lagi pada tahun 2026, yaitu pada bulan Februari dan April, untuk mencapai suku bunga akhir sebesar 3,25%, menurut perkiraan UBS.

Sumber: Investasi

Bank sentral Swedia mempertahankan biaya pinjaman pada level terendah dalam tiga tahun dan mengulangi rencana untuk tidak mengubah suku bunga hingga tahun 2027 seiring dengan menguatnya pemulihan ekonomi dan tampaknya meredanya tekanan harga.

Menurut pernyataan pada hari Kamis, Riksbank mempertahankan suku bunga acuannya di angka 1,75%, sesuai dengan perkiraan dari 21 ekonom yang disurvei oleh Bloomberg.

"Jika prospek inflasi dan aktivitas ekonomi tetap stabil, suku bunga kebijakan diperkirakan akan tetap pada level ini untuk beberapa waktu ke depan," kata para pejabat tersebut, mengulangi arahan mereka.

Keputusan para penentu suku bunga Swedia mencerminkan sikap Bank Sentral Eropa dalam mempertahankan kebijakan suku bunga setelah berbulan-bulan berjuang melawan pertumbuhan rendah dan inflasi yang melonjak.

Setelah hampir mengalami stagnasi selama tiga tahun, ekonomi Swedia kini tampaknya akan melampaui rata-rata Uni Eropa untuk pertama kalinya sejak pandemi, menurut perkiraan terbaru Komisi Eropa.

Krona Swedia diperdagangkan pada 10,8910 per euro tak lama setelah keputusan tersebut, mempertahankan kenaikan yang diperoleh pada perdagangan sebelumnya. Mata uang ini telah menguat hampir 5% terhadap euro tahun ini, dan telah menjadi mata uang G-10 dengan kinerja terbaik pada tahun 2025.

Bank Sentral Swedia (Riksbank) menaikkan prediksinya untuk pertumbuhan tahun depan menjadi 2,9% dibandingkan 2,7% yang terlihat pada bulan September. Pada saat yang sama, bank tersebut mengatakan CPIF — metrik utama pertumbuhan harga yang dipantaunya — akan melambat menjadi 0,9% pada tahun 2026 sebelum naik kembali ke target 2% pada tahun 2027.

"Prospek ekonomi Swedia terlihat lebih cerah," kata para pejabat. "Meskipun akan membutuhkan waktu sebelum aktivitas ekonomi kembali normal, pemulihan sedang berlangsung."

Sumber: Bloomberg Eropa

Fokus hari ini

Keputusan suku bunga bank sentral ada dalam agenda dan akan dimulai oleh Riksbank pagi ini. Kami memperkirakan bank sentral akan mempertahankan suku bunga di 1,75%, yang sejalan dengan konsensus pasar. Kami mengantisipasi komunikasi yang tidak berubah mengenai suku bunga dalam waktu dekat, dengan beberapa penyesuaian ke atas pada jalur suku bunga di masa mendatang.

Pagi ini, kami memperkirakan Norges Bank akan mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah di 4,00% pada pertemuan MPC. Berdasarkan perkembangan sejak laporan kebijakan moneter pada bulan September, kami pikir Norges Bank akan mengirimkan sinyal yang sedikit lebih lunak pada saat ini dan membuka pintu untuk penurunan suku bunga pada bulan Maret.

Sore hari ini, Bank of England diperkirakan akan memangkas Suku Bunga Bank menjadi 3,75% dari 4,00% menyusul angka PMI dan CPI yang lebih lemah dalam beberapa bulan terakhir. Terlepas dari ekspektasi pasar yang sangat tinggi, kami memperkirakan hasil pemungutan suara yang relatif ketat, yaitu 5-4. Untuk pratinjau, lihat Pratinjau Bank of England – Perlambatan membuka jalan bagi pemangkasan suku bunga , 12 Desember.

Pertemuan ECB akan menyusul setelah itu, dan kami memperkirakan ECB akan mempertahankan suku bunga deposito tidak berubah di 2,0% sesuai dengan konsensus dan harga pasar. Data yang masuk lebih kuat dari perkiraan staf ECB, sehingga kami memprediksi revisi ke atas terhadap perkiraan pertumbuhan dengan perkiraan inflasi tetap relatif stabil. Kami melihat ECB mempertahankan suku bunga tetap di 2,0% baik pada tahun 2026 maupun 2027 karena inflasi yang lebih rendah dari perkiraan. Kami memperkirakan reaksi pasar yang tenang karena Lagarde kemungkinan akan memberi sinyal bahwa ECB akan menahan suku bunga untuk sementara waktu, mengulangi penilaian 'situasi yang baik'. Untuk detailnya, silakan lihat Pratinjau ECB kami: Bertahanlah, kami tidak akan menaikkan suku bunga , 11 Desember.

Dari AS, data CPI November dijadwalkan akan dirilis sore ini. Kami memperkirakan inflasi utama tetap stabil di +0,3% m/m SA dan 3,0% y/y (September +0,3% m/m SA 3,0% y/y) dan inflasi inti meningkat menjadi +0,3% m/m SA 3,0% y/y (September +0,2% m/m SA 3,0% y/y).

Semalam, Bank Sentral Jepang diperkirakan akan menaikkan suku bunga pada pertemuan Desember setelah Gubernur Ueda mengatakan ia akan "mempertimbangkan pro dan kontra" pada pertemuan tersebut. Meskipun pertumbuhan upah kesulitan mengimbangi inflasi, momentum ekonomi tetap kuat sepanjang tahun. Menjelang pertemuan tersebut, data CPI November akan dirilis.

Kantor Utang Jerman (Finanzagentur) akan menerbitkan prospek pendanaan mereka. Jerman memiliki kebutuhan pendanaan bruto sekitar EUR 520 miliar, yang harus dibiayai melalui penerbitan obligasi dan surat utang. Kami memperkirakan mereka akan menjual obligasi senilai EUR 340 miliar-350 miliar.

Berita ekonomi dan pasar

Apa yang terjadi semalam

Di AS, Presiden Trump menyampaikan pidato kepada bangsa selama 20 menit. Ia sepenuhnya fokus pada ekonomi domestik dan khususnya pada biaya hidup. Hasil jajak pendapat dari media seperti Politico menunjukkan bahwa warga Amerika semakin tidak puas dengan biaya hidup. Trump juga mengatakan bahwa ia akan segera mengumumkan ketua Fed berikutnya yang "percaya pada penurunan suku bunga secara signifikan".

Apa yang terjadi kemarin

Di zona euro, angka inflasi HICP final untuk November direvisi turun menjadi 2,1% y/y dari 2,2% pada angka awal. Rinciannya menunjukkan bahwa ini disebabkan oleh pembulatan, karena inflasi direvisi dari 2,15% y/y menjadi 2,14% y/y. Data final memungkinkan perhitungan ukuran inflasi domestik "LIMI", yang sekali lagi tetap sangat stabil di angka 3,5% selama enam bulan berturut-turut. Pertumbuhan upah yang mengejutkan tinggi pada kuartal ketiga menyebabkan stabilitas inflasi LIMI. Ini digunakan sebagai argumen hawkish bagi ECB meskipun inflasi utama diperkirakan akan berada di bawah target dalam beberapa bulan mendatang karena inflasi energi yang rendah.

Indeks Ifo Jerman bulan Desember menurun di luar dugaan menjadi 87,6 (konstitusi: 88,2) dari 88,0. Penilaian situasi ekonomi stabil di 85,6 (konstitusi: 85,5) seperti pada bulan November, sementara komponen ekspektasi mengalami penurunan menjadi 89,7 (konstitusi: 90,5) dari 90,5. Dengan data PMI yang juga terkoreksi lebih rendah pada bulan November dan Desember dari level yang relatif tinggi pada bulan September, ekonomi Jerman kemungkinan mengakhiri tahun hanya dengan ekspansi aktivitas yang kecil. Meskipun aktivitas ekonomi Jerman tetap rendah pada tahun 2025, kami memperkirakan pemulihan yang jelas tahun depan dengan PDB riil meningkat 1,4% y/y seiring dengan berlakunya pemotongan pajak dan subsidi.

Di Swedia, survei inflasi triwulanan Origo menunjukkan ekspektasi CPIF untuk jangka waktu 1 tahun menurun dari 2,1% menjadi 1,6%, kemungkinan besar karena pengurangan PPN yang akan datang. Jangka waktu 2 tahun dan 5 tahun tetap stabil masing-masing di angka 2,0% dan 2,1%. Ekspektasi upah untuk jangka waktu 5 tahun sedikit meningkat baik untuk organisasi karyawan maupun pengusaha, yang menunjukkan pertumbuhan upah yang lebih tinggi di masa mendatang dibandingkan tahun-tahun sebelum pandemi.

Di Inggris, inflasi CPI bulan November dirilis jauh lebih rendah dari yang diperkirakan. Ukuran inflasi menurun di semua sektor, dengan inflasi utama sebesar 3,2% (konstitusional: 3,5%) dari 3,6%, inflasi inti sebesar 3,2% (konstitusional: 3,4%) dari 3,4%, dan inflasi jasa sebesar 4,4% (konstitusional: 4,5%) dari 4,5%. Ini adalah kejutan CPI yang lebih rendah kedua dalam tiga bulan terakhir. Hal ini selaras dengan indikator PMI baru-baru ini, yang menunjukkan inflasi yang lebih rendah pada bulan November, dan pasar sekarang memperkirakan hampir 99% kemungkinan Bank of England akan memangkas Suku Bunga Bank hari ini.

Di AS, Gubernur Federal Reserve Waller mengatakan bahwa menurutnya suku bunga saat ini 50-100bp di atas tingkat netral. Waller mengatakan ia melihat ruang untuk memangkas suku bunga karena pasar tenaga kerja sangat lemah, dan inflasi kemungkinan tidak akan meningkat kembali. Pernyataan tersebut tergolong lunak bahkan untuk Waller, dengan WSJ melaporkan bahwa ia diwawancarai untuk posisi ketua Fed oleh Presiden AS Trump kemarin.

Saham: Pasar saham global mengalami sesi perdagangan yang sulit kemarin, dengan penurunan yang luas sekitar 0,9%, menandai sesi keempat berturut-turut dengan penurunan secara keseluruhan. Sektor-sektor defensif sebagian besar berakhir positif, dipimpin oleh energi, barang konsumsi, dan material, sementara sektor-sektor siklikal yang lebih klasik mencatatkan pengembalian negatif yang signifikan. Sektor teknologi turun 2,2% di AS. Secara keseluruhan, SP 500 turun 1,2%, Nasdaq turun 1,8%, dan Russell 2000 turun 1,1%. Di Eropa, Euro Stoxx turun 0,4%. Sentimen penghindaran risiko ini berlanjut ke sesi semalam, dengan pasar saham Asia diperdagangkan lebih rendah.

FI dan FX: Hari ini, kita memiliki serangkaian pertemuan bank sentral dari BoE, ECB, Swedia, dan Norwegia, serta data CPI AS. BoE diperkirakan akan memangkas suku bunga, ECB, Riksbank, dan Norges Bank diperkirakan akan mempertahankan suku bunga saat ini, dan di sini lebih banyak komentar tentang kebijakan moneter pada tahun 2026 yang menarik perhatian pasar.

Kantor Utang Jerman akan meluncurkan prospek pendanaan mereka untuk tahun 2026. Perkiraan konsensus untuk penerbitan obligasi adalah sekitar EUR 350 miliar. Dalam hal ini, akan ada kalender penerbitan yang sangat aktif. Terlepas dari penerbitan yang solid, Bund dan Buxl telah berkinerja baik dalam beberapa minggu terakhir dibandingkan dengan swap.

Sumber: Danske Bank