Mengapa Bank Sentral Membeli 863 Ton Emas pada Tahun 2025?

Permintaan bank sentral terhadap emas mendingin pada tahun 2025 tetapi tetap jauh di atas rata-rata historis, menandakan pergeseran strategis yang berkelanjutan menuju logam mulia di antara otoritas moneter dunia.

Lembaga-lembaga resmi mempercepat pembelian mereka pada kuartal terakhir, menambahkan 230 ton ke cadangan global—peningkatan 6% dibandingkan kuartal sebelumnya. Menurut World Gold Council, hal ini mendorong total pembelian bersih untuk tahun ini menjadi 863,3 ton.

Meskipun angka ini menunjukkan penurunan 21% dari rekor pembelian 1.136 ton pada tahun 2022 dan menandai total tahunan terendah sejak 2021, angka ini masih merupakan ekspansi terbesar keempat dalam kepemilikan emas bank sentral yang pernah tercatat. Aksi pembelian besar-besaran ini jauh melampaui rata-rata tahunan 2010-2021 yang hanya 473 ton.

Gambar 1: Grafik pembelian emas bersih tahunan bank sentral ini menunjukkan bahwa meskipun permintaan pada tahun 2025 menurun dari puncaknya pada tahun 2022-2024, permintaan tersebut tetap jauh di atas rata-rata historis tahun 2010-2021, yang menyoroti daya tarik strategis emas yang berkelanjutan.

Sensitivitas Harga dan Daya Tarik Strategis

Lonjakan harga emas kemungkinan menjadi faktor di balik laju akumulasi yang lebih terukur. Dewan Emas Dunia mencatat bahwa harga yang lebih tinggi mendorong "pendekatan yang lebih hati-hati," menunjukkan bahwa bank sentral tidak kebal terhadap dinamika pasar, meskipun kepentingan strategis jangka panjang mereka tetap teguh.

Meskipun tidak mencapai angka 1.000 ton, dewan tersebut menggambarkan permintaan tahun 2025 sebagai "mengesankan," menggarisbawahi peran logam tersebut sebagai aset cadangan utama. Bahkan, akhir tahun lalu, emas melampaui obligasi pemerintah AS dan menjadi aset cadangan devisa terbesar di dunia.

Polandia Memimpin Demam Emas Global

Pada tahun 2025, dua puluh dua bank sentral meningkatkan cadangan emas mereka setidaknya satu ton, dengan Polandia memimpin di antara yang lain.

Bank Nasional Polandia (NBP) menjadi pembeli terbesar, menambahkan 102 ton ke brankasnya. Hal ini menjadikan total kepemilikan emas negara tersebut menjadi 550 ton, yang sekarang mencapai sekitar 28% dari cadangan resmi. Sebagai perbandingan, NBP hanya memiliki 14 ton pada tahun 1996 dan sekarang memiliki lebih banyak emas daripada Bank Sentral Eropa.

Ambisi Polandia tidak berhenti sampai di situ. NBP telah mengumumkan rencana untuk membeli hingga 150 ton lagi, dengan target total 700 ton. Gubernur NBP Adam Glapiński menyatakan bahwa langkah ini akan mengangkat Polandia ke status "elit", menempatkannya "di antara 10 negara elit dengan cadangan emas terbesar di dunia."

Pembeli Utama Lainnya di Tahun 2025

Beberapa negara lain juga melakukan penambahan signifikan pada cadangan emas mereka:

• Kazakhstan: Bank Nasional Kazakhstan menjadi pembeli terbesar kedua, menambahkan 52 ton dalam pembelian tahunan terbesarnya sejak 1993. Gubernur Timur Suleimenov menegaskan bahwa bank tersebut bermaksud untuk tetap menjadi pembeli bersih hingga ketegangan global mereda.

• Brasil: Setelah jeda, Brasil kembali memasuki pasar, dengan bank sentralnya menambahkan 43 ton antara September dan November, sehingga meningkatkan total cadangan menjadi 172 ton.

• Turki: Bank Sentral Turki melanjutkan tren pembelian yang stabil, menambahkan 27 ton sepanjang tahun melalui serangkaian pembelian kecil dan konsisten.

• Republik Ceko: Bank Nasional Ceko juga menerapkan strategi yang lambat dan stabil, membeli emas selama 34 bulan berturut-turut. Bank tersebut menambahkan 20 ton pada tahun 2025, sehingga totalnya menjadi 72 ton, dengan target mencapai 100 ton pada tahun 2028.

Kepemilikan Emas Resmi dan Tidak Resmi di Tiongkok

Bank Rakyat China (PBoC) secara resmi melaporkan peningkatan cadangan emas yang lebih moderat sebesar 27 ton untuk tahun 2025, sehingga total yang diumumkan menjadi 2.306 ton. China kini telah melaporkan peningkatan selama 14 bulan berturut-turut, menambahkan 402 ton selama periode tersebut.

Namun, banyak analis percaya bahwa angka resmi China hanya menceritakan sebagian dari kisah sebenarnya. Peneliti Jan Nieuwenhuijs melaporkan bahwa PBoC diam-diam mengakumulasi sejumlah besar emas di luar pembukuan. Analisisnya menunjukkan bahwa China mungkin menyimpan lebih dari 5.000 ton emas moneter di Beijing—lebih dari dua kali lipat angka yang diakui secara publik.

Tren "aktivitas yang tidak transparan" ini juga disoroti oleh World Gold Council, yang menemukan kesenjangan besar antara perkiraan permintaan dan data yang dilaporkan secara resmi. Perbedaan ini, yang mencapai 57% dari total tahunan, menunjukkan adanya pembelian yang tidak dilaporkan secara substansial oleh lembaga-lembaga resmi.

Sedikit Penjual di Pasar yang Sedang Naik

Meskipun pembelian meluas, penjualan sangat minim. Penjual paling terkenal pada tahun 2025 adalah:

• Singapura: Cadangan berkurang sebesar 14 ton.

• Rusia: Terjual 6 ton.

• Yordania: Mengurangi kepemilikan sebanyak 1 ton.

• Jerman: Penurunan sebesar 1 ton dikaitkan dengan program pencetakan koinnya.

Prospek: Bank Sentral Tetap Optimis terhadap Emas

Meskipun terjadi perlambatan dari laju rekor tahun 2022, tren yang mendasarinya tetap kuat. Dewan Emas Dunia memperkirakan ketidakpastian ekonomi dan geopolitik yang berkelanjutan akan mempertahankan permintaan emas sebagai aset cadangan inti.

Survei bank sentral tahun 2025 memperkuat pandangan ini. Sebanyak 95% responden memperkirakan cadangan emas bank sentral global akan meningkat dalam 12 bulan ke depan. Lebih lanjut, 43% percaya cadangan emas lembaga mereka sendiri akan meningkat, sementara tidak ada yang memperkirakan penurunan.