Perundingan Perdamaian Ukraina Beralih Fokus ke Wilayah dan Pembangkit Nuklir

Presiden Trump baru-baru ini mengumumkan bahwa pasar AS telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa selama masa jabatan keduanya, sebuah klaim yang didukung oleh kinerja kuat indeks saham tradisional seperti SP 500. Meskipun ini menandakan kondisi yang kuat dalam ekonomi konvensional, pasar mata uang kripto sama sekali tidak terpengaruh oleh berita tersebut.

Apa yang Mendorong Reli Pasar Saham?

Lonjakan di pasar tradisional merupakan cerminan langsung dari kebijakan ekonomi terkini dan kinerja perusahaan yang kuat. Optimisme investor telah didorong oleh beberapa faktor kunci yang berhasil menutupi kekhawatiran sebelumnya tentang potensi dampak negatif tarif terhadap pertumbuhan dan inflasi.

Menurut Bill Merz, Kepala Riset Pasar Modal di US Bank Asset Management Group, sentimen positifnya jelas. "Sejak April, investor telah mengatasi kekhawatiran bahwa tarif akan berdampak negatif terhadap pertumbuhan ekonomi, pendapatan, dan inflasi," kata Merz. "Undang-undang pemotongan pajak bulan Juli dan pemotongan suku bunga Fed pada bulan September dan Oktober meningkatkan optimisme investor, sementara pendapatan perusahaan pada kuartal ketiga mencerminkan kekuatan yang berkelanjutan."

Implementasi kebijakan-kebijakan ini, khususnya pemotongan pajak yang dirancang untuk meningkatkan pendapatan perusahaan, merupakan faktor utama yang berkontribusi terhadap tingginya pasar saat ini.

Mengapa Kripto Tetap Terpinggirkan

Terlepas dari kinerja pasar saham yang memecahkan rekor, sektor mata uang kripto tidak menunjukkan tanda-tanda dampak keuangan yang terkait. Pasar aset digital tetap statis, tanpa aktivitas atau reaksi signifikan dari tokoh-tokoh kunci di ruang kripto.

Kesenjangan ini berakar pada sifat pendorong ekonomi itu sendiri. Fokus Presiden Trump adalah pada pengungkit ekonomi tradisional yang secara langsung memengaruhi perusahaan-perusahaan Amerika dan pasar keuangan arus utama. Akibatnya, manfaat dan reaksi investor terbatas pada sektor-sektor tradisional tersebut, sehingga ekosistem mata uang kripto yang sebagian besar terpisah tidak tersentuh.

Kisah Abadi Dua Pasar

Kurangnya korelasi antara puncak pasar saham dan kinerja kripto bukanlah fenomena baru. Sejarawan ekonomi telah mencatat keterpisahan serupa selama masa jabatan pertama Trump, di mana pergeseran besar di pasar tradisional gagal menghasilkan reaksi yang sesuai di aset digital.

Tren yang terus berlanjut ini menggarisbawahi bahwa mata uang kripto beroperasi berdasarkan serangkaian fundamental dan sentimen investor yang berbeda. Sementara kebijakan pemerintah dan pendapatan perusahaan mendorong indeks saham, pasar kripto terus bergerak dengan ritme khasnya sendiri.

Komisi Eropa sedang melakukan upaya besar untuk menyelesaikan perjanjian perdagangan bebas besar-besaran dengan blok Mercosur Amerika Selatan, sebuah pakta ambisius yang telah dirancang selama 25 tahun. Namun, kesepakatan tersebut menghadapi pertikaian politik besar di dalam Uni Eropa sendiri, yang mengancam akan menggagalkannya tepat saat mendekati garis akhir.

Para pejabat komisi dijadwalkan bertemu dengan para menteri pertanian nasional untuk membahas kekhawatiran mendasar yang dapat mencegah penandatanganan perjanjian tersebut.

Prancis dan Italia Memimpin Oposisi Terkait Kekhawatiran Petani

Penolakan utama datang dari negara-negara anggota yang berpengaruh yang khawatir tentang dampaknya terhadap sektor pertanian mereka. Prancis, produsen pertanian terbesar Uni Eropa, dan Italia berhasil memblokir potensi penandatanganan pada bulan Desember. Keberatan utama mereka berkisar pada kekhawatiran bahwa kesepakatan itu akan membanjiri pasar Eropa dengan impor pertanian murah dari negara-negara Mercosur, khususnya daging sapi dan gula, yang akan merugikan petani lokal.

Polandia dan Hongaria juga tetap menentang perjanjian tersebut.

Protes petani semakin intensif di seluruh Eropa seiring kesepakatan Uni Eropa-Mercosur mendekati keputusan akhir, dipicu oleh kekhawatiran akan persaingan dari impor pertanian.

Menteri Pertanian Prancis Annie Genevard berjanji akan terus menentang pakta tersebut. "Ini bukanlah akhir dari cerita," katanya. "Selama pertempuran belum berakhir, belum kalah." Genevard menegaskan bahwa meskipun negara-negara anggota menyetujui kesepakatan tersebut, Prancis akan melanjutkan perjuangannya di Parlemen Eropa.

Apa yang Dipertaruhkan: Alasan untuk Kesepakatan

Para pendukung kesepakatan tersebut, yang dipimpin oleh negara-negara kekuatan ekonomi seperti Jerman dan Spanyol, berpendapat bahwa manfaat strategisnya terlalu signifikan untuk diabaikan. Mereka menganggap perjanjian tersebut sebagai langkah geopolitik dan ekonomi yang krusial bagi blok tersebut. Argumen-argumen utama yang mendukung kesepakatan ini meliputi:

• Pemotongan Tarif Bersejarah: Kesepakatan ini menjanjikan pengurangan tarif terbesar yang pernah dilakukan Uni Eropa, membuka pasar baru untuk ekspor Eropa.

• Menangkal Tarif AS: Hal ini dipandang sebagai alat penting untuk meningkatkan ekspor yang telah terpukul oleh pajak impor AS.

• Mengurangi Ketergantungan pada China: Perjanjian ini akan mengamankan akses Uni Eropa terhadap mineral-mineral penting dari Amerika Selatan, membantu mendiversifikasi rantai pasokan dan mengurangi ketergantungan ekonomi pada China.

Menavigasi Proses Persetujuan Uni Eropa yang Kompleks

Untuk melanjutkan proses, Komisi Eropa harus memperoleh mayoritas yang memenuhi syarat untuk mengesahkan penandatanganan kesepakatan tersebut. Hal ini membutuhkan dukungan dari setidaknya 15 negara anggota Uni Eropa, yang secara kolektif juga harus mewakili 65% dari total populasi Uni Eropa.

Sekalipun ambang batas itu terpenuhi, perjanjian tersebut menghadapi rintangan besar lainnya: ratifikasi oleh Parlemen Eropa, di mana penentangan masih tetap kuat.

Pergeseran Aliansi dan Negosiasi di Menit-Menit Terakhir

Dalam upaya untuk memenangkan hati negara-negara yang skeptis, para komisioner Eropa untuk pertanian, perdagangan, dan kesehatan menawarkan serangkaian jaminan. Ini termasuk janji pendanaan di masa depan untuk para petani di bawah Kebijakan Pertanian Bersama dan peninjauan kontrol impor, termasuk tingkat residu pestisida yang diizinkan.

Komisi tersebut tampaknya telah mencapai kemajuan dengan Italia setelah mengusulkan percepatan dukungan sebesar €45 miliar ($52,61 miliar) untuk para petani.

Sementara itu, Irlandia, produsen dan pengekspor daging sapi utama, telah mengindikasikan bahwa mereka berpotensi mendukung kesepakatan tersebut. Perdana Menteri Micheal Martin mengatakan bahwa perlindungan terhadap potensi lonjakan impor sangat penting untuk mendapatkan dukungan negaranya. "Kami memiliki kekhawatiran terkait Mercosur, tetapi banyak kemajuan telah dicapai selama 12 bulan terakhir," kata Martin, menambahkan bahwa Irlandia bekerja sama dengan negara-negara yang "sepemikiran", termasuk Italia dan Prancis.

Presiden AS Donald Trump telah menggambarkan pemilihan paruh waktu mendatang sebagai titik balik penting bagi kepresidenannya, memperingatkan para anggota parlemen Partai Republik bahwa kemenangan Partai Demokrat dapat memicu kembali upaya pemakzulan. Hal ini mengubah pemungutan suara dari pemilihan rutin menjadi pertarungan yang sangat penting, yang mengaitkan masa depan politik Trump secara langsung dengan keseimbangan kekuasaan di Kongres.

Pemilu Berisiko Tinggi di Tengah Tekanan Politik

Peringatan keras Trump ini muncul saat ia menghadapi tantangan politik yang signifikan. Peringkat popularitasnya telah menurun karena para pemilih mengungkapkan kekecewaan atas inflasi dan kenaikan biaya hidup. Pada saat yang sama, perpecahan di dalam Partai Republik menciptakan tekanan tambahan.

Jajak pendapat terkini menunjukkan bahwa Partai Demokrat berada dalam posisi yang kuat untuk merebut kembali kendali Dewan Perwakilan Rakyat. Pergeseran seperti itu akan secara fundamental mengubah lanskap politik di Washington dan membatasi pengaruh presiden.

Mengapa Pengendalian Kongres Merupakan Faktor Penentu Perubahan

Hasil pemilihan paruh waktu akan menentukan kelayakan agenda legislatif Trump untuk sisa masa jabatannya. Jika Partai Republik kehilangan mayoritas di DPR atau Senat, inisiatif kebijakan utamanya dapat menghadapi kebuntuan legislatif.

Kongres yang terpecah akan membuat pengesahan undang-undang penting menjadi sangat sulit, dan mengancam akan menghambat kemajuan di berbagai bidang. Bagi industri aset digital, hal ini menciptakan risiko yang signifikan.

Regulasi Kripto Masih Belum Pasti

Salah satu rancangan undang-undang terpenting yang dipertaruhkan adalah RUU struktur pasar kripto yang komprehensif. Partai Republik telah mengembangkan RUU ini untuk memberikan kejelasan regulasi bagi aset digital, mendefinisikan bagaimana aset tersebut diklasifikasikan, dan menetapkan pengawasan yang jelas.

Industri kripto memandang kepastian regulasi semacam ini sebagai katalis penting untuk menarik investasi institusional. Kongres yang dikendalikan oleh Partai Demokrat atau yang terpecah belah kemungkinan akan memperlambat kemajuan RUU tersebut, sehingga reformasi yang berarti akan tertunda lebih lama lagi. Ketidakpastian yang berkelanjutan ini dapat menyebabkan penyebaran modal yang lebih hati-hati dan melemahkan kepercayaan pasar.

Bayang-bayang Pemakzulan dan Kegelisahan Pasar

Setelah dua kali dimakzulkan dan dibebaskan oleh Senat, Trump kini mengangkat kemungkinan upaya ketiga. Meskipun vonis bersalah masih membutuhkan dukungan Senat, proses pemakzulan itu sendiri kemungkinan akan mendominasi siklus media dan mengganggu proses legislatif.

Pasar, termasuk kripto, bereaksi buruk terhadap ketidakstabilan politik yang berkepanjangan. Situasi ini semakin rumit dengan keterlibatan Trump sendiri dalam mata uang kripto, yang menurut beberapa Demokrat dapat menjadi fokus penyelidikan di masa mendatang. Kritikus seperti tokoh progresif Melanie D'Arrigo juga mengecam retorika pemilihan Trump, dengan alasan bahwa hal itu mengikis norma-norma demokrasi dan meningkatkan risiko politik.

Bagaimana Gejolak Politik Dapat Mempengaruhi Harga Kripto

Bagi para pedagang dan investor, meningkatnya ketegangan politik di AS dapat menimbulkan volatilitas baru di pasar kripto. Secara historis, Bitcoin telah menunjukkan respons ganda terhadap ketidakpastian politik: fluktuasi harga jangka pendek sering kali memberi jalan bagi kekuatan jangka panjang karena investor mencari alternatif terhadap sistem keuangan dan politik tradisional.

Jika pembicaraan tentang pemakzulan semakin intensif dan kebuntuan legislatif menjadi kenyataan baru di Washington, kejelasan regulasi untuk kripto kemungkinan akan tertunda. Hal ini akan menjadi hambatan bagi altcoin dan perusahaan kripto yang berbasis di AS. Sebaliknya, ketidakstabilan politik yang berkelanjutan dan terkikisnya kepercayaan terhadap lembaga pemerintah dapat memperkuat narasi Bitcoin sebagai aset lindung nilai, yang berpotensi mendorong modal menuju aset tersebut. Untuk saat ini, sentimen pasar tetap optimis secara hati-hati karena investor mengamati apakah kemajuan kebijakan atau kelumpuhan politik akan menentukan langkah besar kripto selanjutnya.

Inflasi zona euro melambat menjadi 2,0% pada bulan Desember, tepat sesuai dengan target jangka panjang Bank Sentral Eropa. Angka tersebut, turun dari 2,1% pada bulan November, dikonfirmasi oleh data dari Eurostat dan selaras dengan perkiraan para ekonom.

Pembacaan ini menandai tonggak penting bagi blok mata uang tersebut, menunjukkan bahwa pertumbuhan harga telah melambat ke tingkat yang diinginkan ECB.

Harga Energi Menekan Inflasi Sementara Biaya Pangan Naik

Faktor utama yang mendorong pendinginan laju inflasi adalah penurunan harga energi yang berkelanjutan. Penurunan ini berhasil mengimbangi kenaikan harga pangan secara bersamaan di seluruh Zona Euro selama bulan tersebut.

Dinamika ini menunjukkan bahwa penurunan biaya energi adalah kekuatan utama yang membantu mengendalikan angka inflasi secara keseluruhan, meskipun tekanan harga domestik lainnya tetap ada.

Apa Langkah Selanjutnya untuk Inflasi Zona Euro?

Data terbaru menunjukkan bahwa tren penurunan inflasi dapat berlanjut hingga beberapa bulan mendatang. Selama penurunan biaya energi berlanjut, hal itu diperkirakan akan terus mengimbangi tekanan harga dari sektor ekonomi lainnya. Hal ini berpotensi mendorong tingkat inflasi utama menjadi lebih rendah lagi.

Obligasi pemerintah Jerman melanjutkan kenaikannya pada hari Rabu karena data ekonomi yang lemah memicu taruhan investor pada penurunan suku bunga di masa mendatang, mengalahkan kekhawatiran tentang lonjakan penjualan utang pemerintah yang akan datang.

Imbal hasil obligasi acuan Jerman 10 tahun mendekati level terendah sejak 5 Desember, menandai kenaikan tiga hari paling signifikan sejak September. Imbal hasil obligasi 30 tahun juga turun menjadi 3,42%, mundur dari level tertinggi 14 tahun yang dicapai bulan lalu.

Data Ekonomi yang Lemah Memicu Spekulasi Pemotongan Suku Bunga

Reli ini didorong oleh tanda-tanda masalah di ekonomi terbesar Eropa. Laporan terbaru mengungkapkan penjualan ritel yang lebih lemah dari perkiraan dan inflasi yang melambat, mendorong para pedagang untuk menilai kembali prospek kebijakan moneter.

Pasar uang telah meningkatkan taruhan pada penurunan suku bunga dari Bank Sentral Eropa (ECB). Baru-baru ini, pada hari Senin, investor memperkirakan kenaikan suku bunga pada bulan Desember, tetapi sekarang mereka memperkirakan langkah pertama akan ditunda hingga awal tahun depan.

Sentimen pesimis semakin diperkuat oleh Indeks Kejutan Ekonomi Citi untuk zona euro, yang melacak kinerja data ekonomi relatif terhadap ekspektasi pasar, yang telah turun ke titik terendah dalam lebih dari sebulan. Hal ini menunjukkan bahwa investor mungkin terlalu optimis tentang prospek pertumbuhan kawasan tersebut.

Analisis Teknikal dan Penempatan Investor

Menurut Mohit Kumar, kepala ekonom dan ahli strategi Jefferies International, penumpukan posisi short terhadap obligasi pemerintah Jerman (bunds) sekarang "terlihat berlebihan," berdasarkan indeks milik perusahaan tersebut. Ia merekomendasikan untuk mengambil posisi pada obligasi Jerman jangka pendek agar kinerjanya lebih baik daripada obligasi pemerintah AS jangka panjang.

Penjualan obligasi Jerman baru berjangka waktu 10 tahun pada hari Rabu mengalami kelebihan permintaan sebesar 1,29 kali, tingkat yang jauh lebih rendah daripada penawaran sebelumnya. Namun, jumlah yang terjual hampir berlipat ganda menjadi €4,5 miliar ($5,3 miliar).

Penerbitan Utang Jerman yang Mencapai Rekor Mendekati Masa Depan

Meskipun kekhawatiran ekonomi saat ini mendorong pasar, peningkatan besar dalam pinjaman pemerintah dapat membatasi seberapa jauh obligasi pemerintah Jerman (bunds) dapat menguat, terutama pada jangka waktu yang lebih panjang.

Kanselir Jerman Friedrich Merz menggambarkan "sektor-sektor tertentu" ekonomi berada dalam kondisi "sangat kritis", dan berjanji bahwa menghidupkan kembali pertumbuhan adalah prioritas utama pemerintahannya tahun ini. Untuk mengatasi tantangan ekonomi negara, Merz merencanakan program pengeluaran besar-besaran jangka panjang untuk memperbarui infrastruktur dan memodernisasi militer.

Inisiatif ini akan didanai oleh peningkatan pinjaman yang signifikan. Jerman akan meningkatkan penjualan utang federal sebesar seperlima menjadi rekor €512 miliar pada tahun 2026.

Prospek Imbal Hasil Obligasi Pemerintah Federal Jerman (Bund) dan Pasar Eropa

Beberapa analis percaya bahwa pasar telah memperhitungkan pengeluaran pemerintah ini. "Bunds telah memperhitungkan dorongan fiskal dari Jerman," kata Axel Botte, kepala strategi pasar di Ostrum Asset Management. Dia menambahkan bahwa imbal hasil obligasi Jerman 10 tahun "seharusnya berada di sekitar 2,80%" hingga tahun 2026.

Kenaikan harga obligasi Jerman telah menyeret obligasi Eropa lainnya bersamanya. Di Inggris, imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun turun tujuh basis poin menjadi 4,41%, menuju penurunan harian terbesar sejak November. Imbal hasil obligasi 30 tahun turun delapan basis poin menjadi 5,15%.

Menurut catatan riset terbaru, para ekonom Bank of America melihat kemungkinan rendah bagi Bank Negara Malaysia (BNM) untuk menaikkan suku bunga. Skenario dasar lembaga keuangan tersebut adalah bahwa bank sentral Malaysia akan melanjutkan penangguhan penyesuaian suku bunga yang berkepanjangan.

Terlepas dari meningkatnya perbincangan di pasar mengenai potensi perubahan kebijakan, analis BofA berpendapat bahwa kemungkinan pengetatan moneter dalam waktu dekat tetap minimal dalam lingkungan ekonomi saat ini.

Jeda Panjang Tetap Menjadi Skenario yang Paling Mungkin

Meskipun spekulasi tentang kebijakan moneter Malaysia semakin meningkat, Bank of America tetap teguh pada perkiraannya. Tim bank tersebut meyakini bahwa jeda yang berkepanjangan adalah jalur yang paling mungkin untuk suku bunga BNM.

Para analis menekankan bahwa secara keseluruhan, kemungkinan perubahan suku bunga—baik kenaikan maupun penurunan—saat ini rendah.

Kenaikan harga lebih mungkin terjadi daripada penurunan harga, jika terjadi perubahan.

Seandainya BNM melakukan penyesuaian (meskipun kemungkinannya kecil), BofA berpendapat bahwa kenaikan suku bunga akan lebih masuk akal daripada penurunan suku bunga. Pandangan ini didasarkan pada "prospek pertumbuhan yang secara umum menguntungkan bagi Malaysia" dari bank tersebut.

Namun, laporan tersebut menegaskan kembali bahwa ini adalah skenario hipotetis, karena penilaian utama mereka mengarah pada stabilitas kebijakan.

Yang Perlu Diperhatikan: Laporan Tahunan BNM

Bagi investor yang mencari petunjuk tentang kebijakan masa depan, analis BofA merekomendasikan untuk memantau dengan saksama Laporan Tahunan BNM 2025 yang akan datang. Dokumen ini akan sangat penting untuk mendapatkan wawasan tentang pemikiran bank sentral.

Para pedagang harus memperhatikan dua elemen kunci dalam laporan tersebut:

• Pembaruan prakiraan makroekonomi untuk tahun 2026.

• Perubahan apa pun dalam nada atau sikap kebijakan resmi bank sentral yang dapat mengindikasikan pergerakan suku bunga di masa mendatang.