Pasar Minyak Menghadapi Gelombang Penurunan Harga yang Bersejarah dari Investor

Prancis dan Inggris dilaporkan telah sepakat untuk mengerahkan pasukan ke Ukraina setelah gencatan senjata dengan Rusia tercapai. Meskipun laporan serupa yang belum dikonfirmasi melibatkan Washington, Presiden Trump belum secara resmi menyetujui rencana tersebut.

Moskow hampir pasti akan menolak pengerahan pasukan semacam itu, karena menganggapnya sebagai ancaman langsung dari pasukan NATO yang beroperasi di perbatasannya. Ketegangan geopolitik ini menjadi latar belakang konferensi Paris baru-baru ini yang diselenggarakan oleh Presiden Prancis Macron. Terlepas dari retorika yang keras dari para pemimpin Eropa, Presiden Ukraina Zelenskyy kemudian mengeluh bahwa kesepakatan akhir tentang jaminan keamanan masih ambigu dan belum dikonfirmasi.

Ketika ditanya secara langsung tentang jaminan keamanan Barat terhadap serangan Rusia di masa depan pasca-gencatan senjata, Zelenskyy menjawab dengan terus terang: "Saya mengajukan pertanyaan ini kepada semua mitra kami dan saya belum menerima jawaban yang jelas dan tegas."

Gambar 1: Presiden Ukraina Volodymyr Zelenskyy bersama para pejabat Uni Eropa. Terlepas dari dukungan publik yang ditunjukkan, Zelenskyy telah menyatakan kekecewaannya atas kurangnya jaminan keamanan yang konkret.

Sinyal Campur Aduk dari Washington

Pesan yang disampaikan dari Amerika Serikat sangat tidak konsisten. Setelah KTT tersebut, utusan Presiden Trump, Steve Witkoff, mengklaim bahwa "kemajuan signifikan" telah dicapai.

"Kami telah mencapai kemajuan signifikan dalam beberapa bidang kerja penting, termasuk kerangka jaminan keamanan bilateral dan rencana kemakmuran," kata Witkoff di X. "Kami sepakat dengan Koalisi bahwa jaminan keamanan yang berkelanjutan dan komitmen kemakmuran yang kuat sangat penting untuk perdamaian abadi di Ukraina."

Namun, nada optimis ini kontras dengan retorika yang sengaja dibuat samar dari Washington. Hal ini telah menjadi sumber frustrasi berkelanjutan bagi Zelenskyy, yang menerima komitmen verbal yang kuat dari sekutu-sekutu Eropa sementara AS tampaknya mengulur-ulur waktu. Hasilnya adalah siklus perselisihan di antara mitra-mitra Barat tanpa adanya perjanjian akhir yang ditandatangani.

Selain itu, Presiden Trump kemungkinan besar tidak akan mendukung tindakan apa pun yang dapat dianggap melanggar janji kampanyenya untuk tidak mengirimkan pasukan Amerika ke Ukraina.

Gambar 2: KTT 'Koalisi Sukarelawan' di Paris, tempat para pemimpin membahas dukungan jangka panjang untuk Ukraina. Pertemuan tersebut menyoroti kesenjangan antara retorika politik dan komitmen yang telah difinalisasi.

Tekanan yang Meningkat untuk Pemilu

Yang menambah kerumitan, Presiden Trump telah mendorong Zelenskyy untuk mengadakan pemilihan umum. Isu ini termasuk dalam rencana perdamaian 20 poin yang dikembangkan antara Washington dan Kyiv.

Sebagai tanggapan, parlemen Ukraina telah menyetujui kelompok kerja lintas partai untuk menyusun undang-undang tentang penyelenggaraan pemilihan umum di bawah hukum darurat militer. Pada tanggal 8 Januari, kelompok tersebut bertemu untuk kedua kalinya, dengan Komisi Pemilihan Pusat (CEC) mempresentasikan usulan-usulannya.

Namun, Zelenskyy telah menguraikan persyaratannya sendiri untuk pemilihan umum, termasuk gencatan senjata jangka pendek untuk memungkinkan pemungutan suara. Ini menghadirkan hambatan besar, karena Rusia terlebih dahulu harus setuju. Moskow secara konsisten menolak gencatan senjata jangka pendek, dan malah mendorong resolusi politik permanen untuk mengakhiri konflik.

Jika Zelenskyy terus menguji kesabaran Washington dalam masalah-masalah ini, ia berisiko kehilangan jaminan keamanan yang justru sedang ia upayakan untuk diamankan.

Penyitaan kapal tanker minyak berbendera Rusia, Marinera , oleh AS di Atlantik Utara menandai peningkatan signifikan dalam blokade angkatan laut Washington terhadap Venezuela. Tindakan ini secara langsung menantang strategi Kremlin untuk melindungi "armada bayangan" mereka dengan mengganti bendera kapal dan memperparah ketegangan dengan Moskow.

Langkah ini mengikuti pola yang jelas. Menurut perusahaan intelijen maritim Windward, 21 kapal yang sebelumnya tidak berbendera mengadopsi bendera Rusia setelah AS menyita kapal tanker armada bayangan lainnya, Skipper , di Karibia pada 10 Desember. Penyitaan ini merupakan bagian dari blokade yang lebih luas yang diumumkan oleh Presiden AS Donald Trump yang menargetkan kapal tanker minyak yang dikenai sanksi yang bergerak masuk dan keluar dari Venezuela.

Penyitaan kapal tanker Marinera berbendera Rusia menandakan sikap AS yang lebih agresif terhadap armada bayangan yang menghindari sanksi.

Mengapa Bendera Rusia Tidak Memberikan Perlindungan?

Berdasarkan hukum maritim internasional, kapal yang memiliki bendera biasanya tidak dapat dinaiki tanpa izin dari negara pemilik bendera, sedangkan kapal tanpa bendera tidak memiliki perlindungan seperti itu. Namun, meskipun ada peringatan dari Moskow, helikopter Penjaga Pantai AS menaiki dan mengambil alih kendali Marinera , yang baru-baru ini berganti nama dari Bella 1 .

"Tindakan individu ini mengancam untuk merusak keamanan dan perlindungan yang mungkin tercipta dengan mendaftar atau mendaftar ulang di Rusia," kata John Burgess, seorang peneliti senior di Pusat Hukum dan Tata Kelola Internasional Universitas Tufts, kepada RFE/RL pada 7 Januari.

Kapal Marinera mengadopsi bendera Rusia pada tanggal 30 Desember, tak lama setelah upaya penggeledahan sebelumnya oleh AS di dekat perairan Venezuela. Burgess mencatat bahwa hal ini membuat status hukum kapal tanker tersebut "tidak jelas," sehingga bendera barunya—yang telah dilukis oleh awak kapal di lambung kapal—menjadi tidak efektif. "Kapal tidak seharusnya mengganti bendera hanya karena alasan kenyamanan. Harus ada alasan yang substansial," jelasnya.

Sikap Washington sangat tegas. "Kapal itu dianggap tidak memiliki kewarganegaraan setelah mengibarkan bendera palsu," kata Sekretaris Pers Gedung Putih Karoline Leavitt, menepis klaim Rusia bahwa penyitaan itu merupakan pelanggaran hukum maritim atau bahkan "pembajakan."

Templat Baru untuk Penegakan Sanksi

Armada bayangan yang digunakan oleh Rusia, Iran, dan Venezuela untuk menghindari sanksi internasional diperkirakan berjumlah sekitar 1.000 kapal. Armada ini telah berkembang seiring upaya negara-negara tersebut untuk mempertahankan penjualan minyak yang sangat penting bagi anggaran negara mereka. Kapal-kapal tersebut seringkali sudah tua, kurang terawat, dan tidak diasuransikan, dengan ratusan di antaranya masuk daftar hitam oleh AS, Uni Eropa, dan negara-negara lain.

Para analis maritim meyakini bahwa tindakan AS baru-baru ini, bersamaan dengan serangan pesawat tak berawak Ukraina terhadap kapal-kapal yang dikenai sanksi di Laut Hitam, menandakan era yang lebih sulit bagi armada bayangan. Penyitaan Marinera membawa hal ini selangkah lebih maju.

"Regulator AS sedang mengawasi. Kemungkinan akan ada lebih banyak penyitaan," kata Michelle Bockmann, analis intelijen maritim senior di Windward, selama webinar pada 7 Januari.

Bockmann menyatakan bahwa operasi tersebut memberikan "contoh" bagi negara-negara Laut Baltik yang prihatin tentang keselamatan, keamanan, dan ancaman lingkungan yang ditimbulkan oleh kapal tanker berbendera palsu. "AS telah menunjukkan bahwa mungkin untuk mencegat, menyita, dan menangani kapal tanker," tambahnya.

Operasi tersebut juga merupakan upaya terkoordinasi. Kementerian Pertahanan Inggris mengkonfirmasi bahwa angkatan udaranya menyediakan pengawasan dan pengisian bahan bakar laut untuk mendukung misi AS. Menteri Pertahanan John Healey menyatakan bahwa pasukan AS diizinkan menggunakan pangkalan Inggris untuk operasi tersebut, membenarkannya berdasarkan hukum internasional karena Marinera merupakan bagian dari "poros penghindaran sanksi Rusia-Iran yang memicu terorisme, konflik, dan penderitaan dari Timur Tengah hingga Ukraina."

Dampak Geopolitik dan Nasib Awak Kapal

Penyitaan ini menambah kompleksitas pada lanskap geopolitik. Kejadian ini terjadi ketika Washington terlibat dalam negosiasi yang rumit dengan Rusia, Ukraina, dan sekutu Eropa mengenai pengakhiran perang di Ukraina, dengan usulan jaminan keamanan untuk Kyiv yang dianggap tidak dapat diterima oleh Moskow. Insiden ini juga memberikan pukulan terhadap prestise Moskow, menyusul serangan AS yang menyebabkan penahanan sekutu utama Kremlin dan mantan pemimpin Venezuela, Nicolas Maduro.

Konsekuensi langsungnya terus terungkap. Kementerian Luar Negeri Rusia menuntut agar AS memastikan "perlakuan manusiawi dan layak terhadap warga negara Rusia di atas kapal Marinera " dan mengizinkan kepulangan mereka secepatnya. Namun, Washington mengindikasikan bahwa para pelaut tersebut dapat menghadapi persidangan di Amerika Serikat, yang membuka jalan bagi konflik diplomatik lebih lanjut.

Pemerintah Amerika Serikat secara aktif mempertimbangkan investasi dalam proyek penambangan mineral penting di Greenland, menurut CEO Amaroq, Eldur Olafsson. Diskusi ini mendahului pembicaraan penting antara Washington dan pejabat Denmark mengenai masa depan strategis pulau Arktik tersebut.

Amaroq adalah perusahaan pertambangan yang berfokus di Greenland Selatan, di mana perusahaan ini melakukan eksplorasi dan penambangan deposit emas, tembaga, germanium, dan galium, serta mineral penting lainnya.

Washington Mempertimbangkan Investasi Langsung di Proyek Amaroq

Dalam sebuah wawancara, CEO Amaroq, Eldur Olafsson, mengkonfirmasi bahwa diskusi dengan badan-badan pemerintah AS tentang potensi peluang investasi sedang berlangsung, meskipun belum ada kesepakatan akhir yang tercapai.

Olafsson menjelaskan bahwa kesepakatan potensial dapat melibatkan beberapa bentuk dukungan AS, termasuk:

• Perjanjian pembelian

• Dukungan infrastruktur

• Jalur kredit

Dia menolak untuk menyebutkan proyek mana yang telah menarik minat AS.

Ketika dimintai komentar, juru bicara Departemen Luar Negeri AS menyatakan, "Amerika Serikat sangat ingin membangun hubungan komersial yang langgeng yang menguntungkan warga Amerika dan rakyat Greenland." Juru bicara tersebut juga mencatat bahwa "Presiden Trump menegaskan kembali pentingnya Greenland bagi pertahanan AS dan menggarisbawahi komitmennya terhadap hubungan tersebut dengan menunjuk Gubernur Landry sebagai Utusan Khusus untuk Greenland."

Bank Ekspor-Impor Amerika Serikat (EXIM) tidak menanggapi permintaan komentar.

Peran Strategis Greenland dalam Keamanan Nasional AS

Pembicaraan investasi ini berlangsung seiring dengan meningkatnya fokus Presiden AS Donald Trump pada upaya mengakuisisi Greenland, yang dianggapnya sangat penting bagi keamanan nasional. Minat yang kembali muncul ini menyusul operasi militer baru-baru ini untuk menangkap Presiden Venezuela Nicolas Maduro.

Pemerintah-pemerintah Eropa telah berupaya merumuskan tanggapan terhadap retorika yang meningkat dari AS, yang tidak mengesampingkan tindakan militer. Yang menambah urgensi, Menteri Luar Negeri AS Marco Rubio dijadwalkan bertemu dengan pejabat Denmark minggu depan untuk membahas masa depan Greenland, yang merupakan wilayah Denmark yang berpemerintahan sendiri.

Perebutan Mineral Penting dan Dominasi China

Bagi Gedung Putih, cadangan mineral Greenland yang melimpah merupakan peluang strategis untuk menantang kendali China atas pasokan global mineral-mineral penting.

Awal pekan ini, perusahaan-perusahaan mineral langka yang memiliki proyek di Greenland mengalami lonjakan harga saham setelah komentar AS tentang akuisisi pulau tersebut. Meskipun Presiden Trump baru-baru ini mengaitkan isu ini dengan keamanan nasional, mantan penasihat keamanan nasional Mike Waltz mengklarifikasi pada Januari 2025 bahwa obsesi AS terhadap pulau itu terutama berkaitan dengan "mineral penting."

Apakah Penambangan di Arktik Layak Secara Ekonomi?

Terlepas dari kepentingan strategisnya, beberapa ahli telah menyatakan kekhawatiran bahwa penambangan mineral dari Greenland tidak layak secara ekonomi karena kondisi pulau yang keras dan kurangnya infrastruktur.

Namun, CEO Amaroq, Eldur Olafsson, berpendapat bahwa penambangan adalah hal yang realistis dengan perencanaan dan logistik yang cermat. Ia membandingkannya dengan operasi penambangan besar di Rusia dan Alaska, yang dikembangkan dalam kondisi yang menantang serupa.

Olafsson mencatat bahwa meskipun pengangkutan mineral jarak jauh melalui darat merupakan hambatan utama bagi banyak proyek pertambangan, Greenland menawarkan keunggulan unik. Banyak deposit mineralnya terletak di dekat "fjord yang dalam," yang dapat secara signifikan menyederhanakan proses pengiriman mineral tersebut ke pasar global.

Selain itu, perubahan iklim mengubah lanskap Greenland. Es yang mencair telah menampakkan lahan basah, area semak belukar, dan batuan tandus, sehingga beberapa cadangan mineral strategis pulau itu menjadi lebih mudah diakses oleh perusahaan pertambangan.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS naik pada hari Kamis karena investor bersiap menghadapi dua peristiwa penting: rilis data ketenagakerjaan bulan Desember dan potensi keputusan Mahkamah Agung tentang tarif-tarif utama.

Imbal hasil obligasi sedikit meningkat di seluruh kurva kurang dari tiga basis poin, pulih dari titik terendah sebelumnya. Pergerakan ini didukung oleh data ekonomi terbaru yang menunjukkan peningkatan produktivitas dan klaim pengangguran mingguan yang tetap berada di dekat titik terendah baru-baru ini. Kenaikan harga minyak setelah penurunan selama dua hari juga berkontribusi pada tekanan kenaikan imbal hasil.

Terlepas dari aksi jual, beberapa analis percaya bahwa pasar obligasi pemerintah memiliki "permintaan yang mendasarinya kuat" yang dapat meredam dampak berita ekonomi yang baik, menurut Andrew Brenner, wakil ketua di Natalliance Securities. Brenner mencatat bahwa putusan tentang tarif "dapat mendorong suku bunga ke arah mana pun," menyoroti ketidakpastian yang dihadapi investor obligasi.

Ekspektasi Pemangkasan Suku Bunga Fed Bergantung pada Data Ketenagakerjaan

Laporan ketenagakerjaan bulan Desember mendatang merupakan peristiwa utama bagi pelaku pasar, karena dapat membentuk kembali ekspektasi terhadap kebijakan suku bunga Federal Reserve di tahun mendatang.

Tahun lalu, The Fed melakukan tiga kali pemangkasan suku bunga sebagai respons terhadap tanda-tanda melemahnya pasar kerja. Namun, dengan beberapa pejabat bank sentral yang kini mengisyaratkan keinginan untuk menunda pemangkasan suku bunga karena risiko inflasi, data baru ini memiliki bobot yang signifikan.

Saat ini, para pedagang produk suku bunga jangka pendek memperkirakan peluang minimal terjadinya penurunan suku bunga pada pertemuan Fed berikutnya pada 28 Januari. Namun, pasar mengantisipasi dua kali penurunan suku bunga hingga akhir tahun. Dalam pergerakan yang mencolok di pasar opsi pada hari Kamis, seorang pedagang membeli opsi beli (call option) senilai $7,5 juta pada kontrak berjangka obligasi 10 tahun, sebuah posisi yang melindungi terhadap kenaikan harga obligasi (penurunan imbal hasil).

Keputusan Mahkamah Agung tentang Tarif Menimbulkan Risiko Fiskal

Investor juga mengamati dengan saksama Mahkamah Agung, yang dapat memutuskan legalitas tarif yang diterapkan oleh pemerintahan saat ini. Tarif ini telah menjadi sumber pendapatan yang membantu mempersempit defisit anggaran AS pada tahun fiskal 2025.

Penghentian mendadak aliran pendapatan ini dapat memicu reaksi spontan negatif di pasar obligasi pemerintah, yang mencerminkan kekhawatiran atas kesehatan fiskal negara. Respons pasar serupa diamati pada awal November ketika pengadilan mendengarkan argumen lisan dalam kasus tersebut, meskipun Gedung Putih memiliki opsi hukum alternatif yang tersedia.

Pasokan Obligasi yang Besar Menambah Tekanan Pasar

Dinamika penawaran juga memainkan peran penting dalam mendorong imbal hasil lebih tinggi. Pekan ini tampaknya akan menjadi salah satu pekan dengan penjualan obligasi korporasi peringkat investasi baru terbesar yang pernah tercatat, yang secara langsung bersaing dengan obligasi pemerintah untuk mendapatkan modal investor. Sebanyak $88,4 miliar utang korporasi terjual hanya dalam tiga hari pertama pekan ini.

Tekanan terhadap pasokan semakin meningkat karena Departemen Keuangan dijadwalkan akan melelang obligasi baru berjangka waktu tiga tahun dan 10 tahun pada hari Senin. Semua lelang minggu depan telah dijadwalkan lebih awal dari biasanya untuk memastikan penyelesaiannya pada tanggal 15 Januari.

Sumber: Bloomberg Eropa

WASHINGTON, 8 Januari (Reuters) - Produktivitas pekerja AS tumbuh dengan laju tercepat dalam dua tahun pada kuartal ketiga karena bisnis berinvestasi besar-besaran dalam kecerdasan buatan, sehingga menekan biaya tenaga kerja.

Produktivitas nonpertanian, yang mengukur output per jam per pekerja, meningkat dengan laju tahunan sebesar 4,9%, menurut Biro Statistik Tenaga Kerja Departemen Tenaga Kerja pada hari Kamis.

Itu adalah laju tercepat sejak kuartal ketiga tahun 2023 dan mengikuti revisi naik tingkat pertumbuhan 4,1% pada kuartal kedua. Para ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan produktivitas akan tumbuh pada tingkat 3,0% setelah sebelumnya dilaporkan laju ekspansi 3,3% pada kuartal April-Juni.

Laporan tersebut tertunda karena penutupan pemerintahan federal selama 43 hari.

Produktivitas tumbuh dengan laju 1,9% dibandingkan tahun lalu. Bisnis-bisnis berinvestasi pada AI, yang menurut para ekonom dapat semakin meningkatkan produktivitas. Lonjakan produktivitas ini membantu menjelaskan kesenjangan antara pertumbuhan produk domestik bruto yang kuat dan pasar tenaga kerja yang lesu. Ekonomi tumbuh dengan laju yang kuat sebesar 4,3% pada kuartal ketiga. Sebaliknya, penambahan lapangan kerja swasta rata-rata 55.000 per bulan dalam tiga bulan hingga Oktober.

Biaya tenaga kerja per unit - harga tenaga kerja per unit output - menurun sebesar 1,9% pada kuartal ketiga. Hal ini mengikuti penurunan sebesar 2,9% pada kuartal April-Juni. Biaya tenaga kerja meningkat sebesar 1,2% dibandingkan tahun lalu.

Sumber: Investasi