Mengapa OPEC+ Tetap Mempertahankan Pembekuan Produksi Minyaknya?

OPEC+ diperkirakan akan mempertahankan jeda peningkatan produksi minyak saat ini, meskipun meningkatnya ketegangan geopolitik mendorong harga minyak mentah melewati $70 per barel. Para delegasi mengindikasikan bahwa koalisi tersebut kemungkinan akan meratifikasi strategi pasokannya untuk bulan Maret, menjaga produksi tetap stabil untuk bulan terakhir kuartal pertama.

Sebuah komite beranggotakan delapan orang, yang dipimpin oleh Arab Saudi dan Rusia, dijadwalkan bertemu secara daring pada hari Minggu untuk meninjau kebijakan tersebut. Sejauh ini, konsensusnya adalah untuk mengkonfirmasi rencana yang ada, yang membekukan tingkat produksi untuk kuartal tersebut. Meskipun salah satu delegasi mencatat bahwa gangguan pasokan yang signifikan dapat memicu respons, aliansi tersebut tampaknya tidak terpengaruh oleh kenaikan harga baru-baru ini.

Ketegangan Geopolitik vs. Kebijakan Pasokan yang Hati-hati

Harga minyak mentah di London melonjak hingga $70,35 pada hari Kamis, level tertinggi sejak September. Lonjakan ini terjadi setelah peringatan dari Presiden AS Donald Trump kepada Iran mengenai potensi kesepakatan nuklir.

Namun, Organisasi Negara-Negara Pengekspor Minyak (OPEC) dan para mitranya memiliki sejarah menanggapi risiko geopolitik dengan hati-hati. Kelompok ini biasanya menunggu perubahan konkret dalam pasokan fisik sebelum menyesuaikan strategi produksinya, daripada bereaksi terhadap volatilitas pasar yang hanya didorong oleh ancaman.

Alasan di Balik Penghentian Produksi Kuartal Pertama

Keputusan untuk menghentikan sementara peningkatan produksi untuk kuartal pertama dibuat pada bulan November. Setelah dengan cepat meningkatkan produksi tahun lalu untuk merebut kembali pangsa pasar, anggota OPEC+ sepakat untuk mempertahankan produksi tetap stabil, dengan alasan perlambatan musiman yang diperkirakan terjadi dalam konsumsi bahan bakar.

Pendekatan hati-hati ini sebagian telah terbukti benar. Meskipun banyak analis masih memperkirakan kelebihan pasokan yang substansial, harga telah mendapat dukungan dari gejolak yang sedang berlangsung di Iran dan gangguan pasokan di negara anggota lainnya, Kazakhstan.

Tantangan yang Lebih Besar: Apa yang Terjadi Setelah Bulan Maret?

Keputusan yang lebih penting menanti OPEC+ pada pertemuan berikutnya, kemungkinan besar pada awal Maret. Kelompok tersebut kemudian harus memutuskan strateginya untuk kuartal kedua, ketika jeda produksi saat ini berakhir.

Pertanyaan kuncinya adalah apakah aliansi tersebut akan melanjutkan peningkatan produksi. Anggota-anggota utama, termasuk Arab Saudi dan Uni Emirat Arab, telah mengisyaratkan keinginan untuk terus menghidupkan kembali produksi guna merebut kembali pangsa pasar yang hilang akibat persaingan dari para pesaing seperti perusahaan pengeboran minyak serpih AS. Secara teori, kelompok tersebut masih memiliki sekitar 1,2 juta barel per hari kapasitas produksi yang ditutup sejak tahun 2023 untuk diaktifkan kembali, meskipun masih ada pertanyaan tentang seberapa banyak dari kapasitas tersebut yang dapat dipulihkan dengan cepat.

Potensi Kelebihan Pasokan yang Akan Datang Dapat Memaksa Pembalikan Tren

Terlepas dari dorongan untuk meningkatkan produksi, fundamental pasar menghadirkan hambatan yang signifikan. Badan Energi Internasional (IEA) memproyeksikan surplus rekor di pasar minyak global, yang didorong oleh perlambatan pertumbuhan permintaan dan peningkatan pasokan dari para pesaing OPEC, termasuk AS, Brasil, Kanada, dan Guyana.

Beberapa peramal, seperti JPMorgan Chase Co. dan Morgan Stanley, berpendapat bahwa OPEC+ mungkin perlu memangkas produksi lebih lanjut untuk mencegah keruntuhan harga. Tekanan finansial itu nyata; penurunan harga minyak sebesar 18% tahun lalu memaksa anggota seperti Arab Saudi untuk memangkas pengeluaran pada proyek-proyek besar dan mencari cara lain untuk mengisi kesenjangan pendanaan.