Pemerintahan Trump Beri Bocoran Serangan Udara Anti-Houthi Setelah Serangan Kapal

Dunia keuangan diramaikan dengan berita terkini: mantan Presiden AS Donald Trump dikabarkan berencana mengenakan tarif menyeluruh sebesar 15% atau 20% terhadap barang impor jika ia kembali menjabat. Perubahan kebijakan yang signifikan ini, yang awalnya dilaporkan oleh Walter Bloomberg di X, mengutip NBC News, telah memicu spekulasi di berbagai pasar. Bagi kita yang berinvestasi besar di pasar mata uang kripto, memahami potensi dampak dari langkah tersebut sangatlah penting. Akankah ini menjadi katalis bagi aset digital, atau justru menambah ketidakpastian ekonomi yang lebih luas?

Tarif Trump: Apa yang Ada di Meja Perundingan?

Potensi kembalinya Donald Trump ke Gedung Putih membawa pendekatan yang familiar, namun lebih intensif, terhadap perdagangan internasional: proteksionisme agresif. Tarif menyeluruh yang diusulkan, berkisar antara 15% hingga 20% untuk semua barang impor, merupakan peningkatan signifikan dari kebijakan perdagangan sebelumnya. Selama masa jabatan pertamanya, Trump mengenakan tarif pada barang-barang tertentu seperti baja dan aluminium, dan terlibat dalam perang dagang yang sengit dengan Tiongkok. Namun, proposal baru ini menunjukkan penerapan yang jauh lebih luas dan lebih menyeluruh.

• Penerapan Menyeluruh: Tidak seperti tarif yang ditargetkan, pendekatan 'menyeluruh' berarti hampir semua barang yang masuk ke AS akan dikenakan pungutan baru ini, terlepas dari asal atau jenisnya.
• Persentase Signifikan: Tarif sebesar 15-20% cukup besar, dirancang untuk meningkatkan biaya barang-barang asing secara drastis dan memberi insentif bagi produksi dalam negeri.
• Filsafat Ekonomi: Kebijakan ini sejalan dengan strategi ekonomi 'America First', yang bertujuan untuk mengurangi defisit perdagangan dan membawa kembali pekerjaan manufaktur ke AS.

Implikasi dari kebijakan semacam itu sangat luas, menyentuh setiap aspek ekonomi mulai dari harga konsumen hingga rantai pasokan perusahaan, dan tak pelak lagi, lanskap keuangan global.

Dampak Ekonomi yang Luas: Siapa yang Membayar Harganya?

Ketika membahas dampak ekonomi, tarif sering kali mengarah pada jaringan konsekuensi yang kompleks, jauh melampaui biaya perbatasan. Meskipun tujuan tarif yang dinyatakan adalah untuk melindungi industri dan lapangan kerja dalam negeri, kenyataannya seringkali lebih bernuansa, dengan biaya yang pada akhirnya dibebankan kepada konsumen dan pelaku bisnis.

Potensi Dampak Ekonomi:

• Tekanan Inflasi: Barang impor menjadi lebih mahal. Bisnis AS yang bergantung pada komponen atau produk jadi impor akan menghadapi biaya yang lebih tinggi, yang kemungkinan akan dibebankan kepada konsumen dalam bentuk harga yang lebih tinggi. Hal ini dapat memicu inflasi domestik, yang mengikis daya beli.
• Gangguan Rantai Pasokan: Rantai pasokan global saling terkait erat. Penerapan tarif menyeluruh dapat memaksa perusahaan untuk mengevaluasi ulang atau mengkonfigurasi ulang strategi pengadaan mereka, yang berpotensi menyebabkan penundaan, peningkatan biaya operasional, dan penurunan efisiensi. Hal ini mungkin mendorong 'reshoring', tetapi dengan biaya jangka pendek yang berpotensi signifikan.
• Pengeluaran Konsumen yang Berkurang: Harga barang dan jasa yang lebih tinggi, ditambah dengan potensi stagnasi upah jika bisnis mengalami kesulitan, dapat menyebabkan penurunan pengeluaran konsumen secara keseluruhan, yang merupakan pendorong utama pertumbuhan ekonomi.
• Profitabilitas Perusahaan: Perusahaan, terutama yang sangat bergantung pada perdagangan internasional atau bahan impor, dapat mengalami tekanan pada margin keuntungan mereka. Hal ini dapat mengakibatkan penurunan laba, yang berdampak pada valuasi saham dan keputusan investasi.
• Pergeseran Pasar Kerja: Meskipun beberapa sektor manufaktur domestik mungkin mengalami peningkatan, sektor lain yang bergantung pada impor atau pasar ekspor yang terjangkau dapat menghadapi PHK. Dampak keseluruhan terhadap ketenagakerjaan sering diperdebatkan dan sangat bergantung pada industri dan respons pasar masing-masing.

Siapa yang Menang dan Siapa yang Kalah?

Menavigasi Perdagangan Global: Era Baru Proteksionisme?

Prospek bea masuk baru yang signifikan menimbulkan pertanyaan kritis tentang masa depan perdagangan global. Tarif Trump sebelumnya memicu tindakan balasan dari negara-negara seperti Tiongkok dan Uni Eropa, yang menyebabkan periode ketegangan perdagangan yang meningkat. Kebijakan tarif menyeluruh hampir pasti akan memicu respons serupa, bahkan mungkin lebih agresif, dari mitra dagang utama.

Pertimbangan Utama untuk Perdagangan Global:

• Tarif Pembalasan: Negara lain kemungkinan besar akan mengenakan tarif mereka sendiri pada ekspor AS, membuat barang-barang Amerika lebih mahal di luar negeri dan merugikan industri AS yang bergantung pada pasar internasional (misalnya, pertanian, teknologi).
• Melemahkan Lembaga Internasional: Tindakan sepihak seperti itu dapat semakin melemahkan Organisasi Perdagangan Dunia (WTO) dan perjanjian perdagangan multilateral lainnya, yang menyebabkan sistem perdagangan global menjadi lebih terfragmentasi dan kurang dapat diprediksi.
• Pergeseran Menuju Regionalisasi: Negara-negara mungkin semakin berupaya membentuk blok perdagangan regional dan mendiversifikasi rantai pasokan mereka agar tidak lagi bergantung pada pasar AS, sehingga mempercepat tren menjauh dari produksi global.
• Meningkatnya Ketegangan Geopolitik: Sengketa perdagangan dapat dengan mudah meluas menjadi konflik diplomatik dan geopolitik yang lebih luas, yang berdampak pada hubungan dan stabilitas internasional.

Perekonomian global berkembang pesat berkat prediktabilitas dan pasar terbuka. Rezim tarif yang meluas dapat menimbulkan ketidakpastian yang signifikan, sehingga menghambat investasi dan inovasi lintas batas.

Bagaimana Bea Masuk Bisa Berdampak Buruk pada Pasar Tradisional

Konsekuensi langsung dari potensi bea masuk ini niscaya akan mengirimkan gelombang kejut ke pasar keuangan tradisional. Investor saham, obligasi, dan komoditas perlu bersiap menghadapi peningkatan volatilitas dan mengevaluasi kembali portofolio mereka.

Dampak Spesifik Pasar:

• Pasar Saham: Waspadai volatilitas yang meningkat. Sektor-sektor yang sangat bergantung pada barang impor (misalnya, ritel, elektronik konsumen) dapat menghadapi tekanan akibat biaya yang lebih tinggi dan penurunan permintaan konsumen. Sebaliknya, beberapa sektor manufaktur atau bahan baku domestik mungkin mengalami keuntungan awal, tetapi keuntungan tersebut dapat diimbangi oleh perlambatan ekonomi yang lebih luas atau tarif pembalasan.
• Pasar Obligasi: 'Flight to safety' dapat terjadi, yang mendorong permintaan obligasi Treasury AS, sehingga berpotensi menurunkan imbal hasil. Namun, jika inflasi menjadi perhatian utama, imbal hasil obligasi mungkin akan naik untuk mengimbangi daya beli yang terkikis.
• Pasar Valuta Asing: Dolar AS (USD) mungkin awalnya menguat karena aliran modal masuk ke AS yang mencari keamanan, atau karena perusahaan asing membayar lebih mahal untuk barang-barang AS (jika ekspor tidak terdampak parah). Namun, defisit perdagangan yang terus-menerus atau perlambatan ekonomi pada akhirnya dapat melemahkan dolar.
• Komoditas: Harga bahan baku dapat berfluktuasi. Jika pertumbuhan ekonomi global melambat akibat perang dagang, permintaan komoditas industri dapat menurun. Komoditas pertanian dapat sangat rentan terhadap tarif balasan.

Investor harus bersiap menghadapi periode ketidakpastian, dengan penekanan lebih besar pada aset defensif dan analisis sektor yang cermat.

Pasar Mata Uang Kripto: Tempat yang Aman atau Lautan Badai?

Sekarang, mari kita alihkan perhatian kita ke hal yang paling penting bagi pembaca kita: pasar mata uang kripto. Bagaimana perubahan signifikan dalam kebijakan perdagangan AS, yang berpotensi menimbulkan ketidakstabilan ekonomi, dapat memengaruhi aset digital?

Argumen untuk Kripto sebagai Tempat Berlindung yang Aman:

• Desentralisasi: Mata uang kripto seperti Bitcoin beroperasi di luar sistem keuangan tradisional, membuatnya kurang rentan terhadap perubahan kebijakan pemerintah langsung atau stabilitas ekonomi suatu negara.
• Lindung Nilai Inflasi: Jika tarif yang meluas menyebabkan inflasi yang signifikan dan menurunkan nilai mata uang fiat, beberapa orang berpendapat bahwa Bitcoin, dengan pasokannya yang dibatasi, dapat bertindak sebagai lindung nilai, mirip dengan 'emas digital.'
• Penerbangan ke Kualitas: Di masa ketidakpastian ekonomi global dan volatilitas pasar tradisional, investor mungkin mencari aset alternatif, yang berpotensi memacu permintaan mata uang kripto.
• Peningkatan Adopsi: Jika sistem perbankan dan pembayaran tradisional menjadi lebih rumit atau mahal karena gesekan perdagangan, efisiensi dan sifat transaksi kripto yang tanpa batas dapat menjadi daya tarik.

Argumen untuk Volatilitas dan Korelasi Kripto:

• Korelasi Pasar: Meskipun sifatnya terdesentralisasi, pasar kripto telah menunjukkan peningkatan korelasi dengan pasar ekuitas tradisional, khususnya saham teknologi. Penurunan ekuitas global dapat menurunkan harga kripto.
• Pendapatan yang Dapat Dibelanjakan Berkurang: Jika konsumen menghadapi harga yang lebih tinggi dan kesulitan ekonomi, pengeluaran diskresioner pada aset spekulatif seperti kripto mungkin berkurang.
• Pengawasan Regulasi: Periode tekanan ekonomi sering kali menyebabkan peningkatan pengawasan regulasi di semua sektor keuangan, termasuk kripto, yang dapat menimbulkan ketidakpastian baru.
• Kekhawatiran Likuiditas: Dalam kepanikan pasar yang meluas, bahkan kripto dapat menghadapi tantangan likuiditas karena investor bergegas mencairkan dananya.

Wawasan yang Dapat Ditindaklanjuti untuk Investor Kripto:

• Pantau Tren Makro: Perhatikan baik-baik data inflasi, keputusan suku bunga, dan perkembangan perdagangan global.
• Diversifikasi dengan Bijaksana: Pertimbangkan portofolio seimbang yang mencakup aset mapan seperti Bitcoin dan Ethereum, di samping stablecoin untuk pelestarian modal.
• Pahami Korelasi: Ketahuilah bahwa meskipun kripto menawarkan manfaat diversifikasi, kripto tidak sepenuhnya kebal terhadap pergerakan pasar tradisional.
• Visi Jangka Panjang: Bagi pemegang jangka panjang, volatilitas jangka pendek mungkin menghadirkan peluang akumulasi.

Dampak keseluruhannya terhadap kripto kemungkinan akan kompleks, gabungan dari dampak langsung dan tidak langsung. Meskipun sifatnya yang terdesentralisasi menawarkan daya tarik unik di tengah gejolak ekonomi, integrasinya yang semakin luas ke dalam lanskap keuangan berarti kripto tidak akan sepenuhnya terisolasi.

Tantangan dan Peluang: Menavigasi Lanskap Ekonomi Baru

Potensi penerapan tarif menyeluruh menghadirkan lanskap ganda, yaitu tantangan signifikan dan peluang yang muncul. Tantangannya jelas: peningkatan inflasi, gangguan rantai pasokan, potensi perang dagang, dan volatilitas pasar. Bisnis perlu beradaptasi dengan cepat, mengevaluasi kembali strategi pengadaan, dan berpotensi menyerap biaya yang lebih tinggi atau membebankannya kepada konsumen.

Namun, peluang juga dapat muncul. Industri domestik dapat mengalami kebangkitan, yang mengarah pada penciptaan lapangan kerja di sektor-sektor tertentu. Inovasi dalam manajemen rantai pasok dan logistik dapat meningkat. Bagi dunia kripto, ini bisa menjadi momen bagi aset digital untuk membuktikan keampuhannya sebagai alternatif penyimpan nilai atau mekanisme pembayaran lintas batas yang efisien, terutama jika sistem tradisional menghadapi peningkatan gesekan. Kebutuhan untuk menemukan cara baru untuk bertransaksi dan menyimpan nilai, bebas dari tekanan geopolitik, dapat mempercepat adopsi teknologi terdesentralisasi secara umum.

Kesimpulan: Mempersiapkan Masa Depan yang Tidak Dapat Diprediksi

Prospek tarif baru Trump sebesar 15% atau 20% untuk impor tampak besar, menjanjikan perubahan besar pada lanskap ekonomi. Dari harga konsumen dan keuntungan perusahaan hingga dinamika perdagangan global yang rumit, dampak ekonominya akan terasa di seluruh sektor. Sementara pasar tradisional bersiap menghadapi volatilitas dan ketidakpastian, pasar mata uang kripto berada di persimpangan jalan, berpotensi menawarkan alternatif terdesentralisasi atau menghadapi serangkaian tantangan tersendiri di tengah pergeseran ekonomi yang lebih luas. Kewaspadaan, kemampuan beradaptasi, dan pemahaman mendalam tentang dinamika yang terus berkembang ini akan sangat penting untuk menavigasi masa depan yang tampaknya tidak dapat diprediksi.

Sumber: CryptoSlate

Investor masih berupaya memahami dampak tarif terhadap perekonomian dan pasar saham. Menjelang musim laporan keuangan kuartal kedua minggu depan, para analis akan berfokus pada bagaimana pajak impor Presiden Donald Trump memengaruhi laba perusahaan.

Sejauh ini, dampak tarif masih sangat minim terkait data ekonomi seperti inflasi, belanja konsumen, dan aktivitas bisnis. Hal ini sebagian disebabkan oleh penimbunan persediaan oleh perusahaan-perusahaan yang kemungkinan akan terdampak awal tahun ini. Namun, perusahaan-perusahaan di industri yang terdampak dapat mengalami biaya yang lebih tinggi dan margin yang lebih ketat, dan perusahaan-perusahaan dengan daya penetapan harga yang terbatas mungkin terpaksa menanggung tarif lebih besar dibandingkan perusahaan-perusahaan dengan keunggulan kompetitif yang lebih luas, yang dapat membebankan lebih banyak biaya tersebut kepada konsumen. Para analis mengatakan hasil pendapatan kuartal kedua dapat menunjukkan bukti tren ini.

Yang sama pentingnya bagi pengamat pasar selama beberapa minggu ke depan adalah dimulainya kembali panduan pendapatan berjangka, yang banyak perusahaan tidak ikuti pada kuartal pertama, ketika prospek kebijakan berubah dengan cepat.

Pemerintahan Trump baru-baru ini memperpanjang batas waktu negosiasi dengan mitra dagangnya hingga 1 Agustus. Artinya, masih terdapat ketidakpastian yang cukup besar seputar bentuk akhir kebijakan perdagangan AS, tetapi akan ada banyak diskusi sepanjang musim laporan keuangan tentang bagaimana perusahaan mempersiapkan diri menghadapi pungutan baru, atau bagaimana mereka menangani tarif yang telah diterapkan. Berikut hal-hal yang perlu diketahui investor.

Waspadai Penurunan Pendapatan

Para analis memperkirakan pertumbuhan laba akan sedikit melambat sepanjang tahun seiring berlakunya tarif dan mulai menggerogoti neraca perusahaan. Secara keseluruhan, mereka memperkirakan pertumbuhan laba tahunan sebesar 5% untuk Indeks SP 500 pada kuartal kedua, menurut estimasi konsensus FactSet. Angka ini turun dari pertumbuhan 13% pada kuartal pertama. Pertumbuhan laba belum selambat itu sejak kuartal keempat tahun 2023, menurut FactSet. Para analis memperkirakan pertumbuhan laba sebesar 9,4% untuk tahun kalender 2025, turun dari pertumbuhan 11% pada tahun 2024.

Perlambatan tersebut berimplikasi bagi investor. "Sekarang adalah waktu yang lebih baik untuk melakukan aksi ambil untung daripada memasukkan dana baru ke pasar," kata Dave Sekera, kepala strategi pasar AS untuk Morningstar. Namun, laba seringkali mengejutkan dengan kenaikan (dan estimasi seringkali direvisi turun sebelum pelaporan), yang menyebabkan laba yang melampaui estimasi awal. Hal ini terjadi pada kuartal pertama, ketika para analis memperkirakan pertumbuhan 6,8% sebelum perusahaan mulai melaporkan.

Sektor per Sektor

Namun, tren tersebut tidak akan konsisten antar sektor. Dalam sebuah catatan kepada klien di akhir Juni, analis dari Goldman Sachs yang dipimpin oleh David Kostin mengatakan mereka memperkirakan peningkatan inflasi yang sebelumnya terjadi akibat tarif akan lebih membebani sektor-sektor siklikal, yang sensitif terhadap perubahan kondisi ekonomi.

Data konsensus FactSet menunjukkan bahwa analis memperkirakan penurunan laba sebesar 26% dari tahun ke tahun di sektor energi Indeks SP 500 pada kuartal kedua, bersama dengan penurunan sebesar 5,6% di sektor konsumen diskresioner dan penurunan sebesar 3,7% di sektor bahan dasar.

Dalam situasi yang kurang menguntungkan akibat tarif, tim riset ekuitas Morningstar memperkirakan sektor konsumen siklikal dan bahan baku dasar akan paling terdampak. Damien Conover, direktur riset ekuitas Morningstar untuk Amerika Utara, baru-baru ini menjelaskan bahwa perusahaan ritel dan pakaian jadi dapat mengalami dampak yang signifikan. "Ini adalah titik yang sangat menguntungkan untuk [dampak tarif]," ujarnya. "Persentase material tersebut yang sangat tinggi diproduksi secara internasional, dan [ketika] terkena tarif, hal itu akan menurunkan valuasi perusahaan-perusahaan ini."

Di sisi lain, laba di sektor jasa komunikasi dalam indeks ini diperkirakan akan naik hampir 30% pada kuartal kedua, menurut estimasi FactSet. Para analis juga memproyeksikan pertumbuhan laba sebesar 16,0% di sektor teknologi informasi, pertumbuhan laba sebesar 3,5% di sektor kesehatan, dan pertumbuhan sebesar 4,5% di sektor utilitas.

Berapa Lama Sebelum Tarif Dirasakan?

Para analis di Goldman Sachs mengatakan mereka memperkirakan "pencernaan tarif akan menjadi proses bertahap" alih-alih guncangan tiba-tiba terhadap laba bersih. Hal ini sejalan dengan pandangan lain di Wall Street. Misalnya, para ekonom UBS memperkirakan tidak akan ada perubahan besar dalam data harga konsumen hingga laporan Indeks Harga Konsumen bulan Juli, yang akan dirilis pada bulan Agustus.

Dalam catatan terbaru kepada klien, analis Goldman mengatakan perusahaan-perusahaan besar di industri terkait barang tampaknya telah membangun lebih banyak inventaris daripada biasanya untuk membantu mengatasi dampak pajak baru. Survei awal menunjukkan perusahaan berencana untuk menyerap lebih banyak biaya baru daripada yang diperkirakan sebelumnya. "Komentar perusahaan terbaru menunjukkan perusahaan-perusahaan SP 500 berencana untuk menggunakan kombinasi penghematan biaya, penyesuaian pemasok, dan penetapan harga untuk mengimbangi dampak tarif," tulis mereka.

Perhatikan Panduan

Pada kuartal pertama, laporan laba perusahaan menunjukkan proyeksi yang sangat minim. Tanpa adanya kebijakan konkret terkait perdagangan, beberapa perusahaan menyatakan bahwa mereka kurang yakin dengan prospek jangka pendek dan menengah untuk memberikan gambaran kepada investor tentang bagaimana prospek beberapa tahun ke depan.

Sekera berpendapat tren ini dapat berlanjut hingga musim laporan keuangan kuartal kedua. Ia memperingatkan bahwa detail kesepakatan yang sedang dinegosiasikan pemerintahan Trump musim panas ini masih belum jelas. "Pertanyaan-pertanyaan yang masih belum terjawab masih sama seperti yang kita miliki," ujarnya.

Ia merujuk pada FedEx FDX, yang tidak memberikan proyeksi setahun penuh untuk tahun 2026 ketika melaporkan pendapatan kuartal keempat fiskal pada akhir Juni, dengan alasan meningkatnya ketidakpastian makroekonomi. FedEx FDX memang memberikan proyeksi untuk kuartal mendatang.

Dalam prospek terbarunya, kepala strategi investasi Schwab, Liz Ann Sonders, menulis bahwa arahan (dan kejutan pendapatan) kemungkinan akan menjadi "lebih penting" dalam beberapa bulan mendatang "karena pasar tetap sensitif terhadap komentar berwawasan ke depan, terutama di tengah ketidakpastian dan ketidakstabilan kebijakan terkait perdagangan, tarif, dan suku bunga." Dengan kata lain, kejutan besar dari musim pendapatan dapat berarti pergerakan besar di pasar saham.

Melampaui Tarif

Meskipun situasi seputar kebijakan perdagangan AS masih terus berkembang, Sekera mengatakan ia akan berfokus pada fundamental. Di awal musim laporan keuangan, ia akan mengamati apakah bank-bank besar sedang meningkatkan cadangan kerugian pinjaman mereka—sebuah tanda bahwa mereka memperkirakan ekonomi akan melambat. Ia akan mengamati produsen semikonduktor ASML Holding ASML untuk mendapatkan petunjuk tentang permintaan infrastruktur kecerdasan buatan dari perusahaan-perusahaan teknologi berkapitalisasi besar, yang dapat memberi investor gambaran awal tentang lanskap AI secara keseluruhan. Sementara itu, hasil PEP Pepsi dapat memberikan gambaran tentang bagaimana obat penurun berat badan baru memengaruhi industri makanan dan minuman.

Sumber: Morningstar

Perubahan wajah pasar obligasi Inggris membuat obligasi pemerintah menjadi sumber kerentanan bagi pemerintah di saat pemerintah sangat membutuhkan stabilitas.

Minggu ini saja, bank sentral Inggris dan pengawas fiskal telah memperingatkan bahaya perubahan struktural dalam permintaan yang membuat obligasi berisiko mengalami pergerakan lebih ekstrem, atau bahkan penjualan besar-besaran.

Pesannya jelas: pasar yang pernah didominasi oleh pembeli tetap seperti dana pensiun dan Bank of England kini rentan terhadap keinginan pemain yang lebih fluktuatif seperti dana lindung nilai dan investor asing.

Masalah bagi Perdana Menteri Keir Starmer dan Kanselir Rachel Reeves adalah bahwa perubahan itu terjadi pada saat mereka telah menghubungkan kebijakan ekonomi pemerintah mereka secara langsung ke lintasan imbal hasil obligasi dengan berlayar sangat dekat ke batas aturan fiskal yang mereka tetapkan sendiri.

Hal ini membuat seluruh agenda mereka bergantung pada pasar yang fluktuatif dan meningkatkan fokus pada setiap perubahan kebijakan fiskal. Banyaknya perubahan kebijakan yang tidak membantu, tetapi alasan kekhawatiran tersebut dapat dengan cepat berkembang menjadi volatilitas obligasi yang signifikan terletak pada perubahan tersembunyi dalam basis investor.

"Inggris menghadapi pergeseran terbesar dalam penawaran dan permintaan struktural secara global," kata Liam O'Donnell, manajer investasi di Artemis Investment Management. "Jika saya melihat pembeli obligasi pemerintah terbesar selama 10 hingga 15 tahun terakhir, dua di antaranya sudah tidak lagi berada di pasar."

Pada tahun-tahun setelah aksi jual besar-besaran di pasar obligasi pemerintah yang menyebabkan jatuhnya pemerintahan Liz Truss pada tahun 2022, sekuritas terbukti rentan terhadap potensi ekses fiskal. Contoh terbaru terjadi minggu lalu, ketika rumor pergantian Menteri Keuangan memicu lonjakan imbal hasil.

Akan tetapi, bahkan ketika masalahnya berasal dari tempat lain, pasar Inggris terpukul keras, dan mengungkap masalah yang lebih mendalam.

Selama beberapa dekade, Inggris dapat mengandalkan permintaan yang hampir tak terpuaskan dari dana pensiun manfaat pasti yang ingin mencocokkan kewajiban mereka dengan obligasi pemerintah berjangka panjang. Namun, pembelian obligasi tersebut telah berkurang seiring dengan Bank of England (BOE) — yang mengumpulkan hampir £1 triliun ($1,4 triliun) obligasi pemerintah melalui program pelonggaran kuantitatifnya — telah menjual kepemilikannya, meningkatkan pasokan obligasi karena pemerintah juga berupaya untuk meminjam lebih banyak.

Pasokan yang terbatas, ditambah dengan penarikan dua pembeli terbesar, berarti investor lain perlu mengisi kekosongan tersebut. Dana-dana dengan mandat global mulai masuk, tetapi setelah terpuruk akibat krisis pasar Inggris dalam beberapa tahun terakhir, mulai dari Brexit hingga krisis obligasi Truss, minat mereka lebih bergantung pada harga.

“Inggris membutuhkan investasi di negara ini, dan saya rasa hal itu tidak dapat diandalkan ketika situasi politiknya begitu kacau,” kata O'Donnell dari Artemis.

Meskipun perkembangan ini tidak hanya terjadi di Inggris, dalam banyak hal, negara ini berada di garda terdepan dalam perubahan global dalam struktur pasar obligasi. Inggris juga berada dalam posisi yang sangat sulit karena aturan fiskal yang diberlakukan sendiri oleh pemerintah. Reeves hanya menyisakan dana cadangan sebesar £10 miliar untuk mengatasi batas defisit ini dalam pernyataan fiskalnya di bulan Maret. Sejak saat itu, perubahan haluan dalam pemotongan anggaran, pertumbuhan yang lambat, penerimaan pajak yang lemah, dan tuntutan belanja yang lebih tinggi menyebabkan Inggris kini berada dalam defisit, berpotensi hingga puluhan miliar poundsterling.

Hal ini membuat pergerakan imbal hasil obligasi pemerintah—input kunci dalam aturan fiskal karena mencerminkan biaya pinjaman pemerintah—sangat relevan. Khususnya pada obligasi dengan jatuh tempo yang lebih panjang, imbal hasil obligasi tetap tinggi, dan perhitungan anggaran yang rumit ini telah menyebabkan serangkaian perubahan kebijakan yang memalukan bagi pemerintah.

Yang mengkhawatirkan bagi para pembuat kebijakan, imbal hasil obligasi pemerintah (gilt) terbukti rentan terhadap lonjakan mendadak. Pada musim gugur, lonjakan tajam ini mengalihkan perhatian dari anggaran pertama Reeves. Kemudian pada bulan Januari, biaya pinjaman 30 tahun mencapai titik tertinggi sejak 1998, memicu berita utama yang tidak diinginkan bagi pemerintah dan memicu pengetatan fiskal pada bulan Maret. Gejolak pasar yang disebabkan oleh pengumuman tarif Donald Trump pada bulan April juga berdampak keras pada obligasi pemerintah, mendorong imbal hasil lebih tinggi lagi.

"Likuiditas yang rendah dan bias posisional berarti pergerakan yang jauh lebih besar daripada yang semestinya dibenarkan oleh arus berita," kata James Athey, seorang manajer investasi di Marlborough Investment Management Ltd. "Penyebab utamanya adalah pasokan obligasi pemerintah yang sangat besar" dan "perhitungan anggaran pemerintah yang buruk."

Badan pengawas fiskal Inggris, Kantor Tanggung Jawab Anggaran, memperingatkan pada hari Selasa bahwa pemerintah menjadi lebih rentan terhadap investor asing karena menurunnya permintaan pensiun. Salah satu modelnya menunjukkan bahwa peralihan ini dapat menambah 0,8 poin persentase pada suku bunga utang pemerintah.

Beberapa investor juga menunjukkan pertumbuhan strategi hedge fund sebagai peningkatan volatilitas. Aktivitas mereka sebagai persentase dari total volume obligasi pemerintah (gilt) di platform Tradeweb mencapai 59% dalam lima bulan pertama tahun 2025. Angka ini lebih tinggi dibandingkan dengan perusahaan sejenis di Eropa dan AS, dan naik dari 44% pada tahun 2020.

BOE memetakan kekhawatiran serupa pada hari Rabu, memperingatkan bahwa penghentian perdagangan yang cepat dapat menimbulkan risiko bagi stabilitas keuangan. Gubernur Andrew Bailey mengutip langkah-langkah minggu lalu sebagai bukti terbaru bahwa "kita hidup di periode pasar yang lebih volatil."

Sumber: Bloomberg Eropa

Pihak berwenang China telah mengusulkan terobosan penting dalam hal stablecoin dan mata uang digital.

Langkah ini mengindikasikan bahwa Tiongkok mungkin telah melunakkan pendekatan garis keras yang telah lama ada pada perdagangan dan penambangan mata uang kripto.

Hal ini dipertimbangkan dalam pertemuan di Shanghai minggu ini oleh Komisi Pengawasan dan Administrasi Aset Milik Negara (SASAC).

Shanghai Memimpin Diskusi Kebijakan Kripto, Stablecoin Menjadi Fokus

Shanghai, yang dikenal sebagai pusat keuangan utama Tiongkok, menjadi pusat tinjauan kebijakan ini. Menurut laporan, SASAC Shanghai menyelenggarakan pertemuan awal pekan ini untuk membahas respons strategis terhadap mata uang digital, khususnya stablecoin.

Diskusi tersebut menyatukan beberapa perwakilan pemerintah dan pakar terkemuka untuk memeriksa kemungkinan pengembangan kebijakan berdasarkan kelas aset baru.

Dalam pidatonya pada pertemuan tersebut, He Qing, direktur SASAC, menyatakan:

Pertemuan tersebut dihadiri hampir 60-70 orang, yang merupakan indikator luasnya minat pemerintah terkait pokok bahasan tersebut.

Selama sesi tersebut, para akademisi membahas fitur dan isu seputar stablecoin dan mata uang kripto, serta memberikan rekomendasi mengenai bagaimana negara dapat menerima mata uang digital ini di masa mendatang.

Meningkatnya Tekanan Regulasi dan Adopsi Stablecoin

Langkah Tiongkok itu juga mendapat tekanan karena perusahaan domestik dan tren keuangan internasional meningkat.

Perusahaan mapan di Tiongkok seperti JD.com dan Ant Group berlomba-lomba untuk maju membangun stablecoin yang didukung yuan dan menunggu persetujuan dari People Bank of China (PBoC).

Perusahaan-perusahaan ini telah berupaya menyediakan stablecoin dengan tujuan mengimbangi dominasi mata uang kripto berbasis dolar AS di pasar dunia.

KTT Shanghai juga merupakan indikasi minat Tiongkok terhadap evolusi mata uang digital sehubungan dengan meningkatnya minat terhadap mata uang kripto di seluruh dunia.

Secara khusus, perusahaan seperti JD.com dan Ant Group secara aktif mengejar kemungkinan memperoleh lisensi stablecoin di Hong Kong.

Pada tanggal 1 Agustus, kota tersebut akan memperkenalkan peraturan baru mengenai stablecoin, yang memungkinkan kerangka hukum terkait proyek ini.

Tantangan dan Kekhawatiran Regulasi Masih Ada

Meskipun demikian, bank sentral di Tiongkok tetap waspada meskipun tampak terbuka terhadap mata uang digital.

Baru-baru ini, Pan Gongsheng, Gubernur Bank Rakyat Tiongkok, angkat bicara, memperingatkan ancaman yang ditimbulkan mata uang digital dan stablecoin terhadap regulasi keuangan.

Dalam pernyataan yang dibuat bulan lalu, Pan menekankan dengan tegas tentang bahaya yang ditimbulkan aset digital ini terhadap sistem keuangan Tiongkok.

Hal ini mengingat masalah stabilitas moneter dan kemungkinan mata uang digital digunakan dalam proses kriminal.

Pada tahun 2021, Tiongkok memberlakukan larangan perdagangan dan penambangan mata uang kripto untuk mengatasi kekhawatiran ini. Larangan ini juga merupakan bagian dari upaya untuk mengendalikan sistem keuangan dan mengurangi perdagangan spekulatif.

Meskipun negara tersebut tetap bersikap tegas terhadap mata uang kripto, perubahan sikap ini menunjukkan bahwa regulator mungkin akan mengubah sikap mereka. Selain itu, hal ini juga terjadi di tengah melonjaknya minat global terhadap aset digital.

Peran Shanghai sebagai Tempat Uji Coba Regulasi Kripto

Secara tradisional, Shanghai tetap menjadi pusat utama reformasi keuangan di Tiongkok. Sebagai pusat keuangan internasional utama di negara ini, kota ini menerima lebih banyak wewenang untuk merancang kebijakan baru.

Fleksibilitas semacam itu berpotensi menjadikan Shanghai sebagai lokasi uji coba regulasi baru terkait stablecoin dan mata uang digital. Jika kebijakan tersebut berhasil, kebijakan tersebut dapat dijadikan contoh bagi wilayah lain di Tiongkok.

Meskipun perdebatan regulasi baru saja dimulai di Shanghai, peran kepemimpinannya dalam inovasi keuangan menjadikan kota tersebut kemungkinan sebagai pusat pembentukan regulasi mata uang digital China.

Perkembangan Berkelanjutan dalam Penegakan Hukum Mata Uang Kripto

Bahkan saat Tiongkok mempertimbangkan perubahan kebijakan, pemerintah terus menegakkan larangan perdagangan dan penambangan mata uang kripto.

Regulator Tiongkok baru-baru ini menargetkan salah satu skema penipuan pertukaran kripto terbesar dan menyita aset bergerak senilai sekitar $300 juta.

Tindakan keras tersebut menggarisbawahi langkah berkelanjutan Tiongkok untuk memerangi penggunaan mata uang kripto secara ilegal meskipun minat terhadap mata uang digital akhir-akhir ini meningkat.

Para regulator sangat ingin mengurangi transaksi terlarang dan praktik penipuan di dunia kripto.

Biro Keamanan Umum Kota Panshi, Provinsi Jilin memimpin penyelidikan, dan jaringan transaksi ilegal dengan mata uang virtual terungkap.

Penggerebekan ini, yang mengakibatkan banyak penangkapan, menjadi sinyal fakta bahwa, meskipun Tiongkok mengambil langkah ke arah sikap yang lebih lunak terhadap aset digital, upayanya untuk menghindari praktik penipuan dan ilegal tidak diabaikan.

Sumber: CryptoSlate

Dalam 15 tahun terakhir, ratusan pabrik dengan ribuan lapangan kerja baru telah bermunculan di sepanjang koridor Interstate 35 di Texas bagian tengah. Di antaranya adalah pabrik senilai $17 miliar yang sedang dibangun oleh Samsung Austin Semiconductor di Williamson County, sebelah utara ibu kota negara bagian. Pabrik tersebut baru akan dibuka tahun depan, tetapi telah memicu lonjakan pembangunan kecil di antara calon pemasok dan perusahaan Korea Selatan lainnya yang ingin berada di dekatnya. Selain lokasinya yang dekat dengan pabrik baru, perusahaan-perusahaan industri tertarik ke wilayah ini karena harga lahannya yang murah, regulasi yang ringan, bebas pajak penghasilan perusahaan, dan—yang semakin meningkat—penduduk lokal yang memiliki pengetahuan untuk menjalankan proses manufaktur yang rumit.

Banyak pekerja yang bergabung dengan pabrik tersebut (dan pabrik lainnya di negara bagian tersebut) kemungkinan besar telah menjalani pelatihan di laboratorium dan ruang kelas di Texas State Technical College, sebuah sekolah kejuruan dengan kampus utamanya di Waco, sekitar pertengahan antara Austin dan Dallas. Di sana, dan di 10 lokasi TSTC lainnya, para mahasiswa dilatih untuk berkarir di bidang pengoperasian berbagai sistem yang menggerakkan pabrik-pabrik modern dan fasilitas industri lainnya, seringkali belajar menggunakan peralatan yang sama yang akan mereka temukan di tempat kerja. Mereka dapat memperoleh sertifikat hanya dalam dua semester dan gelar associate dalam empat semester; sementara yang sudah berkecimpung di industri ini mendaftar untuk program yang lebih singkat untuk mengasah keterampilan mereka di pertengahan karier.

Sekolah ini berkonsultasi dengan produsen, kelompok dagang, dan otoritas pembangunan ekonomi di seluruh Texas untuk menyusun kurikulum dan memastikan mereka mengajarkan keterampilan yang dibutuhkan perusahaan dalam tenaga kerja mereka. Misalnya, setelah Covid-19 mempercepat dorongan menuju otomatisasi, kata Roger Snow, dekan manufaktur TSTC, sekolah ini telah berupaya mempersiapkan mahasiswa dengan lebih baik untuk jenis pekerjaan tersebut. Produsen, katanya, semakin berupaya menggabungkan lini produksi untuk meningkatkan efisiensi, memantaunya untuk mengidentifikasi perlambatan, dan menambahkan kecerdasan buatan untuk memprediksi kebutuhan pemeliharaan. "Kami memang mengajarkan beberapa hal tentang itu, cara kerja sensor dan hal-hal seperti itu, tetapi kami terus meningkatkannya," kata Snow. "Kami menambahkan kelas baru tahun ini yang membahas elemen holistik tentang cara kerja semua komunikasi ini."

TSTC menarik lebih banyak siswa yang mempelajari cara memasang, memprogram, dan mengoperasikan robot dan peralatan elektronik canggih lainnya. Namun, inti dari pendidikan manufaktur sekolah ini adalah program sistem industrinya, yang sedang dirombak dan diubah namanya menjadi "pemeliharaan industri" mulai musim gugur ini. "Manufaktur, baik Anda membuat wafer silikon, semen, atau kosmetik untuk Mary Kay—peralatan yang mereka gunakan untuk melakukan itu selalu memiliki banyak kesamaan," kata Donald Goforth, yang mengajar hidrolika dasar, pneumatik, dan sistem lainnya dalam program tersebut. "Apa pun yang berputar atau bergerak memiliki poros dan bantalan," katanya, dan "tidak peduli seberapa banyak AI yang Anda pasang pada peralatan tersebut, seseorang masih harus keluar sana dan benar-benar memutar obeng atau memutar kunci pas untuk melakukan perbaikan." Ketika para siswa ini lulus, kata Goforth, mereka akan dapat menemukan pekerjaan di "industri apa pun yang membangun apa pun."

Sekolah kejuruan telah lama memegang peran penting dalam sistem pendidikan AS, mengajarkan keterampilan praktis (perbaikan otomotif, perawatan kesehatan) yang menjaga perekonomian sehari-hari tetap berjalan. Seiring dengan meningkatnya biaya kuliah dan semakin banyak siswa mempertanyakan nilai gelar sarjana, sekolah kejuruan menjadi semakin populer. Sekolah negeri dua tahun dengan fokus utama pada program pendidikan karier dan teknis telah mengalami peningkatan pendaftaran sebesar 19% sejak tahun 2020, data dari National Student Clearinghouse Research Center menunjukkan. Presiden Donald Trump menyatakan dukungannya terhadap pendidikan kejuruan pada bulan Mei, ketika ia mengancam akan mengalihkan miliaran dolar hibah federal Universitas Harvard ke sekolah kejuruan AS. Dalam survei bulan Desember oleh Data for Progress, sebuah lembaga pemikir yang condong ke kiri, 78% calon pemilih AS mengatakan mereka memiliki pendapat yang baik tentang perguruan tinggi kejuruan atau teknis, dibandingkan dengan hanya 48% yang mengatakan hal yang sama tentang institusi Ivy League.

Mendaftarkan lebih banyak mahasiswa di program-program teknis seperti TSTC akan sangat krusial jika AS ingin mengembalikan lapangan kerja di sektor manufaktur dan mengimbangi para pesaing internasionalnya. Di Tiongkok, misalnya, Presiden Xi Jinping telah mendorong lebih banyak anak muda untuk meninggalkan gelar sarjana dan melanjutkan pendidikan di sekolah kejuruan, dalam upaya untuk meningkatkan jumlah tenaga kerja terampil. (Xi mengawasi sekolah kejuruan saat menjabat sebagai sekretaris partai di Fuzhou pada tahun 1990-an.) Tiongkok telah menyatakan niatnya untuk meningkatkan jumlah program kejuruan, dengan target menjadikannya "terdepan di dunia" dalam waktu sekitar satu dekade.

Terdapat lebih dari 400.000 lowongan pekerjaan di sektor manufaktur di AS, menurut Biro Statistik Tenaga Kerja—lebih banyak daripada jumlah lowongan pekerjaan di sektor konstruksi dan informasi yang belum terisi. Jika pemerintahan Trump berhasil mendorong reshore manufaktur, sebagian dengan menaikkan tarif untuk pemasok luar negeri, jumlah lowongan pekerjaan di sektor manufaktur akan terus bertambah.

Jasmine Olivar, 19 tahun, mengatakan ia memilih program sistem industri setelah menyadari pasar kerja untuk desain grafis, yang ia sukai sejak SMA, "sudah terlalu jenuh." (Garansi uang kembali yang ditawarkan program ini juga sangat menguntungkan.) Setelah meraih gelar associate-nya, ia berencana bekerja di daerah Waco. "Banyak sekali perusahaan di sekitar sini yang merekrut langsung dari program saya, bahkan datang ke sini dan berbicara langsung dengan kami," ujarnya.

Snow mengatakan hanya kekurangan kursi yang membuat program manufaktur tidak tumbuh lebih cepat. TSTC baru-baru ini menutup program seni kuliner di cabangnya di Williamson County, untuk memperluas kursus pemeliharaan industri yang diinginkan siswa. Tahun ini, mereka memulai Pusat Keunggulan Manufaktur Lanjutan seluas hampir 71.000 kaki persegi untuk melatih lebih banyak siswa. Selain memperluas kelas pemeliharaan industri dan pemesinan presisi, pusat tersebut akan menyelenggarakan program manufaktur semikonduktor baru. Ketika dibuka pada tahun 2027, TSTC akan melipatgandakan kapasitasnya di daerah tersebut untuk siswa yang memasuki perdagangan manufaktur. Meskipun Samsung tidak membantu mendanai perluasan tersebut, perusahaan berencana untuk memanfaatkan lulusan untuk mengisi peran di pabrik yang sedang dikembangkan hanya beberapa mil jauhnya. Seperti yang dikatakan Kwee Lan Teo, kepala pengembangan tenaga kerja di Samsung Austin Semiconductor, ketika sekolah tersebut memulai pembangunan di lokasi tersebut: "Kami mencintai siswa dan mempekerjakan siswa."

Tahun lalu, hampir 900 mahasiswa TSTC meraih sertifikat atau gelar di salah satu dari 10 program manufaktur. Kebanyakan dari mereka, kata Snow, tidak akan kesulitan menemukan pekerjaan bergaji tinggi. "Jika Anda tidak mendapatkan banyak tawaran kerja," ujarnya, "mungkin itu karena Anda melakukan sesuatu yang salah."

Sumber: Bloomberg Eropa

SP 500 sedikit berubah minggu ini, tetapi indeks saham acuan telah melonjak 26% sejak April ke level tertinggi sepanjang masa.

Pasar saham minggu ini sebagian besar mengabaikan ancaman Presiden Donald Trump tentang tarif yang lebih agresif terhadap lebih dari 20 negara yang akan berlaku mulai 1 Agustus. Trump juga mengumumkan rencana untuk mengenakan pungutan yang lebih tinggi pada tembaga, farmasi, dan semikonduktor.

"Investor menantikan akhir tahun dan beralih ke tahun depan, di mana fundamentalnya lebih baik, dan mereka bersedia menghadapi ketidakpastian jangka pendek saat mencapai titik tersebut," kata Chris Fasciano, kepala strategi pasar di Commonwealth Financial Network.

Setelah musim pelaporan kuartal pertama yang kuat membantu mengangkat saham, estimasi analis untuk hasil kuartal kedua melemah. Perusahaan-perusahaan di indeks S&P 500 diperkirakan akan mengalami peningkatan laba sebesar 5,8% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, turun dari ekspektasi kenaikan 10,2% pada 1 April, menurut LSEG IBES.

Persentase perusahaan SP 500 yang mengalahkan estimasi konsensus naik menjadi 78% pada kuartal pertama setelah angkanya menurun pada tiga kuartal sebelumnya, kata analis Ned Davis Research.

"Pembacaan lain di atas 70 menunjukkan bahwa perusahaan tidak hanya memahami tarif, tetapi juga lingkungan makro yang lebih luas," kata analis Ned Davis dalam sebuah catatan.

Laporan dari bank akan mendominasi pekan ini, termasuk hasil dari JPMorgan Chase, Bank of America, dan Goldman Sachs. Perusahaan-perusahaan besar lainnya yang akan melaporkan kinerjanya minggu depan antara lain Netflix, Johnson Johnson, dan 3M.

Fokusnya adalah apakah para eksekutif menunjukkan apakah mereka mampu meramalkan dan membuat keputusan di berbagai bidang seperti investasi modal dan perekrutan meskipun latar belakang perdagangan masih berubah, kata Fasciano.

"Ketidakpastian belum hilang, tetapi saya penasaran untuk melihat seberapa besar ketidakpastian yang mereka rasa lebih mereka pahami dalam hal rencana jangka panjang," kata Fasciano.

Dampak tarif juga akan menjadi sorotan dalam indeks harga konsumen bulan Juni, yang akan dirilis pada hari Selasa, yang akan memberikan gambaran tren inflasi. IHK diperkirakan akan naik 0,3% secara bulanan, sebuah akselerasi dari bulan sebelumnya, menurut para ekonom yang disurvei oleh Reuters. Pekan yang sibuk dengan data ekonomi juga akan disorot oleh penjualan ritel bulanan pada hari Kamis.

Para investor berharap Federal Reserve melanjutkan pemangkasan suku bunga, tetapi pejabat bank sentral telah menyebutkan kekhawatiran bahwa tarif akan mendorong inflasi lebih tinggi sebagai alasan untuk menunda perubahan kebijakan moneter.

Sumber: Yahoo Finance