Kontes Perdagangan FastBull Asia S1 2025 Berakhir, Lima Pedagang Teratas Diumumkan!

Sumber: CNBC

Saya memiliki pandangan yang sangat bertentangan tentang kenaikan harga emas yang mengejutkan tahun ini, terutama setelah pembalikan tajam baru-baru ini.

Di satu sisi, saya tidak akan terkejut jika penurunan ini ternyata menjadi awal dari akhir reli. Di sisi lain, saya bersimpati dengan mereka yang berpandangan sebaliknya: penurunan ini hanyalah koreksi singkat terhadap tren yang masih kuat, dengan harga emas mencapai titik tertinggi sepanjang sejarah seiring pasar beradaptasi dengan perubahan kompleks dan mendalam dalam sistem moneter dan keuangan dunia.

Mari kita mulai dengan argumen para pesimis. Jelas, kenaikan harga emas yang meroket — bahkan melampaui Nasdaq yang digerakkan oleh Big Tech — merupakan simbol perilaku gelembung, dengan momentum yang terus berlanjut. Begitu Fomo (takut ketinggalan) terjadi, bahkan perkembangan yang marjinal atau tidak relevan pun dapat menambah kegembiraan. Pertanyaannya kemudian, apakah pembenaran ini dapat bertahan dalam pengawasan ketat.

Secara historis, alasan penyimpanan emas (ketika tidak memberikan imbal hasil moneter) adalah perannya sebagai jangkar moneter dan lindung nilai terhadap inflasi. Namun, meskipun hal ini mungkin masuk akal dalam jangka panjang, hal ini tidak menjelaskan lonjakan harga yang tiba-tiba pada tahun 2025. Mengingat sebagian besar akselerasi harga terjadi setelah dolar AS mencatat penurunannya pada tahun 2025 dan setelah imbal hasil obligasi AS turun secara signifikan seiring dengan membaiknya prospek inflasi AS dan ekspektasi inflasi, saya dapat memahami mengapa beberapa komentator menyebutnya sebagai gelembung.

Namun, sekarang pertimbangkan argumen para investor. Saya ingat betul banyak momen selama karier aktif saya di dunia keuangan ketika saya merasa optimis terhadap emas. Salah satunya terjadi pada tahun 1995-1996, ketika saya menjabat sebagai kepala strategi mata uang di Goldman Sachs. Saat itu, banyak komentator sudah menyuarakan kekhawatiran tentang utang pemerintah yang tinggi dan meningkat pesat di AS dan negara-negara ekonomi besar lainnya. Ditambah lagi kemungkinan utang tersebut akan digelembungkan melalui kebijakan moneter, muncullah alasan yang jelas untuk beralih ke emas.

Saya ingat membeli opsi beli untuk menunjukkan keyakinan saya. Namun, setelah beberapa bulan, harga emas hampir tidak berubah, dan saya memutuskan untuk membatasi kerugian sebelum peluruhan waktu benar-benar hilang.

Episode lain muncul kemudian, ketika saya menjabat sebagai ketua divisi manajemen aset Goldman. Saya mencoba mendorong beberapa peneliti dan investor kami untuk berpikir lebih terbuka tentang alokasi aset dan tidak terlalu terkekang oleh tolok ukur konvensional dan alokasi tipikal 65/35% untuk ekuitas dan obligasi. Salah satu kolega saya, James Wrisdale, merespons dengan menciptakan model imbal hasil total tanpa batasan yang menarik, yang mempertimbangkan kelompok aset yang lebih luas dari era pasar valuta asing dengan suku bunga mengambang. Menariknya, model tersebut menyarankan alokasi dasar untuk emas jauh di atas apa yang dianggap disarankan oleh siapa pun kecuali "goldbug" (fanatik konspirasi).

Tidak mengherankan, ketika kami membahas model tersebut dengan para profesional investasi dan alokasi aset berpengalaman kami, mereka berpikir model tersebut akan sangat sulit untuk diterapkan. Model tersebut terlalu berisiko dan terlalu tidak lazim untuk mencapai kredibilitas. Meskipun demikian, selalu ada dimensi subjektif yang menarik dalam keuangan dan investasi, dan perspektif ini dapat membantu kita memahami asal muasal para investor emas saat ini.

Berkat latar belakang saya dalam menganalisis pasar valuta asing, saya tentu memahami mengapa para pemegang besar cadangan devisa konvensional—terutama Tiongkok dan Rusia—telah mengambil keputusan strategis untuk mengalokasikan lebih banyak dana untuk emas. Saya juga memahami mengapa mereka mendorong anggota lain dari kelompok BRICS yang terdiri dari negara-negara ekonomi berkembang utama untuk melakukan hal yang sama. Mereka tidak merahasiakan niat mereka untuk menciptakan alternatif bagi sistem moneter internasional berbasis dolar.

Namun, mungkin ada juga penjelasan yang lebih sederhana. Pengalaman saya di dunia valuta asing mengajarkan saya bahwa mata uang biasanya memiliki deviasi harga siklus berdasarkan pergerakan suku bunga riil relatif. Jadi, ketika Federal Reserve AS melonggarkan kebijakan moneternya dan ekspektasi inflasi belum banyak menurun, dolar akan melemah; dan ketika Fed mengetatkan kebijakan moneternya, dolar akan menguat. Lebih lanjut, pola yang sama tampaknya berlaku tidak hanya untuk mata uang utama lainnya, tetapi juga untuk harga emas. Ketika suku bunga riil di semua negara G7 menurun, emas diuntungkan.

Dalam konteks saat ini, jika pasar yakin bahwa bank sentral akan melonggarkan kebijakan lebih jauh — atau setidaknya tidak akan mengetatkan kebijakan lebih lanjut — meskipun inflasi dasar tidak membaik, harga emas yang lebih kuat konsisten dengan pola historis.

Saya tidak tahu apakah skenario bearish atau bullish akan menang, terutama untuk pergerakan 5-10% ke depan, dan begitu pula orang lain. Namun, saya pasti akan mengamati dengan saksama — dan tetap berpikiran terbuka tentang apa yang saya lihat. — Project Syndicate

Sumber: Theedgemarkets

TotalEnergies SE sedang mempertimbangkan untuk menjual beberapa aset energi terbarukan di Asia untuk membantu mengurangi utang, kata orang-orang yang mengetahui masalah tersebut.

Grup Prancis tersebut sedang bekerja sama dengan seorang penasihat dan menjajaki minat dari calon pembeli, menurut sumber yang meminta untuk tidak disebutkan namanya karena pertimbangannya bersifat privat. Aset yang akan dijual kemungkinan bernilai beberapa ratus juta dolar, kata mereka.

Pertimbangan masih berlangsung dan mungkin tidak mengarah pada penjualan, kata orang-orang itu.

Seorang perwakilan TotalEnergies menolak berkomentar.

Perusahaan telah menyatakan rencananya untuk memperluas bisnis kelistrikannya di pasar-pasar utama yang telah dideregulasi seperti Eropa, AS, dan Brasil, serta di negara-negara minyak dan gas tempat perusahaan beroperasi. Perusahaan juga ingin bertumbuh di beberapa pasar energi terbarukan tertentu seperti India dan Afrika Selatan, sambil menjual aset surya dan angin non-inti di negara-negara lain.

TotalEnergies telah mengatakan sebelumnya bahwa pihaknya mungkin akan mengurangi 19% sahamnya di Adani Green Energy Ltd. India, yang oleh Kepala Eksekutif Patrick Pouyanne digambarkan sebagai "perusahaan yang sangat bagus" selama presentasi kepada investor pada bulan September.

Utang TotalEnergies turun pada kuartal terakhir dan diperkirakan akan terus turun hingga akhir tahun seiring dengan semakin banyaknya penjualan aset. Penjualan terbaru mencakup aset serpih di Argentina dan aset tenaga angin dan surya di Prancis. Perusahaan berharap dapat menyelesaikan divestasi lebih lanjut senilai $2 miliar pada kuartal ini, termasuk di AS, Norwegia, dan Nigeria. Perusahaan juga sedang bernegosiasi dengan dua calon pembeli untuk menjual lebih banyak aset di Nigeria tahun depan, menurut Pouyanne.

Proyek-proyek perusahaan energi ini di Asia meliputi ladang angin di Taiwan dan Korea Selatan serta pembangkit listrik tenaga surya di Indonesia dan Australia. Portofolio energi terbarukan di Asia berjumlah sekitar 23 gigawatt, termasuk proyek-proyek yang sedang dikembangkan dan dibangun, menurut situs webnya.

Saham TotalEnergies telah turun sekitar 20% dari puncaknya pada April 2024, tetapi naik 4% tahun ini. Perusahaan ini memiliki nilai pasar sebesar €122 miliar ($141 miliar).

Sumber: Bloomberg Eropa

Pasar minyak mentah global kelebihan pasokan, dan hal ini paling jelas terlihat di Amerika, khususnya AS.

Kurva berjangka untuk patokan AS, West Texas Intermediate, berada dalam struktur contango — di mana kontrak dengan tanggal jatuh tempo lebih lambat diperdagangkan dengan premi lebih tinggi daripada kontrak yang lebih dekat — hampir sepanjang tahun 2026, menunjukkan melemahnya permintaan untuk barel instan. Tanda-tanda lebih lanjut dari pasokan yang sehat di AS dapat dilihat dari volume ekspor yang tinggi. Ekspor minyak mentah untuk bulan Oktober mencapai level tertinggi sejak Juli 2024, menurut data pemerintah.

Sementara itu, kurva ekuivalen untuk Brent, penanda global, sebagian besar datar pada bulan-bulan setelah Maret. Perbedaan antara keduanya mencerminkan tingkat kelebihan pasokan yang berbeda-beda yang dialami pasar minyak mentah regional.

Kurva yang datar menunjukkan permintaan untuk barel Brent instan juga lesu. Pasar Laut Utara menunjukkan pelemahan; Brent-Dubai EFS, ukuran nilainya terhadap patokan Timur Tengah, negatif minggu ini, menunjukkan harga sedang didiskon.

Secara global, para pengamat pasar secara umum memperkirakan akan terjadi kelebihan pasokan tahun depan. OPEC, yang telah lama berpandangan bahwa permintaan minyak akan tetap sehat, mengubah estimasi pada kuartal ketiga dari defisit menjadi surplus karena produksi AS yang lebih tinggi. Sementara itu, Badan Energi Internasional (IEA) menyatakan akan ada rekor surplus pada tahun 2026.

Dunia diperkirakan akan mengalami "sedikit surplus pada kuartal ini dan memasuki kuartal berikutnya," ujar Vandana Hari, pendiri firma analisis Vanda Insights yang berbasis di Singapura, di Bloomberg Television. "Kita mungkin akan melihat banjir terus-menerus pada kurva forward dengan contango, tetapi saya tidak memperkirakan contango yang dalam."

Sumber: Bloomberg Eropa

Bursa Berjangka Guangzhou akan menerbitkan rincian stok platinum dan paladium saat meluncurkan pasar derivatif pertama di China untuk logam mulia tersebut, yang menawarkan wawasan langka tentang permintaan.

Bursa, yang minggu lalu memperoleh persetujuan untuk menjadi tuan rumah pasar berjangka pertama di China untuk logam, akan menerbitkan pembaruan harian mengenai inventaris gudang pada waran yang mendukung kontrak yang diselesaikan secara fisik, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut, yang meminta untuk tidak disebutkan namanya karena mereka tidak berwenang berbicara di depan umum.

Meskipun logam yang diperjualbelikan di bursa hanya akan menyumbang sebagian kecil dari total perdagangan platinum dan paladium di Tiongkok, inventaris tersebut akan memberikan gambaran berharga tentang tren penawaran dan permintaan di salah satu pasar terbesar dunia. Saat ini, belum ada data resmi mengenai stok platinum dan paladium di Tiongkok, meskipun Bursa Emas Shanghai menawarkan kontrak spot untuk kedua logam tersebut.

Platinum, yang juga digunakan dalam konverter katalitik untuk mengurangi emisi kendaraan, telah melonjak hampir 80% nilainya tahun ini, bahkan melampaui emas. Krisis pasokan yang telah berlangsung bertahun-tahun diperparah oleh kekhawatiran tarif yang menyebabkan logam tersebut dipasok dalam jumlah besar ke gudang-gudang AS, dan oleh impor Tiongkok yang telah melampaui perkiraan konsumsi domestik. Dengan Tiongkok yang hanya memproduksi sedikit platinum dan menerapkan kontrol ketat terhadap ekspor, setiap ons yang masuk ke negara tersebut menyedot likuiditas pasar global.

Kontrak-kontrak baru ini "akan meningkatkan transparansi di pasar domestik," ujar Deng Weibin, kepala regional Asia Pasifik di World Platinum Investment Council, sebuah organisasi industri. Ia memperkirakan perdagangan berjangka akan dimulai dalam beberapa minggu, meskipun tanggalnya belum diumumkan. Bursa Berjangka Guangzhou menolak berkomentar.

Bukan hanya Tiongkok yang stok platinumnya masih menjadi misteri bagi investor. Pasar London juga tidak memiliki data inventaris yang tersedia untuk umum, sebagian karena sebagian besar material disimpan dalam bentuk butiran atau bubuk di brankas pribadi milik beberapa pembuat pasar spesialis. Hal ini berbeda dengan emas dan perak, yang sebagian besar disimpan dalam bentuk batangan di brankas yang menopang pasar, dan inventaris bulanannya dipublikasikan.

Meskipun data inventaris tersedia untuk fasilitas yang terhubung dengan Bursa Dagang New York (NYMEX), logam di sana hanya diterima dalam bentuk pelat cor atau ingot. Kontrak baru Tiongkok juga akan menerima logam dalam bentuk bubuk atau spons — menjadikan Guangzhou sebagai bursa pertama yang mengizinkan pengiriman spons, bentuk umum untuk keperluan industri.

Permintaan platinum yang kuat dari Tiongkok telah membebani pasar London. Khususnya, pembelian meningkat bulan lalu sebelum pencabutan potongan pajak yang telah lama dinikmati oleh China Platinum Co., sebuah perusahaan dagang milik negara, pada 1 November. Tim Murray, direktur manajemen logam mulia di Johnson Matthey Plc, mengatakan "sejumlah besar logam" telah dikirim ke Tiongkok sebelum batas waktu tersebut.

Demam untuk mendapatkan logam fisik mendorong kenaikan harga dan suku bunga sewa, dengan biaya pinjaman yang sangat tinggi sehingga perdagangan menjadi sulit. "Saya sudah berkecimpung di bidang ini selama sekitar 36 tahun, dan belum pernah melihat sesuatu yang berkelanjutan seperti ini pada platinum," ujar Murray dalam pertemuan tahunan London Bullion Market Association bulan lalu di Jepang.

Permintaan industri untuk platinum di Tiongkok diperkirakan akan menambah pembelian investasi, yang selanjutnya akan menguras stok. Adopsi kendaraan listrik yang lebih lambat dari perkiraan – yang berarti permintaan untuk mobil berbahan bakar minyak, dan platinum dalam konverter katalitiknya, tetap tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama – turut berkontribusi terhadap penurunan ini.

Mengingat tingginya biaya pinjaman platinum, Murray mengatakan, konsumen industri yang telah memperpanjang masa sewa logam tersebut kemungkinan besar pada akhirnya akan memutuskan untuk membeli platinum mereka secara langsung. Hal ini akan menyebabkan harga terus naik.

Sementara itu, peluncuran kontrak Guangzhou akan menawarkan peluang arbitrase di pasar yang telah menarik banyak spekulan tahun ini, ujar Deng dari dewan investasi. "Lebih banyak investor akan memperhatikan dinamika di Tiongkok, yang pada gilirannya meningkatkan pengaruh Tiongkok terhadap harga internasional," ujarnya.

Pembelian kedelai Amerika oleh China tampaknya terhenti, kurang dari dua minggu setelah AS menggembar-gemborkan gencatan senjata perdagangan luas yang menandakan mencairnya hubungan antara dua ekonomi terbesar dunia.

Otoritas pajak China memerintahkan raksasa e-commerce termasuk Amazon.com Inc. untuk menyerahkan data penjualan untuk pertama kalinya, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut, dalam langkah langka untuk menindak penghindaran pajak oleh pedagang yang menggunakan platform online untuk bisnis lintas batas.

Badan keamanan siber Tiongkok menuduh pemerintah Amerika mendalangi pencurian Bitcoin senilai sekitar $13 miliar, yang merupakan upaya terbaru Tiongkok untuk menghubungkan serangan siber besar dengan AS.

Sumber: Bloomberg Eropa

[Fakta Singkat] 

[Detail Berita] 

[Fokus Hari Ini]