Kontrak berjangka lebih tinggi; pendapatan TSMC mendorong perdagangan AI - apa yang menggerakkan pasar?

Harga minyak naik lebih dari 1% pada hari Jumat, dengan para pedagang masih fokus pada potensi gangguan pasokan di Timur Tengah meskipun ancaman langsung konflik militer AS-Iran telah mereda.

Harga minyak mentah Brent naik 84 sen, atau 1,3%, menjadi US$64,60 per barel, dan berada di jalur untuk kenaikan mingguan keempat berturut-turut. Pada saat yang sama, minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) AS naik 80 sen, atau 1,4%, mencapai US$59,99. Berdasarkan level ini, Brent menuju kenaikan mingguan sebesar 2%, sementara WTI berada di jalur untuk kenaikan sebesar 1,4%.

Pemulihan tersebut terjadi setelah penurunan tajam lebih dari 4% pada hari Kamis setelah Presiden AS Donald Trump memberi sinyal bahwa ketegangan dengan Teheran mereda. Namun, kekhawatiran investor tentang potensi gangguan pasokan dengan cepat kembali.

Ketegangan Geopolitik Membuat Pasar Tetap Waspada

Meskipun kemungkinan aksi militer langsung telah berkurang, risiko geopolitik yang mendasarinya di kawasan tersebut belum hilang.

"Meskipun ketegangan geopolitik di Timur Tengah telah mereda, namun belum hilang sepenuhnya, dan pelaku pasar tetap khawatir tentang potensi gangguan pasokan," kata analis UBS, Giovanni Staunovo.

Salah satu kekhawatiran utama adalah potensi Iran untuk memblokade Selat Hormuz, jalur penting bagi energi global. Dalam sebuah catatan, analis Commerzbank menyoroti pentingnya selat tersebut, menjelaskan bahwa "sekitar seperempat pasokan minyak melalui jalur laut mengalir" melalui jalur tersebut.

Bank tersebut juga menyarankan bahwa jika ketegangan di Timur Tengah terus mereda, fokus pasar dapat beralih ke Venezuela, di mana minyak yang dikenai sanksi mungkin secara bertahap kembali ke pasar global.

Pasokan yang Melimpah Dapat Membatasi Kenaikan Harga

Terlepas dari gejolak geopolitik, banyak analis percaya bahwa meningkatnya pasokan minyak global dapat membatasi kenaikan harga tahun ini. Pandangan ini meredam premi risiko yang dipicu oleh ketegangan di Timur Tengah.

"Terlepas dari gempuran risiko geopolitik dan spekulasi makro yang terus-menerus, keseimbangan mendasar masih menunjukkan pasokan yang melimpah," kata analis Phillip Nova, Priyanka Sachdeva.

Sachdeva menyimpulkan bahwa harga minyak kemungkinan akan tetap berada dalam kisaran tertentu kecuali dua faktor kunci berubah: kebangkitan signifikan dalam permintaan Tiongkok atau hambatan besar dalam aliran minyak fisik. Analisisnya menunjukkan bahwa Brent kemungkinan akan diperdagangkan dalam kisaran tertentu, "secara umum berkisar antara US$57 dan US$67."

Presiden Donald Trump memberi isyarat di Pangkalan Gabungan Andrews di Maryland pada 13 Januari 2026.

Pemerintahan Trump berencana untuk memaksa perusahaan teknologi besar untuk mendanai pembangunan pembangkit listrik baru, sebagai respons langsung terhadap lonjakan permintaan listrik yang didorong oleh sektor kecerdasan buatan. Langkah ini menargetkan PJM Interconnection, jaringan listrik terbesar di Amerika Serikat, di mana proliferasi pusat data AI telah menyebabkan harga listrik meroket.

Lelang Darurat untuk Mendanai Pembangkit Listrik Baru

Menurut seorang pejabat Gedung Putih, Presiden Donald Trump mendorong PJM untuk melakukan lelang darurat. Dalam lelang yang diusulkan ini, perusahaan teknologi akan diminta untuk mengajukan penawaran untuk kontrak pembiayaan pembangkit listrik baru.

Proposal tersebut dijadwalkan akan diumumkan secara resmi pada Jumat pagi oleh Menteri Energi Chris Wright dan Menteri Dalam Negeri Doug Burgum, bersama dengan sekelompok gubernur dari berbagai partai.

"Di bawah kepemimpinan Presiden Trump, pemerintahan ini memimpin upaya bipartisan yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk mendesak PJM memperbaiki kegagalan pengurangan energi di masa lalu, mencegah kenaikan harga, dan mengurangi risiko pemadaman listrik," kata juru bicara Gedung Putih, Taylor Rogers.

Konsumen Menanggung Biaya Ledakan Pusat Data

Tindakan pemerintah ini menyusul meningkatnya tekanan publik dan politik atas kenaikan tagihan listrik. Terlepas dari janji kampanye Presiden Trump untuk menurunkan biaya energi, harga yang melonjak telah menjadi isu politik yang signifikan, berkontribusi pada kemenangan gubernur dari Partai Demokrat untuk Mikie Sherrill di New Jersey dan Abigail Spanberger di Virginia.

Menurut kelompok pengawas Monitoring Analytics, biaya pengamanan kapasitas daya pada jaringan PJM telah melonjak, dengan peningkatan sebesar $23 miliar terkait langsung dengan pusat data. Biaya-biaya ini pada akhirnya dibebankan kepada konsumen dalam apa yang digambarkan oleh kelompok pengawas tersebut dalam surat bulan November sebagai "transfer kekayaan besar-besaran."

Tekanan Jaringan Listrik PJM dan Meningkatnya Risiko Pemadaman Listrik

PJM Interconnection merupakan bagian infrastruktur yang sangat penting, melayani lebih dari 65 juta orang di 13 negara bagian dan Distrik Columbia. Wilayah cakupannya terutama meliputi Virginia bagian utara, yang merupakan pasar pusat data terbesar di dunia.

Jaringan listrik sudah menunjukkan tanda-tanda tekanan. Dalam lelang terakhirnya, PJM kekurangan enam gigawatt dari persyaratan keandalannya untuk tahun 2027—defisit daya yang setara dengan enam pembangkit listrik tenaga nuklir besar.

Kekurangan daya yang semakin meningkat ini meningkatkan kemungkinan terjadinya pemadaman listrik. Abe Silverman, yang menjabat sebagai penasihat umum untuk dewan utilitas publik New Jersey dari tahun 2019 hingga 2023, memperingatkan bahwa stabilitas jaringan listrik berada dalam risiko.

"Alih-alih pemadaman listrik terjadi setiap 10 tahun sekali, kita akan menghadapi kejadian yang lebih sering," kata Silverman.

Perjanjian perdagangan baru antara Kanada dan Tiongkok, yang dirancang untuk mencairkan hubungan diplomatik, memicu reaksi keras dari pemimpin provinsi penghasil mobil utama Kanada. Kesepakatan tersebut menurunkan tarif Tiongkok untuk canola Kanada sebagai imbalan atas pemberian akses yang lebih mudah bagi kendaraan listrik Tiongkok ke pasar Kanada.

Perdana Menteri Ontario Doug Ford langsung mengkritik perjanjian tersebut, dengan alasan bahwa perjanjian itu membahayakan industri otomotif dalam negeri. "China sekarang memiliki pijakan di pasar Kanada dan akan menggunakannya sepenuhnya untuk keuntungan mereka dengan mengorbankan pekerja Kanada," kata Ford pada hari Jumat.

Inti dari Perjanjian Kontroversial

Kesepakatan ini menandai pergeseran signifikan dalam kebijakan perdagangan, yang bertujuan untuk membangun kembali hubungan antara kedua negara. Menurut Perdana Menteri Mark Carney, perjanjian tersebut mencakup beberapa ketentuan utama:

• Tarif Kanola: Tarif Tiongkok terhadap kanola Kanada diperkirakan akan turun dari 85% menjadi sekitar 15% pada tanggal 1 Maret.

• Impor Kendaraan Listrik: Kanada akan mengizinkan 49.000 kendaraan listrik buatan China memasuki pasarnya.

• Tarif Kendaraan Listrik: Tarif Kanada untuk kendaraan ini akan turun drastis dari 100% menjadi sekitar 6%.

• Perjalanan: China juga akan memberikan perjalanan bebas visa kepada warga negara Kanada.

Pemerintah Carney memperkirakan kesepakatan ini akan menarik investasi usaha patungan baru yang signifikan dari Tiongkok ke Kanada dalam waktu tiga tahun. Tujuannya adalah untuk menjalin kemitraan yang melindungi lapangan kerja di sektor manufaktur otomotif sekaligus membangun rantai pasokan kendaraan listrik (EV) negara tersebut.

Ontario Memperingatkan Dampak Ekonomi

Perdana Menteri Ford melukiskan gambaran yang jauh lebih suram, memperingatkan bahwa perjanjian tersebut timpang dan berbahaya bagi provinsinya, yang menjadi lokasi beberapa pabrik otomotif besar yang sudah terdampak oleh sengketa perdagangan AS.

"Pemerintah federal mengundang banjir kendaraan listrik murah buatan China tanpa jaminan nyata akan investasi yang setara atau segera dalam perekonomian Kanada, sektor otomotif, atau rantai pasokan," katanya.

Kekhawatiran utama Ford adalah potensi kerusakan pada hubungan perdagangan Kanada dengan mitra ekspor terbesarnya, Amerika Serikat. Ia berpendapat bahwa dengan menurunkan tarif kendaraan listrik Tiongkok, Kanada berisiko kehilangan akses ke pasar Amerika, yang dapat "merugikan perekonomian kita dan menyebabkan hilangnya lapangan kerja." Ia mendesak pemerintah federal untuk mendukung sektor otomotif dan menghapus mandat kendaraan listrik.

Pertanian vs. Otomotif: Sebuah Perpecahan Nasional

Kesepakatan ini menyoroti kesenjangan ekonomi yang semakin besar di Kanada. Sementara sektor manufaktur Ontario merasa terancam, para pemimpin provinsi-provinsi barat yang sangat bergantung pada pertanian justru mendukung kebijakan yang sama.

Provinsi-provinsi ini telah menekan Carney untuk menghapus tarif pada kendaraan listrik buatan China sebagai cara untuk meyakinkan Beijing agar mencabut tarif balasan terhadap canola Kanada dan produk makanan lainnya.

Perdana Menteri Saskatchewan Scott Moe menunjukkan dukungan ini dengan mendampingi Carney dalam misi perdagangan ke Beijing—kunjungan pertama oleh seorang pemimpin Kanada dalam delapan tahun terakhir.

Menavigasi Hubungan AS dan Realitas Ekonomi

Kesepakatan ini merupakan penyimpangan signifikan dari keselarasan dengan kebijakan perdagangan AS. Sebelumnya, Kanada telah menyamai tarif 100% pemerintahan Biden terhadap mobil listrik Tiongkok. Bagaimana potensi reaksi pemerintahan Donald Trump merupakan ketidakpastian besar, terutama dengan peninjauan kesepakatan perdagangan Amerika Utara yang dijadwalkan pada akhir tahun ini.

Terlepas dari risiko politiknya, beberapa ekonom memandang langkah ini sebagai kebutuhan pragmatis.

"Jika tujuan utama isolasionisme AS adalah untuk menggagalkan ambisi China, maka hal itu gagal," tulis Derek Holt, seorang ekonom di Bank of Nova Scotia, dalam sebuah catatan kepada investor. "Kebutuhan ekonomi adalah pendorong utama karena AS memperlakukan dan menyalahgunakan hubungannya dengan Kanada."

Holt memperkirakan kesepakatan ini akan memberikan manfaat langsung namun sederhana, terutama untuk pertanian dan perikanan Kanada. Dalam jangka menengah dan panjang, ia melihat potensi investasi Tiongkok di sektor otomotif, energi, dan teknologi ramah lingkungan Kanada.

Noah Buffam, direktur strategi FICC di Canadian Imperial Bank of Commerce, menggemakan sentimen ini. "Hubungan perdagangan yang membaik dapat bermanfaat bagi ekspor komoditas Kanada, terutama biji minyak, daging babi, dan berpotensi juga energi," katanya kepada para investor.

Di usia 72 tahun, Ketua Federal Reserve Jerome Powell seharusnya bisa menikmati masa pensiun yang tenang bersama cucu, bermain golf, dan bermain gitar. Namun, ia justru dihadapkan pada keputusan monumental: mengundurkan diri, atau tetap bertahan untuk membela bank sentral terkuat di dunia dari campur tangan politik.

Meskipun masa jabatan Powell sebagai Ketua berakhir pada bulan Mei, kursi terpisah yang dipegangnya di Dewan Gubernur Fed baru akan berakhir dua tahun lagi. Posisi ini memberinya potensi suara yang sangat penting dalam kebijakan moneter dan perubahan kelembagaan, menempatkannya sebagai tokoh kunci hingga masa kepresidenan Trump.

Sebagai seorang negosiator berpengalaman dari masa kerjanya di perusahaan ekuitas swasta Carlyle Group, Powell merahasiakan rencananya. "Saya fokus pada sisa waktu saya sebagai ketua," demikian pernyataannya berulang kali ketika ditanya.

Ketegangan Meningkat di Tengah Tekanan Politik

Peristiwa baru-baru ini telah mempertajam fokus pada independensi The Fed. Ancaman dakwaan pidana dari Departemen Kehakiman AS, yang secara terbuka dikecam Powell sebagai "dalih" untuk memengaruhi kebijakan moneter, telah membawa konflik ini ke permukaan. Sebagai tanggapan, Powell merilis pernyataan video luar biasa yang dengan cepat mendapatkan lebih dari satu juta penayangan, secara langsung menanggapi tekanan selama bertahun-tahun dari Donald Trump, yang secara konsisten menuntut penurunan suku bunga yang signifikan.

Sebagai seorang institusionalis dengan dukungan bipartisan sepanjang kariernya, Powell mungkin merasa perlu untuk tetap bertahan demi melindungi integritas The Fed.

"Segalanya memburuk dengan adanya surat panggilan pengadilan," kata Loretta Mester, mantan Presiden Federal Reserve Cleveland dan sekarang profesor di Wharton School. Dia mencatat bahwa meskipun Federal Reserve terus mendasarkan keputusannya pada data ekonomi, pertanyaan publik tentang independensinya akan menimbulkan konsekuensi, karena pasar dan warga negara beradaptasi dengan bank sentral yang beroperasi di bawah tekanan baru.

Menghancurkan Preseden yang Telah Berlangsung Selama Puluhan Tahun

Jika Powell memilih untuk tetap menjadi gubernur Fed setelah masa jabatannya sebagai ketua berakhir, ia akan membalikkan tradisi yang telah berlangsung selama hampir 80 tahun. Ketua yang akan meninggalkan jabatannya biasanya mengundurkan diri dari kursi dewan untuk memberi jalan bagi penggantinya. Ketua terakhir yang tetap bertahan adalah Marriner Eccles, yang tetap berada di dewan selama lebih dari tiga tahun setelah masa kepemimpinannya berakhir pada tahun 1948.

Struktur The Fed dirancang untuk melindunginya dari perubahan politik jangka pendek. Tujuh gubernurnya menjabat selama 14 tahun secara bergantian, membatasi setiap presiden hanya pada dua penunjukan per masa jabatan. Meskipun kekosongan jabatan sering terjadi karena pengunduran diri, keputusan Powell untuk tetap menjabat dapat secara signifikan mengubah dinamika dewan tersebut.

Powell sebagai Potensi Penentu Suara

Dewan Gubernur saat ini terbagi antara anggota yang ditunjuk dari pemerintahan Trump dan Biden. Meskipun anggota yang ditunjuk Trump sendiri tidak dijamin akan memberikan suara bersamanya—mereka juga memiliki perlindungan hukum dari pemecatan—lebih banyak kursi akan memberinya lebih banyak pengaruh. Dalam dewan yang terpecah, suara Powell bisa menjadi faktor penentu.

"Dengan mayoritas gubernur, ada berbagai macam reorganisasi dan reformasi yang akan segera terjadi," kata Mark Spindel, kepala investasi di Potomac River Capital. Dia menambahkan bahwa perdebatan tersebut melampaui suku bunga, karena "Fed memang sedang dalam mode pemotongan suku bunga."

Perebutan Kekuasaan yang Belum Teruji Secara Hukum

Pemerintahan Trump telah menunjukkan kesediaan untuk menantang norma-norma yang sudah mapan, termasuk upaya untuk memecat Gubernur Fed Lisa Cook. Menurut Undang-Undang Federal Reserve, gubernur hanya dapat diberhentikan "karena alasan tertentu," sebuah standar yang secara hukum masih belum didefinisikan karena belum ada presiden sebelum Trump yang pernah mencoba hal tersebut. Kasus Cook mungkin memberikan definisi hukum, tetapi "alasan tertentu" umumnya dipahami sebagai pelanggaran hukum, bukan perbedaan kebijakan.

Prinsip ini sangat penting. Di seluruh dunia, independensi bank sentral dipandang sebagai pengamanan vital terhadap inflasi yang tak terkendali, karena para politisi seringkali lebih mengutamakan dorongan ekonomi jangka pendek daripada stabilitas jangka panjang.

Dalam wawancara Reuters baru-baru ini, Trump menyatakan bahwa dia tidak memiliki rencana untuk memecat Powell, dan menggambarkan situasi tersebut sebagai "situasi menunggu".

Jalan ke Depan: Permainan Menunggu

Powell memiliki waktu empat bulan sebelum masa jabatannya sebagai ketua berakhir, memberinya waktu untuk menilai situasi. Penggantinya akan membutuhkan persetujuan Senat, sebuah proses yang kini rumit karena ancaman baru-baru ini terhadap The Fed. Wakil Ketua Philip Jefferson menghadapi pilihan serupa ketika masa kepemimpinannya berakhir pada September 2027.

Namun, para kritikus The Fed berpendapat bahwa lembaga tersebut sudah saatnya untuk disegarkan. Menteri Keuangan Scott Bessent, dalam sebuah esai tahun lalu, mengkritik bank sentral karena "perluasan misi dan pembengkakan kelembagaan" dan mengatakan bahwa bank tersebut "harus mengubah arah." The Fed sendiri telah mengakui bahwa mereka lambat bereaksi ketika inflasi melonjak selama pandemi COVID-19.

Sejauh mana reformasi akan berjalan masih belum bisa dipastikan. Namun, untuk menerapkan perubahan signifikan, kepala Fed yang baru mungkin membutuhkan dukungan Powell—setidaknya untuk sementara waktu. Bagi ketua saat ini, itu bisa berarti menunda pensiun untuk membantu membentuk masa depan Federal Reserve.

Sumber: Reuters

Perjanjian perdagangan besar antara Amerika Serikat dan Uni Eropa kini menghadapi tantangan politik yang signifikan, karena para anggota parlemen di Parlemen Eropa mempertimbangkan untuk menunda persetujuannya terkait proposal kontroversial Presiden Donald Trump untuk mengakuisisi Greenland.

Kesepakatan yang dicapai musim panas lalu antara Trump dan Presiden Komisi Eropa Ursula von der Leyen, kini secara langsung terkait dengan respons Eropa terhadap apa yang dianggapnya sebagai pelanggaran kedaulatan nasional.

Bernd Lange, ketua komite perdagangan Parlemen yang berpengaruh, secara eksplisit menyatakan keterkaitannya. "Jelas bahwa kedaulatan nasional negara mana pun perlu dihormati oleh semua mitra kesepakatan perdagangan," ujarnya dalam sebuah wawancara dengan Bloomberg.

Parlemen Terpecah Pendapat Mengenai Penundaan Pemungutan Suara Penting

Meskipun pakta perdagangan tersebut telah aktif sebagian, pakta tersebut memerlukan persetujuan akhir dari Parlemen Eropa agar dapat diratifikasi sepenuhnya. Pemungutan suara direncanakan pada akhir Januari, tetapi perselisihan mengenai Greenland, wilayah semi-otonom Denmark, telah menimbulkan keraguan terhadap jadwal tersebut.

Situasi ini telah menciptakan perpecahan yang jelas di antara para anggota parlemen, yang dijadwalkan bertemu pada hari Rabu untuk memutuskan apakah akan menunda pemungutan suara.

• Faksi-faksi yang Mendorong: Kelompok-kelompok politik di sayap kanan, termasuk Partai Rakyat Eropa yang berpengaruh di sayap kanan tengah, umumnya mendukung pelaksanaan pemungutan suara sesuai rencana.

• Kelompok-kelompok yang Mendesak Kehati-hatian: Kelompok-kelompok di sayap kiri sebagian besar menganjurkan penundaan untuk mengirim pesan kepada pemerintahan Trump.

"Ada beberapa elemen yang menurut kami perlu lebih diperjelas," kata Lange, seorang anggota Parlemen Eropa asal Jerman dari Partai Sosial Demokratik sayap kiri tengah. "Kami akan mempertimbangkan berbagai elemen tersebut dan kemudian memutuskan minggu depan."

Komite perdagangan telah bertemu sekali untuk membahas pengaitan kedaulatan Greenland dengan kesepakatan perdagangan, tetapi menunda keputusan sementara para pejabat Denmark dan Greenland berupaya meredakan situasi di Washington. Upaya tersebut terbukti tidak berhasil, sehingga jalan ke depan menjadi tidak pasti. "Tidak ada yang tahu apa yang akan terjadi dalam beberapa hari ke depan," aku Lange.

Kesepakatan Perdagangan yang Sudah Mengalami Tekanan

Perjanjian perdagangan Uni Eropa-AS dirancang untuk mencegah perang dagang yang lebih luas. Berdasarkan ketentuan perjanjian tersebut, Brussel setuju untuk menghapus bea masuk barang industri AS dan beberapa produk pertanian sebagai imbalan atas tarif 15% untuk sebagian besar barang Uni Eropa.

Namun, kesepakatan tersebut menghadapi kritik terus-menerus dari sebagian anggota parlemen Uni Eropa yang berpendapat bahwa ketentuan-ketentuannya timpang dan menguntungkan Amerika Serikat. Sentimen ini semakin intensif setelah AS memperluas tarif 50% untuk baja dan aluminium hingga mencakup ratusan produk Uni Eropa tambahan, sebuah langkah yang diambil setelah kesepakatan awal tercapai pada bulan Juli.

Para kritikus menemukan daya tawar baru dalam perselisihan di Greenland.

Pernyataan Trump tentang Greenland telah memberikan amunisi baru bagi mereka yang menentang kesepakatan perdagangan tersebut. Per Clausen, seorang anggota Parlemen Eropa asal Denmark dari kelompok The Left, telah aktif mengorganisir penentangan.

Clausen mengumpulkan 30 tanda tangan untuk sebuah surat yang dikirim kepada para pemimpin Parlemen, mendesak mereka untuk "membekukan" kesepakatan perdagangan tersebut "selama klaim atas Greenland dan ancaman masih dilayangkan oleh pemerintahan AS."

"Akan tampak sangat aneh jika kita membuat kesepakatan dengan AS sekarang," kata Clausen. Ia berpendapat bahwa penundaan akan menjadi "sinyal yang jelas bahwa, dari pihak Uni Eropa, kami siap menggunakan instrumen yang kami miliki saat ini terhadap AS jika mereka melanjutkan agresi mereka."

Seorang diplomat Uni Eropa mencatat bahwa pemerintah Denmark tidak mendukung upaya-upaya ini dan memilih untuk tidak ikut campur dalam debat parlemen.

Jalan Potensial Menuju Penyelesaian

Terlepas dari kebuntuan tersebut, mungkin ada cara untuk mengamankan pengesahan kesepakatan. Menurut Lange, langkah konstruktif dari AS dapat menyelesaikan kebuntuan tersebut. Ia secara khusus menunjuk pada perluasan tarif 50% pada produk-produk Uni Eropa.

Jika Washington menurunkan bea masuk tersebut menjadi 15% seperti yang ditetapkan dalam pakta perdagangan, Lange mengatakan itu akan menjadi "argumen yang kuat" bagi Parlemen untuk melanjutkan pemungutan suara yang direncanakan. Dia menambahkan bahwa dia mengharapkan beberapa perubahan dari Washington mengenai masalah ini tetapi tidak memberikan detail lebih lanjut.