Obligasi India Pulih Berkat Kesepakatan Perdagangan AS-India

Obligasi pemerintah India menguat pada hari Selasa, didorong oleh perjanjian perdagangan baru antara AS dan India. Kesepakatan ini memicu optimisme akan penguatan rupee, yang dapat menarik lebih banyak investasi asing.

Namun, aksi ambil untung dan kehati-hatian menjelang keputusan kebijakan Bank Sentral India yang akan datang menahan kenaikan harga saham.

Pakta Perdagangan Meredakan Tekanan pada Imbal Hasil

Reli ini memberikan sedikit kelegaan bagi obligasi, yang baru-baru ini menghadapi tekanan jual yang berat. Anggaran federal pemerintah menguraikan pinjaman pasar yang mencapai rekor untuk tahun fiskal berikutnya, mendorong imbal hasil obligasi acuan 10 tahun ke level tertinggi dalam lebih dari setahun.

Pada hari Selasa, imbal hasil obligasi 6,48% jatuh tempo tahun 2035 turun menjadi 6,7302% pada pukul 10:10 pagi IST, turun dari penutupan sebelumnya sebesar 6,7662%. Katalisator pembalikan ini adalah kesepakatan perdagangan yang telah lama ditunggu-tunggu yang diumumkan oleh Presiden AS Donald Trump, yang akan memangkas tarif AS atas barang-barang India dari 50% menjadi 18%.

Gambar 1: Imbal hasil obligasi 10 tahun India mengalami kenaikan tajam sebelum mereda menyusul pengumuman pakta perdagangan AS-India.

Rupee Menguat, Meningkatkan Prospek Investor

Para ahli pasar meyakini bahwa perjanjian perdagangan ini dapat memberikan manfaat makroekonomi yang luas. Deepak Agrawal, kepala investasi untuk obligasi di Kotak Mutual Fund, mencatat bahwa kesepakatan tersebut "kemungkinan akan memperbaiki defisit neraca pembayaran negara, memperkuat rupee, meningkatkan cadangan devisa, dan menarik investor institusional asing."

Sentimen positif ini menandai perubahan signifikan bagi rupee India. Dengan negosiasi perdagangan yang terhenti hampir sepanjang tahun 2025, mata uang ini menjadi yang berkinerja terburuk di Asia, jatuh hampir 5% sepanjang tahun. Setelah pengumuman tersebut, rupee menguat 1,3% menjadi 90,32 terhadap dolar AS.

Fokus Beralih ke Kebijakan dan Likuiditas RBI

Pelemahan rupee baru-baru ini telah memaksa Reserve Bank of India (RBI) untuk melakukan tindakan penyeimbangan yang sulit, yaitu mengelola dukungan likuiditas untuk sistem perbankan sekaligus mempertahankan mata uang.

Saat ini semua mata tertuju pada pertemuan kebijakan bank sentral pada hari Jumat ini. Meskipun RBI secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetap stabil, para pedagang akan mengamati dengan saksama setiap komentar mengenai rencana likuiditas rupee dan pembelian obligasi di masa mendatang.

Pasar Swap Mencerminkan Optimisme yang Baru

Pergeseran sentimen juga terlihat di pasar overnight index swap (OIS), di mana para trader mulai membalikkan taruhan yang dibuat sebagai antisipasi kondisi yang lebih ketat.

• Tingkat OIS satu tahun: Turun 2 basis poin menjadi 5,52%.

• Tingkat OIS dua tahun: Turun 5,75 basis poin menjadi 5,6650%.

• Tingkat OIS lima tahun: Turun 6,5 basis poin menjadi 6,1325%.