Pertemuan Fed Jadi Sorotan Saat Investor Mencari Petunjuk Arah Suku Bunga

Presiden AS Donald Trump mendesak Iran untuk menerima kesepakatan nuklir guna menghindari serangan lebih lanjut, beberapa jam setelah Israel mengebom fasilitas atom Republik Islam dan menewaskan beberapa komandan utamanya.

"Masih ada waktu untuk mengakhiri pembantaian ini, dengan serangan berikutnya yang sudah direncanakan akan lebih brutal lagi," kata Trump di Truth Social. Teheran harus membuat kesepakatan "sebelum terlambat," katanya.

Israel mengatakan pihaknya menyerang sekitar 100 target di kota-kota Iran pada Jumat pagi, menggunakan 200 pesawat. Serangan tersebut, yang menurut Israel kemungkinan akan terus berlanjut selama beberapa hari mendatang, menyebabkan harga minyak melonjak hingga 13 persen, meskipun kemudian harganya turun, dan investor membeli aset-aset yang dianggap sebagai aset aman seperti emas dan obligasi pemerintah AS.

Iran segera merespons dengan mengirimkan gelombang pesawat nirawak ke Israel, meskipun tidak jelas apakah pesawat itu menyebabkan kerusakan. Beberapa di antaranya dicegat di atas Yordania.

Meski begitu, Israel memperkirakan Iran akan membalas dengan lebih banyak serangan pesawat tak berawak dan juga dengan menembakkan rudal balistik, menurut seorang pejabat militer yang berbicara dengan syarat anonim.

Ledakan terdengar di Teheran, Natanz - lokasi situs nuklir utama - dan kota-kota lain, menurut media lokal dan media sosial. Perdana Menteri Israel Benjamin Netanyahu mengatakan Israel "menyerang inti program pengayaan nuklir Iran."

Kepala Korps Garda Revolusi Islam, Hossein Salami, dan kepala staf militer, Mohammad Bagheri, keduanya tewas, menurut media Iran. Setidaknya dua anggota senior IRGC lainnya juga tewas.

Badan pengawas atom Perserikatan Bangsa-Bangsa mengatakan tidak ada indikasi peningkatan tingkat radiasi di lokasi pengayaan uranium utama Iran di Natanz, tanda awal serangan belum menembus lapisan baja dan beton yang melindungi persediaan nuklir Republik Islam tersebut.

Meski begitu, Netanyahu mengatakan serangan tersebut “akan terus berlanjut selama diperlukan untuk menghilangkan ancaman ini.”

Media Iran mengatakan sedikitnya 95 orang terluka dan beberapa bangunan tempat tinggal di pinggiran ibu kota terkena dampak. Iran belum merilis jumlah korban tewas secara resmi.

Netanyahu mengatakan serangan pembuka itu “sangat berhasil,” dan menambahkan bahwa warga Israel perlu bersiap menghadapi serangan balasan dan bersiap menghabiskan waktu lama di tempat perlindungan.

Pemimpin Tertinggi Iran Ayatollah Ali Khamenei mengatakan Israel akan “membayar harga yang sangat mahal” dan harus “mengharapkan tanggapan keras dari angkatan bersenjata Iran.”

Sementara Trump mengatakan dia tahu tentang operasi Israel sebelumnya, tidak jelas apakah dia sudah mendapat pemberitahuan sebelumnya. Pada hari Kamis lalu dia menyatakan menentang serangan, dengan mengatakan pemerintahannya tetap "berkomitmen pada Resolusi Diplomatik untuk Masalah Nuklir Iran!"

"Iran tidak dapat memiliki bom nuklir dan kami berharap untuk kembali ke meja perundingan," kata Trump kepada Fox News pada hari Jumat.

AS "tidak terlibat" dalam serangan Israel, kata Menteri Luar Negeri Marco Rubio. Rubio memperingatkan Iran agar tidak menyerang kepentingan atau personel AS sebagai balasan.

AS dan Iran dijadwalkan bertemu untuk putaran perundingan nuklir berikutnya pada hari Minggu di Oman. Tidak jelas apakah negosiasi tersebut akan tetap terjadi. Pemerintah Oman - dalam komentar pertama dari negara Teluk - mengatakan tindakan Israel itu gegabah dan akan merusak keamanan regional.

Negara Arab lainnya menyuarakan komentar serupa, termasuk Arab Saudi, Uni Emirat Arab, dan Qatar.

Perdana Menteri Inggris Keir Starmer mendesak “semua pihak untuk mundur dan mengurangi ketegangan secepatnya” dan mengatakan “eskalasi tidak akan menguntungkan siapa pun di kawasan ini.”

Krisis Regional

Serangan terhadap Iran berisiko menjerumuskan Timur Tengah - yang telah terjerumus dalam berbagai konflik sejak kelompok militan Hamas menyerang Israel dari Gaza pada Oktober 2023 - bahkan lebih dalam ke dalam krisis dan memukul ekonomi global.

"Risikonya tinggi dan ini akan meningkat menjadi konflik regional yang lebih luas," kata analis Bloomberg Economics termasuk Jennifer Welch, Adam Farrar, dan Tom Orlik. Pukulan paling jelas bagi ekonomi global akan datang melalui harga energi yang lebih tinggi, kata mereka.

Iran mengatakan kilang minyak dan tangki penyimpanannya tidak rusak. Namun, minyak mentah Brent naik 8,3 persen menjadi $75 per barel pada pukul 10:41 pagi di London.

"Keputusan Israel yang mengkhawatirkan untuk melancarkan serangan udara terhadap Iran adalah eskalasi yang gegabah dan berisiko memicu kekerasan regional," kata Senator Jack Reed, pejabat Demokrat teratas di Komite Angkatan Bersenjata Senat, dalam sebuah pernyataan. Ia mengatakan Trump dan negara-negara lain perlu mendorong "de-eskalasi diplomatik sebelum krisis ini semakin tak terkendali."

Politisi Republik menahan diri untuk tidak mengkritik Israel dan sebagian besar mengatakan negara itu diprovokasi oleh Iran.

Menteri Pertahanan Israel, Israel Katz, mengatakan bahwa serangan itu adalah “serangan pendahuluan,” dan para pejabat negara itu mengatakan bahwa mereka memiliki bukti bahwa Iran tengah merencanakan serangan.

Teheran telah berulang kali menegaskan bahwa aktivitas nuklirnya hanya untuk tujuan damai dan sipil. Namun, negara itu telah memperluas pengayaan uranium secara signifikan sejak 2019 - sebagai respons terhadap penarikan diri Trump setahun sebelumnya dari kesepakatan nuklir 2015 yang ditandatangani di bawah pemerintahan Barack Obama.

Upaya Trump untuk mencapai kesepakatan baru sejak ia kembali berkuasa pada bulan Januari telah mengalami kemajuan yang tersendat-sendat. Kedua belah pihak telah berjuang untuk menjembatani perselisihan utama mereka. AS - bersama dengan Israel - berpendapat bahwa Iran tidak boleh diizinkan untuk memperkaya uranium, sementara Teheran telah mengatakan bahwa mereka harus mempertahankan hak tersebut. Republik Islam tersebut mengatakan bahwa mereka perlu memproses uranium, setidaknya pada tingkat yang rendah, untuk keperluan sipil seperti bahan bakar pembangkit listrik tenaga nuklir.

Iran telah meningkatkan ketegangan pada hari Kamis, ketika para pejabat mengumumkan bahwa mereka akan meresmikan fasilitas pengayaan uranium baru. Itu terjadi setelah Badan Tenaga Atom Internasional - pengawas atom Perserikatan Bangsa-Bangsa - mengatakan Iran tidak mematuhi kewajiban internasionalnya. Langkah IAEA tersebut membuat Iran berpotensi menghadapi perpanjangan sanksi PBB yang meluas.

Beberapa saat sebelumnya, AS memerintahkan sejumlah staf untuk meninggalkan kedutaannya di Baghdad, ibu kota Irak, yang bertetangga dengan Iran. CBS News melaporkan bahwa hal itu sebagian disebabkan oleh AS yang diberi tahu bahwa Israel akan segera menyerang Iran.

Ketegangan antara Iran dan Israel meningkat sejak Hamas, kelompok militan Palestina yang didukung oleh Teheran, menyerang negara Yahudi itu pada 7 Oktober 2023.

Kedua negara terlibat dalam serangan rudal dan pesawat nirawak langsung yang belum pernah terjadi sebelumnya satu sama lain pada bulan April dan Oktober tahun lalu. Setiap kali, Israel menanggapi serangan Iran - yang sebagian besar berhasil dicegat - dengan beberapa serangannya sendiri.

Namun, Israel menahan diri untuk tidak menyerang fasilitas nuklir Iran, dan malah berkonsentrasi pada target militer seperti sistem pertahanan udara dan pabrik pembuatan rudal.

Ini adalah pertama kalinya Israel memutuskan untuk menyerang fasilitas atom Iran, yang dipandangnya sebagai ancaman eksistensial, dengan serangan udara.

Sumber: Rigzone

 Perdana Menteri Inggris Keir Starmer mengatakan tidak ada "kendala atau rintangan" yang tersisa dalam penyelesaian kesepakatan perdagangan dengan AS dan mengindikasikan bahwa kesepakatan kemungkinan akan segera tercapai.

"Saya berharap kami akan segera menyelesaikannya," kata Starmer dalam wawancara dengan Bloomberg News pada hari Jumat, mengacu pada kesepakatan tersebut. "Tidak ada yang tidak terduga dalam implementasinya, jadi kami tidak mengalami kendala atau hambatan apa pun."

Pemerintahan Starmer tengah berupaya menuntaskan perincian akhir kesepakatan dagangnya dengan AS, yang garis besarnya pertama kali disetujui pada bulan Mei dalam upaya untuk menangkal tarif yang lebih keras dari Presiden Donald Trump. Sementara Inggris adalah negara pertama yang mencapai kesepakatan semacam itu dengan pemerintahan Trump, tetapi menyerahkan poin-poin yang lebih rinci untuk dinegosiasikan di masa mendatang.

Berdasarkan ketentuan awal yang diumumkan bulan lalu, AS mengatakan akan memangkas tarif impor mobil dari Inggris dari 27,5% menjadi 10% untuk 100.000 kendaraan pertama setiap tahun dan memangkas pungutan atas baja Inggris dari 25% saat ini menjadi nol. Sebagai imbalannya, Inggris berjanji untuk meningkatkan kuota daging sapi dan etanol yang dapat diekspor AS ke negara tersebut tanpa tarif.

Mendorong kesepakatan tersebut akan dianggap sebagai kemenangan bagi Starmer, yang terpilih pada Juli lalu dengan janji untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi di Inggris. Sejauh ini, hal itu terbukti sulit dicapai dan popularitasnya merosot selama 11 bulan masa jabatannya. Namun, menyetujui kesepakatan sebelum negara lain akan membantu memberi keunggulan kompetitif bagi produsen Inggris.

Produsen mobil akan sangat menyambut baik pengurangan tarif AS setelah memperingatkan bahwa pungutan Trump dapat mendatangkan malapetaka pada sektor tersebut dan membahayakan ribuan pekerjaan. Starmer mengatakan ketentuan awal kesepakatan perdagangan yang ditetapkan pada bulan Mei adalah "kelegaan besar bagi manufaktur mobil, mereka yang bekerja di sektor tersebut," menambahkan bahwa ada "pekerjaan yang dilindungi, pekerjaan yang diciptakan oleh kesepakatan ini."

Memperoleh persetujuan atas keseluruhan kesepakatan juga akan meringankan beban sektor baja Inggris yang sedang terpuruk. Inggris saat ini adalah satu-satunya negara yang terhindar dari tarif 50% untuk baja yang diumumkan Trump bulan lalu, tetapi tarif yang lebih tinggi itu masih dapat diberlakukan jika kesepakatan tidak tercapai. Perusahaan-perusahaan Inggris telah melaporkan bahwa pesanan AS berkurang di bawah tarif 25%.

Kesepakatan dapat bergantung pada Downing Street yang meredakan kekhawatiran AS atas kepemilikan China atas British Steel. Jingye Group masih memegang pabrik tersebut meskipun pemerintah Inggris mengambil alih kendali operasional awal tahun ini.

Sumber: Yahoo Finance

Apa yang terjadi

Israel telah melancarkan serangan terkoordinasi terhadap fasilitas rudal balistik dan nuklir utama Iran, serta menargetkan komandan senior Garda Revolusi dan ilmuwan nuklir. Sebagai tanggapan, Iran telah membalas dengan sekitar 100 pesawat nirawak yang diarahkan ke wilayah Israel dan menandai peningkatan besar dalam permusuhan regional. Israel telah mengumumkan keadaan darurat, dengan menganggap serangan tersebut sebagai tindakan pencegahan dan peringatan akan operasi lebih lanjut.

Meskipun AS tidak terlibat secara langsung, Iran menuduh Washington terlibat dan mungkin menargetkan aset Amerika di kawasan tersebut. Sebelumnya, AS telah menahan tindakan Israel di tengah negosiasi nuklir yang sedang berlangsung, tetapi pembicaraan tersebut sekarang tampaknya terhenti. Risiko keamanan maritim juga meningkat di Selat Hormuz, Teluk Persia, dan perairan sekitarnya, titik kritis bagi perdagangan minyak dan LNG global. Meskipun infrastruktur energi belum menjadi target, ancaman serangan di masa mendatang dapat mengganggu rantai pasokan dan semakin menaikkan harga. Setiap pembatasan perdagangan maritim kemungkinan besar akan memiliki implikasi jangka panjang jika Teheran memutuskan bahwa blokade adalah metode pembalasan yang efektif yang menghindari penargetan langsung aset regional AS.

Sementara itu, kecaman terbaru Badan Tenaga Atom Internasional (IAEA) terhadap Iran semakin mengisolasi Teheran secara diplomatis. Iran kini menghadapi pilihan penting: mengejar terobosan nuklir, dengan senjata yang berpotensi dapat dicapai dalam beberapa bulan, atau kembali ke perundingan di bawah beban sanksi ekonomi yang berat. Terobosan nuklir akan secara signifikan mengubah keseimbangan regional dan hampir pasti memicu intervensi militer AS.

Dengan kemungkinan serangan Israel lebih lanjut, serangan pesawat nirawak Iran tidak mungkin menjadi respons terakhir Teheran. Teheran harus mempertimbangkan perlunya menegaskan kembali pencegahan, dengan mempertimbangkan jaringan proksi yang menipis, terhadap risiko memprovokasi perang yang lebih luas dan keterlibatan langsung AS. Sementara perilaku masa lalu menunjukkan Iran mungkin pada akhirnya akan meredakan ketegangan untuk menjaga stabilitas rezim, situasinya tetap sangat tidak stabil.

Dampak pada pasar energi dan potensi skenario eskalasi

Tingkat ketidakpastian geopolitik yang tinggi mengharuskan pasar energi untuk memperhitungkan premi risiko yang besar mengingat potensi gangguan pasokan. Serangan terhadap Iran awalnya menyebabkan harga minyak naik 13%, meskipun pasar telah mengembalikan sebagian dari kenaikan ini. Jika tidak ada gangguan pasokan yang sebenarnya terhadap aliran minyak Iran, kami menduga kenaikan tersebut akan terus mereda. Namun, pasar perlu memperhitungkan premi risiko yang lebih besar daripada sebelum serangan, setidaknya dalam jangka pendek, sehingga Brent diperdagangkan dalam kisaran $65-70.

Eskalasi apa pun yang menyebabkan gangguan pada aliran minyak Iran akan lebih mendukung harga. Iran memproduksi sekitar 3,3 juta barel minyak mentah per hari dan mengekspor sekitar 1,7 juta barel minyak mentah per hari. Hilangnya pasokan ekspor ini akan menghapus surplus yang diharapkan pada kuartal keempat tahun ini dan mendorong harga mendekati $80/bbl. Namun, kami yakin harga akhirnya akan stabil pada kisaran US$75-80/bbl. OPEC memiliki kapasitas produksi cadangan sebesar 5 juta barel minyak mentah per hari sehingga gangguan pasokan apa pun dapat mendorong OPEC untuk mengembalikan pasokan ini ke pasar lebih cepat dari yang diharapkan.

Skenario yang lebih parah adalah jika eskalasi menyebabkan gangguan dalam pengiriman melalui Selat Hormuz. Hal ini dapat memengaruhi aliran minyak dari Teluk Persia. Hampir sepertiga dari perdagangan minyak global melalui laut melewati titik sempit ini. Gangguan yang signifikan terhadap aliran ini akan cukup untuk mendorong harga menjadi $120/bbl. Kapasitas cadangan OPEC tidak akan membantu pasar dalam kasus ini, mengingat sebagian besarnya berada di Teluk Persia. Dalam skenario ini, kita perlu melihat pemerintah memanfaatkan cadangan minyak strategis mereka, meskipun ini hanya perbaikan sementara. Oleh karena itu, harga yang jauh lebih tinggi diperlukan untuk memastikan kehancuran permintaan.

Eskalasi ini juga berdampak pada pasar gas Eropa. Namun, untuk melihat harga gas bergerak naik secara signifikan, kita perlu melihat skenario terburuk terjadi - gangguan di Selat Hormuz. Qatar adalah pengekspor LNG terbesar ketiga, yang menguasai sekitar 20% perdagangan global. Dan semua pasokan ini harus melewati Selat tersebut. Pasar LNG global kini seimbang, tetapi gangguan apa pun akan mendorongnya ke defisit dan meningkatkan persaingan antara pembeli Asia dan Eropa.

Dampak ekonomi dan artinya bagi bank sentral

Lonjakan harga minyak mengancam akan mengganggu narasi terkini seputar inflasi AS, yang terbukti lebih jinak daripada yang diharapkan dalam menghadapi tarif AS. Sejauh ini, inflasi barang tetap tenang, sementara tekanan harga dalam layanan, yang mewakili tiga perempat dari keranjang inti CPI, telah mulai mereda.

Kami tidak berpikir hal itu akan bertahan lama. Persediaan cadangan mungkin telah memungkinkan perusahaan menunda keputusan tentang kenaikan harga, tetapi itu tidak akan terjadi dalam waktu lama. Kami memperkirakan akan melihat lonjakan yang lebih besar dalam angka inflasi bulanan selama musim panas. Beige Book terbaru dari The Fed mengutip laporan luas tentang kenaikan harga yang lebih agresif yang akan terjadi dalam waktu tiga bulan. Harga minyak yang lebih tinggi hanya akan memperburuk hal itu.

Sepuluh tahun lalu, bank sentral, termasuk Federal Reserve, akan memandang lonjakan harga minyak sebagai faktor dovish untuk suku bunga. Pertumbuhan yang lebih lemah biasanya lebih besar daripada kekhawatiran tentang lonjakan inflasi jangka pendek. Namun, pemikiran itu telah berubah drastis sejak pandemi Covid. Di Eropa, lonjakan harga gas alam dan minyak pada tahun 2022 memicu peningkatan inflasi sektor jasa yang berlangsung lama. Pejabat di Federal Reserve dan Bank of England telah memperingatkan tentang lingkaran umpan balik serupa yang muncul saat ini. Bank for International Settlements telah memperingatkan bank sentral bahwa akan lebih sulit untuk sekadar mengabaikan guncangan pasokan.

Ketakutan tersebut mungkin berlebihan. Baik melalui pandemi maupun guncangan harga energi tahun 2022, lingkungan ekonomi yang lebih luas sudah siap untuk inflasi yang meningkat. Dalam kedua kasus tersebut, pemerintah menawarkan dukungan fiskal yang substansial untuk mengimbangi dampaknya, tugas yang jauh lebih sulit saat ini karena suku bunga yang lebih tinggi dan pasar keuangan yang gelisah. Dan pasar kerja juga jauh lebih kuat. Pada tahun 2022, ada dua lowongan pekerjaan untuk setiap pekerja AS. Sekarang hanya ada satu, yang berada di bawah tingkat sebelum pandemi. Ruang lingkup kebangkitan kembali pertumbuhan upah lebih terbatas.

Harga minyak yang lebih tinggi jelas mengurangi peluang Federal Reserve memangkas suku bunga pada kuartal ketiga. Kami sudah merasakan peluang itu telah menurun selama beberapa minggu terakhir. Namun pada tahap akhir tahun ini, kami pikir dampak tarif terhadap inflasi akan mulai berkurang dan disinflasi sektor jasa akan meningkat pesat. Pada saat yang sama, pukulan ekonomi dari perang dagang AS akan menjadi lebih nyata di bidang-bidang seperti pengangguran. Kami memperkirakan pemangkasan pertama Fed pada kuartal keempat, yang berpotensi dimulai dengan pemangkasan 50 basis poin pada bulan Desember. Serangkaian pemangkasan yang cepat dapat menurunkan suku bunga hingga 3,25% pada pertengahan tahun 2026.

Perkembangan ini juga membuat Bank Sentral Eropa semakin sulit. Inflasi zona Euro telah mereda selama beberapa bulan terakhir berkat harga energi yang lebih rendah. Hal itu berisiko berubah sekarang, dan biaya yang lebih tinggi menjadi kekhawatiran lain bagi sektor manufaktur.

Hal ini semakin memperburuk kepercayaan diri, yang sudah melemah akibat ketidakpastian geopolitik dan ekonomi yang lebih luas. Konsumen semakin banyak menabung, dan perusahaan menunda investasi. Meningkatnya ketegangan di Timur Tengah akan menambah sentimen negatif tersebut dan membebani pertumbuhan.

Jika hal itu terjadi dalam jangka waktu yang lama, prospek zona euro menjadi lebih stagflasi. Skenario ECB menunjukkan bahwa lonjakan harga energi sebesar 20% dapat memangkas pertumbuhan sebesar 0,1 pp pada tahun 2026 dan 2027. Inflasi akan menjadi 0,6 dan 0,4 pp lebih tinggi, relatif terhadap kasus dasarnya. Meskipun kita belum berada dalam skenario yang lebih ekstrem ini, hal itu membuat ECB sulit untuk merespons. Volatilitas harga energi yang lebih tinggi berarti ECB akan melihat lebih dekat pada inflasi yang mendasarinya. Kami memperkirakan satu lagi penurunan suku bunga ECB pada bulan September, meskipun Presiden Christine Lagarde akan senang bahwa dia dapat menggunakan jeda yang baru-baru ini diumumkan untuk melihat bagaimana keadaan berjalan sebelum memutuskan apakah akan memangkas suku bunga di bawah netral.

Dampak pada FX

Dolar telah bangkit kembali akibat perkembangan Israel-Iran semalam, tetapi masih jauh dari pemulihan kerugian dari awal minggu ini. Kami pikir dampak pada ekuitas (kontrak berjangka saham AS turun) menahan kenaikan dolar, karena greenback sekarang telah mengubah sensitivitasnya terhadap sentimen risiko.

Jika ketegangan meningkat menjadi konflik yang lebih luas dan harga minyak terus meningkat, akan ada lebih banyak ruang untuk dolar, yang sudah terlalu banyak dijual dan sangat undervalued dalam waktu dekat. Namun, reli dolar yang relatif terkendali pagi ini merupakan bukti lain bahwa dolar telah kehilangan sebagian status safe haven-nya, dan bias bearish struktural yang masih ada. Itu sepenuhnya karena faktor domestik AS, jadi kami ragu peristiwa eksternal (seperti ketegangan geopolitik) akan memperbaiki kerusakan yang terjadi pada dolar. Harapkan pembelian aktif pada penurunan EUR/USD jika ada indikasi de-eskalasi. Yen, menurut pandangan kami, tetap menjadi lindung nilai yang paling menarik.

Dampak pada harga pasar

Pasar telah merespons pada hari Kamis terhadap meningkatnya ketegangan di sekitar Iran, dengan obligasi pemerintah Jerman menegaskan kembali status safe haven mereka karena obligasi tersebut mulai mengungguli swap. Menyusul berita aktual tentang serangan militer di Iran, reaksi spontan pasar untuk mencari aset yang aman segera memudar dan memberi jalan kepada kekhawatiran seputar implikasi kebijakan moneter - kurva bearish yang mendatar menunjukkan kekhawatiran stagflasi, seperti halnya peningkatan swap inflasi jangka pendek.

Namun, dalam konteks yang lebih luas, reaksi pasar suku bunga kemungkinan akan tetap tenang. Kebijakan tarif, kekhawatiran fiskal di AS, dan prospek pengeluaran di UE telah menciptakan lingkungan yang tidak pasti – eskalasi di Iran hanya menambah kegaduhan. Pasar masih mengincar satu pemangkasan lagi dari Bank Sentral Eropa menjadi 1,75%, meskipun telah mulai memangkas peluang ECB untuk melangkah lebih jauh. Dalam suku bunga yang lebih panjang, suku bunga swap 10 tahun naik sedikit di atas 2,5% lagi, tetapi masih dalam kisaran terkini.

Dampak pada pasar kredit

Baru-baru ini, pasar kredit telah menyerap dan mengabaikan semua faktor eksternal yang menjadi perhatian. Likuiditas yang melimpah telah menurunkan pasokan yang signifikan sementara spread telah menyempit secara signifikan pada saat yang sama, seringkali ke level terketat tahun ini. Oleh karena itu, dampak pada spread kredit seharusnya diredam, untuk sementara waktu, karena faktor teknis yang kuat ini terus mendorong spread sementara faktor eksternal diabaikan. Reaksi spread awal adalah melebar sedikit, tetapi jika ketegangan geopolitik ini tidak meningkat, pasar kredit dapat dengan cepat kembali ke tren pengetatannya.

Namun, ketidakpastian jangka panjang untuk neraca perusahaan mendominasi, dan harga komoditas yang lebih tinggi serta inflasi memengaruhi margin - kredit negatif lainnya. Sektor siklus dan manufaktur telah mengungguli akhir-akhir ini, tetapi kita dapat melihat adanya kemunduran dari pergerakan tersebut karena kasus untuk posisi kredit yang lebih defensif terus berkembang.

Sumber: ING

Teks lengkap keputusan suku bunga

Sumber: Dewan Federal Reserve

Geopolitik sekali lagi menunjukkan kehadirannya di pasar keuangan. Pagi ini (setidaknya di Inggris) kita terbangun dengan berita bahwa Israel telah melancarkan serangan udara yang dirancang untuk merusak kapasitas nuklir Iran, dan Iran telah membalas dengan serangan pesawat nirawak. Anda dapat membaca blog kami di sini.

Bidang yang saya tekuni adalah investasi, dan itulah aspek dari peristiwa ini yang akan kita bahas di sini. Tak perlu dikatakan lagi, ini tidak berarti saya meremehkan aspek lain dari konflik ini.

Peristiwa geopolitik besar — ​​bahkan yang tidak secara langsung memengaruhi Anda — dapat membuat Anda merasa harus bertindak dengan cara tertentu. Berita utama ramai, pasar bergejolak, dan mudah untuk terbujuk oleh keriuhan itu bahwa Anda harus ikut serta.

Tugas saya hari ini adalah mengingatkan Anda bahwa Anda tidak memiliki kewajiban untuk melakukan apa pun, dan bagi kebanyakan dari Anda, mungkin yang terbaik adalah Anda tidak melakukannya.

Anda tidak dapat memprediksi masa depan. Situasi ini bisa memburuk dari sini, atau tidak. Anda mungkin tidak dalam posisi untuk mengetahuinya. Dan bahkan jika Anda mengetahuinya, memposisikan portofolio Anda "dengan benar" masih akan menjadi semacam permainan tebak-tebakan.

Dari segi probabilitas, yang paling jelas adalah Anda mungkin dapat berasumsi bahwa harga minyak kemungkinan akan tetap lebih tinggi daripada yang seharusnya. Tom Holland di Gavekal memperkirakan kita mungkin dapat mengucapkan selamat tinggal pada gagasan minyak kembali ke level terendah di bawah $60 per barel yang kita lihat awal tahun ini.

Itu mungkin menjadi kabar baik bagi produsen minyak. Sedangkan untuk ekonomi yang lebih luas, jika harga minyak tetap tinggi, maka itu akan berdampak pada inflasi — mendorongnya lebih tinggi. Anda mungkin juga akan mendapatkan dampak berantai pada pertumbuhan ekonomi, karena itu akan merugikannya.

Anda juga dapat menunjukkan sektor industri lain yang mungkin terbantu atau dirugikan oleh berita ini — meskipun argumennya mungkin jauh lebih bernuansa daripada yang Anda duga sebelumnya.

Maksud saya, Anda bisa duduk dan memeras otak serta memikirkan skenario-skenario ini sepanjang hari. Sebagian orang melakukannya untuk mencari nafkah, dan sebagian orang melakukannya untuk bersenang-senang. Namun, jika kedua skenario itu tidak menggambarkan Anda, maka sebenarnya, itu hanya membuang-buang waktu Anda.

Sebaliknya, seperti yang selalu saya katakan, jangan panik dan tetaplah berpegang pada rencana Anda.

Tapi apa maksud saya dengan itu?

Tujuan utama dari rencana keuangan kebanyakan orang adalah untuk memastikan bahwa mereka memiliki cukup uang untuk pensiun pada usia yang mereka harapkan, dan dengan standar hidup yang mereka inginkan.

Akan ada tujuan lain di sana, tergantung pada tahap kehidupan Anda: memiliki rumah, kemungkinan menyekolahkan anak-anak Anda, dan bagi mereka yang sangat kaya, merenungkan warisan finansial Anda. Namun yang terpenting adalah: Kapan saya bisa berhenti bekerja, dan berapa banyak yang harus saya lakukan?

Jadi Anda bekerja dan menabung secara rutin dengan tujuan mencapai tujuan tersebut. Dan setelah pensiun, Anda memelihara uang tersebut dengan tujuan memastikannya bertahan lama.

Itu tugas yang cukup berat jika Anda memikirkannya. Tentu, hidup mungkin akan sedikit lebih murah setelah Anda pensiun, dengan asumsi Anda tidak memiliki hipotek lagi, misalnya. Dan ada pensiun negara.

Namun, jika Anda ingin mampu bertahan dalam pekerjaan Anda dan mengganti sebagian pendapatan tersebut untuk mempertahankan standar hidup Anda, maka Anda akan membutuhkan uang yang Anda tabung untuk tujuan tersebut selama masa kerja Anda agar tidak hanya mempertahankan nilainya (yakni mengalahkan inflasi) tetapi juga untuk tumbuh.

Inilah sebabnya mengapa kita tidak hanya menaruh tabungan jangka panjang kita di celengan. Dengan peringatan bahwa kinerja masa lalu tidak menjamin kinerja masa depan, sejarah menunjukkan bahwa dari semua aset keuangan, dalam jangka panjang, ekuitas memberikan hasil terbaik.

Mengapa saham memberikan imbal hasil terbaik? Pada dasarnya, karena saham melibatkan pengambilan risiko yang lebih besar daripada menyimpan uang tunai, atau meminjamkan uang kepada peminjam yang dapat diandalkan (berinvestasi dalam obligasi berperingkat tinggi). Jika saham tidak menawarkan imbal hasil yang lebih baik, maka tidak ada gunanya mengambil risiko.

Namun, yang dimaksud dengan "risiko" dalam dunia keuangan pada dasarnya adalah volatilitas harga. Dengan kata lain, jika Anda memiliki portofolio yang penuh dengan ekuitas, dan Anda memantau harganya setiap hari, Anda akan menghadapi masa yang jauh lebih menegangkan daripada jika semua uang itu dalam bentuk obligasi, atau uang tunai.

Namun, dengan asumsi Anda melakukan diversifikasi pada banyak ekuitas dan dengan demikian terlindungi terhadap bentuk risiko yang lebih eksistensial — seperti risiko saham individu bangkrut dan membawa semua uang Anda bersamanya — maka pengembalian jangka panjang seharusnya lebih baik daripada aset keuangan lainnya.

Aset lain apa yang mungkin Anda miliki juga? Obligasi (untuk diversifikasi dan unsur stabilitas), emas (sebagai asuransi portofolio), dan uang tunai (selalu berguna untuk menjaga opsi Anda tetap terbuka). Properti sebenarnya hanyalah bentuk ekuitas lainnya, tetapi Anda mungkin ingin mempertimbangkannya secara terpisah.

Di antara semua itu, pertanyaan tentang bagaimana Anda membagi portofolio Anda antara aset-aset bergantung pada seberapa aktif Anda ingin menjadi investor (atau seberapa besar Anda merasa mampu menjadi investor) dan seberapa panjang cakrawala waktu Anda. Secara umum, semakin jauh Anda dari masa pensiun, semakin besar pula risiko yang mampu Anda tanggung.

Saya lebih banyak membahas tentang poin alokasi aset di sini dan tentang "warna-warna primer" investasi di sini. Filosofi umum saya sendiri adalah "berusahalah untuk memiliki lebih banyak aset yang murah, dan lebih sedikit aset yang mahal." Namun, ada perbedaan pendapat tentang semua hal ini — itulah yang membentuk pasar.

Namun, pada dasarnya, yang penting adalah "memiliki rencana". Artinya, ketika peristiwa yang tidak terduga dan tidak terduga seperti ini terjadi, Anda berada dalam posisi yang lebih baik untuk a) tidak panik dan b) mempertimbangkan untuk menggunakan pergerakan harga yang tidak biasa untuk membeli aset yang menarik dengan harga yang lebih rendah.

Jika tidak ada bola kristal, ini adalah strategi terbaik Anda untuk menghadapi dunia yang tidak pasti.

Sumber: Bloomberg Eropa

 Maskapai penerbangan menjauhi sebagian besar Timur Tengah pada hari Jumat setelah serangan Israel terhadap situs Iran memaksa maskapai penerbangan untuk membatalkan atau mengalihkan ribuan penerbangan dalam pergolakan terbaru untuk bepergian di wilayah tersebut.

Zona konflik yang meluas di seluruh dunia menjadi beban yang semakin besar bagi operasi dan profitabilitas maskapai penerbangan , dan semakin menjadi masalah keselamatan. Pengalihan rute menambah biaya bahan bakar maskapai penerbangan dan memperpanjang waktu perjalanan.

Israel pada hari Jumat mengatakan pihaknya menargetkan fasilitas nuklir Iran, pabrik rudal balistik dan komandan militer pada awal dari apa yang diperingatkannya akan menjadi operasi berkepanjangan untuk mencegah Teheran membangun senjata atom.

Bandara Ben Gurion di Tel Aviv ditutup dan unit pertahanan udara Israel bersiaga tinggi terhadap kemungkinan serangan balasan dari Iran.

Maskapai penerbangan Israel El Al Airlines (ELAL.TA), membuka tab baru , mengatakan telah menangguhkan penerbangan ke dan dari Israel, begitu pula Air France KLM (AIRF.PA), membuka tab baru , dan maskapai berbiaya rendah Ryanair (RYA.I), membuka tab baru , dan Wizz (WIZZ.L), membuka tab baru .

Wizz mengatakan pihaknya telah mengalihkan rute penerbangan yang terdampak oleh penutupan wilayah udara di wilayah tersebut selama 72 jam ke depan. Maskapai penerbangan Israel El Al, Israir (ISRG.TA), membuka tab baru , dan Arkia memindahkan pesawat keluar dari negara tersebut.

Data FlightRadar menunjukkan wilayah udara di atas Iran, Irak, dan Yordania kosong, dan penerbangan diarahkan menuju Arab Saudi dan Mesir.

Sekitar 1.800 penerbangan ke dan dari Eropa telah terpengaruh sejauh ini pada hari Jumat, termasuk sekitar 650 penerbangan yang dibatalkan, menurut Eurocontrol.

Dengan ditutupnya wilayah udara Rusia dan Ukraina karena perang, kawasan Timur Tengah telah menjadi rute yang semakin penting bagi penerbangan internasional antara Eropa dan Asia.

Meningkatnya konflik Timur Tengah membuat saham maskapai penerbangan di seluruh dunia anjlok, dengan pemilik British Airways IAG (ICAG.L), turun 4% dan Ryanair turun 3,5%. Melonjaknya harga minyak setelah serangan itu juga memicu kekhawatiran tentang harga bahan bakar jet.

Banyak maskapai penerbangan global telah menghentikan penerbangan ke dan dari Tel Aviv setelah sebuah rudal yang ditembakkan oleh pemberontak Houthi Yaman ke Israel pada tanggal 4 Mei mendarat di dekat bandara.

Wilayah udara Iran telah ditutup hingga pemberitahuan lebih lanjut, menurut media pemerintah dan pemberitahuan kepada pilot.

Air India, yang terbang di atas Iran pada penerbangannya ke Eropa dan Amerika Utara, mengatakan beberapa penerbangan dialihkan atau dikembalikan ke asal, termasuk dari New York, Vancouver, Chicago, dan London.

Lufthansa Jerman (LHAG.DE), membuka tab baru, mengatakan penerbangannya ke Teheran telah ditangguhkan dan akan menghindari wilayah udara Iran, Irak, dan Israel untuk sementara waktu.

Emirates (EMIRA.UL) juga membatalkan penerbangan ke dan dari Irak, Yordania, Lebanon, dan Iran sementara Qatar Airways menghentikan penerbangan ke Iran, Irak, dan Suriah.

Irak pada Jumat pagi menutup wilayah udaranya dan menghentikan semua lalu lintas di bandaranya, media pemerintah Irak melaporkan.

Irak Timur di dekat perbatasannya dengan Iran berisi salah satu koridor udara tersibuk di dunia, dengan puluhan penerbangan melintasi antara Eropa dan Teluk, banyak di antaranya pada rute dari Asia ke Eropa, pada satu saat.

Yordania, yang terletak di antara Israel dan Irak, juga menutup wilayah udaranya beberapa jam setelah kampanye Israel dimulai.

Otoritas penerbangan sipil Rusia, Rosaviatsia, mengatakan telah menginstruksikan maskapai penerbangan Rusia untuk berhenti menggunakan wilayah udara Iran, Irak, Israel, dan Yordania hingga 26 Juni. Dikatakan pula bahwa penerbangan ke bandara di Iran dan Israel juga dilarang bagi maskapai sipil.

PENGALIHAN PENERBANGAN

"Lalu lintas sekarang dialihkan ke selatan melalui Mesir dan Arab Saudi, atau ke utara melalui Turki, Azerbaijan, dan Turkmenistan," menurut Safe Airspace, situs web yang dikelola oleh OPSGROUP, organisasi berbasis keanggotaan yang berbagi informasi risiko penerbangan.

Konflik Israel-Palestina di Timur Tengah sejak Oktober 2023 menyebabkan penerbangan komersial berbagi langit dengan rentetan serangan drone dan rudal secara tiba-tiba di jalur penerbangan utama – beberapa di antaranya dilaporkan cukup dekat untuk dilihat oleh pilot dan penumpang.

Enam pesawat komersil telah ditembak jatuh secara tidak sengaja dan ada tiga kejadian nyaris celaka sejak 2001, menurut konsultan risiko penerbangan Osprey Flight Solutions.

Tahun lalu, pesawat ditembak jatuh di Kazakhstan dan Sudan. Insiden ini terjadi setelah jatuhnya pesawat Malaysia Airlines MH17 di atas Ukraina timur pada tahun 2014 dan jatuhnya pesawat Ukraine International Airlines PS752 dalam perjalanan dari Teheran pada tahun 2020.

Sumber: Reuters