Nikkei 225 Jepang Capai Rekor Tertinggi untuk Hari Kedua Berturut-turut

Pada 20 Agustus 2025, Kabul menjadi tuan rumah dialog menteri luar negeri Tiongkok-Afghanistan-Pakistan keenam , yang pertama sejak pengambilalihan Taliban pada tahun 2021. Para pemimpin Tiongkok, Pakistan, dan Afghanistan menjanjikan kerja sama yang lebih erat dalam kontraterorisme, perdagangan, dan konektivitas, sekaligus mengumumkan rencana untuk memperluas Koridor Ekonomi Tiongkok-Pakistan (CPEC) hingga ke Afghanistan. Simbolisme pertemuan tersebut terbukti sama pentingnya dengan substansinya. Kedatangan Wang Yi di Kabul segera setelah perundingan tingkat tinggi di New Delhi telah direncanakan dengan cermat, menggarisbawahi kapasitas Beijing untuk melibatkan banyak pihak sekaligus mengonsolidasikan pengaruh regional menjelang KTT Organisasi Kerja Sama Shanghai.

Ketiga pihak menegaskan kembali rencana untuk menghubungkan Afghanistan dengan Koridor Ekonomi Tiongkok-Pakistan (CPEC), yang secara efektif mengikat Kabul ke dalam Inisiatif Sabuk dan Jalan (BRI). Meskipun rute pasti untuk koridor tersebut masih belum jelas, sinyal politiknya sudah jelas. Beijing berupaya membawa Afghanistan ke dalam orbit infrastrukturnya, sementara Islamabad bertujuan untuk menormalisasi perdagangan dan transit dengan tetangganya yang terkurung daratan. Pertemuan tersebut juga menghasilkan kesepakatan tentang keamanan dalam negeri di kawasan tersebut. Sebuah pernyataan bersama tentang terorisme menekankan 'upaya bersama' melawan militansi lintas batas, menanggapi kekhawatiran Pakistan terkait Tehrik-e-Taliban Pakistan dan kekhawatiran Tiongkok atas militan Uighur. Wang Yi menyerukan kerja sama yang lebih intensif dan dialog keamanan trilateral yang rutin, meskipun masih ada keraguan tentang kapasitas atau kemauan Kabul untuk mempertahankan tekanan tersebut. Normalisasi juga mendapatkan momentum. Beberapa minggu setelah Rusia mengakui Taliban, Tiongkok dan Pakistan bergerak menuju kerja sama yang lebih dalam tanpa memberikan pengakuan resmi.

Bagi New Delhi, trilateral Kabul menghadirkan risiko sekaligus peluang. India secara konsisten menentang BRI, terutama karena CPEC melintasi wilayah yang diklaimnya di Jammu dan Kashmir, serta Ladakh. Meskipun perluasan wilayah Afghanistan tidak secara langsung memperdalam sengketa kedaulatan ini, perluasan tersebut memperluas jangkauan BRI di sepanjang pinggiran barat India dan dapat mengalihkan perdagangan Afghanistan dari rute yang didukung India. New Delhi diperkirakan akan menyatakan kembali keberatannya, tetapi kekhawatiran yang lebih mendalam adalah apakah proyek CPEC–Afghanistan akan mengikis pengaruhnya terhadap bisnis dan operator logistik Afghanistan.

Dinamika keamanan semakin memperumit situasi. Keterlibatan Beijing di Kabul bertujuan untuk mengurangi risiko bagi personel Tiongkok, proyek-proyek di Pakistan, dan usaha-usaha potensial di Afghanistan. Tindakan keras Taliban dapat menenangkan Tiongkok dan Pakistan dengan menargetkan Tehrik-e-Taliban Pakistan atau Gerakan Islam Turkestan Timur, tetapi tidak ada jaminan tindakan terhadap kelompok-kelompok anti-India. Di saat yang sama, hubungan Afghanistan-Pakistan yang lebih erat dan manajemen perbatasan dapat mengurangi dampak limpasan Kashmir, membuat India waspada terhadap apakah 'upaya bersama' tersebut terbukti komprehensif atau selektif.

Politik pengakuan semakin membatasi pilihan-pilihan India. Tidak seperti Rusia, yang mengakui Taliban pada bulan Juli, India menghadapi hambatan yang lebih kuat setelah ICC mengeluarkan surat perintah penangkapan terhadap para pemimpin senior Taliban karena menganiaya perempuan dan anak perempuan. Langkah-langkah hukum ini membuat pengakuan menjadi tidak dapat dipertahankan. Namun, India telah menempatkan tim teknis di Kabul dan telah memperluas fasilitasi perdagangan dan kemanusiaan, yang menandakan bahwa keterlibatan transaksional akan terus berlanjut, meskipun peningkatan formal tetap sulit secara politis.

Setiap perpanjangan CPEC–Afghanistan yang prospektif harus dikaji melalui perspektif keberlanjutan utang dan tata kelola. Basis pendapatan Afghanistan yang terbatas, akses terbatas terhadap pembiayaan konsesional, dan sanksi yang masih berlaku berisiko membatasi kemampuannya untuk melayani infrastruktur besar yang dibiayai utang. Tiga skenario tampaknya masuk akal.

Opsi pertama adalah model yang berfokus pada hibah dan berfokus pada peningkatan jaringan jalan dan fasilitas perbatasan. Opsi kedua adalah kerangka kerja bangun-operasi-transfer moderat untuk koridor dan kawasan logistik tertentu, yang dibiayai oleh aliran pendapatan. Opsi ketiga, yang lebih berisiko, adalah model utang tinggi yang dibangun di sekitar proyek pertambangan dan energi greenfield, yang membuat Kabul rentan terhadap pembiayaan kembali dan kerentanan kedaulatan. Mengingat moderasi Tiongkok baru-baru ini dalam pinjaman luar negeri dan fokus yang lebih besar pada kelayakan bank proyek, dua strategi pertama lebih mungkin diterapkan. Namun, India tetap harus mempersiapkan strategi ketiga dengan memperkuat Pelabuhan Chabahar dan Koridor Transportasi Internasional Utara-Selatan (INSTC) sebagai rute perdagangan alternatif, sekaligus memperluas akses Afghanistan ke pasar India dan mengoordinasikan standar transparan dengan para pemberi pinjaman multilateral.

India harus memprioritaskan instrumen konektivitas yang berada di bawah kendalinya — memperlakukan konsesi Pelabuhan Chabahar sebagai program geoekonomi jangka panjang dengan menerapkan pelayaran reguler, prosedur bea cukai yang terprediksi, dan pembiayaan perdagangan yang terarah bagi para pengirim barang Afghanistan. Hal ini dapat dikombinasikan dengan menghubungkan Chabahar dengan INSTC untuk mempertahankan pijakan komersial dalam rantai pasok Asia Tengah. Di dalam negeri, New Delhi dapat melembagakan akses pasar bagi eksportir Afghanistan dengan mengubah pelonggaran ad hoc baru-baru ini terhadap truk dan impor pertanian Afghanistan menjadi kerangka kerja yang stabil dan berbasis aturan yang menjaga pasar India tetap berharga terlepas dari jejak Sabuk dan Jalan.

Sejalan dengan itu, India harus menjalankan diplomasi kontraterorisme yang tenang dan berbasis hasil — jika Beijing berharap Kabul dapat mengatasi ancaman terhadap personel dan proyek Tiongkok, India harus menekan secara bilateral dan melalui mitra-mitranya agar penegakan hukum yang non-diskriminatif terhadap kelompok-kelompok yang menargetkan India. New Delhi harus memanfaatkan jalur multipolar secara pragmatis. Pengakuan Rusia terhadap Taliban menimbulkan kendala tetapi juga potensi jalur belakang untuk koordinasi dan de-eskalasi kemanusiaan, sementara setiap keterlibatan kembali dengan Tiongkok harus tetap bergantung pada kemajuan nyata di sepanjang Garis Kontrol Aktual. Kunjungan tingkat tinggi baru-baru ini jangan disalahartikan sebagai pengaturan ulang strategis.

Trilateral Kabul belum sepenuhnya mengubah peta — belum. Namun, hal itu mempercepat tren yang tidak dapat diabaikan India, termasuk kehadiran BRI yang lebih kuat di wilayah baratnya, munculnya detente yang dimediasi Tiongkok antara Islamabad dan Kabul, dan tempo diplomatik regional yang terus berlanjut terlepas dari keterlibatan India atau tidak. Langkah New Delhi selanjutnya seharusnya bukan berkampanye menentang citra pertemuan tersebut. India lebih baik bersaing dalam hal akses infrastruktur, bersikeras pada kontraterorisme yang adil, dan mempertahankan pijakan fungsional dalam perekonomian Afghanistan. Alternatifnya adalah menyaksikan rute perdagangan, pengaruh politik, dan perundingan keamanan semakin mengalir melalui koridor-koridor yang tidak dirancang maupun dikendalikan oleh India.

Sumber: Forum Asia Timur

FILE - Tanda Google dipajang di kantor perusahaan di San Francisco, 12 April 2023. (Foto AP/Jeff Chiu, File) · Associated Press Finance

Mahkamah Agung AS pada hari Senin menolak untuk melindungi Google dari perintah yang sudah ada sejak setahun lalu yang mengharuskan perombakan besar-besaran toko aplikasi Android-nya yang dirancang untuk melepaskan lebih banyak persaingan terhadap sistem yang dinyatakan oleh juri sebagai monopoli ilegal. Penolakan yang disampaikan dalam keputusan satu kalimat oleh Mahkamah Agung berarti Google harus segera memulai perombakan Play Store-nya untuk aplikasi yang berjalan pada perangkat lunak Android yang mendukung sebagian besar ponsel pintar yang bersaing dengan iPhone Apple di AS.

Di antara perubahan lainnya, Hakim Distrik AS James Donato Oktober lalu memerintahkan Google untuk memberikan akses kepada para pesaingnya ke seluruh inventaris aplikasi Android miliknya dan juga menyediakan opsi alternatif tersebut untuk diunduh dari Play Store. Dalam sebuah pengajuan bulan lalu, Google menyampaikan kepada Mahkamah Agung AS bahwa perintah Donato akan memaparkan lebih dari 100 juta pengguna Play Store di AS pada "risiko keamanan dan keselamatan yang sangat besar dengan memungkinkan toko-toko yang menyediakan konten berbahaya, menipu, atau bajakan untuk menyebar luas."

Google juga menyatakan bahwa mereka menghadapi tenggat waktu 22 Oktober untuk mulai mematuhi perintah hakim jika Mahkamah Agung tidak mengabulkan permohonan penangguhannya. Perusahaan yang berbasis di Mountain View, California, ini sedang mencari perlindungan sembari mengupayakan upaya terakhir untuk membatalkan putusan juri Desember 2023 yang menyatakan Play Store sebagai monopoli yang merugikan. Dalam sebuah pernyataan, Google menyatakan akan melanjutkan perjuangannya di Mahkamah Agung sambil tunduk pada apa yang mereka yakini sebagai perintah yang bermasalah. "Perubahan yang diperintahkan oleh Pengadilan Distrik AS akan membahayakan kemampuan pengguna untuk mengunduh aplikasi dengan aman," Google memperingatkan.

Google telah terlindungi dari perintah tersebut saat mencoba membatalkannya dan putusan monopoli, tetapi Pengadilan Banding Sirkuit Kesembilan menolak upaya tersebut dalam putusan yang dikeluarkan dua bulan lalu. Dalam pengajuannya ke Mahkamah Agung, Google berargumen bahwa mereka secara tidak adil diubah menjadi pemasok dan distributor bagi calon pesaing. Donato menyimpulkan bahwa dinding digital yang melindungi Play Store dari persaingan perlu dirobohkan untuk melawan pola perilaku yang merugikan. Perilaku tersebut telah memungkinkan Google meraup keuntungan tahunan miliaran dolar, terutama dari kendali eksklusifnya atas sistem pemrosesan pembayaran yang memungut biaya 15-30% untuk transaksi dalam aplikasi.

Komisi-komisi tersebut menjadi fokus gugatan antimonopoli yang diajukan oleh produsen gim video Epic Games terhadap Google pada tahun 2020, yang memicu persidangan selama sebulan di pengadilan federal San Francisco yang berpuncak pada putusan juri atas tuduhan monopoli. Epic, produsen gim Fortnite, kalah dalam kasus antimonopoli serupa yang menargetkan toko aplikasi iPhone Apple. Meskipun Hakim Distrik AS Yvonne Gonzalez-Rodgers menyimpulkan bahwa toko aplikasi iPhone bukanlah monopoli ilegal, ia memerintahkan Apple untuk mulai mengizinkan tautan ke sistem pembayaran alternatif sebagai bagian dari perombakan yang mengakibatkan perusahaan tersebut dinyatakan bersalah atas penghinaan terhadap pengadilan pada awal tahun ini.

Dalam sebuah postingan, CEO Epic, Tim Sweeney, memuji Mahkamah Agung karena telah membuka jalan bagi konsumen untuk memilih alternatif pembayaran aplikasi "tanpa biaya, layar yang menakutkan, dan gesekan." Meskipun perubahan Play Store kemungkinan akan menggerus keuntungan Google, perusahaan tersebut memperoleh sebagian besar pendapatannya dari jaringan iklan digital yang didukung oleh mesin pencari dominannya — pilar kerajaan internet yang telah diserang di bidang hukum lainnya.

Sebagai bagian dari kasus-kasus yang diajukan oleh Departemen Kehakiman AS, baik mesin pencari Google maupun sebagian teknologi periklanannya juga dinyatakan sebagai monopoli ilegal. Seorang hakim federal dalam kasus mesin pencari awal tahun ini menolak usulan pembubaran yang diuraikan oleh Departemen Kehakiman dalam sebuah keputusan yang secara luas dipandang sebagai penangguhan hukuman bagi Google. Pemerintah kini sedang berupaya untuk memecah Google dalam kasus teknologi periklanan tersebut dalam persidangan yang dijadwalkan akan ditutup dengan argumen penutup pada 17 November di Alexandria, Virginia.

Sumber: Yahoo Finance

Delegasi dari Israel dan Hamas mengadakan hari pertama negosiasi tidak langsung di Mesir pada hari Senin mengenai rencana Presiden AS Donald Trump untuk menghentikan perang di Gaza , bergulat dengan isu-isu kontroversial seperti tuntutan agar Israel menarik diri dan Hamas melucuti senjata. Israel dan Hamas sama-sama mendukung prinsip-prinsip keseluruhan di balik rencana Trump, yang mana pertempuran akan berhenti, para sandera dibebaskan dan bantuan mengalir ke Gaza.

Rencana tersebut juga mendapat dukungan dari negara-negara Arab dan Barat. Trump telah menyerukan agar negosiasi segera dilakukan menuju kesepakatan akhir, yang dipuji Washington sebagai langkah paling dekat yang telah ditempuh kedua belah pihak untuk mengakhiri konflik yang telah berlangsung selama dua tahun. Trump, yang telah menampilkan dirinya sebagai satu-satunya pemimpin dunia yang mampu mencapai perdamaian di Gaza, telah menginvestasikan modal politik yang signifikan dalam upaya untuk mengakhiri perang yang telah menewaskan puluhan ribu orang dan membuat sekutu AS, Israel, semakin terisolasi di panggung dunia.

'KESEMPATAN YANG SANGAT BAGUS'

"Saya benar-benar yakin kita akan mencapai kesepakatan," kata Trump kepada para wartawan pada hari Senin di Gedung Putih saat para delegasi bertemu di Mesir. "Kita memiliki peluang yang sangat bagus untuk mencapai kesepakatan, dan itu akan menjadi kesepakatan yang langgeng." Namun, kedua belah pihak sedang mencari klarifikasi atas detail-detail krusial, termasuk hal-hal yang telah menggagalkan upaya-upaya sebelumnya untuk mengakhiri perang dan dapat menghambat penyelesaian cepat.

Trump telah mendesak Israel untuk menangguhkan pengebomannya di Gaza selama perundingan. Warga Gaza mengatakan Israel telah mengurangi serangannya secara substansial, meskipun tidak menghentikannya sama sekali. Otoritas kesehatan Gaza melaporkan 19 orang tewas akibat serangan Israel dalam 24 jam terakhir, sekitar sepertiga dari jumlah korban harian rata-rata dalam beberapa pekan terakhir, ketika Israel melancarkan salah satu serangan terbesarnya dalam perang di Kota Gaza.

PERBICARAAN AKAN DILANJUTKAN PADA HARI SELASA

Perundingan dimulai di resor Laut Merah Sharm El Sheikh dengan delegasi dari Mesir, Amerika Serikat, dan Qatar hadir sebagai perantara. Seorang pejabat Palestina yang dekat dengan negosiasi tersebut mengatakan sesi pertama berakhir Senin malam dan perundingan lebih lanjut dijadwalkan berlangsung pada Selasa. Hamas menguraikan pendiriannya tentang pembebasan sandera dan skala serta jadwal penarikan Israel dari Gaza, kata pejabat tersebut. Kelompok Islamis itu juga menyuarakan kekhawatiran tentang apakah Israel akan berkomitmen pada gencatan senjata permanen dan penarikan pasukan secara menyeluruh, kata pejabat tersebut.

Bahkan saat perundingan berakhir hari itu, suara ledakan dari serangan udara dan pembongkaran rumah masih terdengar di Kota Gaza, menandakan bahwa Israel belum menghentikan pembomannya. Perundingan dimulai pada malam peringatan dua tahun serangan Hamas terhadap Israel pada 7 Oktober 2023, yang memicu perang. Para pejuang Hamas menewaskan 1.200 orang dan menyandera 251 orang, hari paling mematikan bagi orang Yahudi sejak Holocaust.

Kampanye militer balasan Israel telah menewaskan lebih dari 67.000 warga Palestina dan menyebabkan mayoritas 2,2 juta warga Gaza kehilangan tempat tinggal dan kelaparan di daerah kantong yang hancur akibat pemboman tanpa henti. Seorang sumber keamanan senior Israel mengatakan bahwa perundingan awalnya hanya akan berfokus pada pembebasan sandera dan memberi Hamas beberapa hari untuk menyelesaikan fase tersebut. Israel tidak akan berkompromi untuk menarik pasukan hanya hingga apa yang disebut garis kuning di Gaza — batas penarikan awal Israel berdasarkan rencana Trump, kata sumber tersebut. Hal itu akan menciptakan zona penyangga strategis, dan penarikan lebih lanjut akan bergantung pada pemenuhan persyaratan yang ditetapkan Hamas.

KEWASPADAAN TERHADAP PROSPEK TEROBOSAN

Dengan pasukan Israel yang menerobos Kota Gaza dan meratakan permukiman, warga Gaza menyebut gencatan senjata sebagai harapan terakhir mereka. "Jika ada kesepakatan, kami akan selamat. Jika tidak, rasanya seperti kami dijatuhi hukuman mati," kata Gharam Mohammad, 20 tahun, yang mengungsi bersama keluarganya di Gaza tengah.

Di Israel, ada desakan agar perang diakhiri dan para sandera dipulangkan, meskipun anggota sayap kanan kabinet Perdana Menteri Benjamin Netanyahu menentang penghentian pertempuran. Meskipun Trump mengatakan ia menginginkan kesepakatan segera, seorang pejabat yang diberi pengarahan tentang negosiasi tersebut, yang berbicara dengan syarat anonim, mengatakan ia memperkirakan putaran perundingan yang dimulai pada hari Senin akan membutuhkan setidaknya beberapa hari. Seorang pejabat yang terlibat dalam perencanaan gencatan senjata dan seorang sumber Palestina mengatakan batas waktu 72 jam yang ditetapkan Trump untuk pengembalian para sandera bisa jadi tidak dapat dicapai bagi para sandera yang telah meninggal. Jenazah mereka mungkin perlu ditemukan dan dikumpulkan dari lokasi-lokasi yang tersebar.

Delegasi Israel terdiri dari pejabat dari badan intelijen Mossad dan Shin Bet, penasihat kebijakan luar negeri Netanyahu, Ophir Falk, dan koordinator sandera, Gal Hirsch. Kepala negosiator Israel, Menteri Urusan Strategis Ron Dermer, diperkirakan akan bergabung akhir pekan ini, sambil menunggu perkembangan negosiasi, menurut tiga pejabat Israel. Delegasi Hamas dipimpin oleh pemimpin Hamas di Gaza yang diasingkan, Khalil Al-Hayya, yang selamat dari serangan udara Israel yang menewaskan putranya di Doha, ibu kota Qatar, sebulan yang lalu. AS telah mengirimkan utusan khusus Steve Witkoff dan Jared Kushner, menantu presiden yang memiliki hubungan kuat dengan Timur Tengah, ungkap Gedung Putih.

Para pihak "sedang meninjau daftar sandera Israel dan juga tahanan politik yang akan dibebaskan," ujar Sekretaris Pers Gedung Putih Karoline Leavitt pada hari Senin. Isu pelik kemungkinan besar adalah tuntutan Israel, yang digaungkan dalam rencana Trump, agar Hamas melucuti senjata, ungkap seorang sumber Hamas kepada Reuters. Kelompok tersebut bersikeras tidak akan melucuti senjata kecuali Israel mengakhiri pendudukannya dan mendirikan negara Palestina. Dalam sebuah pernyataan untuk memperingati hari jadinya yang ke-7 Oktober, Sekretaris Jenderal Perserikatan Bangsa-Bangsa Antonio Guterres mengatakan rencana Trump "memberikan peluang yang harus dimanfaatkan untuk mengakhiri konflik tragis ini."

Sumber: Reuters

Rumor tentang koin satu dolar bergambar Presiden AS Donald Trump muncul minggu lalu dan Departemen Keuangan AS mengonfirmasinya.

Haruskah Trump Ada di Koin Dolar? Departemen Keuangan AS Sedang Mempertimbangkannya

Donald Trump menjadi presiden pertama yang meluncurkan memecoin tahun lalu , dan kini Departemen Keuangan AS telah mengonfirmasi bahwa ia mungkin akan mencetak koin satu dolarnya sendiri untuk memperingati ulang tahun negara itu ke-250 pada tahun 2026.

Apa yang awalnya tampak sebagai gosip daring ternyata menjadi fakta yang terverifikasi ketika Departemen Keuangan AS mengonfirmasi bahwa unggahan daring yang mengklaim departemen tersebut tengah mempertimbangkan untuk mencetak koin satu dolar bergambar wajah Trump memang benar.

"Tidak ada berita palsu di sini. Draf pertama untuk memperingati HUT ke-250 Amerika dan @POTUS ini asli," kata Menteri Keuangan AS Brandon Beach. "Saya berharap dapat segera berbagi lebih banyak lagi, setelah penutupan pemerintah Amerika Serikat yang menghambat ini berakhir," tambahnya, merujuk pada penutupan pemerintah yang saat ini memasuki hari keenam.

Namun, ada masalah; undang-undang saat ini melarang pencetakan koin bergambar orang yang masih hidup, termasuk presiden. Menurut Pasal 6 Undang-Undang Desain Ulang Koin Koleksi yang Beredar tahun 2020, "Tidak boleh ada potret kepala dan bahu atau dada orang, baik yang masih hidup maupun yang sudah meninggal, dan tidak boleh ada potret orang yang masih hidup dalam desain di bagian belakang koin tertentu."

Belum jelas bagaimana pemerintahan Trump akan mengakali larangan tersebut. Desain koin yang saat ini beredar menampilkan patung dada presiden di satu sisi, dan di sisi sebaliknya, gambar Trump mengepalkan tangan kanannya dengan tulisan "lawan, lawan, lawan" di sepanjang bagian atasnya. Gambar tersebut merayakan bagaimana presiden selamat dari upaya pembunuhan musim panas lalu.

Calvin Coolidge adalah satu-satunya presiden yang masih hidup yang diabadikan pada koin AS. Ia mendapatkan kehormatan tersebut pada tahun 1926 ketika satu juta koin setengah dolar dicetak dengan patung dada Coolidge dan George Washington untuk merayakan ulang tahun ke-150 atau sesquicentennial negara tersebut. Namun, koin-koin tersebut tidak terlalu laku, dan 859.408 koin dikembalikan ke Philadelphia Mint dan dilebur.

Sekretaris Pers Gedung Putih Karoline Leavitt ditanya pada hari Jumat tentang bagaimana perasaan presiden mengenai prospek wajahnya pada koin tahun depan. "Saya tidak yakin apakah dia sudah melihatnya, tetapi saya yakin dia akan menyukainya," kata Leavitt.

Sumber: CoinGecko

Poin-poin utama:

Pemangkasan suku bunga yang diantisipasi oleh Bank Sentral Australia (RBA) pada bulan November menghadapi ketidakpastian yang semakin meningkat. Data terbaru dan sinyal hawkish meningkatkan keraguan tentang apakah bank sentral akan memberikan keringanan yang telah diperkirakan pasar. Namun, pemangkasan sebesar 25 basis poin pada pertemuan 4 November tetap menjadi pandangan konsensus. Survei triwulanan terbaru AFR menunjukkan 23 dari 39 responden memperkirakan pemangkasan suku bunga pada pertemuan kebijakan RBA berikutnya. Morgan Stanley mempertahankan proyeksinya untuk pemangkasan suku bunga pada Hari Piala Melbourne, tetapi mengakui bahwa standar telah dinaikkan menyusul penangguhan RBA pada bulan September dan serangkaian data ekonomi yang lebih kuat dari perkiraan. Bank investasi tersebut memperingatkan bahwa jeda dalam siklus pelonggaran dapat diperpanjang, alih-alih sementara, dengan implikasi signifikan bagi sektor-sektor yang sensitif terhadap suku bunga.

Data memperkuat argumen untuk jeda

Rapat bulan September terbukti lebih agresif daripada yang diperkirakan pasar, dengan RBA mengakui kondisi keuangan domestik yang lebih kuat dan lebih longgar. Hal ini menyusul beberapa poin data yang menunjukkan bahwa ekonomi mempertahankan momentum yang lebih kuat daripada yang diperkirakan sebelumnya. Pertumbuhan kredit kembali meningkat, baik di sektor rumah tangga maupun bisnis, dengan pertumbuhan kredit sektor swasta meningkat menjadi 7,1% per tahun pada bulan Agustus, laju terkuat sejak Februari 2023.

Namun, pengeluaran rumah tangga menunjukkan gambaran beragam, hanya naik 0,1% bulan ke bulan pada bulan Agustus, meskipun pertumbuhan tahunan tetap tinggi pada 5,0%, hampir tertinggi dalam dua tahun. Selain itu, persetujuan pembangunan turun 6% pada bulan Agustus, meleset dari ekspektasi ekonom, sementara neraca perdagangan menyempit tajam menjadi surplus $1,8 miliar, juga jauh di bawah perkiraan.

Perekonomian dapat bertahan dari jeda yang panjang

Morgan Stanley mengatakan perekonomian tidak akan langsung terpuruk jika RBA mempertahankan suku bunga. Kondisi perumahan tetap kuat, dan pola historis menunjukkan kondisi ini biasanya akan semakin menguat setelah bank sentral menghentikan siklus pemotongannya. Belanja fiskal terus mendukung pasar tenaga kerja, sementara konsumen diuntungkan oleh pertumbuhan pendapatan yang solid dan peningkatan kekayaan. Kombinasi ini telah menopang pengeluaran meskipun tekanan biaya hidup mendominasi berita utama sepanjang tahun 2024.

Risiko utama dari jeda ini adalah dampak sentimen negatif terhadap konsumen dan bisnis. Namun, Morgan Stanley yakin bahwa pemulihan ekonomi yang lebih luas yang telah terjadi sepanjang tahun 2025 memiliki momentum yang cukup untuk berlanjut.

Jeda yang diperpanjang lebih mungkin terjadi

Jika RBA memilih untuk mempertahankan suku bunga pada bulan November, para analis sulit membayangkan kembalinya pemangkasan suku bunga dengan cepat pada bulan Februari. Bank sentral masih memandang kebijakan sebagai "sedikit restriktif", menunjukkan bias ke arah pelonggaran lebih lanjut pada akhirnya. Namun, dengan kinerja ekonomi yang solid, keputusan untuk menunda suku bunga kemungkinan akan dipertahankan untuk jangka waktu yang lebih lama. Bank investasi tersebut memperkirakan bahwa suku bunga yang lebih tinggi pada akhirnya akan memperlambat kondisi lebih dari yang seharusnya, tetapi hal ini baru akan terlihat jelas oleh RBA pada akhir tahun 2026.

Linimasa ini menunjukkan bahwa penahanan suku bunga di bulan November dapat berlanjut hingga tahun depan. Kekhawatiran utama RBA berpusat pada risiko 2026, alih-alih tekanan inflasi jangka pendek, menurut Morgan Stanley. Perbedaan ini penting bagi investor yang memposisikan diri untuk fase siklus berikutnya.

Implikasi pasar

Sektor yang sensitif terhadap suku bunga telah menjadi penerima manfaat yang signifikan sejak siklus pelonggaran Australia dimulai, dengan saham konsumen diskresioner, REIT, dan bank semuanya menikmati dukungan posisi dan valuasi.

Pada bulan Agustus, para peritel mencatatkan hasil yang kuat dan menyambut pelonggaran lebih lanjut sebagai dasar optimisme menjelang periode perdagangan Natal yang penting. Reporter terkemuka antara lain:

● JB Hi-Fi: Hasil tahun fiskal 2025 sedikit di atas konsensus, dengan total penjualan naik 10% menjadi $10,5 miliar dan laba bersih naik 5,4% menjadi $462 juta. Rasio pembayaran dividen yang lebih tinggi (dari 65% menjadi 70-80%) dan dividen khusus 100 sen per saham mencerminkan arus kas yang berkelanjutan, sementara perdagangan bulan Juli menunjukkan momentum yang berkelanjutan di divisi-divisi inti. Namun, sahamnya turun 8,4% pada hari itu di tengah kekhawatiran valuasi.

● Harvey Norman: Saham melonjak 11,5% karena angka yang lebih baik dari perkiraan, didorong oleh operasi waralaba Australia yang lebih kuat. Pembaruan perdagangan bulan Juli yang kuat menunjukkan momentum penjualan melampaui JB Hi-Fi dan The Good Guys untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun, mendorong beberapa broker untuk menaikkan target.

● Grup Super Ritel: Saham melonjak 12,3% karena hasil tahun fiskal 2025 melampaui ekspektasi. Penjualan grup naik 4,5% menjadi $4,1 miliar, margin kotor turun 50 basis poin menjadi 45,6%, dan laba bersih setelah pajak (NPAT) yang dinormalisasi turun 4% menjadi $232 juta. Margin yang lebih baik dari ekspektasi menjadi pendorong utama kenaikan harga saham, dibandingkan dengan kinerja penjualan yang lebih baik.

REIT Australia telah diuntungkan oleh eksposur perumahan, leverage konsumen, dan potensi penghematan biaya bunga seiring dengan berkurangnya saldo utang yang dilindung nilai. Bank juga telah menemukan dukungan seiring meredanya kekhawatiran tekanan margin, dengan fokus beralih ke siklus kredit yang menguntungkan dan kualitas aset. Morgan Stanley memandang saham konsumen diskresioner dan REIT sebagai sektor yang paling rentan jika RBA berhenti tanpa batas waktu, menunjukkan bahwa sektor-sektor ini dapat menjadi sumber pendanaan untuk rotasi ke sektor lain.

Memantau Data

Sentimen konsumen untuk bulan Oktober akan memberikan sinyal penting berikutnya, dengan Morgan Stanley memperkirakan sedikit penurunan setelah inflasi Agustus yang sedikit lebih kuat dan bertahan di bulan September. Indikator pasar tenaga kerja patut diperhatikan setelah ekspektasi pengangguran melonjak pada bulan September, meskipun niat belanja terus membaik dalam beberapa bulan terakhir. Data ini dirilis hari ini, dengan sentimen konsumen turun 3,5% menjadi 92,1 pada bulan Oktober, menghapus semua kenaikan dari Mei-Agustus ketika penurunan suku bunga memberikan dukungan. Indeks saat ini berada di wilayah pesimistis, terutama didorong oleh kekhawatiran inflasi yang kembali muncul dan keraguan tentang penurunan suku bunga di masa mendatang.

Penilaian keuangan keluarga memburuk tajam, dengan sub-indeks berwawasan ke depan turun hampir 10% menjadi 97,1, terlemah dalam lebih dari setahun. Konsumen juga lebih pesimis terhadap prospek ekonomi jangka pendek, dengan sub-indeks 'prospek ekonomi, 12 bulan ke depan' turun 2,5% menjadi 89,9, terlemah dalam setahun.

Intinya

Keputusan November ini merupakan momen penting bagi siklus pelonggaran RBA. Meskipun Morgan Stanley tetap mempertahankan seruannya untuk pemangkasan suku bunga, risikonya jelas condong ke arah penahanan yang dapat berlanjut hingga 2026, membentuk kembali lanskap investasi yang sensitif terhadap suku bunga yang telah mendorong pasar menguat tahun ini.

Sumber: TradingView

Sumber: Bloomberg Eropa