Pasar Memulai Pekan Ini dengan Cemas Akibat Benturan Politik, Kebijakan, dan AI

Perusahaan-perusahaan teknologi AS menunda keputusan mereka untuk menyewa pusat data besar di India, khawatir dengan memburuknya hubungan dagang antara New Delhi dan Washington baru-baru ini. Pesanan dari perusahaan-perusahaan Big Tech untuk hyperscaler, atau pusat data yang mengonsumsi daya komputasi dalam jumlah besar, "masih dalam proses, tetapi mereka sudah memegang pena dan berkata, jangan tanda tangan dulu," kata Alok Bajpai, direktur pelaksana NTT Global Data Centers untuk India.

Perusahaan hyperscaler, termasuk Amazon, Microsoft, dan Google, saat ini menyumbang sekitar 30% dari permintaan pusat data di India, dan pangsa pasar ini diperkirakan akan meningkat menjadi 35%, menurut data dari perusahaan konsultan properti Anarock Capital. Kesepakatan baru untuk pusat data telah ditunda selama lebih dari dua bulan, sementara perusahaan hyperscaler mungkin akan meninjau kembali rencana mereka dalam tiga hingga enam bulan ke depan, ujar seorang konsultan properti yang berbicara dengan syarat anonim karena sensitivitas bisnis. Klausul pengalihan tarif, perubahan undang-undang, dan penambahan kapasitas secara bertahap diam-diam mulai menjadi standar. Mitra di Argus Partners, Jitendra Soni, menyatakan bahwa hubungan dagang antara kedua negara telah memburuk dalam dua bulan terakhir.

Pada bulan Agustus, AS mengenakan tarif 25% untuk barang-barang dari India, sebelum menaikkannya menjadi 50%, dengan alasan pembelian minyak Rusia oleh India. Hal ini diikuti dengan biaya visa "satu kali" baru sebesar $100.000 untuk aplikasi visa H-1B baru, yang berlaku efektif 21 September, diumumkan oleh Presiden AS Donald Trump — sebuah langkah yang diperkirakan akan paling berdampak pada pekerja India. "Tarif baru AS untuk ekspor India telah meresahkan rantai pasokan global dan membuat biaya peralatan dan input lebih sulit untuk dipastikan," kata Jitendra Soni, seorang mitra dalam praktik teknologi dan privasi data di firma hukum Argus Partners.

Kapasitas pusat data India diperkirakan akan meningkat hampir tiga kali lipat dalam lima tahun ke depan, dari 1,2 gigawatt menjadi lebih dari 3,5 gigawatt pada tahun 2030, menurut berbagai perkiraan industri, meskipun terdapat ketegangan dengan Washington. Biaya yang lebih rendah dan meningkatnya permintaan layanan e-commerce, infrastruktur cloud, dan beban kerja AI telah mendorong permintaan tersebut. Namun, ketidakpastian mulai terlihat dalam negosiasi pusat data, "di mana klausul pengalihan tarif, perubahan undang-undang, dan peningkatan kapasitas secara bertahap diam-diam menjadi standar," kata Soni. Kekurangan unit pemrosesan grafis, atau GPU, telah memperlambat ekspansi. Gesekan perdagangan terbaru telah menambah lapisan kewaspadaan.

"Hyperscaler belum lenyap, tetapi hanya berhenti sejenak," kata konsultan properti tersebut. Perusahaan yang dilaporkan tertarik membangun pusat data besar di India antara lain Google, yang sedang bernegosiasi dengan pemerintah negara bagian Andhra Pradesh untuk mengembangkan fasilitas 1 gigawatt, dan OpenAI, yang sedang mencari mitra untuk proyek serupa. "Daya tarik India belum meredup dan tetap menarik," kata Soni. "Namun, kesepakatan sekarang ditutup lebih lambat, dan dengan lebih banyak pengacara yang terlibat dalam menentukan siapa yang akan menanggung guncangan global berikutnya."

Sumber: CNBC

Enam bulan setelah pemerintahan Trump memulai kampanye tarif global yang rumit, kawasan euro berhasil melewati badai, menurut Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde. Tidak ada guncangan ekonomi. Inflasi terkendali. Kesepakatan tarif telah memberikan kelegaan. Dan kepercayaan investor terhadap euro telah mendorongnya ke level tertinggi dalam empat tahun terhadap mata uang utama. Bahkan golf berpihak pada Eropa di turnamen Piala Ryder. Namun, kekuatan mata uang tunggal ini menimbulkan ancaman bagi pertumbuhan blok tersebut.

Negara-negara yang dilanda krisis seperti Spanyol dan Yunani berada dalam kondisi baik, tetapi Jerman dan Prancis menyumbang separuh dari produk domestik bruto kawasan euro dan perekonomian mereka mulai mengalami kebocoran. Meningkatnya hambatan perdagangan menekan eksportir Jerman; Bloomberg Economics tidak melihat adanya perbaikan dalam beberapa bulan mendatang, memperkirakan Jerman akan mencapai pertumbuhan mendekati nol pada paruh kedua tahun ini. Sementara itu, Prancis sedang terguncang oleh krisis politik dan ketidakpastian anggaran yang menghambat investasi. Terakhir kali Prancis mencatat inflasi jauh di bawah 2% dan pertumbuhan kurang dari 1%, ECB memangkas suku bunga hingga di bawah nol.

Kekuatan euro tampak lebih bermasalah dalam hal ini. Penurunan dolar sebesar 11,8% terhadap mata uang tunggal tahun ini tampaknya semakin didorong oleh posisi investor karena Gedung Putih mendorong pelemahan mata uang domestik sebagai jalan menuju kemakmuran. Hal ini memiliki efek samping yang menyakitkan, yaitu menambah tekanan tarif yang membuat ekspor kawasan euro kurang kompetitif. Yang lebih mencolok lagi adalah penurunan yuan Tiongkok sebesar 16,4% terhadap mata uang Eropa selama tiga tahun terakhir, yang mencerminkan tekad Beijing untuk terus menggenjot mesin ekspornya sendiri dengan mengorbankan Eropa. Perang dagang ini kalah di kedua sisi.

ECB tampaknya tidak terburu-buru merespons. Para penentu suku bunga di Frankfurt secara resmi tidak memiliki mandat untuk menargetkan nilai tukar, salah satunya. Mereka mungkin juga tidak ingin meniru dana cadangan saham teknologi AS senilai $42 miliar milik Bank Nasional Swiss, bagian dari perangkat yang membuat Bern dikritik habis-habisan oleh Trump atas tuduhan "manipulasi mata uang". Mereka juga secara tradisional melihat sisi positif dari euro yang lebih kuat sebagai upaya menjaga inflasi tetap terkendali dan menambah nilai tambah pada status mata uang cadangan.

Namun, tekanan tersebut kemungkinan akan semakin meningkat; para analis memperkirakan euro akan terus menguat, dan dampak negatifnya yang menghambat pertumbuhan akan semakin sulit diabaikan. Wakil Presiden ECB Luis de Guindos secara eksplisit mengatakan bahwa pertukaran euro dengan harga lebih dari $1,20 — dibandingkan dengan sekitar $1,17 saat ini — akan "membuat segalanya jauh lebih rumit." Yang paling rentan adalah pemerintah yang kekurangan uang dan tidak populer, yang kesulitan mewujudkan visi Mario Draghi tentang benua yang lebih kohesif dan bertumbuh lebih cepat, serta terus menerbitkan lebih banyak obligasi bersama untuk membangun aset teknologi, pertahanan, dan infrastruktur masa depan.

Yang seharusnya dilakukan Lagarde dan rekan-rekannya—yang bahkan tidak bisa dilakukan SNB—adalah menyingkirkan rasa puas diri dan memanfaatkan ruang gerak yang mereka miliki untuk memangkas suku bunga lebih lanjut. Suku bunga Swiss berada di nol; acuan zona euro berada di 2%. Para pengamat ekonomi akan berteriak bahwa ini akan melonggarkan semangat inflasi, tetapi hal itu sulit diimbangi dengan lonjakan barang-barang Tiongkok yang mendarat di Eropa, data ekonomi yang mengecewakan baru-baru ini, dan, tentu saja, penguatan euro. Kesepakatan perdagangan belum banyak mengubah prospek, seperti yang ditunjukkan oleh kepala bank sentral Lithuania, Gediminas Simkus.

Ini adalah masa ekonomi yang tidak biasa. Washington mengungguli Brussels dalam melindungi, sementara Beijing mengungguli Berlin. Mata uang kini menjadi perpanjangan politik dengan cara lain. Menghadapi badai valuta asing tidak akan banyak membantu jika perusahaan-perusahaan Eropa terus berinvestasi miliaran dolar di AS sementara pesawat nirawak Rusia terbang di atas kepala. Selagi zona euro mengumpulkan kekuatan geopolitiknya, setidaknya biarkan mata uangnya melemah.

Sumber: Bloomberg Eropa

Tata Capital Ltd. siap menerima pesanan untuk penawaran umum perdana (IPO) yang berpotensi meraup dana hingga 155 miliar rupee ($1,7 miliar), transaksi terbesar di India tahun ini, dan menempatkan pasar IPO yang sedang panas di negara ini menuju rekor bulan ini. Saham perusahaan pemberi pinjaman bayangan ini, yang diperkirakan akan mulai diperdagangkan pada 13 Oktober, ditawarkan dengan harga 310 hingga 326 rupee per saham hingga Rabu, sehingga valuasi perusahaan mencapai 1,4 triliun rupee ($15,7 miliar). Nilai tersebut akan membuat unit Tata Group lebih dari dua kali lipat nilai HDB Financial Services Ltd., yang melantai di bursa awal tahun ini.

Penawaran Tata akan diikuti oleh unit LG Electronics Inc. di India dalam peluncuran IPO senilai miliaran dolar keesokan harinya, sebuah tanda bahwa keyakinan semakin tumbuh bahwa permintaan investor akan mampu menyerap penerbitan sebesar itu meskipun menghadapi tantangan di pasar saham lokal. Secara keseluruhan, hasil IPO India dapat mencapai rekor di bulan Oktober, melampaui $5 miliar. "Sekarang terdapat kapasitas yang cukup untuk menyerap pasokan," kata Raghuram K, seorang partner di Uniqus Consultech. Reksa dana dibanjiri dana yang mengalir melalui rencana investasi bulanan, memberi mereka keyakinan untuk terus menggunakan modal, ujarnya.

Penawaran Tata akan melibatkan penjualan sebanyak 475,8 juta lembar saham baru dan lama oleh Tata Capital, induk perusahaannya dan International Finance Corp., menurut prospektus IPO. Bagi investor, kesepakatan Tata Capital merupakan kesempatan untuk memiliki saham di unit jasa keuangan salah satu konglomerat terbesar dan paling terkemuka di India — Tata Group — dan ini akan menjadi IPO terbesar di negara ini sejak penawaran umum perdana saham (IPO) Hyundai Motor India Ltd. yang memecahkan rekor sebesar $3,3 miliar tahun lalu. Perusahaan yang didirikan pada tahun 2007 ini menawarkan berbagai produk dan layanan keuangan kepada klien ritel, korporat, dan institusional. Aset yang dikelolanya mencapai 2,33 triliun rupee per Juni 2025, melayani 73 juta nasabah.

Tata Capital terlihat menarik karena perusahaan menawarkan model bisnis yang tangguh dengan fokus pada pertumbuhan berkelanjutan, didukung oleh diversifikasi aset, tulis ICICI Direct Research dalam sebuah catatan kepada klien. Pada kisaran harga tertinggi yang dipasarkan, saham Tata Capital masih bisa menjadi pilihan yang menarik dengan harga 3,4 kali nilai buku, menurut SBI Securities. Hal ini akan membuatnya lebih murah dibandingkan perusahaan sejenis seperti Bajaj Finance Ltd., Cholamandalam Investment and Finance Co., dan HDB Financial Services Ltd., menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.

Faktanya, saham Tata Capital baru-baru ini diperdagangkan lebih dari dua kali lipat dari kisaran tertinggi yang dipasarkan di pasar tidak terdaftar, menurut InCred Money. Secara lebih luas, serbuan IPO telah didorong oleh meningkatnya ambisi perusahaan di salah satu ekonomi utama yang tumbuh paling cepat di dunia, kumpulan modal domestik yang kuat, dan selera yang tampaknya tak terpuaskan untuk pencatatan baru di antara jutaan investor ritel dengan pendapatan yang meningkat. Perusahaan telah mampu mengumpulkan uang bahkan ketika pasar saham India kehilangan momentum pada tahun 2025 setelah reli sembilan tahun yang belum pernah terjadi sebelumnya, terbebani oleh kekhawatiran atas perlambatan pertumbuhan laba serta ketegangan AS-India.

Dengan perolehan dana tahun 2025 sebesar $11,2 miliar hingga kuartal ketiga berakhir, India muncul sebagai pasar IPO tersibuk keempat di dunia tahun ini berdasarkan volume penggalangan dana, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Angka ini menyusul rekor tahun lalu sebesar $21 miliar. JPMorgan Chase Co., JM Financial Ltd., dan Kotak Mahindra Capital Co. termasuk di antara mereka yang memprediksi lonjakan ini akan berlanjut, dengan perubahan regulasi yang juga menambah optimisme. Bulan lalu, regulator sekuritas India mengubah norma-norma untuk memudahkan perusahaan swasta yang sangat besar untuk go public, sementara bank sentral baru-baru ini melonggarkan aturan pinjaman kepada investor yang berpartisipasi dalam IPO.

Sumber: Bloomberg Eropa

Gubernur California Gavin Newsom berpidato selama Clinton Global Initiative (CGI) 2025 di New York City, AS, 24 September 2025. 

Presiden AS Donald Trump akan memindahkan sekitar 200 pasukan Garda Nasional California yang difederalisasi dari wilayah Los Angeles ke Portland, Oregon, kata Pentagon pada hari Minggu, bahkan ketika kedua negara bagian tersebut bersama-sama menggugat di pengadilan federal untuk memblokir pengerahan tersebut. Dalam putusan pada Sabtu malam, seorang hakim federal untuk sementara memblokir Trump dari pengerahan 200 pasukan Garda Nasional Oregon ke kota Portland, dengan alasan kurangnya bukti bahwa protes baru-baru ini mengharuskan pemindahan tersebut.

Dalam pernyataan singkatnya, Pentagon mengatakan pasukan tersebut akan "mendukung Imigrasi dan Penegakan Bea Cukai AS dan personel federal lainnya yang menjalankan tugas resmi, termasuk penegakan hukum federal, dan untuk melindungi properti federal." Pasukan Garda Nasional adalah pasukan milisi berbasis negara bagian yang bertanggung jawab kepada gubernur mereka kecuali ketika dipanggil untuk dinas federal. Gubernur California Gavin Newsom mengatakan ia akan menggugat pemerintahan Trump ke pengadilan, meskipun pasukan tersebut "sedang dalam perjalanan ke sana sekarang." Pada Minggu malam, California bergabung dengan gugatan federal yang diajukan oleh Oregon dalam upaya mereka untuk memblokir pengerahan pasukan dari kedua negara bagian.

"Ini adalah penyalahgunaan hukum dan kekuasaan yang sangat parah. Pemerintahan Trump tanpa ampun menyerang supremasi hukum itu sendiri," ujar Newsom dalam sebuah unggahan di X, memperkirakan bahwa 300 pasukan akan dikirim. Dihubungi oleh Reuters untuk mengklarifikasi perbedaan antara angka dari Pentagon dan Newsom, seorang juru bicara kantor gubernur California mengatakan bahwa 300 pasukan sedang dikerahkan ke Portland, sementara 200 lainnya sudah dalam perjalanan. Seorang hakim federal memblokir penggunaan pasukan AS di California untuk memerangi kejahatan oleh pemerintahan Trump pada 2 September, tetapi keputusan tersebut ditunda sementara pemerintah mengajukan banding. Akibatnya, pasukan Garda Nasional yang menuju Oregon tetap berada di bawah kendali federal dan di bawah komando Trump.

KEBERATAN LOKAL

Pengerahan pasukan di Oregon adalah contoh terkini dari perluasan penggunaan militer AS oleh Trump dalam masa jabatan keduanya, yang mencakup pengerahan pasukan di sepanjang perbatasan AS dan memerintahkan mereka untuk membunuh tersangka pengedar narkoba di atas kapal di lepas pantai Venezuela. Pasukan Garda Nasional telah dikerahkan untuk mengawasi Los Angeles dan Washington, DC, dan Trump telah mengatakan bahwa ia akan mengirim pasukan ke beberapa kota lain, terlepas dari keberatan dari pejabat pemerintah setempat. Portland menentang upaya Trump untuk memfederalisasi Garda Nasionalnya, dengan mengatakan bahwa Trump melebih-lebihkan ancaman protes terhadap kebijakan imigrasinya untuk membenarkan perebutan kendali secara ilegal atas unit-unit negara bagian.

Negara bagian tersebut berargumen bahwa pengerahan pasukan Trump melanggar beberapa undang-undang federal dan hak kedaulatan negara bagian untuk mengawasi warganya sendiri. Setelah bergabung dengan gugatan Oregon, Jaksa Agung California, Rob Bonta, mengatakan kepada para wartawan bahwa mereka mengharapkan perintah pengadilan segera pada Minggu malam. Berbicara kepada para wartawan di Gedung Putih pada Minggu pagi, Trump mengulangi karakterisasinya tentang Portland sebagai kota yang dipenuhi pelanggaran hukum. "Ada agitator, pemberontak," katanya. Namun, Hakim Distrik AS Karin Immergut, yang ditunjuk oleh Trump selama masa jabatan pertamanya, memutuskan pada hari Sabtu bahwa meskipun presiden harus diberi "rasa hormat yang besar" dalam keputusan militer, Trump tidak dapat mengabaikan fakta di lapangan.

Menerima argumen hukum Trump berarti ia dapat "mengirim pasukan militer hampir ke mana pun dan kapan pun" dan "berisiko mengaburkan batas antara kekuasaan federal sipil dan militer - yang merugikan bangsa ini," tambahnya. Trump mengatakan pada hari Minggu bahwa ia tidak tahu hakim mana yang mengeluarkan putusan hari Sabtu, tetapi hal itu tidak "diterima dengan baik" oleh mereka yang menyarankannya untuk menunjuk hakim tersebut pada masa jabatan pertamanya. "Hakim itu seharusnya malu pada dirinya sendiri," kata Trump tentang Immergut, yang salah mengira jenis kelaminnya. Pemerintahan Trump pada hari Minggu mengajukan banding atas keputusan Immergut, dengan alasan bahwa Mahkamah Agung telah memutuskan 200 tahun yang lalu bahwa Kongres memberikan keputusan tentang pemanggilan pasukan Garda Nasional kepada presiden.

Pada hari Sabtu, Gubernur Illinois JB Pritzker, seorang Demokrat, mengatakan dalam sebuah posting media sosial bahwa Trump sedang mempersiapkan untuk mengirim 300 pasukan Garda Nasional ke Chicago meskipun ia keberatan.

Sumber: Reuters

Presiden Trump pada hari Jumat telah memberi Hamas batas waktu hingga Minggu malam untuk membebaskan semua sandera Israel yang tersisa, baik yang hidup maupun yang mati (diperkirakan berjumlah 48 orang), atau mereka akan "diburu dan dibunuh".

"Mereka akan diberi satu kesempatan terakhir," tulisnya di Truth Social. "KESEPAKATAN INI JUGA MENYELAMATKAN NYAWA SEMUA PEJUANG HAMAS YANG TERSISA!" Artinya, jika mereka setuju untuk melucuti senjata sepenuhnya berdasarkan rencana perdamaian 20 poin Gedung Putih.

Sejauh ini, Hamas menyatakan bersedia membebaskan para tawanan, tetapi mengindikasikan ingin memasuki negosiasi mengenai poin-poin lain, yang kemungkinan besar dilakukan melalui mediator. Namun, Trump telah menuntut kelompok militan Palestina tersebut untuk bertindak cepat.

Pada hari Minggu, Trump mengatakan kepada CNN bahwa Hamas menghadapi "pemusnahan total" jika tidak mematuhi pelucutan senjata dan jika mencoba mempertahankan kekuasaan di Gaza.

Dan selengkapnya, melalui media Israel dan CNN :

Ketika ditanya tentang mereka yang mengatakan Hamas secara efektif menolak usulan Trump dengan menolak pelucutan senjata dan menetapkan syarat pembebasan sandera, Trump menulis, "Kita akan tahu. Hanya waktu yang akan menjawabnya!!!"

Kelompok teror itu telah berulang kali menyatakan tidak ingin tetap menjadi pemerintah Gaza, tetapi tidak menyetujui perlucutan senjata total dan menuntut untuk memainkan peran dalam negara Palestina di masa depan.

Trump juga menjawab "ya" ketika ditanya apakah Perdana Menteri Benjamin Netanyahu siap melakukan apa pun yang diperlukan untuk mewujudkan perdamaian.

Sumber-sumber Palestina mengatakan bahwa hanya sedikit yang berubah di lapangan setelah pemerintah Israel memerintahkan penghentian serangan darat. Pengeboman udara masih terus berlangsung, demikian menurut Al Jazeera.

Menariknya, Axios melaporkan ketegangan mendalam yang sedang berlangsung di balik layar antara Trump dan Netanyahu mengenai rencana perdamaian Gaza.

Publikasi tersebut melaporkan bahwa Trump menelepon mitranya dari Israel pada akhir pekan untuk membahas "kabar baik" bahwa Hamas akan bekerja sama dengan perjanjian damai. Axios menulis bahwa Trump mengungkapkan rasa frustrasinya karena Bibi menerima kabar ini dengan tidak antusias :

Tanggapan Hamas dicirikan sebagai "ya, tetapi..." - meskipun Trump sebelumnya mengatakan bahwa sangat sedikit ruang terbuka untuk negosiasi pada titik akhir ini.

"Dalam konsultasi tertutup hari Jumat, Netanyahu menekankan bahwa ia memandang tanggapan Hamas sebagai penolakan terhadap rencana Trump," tulis Axios lebih lanjut. "Ia mengatakan ingin berkoordinasi dengan AS terkait tanggapannya untuk menghindari narasi bahwa Hamas telah ditanggapi secara positif," ujar seorang pejabat Israel kepada Axios.

Sudah lama diketahui bahwa kedua pemimpin ini tampak lebih dekat daripada sebelumnya dalam penampilan bersama (bagaimanapun juga, Netanyahu telah mengunjungi Gedung Putih sekitar empat kali selama masa jabatan Trump), mereka cukup sering berselisih sejak bertahun-tahun yang lalu.

Sumber: Zero Hedge

Harga emas melonjak ke rekor tertinggi pada awal perdagangan Asia pada hari Senin di tengah melemahnya yen dan karena taruhan pada suku bunga AS yang lebih rendah tetap berlaku.

Bullion juga didukung oleh kekhawatiran terus-menerus atas penutupan pemerintah AS, yang tetap berlaku karena para anggota parlemen menandai sedikit kemajuan terhadap rancangan undang-undang pengeluaran.

Harga emas spot melonjak sebanyak 0,8% ke rekor tertinggi $3.920,31 per ons, sementara harga emas berjangka untuk bulan Desember naik 0,8% ke puncak $3.944,45/ons.

Kenaikan harga emas terjadi di tengah meningkatnya volatilitas di pasar valuta asing, terutama setelah yen Jepang melemah tajam pada perdagangan pagi. Yen melemah setelah politisi konservatif Sanae Takaichi terpilih sebagai pemimpin Partai Demokrat Liberal yang berkuasa di Jepang, yang menjadikannya perdana menteri berikutnya.

Pasangan yen USD/JPY , yang mengukur jumlah yen yang dibutuhkan untuk membeli satu dolar, melonjak 1,4% menjadi 149,58 yen.

Takaichi dipandang sebagai sosok yang dovish secara fiskal, dan diperkirakan akan menentang pengetatan moneter lebih lanjut oleh Bank Jepang. Gagasan ini memukul yen dan pasar obligasi Jepang.

Di AS, pasar semakin yakin bahwa Federal Reserve akan kembali memangkas suku bunga pada bulan Oktober. Para pedagang memperkirakan peluang pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin di akhir Oktober lebih dari 99%, menurut CME Fedwatch.

Dolar mengalami kerugian akibat gagasan ini, sementara imbal hasil Treasury juga menurun.

Penutupan pemerintah AS yang sedang berlangsung juga membuat permintaan emas tetap tinggi, bahkan ketika pasar yang didorong oleh risiko di negara tersebut sebagian besar menepis kekhawatiran atas dampak penutupan.

Sumber: Investasi