Mengapa Perusahaan Minyak Besar Mungkin Akan Melewatkan Cadangan Minyak Venezuela yang Melimpah?

Pemerintah AS memberikan kesempatan bersejarah kepada raksasa energi Amerika: peluang untuk membangun kembali industri minyak Venezuela yang hancur. Namun bagi perusahaan seperti Exxon Mobil, Chevron, dan ConocoPhillips, tawaran ini mungkin terlalu berisiko untuk diterima.

Menyusul kemungkinan penggulingan Presiden Venezuela Nicolas Maduro, pemerintahan Trump dilaporkan berencana untuk bertemu dengan para eksekutif perusahaan minyak untuk merancang strategi peningkatan produksi minyak mentah negara tersebut. Hadiahnya adalah akses ke cadangan minyak terbesar di dunia, yang berjumlah lebih dari 300 miliar barel—kira-kira seperlima dari seluruh pasokan global. Namun, jika diteliti lebih dekat, akan terungkap berbagai tantangan ekonomi dan politik yang rumit.

Keruntuhan yang Mengejutkan dan Hadiah yang Menggiurkan

Potensi keuntungan di Venezuela sangat besar. Setelah bertahun-tahun salah urus dan sanksi AS yang melumpuhkan, produksi minyak negara itu telah anjlok. Dari puncaknya lebih dari 3,5 juta barel per hari (bpd) pada tahun 1970-an, ketika menyumbang 8% dari pasokan global, produksi turun di bawah 1 juta bpd tahun lalu, kurang dari 1% dari total produksi dunia.

Gambar 1: Produksi hidrokarbon Venezuela dari tahun 1970 hingga 2024 menunjukkan penurunan drastis produksi minyak mentah dari puncaknya di atas 3,5 juta barel per hari menjadi jauh di bawah 1 juta barel, yang menggambarkan skala kemerosotan industri tersebut.

Pembukaan sebesar ini jarang terjadi. Ini mengingatkan pada momen bersejarah seperti runtuhnya Uni Soviet pada tahun 1990-an dan dampak dari pemerintahan Saddam Hussein di Irak, yang keduanya menyaksikan perusahaan-perusahaan energi besar Barat berebut kendali atas aset-aset berharga. Waktunya juga tampak tepat, karena dewan direksi perusahaan baru-baru ini telah menyetujui investasi baru senilai miliaran dolar untuk memperluas pangsa pasar global mereka.

Namun, menghidupkan kembali sektor minyak Venezuela bukanlah hal yang mudah.

Harga Minyak Mentah Venezuela yang Tinggi

Hambatan operasional dan finansial yang serius tersembunyi di bawah tanah, menimbulkan keraguan tentang profitabilitas minyak Venezuela.

Kendala Teknis dan Biaya

Sebagian besar cadangan minyak Venezuela, yang terkonsentrasi di sabuk Orinoco, terdiri dari minyak mentah berat dan ekstra berat. Minyak yang sangat kental ini sulit dan mahal untuk ditangani. Minyak ini harus dicampur dengan pengencer yang lebih ringan dan diproses melalui fasilitas pengolahan khusus sebelum dapat diekstraksi, diangkut, dan dimurnikan.

Proses peningkatan kualitas yang membutuhkan banyak energi ini juga menghasilkan jejak karbon yang signifikan. Seiring dengan kebijakan pemerintah di seluruh dunia yang mengenakan pajak atas emisi, biaya produksi jenis material yang menghasilkan emisi karbon tinggi ini berpotensi meningkat lebih jauh lagi.

Ekonomi Titik Impas yang Tidak Menguntungkan

Menurut perusahaan konsultan Wood Mackenzie, biaya titik impas untuk jenis minyak utama di wilayah Orinoco rata-rata sudah lebih dari $80 per barel. Hal ini menempatkan produksi Venezuela di ujung atas kurva biaya global untuk proyek-proyek baru. Sebagai perbandingan, minyak berat dari Kanada memiliki titik impas rata-rata sekitar $55 per barel.

Angka-angka ini bertentangan dengan strategi perusahaan-perusahaan besar AS saat ini, yang berfokus pada ladang minyak berbiaya rendah.

• Exxon Mobil menargetkan titik impas produksi global sebesar $30 per barel pada tahun 2030, didorong oleh aset di Guyana dan cekungan serpih Permian AS.

• Chevron memiliki target yang serupa.

• ConocoPhillips bertujuan untuk menghasilkan arus kas bebas bahkan jika harga minyak turun hingga $35 per barel.

Dengan harga minyak mentah saat ini sekitar $60, dan dewan direksi menuntut disiplin pengeluaran yang ketat, meyakinkan para eksekutif untuk menginvestasikan miliaran dolar dalam minyak mentah Venezuela yang berbiaya tinggi adalah hal yang sulit. Carlos Bellorin, seorang analis di Welligence Energy, mencatat, "Peluang tersebut harus cukup menarik untuk mengimbangi risiko politik substansial yang akan terus berlanjut di tahun-tahun mendatang." Kecuali pemerintah baru yang ramah industri di Venezuela secara dramatis mereformasi kebijakan pajak dan royalti, angka-angka tersebut tidak masuk akal.

Risiko Politik dan Reputasi yang Sangat Besar

Di luar aspek geologi dan ekonomi, lanskap politik di Venezuela menghadirkan penghalang yang lebih besar lagi.

Berinvestasi dalam Ketidakpastian yang Mendalam

Perusahaan minyak sudah terbiasa dengan risiko politik, karena telah beroperasi selama beberapa dekade di wilayah yang bergejolak seperti Libya, Irak, dan Angola. Namun, situasi saat ini di Venezuela—yang ditandai dengan transisi kekuasaan yang tidak pasti—sangat berbahaya.

Tanpa pemerintahan yang stabil di Caracas yang mampu mendapatkan kepercayaan dari investor dan bank internasional, perusahaan-perusahaan besar akan ragu untuk membuat komitmen jangka panjang. Daya tarik membeli aset murah akan hilang jika kontrak yang mendasarinya tidak dapat dipercaya.

Bahaya Menyelaraskan Diri dengan Kebijakan Luar Negeri AS

Perusahaan-perusahaan minyak besar AS telah menghabiskan puluhan tahun dengan hati-hati membangun citra independensi dari kebijakan luar negeri Amerika, meyakinkan investor bahwa keputusan mereka semata-mata didorong oleh keuntungan pemegang saham. Dipandang sebagai alat agenda presiden AS dapat merusak reputasi tersebut.

Hal ini menciptakan dinamika yang sulit. Presiden Trump mengklaim telah berbicara dengan perusahaan-perusahaan energi besar AS tentang rencananya untuk Venezuela, sebuah pernyataan yang dibantah oleh para eksekutif perusahaan. Meskipun menentang Gedung Putih membawa risiko tersendiri, terutama karena keterlibatan pemerintah dalam perekonomian semakin meningkat, secara terbuka berpihak pada kebijakan luar negerinya sama berbahayanya.

Pada akhirnya, raksasa-raksasa minyak kemungkinan akan memberi sinyal kesediaan untuk menjajaki peluang di Venezuela, sebagian untuk menenangkan pemerintah. Tetapi pertanyaan sebenarnya adalah apakah mereka akan menginvestasikan miliaran dolar ke negara yang identik dengan korupsi dan kekacauan ekonomi. Untuk saat ini, tampaknya itu adalah risiko yang terlalu besar untuk diambil.