Pertumbuhan Biaya Tenaga Kerja Secara Bertahap Melambat

The Fed

Upah Kerja non-pertanian

Ringkasan:

Indeks Biaya Ketenagakerjaan (ECI) meningkat 1,0% kuartal-ke-kuartal di Q2, peningkatan terkecil dalam dua tahun.

Ukuran pertumbuhan biaya tenaga kerja yang disukai The Fed masih berjalan lebih cepat daripada sebelum pandemi dan di atas yang konsisten dengan inflasi 2% dalam jangka menengah. Meskipun demikian, pertumbuhan kompensasi tampaknya telah berubah karena penawaran dan permintaan di pasar tenaga kerja menjadi lebih seimbang. FOMC mungkin ingin melihat tren baru-baru ini dipertahankan sebelum merasa yakin bahwa inflasi dengan kuat kembali ke 2%, tetapi laporan hari ini secara keseluruhan mendorong untuk mencapai tujuan ini.

Pertumbuhan ECI Mencapai Terendah Dua Tahun

Indeks Biaya Ketenagakerjaan meningkat 1,0% (tidak disetahunkan) pada kuartal kedua, sepersepuluh di bawah perkiraan konsensus Bloomberg. Tingkat pertumbuhan tahun-ke-tahun dan kuartal-ke-kuartal menurun dibandingkan dengan Q1, sebuah tanda yang menggembirakan bahwa momentum pertumbuhan biaya tenaga kerja melambat. ECI memberikan pandangan menyeluruh tentang tekanan biaya tenaga kerja karena mencakup pekerja sektor swasta dan publik serta bagian manfaat dari kompensasi (sekitar 30% dari total). Selain itu, ECI mengontrol pergeseran komposisi tenaga kerja. Misalnya, frekuensi yang lebih tinggi dan data pendapatan per jam rata-rata yang lebih tepat waktu dapat dipengaruhi oleh pergerakan besar dalam lapangan kerja bagi pekerja di kedua ujung distribusi pendapatan. Sebagai contoh ekstrim, pada bulan April 2020 penghasilan rata-rata per jam "meningkat" rekor seri 4,2% dalam satu bulan di tengah PHK besar-besaran yang disebabkan oleh COVID yang lebih terkonsentrasi di industri dengan bayaran rendah seperti perhotelan rekreasi. Mengingat fitur ECI yang diinginkan sebagai kumpulan data, umumnya dipandang sebagai ukuran biaya kompensasi tenaga kerja yang disukai Fed.

Labor Cost Growth Is Gradually Slowing_1

Kompensasi sektor swasta dan publik tumbuh 1,0% pada kuartal tersebut (4,1% disetahunkan). Untuk yang pertama, upah dan gaji meningkat 1,0% sementara biaya tunjangan naik 0,9%. Tidak termasuk pekerjaan yang dibayar dengan insentif, yang kadang-kadang dapat menimbulkan kebisingan ke dalam data, pertumbuhan kompensasi adalah 1,0% pada kuartal tersebut, sesuai dengan kenaikan untuk semua pekerja. Untuk pekerja pemerintah negara bagian dan lokal, peningkatan tunjangan (1,0%) melebihi kenaikan 0,8% dalam upah dan gaji.

Rincian laporan ECI konsisten dengan pasar tenaga kerja yang masih ketat namun berangsur-angsur mendingin dari panas terik yang dialami tahun lalu. Pertumbuhan kompensasi tampaknya telah berubah arah karena penawaran dan permintaan tenaga kerja mencapai keseimbangan yang lebih baik. Aturan praktis kasarnya adalah bahwa pembacaan ECI kuartal-ke-kuartal sebesar 0,8% (~3,2% tahunan) adalah tentang apa yang konsisten dengan target inflasi 2% FOMC dalam jangka menengah. Kenaikan 1,0% pada ECI di Q2 masih lebih kuat dari aturan praktis ini, tetapi itu adalah laju pertumbuhan paling lambat dalam dua tahun. FOMC mungkin ingin melihat tren baru-baru ini dipertahankan sebelum merasa yakin bahwa inflasi dengan kuat kembali ke 2%, tetapi laporan hari ini secara keseluruhan mendorong untuk mencapai tujuan ini.

Salah satu metode proyeksi pertumbuhan upah kami yang melihat melampaui ECI juga memberi sinyal bahwa momentum dalam biaya kompensasi perlahan memudar. Metode tersebut menetapkan periode dengan pertumbuhan upah "tinggi" jika persentase perubahan tahun-ke-tahun dalam pendapatan per jam rata-rata adalah 2,9% atau lebih, yang mewakili satu standar deviasi di atas pertumbuhan rata-rata siklus terakhir sebesar 2,4%. Pada kuartal kedua, kemungkinan pertumbuhan upah "tinggi" selama empat kuartal berikutnya turun lima poin persentase menjadi 54%. Penurunan menandai kuartal ketiga berturut-turut bahwa probabilitas pertumbuhan upah "tinggi" telah turun dan menunjukkan bahwa denyut inflasi pasar tenaga kerja membaik secara terarah.

Labor Cost Growth Is Gradually Slowing_2

Sumber: WELLS FARGO

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Pemberitahuan Risiko

Berdagang Instrumen Keuangan Seperti Saham, Mata Uang, Komoditas, Kontrak Berjangka, Obligasi, Dana, Atau Mata Uang Kripto Adalah Perilaku Berisiko Tinggi, Termasuk Kehilangan Sebagian Atau Seluruh Jumlah Investasi Anda, Sehingga Perdagangan Tidak Cocok Untuk Semua Investor.

Anda Harus Melakukan Uji Tuntas Anda Sendiri, Menggunakan Penilaian Anda Sendiri, Dan Berkonsultasi Dengan Penasihat Yang Memenuhi Syarat Saat Membuat Keputusan Keuangan Apa Pun. Konten Situs Web Ini Tidak Ditujukan Kepada Anda, Situasi Keuangan Atau Kebutuhan Anda Juga Tidak Diperhitungkan. Informasi Yang Terdapat Di Situs Web Ini Belum Tentu Tersedia Secara Waktu Nyata, Juga Belum Tentu Akurat. Setiap Pesanan Atau Keputusan Keuangan Lainnya Yang Anda Buat Sepenuhnya Menjadi Tanggung Jawab Anda Dan Anda Tidak Boleh Bergantung Pada Informasi Apa Pun Yang Disediakan Melalui Situs Web. Kami Tidak Memberikan Jaminan Apa Pun Untuk Informasi Apa Pun Di Situs Web Dan Tidak Bertanggung Jawab Atas Kerugian Transaksi Apa Pun Yang Mungkin Timbul Dari Penggunaan Informasi Apa Pun Di Situs Web.

Dilarang Menggunakan, Menyimpan, Menggandakan, Menampilkan, Memodifikasi, Menyebarluaskan Atau Mendistribusikan Data Yang Terdapat Dalam Situs Web Ini Tanpa Izin Tertulis Dari Situs Web Ini. Semua Hak Kekayaan Intelektual Dilindungi Oleh Pemasok Dan Bursa Yang Menyediakan Data Yang Terdapat Di Situs Web Ini.

Pencarian Terkini

Pencarian Populer

Kutipan

Analisis

Pengguna

24/7

Kalender Ekonomi

Pendidikan