Ledakan Industri Chip Korea Selatan Akan Mendorong Pertumbuhan Ekonomi Hingga 2026

Ekonomi Korea Selatan diperkirakan akan didominasi oleh sektor semikonduktor pada tahun 2026, dengan chip diproyeksikan menyumbang 30% dari total ekspor negara tersebut. Menurut analisis dari BofA Securities, "siklus super" yang didorong oleh harga di pasar semikonduktor telah memasuki tahun ketiga, membentuk kembali lanskap ekonomi negara tersebut.

Tren ini telah memberikan dampak yang signifikan. Pada tahun 2025, ekspor semikonduktor melonjak sebesar 22%, memberikan kontribusi sebesar 4,6 poin persentase terhadap pertumbuhan ekspor utama Korea Selatan secara keseluruhan sebesar 3,8%.

Super-Siklus yang Belum Pernah Terjadi Sebelumnya dalam Angka

Momentumnya telah meningkat secara dramatis. Pada awal Januari, pertumbuhan ekspor chip harian mencapai 70,2% dari tahun ke tahun, menandai laju tercepat yang tercatat sejak 2017. Lonjakan ini sebagian besar didorong oleh harga DRAM, yang telah naik antara 20% dan 30% sejak awal tahun.

Analis BofA memperkirakan tren ini akan berlanjut, dengan proyeksi menunjukkan:

• Penjualan DRAM global akan tumbuh sebesar 60% pada tahun 2026, setelah pertumbuhan sebesar 50% pada tahun 2025.

• Harga jual rata-rata diperkirakan akan naik sebesar 40% tahun ini, di samping kenaikan sebesar 62% pada tahun 2024 dan 26% pada tahun 2025.

Siklus kenaikan saat ini, yang dimulai pada paruh kedua tahun 2023, kini menjadi yang terpanjang dalam beberapa dekade. Siklus ini telah melampaui siklus dua tahun yang biasanya terjadi pada tahun 2019-2021, 2016-2018, dan 2012-2014.

Keuntungan Ekonomi Tak Terduga dan Manfaat Fiskal

Ledakan industri semikonduktor memperkuat keuangan nasional Korea Selatan dan mendukung nilai tukar won. Pada periode Januari-Oktober 2025, pendapatan pajak pemerintah melonjak 12,6% menjadi 331 triliun won (246 miliar dolar AS). Peningkatan profitabilitas bagi eksportir mendorong lonjakan penerimaan pajak perusahaan dan pajak penghasilan sebesar 22%, yang naik dari 152 triliun won menjadi 185 triliun won dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.

Reli ini juga dapat mengurangi proyeksi defisit fiskal negara untuk tahun 2026, yang saat ini berada di angka 4,0%. Menurut BofA, hal ini dapat menciptakan lebih banyak ruang untuk pengeluaran pemerintah pada penelitian dan pengembangan serta program kesejahteraan sosial.

Risiko Konsentrasi: Pedang Bermata Dua

Meskipun manfaatnya jelas, ketergantungan ekonomi yang semakin besar pada semikonduktor menciptakan kerentanan yang signifikan. Konsentrasi pasar telah mencapai tingkat tertinggi baru, dengan Samsung Electronics dan SK Hynix sekarang menyumbang hampir 40% dari indeks KOSPI, peningkatan substansial dari 25,4% pada tahun 2020. Hal ini membuat pasar sangat sensitif terhadap setiap pembalikan siklus chip.

Selain itu, dengan semikonduktor yang mewakili 24% dari total ekspor—tingkat tertinggi dalam beberapa dekade terakhir—siklus ekonomi negara tersebut semakin diperkuat. Laporan tersebut memperingatkan bahwa risiko ini diperparah oleh kelemahan yang terus-menerus di sektor-sektor kunci lainnya seperti elektronik konsumen, otomotif, dan barang setengah jadi tradisional.

Apa yang Mendorong Meningkatnya Permintaan Chip?

Pendorong utama siklus saat ini adalah melonjaknya permintaan akan chip canggih yang digunakan dalam kecerdasan buatan. BofA mencatat bahwa kapasitas untuk memori bandwidth tinggi tetap sangat terbatas, yang membantu mempertahankan harga yang tinggi. Analis memperkirakan siklus kenaikan akan berlanjut hingga paruh kedua tahun 2026.

Prospek optimis ini mendorong bank sentral untuk memberi sinyal kemungkinan peningkatan perkiraan pertumbuhan sebesar 1,8% untuk tahun 2026 pada pertemuan bulan Februari. BofA memperkirakan Bank of Korea akan mempertahankan suku bunga tetap stabil sepanjang tahun.

Hambatan Besar Menanti di Depan Mata

Terlepas dari momentum positif, risiko signifikan tetap ada. Pada 26 Januari, Presiden Donald Trump mengumumkan di media sosial bahwa ia akan menaikkan tarif barang-barang Korea menjadi 25% dari 10%, dengan menargetkan mobil, kayu, farmasi, dan produk lainnya.

Siklus ini juga dapat terganggu oleh pembalikan tajam harga DRAM, terutama jika perusahaan teknologi besar mengubah rencana belanja modal mereka.

Ledakan yang Didorong Harga, Bukan Lonjakan Produksi

Ciri utama dari siklus ini adalah bahwa siklus ini lebih didorong oleh harga daripada volume. Terlepas dari pertumbuhan ekspor yang kuat, investasi fasilitas oleh produsen chip hanya tumbuh secara moderat, tertinggal dari pola historis. Hal ini menunjukkan bahwa para produsen mempertahankan pasokan yang ketat untuk mendukung harga yang lebih tinggi.

Pada tahun 2025, produksi semikonduktor meningkat sebesar 15%. Angka ini jauh di bawah peningkatan 29% yang terlihat pada tahun 2021 dan lonjakan 39% yang tercatat pada tahun 2010, yang menggarisbawahi sifat pertumbuhan pesat saat ini yang berpusat pada harga.